適合自學(xué)的CFA試題及答案

適合自學(xué)的CFA試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪項(xiàng)不是CFA一級(jí)考試的內(nèi)容？

A.投資工具與金融資產(chǎn)

B.金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)

C.會(huì)計(jì)

D.倫理與職業(yè)行為規(guī)范

2.以下哪個(gè)比率通常用來(lái)衡量公司的財(cái)務(wù)杠桿？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.股東權(quán)益比率

D.凈資產(chǎn)比率

3.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常由以下哪項(xiàng)因素決定？

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

C.股票的貝塔系數(shù)

D.股票的預(yù)期回報(bào)率

4.以下哪個(gè)是投資組合管理的核心概念？

A.風(fēng)險(xiǎn)分散

B.預(yù)算約束

C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)

D.市場(chǎng)效率

5.在計(jì)算內(nèi)部收益率（IRR）時(shí)，以下哪個(gè)假設(shè)是必要的？

A.投資回報(bào)是連續(xù)的

B.投資回報(bào)是固定的

C.投資回報(bào)是復(fù)利的

D.投資回報(bào)是線(xiàn)性的

6.以下哪項(xiàng)是衡量公司償債能力的指標(biāo)？

A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

B.流動(dòng)比率

C.股東權(quán)益回報(bào)率

D.營(yíng)業(yè)成本率

7.以下哪個(gè)不是影響債券價(jià)格的因素？

A.利率

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.期限

D.股票價(jià)格

8.在計(jì)算市盈率（P/E）時(shí)，以下哪個(gè)是正確的公式？

A.市價(jià)/每股收益

B.每股收益/市價(jià)

C.每股收益/每股凈資產(chǎn)

D.市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

9.以下哪個(gè)不是影響股票收益的因素？

A.公司盈利能力

B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.股票流動(dòng)性

D.股票的貝塔系數(shù)

10.以下哪個(gè)不是投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型？

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

11.以下哪個(gè)是衡量公司盈利能力的指標(biāo)？

A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

B.流動(dòng)比率

C.股東權(quán)益回報(bào)率

D.營(yíng)業(yè)成本率

12.以下哪個(gè)不是衡量公司償債能力的指標(biāo)？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.股東權(quán)益比率

D.凈資產(chǎn)比率

13.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率通常由以下哪個(gè)因素決定？

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率

C.股票的貝塔系數(shù)

D.股票的預(yù)期回報(bào)率

14.以下哪個(gè)是投資組合管理的核心目標(biāo)？

A.風(fēng)險(xiǎn)分散

B.預(yù)算約束

C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)

D.市場(chǎng)效率

15.在計(jì)算內(nèi)部收益率（IRR）時(shí)，以下哪個(gè)是正確的公式？

A.投資成本/現(xiàn)金流量

B.現(xiàn)金流量/投資成本

C.投資成本+現(xiàn)金流量

D.現(xiàn)金流量-投資成本

16.以下哪個(gè)不是衡量公司償債能力的指標(biāo)？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.股東權(quán)益比率

D.凈資產(chǎn)比率

17.在計(jì)算市盈率（P/E）時(shí)，以下哪個(gè)是正確的公式？

A.市價(jià)/每股收益

B.每股收益/市價(jià)

C.每股收益/每股凈資產(chǎn)

D.市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

18.以下哪個(gè)不是影響股票收益的因素？

A.公司盈利能力

B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.股票流動(dòng)性

D.股票的貝塔系數(shù)

19.以下哪個(gè)不是投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型？

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

20.以下哪個(gè)是衡量公司盈利能力的指標(biāo)？

A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

B.流動(dòng)比率

C.股東權(quán)益回報(bào)率

D.營(yíng)業(yè)成本率

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.以下哪些是CFA一級(jí)考試的內(nèi)容？

A.投資工具與金融資產(chǎn)

B.金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)

C.會(huì)計(jì)

D.倫理與職業(yè)行為規(guī)范

2.以下哪些是衡量公司償債能力的指標(biāo)？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.股東權(quán)益比率

D.凈資產(chǎn)比率

3.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，以下哪些因素影響風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)？

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

C.股票的貝塔系數(shù)

D.股票的預(yù)期回報(bào)率

4.以下哪些是投資組合管理的核心概念？

A.風(fēng)險(xiǎn)分散

B.預(yù)算約束

C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)

D.市場(chǎng)效率

5.以下哪些是影響債券價(jià)格的因素？

A.利率

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.期限

D.股票價(jià)格

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.CFA一級(jí)考試的內(nèi)容包括投資工具與金融資產(chǎn)、金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)、倫理與職業(yè)行為規(guī)范。（）

2.負(fù)債比率是衡量公司償債能力的指標(biāo)。（）

3.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)決定。（）

4.風(fēng)險(xiǎn)分散是投資組合管理的核心概念之一。（）

5.內(nèi)部收益率（IRR）是衡量投資回報(bào)率的指標(biāo)。（）

6.流動(dòng)比率是衡量公司償債能力的指標(biāo)。（）

7.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是影響股票收益的因素之一。（）

8.股票的貝塔系數(shù)是衡量公司盈利能力的指標(biāo)。（）

9.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)是投資組合管理的核心目標(biāo)之一。（）

10.股票價(jià)格是影響債券價(jià)格的因素之一。（）

四、簡(jiǎn)答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡(jiǎn)述CFA一級(jí)考試中“投資工具與金融資產(chǎn)”部分的主要內(nèi)容。

答案：CFA一級(jí)考試中的“投資工具與金融資產(chǎn)”部分主要包括對(duì)各種金融資產(chǎn)的基本概念、特性和應(yīng)用的理解。這部分內(nèi)容涵蓋了股票、債券、衍生品（如期貨、期權(quán)、互換等）以及其他投資工具（如共同基金、對(duì)沖基金等）?？忌枰莆詹煌鹑谫Y產(chǎn)的市場(chǎng)特性、定價(jià)原理、風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)分析以及投資策略。

2.題目：解釋什么是“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”（CAPM），并簡(jiǎn)要說(shuō)明其應(yīng)用。

答案：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM）是一個(gè)用于評(píng)估資產(chǎn)預(yù)期回報(bào)率的模型。它表明，資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)由資產(chǎn)的貝塔系數(shù)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)相乘得到。CAPM廣泛應(yīng)用于評(píng)估股票、債券和其他金融工具的預(yù)期回報(bào)率，以及計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)率。

3.題目：簡(jiǎn)述投資組合管理的目標(biāo)，并說(shuō)明如何通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分散來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

答案：投資組合管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的平衡，以最大化投資者的整體回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)分散是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的關(guān)鍵策略之一。通過(guò)將投資分散到不同的資產(chǎn)類(lèi)別、行業(yè)、地區(qū)和市場(chǎng)，投資者可以降低特定投資或市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)整個(gè)投資組合的影響。這樣可以減少個(gè)別資產(chǎn)或市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)集中，從而提高整個(gè)投資組合的穩(wěn)定性和回報(bào)潛力。

五、論述題

題目：論述在投資決策中，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)，并解釋為何風(fēng)險(xiǎn)分散是降低投資風(fēng)險(xiǎn)的有效策略。

答案：在投資決策中，平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)是投資者面臨的核心挑戰(zhàn)。風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)之間的關(guān)系通常呈正相關(guān)，即高風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著高回報(bào)，但同時(shí)也伴隨著更高的不確定性。以下是一些平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的策略：

1.明確投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力：投資者首先需要明確自己的投資目標(biāo)，包括投資期限、預(yù)期回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。這有助于選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資產(chǎn)品和策略。

2.資產(chǎn)配置：通過(guò)將資金分配到不同的資產(chǎn)類(lèi)別（如股票、債券、現(xiàn)金等），投資者可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散。資產(chǎn)之間的相關(guān)性較低，意味著一個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)可能不會(huì)對(duì)整個(gè)投資組合產(chǎn)生相同的影響。

3.多元化投資：在資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，投資者應(yīng)進(jìn)一步多元化投資，包括選擇不同的行業(yè)、地區(qū)和市場(chǎng)。這樣可以降低特定行業(yè)或市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

4.定期審視和調(diào)整：投資環(huán)境不斷變化，投資者應(yīng)定期審視自己的投資組合，根據(jù)市場(chǎng)變化和個(gè)人情況調(diào)整資產(chǎn)配置，以保持投資組合與風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。

5.風(fēng)險(xiǎn)管理工具：使用衍生品和其他風(fēng)險(xiǎn)管理工具，如期權(quán)、期貨和掉期合約，可以幫助投資者對(duì)沖特定風(fēng)險(xiǎn)，從而在保持回報(bào)的同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)分散是降低投資風(fēng)險(xiǎn)的有效策略，原因如下：

-降低特定風(fēng)險(xiǎn)：通過(guò)分散投資，投資者可以減少對(duì)單一資產(chǎn)或市場(chǎng)的依賴(lài)，從而降低特定風(fēng)險(xiǎn)，如公司風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

-避免過(guò)度集中：集中投資于單一資產(chǎn)或市場(chǎng)可能使投資者面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)分散可以避免這種情況。

-提高投資組合的穩(wěn)定性：分散投資有助于提高投資組合的穩(wěn)定性，因?yàn)椴煌Y產(chǎn)或市場(chǎng)之間的波動(dòng)可能相互抵消。

-增加長(zhǎng)期回報(bào)潛力：雖然風(fēng)險(xiǎn)分散可能會(huì)降低回報(bào)的即時(shí)性，但長(zhǎng)期來(lái)看，它可以提高投資組合的回報(bào)潛力，因?yàn)橥顿Y者可以避免因單一市場(chǎng)的波動(dòng)而導(dǎo)致的損失。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：CFA一級(jí)考試的內(nèi)容通常包括投資工具與金融資產(chǎn)、金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)、倫理與職業(yè)行為規(guī)范等，而“投資工具與金融資產(chǎn)”部分并不涉及倫理與職業(yè)行為規(guī)范。

2.B

解析思路：財(cái)務(wù)杠桿是指公司使用債務(wù)融資來(lái)增加資產(chǎn)規(guī)模和潛在回報(bào)的能力。負(fù)債比率是衡量公司負(fù)債水平相對(duì)于資產(chǎn)總額的比率。

3.C

解析思路：在CAPM中，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是基于資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（貝塔系數(shù)）和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)計(jì)算的。

4.A

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)分散是投資組合管理的核心概念之一，旨在通過(guò)投資多種不同的資產(chǎn)來(lái)降低總體風(fēng)險(xiǎn)。

5.C

解析思路：內(nèi)部收益率（IRR）是指使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）等于零的折現(xiàn)率，即投資的現(xiàn)金流量按照這個(gè)折現(xiàn)率計(jì)算，最終收回的投資成本等于實(shí)際投資金額。

6.B

解析思路：衡量公司償債能力通常使用流動(dòng)比率，它反映了公司在短期內(nèi)償還債務(wù)的能力。

7.D

解析思路：債券價(jià)格受多種因素影響，包括利率、信用風(fēng)險(xiǎn)、期限等，但股票價(jià)格與債券價(jià)格是不同的市場(chǎng)，互不影響。

8.A

解析思路：市盈率（P/E）是衡量股票價(jià)格相對(duì)于每股收益的比率，其計(jì)算公式為市價(jià)除以每股收益。

9.D

解析思路：影響股票收益的因素包括公司盈利能力、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、股票流動(dòng)性以及股票的貝塔系數(shù)等，但股票收益并不直接受股票價(jià)格的貝塔系數(shù)影響。

10.D

解析思路：投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等，但并不包括操作風(fēng)險(xiǎn)。

11.A

解析思路：衡量公司盈利能力的指標(biāo)通常是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，它反映了公司的營(yíng)業(yè)盈利與其收入的關(guān)系。

12.D

解析思路：衡量公司償債能力的指標(biāo)不包括凈資產(chǎn)比率，而是流動(dòng)比率、負(fù)債比率和股東權(quán)益比率等。

13.B

解析思路：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率通常由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率決定，這是CAPM中計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的基礎(chǔ)。

14.C

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)是投資組合管理的核心目標(biāo)，它考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，旨在最大化投資回報(bào)。

15.C

解析思路：內(nèi)部收益率（IRR）的計(jì)算公式是使投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值（NPV）等于零的折現(xiàn)率。

16.D

解析思路：衡量公司償債能力的指標(biāo)不包括凈資產(chǎn)比率，而是流動(dòng)比率、負(fù)債比率和股東權(quán)益比率等。

17.A

解析思路：市盈率（P/E）的計(jì)算公式為市價(jià)除以每股收益。

18.D

解析思路：股票收益受多種因素影響，包括公司盈利能力、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、股票流動(dòng)性以及股票的貝塔系數(shù)等，但并不直接受股票價(jià)格的貝塔系數(shù)影響。

19.D

解析思路：投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等，但不包括操作風(fēng)險(xiǎn)。

20.C

解析思路：衡量公司盈利能力的指標(biāo)通常是股東權(quán)益回報(bào)率，它反映了公司凈利潤(rùn)與其股東權(quán)益的關(guān)系。

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：CFA一級(jí)考試的內(nèi)容涵蓋了投資工具與金融資產(chǎn)、金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)和倫理與職業(yè)行為規(guī)范等四個(gè)主要部分。

2.ABCD

解析思路：衡量公司償債能力的指標(biāo)包括流動(dòng)比率、負(fù)債比率、股東權(quán)益比率和凈資產(chǎn)比率等。

3.AC

解析思路：在CAPM中，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和股票的貝塔系數(shù)決定，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是一個(gè)獨(dú)立的因素。

4.ABC

解析思路：投資組合管理的核心概念包括風(fēng)險(xiǎn)分散、預(yù)算約束和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)。

5.ABC

解析思路：影響債券價(jià)格的因素包括利率、信用風(fēng)險(xiǎn)和期限，而股票價(jià)格與債券價(jià)格是不同的市場(chǎng)，互不影響。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.×

解析思路：CFA一級(jí)考試的內(nèi)容并不包括倫理與職業(yè)行為規(guī)范。

2.√

解析思路：負(fù)債比率確實(shí)是衡量公司償債能力的指標(biāo)。

3.×

解析思路：在CAPM中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率決定的，而不是由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)決定。

4.√

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)分散是投資組合管理中的一個(gè)核心概念，旨在通過(guò)投資多種不同的資產(chǎn)來(lái)降低總體風(fēng)險(xiǎn)。

5.√

解析思路：內(nèi)部收益率（IRR）是衡量投資回報(bào)率的指標(biāo)，它反映了投資的現(xiàn)金流量按照某個(gè)折現(xiàn)率計(jì)算，最