財務(wù)管理課程設(shè)計財務(wù)分析中外運(yùn)發(fā)展公司

1、目 錄第1章 公司簡介及行業(yè)分析21.1 公司簡介21.2 行業(yè)分析3第2章 公司發(fā)展趨勢分析目的、分析方法、數(shù)據(jù)來源62.1 分析目的62.2分析方法62.3數(shù)據(jù)來源6第3章 企業(yè)財務(wù)指標(biāo)的趨勢分析73.1 基本財務(wù)數(shù)據(jù)趨勢分析73.2 重要財務(wù)指標(biāo)趨勢分析103.2.1 償債能力指標(biāo)趨勢分析103.2.2 營運(yùn)能力比率分析163.2.3 盈利能力比率分析213.4 公司2010年綜合能力分析263.4.1 公司各能力得分情況263.4.2 公司在行業(yè)、市場排名情況26第4章 總 結(jié)274.1 基本財務(wù)情況和主要成績及重大事項274.2 問題分析及改進(jìn)建議284.2.1存在的問題284.2.

2、2 改進(jìn)建議28第1章 公司簡介及行業(yè)分析1.1 公司簡介中外運(yùn)空運(yùn)發(fā)展股份有限公司于1999年成立，主要經(jīng)營普通貨運(yùn)業(yè)務(wù)、國際快遞業(yè)務(wù)。一般經(jīng)營項目包括： 國際航線或者香港、澳門、臺灣地區(qū)航線的航空客貨運(yùn)銷售代理業(yè)務(wù)（危險品除外）；國內(nèi)航線除香港、澳門、臺灣地區(qū)航線的航空貨運(yùn)銷售代理業(yè)務(wù)（危險品除外）；承辦空運(yùn)進(jìn)出口貨物和過境貨物的國際運(yùn)輸代理業(yè)務(wù)，包括：攬貨、分撥、訂艙、包機(jī)、倉儲、中轉(zhuǎn)、物流服務(wù)、國際多式聯(lián)運(yùn)、集裝箱拼裝拆箱、結(jié)算運(yùn)雜費(fèi)、報關(guān)、報驗、相關(guān)咨詢業(yè)務(wù)；寄遞業(yè)務(wù)（信件和其他具有信件性質(zhì)的物品除外）；與以上業(yè)務(wù)相關(guān)的咨詢、服務(wù)、展覽、技術(shù)交流；資產(chǎn)管理；實業(yè)投資等。 外運(yùn)發(fā)展在全

3、國設(shè)4個區(qū)域，共有75家地方分公司。擁有11家全資子公司，并投資參控股12家合資公司。至2010年，外運(yùn)發(fā)展上市十周年，截至2010年12月31日收盤價為8.86元，股票市值約達(dá)80.23億元。 表1.1 外運(yùn)發(fā)展基本信息一覽表外運(yùn)發(fā)展基本信息一覽表 公司名稱中外運(yùn)空運(yùn)發(fā)展股份有限公司成立時間1999年10月11日總部地址北京市順義區(qū)天竺空港工業(yè)區(qū)a區(qū)天柱路20號注冊資本905,481,720資產(chǎn)規(guī)模6,142,061,941.031.2 行業(yè)分析1.2.1 普通貨運(yùn)業(yè)務(wù)受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與采購需求的放大，2010年的航空貨運(yùn)，與2009年相比，在上半年走出了一波高速增長的行情；但在下半年，由

4、于受到貿(mào)易保護(hù)主義與采購需求趨于平穩(wěn)的影響，增長速度明顯放緩。綜觀2010年的航空貨運(yùn)，呈現(xiàn)出如下的特點(diǎn)：1）全球航空貨運(yùn)：亞太地區(qū)依然搶眼根據(jù)國際機(jī)場協(xié)會（aci）的最新月度數(shù)據(jù)顯示，全球航空貨運(yùn)增長速度在10月份延續(xù)了下降趨勢。2010年10月，國際貨運(yùn)增長12%，低于9月份的14.4%。其中，增長速度最高的歐洲地區(qū)，達(dá)到15.8%；其次是北美地區(qū)，為12.5%；緊跟著的是亞太地區(qū)（12.4%）和非洲地區(qū)（11.2），最弱的是拉丁美洲及加勒比海地區(qū)，出現(xiàn)了負(fù)增長（2.2%）。本地貨運(yùn)增長明顯低于國際貨運(yùn)，僅增長了3.9%。其中，由于受中國因素的影響，亞太地區(qū)居于漲幅首位，達(dá)到了6.1%；其

5、次是歐洲（3.9%）與北美地區(qū)（3.1%）；最弱的是非洲地區(qū)，出現(xiàn)了大幅負(fù)增長（4%），而從2009年10月到2010年10月的一個統(tǒng)計年度發(fā)展情況來看，全球航空貨運(yùn)在2009年10月份的增長速度還不到10%；但自2009年11月份開始就出現(xiàn)了大幅增長，到2010年5月份，達(dá)到巔峰，國際貨運(yùn)增長速度高達(dá)35%左右，本地貨運(yùn)增長速度也超過了25%；之后，一路下滑，整體增長速度在2010年10月下降低于10%，國際貨運(yùn)增長速度也下降到了10%左右，而本地貨運(yùn)增長速度更是低于5%（如圖1.1）。目前我國國際快遞是快遞業(yè)務(wù)中最重要的組成章，它是ems、dhl、ups、fedex、tnt等快遞業(yè)“巨頭”

6、的主營業(yè)務(wù)，每年的業(yè)務(wù)量以30%的速度增長，在我國對外貿(mào)易工作中發(fā)揮了舉足輕重的作用，為中國經(jīng)濟(jì)融入全球一體化作出了貢獻(xiàn)，取得了令人矚目的社會經(jīng)濟(jì)效益圖1.1 2010年航空貨運(yùn)發(fā)展趨勢（數(shù)據(jù)來源：國際機(jī)場協(xié)會2010年10月報告）2）我國航空貨運(yùn)：高速增長與加速整合并行與全球航空貨運(yùn)發(fā)展相比，我國航空貨運(yùn)發(fā)展也基本表現(xiàn)為先揚(yáng)后抑的趨勢，但略有不同的是具體速度，明顯高于全球平均水平。即使是與金融危機(jī)之前的2007年相比，其增長速度也表現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢。首先，從航空貨運(yùn)量的增長情況看，2010年最高增長速度出現(xiàn)在1月份，達(dá)到了68.2%，較2007年1月增長速度高出53.8%；最低增長速度出現(xiàn)在9

7、月份，只有9.1%，低于2007年同期（9.4%）。其次，從航空貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量來看，其最高與最低增長速度基本與航空貨運(yùn)量的增長情況相同，只是速度要明顯高于后者，分別在1月份達(dá)到了最高86.3，9月份最低22.2%，但都明顯高于2007年同期（如圖2）。圖1.2 2007.1-2010.11航空貨運(yùn)發(fā)展情況（%）（數(shù)據(jù)來源：民航局月度統(tǒng)計報告）而從具體情況來看，2010年的我國航空貨運(yùn)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：（1） 國際航線市場增長遠(yuǎn)高于其它航線市；（2） 國際航線供求趨于平衡之后價格回歸理性；（3） 市場格局仍然東高西低；（4） 企業(yè)貨運(yùn)資源整合趨勢加劇。1.2.2 國際快遞行業(yè)目前我國國際快遞是快遞業(yè)務(wù)中

8、最重要的組成章，它是ems、dhl、ups、fedex、tnt等快遞業(yè)“巨頭”的主營業(yè)務(wù)，每年的業(yè)務(wù)量以30%的速度增長，在我國對外貿(mào)易工作中發(fā)揮了舉足輕重的作用，為中國經(jīng)濟(jì)融入全球一體化作出了貢獻(xiàn)，取得了令人矚目的社會經(jīng)濟(jì)效益?？爝f業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀快遞始于20世紀(jì)70年代的美國，盡管這種新興服務(wù)業(yè)在其誕生后不到10年就進(jìn)入了中國，但是我國的快遞業(yè)務(wù)發(fā)展一直比較緩慢。外資快遞企業(yè)占據(jù)著我國絕大章國際快件市場份額，擁有著綜合強(qiáng)大的運(yùn)輸能力、遍布全球的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)和先進(jìn)的信息控制技術(shù)。國際四大快遞企業(yè)(fedex、upstnt、dhl)相繼進(jìn)入中國市場，迅速占領(lǐng)市場擴(kuò)大份額。國有快遞企業(yè)(如郵政特快專遞、

9、中鐵快運(yùn)、民航快遞)既有政府支持，又擁有非常發(fā)達(dá)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，還有穩(wěn)定的市場和貨源。而民營快遞企業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展已逐漸壯大，其經(jīng)營靈活，價格較低，在短距離快遞中具有一定的優(yōu)勢?？傊?，中國快遞市場正飛速發(fā)展，已經(jīng)成為了國民經(jīng)濟(jì)不可或缺的一章。隨著外資快遞企業(yè)的快速擴(kuò)張，我國快遞企業(yè)應(yīng)該迅速調(diào)整經(jīng)營策略，在激烈的競爭中取得更好、更快的發(fā)展。第2章 公司發(fā)展趨勢分析目的、分析方法、數(shù)據(jù)來源2.1 分析目的通過財務(wù)狀況發(fā)展趨勢分析，了解公司過去的財務(wù)狀況、評價現(xiàn)在和預(yù)測未來的財務(wù)發(fā)展趨勢，分析出公司財務(wù)方面存在的問題，并提出解決辦法，幫助公司改善決策，提高財務(wù)管理水平。2.2 分析方法一般來說，財務(wù)分析

10、的方法主要有以下四種：1）比較分析：是為了說明財務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進(jìn)一步的分析指明方向。這種比較可以是將實際與計劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比；2）趨勢分析：是為了揭示財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫助預(yù)測未來。用于進(jìn)行趨勢分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對值，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù)；3）因素分析：是為了分析幾個相關(guān)因素對某一財務(wù)指標(biāo)的影響程度，一般要借助于差異分析的方法；4）比率分析：是通過對財務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，往往要借助于比較分析和趨勢分析方法。上述各方法有一定程度的重合。此報告也主要以趨勢分析、比率分析方法為主。2.

11、3 數(shù)據(jù)來源上海證券交易所官網(wǎng)：中外運(yùn)空運(yùn)發(fā)展股份有限公司官方網(wǎng)站：；證券分析網(wǎng)站：。附：表2.1 外運(yùn)發(fā)展公司簡易資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元年度 項目流動資產(chǎn)合計應(yīng)收帳款凈額流動負(fù)債合計固定資產(chǎn)凈額2010-12-31242184.0252594.8972134.1836580.672009-12-31243913.9246641.7355842.2937279.682008-12-31279573.6845073.8951569.643501.82007-12-31380632.95123111.22152529.9774429.442006-12-31385275.7599272.43159

12、996.3689867.42續(xù)表2.1年度 項目股東權(quán)益合計資產(chǎn)總計存貨流動資產(chǎn)合計基本每股收益2010-12-31517324.94614206.1919.98242184.020.492009-12-31457700.47537575.9921.69243913.920.252008-12-31401536.73465415.5555.08279573.680.692007-12-31514468.09720195.19264.11380632.950.72006-12-31331353.61548011.82708.72385275.750.7表2.2 外運(yùn)發(fā)展公司簡易利潤表 單位：萬元

13、年度 項目凈利潤營業(yè)收入營業(yè)成本利潤總額凈利潤2010-12-3144611.8339721.82309738.9242540.0744611.82009-12-3122907.8219886.24199425.7823673.1122907.82008-12-3162779.63328824.78316248.370300.162779.632007-12-3163807.05853792.85661442.9283374.5663807.052006-12-3168537.021010373.96355520.02129194.2368537.02表2.3 外運(yùn)發(fā)展公司簡易現(xiàn)金流量表 單位

14、：萬元年度 項目經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2010-12-312203.69-3566.17-6548.022009-12-31-5793.97-33711.03-9069.292008-12-31-19390.4587551.23-33079.182007-12-3116982.42-46105.24-208362006-12-31106489.67-50817.19-29438.99第3章 企業(yè)財務(wù)指標(biāo)的趨勢分析3.1 基本財務(wù)數(shù)據(jù)趨勢分析3.1.1 總資產(chǎn)圖3.1 總資產(chǎn)變化情況分析：物流運(yùn)輸公司資產(chǎn)主要由流動資產(chǎn)構(gòu)成，非流動資產(chǎn)主要有

15、倉庫、運(yùn)輸設(shè)備、業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)等物流設(shè)施及業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)等，因此，公司的當(dāng)年業(yè)務(wù)量直接影響著資產(chǎn)總額。從圖3.1中可以得知，外運(yùn)發(fā)展資產(chǎn)總額2008年由于全球金融危機(jī)的影響，跟2007年比出現(xiàn)了大幅下降，下降幅度達(dá)35.4%，2008年后在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定情況下，公司對整個經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行了優(yōu)化，各經(jīng)營業(yè)務(wù)銷售量實現(xiàn)穩(wěn)步上升，隨之公司資產(chǎn)總額也上升。隨著經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化及市場需求量的增長，外運(yùn)發(fā)展2010年后的資產(chǎn)總額也將穩(wěn)步增長。3.1.2 主營收入圖3.2 主營收入變化情況分析：公司主營業(yè)務(wù)：國際航空貨運(yùn)代理 、快件 、國內(nèi)貨運(yùn)及物流 。2008 年我國航空貨運(yùn)市場總量增速也明顯放緩，運(yùn)價的持續(xù)走低，直

16、接影響了公司的主營業(yè)務(wù)收入，國際航空貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)實現(xiàn)代理總量27.05 萬噸,比上年同期下降23.19%；其中進(jìn)口總量12.5 萬噸，比上年同期下降8.8%；出口總量14.55 萬噸，比上年同期下降30.4%. e 速標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)量為531.3 萬票，比上年同期增長73%； e 速貨運(yùn)業(yè)務(wù)為5.4 萬噸，比上年同期增長29%。中外運(yùn)敦豪完成1,925 萬票，比上年同期增長2%。2009年，我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總量下滑較大，自2009年6月起，對外貿(mào)易進(jìn)出口值呈現(xiàn)環(huán)比增長的態(tài)勢，進(jìn)入下半年后，由于國際貨運(yùn)需求量有所增長，航空運(yùn)價開始出現(xiàn)上漲，其中歐線、美線的運(yùn)價增長幅度較大。運(yùn)價的上漲在一定程度上緩解

17、了貿(mào)易量大幅下滑給公司帶來的經(jīng)營壓力。2010年，我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總量呈現(xiàn)上升態(tài)勢，公司繼續(xù)堅持“大客戶”營銷戰(zhàn)略，拓展進(jìn)口fca業(yè)務(wù)規(guī)模，積極進(jìn)行運(yùn)力營銷，堅持結(jié)構(gòu)調(diào)整，勇于業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在全面風(fēng)險防控的基礎(chǔ)上，以精益運(yùn)營為推手著力提升公司核心服務(wù)能力，公司整體的管理水平和服務(wù)水平得到顯著提高，在外部環(huán)境轉(zhuǎn)好及公司正確營銷戰(zhàn)略下，主營收入實現(xiàn)增長。由上可知，由于公司主營業(yè)務(wù)的特殊性，主營收入與國家對外貿(mào)易量成正相關(guān)。3.1.3 利潤總額、凈利潤圖3.3 利潤總額、凈利潤變化情況分析：利潤總額、凈利潤變化幾乎一致，07-09年出現(xiàn)了較大幅度的下滑，09-10年卻實現(xiàn)了增長。在08年運(yùn)價的持續(xù)走低

18、，一方面給我們的收入造成壓力，另一方面市場需求量的減少和客戶成本的壓縮，導(dǎo)致公司利潤空間的減少。而09年年，我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總量下滑較大，公司的業(yè)務(wù)主要通過向航空承運(yùn)人采購運(yùn)力來完成，主要的運(yùn)力供應(yīng)商為中國國航、東方航空、德國漢莎航空等，運(yùn)力采購隨市場及客戶變化及時調(diào)整，不存在對單一運(yùn)力供應(yīng)商的依賴。另外，因公司主要從事國際航空貨運(yùn)、航空快遞及國內(nèi)貨運(yùn)及物流業(yè)務(wù)，該類業(yè)務(wù)具有靈活性、即時性的特點(diǎn)，該類業(yè)務(wù)的客戶群體較為分散，無單一重大客戶對公司業(yè)務(wù)造成重大影響，由于國內(nèi)速遞業(yè)務(wù)受行業(yè)大氣候和自身經(jīng)營管理能力不足的影響，虧損較為嚴(yán)重，導(dǎo)致了利潤總額、凈利潤的急劇下滑。因09年公司調(diào)整公司戰(zhàn)略和

19、經(jīng)營思路，在傳統(tǒng)空運(yùn)貨代業(yè)務(wù)受到較大影響的情況下，公司積極開拓重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域并開始進(jìn)入廣闊的國內(nèi)市場，如平板顯示物流、新能源物流、醫(yī)藥化工物流、汽車物流、多式聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)等，新的業(yè)務(wù)模式為公司的經(jīng)營利潤帶來了新的增長點(diǎn)；完成速遞公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓，全力扭轉(zhuǎn)盈利下滑局面；強(qiáng)力啟動精益運(yùn)營項目，全面提升優(yōu)質(zhì)服務(wù)水平；夯實各項基礎(chǔ)管理工作，加強(qiáng)成本控制，全面防控經(jīng)營風(fēng)險。且10年我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總量呈現(xiàn)上升態(tài)勢，在外部環(huán)境轉(zhuǎn)好和公司采取措施得當(dāng)?shù)那闆r下， 10年利潤總額、凈利潤實現(xiàn)了增長。3.2 重要財務(wù)指標(biāo)趨勢分析3.2.1 償債能力指標(biāo)趨勢分析3.2.1.1 短期償債能力分析1）流動比率計算公式：流動比率

20、=流動資產(chǎn)合計/流動負(fù)債合計*100%2007年流動比率=3,806,329,500.09/1,525,299,716.82=2.5；2008年流動比率=2,795,736,834.20/515,696,008.53=5.42；2009年流動比率=2,439,139,193.19/558,422,861.29=4.37；2010年流動比率=2,421,840,157.69/721,341,796.88=3.36。圖3.3 流動資產(chǎn)、流動負(fù)債變化情況圖3.4 流動比率變化情況分析：流動比率是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。從圖3.

21、4可知，07-08年流動比率出現(xiàn)了巨大增長，在08-10年逐步下滑。08年由于外部環(huán)境的影響，市場需求量的減少，主營收入減少導(dǎo)致流動資產(chǎn)減少，在07年的基礎(chǔ)上公司為了提高抗風(fēng)險能力，在預(yù)收賬款等方面大幅減少，在流動資產(chǎn)和流動負(fù)債均呈遞減趨勢情況下，但后者的幅度更大，從而流動比率巨大增長；08-10年外部環(huán)境逐步轉(zhuǎn)好，公司采取積極營銷戰(zhàn)略，2010 年上半年，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，航空貨運(yùn)量大幅增長，導(dǎo)致運(yùn)力供不應(yīng)求、航空運(yùn)價大幅增長，公司抓準(zhǔn)時機(jī)全國集中采購了9 家航空公司固定運(yùn)力，并將其中8 家確定為全國性重點(diǎn)合作航空公司，運(yùn)力采購及合作的集中力度超過72%。流動負(fù)債顯著增加，從而導(dǎo)致流動比率降

22、低?？偨Y(jié)：流動比率大在一定程度上反映短期償債能力強(qiáng)，但過大則說明公司銷售戰(zhàn)略過于保守，不利于公司壯大發(fā)展，這也正是外運(yùn)發(fā)展在外部環(huán)境轉(zhuǎn)好的情況下，流動比率反而降低的原因所在。2) 速動比率計算公式：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用）/流動負(fù)債2007年速動比率=（3,806,329,500.09-2641100）/1,525,299,716.82=2.49；2008年速動比率=（2,795,736,834.20-550800）/515,696,008.53=5.42；2009年速動比率=（2,439,139,193.19-216900）/558,422,861

23、.29=4.37；2010年速動比率=（2,421,840,157.69-199800）/721,341,796.88=3.36；（注：公司預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用未給出，速動資產(chǎn)=流動負(fù)債-存貨）圖3.5 速動資產(chǎn)、流動負(fù)債變化情況圖3.6 速動比率變化情況分析：速動比率用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。由圖3.6可知，07-08年速動比率出現(xiàn)了巨大增長，在08-10年逐步下滑。07年存貨 264.11萬元，07年存貨55.08萬元，由于物流運(yùn)輸業(yè)的特殊性，相對于流動資產(chǎn)存貨影響甚微，因此，速動比率與流動比率變化趨勢幾乎一致，原因也基本相同。故在此不再重復(fù)。小結(jié)：從以上流動

24、比率、速動比率分析，外運(yùn)發(fā)展的短期償債能力較強(qiáng)。3.2.1.2 長期償債能力分析1)資產(chǎn)負(fù)債率計算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100%2007年資產(chǎn)負(fù)債率=2,057,271,042.82/7,201,951,937.32*100%=29%；2008年資產(chǎn)負(fù)債率=638,788,159.45/4,654,155,465.45*100%=14%；2009年資產(chǎn)負(fù)債率=798,755,132.11/5,375,759,870.44*100%=15%；2010年資產(chǎn)負(fù)債率=968,812,533.39/6,142,061,941.03*100%=16%；圖3.7 負(fù)債總額、資產(chǎn)總額變化情況圖

25、3.8資產(chǎn)負(fù)債率變化情況分析：資產(chǎn)負(fù)債率表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評價公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。由圖3.8可知，07-08年資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降，08-10年緩慢回升。資產(chǎn)負(fù)債率用以衡量債權(quán)的保證程度。08年資產(chǎn)總額、負(fù)債總額受經(jīng)營業(yè)績的影響，都出現(xiàn)不同程度的下滑，由于公司為抵抗08年金融海嘯風(fēng)險，采取保守營銷戰(zhàn)略，負(fù)債總額下降幅度遠(yuǎn)大于資產(chǎn)總額，故08年資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)大幅下降，08-10年公司隨著金融危機(jī)影響的逐漸消退，增加了負(fù)債，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化業(yè)務(wù)模式等一系列積極有效措施， 積極

26、營銷，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率緩慢增長?？偟膩碚f，外運(yùn)發(fā)展資產(chǎn)負(fù)債率07-10處于正常水平變化。2)產(chǎn)權(quán)比率計算公式：產(chǎn)權(quán)比率= 負(fù)債總額/股東權(quán)益100%2007年產(chǎn)權(quán)比率=2,057,271,042.82/5,144,680,894.50*100%=40%2008年產(chǎn)權(quán)比率=638,788,159.45/4,015,367,306.00*100%=16%2009年產(chǎn)權(quán)比率=798,755,132.11/4,577,004,738.33*100%=17%2010年產(chǎn)權(quán)比率=968,812,533.39/5,173,249,407.64*100%=19% 圖3.9 負(fù)債總額、股東權(quán)益變化情況 圖3.10

27、 產(chǎn)權(quán)比率變化情況分析：產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率,是為評估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指標(biāo)。07-08年產(chǎn)權(quán)比率大幅度下降，08-10年緩慢回升。產(chǎn)權(quán)比率揭示了企業(yè)主權(quán)資本對債權(quán)人資本的保障程度。07-08年，公司負(fù)債總額、股東權(quán)益均減少，但公司負(fù)債下降程度大，導(dǎo)致了產(chǎn)權(quán)比率下降，具體原因有:外部環(huán)境惡劣，尋找戰(zhàn)略投資伙伴難度加大，公司整體資金需求壓力大， 籌資遇到困難。根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)對2009 年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)測，世界經(jīng)濟(jì)整體下滑已成定局，外部需求可能進(jìn)一步萎縮。由于生產(chǎn)企業(yè)訂單減少，空運(yùn)需求呈現(xiàn)減少趨勢。公司從事的國際航空貨運(yùn)代理、航空快件等業(yè)務(wù)將面臨惡劣的內(nèi)外部環(huán)境，整體經(jīng)營風(fēng)險

28、加大。公司通過密切關(guān)注行業(yè)供需變化，多渠道收集市場信息，為直客開發(fā)提供支持。更多的是結(jié)合自身資源優(yōu)勢，完善產(chǎn)品體系，進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，增強(qiáng)抵御風(fēng)險的能力。而09下半年開始，由于國際貨運(yùn)需求量有所增長，航空運(yùn)價開始出現(xiàn)上漲，其中歐線、美線的運(yùn)價增長幅度較大。運(yùn)價的上漲在一定程度上緩解了貿(mào)易量大幅下滑給公司帶來的經(jīng)營壓力。公司適時調(diào)整經(jīng)營策略，公司在運(yùn)用好自有資金的同時，積極研究和開辟多渠道融資，導(dǎo)致負(fù)債總額逐步上升，從而產(chǎn)權(quán)比率增大。從外部環(huán)境變化看，公司產(chǎn)權(quán)比率變化趨勢較合理。3.2.2 營運(yùn)能力比率分析3.2.2.1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/平均營收賬款余額 200

29、7年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =8,537,928,476.58/（905,711,503.60+1,231,112,160.13）*2*100%=799%；2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=3,288,247,767.68/（450,738,878.87+1,231,112,160.13）*2*100%=391%；2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2,198,862,410.93/（450,738,878.87+466,417,262.29）*2*100%=480%；2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=3,397,218,223.19/（525,948,863.56+466,417,262.29）*2*100%=685%。（注

30、：因行業(yè)特殊性，賒銷收入凈額即營業(yè)總收入）圖3.11 營業(yè)總收入、應(yīng)收賬款余額變化情況圖3.12 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化情況分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表示公司從獲得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項、變成現(xiàn)金所需要的時間。由圖3.12可知，07-08年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降顯著，08-10明顯回升應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明了年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的平均次數(shù)，體現(xiàn)了應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和收賬效率。因外運(yùn)發(fā)展生產(chǎn)的產(chǎn)品為“服務(wù)”，公司的收入基本采取賒銷，故在此賒銷收入約等于營業(yè)收入。07-08年末，外部環(huán)境方面，公司經(jīng)歷了南方的冰雪災(zāi)害、汶川地震災(zāi)害，創(chuàng)紀(jì)錄的油價飆升及次貸危機(jī)蔓延到實體經(jīng)濟(jì)的巨大影響。內(nèi)部經(jīng)營方面，公司國際貨

31、運(yùn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整步入關(guān)鍵時期，中外運(yùn)速遞業(yè)務(wù)完成分拆獨(dú)立運(yùn)營，公司自主品牌的國際快件專線業(yè)務(wù)開始起步。宏觀經(jīng)濟(jì)因素的劇烈變化給公司的運(yùn)營效益造成了損害，同時也給公司內(nèi)部經(jīng)營管理帶來巨大的壓力，運(yùn)價持續(xù)走低，這些都導(dǎo)致公司營業(yè)收入下降很大。09下半年開始，對外貿(mào)易進(jìn)出口值呈現(xiàn)環(huán)比增長的態(tài)勢，運(yùn)價的上漲在一定程度上緩解了貿(mào)易量大幅下滑給公司帶來的經(jīng)營壓力，公司適時調(diào)整經(jīng)營策略，把工作中心放在“抓管理、調(diào)結(jié)構(gòu)、重利潤、求穩(wěn)定”幾個方面，取得了較為理想的經(jīng)營效果。10年，我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總量出現(xiàn)上升態(tài)勢，公司國際航空貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)實現(xiàn)代理總量27.85萬噸，比上年同期上升了23.94%，其中進(jìn)口總量17

32、.20萬噸，比上年同期上升了27.41%；出口總量10.65萬噸，比上年同期上升了18.86%。而應(yīng)收賬款余額基本保持平穩(wěn)，從而引起了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的顯著增長?？傊?，公司四年應(yīng)收賬款余額基本平穩(wěn)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率直接受營業(yè)收入的影響，這也從反映了公司變現(xiàn)速度和收賬效率較高。3.2.2.2 存貨周轉(zhuǎn)率計算公式：存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨余額2007年存貨周轉(zhuǎn)率=6,614,429,156.68/（2,641,089.37+223330.13）*2*100%=135984%；2008年存貨周轉(zhuǎn)率=3,288,247,767.68/（2,641,089.37+550,795.94）*2*100%=

33、198158%；2009年存貨周轉(zhuǎn)率=1,994,257,758.02/（216,877.95+550,795.94）*2*100%=519559%；2010年存貨周轉(zhuǎn)率=3,097,389,210.53/（199,810.57+216,877.95）*2*100%=1486669%。圖3.13 營業(yè)成本、存貨余額變化情況圖3.14 存貨周轉(zhuǎn)率變化情況分析：存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率，而且還被用來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，反映企業(yè)的績效。由圖3.14可知,07-09年末存貨周轉(zhuǎn)率緩慢增長，而09-10年末，急劇上升。存貨周轉(zhuǎn)率反應(yīng)了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。由于公司產(chǎn)品為服

34、務(wù)型，存貨基本沒有變化，存貨周轉(zhuǎn)率，主要受營業(yè)成本影響，07-09年末，主要由于營業(yè)收入的減少導(dǎo)致營業(yè)總成本的上升，從而導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率增長，09-10年末，世界經(jīng)濟(jì)處于后經(jīng)濟(jì)危機(jī)時代，受歐債危機(jī)、北美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的影響，亞洲各國呈現(xiàn)匯率飆升，油價上漲，原材料價格高啟，出口下滑的態(tài)勢。在總營業(yè)收入和單位營業(yè)成本增加的情形下，營業(yè)成本顯著上升，導(dǎo)致了存貨周轉(zhuǎn)率顯著增大。但在物流運(yùn)輸行業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)率幾乎直接由營業(yè)成本決定，故分析存貨周轉(zhuǎn)率意義不大。3.2.2.3 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=8,537,928,476.58/（60359

35、30092.97+7,201,951,937.32）*2*100%=135%；2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3,288,247,767.68/（4,654,155,465.45+7,201,951,937.32）*2*100%=55%；2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2,198,862,410.93/（5,375,759,870.44+4,654,155,465.45）*2*100%=44%；2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3,397,218,223.19/（6,142,061,941.03+5,375,759,870.44）*2*100%=59%。 圖3.15 營業(yè)收入、資產(chǎn)總額變化情況圖3.16 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變

36、化情況分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)總資產(chǎn)管理水平的高低。由圖3.16可知,07-08年末，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降顯著，08-09年末小幅降低，09-10年末小幅上升。在07-08年末，外部環(huán)境方面，公司經(jīng)歷了南方的冰雪災(zāi)害、汶川地震災(zāi)害，創(chuàng)紀(jì)錄的油價飆升及次貸危機(jī)蔓延到實體經(jīng)濟(jì)的巨大影響。內(nèi)部經(jīng)營方面，公司國際貨運(yùn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整步入關(guān)鍵時期，中外運(yùn)速遞業(yè)務(wù)完成分拆獨(dú)立運(yùn)營，公司自主品牌的國際快件專線業(yè)務(wù)開始起步。宏觀經(jīng)濟(jì)因素的劇烈變化給公司的運(yùn)營效益造成了損害，同時也給公司內(nèi)部經(jīng)營管理帶來巨大的壓力，運(yùn)價持續(xù)走低，這些都導(dǎo)致公司營業(yè)收入下降很大。而總資產(chǎn)平均余額下降緩慢，導(dǎo)致了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率直線下降。0

37、9下半年開始，對外貿(mào)易進(jìn)出口值呈現(xiàn)環(huán)比增長的態(tài)勢，運(yùn)價的上漲在一定程度上緩解了貿(mào)易量大幅下滑給公司帶來的經(jīng)營壓力，公司適時調(diào)整經(jīng)營策略，把工作中心放在“抓管理、調(diào)結(jié)構(gòu)、重利潤、求穩(wěn)定”幾個方面，取得了較為理想的經(jīng)營效果，但還是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的后期影響下營業(yè)收入下降，導(dǎo)致了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小幅下降。10年，我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總量出現(xiàn)上升態(tài)勢，公司國際航空貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)實現(xiàn)代理總量27.85萬噸，比上年同期上升了23.94%，其中進(jìn)口總量17.20萬噸，比上年同期上升了27.41%；出口總量10.65萬噸，比上年同期上升了18.86%，導(dǎo)致了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小幅增長。3.2.3 盈利能力比率分析3.2.3.1

38、銷售利潤率計算公式：銷售利潤率=利潤總額 / 營業(yè)收入100%2007年銷售利潤率=833,745,618.85/8,537,928,476.58*100%=10%；2008年銷售利潤率=703,000,957.69/3,288,247,767.68*100%=21%；2009年銷售利潤率=236,731,058.05/2,198,862,410.93*100%=5%；2010年銷售利潤率=425,400,748.46/3,397,218,223.19*100%=12%。 圖3.17 利潤總額、營業(yè)收入變化情況 圖3.18 銷售利潤率變化情況分析：銷售利潤率反映了每一元營業(yè)收入為企業(yè)帶來的利潤

39、。四年間銷售利潤率出現(xiàn)了較大幅度的振蕩。在07-08年末，外部環(huán)境方面，公司經(jīng)歷了南方的冰雪災(zāi)害、汶川地震災(zāi)害，創(chuàng)紀(jì)錄的油價飆升及次貸危機(jī)蔓延到實體經(jīng)濟(jì)的巨大影響。內(nèi)部經(jīng)營方面，公司國際貨運(yùn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整步入關(guān)鍵時期，中外運(yùn)速遞業(yè)務(wù)完成分拆獨(dú)立運(yùn)營，公司自主品牌的國際快件專線業(yè)務(wù)開始起步。宏觀經(jīng)濟(jì)因素的劇烈變化給公司的運(yùn)營效益造成了損害，同時也給公司內(nèi)部經(jīng)營管理帶來巨大的壓力，運(yùn)價持續(xù)走低，一方面給我們的收入造成壓力，另一方面市場需求量的減少和客戶成本的壓縮，導(dǎo)致我司利潤空間的減少。這些都導(dǎo)致公司營業(yè)收入和利潤總額下降很大，但營業(yè)收入下降更為明顯，從而銷售利潤率變大。08-09年末，本期利潤總額

40、比上年同期減少66.33 %，營業(yè)收入比上年同期減少33.13 %，總而導(dǎo)致銷售利潤率下降了3/4以上，主要原因有：2009年，我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總量下滑較大，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全年外貿(mào)進(jìn)出口總值22072.7億美元，同比下降13.9。其中：進(jìn)口同比下降11.2；出口同比下降16。因公司主要從事國際航空貨運(yùn)、航空快遞及國內(nèi)貨運(yùn)及物流業(yè)務(wù)，該類業(yè)務(wù)具有靈活性、即時性的特點(diǎn)，該類業(yè)務(wù)的客戶群體較為分散，無單一重大客戶對公司業(yè)務(wù)造成重大影響，傳統(tǒng)空運(yùn)貨代業(yè)務(wù)受到較大影響。09-10年末，營業(yè)收入同上期上漲54.50%，利潤總額增加79.70%，2010年，我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總量呈現(xiàn)上升態(tài)勢，公司國際航空

41、貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)實現(xiàn)代理總量27.85萬噸，比上年同期上升了23.94%，其中進(jìn)口總量17.20萬噸，比上年同期上升了27.41%；出口總量10.65萬噸，比上年同期上升了18.86%。在利潤總額大于營業(yè)收入的情形下，銷售利潤率實現(xiàn)了較大增長。3.2.3.2 總資產(chǎn)凈利潤率計算公式：總資產(chǎn)凈利潤率=凈利潤/平均總資產(chǎn)2007年總資產(chǎn)凈利潤率=634,454,297.18/（634,454,297.18+7,201,951,937.32）*2*100%=10%；2008年總資產(chǎn)凈利潤率=628,038,905.19/（4,734,747,155.59+7,201,951,937.32）*2*100%

42、=11%；2009年總資產(chǎn)凈利潤率=228,781,302.26/（4,734,747,155.59+5,375,759,870.44）*2*100%=5%；2010年總資產(chǎn)凈利潤率=446,918,816.00/（6,142,061,941.03+5,375,759,870.44）*2*100%=8%。圖3.19 凈利潤、資產(chǎn)總額變化情況圖3.20 總資產(chǎn)凈利率變化情況分析：總資產(chǎn)凈利率反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤的水平。由圖3.20可知，07-08年末總資產(chǎn)凈利率實現(xiàn)小幅增長，08-09年末出現(xiàn)大幅降低，09-10年末又出現(xiàn)較大幅度增長。08年，國際航空貨運(yùn)市場需求疲軟，第四季度形勢

43、急轉(zhuǎn)直下，全行業(yè)運(yùn)營成本大幅上升，業(yè)務(wù)增速明顯放緩。國際速遞市場整體增速明顯放緩，由于正值國內(nèi)速遞行業(yè) “洗牌”時期，其他國內(nèi)中小型快遞公司紛紛面臨經(jīng)營困境，公司的國內(nèi)速遞業(yè)務(wù)同樣受到行業(yè)大氣候和自身經(jīng)營管理能力不足的影響，虧損較為嚴(yán)重。從而，08年末總資產(chǎn)大縮水，而因營業(yè)成本較低，凈利潤卻下降很小，導(dǎo)致了總資產(chǎn)凈利率的升高。09年，由于國內(nèi)速遞業(yè)務(wù)受行業(yè)大氣候和自身經(jīng)營管理能力不足的影響，虧損較為嚴(yán)重，導(dǎo)致凈利潤明顯降低，雖總資產(chǎn)較大增加，但總資產(chǎn)凈利率還是明顯下滑。在09年完成了北京中外運(yùn)速遞有限公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作基礎(chǔ)上，同時2010 年上半年隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，航空貨運(yùn)量大幅增長，導(dǎo)致運(yùn)力

44、供不應(yīng)求、航空運(yùn)價大幅增長，公司抓準(zhǔn)時機(jī)全國集中采購了9 家航空公司固定運(yùn)力，并將其中8 家確定為全國性重點(diǎn)合作航空公司，運(yùn)力采購及合作的集中力度超過72% 。在積極的運(yùn)力營銷支持下，公司較大限度地降低了固定運(yùn)力采購風(fēng)險。運(yùn)價的大幅增長，增加了利潤空間。在總資產(chǎn)和凈利潤同時增長的基礎(chǔ)上，總資產(chǎn)凈利率增長。3.3.2.3 基本每股收益計算公式：基本每股利潤=(稅后利潤-優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)表3-12 基本每股收益變化情況2007年2008年2009年2010年基本每股收益0.70.690.250.49（注：上表數(shù)據(jù)直接來源于公司07-10年度報表）圖3.20 基本每股收益變化情

45、況分析: 股份公司中的每股利潤是指普通股每股稅后利潤。該指標(biāo)中的利潤是利潤總額扣除應(yīng)繳所得稅的稅后利潤,如果發(fā)行了優(yōu)先股還要扣除優(yōu)先股應(yīng)分的股利,然后除以流通股數(shù),即發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)由圖3.20可知，07年、08年末，基本每股收益基本平穩(wěn)，09年末同上期相比降幅達(dá)64%，10年末，較09年末有較大增長。因在我國，公司暫不存在優(yōu)先股，所以公司當(dāng)期凈利潤就是歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤。且公司四年發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)基本不變的情況下，基本每股收益，主要取決于公司利潤?；久抗墒找媸峭顿Y者非常看重的一個指標(biāo)，越高投資者投資意向更明顯。3.4 公司2010年綜合能力分析3.4.1 公司各能

46、力得分情況上市公司的綜合能力主要體現(xiàn)在成長性、財務(wù)能力、償債能力、現(xiàn)金流量、經(jīng)營能力、盈利能力，外運(yùn)發(fā)展與行業(yè)、市場比較情況見表3-13:表3-13 各能力得分情況成長性財務(wù)能力償債能力現(xiàn)金流量經(jīng)營能力盈利能力外運(yùn)發(fā)展得分17.387.5495.7722.6669.0266.19行業(yè)得分均值2525.7830.4720.3119.5320.31市場得分均值49.9849.8950.8150.250.3346.45（說明：成長性：根據(jù)上市公司的凈利潤增長率、資產(chǎn)增長率、資本增長率、每股收益增長率等主要財務(wù)比率進(jìn)行比較計算，給出綜合的上述四個方面的得分）（注：此數(shù)據(jù)來源證劵分析網(wǎng)）圖3.21 公司

47、各能力得分情況3.4.2 公司在行業(yè)、市場排名情況3.4.2.1 行業(yè)排名3.4.2.2 市場排名小結(jié)：外運(yùn)發(fā)展公司在行業(yè)、市場排名均在前30%，足以說明公司綜合能力較強(qiáng)，但值得注意的是，成長性得分低于行業(yè)、市場均值，這說明公司各指標(biāo)增長率較低，發(fā)展速度緩慢，但同時也說明公司已趨于成熟，保持良好。第4章 總 結(jié)4.1 基本財務(wù)情況和主要成績及重大事項2010年度，公司國際航空貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)實現(xiàn)代理總量27.85萬噸，比上年同期上升了23.94%，其中進(jìn)口總量17.20萬噸，比上年同上升了27.41%；出口總量10.65萬噸，比上年同期上升了18.86%。全年共實現(xiàn)營業(yè)收入339,721.82萬元

48、，利潤總額42,540.07萬元實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)步增長。外運(yùn)發(fā)展在各個方面取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展：抓準(zhǔn)了市場契機(jī)，積極開拓進(jìn)取，全面超額完成年度各項經(jīng)營預(yù)算指標(biāo)；繼續(xù)堅持結(jié)構(gòu)調(diào)整，勇于業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在全面防范風(fēng)險的前提下頑強(qiáng)探索空運(yùn)科學(xué)發(fā)展之路；夯實基礎(chǔ)管理，提升服務(wù)水平，以精益運(yùn)營為推手著力提升核心服務(wù)能力；注重投資經(jīng)營與網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張并舉，為企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造有利空間；鍛造企業(yè)文化，全面均衡提升團(tuán)隊思想業(yè)務(wù)素質(zhì)，呈現(xiàn)了良好的企業(yè)形象。 2011年，面臨新的歷史機(jī)遇與挑戰(zhàn)，外運(yùn)發(fā)展將繼續(xù)向“成為國內(nèi)外客戶首選的具有國際競爭力的物流服務(wù)供應(yīng)商這一目標(biāo)快速前進(jìn)，善盡責(zé)任、追求卓越。表4-1 2010

49、外運(yùn)發(fā)展關(guān)鍵數(shù)據(jù)概覽2010外運(yùn)發(fā)展關(guān)鍵數(shù)據(jù)概覽 關(guān)鍵指標(biāo)主營業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)在職員工總數(shù)納稅總額績效3,397,218,223.19元6,142,061,941.03元2365人36,501,570.13元4.2 問題分析及改進(jìn)建議4.2.1存在的問題從2007-2010年末的基本財務(wù)數(shù)據(jù)來看，總資產(chǎn)、主營收入、利潤總額、凈利潤大體趨勢為07-09年末下降幅度較大，09-10年末緩慢增長，總體趨勢被外部環(huán)境帶動，值得一提的是，09國內(nèi)速遞業(yè)務(wù)受行業(yè)大氣候和自身經(jīng)營管理能力不足的影響，虧損較為嚴(yán)重，給當(dāng)年創(chuàng)收造成極大影響，在收賬方面，公司出現(xiàn)了一筆較大金額的壞賬，即“深圳市亞風(fēng)國際貨運(yùn)代理有限公

50、司長期拖欠本公司運(yùn)費(fèi)，其10,792,365.68 元的應(yīng)收賬款全額計提壞賬準(zhǔn)備”，因此，可以看出，公司經(jīng)營風(fēng)險、市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險較大，市場風(fēng)險尤為突出。從公司重要財務(wù)指標(biāo)來看，公司償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力均較強(qiáng)。在07-10年市場環(huán)境極不穩(wěn)定和國家政策不定性情況下，公司各項指標(biāo)基本正常，但不夠穩(wěn)定，易受市場環(huán)境的影響，公司應(yīng)對市場風(fēng)險能力有待加強(qiáng)。從綜合能力來看，公司成長性低，即公司的凈利潤增長率、資產(chǎn)增長率、資本增長率、每股收益增長率等主要財務(wù)比率增長緩慢，可以理解為公司發(fā)展速度緩慢。4.2.2 改進(jìn)建議4.2.2.1 規(guī)避風(fēng)險建議公司要總結(jié)經(jīng)驗、積極貫徹落實風(fēng)險管理的工作，把風(fēng)險管理常態(tài)化、制度化和責(zé)任化。具體可從以下幾方面著手：經(jīng)營風(fēng)險：2010年全球的經(jīng)濟(jì)將處于后經(jīng)濟(jì)危機(jī)時代，世界經(jīng)濟(jì)的