企業(yè)研究論文-中國中小企業(yè)融資渠道的探索研究 .doc

企業(yè)研究論文-中國中小企業(yè)融資渠道的探索研究摘要：自1978年改革開放以來，中小企業(yè)在獲得發(fā)展所需資金的來源上很難與其在中國經(jīng)濟(jì)體系中日益發(fā)揮的重要作用相匹配。本文根據(jù)企業(yè)生命周期理論，分析了國內(nèi)融資渠道的現(xiàn)狀及造成中小企業(yè)融資難的內(nèi)、外部原因，闡述了單靠一種途徑和方式解決中小企業(yè)融資難的問題收效甚微，必需通過渠道，多種方式來解決不同發(fā)展階段的中小企業(yè)融資需要的觀點(diǎn)。本文還深入探討了中小企業(yè)不同發(fā)展階段可選用的適合自身的融資渠道。中國政府應(yīng)從多個(gè)方面建立和完善扶持我國中小企業(yè)融資的政策體系，尋求拓寬中小企業(yè)融資渠道的有效途徑和建設(shè)多層次融資渠道，來促進(jìn)中小企業(yè)更好地發(fā)展。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)生命周期融資渠道多層次1中國中小企業(yè)的現(xiàn)狀及發(fā)展意義1.1中國中小企業(yè)的發(fā)展歷程中國中小企業(yè)的發(fā)展按時(shí)間可分為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期和改革開放時(shí)期。1978年中共十一屆三中全會(huì)后中小企業(yè)進(jìn)入了蓬勃發(fā)展的改革開放時(shí)期。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，除部分技術(shù)密集型產(chǎn)品外，相當(dāng)一部分工業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量已高居世界第一、二位，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到提升，整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)逐步由數(shù)量擴(kuò)張型為主向內(nèi)涵質(zhì)量型為主轉(zhuǎn)變。截至2007年底，中國工業(yè)中型企業(yè)個(gè)數(shù)已達(dá)到了33596個(gè)，小型企業(yè)個(gè)數(shù)達(dá)到300262個(gè)。中國參與國際分工日益廣泛和深入，成為世界貿(mào)易大國和利用外資的最大發(fā)展中國家。由此，我國中小企業(yè)發(fā)展進(jìn)入了數(shù)量擴(kuò)張、質(zhì)量提高的嶄新歷史時(shí)期。1.2中國中小企業(yè)的現(xiàn)狀根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，截至2007年中國工業(yè)中型企業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)達(dá)到3.3萬多個(gè)，比上年增長11.1%，工業(yè)小型企業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)達(dá)到30多萬個(gè)，比上年增長11.6%。中國中小企業(yè)的總數(shù)占全國企業(yè)總數(shù)的99%，其工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、利潤總額、資產(chǎn)總計(jì)分別占全國的65%、64%、58%、61%左右。中小企業(yè)近年提供的就業(yè)機(jī)會(huì)約占全社會(huì)的77%。顯而易見，數(shù)量占我國企業(yè)99%的中小企業(yè)已經(jīng)在我國國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)了半壁江山，對(duì)我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了極為重要的作用。1.3中國中小企業(yè)的發(fā)展意義隨著經(jīng)濟(jì)全球化和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，中小企業(yè)分布范圍廣泛，幾乎涉及所有的競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域，廣泛地分布于第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)的各個(gè)行業(yè)，尤其是集中在一般制造加工業(yè)、農(nóng)業(yè)、采掘業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)、餐飲和其他社會(huì)服務(wù)業(yè)等。從經(jīng)濟(jì)增長看，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)力2/3來自非國有經(jīng)濟(jì)，逐漸承擔(dān)了部分原來由國有經(jīng)濟(jì)承擔(dān)的重任。中小企業(yè)具有規(guī)模小、人數(shù)少、經(jīng)營方式靈活的特點(diǎn)，能夠適應(yīng)瞬息萬變的市場(chǎng)環(huán)境，最能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。企業(yè)采取的形式主要有國有企業(yè)、集體企業(yè)、外資企業(yè)和私營企業(yè)，各種經(jīng)濟(jì)形式發(fā)展比較均衡。龐大的中小企業(yè)數(shù)量每年為財(cái)政收入做出了巨大貢獻(xiàn)。中國的就業(yè)市場(chǎng)面臨著巨大的壓力，中小企業(yè)的發(fā)展則有助于增加就業(yè)崗位。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，中、小企業(yè)的年均就業(yè)人數(shù)之和每年都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了大型企業(yè)的就業(yè)情況。此外，中小企業(yè)若想在激烈的市場(chǎng)竟?fàn)幹写婊钕聛?，必須依靠不斷開發(fā)高新技術(shù)，以保持自身獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力。因此中小企業(yè)一直通過不斷吸引國內(nèi)外科技人才，來保持并增強(qiáng)其技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)力。2中國中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀及成因分析2.1中小企業(yè)的資金來源中小企業(yè)的資金來源大體上可以分為股權(quán)性資金和債務(wù)性資金，而現(xiàn)今中小企業(yè)使用的股權(quán)資金來源可分為：自有資本和公眾股權(quán)等；債務(wù)資金來源可分為內(nèi)源融資和外源融資，外源融資包括：私人借貸、商業(yè)信貸、金融機(jī)構(gòu)短期信貸、金融機(jī)構(gòu)長期貸款等。2.2中小企業(yè)的生命周期根據(jù)Begrer和Uden提出的企業(yè)金融成長周期理論，中小企業(yè)的生命周期一般可劃分為種子階段、創(chuàng)業(yè)階段、成長階段、成熟階段和衰退階段五個(gè)階段。在企業(yè)進(jìn)入衰退期之前成長的多個(gè)階段都有可能因?yàn)楦鞣N原因而破產(chǎn)，使企業(yè)消失，這種死亡可以稱為企業(yè)的“夭折”。中小企業(yè)的生命周期是由五個(gè)連續(xù)的發(fā)展階段所構(gòu)成的，在不同的階段，企業(yè)對(duì)資金類型和數(shù)量則有不同的需求。2.3中國中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀由于和發(fā)達(dá)國家存在金融體制上的差異，中國中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)比較單一。從股權(quán)融資看，在發(fā)達(dá)國家占據(jù)比較重要地位的天使資金、公眾資金等，在中國基本上不存在；再就債務(wù)融資而言，我國中小企業(yè)所能得到的信貸資金種類也非常單一。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年3月，我國中小企業(yè)發(fā)展的資金來源主要是依靠了各類金融機(jī)構(gòu)的貸款，各類金融機(jī)構(gòu)支出的貸款金額占其資金運(yùn)用總計(jì)的49%左右。企業(yè)的短期貸款占金融機(jī)構(gòu)貸款總量的40.35%，票據(jù)融資占11.84%，中長期貸款占46.26%，而其他來源融資占1.55%。無論是短期貸款、票據(jù)融資，或是中長期貸款等，其貸款總額呈增長趨勢(shì)。另外，在中國商業(yè)銀行內(nèi)部，國有商業(yè)銀行和中小商業(yè)銀行存在比例結(jié)構(gòu)失調(diào)的現(xiàn)象。截至2007年底，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額52.60萬億元，同比增長19.68%；負(fù)債總額49.57萬億元，增長18.84%。其中四大國有獨(dú)資商業(yè)銀行占全部銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的53.25%，同比下降1.95個(gè)百分點(diǎn)；股份制商業(yè)銀行占比13.78%，上升1.42個(gè)百分點(diǎn)；城市商業(yè)銀行資產(chǎn)占比6.35%，上升0.45個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)占比10.64%，上升0.58個(gè)百分點(diǎn)。從貸款市場(chǎng)份額看，四大國有商業(yè)銀行占比49.87%，同比下降1.60個(gè)百分點(diǎn)；股份制商業(yè)銀行占比14.44%，上升0.50個(gè)百分點(diǎn)；城市商業(yè)銀行資產(chǎn)占比6.03%，上升0.28個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)占比11.29%，上升0.18個(gè)百分點(diǎn)。從貸款項(xiàng)目比較，國有商業(yè)銀行的貸款數(shù)量明顯高于其他商業(yè)銀行。其中在短期貸款項(xiàng)目中，國有商業(yè)銀行在工業(yè)貸款、商業(yè)貸款和建筑業(yè)貸款的數(shù)量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他商業(yè)銀行，而在農(nóng)業(yè)貸款、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款、三資企業(yè)貸款、私營企業(yè)及個(gè)體貸款及其他短期貸款的數(shù)量上，其他商業(yè)銀行則多于國有商業(yè)銀行。這一數(shù)據(jù)反映出中國四大商業(yè)銀行的主要服務(wù)對(duì)象為大型國有企業(yè)，而中小商業(yè)銀行則是中小企業(yè)借貸資金的主要來源。2.4中國中小企業(yè)融資難的成因分析2.4.1外部原因中國的資金融通，無論是銀行貸款還是股票上市并不是注重企業(yè)效益，而是看企業(yè)的所有制性質(zhì)。國有企業(yè)往往由于政府的特殊關(guān)照而易于得到貸款，而非國有企業(yè)，特別是私營企業(yè)，效益再好，貸款依然很難。金融系統(tǒng)應(yīng)進(jìn)一步解放思想，在貸款工作中，由“唯成份論”徹底轉(zhuǎn)向“唯效益論”。這個(gè)問題解決了，中小企業(yè)的融資環(huán)境，特別是非公有制企業(yè)的融資環(huán)境就會(huì)大為改善。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不完全，信息的不對(duì)稱使得銀行無法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、投資項(xiàng)目的未來收益和風(fēng)險(xiǎn)水平以及企業(yè)擁有可抵押或質(zhì)押的財(cái)富水平做出非常全面和清楚的了解，只能通過企業(yè)自身或者金融中介機(jī)構(gòu)輸送的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表以及其他資料來間接地評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目和企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。對(duì)于中小企業(yè)來說，由于規(guī)模小、經(jīng)營不確定性大、用于抵押的固定資產(chǎn)少、會(huì)計(jì)透明度差，銀行更是難以對(duì)企業(yè)的經(jīng)營狀況和盈利前景做出判斷。信息不對(duì)稱的加劇，使得中小企業(yè)的信貸需求難以得到滿足。因此，在中國缺乏一大批專門為中小企業(yè)服務(wù)、與之相適應(yīng)的中小銀行服務(wù)體系。中國金融市場(chǎng)的發(fā)展不完善和國內(nèi)資本市場(chǎng)的高門檻，使中小企業(yè)難以從傳統(tǒng)資本市場(chǎng)獲得資金。2.4.2內(nèi)部原因由于信息不對(duì)稱，導(dǎo)致國有銀行在貸款給中小企業(yè)時(shí)持有一種過分謹(jǐn)慎的態(tài)度，從而大大提高了對(duì)中小企業(yè)信息披露的規(guī)范性、全面性和及時(shí)性的要求。而中小企業(yè)薄弱的會(huì)計(jì)信息基礎(chǔ)，使借貸者之間信息不對(duì)稱的矛盾更加尖銳，加上缺乏可靠的抵押擔(dān)保，進(jìn)一步加劇了中小企業(yè)融資的困難。在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的強(qiáng)弱對(duì)融資能力有較大影響。中小企業(yè)的財(cái)務(wù)資料與經(jīng)營信息是銀行貸款的重要依據(jù)，但絕大多數(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理、制度不規(guī)范，缺少精通財(cái)務(wù)管理的專業(yè)人員，甚至一些企業(yè)出于借貸的目的，存在舞弊與欺詐行為。銀行無法弄清其真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，不敢發(fā)放貸款。一些企業(yè)存在資信度不高，信用觀念淡漠的現(xiàn)象。由于對(duì)逃廢銀行債務(wù)行為打擊不力，中小企業(yè)逃廢銀行債務(wù)情況比較嚴(yán)重，銀行債權(quán)經(jīng)法院判決后清償率低，使得