海虹公司財務分析報告.doc

財務管理分析報告 -2008年海虹公司財務報表分析 課程： 財務管理課程設計 班級： 09工商管理3班 學號： 姓名： 目錄 1、 海虹公司基本概況12、 海虹發(fā)展歷程13、 公司主要財務報表24、 公司償債能力分析55、 公司營運能力分析66、 公司盈利能力分析77、 結論89一、海虹公司基本概況海虹企業(yè)（控股）股份有限公司（以下簡稱“本公司”）原名海南化學纖維廠，系1986年4月經海南省工商行政管理局批準成立的國有企業(yè)，1991年9月經海南省人民政府辦公廳瓊函（1991）86號文批準，改組為“海南化纖工業(yè)股份有限公司”。1992年11月30日，公司經批準在深圳證券交易所正式掛牌交易，股票簡稱：瓊化纖，證券代碼：0503，股本總額為100,000,000股。1994年10月本公司名稱變更為“海南海虹企業(yè)股份有限公司”，1997年6月變更為“海南海虹企業(yè)（控股）股份有限公司”，2001年12月變更為“海虹企業(yè)（控股）股份有限公司”，股票簡稱為：海虹控股。經股東大會批準，本公司于2004年5月31日實施2003年度分紅派息議案進行送紅股及轉增股本，加上此前通過利潤或公積金轉增股本、配售股票、以及2003年3月21日所進行的增發(fā)等方式，總股本增至749,018,504股。 本公司發(fā)展戰(zhàn)略是以資產管理為核心，以控股、參股為手段，實現(xiàn)規(guī)模擴張和高速發(fā)展,發(fā)展成為跨行業(yè)、跨地域、綜合性、多元化的大型投資及資產管理集團。通過不斷努力，本公司在廣大投資者心目當中逐漸樹立了中國網絡第一股的良好市場形象和地位，成為證券市場中新經濟、高科技類股票當中具有影響力的優(yōu)質股票之一。公司的主要業(yè)務領域也通過不斷深入的資產重組和業(yè)務調整集中在醫(yī)藥電子商務、數(shù)字娛樂、高科技化纖等三個方面。其中醫(yī)藥電子商務和數(shù)字娛樂 作為新興的高科技產業(yè)在最近幾年當中以及今后的一段時間內都將成為公司的主要投資領域。 2000年，海虹控股憑借其突出業(yè)績而入選“道瓊斯中國88家成份股”；2001年到2003年，連續(xù)被評為新財富中國上市公司100強。在2003年南開大學公司治理研究中心所做的中國上市公司治理排行榜中位列第10位。二、 海虹公司發(fā)展歷程1984年8月，海南化學纖維廠于被批準立項。 1988年8月，海南化纖廠正式投產。 1992年11月30日，海南化纖廠經過規(guī)范化股份制改組，公司股票在深圳證券所交易，是海南省首批上市公司之一。 1996年12月10日，中海恒實業(yè)發(fā)展有限公司入主，成為公司第一大股東。 1997年3月，投資設立“中公網信息技術與服務公司”，開始進軍互聯(lián)網及電信增值業(yè)務。 1998年，公司投入巨資用于開發(fā)“軍港綸”系列產品，一舉扭虧為盈。 1999年5月收購北京聯(lián)眾電腦技術有限責任公司。 2000年，公司收購兼并了包括“笑傲江湖”和“亞聯(lián)游戲”等二十余家互聯(lián)網企業(yè)。2000年下半年，啟動以醫(yī)藥集中招標采購為主要商業(yè)手段的“海虹醫(yī)藥電子商務解決方案”，并于9月27日拿到了全國第一家醫(yī)藥電子商務資格證書。標志著海虹醫(yī)藥電子商務業(yè)務正式啟動。 2001年3月6日，同美國迪斯尼互聯(lián)網集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，本公司取得授權負責建設和運營迪士尼中國網站。 2002年1月15日，公司名稱正式變更為“海虹企業(yè)(控股)股份有限公司”。 2003年3月14日公司經中國證監(jiān)會批準公司增發(fā)不超過4000萬股A股。后經詢價等程序，增發(fā)獲得成功，新增股份32,222,058股于2003年4月3日起上市流通。 2003年7月16日公司及公司相關公司與韓國ACTOZ公司共同簽署關于網絡游戲“A3”經營許可的協(xié)議。 2004年6月2日，本公司與韓國NHN集團就聯(lián)眾的合作事宜簽署了相關協(xié)議。 2005年， “海虹醫(yī)藥電子交易系統(tǒng)二期工程項目”列入國家發(fā)改委補助支持的2005年電子商務專項，并獲得國家專項資金總額人民幣1000萬元的項目補助。 2006年5月，公司控股子公司海虹醫(yī)藥電子交易中心有限公司獲得國家食品藥品監(jiān)督管理局核發(fā)的編號為A20060001的互聯(lián)網藥品交易服務資格證書，服務范圍為第三方交易服務平臺。 2009年12月28日，海虹控股與美國ESI集團簽署協(xié)議成立合資公司，在中國開展醫(yī)療福利管理業(yè)務。三、 公司主要財務報表表1 海虹公司資產負債表 2008年12月31日 單位：萬元資產年初數(shù)年末數(shù)負責及股東權益年初數(shù)年末數(shù)貨幣資金交易性金融資金應收賬款存貨流動資合計固定資產長期權益投資無形資產資產總計11080350304844470821814141161004723321020640180201860短期借款應付賬款應付職工薪酬應交稅費流動負債合計長期借款應付債券長期應付款負債合計股本資本公積減：庫存股盈余公積未分配利潤股東權益合計負責及股東權益總計180182604847028014044934300508446480141420028565606104402605013603007092385001860 表2 海虹公司利潤表 2008年度 單位：萬元項目本年累計四、 營業(yè)收入減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費用 管理費用 財務費用 資產減值損失 加：公允價值變動收益（損失以“”號填列） 投資收益（損失以“”號填列） 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益五、 營業(yè)利潤（虧損以“”號填列）加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出 其中：非流動資產處置損失六、 利潤總額（虧損以“”號填列）減：所得稅費用七、 凈利潤（虧損以“”號填列）八、 每股收益（一）基本每股收益（元）（二）稀釋每股收益（元）5800348045448656882547843248768254514其他資料：（1） 該公司2008年末有一項未決訴訟，所過敗訴預計要賠償對方50萬元。（2） 2008年是該公司享受稅收優(yōu)惠的最后一年，從2009年起不再享受稅收優(yōu)惠政策，預計營業(yè)稅金的綜合稅率將從現(xiàn)行的8%上升到同行業(yè)的平均稅率12%。 （3） 該公司所處行業(yè)的財務比率如下表所示。表3 財務比率行業(yè)平均值財務比率行業(yè)均值財務比率行業(yè)均值流動比率速動比率資產負債率應收賬款周轉率存貨周轉率21.20.42168.5總資產周轉率資產凈利率銷售凈利率凈資產收益率2.6519.88%7.5%34.21%四、公司償債能力分析 表4 2008年公司償債能力分析表短期償債能力年初年末行業(yè)均值流動比率1.81.672速動比率1.151.131.2資產負責率66%73%0.42（1）流動比率分析根據(jù)海虹公司的流動資產和流動負債的年初、年末比率數(shù)1.8和1.67可以得出總的償債能力都較強，海虹公司每有1元的流動負債就有1.8或1.67元的流動資產作為安全保障。并且年初的償還能力比年末的償還能力強.但如果不考慮其他因數(shù)該企業(yè)的流動比率就這么下降會給企業(yè)的償還能力帶來一定的影響，使其企業(yè)償還流動負債的能力減弱，流動負債得到的償還保障降低。與同行業(yè)相比海虹公司的流動比率略微要低，說明企業(yè)償還流動負債的能力在同行業(yè)中不占據(jù)有利地位，流動負債得到償還的保障也不大。所以該企業(yè)應該提高自己的流動資產或者降低自己的流動負債，使其企業(yè)的償還能力更強，償還保障更大。（2）速動比率分析根據(jù)海虹公司的速動資產和流動負債的年初年末比率數(shù)1.15和1.13可以得出企業(yè)的短期償還能力都較強，并且都在1:1的范圍之內。但年初的償還能力略微比年末的償還能力更強，可能是由于企業(yè)的應收賬款的變現(xiàn)能力、速動資產、流動負債等的影響，使其略有變化。但是與同行業(yè)相比略有不及同行業(yè)，說明企業(yè)的短期償債能力在同行業(yè)當中不具有優(yōu)勢。（3）資產負債率分析根據(jù)海虹公司的企業(yè)負責總額與資產總額的比率，可以得出年初、年末的資產負債率分別為66%和73%，他反應了企業(yè)的資產總額當中有66%（年初）或73%（年末）是通過舉債而得到的，并且可以得到年初償還債務的綜合能力比年末償還債務的綜合能力要強，而且年末的財務風險比年初大。海虹公司的流動比率和速動比率與同行業(yè)的平均水平相比要低一些，而資產負債水平同比行的要高很多，說明了海虹公司的償債能力與行業(yè)平均水平相比要低一些。2008年初與年末的數(shù)據(jù)縱向比較，流動比率與速動比率均下降了一些，而資產負債的水平相比較卻上升了，說明海虹公司償債能力呈下降趨勢，所以需要控制財務風險，提高償債能力。海虹公司在2008年末有一項50萬元的未決訴訟，很有可能是公司的一項負債，而且這個數(shù)額比較大，對公司的償債能力有著一定影響力。5、 公司營運能力分析 表5 公司營運能力分析表項目周轉比率行業(yè)均值應收賬款周轉率14.1116存貨周轉率10.948.5總資產周轉率3.542.65（1）應收賬款周轉率分析根據(jù)海虹公司賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率可得應收賬款周轉率為14.11。也就是說該公司在一年內應收賬款周轉次數(shù)為14.11次。但根據(jù)行業(yè)的平均值來講，該企業(yè)的應收賬款周轉率過低，則說明了企業(yè)回收應收賬款的效率過低，或則是企業(yè)的信用政策過于寬松。這樣的情況會導致應收賬款占用資金數(shù)量過多，會影響企業(yè)的資金利用率和資金的正常周轉。所以該企業(yè)應調節(jié)應收賬款的次數(shù)，提高周轉率，使其增強企業(yè)的資金流動性。（2）存貨周轉率分析根據(jù)海虹公司銷售成本與存貨平均余額的比率可得存貨周轉率為10.94。與行業(yè)均值相比略有偏高。說明了該企業(yè)在同行業(yè)當中存貨周轉速度快，企業(yè)的銷售能力強，營運資金占用在存貨上的金額少，企業(yè)的資產流動性較好，資金利用效率較高，因此企業(yè)應該保持這種良好事態(tài)的發(fā)展。（3）總資產周轉率的分析根據(jù)海虹公司的銷售收入與資產平均總額的比率得到總資產周轉率為3.54。與行業(yè)均值相比略有偏高。說明企業(yè)利用其資產經營的效率較高，也會增強企業(yè)的盈利能力。6、 公司盈利能力分析項目比率（%）行業(yè)均值（%）資產凈利率31.4019.88銷售凈利率8.867.5凈資產收益率104.934.21表6 公司盈利能力分析 （1）資產凈利率分析根據(jù)海虹公司的凈利潤與資產平均總額的比率可得到資產凈利潤為31.4%。說明了海虹公司每100元的資產可以為股東賺取31.4元的凈利潤。與同行業(yè)相比該企業(yè)凈利率較高，在同行業(yè)當中處于有利地位，因此企業(yè)的盈利能力很強，經營效率較高，經營管理非常得體，所以該企業(yè)也應該努力保持好自己的經營管理模式，不斷進步。（2）銷售凈利率分析根據(jù)海虹公司凈利潤與營業(yè)收入凈額的比率得到銷售凈利率為8.86%。說明每100元的營業(yè)收入可為公司創(chuàng)造8.86元的凈利潤。與同行業(yè)相比該企業(yè)的的銷售凈利潤略微偏高，從而企業(yè)通過擴大銷售獲取的收益的能力在同行業(yè)當中處于有利地位。該企業(yè)的資產周轉速度快，資產凈利率高。所以企業(yè)應該加強資產管理和營銷管理，提高資產利用率，增加銷售收入，節(jié)約成本費用，提高利潤水平，使其該企業(yè)的銷售凈利率更加健康穩(wěn)步發(fā)展。（3）凈資產收益率（股東權益報酬率）分析根據(jù)海虹公司凈利率和股東權益平均總額可得報酬率為104.9%。表明股東每投入100元資本可以獲得104.9元的凈利潤。遠遠超過行業(yè)均值，從而說明該企業(yè)的獲利能力很強。但是由于2008年開始海虹公司將不再享受8%的稅收優(yōu)惠政策，綜合稅率增加到了12%，在其他因素不變的情況下，如果將2008年的數(shù)據(jù)調整為12%的稅率進行計算，則其凈利潤將減少到287萬元。則三個指標又分別為：資產凈利率（資產報酬率）=凈利潤資產平均總額100% = 2871637100%=17.53% 銷售凈利率=凈利潤營業(yè)收入凈額100% =2875800100%= 4.95%凈資產收益率（股東權益報酬率）=凈利潤股東權益平均總額100% =287490100%= 58.57%可見，三個指標都下降許多，特別是銷售凈利率將減少到4.95%，資產凈利率減少到了17.53%，銷售凈利率與資產凈利率均低于行業(yè)的平均水平，這說明稅率的提高對公司的盈利有較大的影響，也說明公司的銷售業(yè)務的獲利能力并不太強。但是，凈資產收益率仍然高于行業(yè)平均水平，說明該公司的資產盈利能力還是較強，這主要是因為該公司具有較高的財務杠桿和較高的資產周轉率。七、結論通過以上的計算分析，可知海虹公司的財務狀況存在的主要問題有：（1）負債水平較高，遠高于行業(yè)平均水平，說明公司的財務風險比較大。（2）應收賬款的周轉率較低，需加強應收賬款管理，加快應收賬款回收速度。（3）主營業(yè)務盈利能力需要提高，應當加強成本管理，提高銷售凈利率。附注：（1）2008年度海虹公司的主營業(yè)務收入為5800萬元，由此可以看出海虹公司是屬于小型的企業(yè)。（2）由海虹公司的主營業(yè)務成本主營業(yè)務