ch06企業(yè)貸款_aa.ppt

第六章企業(yè)貸款 1 企業(yè)貸款的種類2 對企業(yè)貸款理由的分析3 借款企業(yè)的信用分析4 企業(yè)貸款的定價 一 企業(yè)貸款的種類 企業(yè)貸款 指銀行發(fā)放給工商企業(yè)的貸款 占銀行貸款大部分比例 包括長期和短期企業(yè)貸款 短期貸款 一年以下 流動性資金貸款 有自動清償?shù)男再|(zhì) 企業(yè)貸款購買原材料 產(chǎn)品售出即可償還貸款 是商業(yè)銀行發(fā)放貸款的主要種類 可以沒有抵押品對證券交易商進行融資 混業(yè)經(jīng)營 以政府證券作抵押 區(qū)別于融資 融券業(yè)務 資產(chǎn)擔保貸款 企業(yè)以短期資產(chǎn) 應收帳款 存貨等 作抵押 銀行以面值的一定百分比 如70 發(fā)放貸款 待資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金時用于償還貸款 關(guān)鍵 抵押資產(chǎn)的流動性和質(zhì)量 流動性貸款自動清償過程 定期貸款 一年以上的企業(yè)貸款 不具有自動清償性 只能由企業(yè)收益或新借債來償還 風險較大 循環(huán)信貸額度 規(guī)定借款人最高借款限額 在一定期限內(nèi) 只要不超過限額 借款人可隨時獲得或償還貸款 銀行收入包括 實際利息收入 按實際借款額和時間計 和承諾費 按限額大小計 不需擔保 只對信用等級高的企業(yè)發(fā)放形式靈活 利于企業(yè)熨平現(xiàn)金流項目貸款 常用于對基礎(chǔ)設(shè)施項目貸款 如礦山 水庫 鐵路 港口 發(fā)電廠等 一般數(shù)額大期限長 銀行承擔風險大 自然 法規(guī) 利率等 要求擔保 較高利息銀行組成銀團貸款 以分散風險 11家銀行組團拋出300億大單滬4條軌道線齊開建 國際金融報 2006 4 4 4月3日上午 上海軌道交通6 7 8 9號線項目300億元銀團貸款協(xié)議正式簽約 經(jīng)國家有關(guān)方面批準 上海軌道交通6 7 8號線和9號線一期工程建設(shè)全面展開 此次 工商銀行 農(nóng)業(yè)銀行 中國銀行 建設(shè)銀行 交通銀行 浦東發(fā)展銀行 上海銀行 廣東發(fā)展銀行 光大銀行 招商銀行 民生銀行等11家銀行組成銀團 與上海軌道交通簽訂300億元貸款 開始全面參與上海軌道交通基本網(wǎng)絡的項目融資 這是上海積極探索軌道交通項目建設(shè)資金籌措新機制 新模式的表現(xiàn)之一 申通集團有關(guān)人士告訴記者 該集團仍將秉承投資多元化理念 多方融資投入到上海軌道交通建設(shè)中 在此之前 國家開發(fā)銀行已為上海軌道交通建設(shè)注入資金 小企業(yè)貸款 小銀行多為小企業(yè)貸款小企業(yè)經(jīng)營承擔風險大 獲取貸款難中小企業(yè)融資難問題 美國成立小型企業(yè)管理局 為小型企業(yè)提供擔保寧波市民營企業(yè)貸款擔保有限公司 由寧波市工商聯(lián)牽頭組建 為促進本市中小企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展 改善中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境 幫助解決中小企業(yè)貸款問題而成立的市融資擔保公司 公司經(jīng)營范圍 為符合貸款條件的中小企業(yè)和個體工商戶提供生產(chǎn)經(jīng)營的貸款擔保以及其他融資服務 公司業(yè)務 個人融資擔保 企業(yè)融資擔保 流動資金貸款擔保 銀行承兌匯票擔保 進出口貿(mào)易融資擔保等 工程擔保 工程招標擔保 工程履約擔保 及咨詢服務等業(yè)務 農(nóng)業(yè)貸款 不占銀行主要業(yè)務我國是農(nóng)業(yè)大國 農(nóng)業(yè)貸款占的比重較大農(nóng)業(yè)發(fā)放貸款主要是農(nóng)村信用合作社和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 交通銀行 展業(yè)通 小企業(yè)貸款 200809 展業(yè)通 是交通銀行為扶持和服務小企業(yè)發(fā)展壯大 適應小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點 特別推出的一系列專項信貸和結(jié)算的金融服務產(chǎn)品 運用科學簡便的評分方法和優(yōu)化的審批流程 為小企業(yè)展業(yè)提供優(yōu)質(zhì)高效 快速融通的金融服務 具有適應小企業(yè)的金融品種全 服務效率高等諸多特點 最高貸款期限 3年 貸款額度 萬元 最高額度不超過借款人所需流動資金總額的70 貸款利率 按照我行所規(guī)定的同期貸款利率執(zhí)行申請條件 該產(chǎn)品授信對象為在資產(chǎn)總額1000萬元 含 以下或年銷售額3000萬元 含 以下的各類小企業(yè) 授信總額一般不超過100萬元 只要持續(xù)經(jīng)營兩年 在交行開戶結(jié)算半年以上都可申請 而銀行也主要考察的是該企業(yè)的信用記錄 貸款用途和擔保品等非財務指標 所需材料相對簡單 在審批程序上 一般只需經(jīng)過初審 復審 終審三個環(huán)節(jié) 且全部采用個人簽批制 因而速度比較快 二 對企業(yè)借款理由的分析 銀行貸款管理過程 貸款質(zhì)量取決于銀行對借款人申請理由的判斷 對借款企業(yè)經(jīng)營情況 信用狀況的分析 企業(yè)借款理由的分析 通過對貸款理由進行分析 可進行詳細貸款來源分析和風險分析 銷售增長 獲得更多利潤同時 需要更多資金支持 增長過快導致應收帳款和存貨增加 內(nèi)部利潤難以支持 銀行貸款為主要來源 短期性銷售增長 銀行為應收帳款 存貨增加 提供的臨時性資金 短期貸款 隨銷售的下降而得到償還 銀行要考察至少一年的月銷售情況 確保發(fā)放的貸款能夠盈利 企業(yè)營業(yè)投資額 應收帳款 存貨 應付帳款 應計費用長期性銷售增長 產(chǎn)生對長期貸款的需求 銀行要考察最近幾年的銷售增長情況 及盈利水平和外界資本的可獲得性 經(jīng)營周期減慢 存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)慢 存貨周轉(zhuǎn)期 存貨 銷貨成本貸款目的 為企業(yè)業(yè)務的臨時擴大 或結(jié)構(gòu)型轉(zhuǎn)換提供資金 金額 期限要根據(jù)企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金能力而定 應收帳款轉(zhuǎn)慢 應收帳款回收期 應收帳款凈額 銷售收入凈額貸款目的 為因回收減慢導致的應收帳款增加提供資金貸款期限要由問題是長期還是短期而定 固定資產(chǎn)購買 更新固定資產(chǎn) 銀行需判定是否有合理理由更新固定資產(chǎn) 銀行鑒定方法 固定資產(chǎn)利用率 已提折舊累計額 折舊固定資產(chǎn)總額固定資產(chǎn)存續(xù)期 固定資產(chǎn)凈額 折舊費擴大固定資產(chǎn) 判定工具 銷售 固定資產(chǎn)比 每單位固定資產(chǎn)帶來的銷售收入多少 其他原因 資產(chǎn)增長 投資帳戶 遞延費用 預付費用 無形資產(chǎn)和商譽都是資產(chǎn)帳戶 其超常增長會帶來借款需要債務重組 貸款用來替換現(xiàn)存?zhèn)鶆栈蛑Ц吨亟M費用 期限由債務性質(zhì)而定 低效經(jīng)營 觀察利潤降低情況 確定貸款用于支付費用 生產(chǎn)資金還是替換債務 期限根據(jù)利潤下降程度和持續(xù)時間而定 股息支出或所有者提款 其他意外支出 如保險費 設(shè)備安裝費等 三 貸款企業(yè)的信用分析 對貸款企業(yè)進行信用分析 是為了確定企業(yè)未來還款能力如何 影響因素見下圖 1 對借款企業(yè)的財務分析 審查損益表 資產(chǎn)負債表和或有負債 審查借款人損益表 調(diào)整后的損益表格式 銷售凈收入減 銷售成本減 折舊等于 毛利潤減 銷售管理費用等于 營業(yè)收入 損失 加 營業(yè)外收入減 營業(yè)外支出減 利息費用等于 稅前凈利潤 損失 減 所得稅等于 稅后凈利潤 損失 加 非常收入減 非常費用等于 扣除稅金和非常損益后的凈利潤 損失 在調(diào)整后的損益表基礎(chǔ)上 進行百分比分析 將每項支出 收益表示成銷售收入凈額的百分比 分析這些比例的變化 可發(fā)現(xiàn)借款人經(jīng)營業(yè)績是否存在不連貫 橫向 縱向比較 盈利比率 反映企業(yè)將既定銷售收入轉(zhuǎn)化為利潤的能力 即貸款人控制支出和投資收益的管理能力 盈利比率年年穩(wěn)定的借款人風險較小 比率包括 毛利潤率 毛利潤 銷售收入凈額 100 營業(yè)利潤率 營業(yè)利潤 銷售收入凈額 100 凈利潤率 凈利潤 銷售收入凈額 100 股利發(fā)放率 股利 凈利潤 100 直接成本和費用比 銷售成本 銷售收入 100 或 銷售 管理費用 銷售收入 100 或 利息費用 銷售收入 100 P145例 毛利潤率在1997年和1998年均為23 營業(yè)利潤率從4 1 降到3 5 稅后凈利潤率從1997年的1 2 降到了1998年的0 7 原因是銷售成本對銷售收入的比率上升 利息支出從2 0 提高到2 1 審查借款人的資產(chǎn)負債表 借助三大比率 營運效率 杠桿比率 流動比率營運效率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入凈額 資產(chǎn)總額反映每單位資產(chǎn)創(chuàng)造的收入 越大越好存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 平均存貨余額 365 銷售收入較小或遞減 說明存貨管理效率高應收帳款回收期 應收帳款平均余額 365 銷售收入較小說明回收借款能力強 同時分析帳齡表 回收期超期過長則回收可能小應付帳款周轉(zhuǎn)期 應付帳款平均余額 365 銷售收入表明對信用融資的支付能力和支付習慣越小越好 過長說明可能現(xiàn)金流出現(xiàn)問題固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入凈額 固定資產(chǎn)凈值反映固定資產(chǎn)使用效率 下降說明固定資產(chǎn)增加或生產(chǎn)能力過剩 上升說明過依賴來原有廠房資產(chǎn)收益率 稅前凈利潤 資產(chǎn)總額 100 反映投資回報情況 剔除不同稅率對利潤的影響權(quán)益報酬率 凈利潤 有形凈資產(chǎn) 100 衡量所有者權(quán)益的回報率 較高說明公司有較高盈利能力 有能力用好追加資本 貸款 賬齡分析法 應先將應收賬款各明細賬按賬齡加以分類 然后針對不同賬齡段的應收賬款確定不同的壞賬率 賬齡時間越長 所確定的壞賬率越大 將不同賬齡段計算確定的壞賬損失備抵抵數(shù)匯總 以確定 壞賬準備 賬戶的期末余額數(shù) 某企業(yè)2002年12月31日應收賬款余額為200萬元 壞賬準備 科目貸方余額為8萬元 2003年發(fā)生壞賬9萬元 發(fā)生壞賬回收2萬元 2003年12月31日應收賬款余額為180萬元其中未到期應收賬款為60萬元 估計損失1 過期1個月應收賬款為40萬元 估計損失2 過期2個月的應收賬款為50萬元 估計損失4 過期3個月應收賬款為20萬元 估計損失6 過期3個月以上應收賬款為10萬元 估計損失10 企業(yè)2003年應提取的壞賬準備為 解析 2003年12月31日 壞賬準備 科目貸方余額 60 1 40 2 50 4 20 6 10 10 5 6萬元2003年應提取的壞賬準備 5 6 8 9 2 4 6萬元 杠桿比率 分析借款企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資本杠桿作用 leverage 程度 公司價值V 負債總額B 所有者權(quán)益S資產(chǎn)負債率 負債總額 資產(chǎn)總額資產(chǎn)中借入資金的比重 越低債權(quán)人越有保障負債與所有者權(quán)益比 負債總額 所有者權(quán)益衡量企業(yè)杠桿經(jīng)營能力 越高風險越大負債與有形凈資產(chǎn)比 負債總額 有形凈資產(chǎn)去掉不確定性大的無形資產(chǎn) 更精確地衡量對債權(quán)人的保障程度利息保障倍數(shù) 稅前凈利 利息費用 利息費用公式中利息費用不僅包括財務中的利息費用 還包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息 利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務利息的能力 如果這個比率太低會引起債權(quán)人的擔心 一般至少要大于1 流動比率 流動性 企業(yè)迅速將其資產(chǎn)變現(xiàn)以償付流動負債的能力 流動比率 流動資產(chǎn) 流動負債每單位流動負債對應多少流動資產(chǎn)作為償還保障 但沒有考慮資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量 速動比率 速動資產(chǎn) 流動負債 流動資產(chǎn) 存貨 待攤費用 流動負債 現(xiàn)金 可轉(zhuǎn)讓證券 應收帳款凈額 流動負債速動資產(chǎn)是能快速變現(xiàn)的資產(chǎn)該比率能更準確衡量流動負債的保障程度 但仍未考慮應收帳款的可回收性和帳齡 根據(jù)ABC公司的資產(chǎn)負債表可以得出該公司的各項財務比率 或有負債 contingentdebt 資產(chǎn)負債表外的潛在負債企業(yè)產(chǎn)品的擔?；虮ＷC公司訴訟或未決案件公司將來可能會欠員工的 沒有基金支持的養(yǎng)老金債務欠繳的稅金限制性規(guī)章 2 對借款企業(yè)現(xiàn)金流量的分析 凈利潤不能償還貸款凈利潤不是可用現(xiàn)金 只是會計報表上的數(shù)字銷售收入中包含應收帳款非現(xiàn)金項目費用 折舊 對或有項目的預提準備報表上的利潤可能用于投資新的存貨 固定資產(chǎn)等 不一定用來償還貸款只有現(xiàn)金才能償還貸款 現(xiàn)金來源 利潤出售財產(chǎn)注入資本借款從貸款人處獲得信用展期銀行需要分析現(xiàn)金流量和流向 判斷借款人還款能力 現(xiàn)金流量分析的內(nèi)容 現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 投資活動現(xiàn)金凈流量 融資活動現(xiàn)金凈流量P142例 現(xiàn)金流量的計算方法 直接法和間接法 直接法 通過現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的主要類別反映來自企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 采用直接法編制經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量時 一般以利潤表中的營業(yè)收入為起算點 調(diào)整與經(jīng)營活動有關(guān)的項目的增減變動 然后計算出經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 間接法 以本期凈利潤為起算點 調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入 費用 營業(yè)外收支等有關(guān)項目的增減變動 據(jù)此計算出經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量 3 企業(yè)貸款的擔保 信用支持 擔保為銀行提供了可控的潛在還款來源 所以貸款時要求提供相應擔保 是防范銀行資金損失的有效保護性措施貸款擔保的四種種類分析 抵押 質(zhì)押 保證 附屬合同 四類貸款擔保比較分析 貸款擔保管理 防范貸款風險的第二重保證對抵押 質(zhì)押 的管理銀行對抵押物的占有和控制情況 合法登記 安全保管 定期估價 為之投保等抵押物的流動性 流動性越高 貸款安全性越好抵押物價值的評估 采取謹慎和保守的態(tài)度抵押物的變現(xiàn)價值 扣除銷售成本的實收現(xiàn)金 受抵押物的品質(zhì) 保險 損耗 市場條件等影響抵押率 貸款金額 抵押物價值反映第二還款來源的保障程度 抵押率低則貸款政策謹慎 高則寬松 對保證的管理保證人資格 各國法律對能承擔保證責任的經(jīng)濟體都有規(guī)定保證人財務實力 評價類似借款人保證人的保證意愿 參考以往的履約記錄保證人與借款人關(guān)系 注意借款人對保證人的依賴程度 和保證人對借款合同的關(guān)心程度保證的法律責任 無條件的保證 無論借款人是否提供抵押物或?qū)韮斶€能力如何 保證人都將全部支付到期的本息有條件的保證 當借款人使用所有還款手段仍不能償還貸款時 保證人按協(xié)議償付剩余債務 4 借款企業(yè)的非財務因素分析 主要考慮行業(yè)風險 經(jīng)營風險 經(jīng)營方式 還款意愿等P154表以上分析告訴我們 爭取一向好的貸款需要做很多工作 但并不意味著按上面要求去做 就一定會保證貸款的安全 問題貸款的出現(xiàn)不可避免 只可盡量減少 注意 信用分析不能成為拒絕貸款的唯一理由 拒絕貸款意味著銀行損失了一筆銀行業(yè)務 更嚴重的是可能因此損失該客戶及與其相關(guān)的客戶 銀行應變通貸款協(xié)議 作出幫助企業(yè)的姿態(tài) 減少貸款申請額度縮短貸款申請期限要求企業(yè)提供相應的財務報表和經(jīng)營信息 以決定到時是否繼續(xù)貸款以幫助企業(yè)融資等也可能因為銀行條件達不到企業(yè)要求 而遭企業(yè)拒絕 此時是企業(yè)而非銀行終止合作 四 企業(yè)貸款的定價 貸款定價 就是商業(yè)銀行根據(jù)自身資金成本 盈利目標 考慮貸款償還風險和期限風險 結(jié)合借貸市場資金供求狀況而綜合確定的貸款利率 貸款定價作用銀行獲得貸款利潤的主要來源 趨高 與借款人能否達成貸款業(yè)務的關(guān)鍵 趨低 定價高低取決于資本市場資金供求狀況金融管制放松 直接融資便利 傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務萎縮貸款市場競爭激烈 導致銀行成為貸款價格接受者 貸款市場 逆向選擇 GeogeA Akerlof 2001年諾獎得主 與信息經(jīng)濟學消費信貸市場存在嚴重的信息不對稱現(xiàn)象 貸款者永遠無法掌握關(guān)于借款者所有影響還款的重要因素的信息 這一信息不對稱導致了貸款市場上的 逆向選擇 adverseselection 現(xiàn)象 在沒有完全的信息下 銀行對所有的借款者只能收取統(tǒng)一的貸款利率 那些收入高 有能力且愿意遵守貸款合約的低風險借款者會覺得收取的利率過高 其對貸款的需求相對減弱 而那些還款能力弱且還款意愿不足的高風險借款者會覺得所收取的利率過低 提高了其貸款的需求 結(jié)果勢必導致高風險借款者不斷增加直至將所有低風險借款者擠出這一貸款市場 當銀行的貸款壞賬率高于其貸款的全部收益時 銀行也將被迫退出這一貸款市場 1 成本加成定價法 Cost plusLoanPricing 前提 籌資成本 經(jīng)營成本能精確計算 困難 以銀行為中心銀行貸款定價要考慮的四方面成本 資金成本 c1 籌資需要支付的利息 籌資業(yè)務費用若籌資來源不穩(wěn)定 市場利率波動大 則適合用邊際籌資成本率經(jīng)營成本 c2 稅收成本 c3 貸款含稅率 營業(yè)稅額 貸款平均額商業(yè)銀行交納營業(yè)稅和所得稅 只有前者構(gòu)成成本支出違約風險 對不同風險的資產(chǎn) 提取不同比率的補償 風險溢價 r1 公式中每一項都用貸款數(shù)額的百分比表示13 6 2 1 2 2 基于風險補償?shù)馁J款定價 設(shè)名義利率為r 表示貨幣的時間價值 貸款的違約概率為p 則要對風險完全補償 貸款利率應為 r 1 r 1 p 1可見風險溢價為 r r 也即上式的r1違約概率越大 風險溢價越大 貸款利率 籌集可貸資金邊際成本 c1 經(jīng)營成本 c2 稅收成本 c3 預計違約風險補償 r1 銀行預期利潤 r2 2 價格領(lǐng)導模型定價法 PriceLeadership 以若干大銀行的統(tǒng)一優(yōu)惠利率為基礎(chǔ) 考慮違約風險補償和期限風險補償而制定優(yōu)惠利率 primerate 對信用等級最高的大公司提供短期流動資金貸款的最低利率 包括銀行經(jīng)營管理成本及其所期望的利潤 違約風險貼水 對非基準貸款人收取的費用期限風險貼水 對長期貸款借款人收取的費用 貸款利率 優(yōu)惠利率 各種成本 銀行預期的利潤 加成部分 優(yōu)惠利率 違約風險貼水 期限風險貼水 風險貼水的確定 風險越大貼水越大有如下表建議 優(yōu)惠利率加數(shù)法V S 優(yōu)惠利率乘數(shù)法 優(yōu)惠利率的演變 20世紀30年代大蕭條時期 美國大銀行建立起同一的優(yōu)惠利率制 美國30家貨幣中心銀行定期發(fā)布的普通貸款基準利率 較少變動 隨著商業(yè)票據(jù)市場的興起 出現(xiàn)浮動優(yōu)惠利率 如盯住90天商業(yè)票據(jù) 或90天定期存單 作為基準利率 20世紀70年代以來 由于銀行業(yè)的國際化 倫敦同業(yè)銀行拆借利率 LIBOR 挑戰(zhàn)了優(yōu)惠利率的地位 LIBOR為國內(nèi)外銀行提供了一個共同標準2004年10月27日 我國全國銀行間同業(yè)拆借中心推出貨幣市場基準利率參考指標 主要是為債券等金融產(chǎn)品定價提供參考依據(jù) 也為商業(yè)銀行資產(chǎn)定價提供了標尺 有學者依此給出我國商業(yè)銀行定價模型 貸款利率 貨幣市場基準利率 風險溢價 期望利潤 3 成本 收益定價法 根據(jù)總收益 總成本算得預期利潤水平 并據(jù)此確定貸款定價水平 充分考慮客戶與銀行各項業(yè)務往來的成本與收益 體現(xiàn)了 以客戶為中心 的經(jīng)營理念 分客戶核算系統(tǒng) 對技術(shù)管理系統(tǒng)要求較高 考慮三個因素 貸款產(chǎn)生的總收入借款人實際使用的資金額總收入和實用資金額之比例 客戶申請500萬元信用額度 貸款利率15 實用資金500萬元 則銀行貸款收入 500 15 75萬元銀行稅前收益率 75 500 15 判定稅前收益率能否彌補銀行籌資成本和各項管理費用 以及補償各種風險損失 若不能 則有三種可能 銀行提高貸款利率降低銀行經(jīng)營成本向客戶收取補償余額 經(jīng)借款人同意將一部分貸款存入銀行 可行續(xù)例 銀行收取20 的補償余額存入銀行 并對補償余額收取1 的承擔費 則貸款收入 500 15 100 1 76萬元借款人實用金額 500 1 20 400萬元銀行稅前收益率 76 400 19 可見銀行可通過向客戶收取補償余額 承擔費和其他費用來提高自身收益 目前我國貸款定價的難點 一 利率市場化的問題 央行對人民幣存貸款利率管理上仍實