新周期的可能特征.ppt

1、一、世界經(jīng)濟(jì)下一輪周期的特點(diǎn),1、世界經(jīng)濟(jì)周期一般8-10年，未來(lái)新周期已于2009年第3季度開(kāi)始（NBER、IMF）；,2、但未來(lái)周期可能與前兩個(gè)周期具有明顯的差異：1）周期波動(dòng)可能較為平緩，波峰不十分突出，全球同步性加強(qiáng)。 2）無(wú)技術(shù)創(chuàng)新蜂聚現(xiàn)象； 3）無(wú)就業(yè)的復(fù)蘇； 4）投資水平可能上揚(yáng)； 5）通貨膨脹具有不對(duì)稱性。,1）周期同步性加強(qiáng)，同時(shí)波峰不明顯、波動(dòng)可能放緩技術(shù)沖擊弱化、全球化紅利遞減且盈利模式發(fā)生變化。,2）技術(shù)創(chuàng)新處于遞減區(qū)域，康得拉耶季夫周期處于快速下行區(qū)間；技術(shù)蜂聚現(xiàn)象產(chǎn)生的基礎(chǔ)缺乏，新技術(shù)革命快速來(lái)臨的可能性很小。 1991-2006年EPO專利申請(qǐng)量增長(zhǎng)率（%）,數(shù)據(jù)

2、來(lái)源：根據(jù)OECD.Stat的Main Science and Technology Indicators數(shù)據(jù)庫(kù)相關(guān)指標(biāo)計(jì)算。,1991-2006年USPTO專利申請(qǐng)量增長(zhǎng)率（%）,表1 按國(guó)際專利標(biāo)準(zhǔn)分類的EPO年專利申請(qǐng)比重及平均增長(zhǎng)率（單位：%）,表2 各技術(shù)領(lǐng)域USPTO年專利申請(qǐng)比重及平均增長(zhǎng)率（單位：%）,3）無(wú)就業(yè)復(fù)蘇較為明顯，失業(yè)率常態(tài)化可能經(jīng)歷較長(zhǎng)的時(shí)期,4）隨著發(fā)達(dá)國(guó)家儲(chǔ)蓄水平的提升，全球投資率將有較大幅度的上升。新一輪制造業(yè)的繁榮可能出現(xiàn)。,5）全球通貨膨脹雖然較2008-2010年會(huì)進(jìn)一步抬頭。從歷史來(lái)看遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足為慮。,但從結(jié)構(gòu)來(lái)看，以石油、食品和金屬等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲

3、為核心的通貨膨脹將產(chǎn)生嚴(yán)重的不對(duì)稱沖擊，發(fā)展中國(guó)家受到的沖擊較為突出，價(jià)格的社會(huì)政治沖擊很深遠(yuǎn)。,二、新周期的開(kāi)啟與可能模式,1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期基本為9-10年。但周期不同，周期的各個(gè)階段分布也不同。,黃金十年,1)2000-2009年中國(guó)的黃金10年，本周期具有上周期不同的特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)上行期大大大于下行期，高增長(zhǎng)與低通脹并行特點(diǎn)明顯。,2)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力源泉正處于遞減區(qū)域，增長(zhǎng)機(jī)制面臨轉(zhuǎn)換。,A、市場(chǎng)化、民營(yíng)化、公司化制度效應(yīng)、制度紅利； B、國(guó)際化全球化紅利； C、工業(yè)化、城市化二元經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型； D、人口紅利年青的國(guó)度 ； E、高儲(chǔ)蓄高投資,供給因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率,三大需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢

4、獻(xiàn)率,3、下一個(gè)周期的可能性特點(diǎn),1）技術(shù)水平將進(jìn)一步大幅度提升，但并不體現(xiàn)在新行業(yè)之上；技術(shù)創(chuàng)新更多體現(xiàn)在傳統(tǒng)行業(yè)的趕超上面，而不是原創(chuàng)性的專利技術(shù)的涌現(xiàn)。 2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉可能多元化，潛在GDP增速將出現(xiàn)回落，但不會(huì)象想象得那么快！同時(shí)周期波動(dòng)可能相對(duì)平緩。 3）資本偏向型增長(zhǎng)依然將主導(dǎo)未來(lái)5-8年的發(fā)展格局，而消費(fèi)主導(dǎo)可能尚需時(shí)日。 4）價(jià)格上漲將成為中期現(xiàn)象；,在世界專利技術(shù)創(chuàng)新遞減的大環(huán)境下，未來(lái)中國(guó)在新技術(shù)上有革命性創(chuàng)新很困難，但是，這并不意味著中國(guó)在現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)中的技術(shù)升級(jí)和創(chuàng)新將處于加速階段。1)不斷中國(guó)的研究開(kāi)發(fā)已經(jīng)初具規(guī)模,2)研發(fā)費(fèi)用可能達(dá)到一個(gè)臨界點(diǎn)（OECD),中國(guó)大中

5、型工業(yè)企業(yè)對(duì)外技術(shù)依存度（2008）（數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒2009）,3)未來(lái)密集投入領(lǐng)域比較明確,（%）,（%）,圖5: 部份國(guó)家制造業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的R&D強(qiáng)度。R&D強(qiáng)度按R&D經(jīng)費(fèi)占工業(yè)增加 值的比率計(jì)算。中國(guó)的數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒2008，其它國(guó)家來(lái)自O(shè)ECD的STAN及ANBERD數(shù)據(jù)庫(kù)。,綜合考量中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段性及其政治經(jīng)濟(jì)周期特征，納入相關(guān)因素，依據(jù)中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)模型CMAFM模型，分別從2009年起溫和復(fù)蘇而平穩(wěn)擴(kuò)張波動(dòng)形態(tài)（正S型）、緩慢復(fù)蘇而強(qiáng)勁擴(kuò)張波動(dòng)形態(tài)（反J型）與迅猛復(fù)蘇而快速回落波動(dòng)形態(tài)（倒U型），逐年預(yù)測(cè)2009-2012年間

6、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。最后，使用C-D型總量生產(chǎn)函數(shù)，細(xì)分2013-2022年間前10年與2023-2032年間后10年，分階段預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)速度的歷史趨勢(shì)（T）及其置信區(qū)間上邊界（max）和下邊界（min）。,第一、利用模型模擬預(yù)測(cè)，在增長(zhǎng)軌跡轉(zhuǎn)變與新增長(zhǎng)源泉的支撐下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一方面依然具有高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，另一方面也將出現(xiàn)總體緩慢下降的趨勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將步入一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期的“次高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)期”，年平均增長(zhǎng)率將由未來(lái)三年的 9.5%左右逐步回落，到2020年之后降為7.5%左右。,中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)形態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì),lnY J S max U T max min T min O 2008

7、2012 2013 2022 2023 2032 t,第二、對(duì)未來(lái)“次高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的要素分解表明，未來(lái)各種要素在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率降發(fā)生巨大變化，資本因素將下降，而技術(shù)和資源配置效率的提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用將大幅度提升，勞動(dòng)因素將在15年左右的平穩(wěn)期后出現(xiàn)上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，但從絕對(duì)額來(lái)看中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然具有 “高儲(chǔ)蓄、高投資、高資本與高速度”的特色。,第三、從供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)來(lái)看，未來(lái)“次高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的結(jié)構(gòu)都處于良性調(diào)整的過(guò)程中，但調(diào)整的速度較慢，人們所期望的快速結(jié)構(gòu)性調(diào)整與增長(zhǎng)方式的調(diào)整并沒(méi)有出現(xiàn)。與此同時(shí)，調(diào)整的模式具有明顯的需求先導(dǎo)型、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部深化等特點(diǎn)。,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)供給結(jié)構(gòu)（%）,中

8、國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需求結(jié)構(gòu)（%）,中國(guó)儲(chǔ)蓄水平可能不會(huì)在未來(lái)5年出現(xiàn)明顯下降,未來(lái)五年投資水平也不會(huì)出現(xiàn)明顯下滑,1000萬(wàn)套住房導(dǎo)致的投資規(guī)模達(dá)到13750億元左右投資。相當(dāng)于2010年房地產(chǎn)投資總額的28.5%,以往地方政府換屆帶來(lái)投資效應(yīng)比較明顯,十二五計(jì)劃帶來(lái)的投資點(diǎn),1、作為“十二五規(guī)劃”中最具有刺激效應(yīng)的是2011年出臺(tái)的新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)規(guī)劃細(xì)則和實(shí)施方案。 新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)規(guī)劃目標(biāo)：2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)形成健康發(fā)展、協(xié)調(diào)推進(jìn)的基本格局，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的推動(dòng)作用顯著增強(qiáng)，增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到8%左右。到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到15%左右，

9、吸納、帶動(dòng)就業(yè)能力顯著提高；節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，新能源、新材料、新能源汽車產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè) 可能的規(guī)模：新能源規(guī)劃的投資規(guī)模可能高達(dá)2-3萬(wàn)億；高端裝備制造業(yè)在大飛機(jī)項(xiàng)目訂單高達(dá)2000億左右、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)也高達(dá)3000-4000億、,2、交通、特別是高速鐵路將掀起中國(guó)“第二次建設(shè)高潮”。高端軌道交通方面接近10000億。,3、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為重中之重。計(jì)劃達(dá)到1.5萬(wàn)億左右。,4、繼“十一五計(jì)劃”推出7個(gè)“綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)”和15個(gè)“國(guó)家戰(zhàn)略層面區(qū)域規(guī)劃”，十二五將進(jìn)一步推出新的區(qū)域規(guī)劃，例如“西部開(kāi)發(fā)第二輪細(xì)則”、“中部崛起第二輪規(guī)劃”、“環(huán)渤海區(qū)域規(guī)劃”、“加速產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移細(xì)則”以及若干“綜合配套實(shí)驗(yàn)區(qū)”，以全面推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極的多元化。,中國(guó)經(jīng)濟(jì)向西縱深化中的增長(zhǎng),1、GDP重心開(kāi)始向中西部漂移,2、消費(fèi)重心向北移動(dòng),3、投資重心大幅度向西漂移,中國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散和縱深“雁型模式”，2010年全面展開(kāi),注：A代表投資；B代表GDP；C代表消費(fèi)；D代表進(jìn)出口,大國(guó)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn) 1）內(nèi)外貿(mào)一體化中的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)； 2）干中學(xué)的技術(shù)效應(yīng)； 3）規(guī)?；统掷m(xù)研發(fā)投入效應(yīng),圖81 中國(guó)對(duì)外貿(mào)易占世界比重（