地方法人機構(gòu)債券業(yè)務(wù)發(fā)展情況調(diào)查

1、地方法人機構(gòu)債券業(yè)務(wù)發(fā)展情況調(diào)查【摘要】近年來，發(fā)展債券業(yè)務(wù)、參與銀行間債券市場運作，是商業(yè)銀行提高盈利水平提高、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的主要手段。自2010年以來，煙臺轄區(qū)法人機構(gòu)債券業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，截至2016年末，煙臺轄區(qū)法人機構(gòu)（1家城商行和9家農(nóng)商行）債券資產(chǎn)余額121. 7億元，債券業(yè)務(wù)收入6. 13億元，債券業(yè)務(wù)規(guī)模超萬億元。債券業(yè)務(wù)在法人機構(gòu)資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的重要性地位不斷提升，己成為最具靈活性和主動性的資產(chǎn)業(yè)務(wù)之一。因此，對轄區(qū)法人機構(gòu)債券業(yè)務(wù)發(fā)展情況研究成為既有現(xiàn)實意義又十分迫切的課題?！娟P(guān)鍵詞】地方法人機構(gòu)債券業(yè)務(wù)一、煙臺市法人機構(gòu)債券業(yè)務(wù)情況（一）債券資產(chǎn)規(guī)模迅速增長，業(yè)務(wù)規(guī)模超萬億調(diào)查

2、顯示，從2011年至2016年，煙臺市法人機構(gòu)債券資產(chǎn)余額從73. 1億元增加到253.7億元，占總資產(chǎn)比例從5. 8%增加到11.4%。截至2016年末，全市法人機構(gòu)債券業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)10167億元，比2011年增加9068. 6億元，年均增速53.1%。據(jù)調(diào)查，全市法人機構(gòu)主要進行債券認(rèn)購1、回購和現(xiàn)券買賣三大業(yè)務(wù)種類操作。其中，2016年末，全市法人機構(gòu)債券認(rèn)購額共計121. 7億元，比2011年增加116. 5億元，2011年2016年債券認(rèn)購交易額年均增速達(dá)245.7%;債券回購業(yè)務(wù)方面，2016年末，各類回 購業(yè)務(wù)的累計發(fā)生額9710.5億元，比2011年增加8620. 7億元，201

3、1 2016年回購業(yè)務(wù)年均增速達(dá)55. 5%;現(xiàn)券業(yè)務(wù)方面，2016年全市法人現(xiàn)券交易量335億元，比2011年增加209. 1億元，20112016年現(xiàn)券業(yè)務(wù)交易量年均增速達(dá)757. 3%。（二）債券市場獲得較好盈利近年來，頻繁的債券市場操成為地方法人機構(gòu)新的利潤增長點。截至2016年12月末，煙臺市地方法人機構(gòu)債券業(yè)務(wù)收入6. 1億元，債券業(yè)務(wù)收入占比5. 7%，債券業(yè)務(wù)利潤5. 5億元。以煙臺銀行為例，截至2016年末，該行債券資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為19%，而債券業(yè)務(wù)利潤則占其利潤總額的37%以上，債券業(yè)務(wù)的盈利能力得到充分體現(xiàn)。全市地方法人機構(gòu)通過參與銀行間債券市場開展債券業(yè)務(wù)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

4、得到改善，盈利能力得到提升。此外，債券業(yè)務(wù)也為法人機構(gòu)開展個人理財業(yè)務(wù)提供了有力支撐。據(jù)了解，目前全市3家法人機構(gòu)相繼推出了以債券資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的個人理財產(chǎn)品，在這個層面上債券業(yè)務(wù)與個人理財業(yè)務(wù)相得益彰。（三）債券業(yè)務(wù)種類不斷拓展據(jù)調(diào)杳，從2011年以來，全市法人機構(gòu)債券業(yè)務(wù)種類不斷拓展，由最初的一級市場債券認(rèn)購，拓展到質(zhì)押式（買斷式）正逆回購、現(xiàn)券買賣等債券交易業(yè)務(wù)。以煙臺銀行為例，2011年至2016年，該行債券資產(chǎn)余額從34. 7億元增加到89. 4億元。分種類來看，截至2016年末，該行債券認(rèn)購交易，共?41. 30億元，比2011年增加了 41. 30億元?，F(xiàn)券交易的二級市場交易量8

5、2. 8億元，比2011年增加80. 95億元，同比增長97. 8%。其中買入債券46. 2億元，賣出債券36. 6億元，累計交易筆數(shù)113筆。回購交易方面，2016年末，該行以債券質(zhì)押融資為切入點，質(zhì)押券種主要以 流動性及估值較高的利率債為主，如國債、政策性銀行債等，實現(xiàn)杠桿操作和期限錯配常態(tài)化，各類質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)的累計發(fā)生額2589億元，比2011年增加了 2427.7億元，同比增長93.8%,其中質(zhì)押式逆回購交易量1334. 2億元，成交929筆；質(zhì)押式正回購交易量1254. 9億，成交374筆。2016年，該行探索拓展買斷式逆回購業(yè)務(wù)，累計發(fā)生1830筆，交易量1162億元。二、煙臺市

6、法人機構(gòu)債券資產(chǎn)增長的原因分析（一）流動性管理是地方法人債券業(yè)務(wù)發(fā)展的客觀要求據(jù)調(diào)查，轄區(qū)法人機構(gòu)資金較為充裕，為債券業(yè)務(wù)發(fā)展提供了資金支持。自2011年以來，全市法人機構(gòu)貸存比較低，從72%下降到60%,為債券投資業(yè)務(wù)提供了資金支持。自2011年12月以來央行連續(xù)8次降準(zhǔn)，存款準(zhǔn)備金率由調(diào)整前的19. 5%下降至目前的12. 5%,下調(diào)8個百分點，釋放的流動性約為100億左右，為法人機構(gòu)開展債券業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造了條件。從流動性改善來看，2016年12月末，煙臺銀行流動性比率為40. 63%,比年初下降6. 26個百分點;農(nóng)合機構(gòu)流動性比率為60. 56%,比年初下降5. 17個百分點。（二）不良

7、貸款暴露，導(dǎo)致放貸沖動被抑制是其內(nèi)在原因經(jīng)濟下行周期，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加劇，銀行不良貸款持續(xù)暴露，放貸沖動明顯被抑制，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒現(xiàn)象明顯。再加上地方法人機構(gòu)面臨的客戶以屮小企業(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域為主，其經(jīng)營風(fēng)險本來就要遠(yuǎn)高出全國性股份制銀行，導(dǎo)致地方法人機構(gòu)成為近兩年不良風(fēng)險暴露的“重災(zāi)區(qū)”。2016年12月末，全市法人銀行類機構(gòu)不良貸款余額104.06億元，比年初增加 31. 77億元，全市法人銀行機構(gòu)不良貸款率1.89%,比年初增加0.21個百分點。逾期貸款余額203. 90億元，比年初增加49. 86億元。其中逾期90天以上貸款余額125.57億元，比年初增加55.73億元，信貸資產(chǎn)進一步劣變壓

8、力較大。（三）債券市場安全性高、收益穩(wěn)定的特點是法人機構(gòu)拓展業(yè)務(wù)收入的自然選擇相較于目前貸款風(fēng)險的高企，債券市場相對穩(wěn)定的收益、較強的流動性成為銀行經(jīng)營發(fā)展的自然選擇。銀行順周期擴張貸款規(guī)模以獲取更高利潤，逆周期收縮規(guī)模以便規(guī)避信貸風(fēng)險。從下圖可以看出，地方法人債券規(guī)模與全市經(jīng)濟增速呈反向波動的走勢。2016年，全市法人機構(gòu)盈利能力有所下降，煙臺銀行實現(xiàn)凈利潤4. h億元，比去年同期僅增加0. 37億元;農(nóng)合機構(gòu)實現(xiàn)凈利潤12.25億元，比去年同期下降0.49億元。在利息存貸差逐步縮小的趨勢下，法人機構(gòu)發(fā)展債券投資和債券交易業(yè)務(wù)，是尋求新的利潤增長點的選擇。2016年，全市法人機構(gòu)債券業(yè)務(wù)收入

9、收益6. 13億元，同比增加0. 85億元;債券業(yè)務(wù)利潤5. 5億元，占凈利潤比例達(dá)25%。三、存在的問題（一）弱化實體經(jīng)濟支持力度債券資產(chǎn)迅速擴張，雖然獲得了較好收益，但是偏離了地方法人機構(gòu)“支農(nóng)、支小”的定位，影響了對實體經(jīng)濟的支持力度。地方法人機構(gòu)將大量資金配置到債券市場勢必會影響其信貸投放的規(guī)模。截至2016年末，全市法人機構(gòu)債券投資余額184. 5億元，從投向類型來看，全部投向債券及貨幣市場工具，信貸類投資為零。從債券資產(chǎn)余額與貸款余額之比看,2011年和2016年的比值分別為1: 10.5和1: 4.5，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生“債增貸減”變化趨勢。對于煙臺市地方法人機構(gòu)來說，由于目前尚無法在

10、異地設(shè)立分支機構(gòu)、進行多區(qū)域經(jīng)營，所以培育當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展和核心客戶則顯得尤為必要。但是目前資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的這種變化雖然帶來暫時盈利和規(guī)避一定信貸風(fēng)險，但長期來看法人機構(gòu)“脫實轉(zhuǎn)虛”影響金融支持實體經(jīng)濟力度。（二）弱化宏觀調(diào)控導(dǎo)向作用近年來金融管理部門通過一系列貨幣政策工具包括差別準(zhǔn)備金率、定向降準(zhǔn)、降息、支農(nóng)支小再貸款等，旨在引導(dǎo)地方法人機構(gòu)支持小微和涉農(nóng)等實體經(jīng)濟發(fā)展，但法人機構(gòu)將資金向債券市場逐步傾斜的趨?藎?一定程度上弱化了政策效果。2016年12月末，全市城商行和農(nóng)合機構(gòu)小微企業(yè)貸款余額659. 7億元，比年初增加44. 2億元，同比少增13.7億元；涉農(nóng)貸款余額617. 8億元，比年初增加3

11、0. 69億元，同比少增5. 5億元。（三）債券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理滯后，帶來潛在風(fēng)險法人機構(gòu)的債券投資業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，冇力地促進了自身資產(chǎn)管理水平的提高和收益的增長。但隨著債券業(yè)務(wù)市場化的逐步推進和債券資產(chǎn)在銀行資產(chǎn)的比重不斷增大，債券投資風(fēng)險不容忽視。據(jù)調(diào)查，轄區(qū)法人機構(gòu)目前尚無可全面覆蓋債券投資各風(fēng)險環(huán)節(jié)的制度體系，未針對債券投資業(yè)務(wù)制定操作細(xì)則。己有制度的內(nèi)容亦多為各部門的職責(zé)，無量化指標(biāo)，客觀上難以在部門及崗位間形成有效制衡，削弱了債券投資管理的約束力。四、政策建議（一）強化對地方法人機構(gòu)債券投資的監(jiān)管約束監(jiān)管部門目前還沒有對法人機構(gòu)債券投資比例相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定，意味著地方法人機構(gòu)債券投資可以放

12、開經(jīng)營，形成了比較嚴(yán)重的“抽水機”效應(yīng)，不利于支持地方實體經(jīng)濟發(fā)展。金融管理部門應(yīng)出臺債券投資比例方面的限制，引導(dǎo)地方法人機構(gòu)將資金運用于當(dāng)?shù)亍叭r(nóng)”和實體經(jīng)濟。（二）政府部門切實落實政策扶持，優(yōu)化支持實體經(jīng)濟金融生態(tài)環(huán)境政府部門應(yīng)加快落實冃前實施的“三農(nóng)”、小微企業(yè)等扶持政策，將“三農(nóng)”和小微企業(yè)的貸款貼息、減免稅政策落到實處，從而真正意義上引導(dǎo)地方法人機構(gòu)信貸投向。同時要在引入涉農(nóng)擔(dān)保機構(gòu)、銀保合作方面分擔(dān)法人機構(gòu)貸款風(fēng)險，形成信貸風(fēng)險多方分擔(dān)機制。（三）商業(yè)銀行要樹立穩(wěn)健營運理念，加強風(fēng)險管理一是耍樹立穩(wěn)健營運理念，形成一整套風(fēng)險管理體系。這一系列制度應(yīng)涵蓋授權(quán)機制、授信規(guī)定、前中后臺相分離，以及制度、交易、合規(guī)、審計和結(jié)算等部門之間的相互分工、制衡機制。二是要配備研發(fā)資源，加強對宏觀經(jīng)濟形勢和金融政策的研究與跟蹤。建立符合市場發(fā)展和風(fēng)險控制要求的人才隊伍。應(yīng)積極借鑒其他