上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)

1、財(cái)務(wù)分析是企圖了解一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)面目 .從晦澀的會(huì)計(jì)程序中將會(huì)計(jì) 數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟(jì)涵義挖掘出來(lái) .為投資者和債權(quán)人提供決策基礎(chǔ).由于會(huì)計(jì)系統(tǒng)只是有選擇地反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng) .而且它對(duì)一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的確認(rèn)會(huì)有一段時(shí)間的滯后 .再加上會(huì)計(jì)準(zhǔn)則自身 的不完善性 .以及管理者有選擇會(huì)計(jì)方法的自由.使得財(cái)務(wù)報(bào)告不可避免地會(huì)有許多不恰當(dāng)?shù)牡胤?.雖然審計(jì)可以在一定程度上改善這一狀況.但審計(jì)師并不能絕對(duì)保證財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性和恰當(dāng)性 .他們的工作只是為報(bào)表的使用者作出正確的決策提供一個(gè)合理的基礎(chǔ).所以即使是經(jīng)過(guò)審計(jì) . 并獲得無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告的財(cái)務(wù)報(bào)表.也不能完全避免這種不恰當(dāng)性 . 這使得財(cái)務(wù)分析

2、變 得尤為重要 .一. 財(cái)務(wù)分析的主要方法一般來(lái)說(shuō) .財(cái)務(wù)分析的方法主要有以下四種 :1. 比較分析 :是為了說(shuō)明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異.為進(jìn)一步的分析指明方向 . 這種比較可以是將實(shí)際與計(jì)劃相比.可以是本期與上期相比 .也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比,2. 趨勢(shì)分析 :是為了揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化及其原因.性質(zhì) .幫助預(yù)測(cè)未來(lái) .用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對(duì)值 . 也可以是比率或百分比數(shù)據(jù) ,3. 因素分析 :是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對(duì)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度.一般要借助于差異分析的方法,4. 比率分析 :是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析 . 了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果.往往要借助

3、于比較分析和趨勢(shì)分析方法 .上述各方法有一定程度的重合 .在實(shí)際工作當(dāng)中 .比率分析方法應(yīng)用最廣 .二. 財(cái)務(wù)比率分析 財(cái)務(wù)比率最主要的好處就是可以消除規(guī)模的影響.用來(lái)比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn).從而幫助投資者和債權(quán)人作出理智的決策.它可以評(píng)價(jià)某項(xiàng)投資在各年之間收益的變化.也可以在某一時(shí)點(diǎn)比較某一行業(yè)的不同企業(yè).由于不同的決策者信息需求不同.所以使用的分析技術(shù)也不同 .1.財(cái)務(wù)比率的分類一般來(lái)說(shuō) .用三個(gè)方面的比率來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系:1) 償債能力 :反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力 ,2) 營(yíng)運(yùn)能力 :反映企業(yè)利用資金的效率 ,3) 盈利能力 :反映企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力 .上述這三個(gè)方面是相互關(guān)聯(lián)

4、的 .例如 .盈利能力會(huì)影響短期和長(zhǎng)期的流動(dòng)性.而資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的效率又會(huì)影響盈利能力 .因此 .財(cái)務(wù)分析需要綜合應(yīng)用上述比率 .2. 主要財(cái)務(wù)比率的計(jì)算與理解 :下面.我們?nèi)砸?ABC公司的財(cái)務(wù)報(bào)表 (年末數(shù)據(jù) )為例.分別說(shuō)明上述三個(gè)方面財(cái)務(wù)比率的計(jì)算 和使用 .1) 反映償債能力的財(cái)務(wù)比率 短期償債能力 : 短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力 .短期償債能力不足 .不僅會(huì)影響企業(yè)的資信 . 增 加今后籌集資金的成本與難度 .還可能使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī) .甚至破 產(chǎn) .一般來(lái)說(shuō) .企業(yè)應(yīng)該 以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債 . 而不應(yīng)靠變賣長(zhǎng)期資產(chǎn) .所以用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量關(guān)系 來(lái)衡量短期償債能

5、力 .以 ABC 公司為例 :流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 = 1.53速動(dòng)比率 = （流動(dòng)資產(chǎn) -存貨-待攤費(fèi)用 ）/ 流動(dòng)負(fù)債 =1.53現(xiàn)金比率 = （現(xiàn)金 +有價(jià)證券 ）/ 流動(dòng)負(fù)債 =0.242 流動(dòng)資產(chǎn)既可以用于償還流動(dòng)負(fù)債.也可以用于支付日常經(jīng)營(yíng)所需要的資金.所以 .流動(dòng)比率高一般表明企業(yè)短期償債能力較強(qiáng).但如果過(guò)高 .則會(huì)影響企業(yè)資金的 使用效率和獲利能力 .究竟多少合適沒有定律 .因?yàn)椴煌袠I(yè)的企業(yè)具有不同的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn).這使得其流動(dòng)性也各不相同 ,另外 .這還與流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金 .應(yīng)收帳款和 存貨等項(xiàng)目各自所占的比例有關(guān).因?yàn)樗鼈兊淖儸F(xiàn)能力不同 .為此 .可以用速動(dòng)比率

6、（剔除了存貨和待攤費(fèi)用 ）和現(xiàn)金比率 （剔除了存貨 .應(yīng) 收款.預(yù)付帳款和待攤費(fèi)用 ）輔助進(jìn)行分析 .一般認(rèn)為流動(dòng)比率為 2.速動(dòng)比率為 1 比較安全 .過(guò) 高有效率低之嫌 . 過(guò)低則有管理不善的可能 . 但是由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的不同. 應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況具體分析 .長(zhǎng)期償債能力 : 長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期利息與本金的能力. 一般來(lái)說(shuō) .企業(yè)借長(zhǎng)期負(fù)債主要是用于長(zhǎng)期投資 .因而最好是用投資產(chǎn)生的收益償還利息與本金.通常以負(fù)債比率和利息收入倍數(shù)兩項(xiàng)指標(biāo)衡量企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力 .以 ABC 公司為例 :負(fù)債比率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額 = 0.33 利息收入倍數(shù) =經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) /利息

7、費(fèi)用 =（凈利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用 ）/利息費(fèi)用 =32.2 負(fù)債比率又稱財(cái)務(wù)杠桿 .由于所有者權(quán)益不需償還 . 所以財(cái)務(wù)杠桿越高 .債權(quán)人所受的保障就 越低 .但這并不是說(shuō)財(cái)務(wù)杠桿越低越好 . 因?yàn)橐欢ǖ呢?fù)債表明企業(yè)的管理者能夠有效地運(yùn)用股東的資金 .幫助股東用較少的資金進(jìn)行較大規(guī)模的經(jīng)營(yíng).所以財(cái)務(wù)杠桿過(guò)低說(shuō)明企業(yè)沒有很好地利用其資金 .一般來(lái)說(shuō) .象 ABC 公司這樣的 財(cái)務(wù)杠桿水平比較合適 . 利息收入倍數(shù)考察企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是否足以支付當(dāng)年的利息費(fèi)用.它從企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利能力方面分析其長(zhǎng)期償債能力.一般來(lái)說(shuō) .這個(gè)比率越大 . 長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng) .從這個(gè)比率來(lái)看.ABC 公司的長(zhǎng)期償債

8、能力較強(qiáng) .2）反映營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)比率 營(yíng)運(yùn)能力是以企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來(lái)衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率 . 周轉(zhuǎn)速度越快 .表明企 業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)入生產(chǎn) .銷售等經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的速度越快 . 那么其形成收入和利潤(rùn)的周期就越短 經(jīng)營(yíng)效率自然就越高 .一般來(lái)說(shuō) .包括以下五個(gè)指標(biāo) :應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 賒銷收入凈額 / 應(yīng)收帳款平均余額 =17.78 存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售成本 / 存貨平均余額 = 4996.94流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 = 1.47 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 固定資產(chǎn)平均凈值 = 0.85 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 總資產(chǎn)平均值 = 0.

9、52 由于上述的這些周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的分子.分母分別來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表和損益表.而資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)是某一時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)數(shù)據(jù) .損益表數(shù)據(jù)則是整個(gè)報(bào)告期的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù).所以為 了使分子 .分母在時(shí)間上具有一致性 . 就必須將取自資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)據(jù)折算成整個(gè)報(bào)告期的平均額.通常來(lái)講 .上述指標(biāo)越高 . 說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越高 .但數(shù)量 只是一個(gè)方面的問題 .在進(jìn)行分析時(shí) .還應(yīng) 注意各資產(chǎn)項(xiàng)目的組成結(jié)構(gòu) .如各種類型存貨的相互搭配 . 存貨的質(zhì)量 . 適用性等 .3）反映盈利能力的財(cái)務(wù)比率 :盈利能力是各方面關(guān)心的核心 .也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵 . 只有長(zhǎng)期盈利 .企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營(yíng) .因此無(wú)論是投資者還是債權(quán)人

10、.都對(duì)反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視. 一般用下面幾個(gè)指標(biāo)衡量企業(yè)的盈利能力 .再以 ABC 公司為例 : 毛利率 =（銷售收入 -成本 ）/ 銷售收入 = 71.73%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 =營(yíng)業(yè)利潤(rùn) / 銷售收入 =（凈利潤(rùn) +所得稅 +利息費(fèi)用 ）/ 銷售收入 = 36.64% 凈利潤(rùn)率 = 凈利潤(rùn) / 銷售收入 = 35.5%總資產(chǎn)報(bào)酬率 = 凈利潤(rùn) / 總資產(chǎn)平均值 = 18.48%權(quán)益報(bào)酬率 = 凈利潤(rùn) / 權(quán)益平均值 = 23.77%每股利潤(rùn) =凈利潤(rùn)/流通股總股份 = 0.687（ 假設(shè)該企業(yè)共有流通股 10.000.000 股） 上述指標(biāo)中 . 毛利率 .營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率分別說(shuō)明企

11、業(yè)生產(chǎn)（或銷售 ）過(guò)程 .經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和企業(yè)整體的盈利能力 .越高則獲利能力越強(qiáng) ,資產(chǎn)報(bào)酬率反映股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力 ,權(quán)益報(bào)酬率則反映股東投入資金的盈利狀況. 權(quán)益報(bào)酬率是股東最為關(guān)心的內(nèi)容. 它與財(cái)務(wù)杠桿有關(guān) . 如果資產(chǎn)的報(bào)酬率相同.則財(cái)務(wù)杠桿越高的企業(yè)權(quán)益報(bào)酬率也越高 .因?yàn)楣蓶|用較少的資金實(shí)現(xiàn)了同等的收益能力為了更簡(jiǎn)潔地表示權(quán)益資本的盈利情況業(yè)其他企業(yè)的水平相比較才能得出結(jié)論. 每股利潤(rùn)只是將凈利潤(rùn)分配到每一份股份.目的是. 衡量上述盈利指標(biāo)是高還是低 . 一般要通過(guò)與同行.就一般情況而言 .ABC 公司的盈利指標(biāo)是比較高的 對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō) .由于其發(fā)行的股票有價(jià)格數(shù)據(jù)

12、 .一般還計(jì)算一個(gè)重要的比率 . 就是市盈率市盈率 =每股市價(jià) / 每股收益 .它代表投資者為獲得的每一元錢利潤(rùn)所愿意支付的價(jià)格 .它一方面可以用來(lái)證實(shí)股票是否被看好.另一方面也是衡量投資代價(jià)的尺度.體現(xiàn)了投資該股票的風(fēng)險(xiǎn)程度 .假設(shè) ABC 公司為上市公司 .股票 價(jià)格為 25 元.則其市盈率 = 25 / 0.68 = 36.76 倍 .該項(xiàng)比率越高 .表明投資者認(rèn)為企業(yè)獲利的潛力越大.愿意付出更高的價(jià)格購(gòu)買該企業(yè)的股票 .但同時(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)也高 .市盈率也有一定的局限性 .因 為股票市價(jià)是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù) .而每 股收益則是一個(gè)時(shí)段數(shù)據(jù) .這種數(shù)據(jù)口徑上的差異和收益預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確程度都為投資分析帶來(lái)

13、 一定的困難 .同時(shí) .會(huì)計(jì)政策 .行業(yè)特 征以及人為運(yùn)作等各種因素也使每股收益的確定口徑難 以統(tǒng)一 .給準(zhǔn)確分析帶來(lái)困難 .在實(shí)際當(dāng)中 .我們更為關(guān)心的可能還是企業(yè)未來(lái)的盈利能力.即成長(zhǎng)性 .成長(zhǎng)性好的企業(yè)具有更廣闊的發(fā)展前景 .因而更能吸引投資者 .一般來(lái)說(shuō) .可以通過(guò)企業(yè)在過(guò)去幾年中銷售收入. 銷售利潤(rùn) .凈利潤(rùn)等指標(biāo)的增長(zhǎng)幅度來(lái)預(yù)測(cè)其未來(lái)的增長(zhǎng)前景.銷售收入增長(zhǎng)率 =（本期銷售收入 -上期銷售收入 ）/上期銷售收入 100% = 95% 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =（ 本期銷售利潤(rùn) -上期銷售利潤(rùn) ）/上期銷售利潤(rùn) 100% = 113% 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =（本期凈利潤(rùn) -上期凈利潤(rùn) ）/上期凈利

14、潤(rùn) 100% = 83% 從這幾項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看 .ABC 公司的獲利能力和成長(zhǎng)性都比較好 .當(dāng)然 .在評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)性時(shí) .最好 掌握該企業(yè)連續(xù)若干年的數(shù)據(jù) .以保證對(duì)其獲利能力 . 經(jīng)營(yíng)效率 .財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和成長(zhǎng)性趨勢(shì)的綜 合判斷更加精確 .三. 現(xiàn)金流分析在財(cái)務(wù)比率分析當(dāng)中 .沒有考慮現(xiàn)金流的問題 .而我們?cè)谇懊嬉呀?jīng)講過(guò)現(xiàn)金流對(duì)于一個(gè)企業(yè) 的重要意義 .因此 .下面我們就來(lái)具體地看一看如何對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行分析.分 析現(xiàn)金流要從兩個(gè)方面考慮 . 一個(gè)方面是現(xiàn)金流的數(shù)量 . 如果企業(yè)總的現(xiàn)金流為正 .則表明 企業(yè)的現(xiàn)金流入能夠保證現(xiàn)金流出的需要.但是 .企業(yè)是如何保證其現(xiàn)金流出的需要的呢 ?這就要看其現(xiàn)金流各組成部分的關(guān)系了 . 這方面的分析我們?cè)谇懊嬉呀?jīng)詳細(xì)論述過(guò).這里不再重復(fù) .另一個(gè)方面是現(xiàn)金流的質(zhì)量 . 這包括現(xiàn)金流的