CPA財(cái)務(wù)成本管理基礎(chǔ)班第四節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析

1、第二章財(cái)務(wù)分析第四節(jié) 財(cái)務(wù)綜合分析一、綜合指標(biāo)分析的含義、基本要素1. 含義：綜合指標(biāo)分析，就是將營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、獲利能力和發(fā)展能力納入一個(gè)有 機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析。2. 綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的建立應(yīng)具備三個(gè)基本要素：（1）指標(biāo)要素齊全適當(dāng)；（2）主輔指標(biāo)功能匹配；（3）滿足多方信息需求?！纠}多選題】一個(gè)健全有效的企業(yè)綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系必須具備的基本要素包括 （） O （職稱考試2006年）A.指標(biāo)數(shù)量多B.指標(biāo)要素齊全適當(dāng)C.主輔指標(biāo)功能匹配D .滿足多方信息需要【答案】BCD指標(biāo)要素齊全適當(dāng);【解析】一個(gè)健全有效的綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系必須具備三個(gè)基本要素：

2、 主輔指標(biāo)功能匹配；滿足多方信息需求。二、財(cái)務(wù)綜合分析的方法（一）傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系1.傳統(tǒng)杜邦分析體系的核心公式 通過(guò)杜邦分析體系可以得出三個(gè)等式： 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)和酬-ir母?jìng)雴挝唬喝f(wàn)元利潤(rùn)表數(shù)據(jù)上年本年?duì)I業(yè)收入1000030000銷貨成本（變動(dòng)成本）730023560管理費(fèi)用（固定成本）600800營(yíng)業(yè)費(fèi)用（固定成本）5001200財(cái)務(wù)費(fèi)用（借款利息）1002640稅前利潤(rùn)15001800所得稅500600凈利潤(rùn)10001200資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)上年末本年末貨幣資金5001000應(yīng)收

3、賬款20008000存貨500020000其他流動(dòng)資產(chǎn)01000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)750030000固定資產(chǎn)500030000資產(chǎn)總計(jì)1250060000短期借款185015000應(yīng)付賬款200300其他流動(dòng)負(fù)債450700流動(dòng)負(fù)債合計(jì)250016000長(zhǎng)期借款029000負(fù)債合計(jì)250045000股本900013500盈余公積9001100試2004年）A.凈資產(chǎn)收益率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率【答案】A【解析】在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中， 凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)=營(yíng)業(yè)凈利 率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)，由此可知在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。【例題-多選題】下列各項(xiàng)中，與凈

4、資產(chǎn)收益率密切相關(guān)的有 年）A.營(yíng)業(yè)凈利率C.總資產(chǎn)增長(zhǎng)率【答案】ABD【解析】?jī)糍Y產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)， 產(chǎn)收益率無(wú)關(guān)。2.財(cái)務(wù)比率的比較和分解：【例題計(jì)算題】資料：F公司經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品，最近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下：B.總資產(chǎn)凈利率D.營(yíng)業(yè)凈利率凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合）。（職稱考試2005B.D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率與凈資未分配利潤(rùn)100400所有者權(quán)益合計(jì)1000015000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1250060000要求：進(jìn)行以下計(jì)算、分析和判斷 (提示：為了簡(jiǎn)化計(jì)算和分析，計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的 存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按3

5、60天計(jì)算)。(1) 凈利潤(rùn)變動(dòng)分析：該公司本年凈利潤(rùn)比上年增加了多少？按順序計(jì)算確定所有者權(quán)益變動(dòng)和凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響數(shù)額(金額)。(2) 權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)變動(dòng)分析：確定權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。(3) 資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析：確定資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營(yíng)業(yè)凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。(4) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額(天數(shù))。(2002年)【答案】(1) 凈利潤(rùn)變動(dòng)

6、分析凈利潤(rùn)增加=1200-1000=200 (萬(wàn)元)因?yàn)椋簝衾麧?rùn)= 所有者權(quán)益X凈資產(chǎn)收益率所有者權(quán)益增加影響利潤(rùn)數(shù)額=(15000-10000 )X 10%=500(萬(wàn)元)=-300 （萬(wàn)元）凈資產(chǎn)收益率下降影響利潤(rùn)數(shù)額 =15000 X( 8%-10%(2) 權(quán)益凈利率變動(dòng)分析 權(quán)益凈利率的變動(dòng)=-2% 因?yàn)椋簷?quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)收益率下降對(duì)權(quán)益凈利率的影響 =(1200/60000-1000/12500 )X 權(quán)益乘數(shù)上升對(duì)權(quán)益凈利率的影響 =(60000/15000-12500/10000 )X(3) 資產(chǎn)凈利率變動(dòng)因素分析 資產(chǎn)凈利率變動(dòng)=-6% 因?yàn)椋嘿Y產(chǎn)凈利率=資

7、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X營(yíng)業(yè)凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響=(30000/60000-10000/12500 )1.25=-7.5%2%=5.5%X 10%=-3%營(yíng)業(yè)凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響=0.5 X( 1200/30000-1000/10000 ) =-3%(4) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng) =360/0.5-360/0.8=720-450=270(天)因?yàn)椋嚎傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)影響 =360/ 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)影響 =360/(30000/30000 ) -360/(30000/30000 ) -360/(10000/5000

8、 ) =180 (天)(10000/7500 ) =90 (天)ffA3. 傳統(tǒng)分析體系的局限性 計(jì)算總資產(chǎn)利潤(rùn)率的 總資產(chǎn)”與凈利潤(rùn)”不匹配：總資產(chǎn)是全部資金提供者享有的權(quán) 利，而凈利潤(rùn)是專門屬于股東的，兩者不匹配。 沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益。 沒(méi)有區(qū)分有息負(fù)債與無(wú)息負(fù)債。(二)改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系1.改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的主要概念基本等式與主要概念與傳統(tǒng)分析體系的主要區(qū)別資 產(chǎn) 負(fù) 債 表基本等式：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 其中：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 凈金融負(fù)債=凈金融負(fù)債+股東權(quán)益=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)基本等式：凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一稅后利息 費(fèi)用其中：稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)X (

9、1 -所得稅率)稅后利息費(fèi)用=利息費(fèi)用X (1 -所得 稅率)(1) 區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和 金融資產(chǎn)的主要標(biāo)志是有無(wú)利息。如果能夠取得 利息，則列為金融資產(chǎn)。(2) 區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債。劃分經(jīng)營(yíng)負(fù)債與 金融負(fù)債的一般標(biāo)準(zhǔn)是有無(wú)利息要求。應(yīng)付項(xiàng)目 的大部分是無(wú)息的，將其列入經(jīng)營(yíng)負(fù)債；如果是 有息的，則屬于金融活動(dòng)，應(yīng)列為金融負(fù)債。(1) 區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益。金融活 動(dòng)的損益是稅后利息費(fèi)用，即利息收支的凈額。 除金融活動(dòng)損益以外的損益，全部視為經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 損益。(2) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益內(nèi)部， 可以進(jìn)一步區(qū)分主要稅 后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收支。主要 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)等于

10、營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本及有關(guān)的期 間費(fèi)用，是最具持續(xù)性和預(yù)測(cè)性的收益；其他營(yíng) 業(yè)利潤(rùn)，包括資產(chǎn)減值、公允價(jià)值變動(dòng)和投資收益，它們的持續(xù)性不宜判定；營(yíng)業(yè)外收支不具持 續(xù)性，沒(méi)有預(yù)測(cè)價(jià)值。(3) 法定利潤(rùn)表的所得稅是統(tǒng)一扣除的。為了便 于分析，需要將其分?jǐn)偨o稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和稅后利 息費(fèi)用。2.調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表：根據(jù)上述概念，重新編制的經(jīng)調(diào)整的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表。(1)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債無(wú)利息D金融 資產(chǎn)金融 負(fù)債資產(chǎn)o經(jīng)營(yíng) 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)債所有者 權(quán)益所有者 權(quán)益經(jīng)營(yíng) 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 負(fù)債凈經(jīng) 營(yíng)資 產(chǎn)金融負(fù)債金融資產(chǎn)凈負(fù)債所有者 權(quán)益調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表2-53（2）調(diào)整利潤(rùn)表營(yíng)業(yè)收入減：各種成本費(fèi)用（含利息

11、費(fèi)用）加：公允價(jià)值變動(dòng)收益投資收益加減：營(yíng)業(yè)外收支=利潤(rùn)總額 減：所得稅 稅后凈利潤(rùn)區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與金融活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng):營(yíng)業(yè)收入減：不含利息 的經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用力口：公允價(jià)值變動(dòng)收益投資收益加減：營(yíng)業(yè)外收支稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅費(fèi)用（稅后）經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（金融活動(dòng)稅前利息費(fèi)用減：利息費(fèi)用減少所得稅A)稅后利息費(fèi)用（B )稅后凈利潤(rùn)（A-B ）2-56湃丿E眄心了) V/VV凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)年末余額年初余額凈負(fù)債及股東權(quán)益年末余額年初余額經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)：金融負(fù)債：應(yīng)收票據(jù)640880短期借款4 8003 600應(yīng)收賬款31 84015 920交易性金融負(fù)債00預(yù)付賬款1760320長(zhǎng)期借款36 00019 600

12、應(yīng)收股利00應(yīng)付債券19 20020 800應(yīng)收利息00金融負(fù)債合計(jì)60 00044 000其他應(yīng)收款9601 760存貨9 52026 080待攤費(fèi)用2 560560一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)3 600320單位：萬(wàn)元ABC公 司20【教材例題】表 2-26編制單位:調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表X 8年12月31日其他流動(dòng)資產(chǎn)6400持有至到期投資00長(zhǎng)期股權(quán)投資2 4000長(zhǎng)期應(yīng)收款00固定資產(chǎn)99 04076 400在建工程1 4402 800固定資產(chǎn)清理0960無(wú)形資產(chǎn)480640開發(fā)支出00商譽(yù)00金融資產(chǎn)：長(zhǎng)期待攤費(fèi)用4001 200貨幣資金5 2402 000遞延所得稅資產(chǎn)00交易性金融資產(chǎn)480

13、960其他非流動(dòng)資產(chǎn)2400可供出售金融資產(chǎn)03 600經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)155 520127 840金融資產(chǎn)合計(jì)5 7206 560經(jīng)營(yíng)負(fù)債：凈負(fù)債54 28037 440應(yīng)付票據(jù)400320應(yīng)付賬款8 0008 720預(yù)收賬款800320應(yīng)付職工薪酬16080應(yīng)交稅費(fèi)400320應(yīng)付利息9601 280應(yīng)付股利2 240800其他應(yīng)付款1 1201 040預(yù)提費(fèi)用720400預(yù)計(jì)負(fù)債160320一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債4 0000股東權(quán)益：其他流動(dòng)負(fù)債240400股本8 0008 000長(zhǎng)期應(yīng)付款4 0004 800資本公積800800專項(xiàng)應(yīng)付款00盈余公積8 0003 200遞延所得稅負(fù)債00未

14、分配利潤(rùn)61 24058 400其他非流動(dòng)負(fù)債01 200減：庫(kù)存股00經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì)23 20020 000股東權(quán)益合計(jì)78 04070 400凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)132 320107 840凈負(fù)債及股東權(quán)益132 320107 840調(diào)整利潤(rùn)表X 8年度項(xiàng)目本年金額上年金額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：一、營(yíng)業(yè)收入240 000228 000減：營(yíng)業(yè)成本211 520200 240二、毛利28 48027 760減：營(yíng)業(yè)稅金及附加2 2402 240銷售費(fèi)用1 7601 600單位：萬(wàn)元20表 2-27編制單位：ABC公司管理費(fèi)用3 6803 200三、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)20 80020 720減：資產(chǎn)減值損失00力口：公允價(jià)

15、值變動(dòng)收益00投資收益4800四、稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)21 28020 720力口：營(yíng)業(yè)外收入3 6005 760減：營(yíng)業(yè)外支出800五、稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)24 80026 480減：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅費(fèi)用6 2008 449.6六、稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)18 60018 030.4金融活動(dòng)：一、稅前利息費(fèi)用8 8007 680利息費(fèi)用減少所得稅2 2002 450.8二、凈利息費(fèi)用（稅后利息費(fèi)用）6 6005 229.2利潤(rùn)合計(jì)：00稅前利潤(rùn)合計(jì)16 00018 800所得稅費(fèi)用合計(jì)3 8806 000稅后凈利潤(rùn)合計(jì)12 12012 800備注：平均所得稅稅率25.00%31.91%曰可如）A00J一的W【提示】平均所得稅稅率=所得稅費(fèi)用十稅前利潤(rùn)3.改進(jìn)分析體系的核心公式:凈資產(chǎn)收益率AA凈資產(chǎn)收益率凈詵產(chǎn) 枚總率 Vz產(chǎn)利潤(rùn)率產(chǎn)利潤(rùn)率凈經(jīng)營(yíng)資 產(chǎn)利潤(rùn)率0廠稅際（凈負(fù)護(hù)、 利息X1A* 您型少/產(chǎn)利洶料MP聽仃產(chǎn)利打1苧產(chǎn)11111串和1甩.衡量借款 是否合理 的重要依據(jù)改進(jìn)分析體系的垓公式B） 乂 Uirrti -r 空 tA； Xf hl 利怎給試寶 .宀利