中級財務(wù)管理考前知識點梳理

1、中級財務(wù)管理考前串講第一部分：主觀題考點預(yù)測考點一、投資決策（項目投資、證券投資；必出其一或二者皆出）考點二、資本成本計算（個別成本、平均成本、邊際成本）考點三、成本管理（本量利分析杠桿系數(shù)短期經(jīng)營決策；標準成本差異分析、作業(yè)成本計算）考點四、財務(wù)分析（指標計算如流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)以及周轉(zhuǎn)次數(shù)與天數(shù)的計算等、經(jīng)營成果和財務(wù)狀況分析、措施以及觀點判斷）考點五、資金需要量的計算（包括銷售百分比法、資金習性預(yù)測法。預(yù)計財務(wù)報表以及財務(wù)指標計算與判斷；不同融資方案采用每股收益分析法進行決策；資本成本計算）考點六、營運資金管理（存貨決策、信用政策決策、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期計算）考點七、現(xiàn)

2、金預(yù)算編制應(yīng)收賬款保理考點八、其他：股利政策與股票股利；風險與收益（單項資產(chǎn)、資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率與標準差、資本資產(chǎn)定價模型）。第二部分：分章內(nèi)容串講第一章總論第一節(jié)企業(yè)與企業(yè)財務(wù)管理1. 公司制企業(yè)的優(yōu)點與缺點2. 各種財務(wù)管理目標之間的優(yōu)點與缺點第二節(jié) 財務(wù)管理目標一、財務(wù)管理目標理論（一）利潤最大化（二）股東財富最大化在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。（三）企業(yè)價值最大化以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大為目標企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值或者是企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。（四）相關(guān)者利益

3、最大化優(yōu)點：有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一;這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益 ; 體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一 .缺點：過于理想化，難以操作。（五）各種財務(wù)管理目標之間的關(guān)系利潤最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財務(wù)管理目標，都以股東財富最大化為基礎(chǔ)。二、利益沖突與協(xié)調(diào)（一）所有者和經(jīng)營者利益沖突與協(xié)調(diào)（二）所有者和債權(quán)人的利益沖突與協(xié)調(diào)三、企業(yè)的社會責任企業(yè)的社會責任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負有的維護和增進社會利益的義務(wù)。第三節(jié)財務(wù)管理環(huán)節(jié)財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心；

4、內(nèi)部控制的五個要素和內(nèi)部控制的五項原則第四節(jié) 財務(wù)管理體制一、財務(wù)管理體制的一般模式二、集權(quán)與分權(quán)的選擇三、企業(yè)財務(wù)管理體制的設(shè)計原則四、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的一般內(nèi)容核心內(nèi)容：企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一，資金集中，信息集成和人員委派四個要分散的權(quán)力：“經(jīng)營”、“人員”、“業(yè)務(wù)”、“費用”第五節(jié)財務(wù)管理環(huán)境一、技術(shù)環(huán)境是指財務(wù)管理得以實現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財務(wù)管理的效率和效果。二、經(jīng)濟環(huán)境財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境是各種外部環(huán)境中最為重要的。其內(nèi)容包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策以及社會通貨膨脹水平等。經(jīng)濟周期中不同階段的財務(wù)管理戰(zhàn)略復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條通貨膨脹水

5、平通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動影響及對策三、金融環(huán)境（一）金融機構(gòu)、金融工具與金融市場金融工具的特征：流動性、風險性、收益性。（二）金融市場的分類（三）貨幣市場與資本市場的主要特點第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)第一節(jié)貨幣時間價值一、貨幣時間價值的含義是指沒有風險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率二、終值和現(xiàn)值的計算（一）復(fù)利的終值和現(xiàn)值（二）年金終值和年金現(xiàn)值（ 1）復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值互為逆運算；n三、利率的計算（一）插值法（二）名義利率與實際利率第二節(jié)風險與收益一、資產(chǎn)的收益與收益率資產(chǎn)收益率的類型實際收益率、預(yù)期收益率、必要收益率二、資產(chǎn)的風險及其衡量（一）風險的概念（二）風險衡量1/ （ 1 i ）n

6、互為倒數(shù)離散程度是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。衡量風險的指標主要有收益率的方差、標準差和標準離差率等。（三）風險對策規(guī)避風險、減少風險、轉(zhuǎn)移風險、接受風險（四）風險偏好風險偏好的類型與原則三、證券資產(chǎn)組合的風險與收益（一）證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率（二）證券資產(chǎn)組合的風險及其衡量1. 證券資產(chǎn)組合的風險分散功能2. 非系統(tǒng)性風險3. 系統(tǒng)風險及其衡量絕大多數(shù)資產(chǎn)的系數(shù)是大于零的極個別的資產(chǎn)的系數(shù)是負數(shù)四、資本資產(chǎn)定價模型（一）資本資產(chǎn)定價模型的基本原理（二）證劵市場線（ SML），例 2-30 、例 2-31 和例 2-32 第三節(jié) 成本性態(tài)一、固定成本含義、特征、分類酌量性固

7、定成本：是指管理當局的短期經(jīng)營決策行動能改變其數(shù)額的固定成本。如廣告費、職工培訓(xùn)費、研究開發(fā)費等。酌量性成本并非可有可無，它關(guān)系到企業(yè)的競爭能力。二、變動成本分類技術(shù)性變動成本、酌量性變動成本三、混合成本高低點法第三章預(yù)算管理思維導(dǎo)圖教材考點：第一節(jié)預(yù)算管理的主要內(nèi)容1. 預(yù)算的分類：業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算、財務(wù)預(yù)算。第二節(jié) 預(yù)算的編制方法與程序1. 彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實務(wù)中主要用于編制成本費用預(yù)算和利潤預(yù)算，尤其是成本費用預(yù)算2. 彈性預(yù)算法的兩個顯著特點（ 65 頁第四段）3. 公式法的優(yōu)點（ 66 頁第二段）4. 例題 3-35. 定期預(yù)算法的優(yōu)點和

8、滾動預(yù)算法的特點（68 頁）第三節(jié) 預(yù)算編制1. 銷售預(yù)算是整個預(yù)算的編制起點。2. 表 3-5 （ 72 頁）要掌握3. 預(yù)計生產(chǎn)量預(yù)計銷售量預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨4. 預(yù)計采購量生產(chǎn)需用量期末存量期初存量5. 表 3-7 （ 74 頁）要掌握6. 產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算的匯總。7. 表 3-13 （ 77 頁）要掌握8. 編制預(yù)計利潤表的依據(jù)是各業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算。9. 預(yù)計資產(chǎn)負債表的編制需以計劃期開始日的資產(chǎn)負債表為基礎(chǔ)，結(jié)合計劃期間各項業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計利潤表進行編制。它是編制全面預(yù)

9、算的終點。第四章籌資管理（上）思維導(dǎo)圖教材考點：第一節(jié)籌資管理的主要內(nèi)容一、企業(yè)籌資的動機二、籌資方式企業(yè)最基本的籌資方式就是兩種：股權(quán)籌資和債務(wù)籌資三、籌資的分類（一）股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及混合籌資混合籌資，兼具股權(quán)與債務(wù)籌資性質(zhì)。我國上市公司目前最常見的混合籌資方式是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和發(fā)行認股權(quán)證。（二）直接籌資與間接籌資（三）內(nèi)部籌資與外部籌資（四）長期籌資與短期籌資內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源。四、籌資管理的原則第二節(jié)債務(wù)籌資（一）債券的償還提前償還（二）融資租賃的基本形式例題 4-1 掌握（三）融資租賃的特點（四）債務(wù)籌資的優(yōu)缺點第三節(jié)股權(quán)籌資1. 股票的種類公司發(fā)行的相

10、對于普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票，其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上2. 股票的發(fā)行方式3. 上市公開發(fā)行股票4. 非公開發(fā)行股票第五章 籌資管理（下）思維導(dǎo)圖教材考點：第一節(jié)混合籌資（一）可轉(zhuǎn)換債券的基本要素1. 票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至低于同期銀行存款利率2. 轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換比率債券面值轉(zhuǎn)換價格3. 贖回條款4. 回售條款（二）可轉(zhuǎn)換債券籌資特點第二節(jié)資金需要量預(yù)測1. 例題 5-3 掌握2. 資金習性預(yù)測法按資金習性可將資金分為不變資金、變動資金和半變動資金。3. 例題 5-5 掌握第三節(jié)資本成本與資本結(jié)構(gòu)一、資本成本（一）資本成本的含義籌資費用占

11、用費用（二）影響資本成本的因素（三）個別資本成本的計算（四）平均資本成本（五）邊際資本成本二、杠桿效應(yīng)1. 經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報酬波動的表現(xiàn)。但是，經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響。2. 影響經(jīng)營杠桿的因素3. 總杠桿與公司風險三、資本結(jié)構(gòu)（一）資本結(jié)構(gòu)的含義從理論上講，最佳資本結(jié)構(gòu)是存在的，但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變化，動態(tài)地保持最佳資本結(jié)構(gòu)十分困難。因此在實踐中，目標資本結(jié)構(gòu)通常是企業(yè)結(jié)合自身實際進行適度負債經(jīng)營所確立的資本結(jié)構(gòu)，是根據(jù)滿意化原則確定的資本結(jié)構(gòu)。（二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素（三）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化第六章投資管理思維導(dǎo)圖教材考

12、點第一節(jié)投資管理的主要內(nèi)容一、企業(yè)投資的意義二、企業(yè)投資管理的特點（一）屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策（二）屬于企業(yè)的非程序化管理（三）投資價值的波動性大三、企業(yè)投資的分類對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。按投資項目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系四、投資管理的原則可行性分析原則主要包括環(huán)境可行性、技術(shù)可行性、市場可行性、財務(wù)可行性等方面。【提示】財務(wù)可行性是在相關(guān)的環(huán)境、技術(shù)、市場可行性完成的前提下，而開展的專門經(jīng)濟性評價。第二節(jié)投資項目財務(wù)評價指標一、項目現(xiàn)金流量（一）投資期（二）營業(yè)期直接法、間接法、分算法（三）終結(jié)期一般情況下，終結(jié)期時間較短，通常相關(guān)流量作為項目經(jīng)營期終點流量處

13、理。例 6-1 、例 6-2二、凈現(xiàn)值（ NPV）（一）基本原理1. 計算三、年金凈流量（ANCF）計算年金凈流量現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值/ 年金現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)金凈流量總終值【例 64】四、現(xiàn)值指數(shù)（PVI）計算PVI未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/ 原始投資額現(xiàn)值/ 年金終值系數(shù)決策原則五、內(nèi)含報酬率（一）基本原理IRR）內(nèi)含報酬率，是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。（二）對內(nèi)含報酬率法的評價【例 66】、【例6 7】六、回收期（ PP）（一）靜態(tài)回收期（二）動態(tài)回收期第三節(jié)項目投資管理一、獨立投資方案的決策一般采用內(nèi)含報酬率法進行比較決

14、策。二、互斥投資方案的決策第四節(jié)證券投資管理一、證券資產(chǎn)的特點二、證券投資的目的三、證券資產(chǎn)投資的風險市場利率的變動會造成證券資產(chǎn)價格的普遍波動，兩者呈反方向變化：市場利率上升，證券資產(chǎn)價格下跌；市場利率下降，證券資產(chǎn)價格上升。四、債券投資圖 6-1 掌握例 6-21 掌握五、股票投資第七章營運資金管理教材考點第一節(jié)營運資金管理的主要內(nèi)容一、營運資金的概念和特點1. 營運資金概念：營運資金有廣義和狹義之分，廣義的營運資金概念是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額；狹義的營運資金概念是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。這里指的是狹義的營運資金概念。2. 營運資金特點二、營運資金的管理原則三、營運資金管理策略（

15、一）流動資產(chǎn)投資策略（二）流動資產(chǎn)融資策略策略類型 : 保守融資策略、激進融資策略、期限匹配融資策略第二節(jié) 現(xiàn)金管理一、持有現(xiàn)金的動機交易需求、預(yù)防需求、投機需求【提示】企業(yè)的現(xiàn)金持有量一般小于三種需求下的現(xiàn)金持有量之和，因為為某一需求持有的現(xiàn)金可以用于滿足其他需求。二、目標現(xiàn)金余額（最佳現(xiàn)金持有量）的確定（一）成本模型最佳現(xiàn)金持有量是使上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量。最佳現(xiàn)金持有量min（管理成本機會成本短缺成本）（二）存貨模式1. 機會成本2. 交易成本3. 最佳持有量及其相關(guān)公式（二）隨機模型（米勒奧爾模型）三、資金集中管理模式四、現(xiàn)金收支日常管理（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（二）收款管理（三）付

16、款管理的七種方法第三節(jié)應(yīng)收賬款管理七種方法掌握一、應(yīng)收賬款的功能二、應(yīng)收賬款的成本三、應(yīng)收賬款的管理目標四、信用政策信用政策包括信用標準、信用條件、收賬政策（一）信用標準是指信用申請者獲得企業(yè)提供信用所必須達到的最低信用水平，通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判別標準?！纠?7-4 】、【例7-5 】、【例7-6 】五、應(yīng)收賬款的監(jiān)控【例 7-7 】六、應(yīng)收賬款日常管理（四）應(yīng)收賬款保理含義：企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商 （商業(yè)銀行） ，以獲得銀行的流動資金支持，加快資金周轉(zhuǎn)?！纠?7-10 】第四節(jié)存貨管理【例 7-11 】1. 再訂貨點再訂貨點就是在提前訂貨的

17、情況下，為確保存貨用完時訂貨剛好到達，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時應(yīng)保持的存貨庫存量。再訂貨點平均交貨時間平均每日需要量【例 7-13 】【提示】訂貨提前期對經(jīng)濟訂貨量并無影響，每次訂貨批量、訂貨次數(shù)、訂貨間隔時間等與瞬時補充相同。2. 存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型3. 保險儲備【例 7-15 】、【例7-16 】、【例7-17 】、【例7-18 】【例 7-19 】、【例7-20 】第八章成本管理教材考點第一節(jié)成本管理的主要內(nèi)容一、成本管理的意義二、成本管理的目標（一）總體目標（二）具體目標實施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)中，成本控制的目標是在保證一定產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)的前提下，最大程度地降低企業(yè)內(nèi)部成本，表現(xiàn)為對生產(chǎn)

18、成本和經(jīng)營費用的控制。實施差異化戰(zhàn)略的企業(yè)中，成本控制的目標則是在保證企業(yè)實現(xiàn)差異化戰(zhàn)略的前提下，降低產(chǎn)品全生命周期成本。三、成本管理的主要內(nèi)容成本核算分為財務(wù)成本的核算和管理成本的核算。財務(wù)成本核算采用歷史成本計量，而管理成本核算既可以用歷史成本，又可以是現(xiàn)在成本或未來成本。成本核算的精度與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)，成本領(lǐng)先戰(zhàn)略對成本核算精度的要求比差異化戰(zhàn)略要髙。成本控制的三個原則：一是全面控制原則；二是經(jīng)濟效益原則；三是例外管理原則。成本考核指標可以是財務(wù)指標，也可以是非財務(wù)指標，如：實施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)應(yīng)主要選用財務(wù)指標，而實施差異化戰(zhàn)略的企業(yè)則大多選用非財務(wù)指標。第二節(jié)量本利分析與應(yīng)用一、

19、量本利分析概述（三）量本利分析的基本原理邊際貢獻的公式二、單一產(chǎn)品量本利分析保本銷售量與保本銷售額的公式計算保本作業(yè)率的計算安全邊際三、多種產(chǎn)品量本利分析（一）加權(quán)平均法（二）聯(lián)合單位法（三）分算法四、目標利潤分析目標利潤銷售量與目標利潤銷售額的計算公式【例 8-6 】五、利潤敏感性分析【例8-8 】六、量本利分析在經(jīng)營決策中的應(yīng)用（一）生產(chǎn)工藝設(shè)備的選擇【例8-9 】（二）新產(chǎn)品投產(chǎn)的選擇第三節(jié)標準成本控制與分析一、標準成本控制與分析的相關(guān)概念二、標準成本的制定三、成本差異的計算及分析第四節(jié)作業(yè)成本與責任成本一、作業(yè)成本管理成本動因、成本動因類型、作業(yè)中心【例 819】作業(yè)成本管理增值作業(yè)的

20、三個條件作業(yè)成本管理中進行成本節(jié)約的途徑（4 種）二、責任成本管理1. 可控成本滿足的三個條件2. 利潤中心的三個評價指標3. 投資報酬率、剩余收益的計算以及優(yōu)缺點4. 內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格第九章收入與分配管理思維導(dǎo)圖教材考點：第一節(jié)收入與分配管理的主要內(nèi)容一、收入與分配管理的原則二、收入與分配管理的主要內(nèi)容（ 1）彌補以前年度虧損（ 2）提取法定公積金第二節(jié) 收入管理一、銷售預(yù)測分析二、銷售定價管理1. 以成本為基礎(chǔ)的定價方法第三節(jié)分配管理一、股利政策與企業(yè)價值1. 股利相關(guān)理論2. 股利政策3. 固定或穩(wěn)定增長的股利政策4. 固定股利支付率政策二、利潤分配制約因素三、股利支付形式與程序股利支付程序

21、四、股票分割和股票回購五、股權(quán)激勵第十章財務(wù)分析與評價思維導(dǎo)圖教材考點：第一節(jié)財務(wù)分析與評價的主要內(nèi)容與方法第二節(jié)基本的財務(wù)報表分析一、償債能力分析（一）短期償債能力分析1. 營運資金營運資本流動資產(chǎn)流動負債2. 流動比率營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期3. 速動比率速動比率速動資產(chǎn)流動負債4. 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率（貨幣資金交易性金融資產(chǎn)）流動負債（二）長期償債能力分析1. 資產(chǎn)負債率2. 產(chǎn)權(quán)比率3. 權(quán)益乘數(shù)4. 利息保障倍數(shù)二、營運能力分析1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2. 存貨周轉(zhuǎn)率3. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三、盈利能力分析四、發(fā)展能力分析五、現(xiàn)金流量分析第三節(jié)上市公司財務(wù)分析一、上市公司特殊財務(wù)分析指

22、標（一）每股收益1. 基本每股收益2. 稀釋每股收益（二）每股股利（三）市盈率第四節(jié)財務(wù)評價與考核一、企業(yè)綜合績效分析的方法凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)二、綜合績效評價第三部分：提示1. 聯(lián)合單位法中銷售比例的確定標準，是否是固定的，如果不固定是否會影響最終結(jié)果?！敬鸢浮窟@是一種將多品種轉(zhuǎn)化為單品種的方法。其應(yīng)用前提是銷售比例固定。如果銷售比例不固定，則聯(lián)合單價、聯(lián)合單位變動成本等將發(fā)生變化，從而最終結(jié)果也將變化。2. 什么時候用基本模型，什么時候用陸續(xù)供應(yīng)和使用模型。【答案】如果題目中出現(xiàn)了“每日送貨量”數(shù)據(jù)，則不滿足基本模型的應(yīng)用前提，應(yīng)該使用陸續(xù)模型。其他情況一般采用基本模

23、型。3. 固定資產(chǎn)更新改造問題中，什么時候考慮所得稅，什么時候不考慮所得稅?！敬鸢浮炕驹瓌t：一般應(yīng)當考慮所得稅。除非：沒有給出所得稅稅率；題目要求不考慮所得稅?！咎崾尽啃陆ǚ桨福航ㄔO(shè)期一般不涉及所得稅；運營期涉及所得稅問題（營業(yè)現(xiàn)金流量計算三種方法特殊問題）；終結(jié)點現(xiàn)金流量（處置長期資產(chǎn)現(xiàn)金流量）在給出稅法殘值的情況下需要考慮所得稅（即變現(xiàn)收益納稅或變現(xiàn)損失減稅）。4. 遞延期的確定?！痉椒?1】標出包括所有流量的普通年金。前面有幾期，遞延期就等于幾?！痉椒?2】補充現(xiàn)金流量使遞延年金變成普通年金，補充幾期流量，遞延期就等于幾?！颈纠鸢浮窟f延期：35. 股票資本成本的公式和股票價值的公式難以區(qū)分，太像了。【答案】股票價值計算公式是基礎(chǔ)。股票資本成本是依此得出的。6. 股票價值模型中兩階段模型固定增長階段價值的計算。不太理解最后復(fù)利折現(xiàn)的期數(shù)?！敬鸢浮抗潭ㄔ鲩L階段的期數(shù)，其實就是遞延年金遞延期的期數(shù)。先計算第 N+1期的流量。運用固定增長模型計算固定增長階段在第 N期期末的價值在的基礎(chǔ)上乘以 N 期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。即得出最終結(jié)果。【提示】固定增長階段折現(xiàn)，其實就是求遞延年金現(xiàn)值。7. 為什么送紅股不需要加權(quán)?！敬鸢浮抗蓴?shù)變動有兩種情況資本變動的股數(shù)變動（增發(fā)股票、回購股票等）股數(shù)變動要計算加權(quán)平均數(shù)。公式如下：發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)期初發(fā)行在外普通股股數(shù)當期