貨幣銀行學(xué)金融市場(chǎng)

1、 金融市場(chǎng) 通過學(xué)習(xí)金融市場(chǎng)的一般結(jié)構(gòu)和運(yùn)作方式，掌握其管理知識(shí)和對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)功能。百年金融制度變遷與金融協(xié)調(diào)，孔祥毅等著，2002年，中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社貨幣與銀行，（美）大衛(wèi).h.弗里德曼著，2001年，中國(guó)計(jì)劃出版社第一節(jié) 金融市場(chǎng)的含義和功能一、金融市場(chǎng)的含義n金融市場(chǎng)(債券和股票市場(chǎng))的基本經(jīng)濟(jì)功能是，將資金從那些由于支出少于收入而積蓄有多余資金的人手中轉(zhuǎn)移到由于支出大于收入而短缺資金的人手中。n包括三層含義:1、它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的有形或無形的場(chǎng)所。2、反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系。3、包含了金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，主要指價(jià)格機(jī)制。n廣義的金融市場(chǎng)

2、包括直接融資市場(chǎng)和間接融資市場(chǎng)。狹義的金融市場(chǎng)只指直接融資市場(chǎng)。第一節(jié) 金融市場(chǎng)的含義和功能第一節(jié) 金融市場(chǎng)的含義和功能二、金融市場(chǎng)的特點(diǎn) (一)金融市場(chǎng)的形成條件商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，社會(huì)上存在著龐大的資金需求與供給擁有完善和健全的金融機(jī)構(gòu)體系金融交易的工具豐富，交易形式多樣化有健全的金融立法政府能對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行合理有效的管理(二)金融市場(chǎng)的特點(diǎn)借貸活動(dòng)的集中性交易場(chǎng)所的廣泛性交易對(duì)象的特殊性交易方式的特殊性市場(chǎng)價(jià)格的一致性第一節(jié) 金融市場(chǎng)的含義和功能三、金融市場(chǎng)的類型1、按金融交易的期限劃分短期金融市場(chǎng)(貨幣市場(chǎng))，交易期限在一年以內(nèi)。長(zhǎng)期金融市場(chǎng)(資本市場(chǎng))，交易期限在一年以上。2、按金融交

3、易的程序不同，分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)是新金融工具最初發(fā)行上市的市場(chǎng)。流通市場(chǎng)是已上市的舊的金融工具買賣轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。3、按交割時(shí)間的不同，分為現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)即現(xiàn)金交易市場(chǎng)，是當(dāng)天成交，當(dāng)天交割，最遲三日內(nèi)交割完畢。期貨市場(chǎng)是以標(biāo)準(zhǔn)化的合約為交易對(duì)象的市場(chǎng)。4、按金融交易的存在場(chǎng)所劃分，分為有形市場(chǎng)與無形市場(chǎng)。5、按金融交易的標(biāo)的物不同，分為:貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。6、按存在地域或活動(dòng)范圍來劃分:國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)。第一節(jié) 金融市場(chǎng)的含義和功能四、金融市場(chǎng)的基本要素(一)金融市場(chǎng)的參加者是指參與金融市場(chǎng)的交易活動(dòng)而形成證券買賣雙方的單位。主要有:1

4、、政府部門:通過發(fā)行債券籌集資金。2、工商企業(yè):即是籌資者，也可能是資金供應(yīng)者。3、金融機(jī)構(gòu):是金融市場(chǎng)最重要的參與者。主要有存款性金融機(jī)構(gòu)、非存款性金融機(jī)構(gòu)、中央銀行。4、個(gè)人:是市場(chǎng)上的資金供應(yīng)者。(二)金融工具是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生，能夠證明金融交易金額、期限和價(jià)格的書面文件。n金融工具的特征:償還性:是指?jìng)鶆?wù)人必須歸還本金以前所經(jīng)歷的時(shí)間。流動(dòng)性:是指金融工具迅速變?yōu)樨泿哦恢略馐軗p失的能力。風(fēng)險(xiǎn)性(安全性):購買金融工具的本金和預(yù)期收益所具有的風(fēng)險(xiǎn)程度或其安全的保障程度。 收益率(盈利性):是指金融工具所取得的收益和本金的比率。第一節(jié) 金融市場(chǎng)的含義和功能(三)金融市場(chǎng)的組織形式是指進(jìn)行

5、金融交易所采用的方式。1、在固定場(chǎng)所進(jìn)行的有組織的集中交易方式。“雙邊拍賣”方式成交 買方的最高出價(jià)=賣方的最低要價(jià)2、分散交易方式，通過金融機(jī)構(gòu)的柜臺(tái)進(jìn)行?！坝憙r(jià)還價(jià)” 方式成交，也稱為店頭交易。3、場(chǎng)外交易方式借助于先進(jìn)的通訊手段完成交易。(四)金融市場(chǎng)的管理是指中央銀行及有關(guān)監(jiān)管當(dāng)局為維護(hù)金融市場(chǎng)的正常秩序而進(jìn)行的管理。第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)n貨幣市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)有商業(yè)銀行、票據(jù)承兌公司、貼現(xiàn)公司、證券交易商和證券經(jīng)紀(jì)商。一、貨幣市場(chǎng)的功能n功能資金供求雙方都可以利用貨幣市場(chǎng)進(jìn)行資金融通?？梢詾橘Y金供求雙方提供臨時(shí)性的資金融通場(chǎng)所。在貨幣市場(chǎng)上，短期資產(chǎn)可以十分便利地轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。貨幣市場(chǎng)是金融當(dāng)

6、局辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的場(chǎng)所。n特點(diǎn)融資期限短融資的目的是為了解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要市場(chǎng)參與者主要是機(jī)構(gòu)投資者金融工具具有較強(qiáng)的貨幣性“二、銀行短期借貸市場(chǎng)n銀行對(duì)工商企業(yè)提供的一年以內(nèi)的短期信貸，以解決臨時(shí)性的短期資金需要的場(chǎng)所。n最重要的是銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期臨時(shí)性資金融通的場(chǎng)所；一般無固定的交易場(chǎng)所；期限最短為半日拆，一般都不超過一個(gè)月。第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)三、票據(jù)市場(chǎng)是以票據(jù)作為信用工具，通過票據(jù)承兌貼現(xiàn)方式進(jìn)行融資活動(dòng)的市場(chǎng)。(一)票據(jù)市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制n市場(chǎng)交易種類銀行票據(jù)與商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)商業(yè)銀行對(duì)貼現(xiàn)公司的拆放中央銀行對(duì)商業(yè)銀行和貼現(xiàn)公司的再貼現(xiàn)n市場(chǎng)參與者中

7、央銀行、商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司和客戶(二)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展情況n1982年，開始試辦同城商業(yè)票據(jù)承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。n1995年票據(jù)法頒布后，票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展引起各方的重視。n1999年以來，著力推進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)的建設(shè)。第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)四、短期證券市場(chǎng)是指期限不到一年的短期證券交易市場(chǎng)。(一)國(guó)庫券市場(chǎng)交易流通渠道是:投資者向銀行購買投資者向市場(chǎng)證券商人購買直接向財(cái)政部購買國(guó)庫券通常是不記名，沒有息票的債券，期限短，信譽(yù)好。購買國(guó)庫券的有:中央銀行、商業(yè)銀行、地方政府、企業(yè)或投資者個(gè)人。n國(guó)庫券市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)意義1、對(duì)資金供給者來說，投資國(guó)庫券安全可靠、收益穩(wěn)定、操作方便、常常成為商業(yè)銀行最合適的第二準(zhǔn)備。2、

8、對(duì)資金需求者來說可以解決政府收支季節(jié)性和臨時(shí)性的資金需要，調(diào)節(jié)國(guó)庫收支。3、中央銀行可通過國(guó)庫券的購買和出售，調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)(二)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)形式上多為以出票人為付款人的本票。期限短，一般在270天以內(nèi)。市場(chǎng)參與者主要是工商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)。(三)銀行承兌匯票市場(chǎng)由收款人開出的，以銀行為付款人的遠(yuǎn)期匯票，經(jīng)銀行承兌后成為銀行承兌匯票。期限一般為30天到180天，最常用的是90天。市場(chǎng)參與者有:創(chuàng)造承兌匯票的承兌銀行、經(jīng)紀(jì)人、投資者。(四)可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)是經(jīng)營(yíng)可轉(zhuǎn)讓的定期存款單的市場(chǎng)，簡(jiǎn)稱cd市場(chǎng)。n存單的利率由發(fā)行人根據(jù)貨幣市場(chǎng)利率和銀行本身的信用確定n存單的

9、期限最短為14天，最長(zhǎng)不超過1年n投資于存單的有:大企業(yè)、包括本國(guó)企業(yè)與外國(guó)企業(yè)，政府機(jī)構(gòu)和外國(guó)政府，金融機(jī)構(gòu)（中央銀行、商業(yè)銀行及貨幣市場(chǎng)互助基金會(huì)），個(gè)人投資者。n存單的發(fā)行方式有兩種:直接發(fā)行與間接發(fā)行直接發(fā)行是發(fā)行人直接通過銀行的網(wǎng)點(diǎn)零售發(fā)行存單。間接發(fā)行是發(fā)行人委托承銷商發(fā)行存單。第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)(五)回購協(xié)議n在貨幣市場(chǎng)上出售證券，取得資金的同時(shí)，出售證券的一方同意在約定時(shí)間按契約或約定價(jià)格重新購回該項(xiàng)證券。n回購協(xié)議的期限從一天到數(shù)月不等。n逆回購是指買入證券的一方同意按約定期限以約定價(jià)格出售所買入的證券.。第三節(jié) 資本市場(chǎng)n資本市場(chǎng)按資金融通方式的不同分為:銀行的中長(zhǎng)期信貸和證

10、券市場(chǎng)。證券市場(chǎng)是指經(jīng)營(yíng)股票，公司債券和政府債券等有價(jià)證券的場(chǎng)所。一、證券概述n證券是以證明或設(shè)定權(quán)利為目的所作成的憑證n證券分為三類財(cái)物證券表示商品所有權(quán)的證券證據(jù)證券表示某種行為成立的證券有價(jià)證券表示財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，收益要求權(quán)或債權(quán)的證券(一)股票n股票是股份公司發(fā)給股東作為投資入股的證書和索取股息的憑證。n股票按股東所享有的分紅權(quán)利的不同分為1、普通股是在股東權(quán)利內(nèi)容上沒有限制的標(biāo)準(zhǔn)型股票；普通股的股息隨公司的盈利狀況而變動(dòng)；普通股股東具有的權(quán)利；公司決策參與權(quán)；具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)具有利潤(rùn)分配權(quán)；具有剩余資產(chǎn)分配權(quán)。第三節(jié) 資本市場(chǎng)2、優(yōu)先股n可以優(yōu)先于普通股按預(yù)定的分配率先取得股息；無論公司經(jīng)

11、營(yíng)狀況好壞，股息都固定不變；優(yōu)先股的優(yōu)先表現(xiàn)在兩個(gè)方面:優(yōu)先領(lǐng)取股息和優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)。(二)債券n債券是表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，證明持券人有按約定的條件取得固定利息和到期收回本金的權(quán)利。n債券按發(fā)行者的不同分為公司債券、政府債、,金融債券。n武士債券是在日本債券市場(chǎng)上發(fā)行的以日元為計(jì)值貨幣的外國(guó)債券。期限為310年。n揚(yáng)基債券是在美國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的外國(guó)債券，即美國(guó)以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國(guó)際組織在美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的，以美元計(jì)值的債券。特點(diǎn)有期限長(zhǎng)、數(shù)額大、申請(qǐng)手續(xù)繁瑣，美國(guó)政府對(duì)其控制較嚴(yán)。發(fā)行者以外國(guó)政府和國(guó)際組織為主，投資者以人壽保險(xiǎn)公司、儲(chǔ)蓄銀行等機(jī)構(gòu)為主。(三)有價(jià)證券的市

12、場(chǎng)價(jià)格n是指有價(jià)證券在金融市場(chǎng)上買賣成交時(shí)的價(jià)格，也稱為有價(jià)證券的行市。n有價(jià)證券的行市取決于兩個(gè)因素:1、市場(chǎng)利率2、有價(jià)證券所帶來的股息或利息收益股票的行市=股票預(yù)期收益/市場(chǎng)利率債券轉(zhuǎn)讓的理論價(jià)格=債券票面金額x(1+票面利率x實(shí)際持有期限)第三節(jié) 資本市場(chǎng)二、股票市場(chǎng)(一)股票的發(fā)行市場(chǎng)1、股票發(fā)行的前期準(zhǔn)備(1)發(fā)行方式的選擇公募:面向市場(chǎng)上大量非特定的社會(huì)公眾投資者公開發(fā)行股票。優(yōu)點(diǎn)是可以擴(kuò)大股票的發(fā)行量，籌資潛力大，可提高發(fā)行者的知名度和流動(dòng)性。私募指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行股票。優(yōu)點(diǎn)是可節(jié)約發(fā)行費(fèi)用。(2)選擇承銷商投資銀行(3)準(zhǔn)備招股說明書(4)發(fā)行定價(jià)主要有平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)

13、三種。平價(jià)發(fā)行是以股票票面所標(biāo)明的價(jià)格發(fā)行溢價(jià)發(fā)行是按超過票面金額的價(jià)格發(fā)行；折價(jià)發(fā)行是按低于票面金額的價(jià)格發(fā)行。2、股票的認(rèn)購與銷售(1)包銷是指承銷商以低于發(fā)行定價(jià)的價(jià)格把公司發(fā)行的股票全部買進(jìn)，再轉(zhuǎn)賣給投資者。(2)代銷是指承銷商許諾盡可能多地銷售股票，但不保證按期完成銷售額，未售出的股票可退還給發(fā)行公司。第三節(jié) 資本市場(chǎng)3、我國(guó)的股票發(fā)行方式n“全額預(yù)繳款”方式根據(jù)股票發(fā)行量和申購總量計(jì)算配售比例，進(jìn)行配售。n“上網(wǎng)定價(jià)”方式投資者在指定的時(shí)間內(nèi)，按現(xiàn)行委托買入股票的方式進(jìn)行股票申購。n“上網(wǎng)競(jìng)價(jià)”方式投資者通過證券交易所電腦交易系統(tǒng)進(jìn)行競(jìng)價(jià)，以確定股票實(shí)際發(fā)行價(jià)并成交(二)股票的流通

14、市場(chǎng)是投資者之間買賣已發(fā)行的股票的場(chǎng)所。1、證券交易所是為證券的集中交易提供固定場(chǎng)所和有關(guān)設(shè)施并制定各項(xiàng)規(guī)則，以形成公正合理的價(jià)格和正常的交易秩序的正式組織。證券交易所的組織形式有兩類:一是公司制證券交易所是由銀行、證券公司等共同投資入股建立起來的公司法人，多數(shù)為盈利性組織。二是會(huì)員制證券交易所，是以會(huì)員協(xié)會(huì)形式成立的不以盈利為目的的組織，主要由證券商組成。2、股票交易方式(1)現(xiàn)貨交易買賣雙方成交后，立即進(jìn)行交割。(2)期貨交易是指買賣雙方成交后，按契約所規(guī)定的價(jià)格，在一定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交割。第三節(jié) 資本市場(chǎng)(3)信用交易，即保證金信用交易是指股票買賣者通過交付保證金得到經(jīng)紀(jì)人的信用而進(jìn)行的交

15、易，分為兩種:保證金買長(zhǎng)交易，即多頭或買空。n看漲的股票買賣者繳納一部分保證金后,由經(jīng)紀(jì)人為其買進(jìn)某種股票。保證金賣短交易，即空頭或賣空。n看跌的股票買賣者繳納一部分保證金后，通過經(jīng)紀(jì)人為其借入某種股票并賣出。(4)期權(quán)交易是指投資者在付出一定費(fèi)用后，在一定期限內(nèi)取得一種可按約定價(jià)格買賣某種股票的權(quán)利，而不管該種股票此時(shí)的價(jià)格已升高或降低。對(duì)期權(quán)購買者來說，合約賦予他的是權(quán)利，而不是義務(wù)。期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。n看漲期權(quán)即買方選擇，投資者有權(quán)在某一時(shí)間內(nèi)以確定的價(jià)格買進(jìn)某種股票。n看跌期權(quán)即賣方選擇，投資者有權(quán)在某一時(shí)間內(nèi)以確定的價(jià)格出售某種股票。n期權(quán)還可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。美式期

16、權(quán)是指買方可以在期權(quán)的有效期內(nèi)的任何時(shí)間行使權(quán)利；歐式期權(quán)是只能在到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)。n舉例說明:某投資者以2元/股期權(quán)費(fèi)的價(jià)格購買某種股票100股的看漲期權(quán)，該股票此時(shí)的價(jià)格為100元，合約價(jià)格為102元，有效期為3個(gè)月。若在3個(gè)月內(nèi)，該種股票的市價(jià)為107元。這時(shí)，投資者可以102元的價(jià)格買進(jìn)100股，再以107元的價(jià)格賣出，獲利500元，扣除所支付的期權(quán)費(fèi)，凈賺300元。如果購買的是看跌期權(quán)，和約價(jià)格為98元，其他條件不變。三個(gè)月內(nèi)，股票市價(jià)下跌到93元，則該投資者可按市價(jià)買進(jìn)100股，再按98元的合約價(jià)賣出，也可凈賺300元。n我國(guó)股票的交易開戶、委托、成交、清算、交割、過戶第三節(jié) 資本

17、市場(chǎng)三、債券市場(chǎng)(一)發(fā)行市場(chǎng)1、發(fā)行的準(zhǔn)備階段。我國(guó)規(guī)定，發(fā)債企業(yè)要符合以下基本條件:n企業(yè)規(guī)模和財(cái)務(wù)制度符合國(guó)家要求n具有償債能力n經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)債前三年連續(xù)盈利n所籌資金用途符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策2、債券的評(píng)級(jí)審批3、發(fā)行方式公募與私募兩種方式。私募發(fā)行的債券一般沒有二級(jí)市場(chǎng)。(二)流通市場(chǎng)債券交易可在證交所或國(guó)家批準(zhǔn)的證券交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行；公司債券多數(shù)在場(chǎng)外交易。程序:買賣雙方都要選擇委托的證券商；確定委托的條件；證券市場(chǎng)通過競(jìng)買競(jìng)賣，成交后進(jìn)行交割。第三節(jié) 資本市場(chǎng)四、投資基金(一)投資基金的概念與種類1、概念與特點(diǎn)投資基金是通過發(fā)行基金股份(單位)，集中投資者的資金，由專業(yè)管理人員進(jìn)行投

18、資，并將所獲得的收益分配給基金持有者的集合投資方式。2、種類:(1)根據(jù)基金單位是否可增加或贖回,，分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金是指基金設(shè)立后，投資者可隨時(shí)申購或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定。封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變。(2)根據(jù)組織形態(tài)的不同，分為公司型基金和契約型基金。n公司型基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司n契約型基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人，基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。(3)根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，分為成長(zhǎng)型基金，收入型基金和平衡型基金

19、。n成長(zhǎng)型投資基金是把追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)作為其投資目的。n收入型投資基金是以能為投資者帶來高水平的當(dāng)期收入為目的。n平衡型投資基金是以支付當(dāng)期收入和追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)為目的。(4)根據(jù)投資對(duì)象的不同，分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金、認(rèn)股權(quán)證基金。(5)根據(jù)資本來源和運(yùn)用地域的不同，分為國(guó)際基金、海外基金、國(guó)內(nèi)基金、國(guó)家基金和區(qū)域基金等。第三節(jié) 資本市場(chǎng)(二)投資基金的運(yùn)作與投資封閉型基金的交易與股票債券類似。開放型基金是每天報(bào)價(jià)一次?；鸬耐顿Y是投資組合，不同種類的投資基金根據(jù)各自的投資對(duì)象和目標(biāo)。確定不同的證券組合，以降低風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)規(guī)定，不得將基金用于抵押

20、、擔(dān)保、貸款及投向房地產(chǎn)。第四節(jié) 外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)一、外匯市場(chǎng)(一)外匯市場(chǎng)的交易形態(tài)是指由外匯需求者與外匯供給者以及買賣中介機(jī)構(gòu)所構(gòu)成的買賣外匯的場(chǎng)所或交易網(wǎng)絡(luò).。外匯市場(chǎng)的組織形態(tài)有兩種:一是抽象的市場(chǎng)；二是有形的市場(chǎng)。歐洲大陸上的外匯交易多數(shù)在有形的市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行。(二)外匯市場(chǎng)的交易結(jié)構(gòu)1、市場(chǎng)參與者有:外匯銀行，外匯經(jīng)紀(jì)人和外匯交易員，中央銀行，一般客戶，外匯投機(jī)者。2、外匯的交易可分為三個(gè)層次:顧客與銀行之間的交易銀行同業(yè)交易銀行與中央銀行之間的外匯交易(三)外匯交易類型主要有即期交易、遠(yuǎn)期外匯交易、掉期交易和擇期外匯交易等。第四節(jié) 外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)二、黃金市場(chǎng)(一)黃金市場(chǎng)的交易

21、主體n買者、賣者和中介者n黃金的需求者主要有:中央銀行、機(jī)構(gòu)和私人投資者n黃金的供給有:新開采的黃金；各國(guó)從儲(chǔ)備中銷售的黃金；黃金投資者及投機(jī)者拋售的黃金；中介者主要有:銷售商、交易經(jīng)紀(jì)商和結(jié)算公司。(二)黃金市場(chǎng)的交易1、黃金市場(chǎng)的實(shí)物交易有形的、固定的交易場(chǎng)所市場(chǎng)參與者由交易商、經(jīng)紀(jì)人和銀行三部分構(gòu)成。2、黃金期貨交易工業(yè)用黃金買主的期貨交易策略海琴黃金生產(chǎn)商在期貨市場(chǎng)上做海琴金條商的黃金期貨交易投機(jī)商的期貨交易商業(yè)銀行參與黃金期貨交易投資的策略第五節(jié) 金融市場(chǎng)的作用和管理一、金融市場(chǎng)的作用n聚資功能將小額的零散的消費(fèi)性貨幣及生產(chǎn)資金聚集成具有投資能力的大額資金，n導(dǎo)向功能引導(dǎo)貨幣資金的流向，并通過貨幣的流動(dòng)引導(dǎo)商品和各種生產(chǎn)要素的流動(dòng)n調(diào)控功能是實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要場(chǎng)所。n效益功能引導(dǎo)資金的合理流向,提高社會(huì)資金的使用效益。n產(chǎn)權(quán)復(fù)合功能金融市場(chǎng)為貨幣轉(zhuǎn)化為資本，為貨幣所有者轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資料的所有者創(chuàng)造了條件。二、金融市場(chǎng)的管理(一)管理的原則完全公開原則制止背信原則(二)管理的內(nèi)容