企業(yè)研究論文-論企業(yè)控制權配置.doc

企業(yè)研究論文-論企業(yè)控制權配置摘要企業(yè)權利的合理配置，有助于企業(yè)資源的有效利用和發(fā)揮。在影響企業(yè)績效的各種權利和制度安排中，企業(yè)控制權是關鍵。所有權意義上的企業(yè)控制權針對的是作為單個體的原子，是整體意義上的控制權；而非所有權意義上的企業(yè)控制權針對的是原子內部系統(tǒng)，原子內部是一個作用與反作用的互聯互動系統(tǒng)。企業(yè)控制權是這兩種控制權的有機結合與動態(tài)協調。關鍵詞企業(yè)；所有權；非所有權一、企業(yè)控制權問題的提出關于公司資產所有權和經營權相分離并引出控制權制度安排的理論問題，最早是1924年由Veblen述及的，而Berle和Means則從經濟學命題角度，把控制權和所有權的分離問題擺到了公司理論爭議的中心位置。此后，Baumol、Williamson、Marris和Calabresi等都對“二權分離”與否問題作過實證分析。隨著20世紀80年代以來公司治理理論的提出及對其進行的系統(tǒng)性研究，有關控制權理論研究更加深入。將其納入正式的契約理論模型研究是近20年來的熱點課題。Grossman和Hard開創(chuàng)了剩余控制權和剩余索取權的研究，Aghion和Bolton則提出了資本結構模型，探討了在合約結構中控制權應如何配置以取得效率。其他還有如Harris和Raviv的投票與剩余所有權匹配模型，Dow的討價還價模型，以及楊小凱和黃有光的企業(yè)一般均衡的契約模型等都是富有啟發(fā)性的。對于企業(yè)控制權的配置問題，現有文獻存在眾多不同的觀點。特別是大量新型企業(yè)的出現，人力資本在企業(yè)中作用的日益重要，不同理論之間就此問題的爭論也變得更為激烈。隨著現代公司制企業(yè)資產權利的控制結構由簡單向復雜演化，企業(yè)控制權也就具有多元和多維度特征。當我們考察企業(yè)資源的構成和企業(yè)內部契約的特征時，依據委托代理關系中的權利分布，可將企業(yè)控制權劃分為所有權意義上的企業(yè)控制權和非所有權意義上的企業(yè)控制權兩個層次，股東擁有所有權意義上的控制權，經營者擁有非所有權意義上的控制權。當然，企業(yè)控制權與一般意義上的控制權是有差異的：一般意義上的控制權側重于主體對于客體的絕對意志，而企業(yè)控制權意義上的企業(yè)控制權主體實施其意志是相對的。對于企業(yè)物資資源而言，在企業(yè)法人制度下，其最初的所有者即股東個人雖擁有所有權意義上的控制權，但無權隨便撤回其對企業(yè)的投資，而只能是通過資本市場轉讓股權來實現，企業(yè)所有權主體的變化不一定意味著企業(yè)控制權的變化。對于企業(yè)人力資源而言，企業(yè)管理者和企業(yè)生產者擁有非所有權意義上的控制權，是一種派生的控制權，其權能范圍受授權者授權范圍的約束。二、基于所有權意義上企業(yè)控制權配置1.企業(yè)控制權配置的前提條件企業(yè)對社會經濟資源的配置在客觀上要求“空間上的并存性、時間上的繼起性和產權上的穩(wěn)定性”。企業(yè)只有取得完整而穩(wěn)定的現實資本才能實現資本的增殖，完成由貨幣資本到生產資本再到商品資本的循環(huán)。股份制將歸屬于不同所有者的資本集中到企業(yè)，隨著企業(yè)所有權的權能分解與運動，以及所有權主體的多元化和股權分散化，從而融集到為適應社會化大生產所必需的規(guī)?；Y本，實現眾多所有者的經濟資源在企業(yè)內的穩(wěn)定性聯合。企業(yè)法人產權的穩(wěn)定性是企業(yè)控制權的核心環(huán)節(jié)。正是法人產權的穩(wěn)定性，資本規(guī)?；虺鲑Y者分散化無論怎樣演變，都不會直接影響經營性資產對穩(wěn)定性和延續(xù)性的本質要求。雖然所有權的“控制權威”似乎已今非昔比，但這并不是剝奪股東所有權對企業(yè)資產的本源性控制權能的理由。在這里，所謂“本源性”，主要是從兩個意義上說的：第一，法人產權和生產經營權中的控制權能，是從股東所有權中派生出去的，而股東仍然得保留著未被分離出去的所有權控制權能；第二，股東所有權的控制權能依然具有最終歸屬性和最終決定性的“控制權威”，這是神圣不可侵犯的所有權控制權能。而作為企業(yè)法人代表機構的董事會，依法擁有對企業(yè)資產進行相對獨立的占有、支配和處分的控制權能，這些控制權是排他性的，無論是單個股東還是非企業(yè)股東都無權侵犯，這也就確保了法人履行民事權利的穩(wěn)定性能力?；谝陨险撌觯覀冋J為企業(yè)股東對企業(yè)資產本源性的控制權能以及法人產權的穩(wěn)定性是企業(yè)控制權配置的前提條件。2.企業(yè)控制權配置的市場約束企業(yè)控制權配置直接決定了企業(yè)內部人力資源與非人力資源如何結合，如何相互作用。企業(yè)績效在很大程度上取決于企業(yè)控制權配置狀況以及由此導致創(chuàng)新過程中資源利用效率。最優(yōu)控制權配置應該是控制權代理成本最小，實現企業(yè)績效。當然，這里所謂最優(yōu)是就特定的時空下的市場條件而言的。首先是產品市場。企業(yè)存在的基本功能就是通過資源合理利用，向社會提供滿足人們需要的產品和服務。企業(yè)進行競爭的基本方式是向市場提供質量更高價格更低的產品和服務。產品競爭力的強弱，是評價經理業(yè)績最直接最有效的尺度，從而也是反映控制權配置效率的最直接最有效的尺度。其次是經理人市場。經理人的行為是否符合股東的長期利益，除了內在的利益驅動外，同時受到各種外在機制的影響，其中最直接的是來自經理人市場的壓力。職業(yè)經理市場提供了一種市場選擇機制，在這種機制下經理人的價值是市場確定的，經理市場能夠客觀地反映出經理人人力資本的信號，而這種價值信號機制對于經理行為的積累結果又具有記憶效應，在良好的市場競爭狀態(tài)下將不合格的經理人淘汰出局。因此，理性經理人在經營過程中會考慮自身在經理市場中的價值定位而避免采取投機和偷懶等行為。最后是資本市場即控制權市場?？刂茩嗍袌鍪侵敢运袡嗟霓D移和集中為基礎的控制權轉移機制，控制權的爭奪形式是接管。在現代市場經濟中，盡管每一位投資者在某一股份公司中所占的股份比例很小，不足以構成對經理的有效約束，但是，高度流動的股票市場為將分散的股份迅速集中起來提供了條件，這就使得公司接管具備了可能性?？刂茩嗯渲玫氖袌龌兄谄髽I(yè)資源得到更好的利用。3.企業(yè)控制權配置：狀態(tài)依存性企業(yè)資產的諸項合法權利可以處于相互分離而獨立運動的狀態(tài)，這是以基于效率目標的控制權結構加以保障的。就內涵而言，企業(yè)資產(A)的控制權可以用向量C(A)=(C1，C2，Cn)來表示，其中分向量Ci代表某一經濟主體所擁有的一項控制權能。企業(yè)控制權向量C(A)表明，其諸項控制權可以分屬于企業(yè)的不同經濟主體。假定將控制權能界定給經濟主體Mi，則所涉及的經濟主體可表示為向量M=(M1，M2，Mn)，于是向量組C；M所表示的就是控制權結構。企業(yè)的控制權結構通過制度予以確立，便形成治理結構。因此，所謂企業(yè)控制權配置，實質上就是基于企業(yè)整體的資源配置效率目標，將企業(yè)產權的諸項控制權能界定和配置給股東層及董事層面和經理及員工層面，以及與之相應的一系列行為規(guī)則的控制權安排。這種安排，本質上是一種旨在發(fā)揮復合性權利分權化配置優(yōu)勢。根據張維迎(1996)提出現代企業(yè)產權包括企業(yè)控制權在內處于“依存狀態(tài)”特性看，在正常狀態(tài)下，股東或經理是企業(yè)控制權的擁有者；在企業(yè)面臨清算、破產狀態(tài)下，企業(yè)控制權就轉移到債權人手中。也就是說，企業(yè)控制權呈現出狀態(tài)依附和變化特征，其依附和變化的載體則是企業(yè)產權，即指超越了企業(yè)所有權而形成的行為性權利的真實體現，行使企業(yè)控制權，就是為一定行為或不為一定行為并最終產生一定法律后果之可能性提供保障。三、基于非所有權意義上企業(yè)控制權配置企業(yè)的存在，一個首要的功能是其生產性，在生產過程中通過改變物資資源的形態(tài)，形成新的使用價值，而人力資源在對物資資源的改造過程中，通過企業(yè)內部協調，逐步掌握了特定條件下生產的經驗型知識，即所謂的“干中學”，從而實現價值增值與財富創(chuàng)造。企業(yè)的合作剩余源自于分工經濟和協同效應，這與知識的創(chuàng)造和共享相關。按照OECD的觀點，知識可以分為四類：1)知道是什么的知識(know-what)；2)知道是為什么的知識(know-why)；3)知道是怎么做的知識(know-how)；4)知道是誰的知識(know-who)。前兩類知識為顯性知識，可以通過讀書，聽講，查閱資料等學習方式獲得；后兩類知識則為隱性知識，只能通過人的思考和實踐來獲得。從這一角度看，企業(yè)資源的配置，實質上是人的知識的各種運用。在現代典型的公司制企業(yè)中，股東是企業(yè)的外部人，企業(yè)的經營者企業(yè)的人力資源的所有者是企業(yè)的內部人。內部人的知識的各種運用結果表