62財(cái)務(wù)管理(答案僅供參考)

1、財(cái)務(wù)管理 2一、單選題1 ?以利率8% 貸款 20 萬(wàn)元，投資于某個(gè)壽命為 3 年期的項(xiàng)目，則每年年末至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的？ （ C ）A 6.16 萬(wàn)元 B 6.67 萬(wàn)元 C 7.76 萬(wàn)元 D 以上都不對(duì)2 . 假設(shè)某企業(yè)新投資需要 1000 萬(wàn)元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為 60% 的債務(wù)、 40% 的權(quán)益，企業(yè)當(dāng)年的凈利潤(rùn)為 1200 萬(wàn)元。若企業(yè)執(zhí)行剩余股利政策，則當(dāng)年向股東支付的股利應(yīng)為（ C ）。A 200 萬(wàn)元 B 600 萬(wàn)元 C 800 萬(wàn)元 D 720 萬(wàn)元3 . 某企業(yè)總資產(chǎn)周次數(shù)1.2 ，權(quán)益乘數(shù)1.5 ，銷售利潤(rùn)率為10% ，則該企業(yè)的公司凈資產(chǎn)收益率為 （ A ）

2、。A 18%B8% C 12. 5% D 5.56%4 . 若投資人所要求的收益率為 10% ，在預(yù)期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為 9% 、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%情況下，該投資人投資股票的貝塔系數(shù)應(yīng)該為（ B ）。A 0. 67 B 1.2 C 0.25 D 15 . 收益完全正相關(guān)的兩只股票組合在一起， （ C ）。A. 能分散掉一部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B. 能分散掉全部風(fēng)險(xiǎn)C. 不能分散掉任何風(fēng)險(xiǎn)D. 能分散掉一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)6 . 凈營(yíng)運(yùn)資本等于 （ D ）。A 流動(dòng)資產(chǎn) + 流動(dòng)負(fù)債B 流動(dòng)資產(chǎn) C 流動(dòng)負(fù)債D 流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債7 . 若應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 40, 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為 25, 則現(xiàn)

3、金周轉(zhuǎn)期為數(shù)為 30, 則應(yīng)收賬 款周轉(zhuǎn)天（ C ）。A 35 天 B 15 天 C 45 天 D 95 天&若通貨膨脹為4% , 某項(xiàng)投資要想獲得 10% 的實(shí)際收益率，則要投資的項(xiàng)目的名義收 益率應(yīng)該為（ A）。A 14. 0%8 14. 4% C 10. 0%D6%9. . 若某筆貸款名義利率為 10% ，每半年計(jì)息一次，則該比貸款年實(shí)際利率應(yīng)為 （D ）。A 10%8 5% C 0.25%D10. 25%10. 若企業(yè)既存在固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本也存在固定融資成本，則該企業(yè)（ C ）。A 只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B 只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C 既存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D 不存在任何風(fēng)險(xiǎn)11. 若名義

4、利率為 8%,通貨膨脹率為 3%, 則剔除通貨膨脹后的實(shí)際利率為 （A ）。A.5%B.4. 85% C 11%D.8%12. 若債券票面利率高于市場(chǎng)利率，則該債券的市場(chǎng)價(jià)格將（ B ）面值。A 低于 B 高于 C 等于D 以上都不對(duì)13. 若預(yù)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 3%, 股票市場(chǎng)平均報(bào)酬率為 8%, 某普通股的 p 系數(shù)為 1.2 ,則該股票的預(yù)期收益率應(yīng)該為 （ C ）。A. 12. 6%B.11.6%C.9%D.11%14. 債券融資的優(yōu)點(diǎn)不包括（ A ）。A. 不用償還B. 能增加公司信譽(yù)C. 具有財(cái)務(wù)杠桿作用 D. 籌資風(fēng)險(xiǎn)小15. 以當(dāng)前價(jià)格購(gòu)入債券后一直持有至到期日所獲得的收益率為

5、 （ B ）。A 票面利率 B 到期收益率C 市場(chǎng)利率 D 當(dāng)期收益率16. 留存收益的資本成本是一種 （ B ）。A. 沉沒(méi)成本B. 機(jī)會(huì)成本 C 固定成本D. 變動(dòng)成本17. 以下屬于非貼現(xiàn)投資決策方法的是 ( D ) 。A. 凈現(xiàn)值B. 內(nèi)部收益率C 貼現(xiàn)回收期 D. 會(huì)計(jì)收益率18. 復(fù)合杠桿系數(shù)為3，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 (A )。A. 1.67 B. 4.8 C 1.2 D . 5.419. 用于估計(jì)股票價(jià)值的股利增長(zhǎng)模型中股利增長(zhǎng)率不能取值的情況為 ( A )A. 不能取負(fù)值B. 不能取正值C 不能等于零D. 不能等于股東所要求的報(bào)酬率20. 債券籌資的缺點(diǎn)包括(

6、 D ) 。A. 資本成本低B. 具有財(cái)務(wù)杠桿作用 C 屬于長(zhǎng)期籌資D. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大二、計(jì)算題1?某公司正在考慮是否投資一個(gè)新項(xiàng)目。估計(jì)該項(xiàng)目需要購(gòu)置新設(shè)備，價(jià)值5000 萬(wàn)元，該設(shè)備可以使用5 年， 5 年后無(wú)殘值，直線法計(jì)提折舊；需要租用廠房，每年租金800 萬(wàn)元；該項(xiàng)目投產(chǎn)后新產(chǎn)品的年銷售量為 150 萬(wàn)件，單價(jià)80 元/件，單位變動(dòng)成本60 元/件;公司所得稅率為25% 。在對(duì)該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估基礎(chǔ)上，公司對(duì)該項(xiàng)目要求的收益率為10% 。按照同類項(xiàng)目以往的經(jīng)驗(yàn)和公司目前現(xiàn)金流狀況，公司對(duì)該項(xiàng)目回收期的要求為小于 3年。要求：(I) 計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、回收期。年折舊額 =5000/5=100

7、0 萬(wàn)元NCF(0)=-5000NCF(1-5)=150* ( 80-60 ) -1000-800*(1-25%)+1000=1900 萬(wàn)元 凈現(xiàn)值 NPV=-5000+1900*( P/A , 10% , 5) =2202.52 萬(wàn)元靜態(tài)投資回收期=累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份-1+(上 一年度累計(jì)現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量) =2.63<3結(jié)合以上計(jì)算結(jié)果，分析該項(xiàng)目的可行性。當(dāng)凈現(xiàn)值大于 0 或者投資回收期小于公司要求的回收期時(shí)，項(xiàng)目可行。NPV=2202.52 ，回收期 =2.63<3 , 項(xiàng)目可行什么是內(nèi)含報(bào)酬率？?jī)?nèi)含報(bào)酬率，又稱為內(nèi)部報(bào)酬率、 內(nèi)含收益率，它是指能

8、夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的， 或者貼現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。 內(nèi)含報(bào)酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報(bào)酬率來(lái)評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法。 內(nèi)含報(bào)酬率大于資金成本率則方案可行，且內(nèi)含報(bào)酬率越高方案越優(yōu)。2 ?某公司擬投資兩支股票A 和 B, 其貝他系數(shù)分別為 0.7 和 1.5 ，市場(chǎng)上所有股票預(yù)期收益率為 10% , 國(guó)庫(kù)券到期收益率為 4% 。要求：(I)假設(shè) A 股票剛剛發(fā)過(guò)的現(xiàn)金股利為每股1 元，預(yù)計(jì)以后每年增長(zhǎng)2% , 當(dāng)前市價(jià)為14.82 元。問(wèn)是否投資A 股票？為什么？股票 A 的收益率 RA=4%+0.7* ( 10%-4% ) =8.2%股價(jià) P=1

9、* ( 1+2% ) / (8.2%-2% ) =16.45 元 >14.82 元當(dāng)前市價(jià)低于股票本身內(nèi)含的價(jià)值，所以，應(yīng)投資A 股票假設(shè) B 股票預(yù)計(jì)一年后的股利為 2 元，股利增長(zhǎng)率為 1% , 當(dāng)前市價(jià)為 18.26 元。問(wèn)是否投資 B 股票？為什么？股票 B 的收益率FB=4%+1.5* ( 10%-4% ) =13%股價(jià) P=2* ( 1+1% ) / ( 13%-1% ) =16.83 元 <18.26 元當(dāng)前市價(jià)高于股票本身內(nèi)含的價(jià)值，所以，不能投資B 股票(3)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股票的預(yù)期收益率包括了哪一種風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬？為什么？資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股票的預(yù)期收益率

10、包含了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收益率。 如果股票投資者需要承受額外的風(fēng)險(xiǎn)，那么他將需要在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率的基礎(chǔ)上多獲得相應(yīng)的溢價(jià)。那么，股票市場(chǎng)溢價(jià)就等于市場(chǎng)期望回報(bào)率減去無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率。 證券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就是股票市場(chǎng)溢價(jià)和一個(gè)3 系數(shù)的乘積。3 ?假設(shè)郭某現(xiàn)年35 歲， 65 歲退休，退休后的生活來(lái)源主要是養(yǎng)老金。養(yǎng)老保險(xiǎn)合同規(guī)定郭某從 66歲開(kāi)始直到有生之年每年獲得相同的養(yǎng)老金。按照平均壽命計(jì)算，郭某的 壽命預(yù)期還有45 年(這只是保險(xiǎn)公司在計(jì)算保費(fèi)時(shí)對(duì)投保人壽命的預(yù)期，并不是投保人的實(shí)際壽命) 。要求：(I)假設(shè)郭某預(yù)期保費(fèi)的收益率為 5%, 為了得到每年5 萬(wàn)元的養(yǎng)老金，郭某現(xiàn)在一次性支付的保費(fèi)不

11、能超過(guò)多少？ ( 假設(shè)養(yǎng)老金在每年年底支付) 假設(shè)郭某在工作期間每年 支付等額保費(fèi)，則等額保費(fèi)是多少？ ( 假設(shè)保費(fèi)在每年年初支付) 若一次性支付保費(fèi)，則：保費(fèi) =5* ( P/A, 12, 5%) / ( 1+5%* ( P/F, 30, 5%)若工作期間每年支付等額保費(fèi)，貝 U ：等額保費(fèi) =5* ( P/A, 12, 5) * (F/A, 30, 5%)假設(shè)郭某預(yù)期保費(fèi)的收益率為 8%, 為了得到每年5 萬(wàn)元的養(yǎng)老金，郭某現(xiàn)在一次性支付的保費(fèi)又是多少？ ( 假設(shè)養(yǎng)老金在每年年底支付)保費(fèi) =5* ( P/A, 12, 8%) / ( 1+8%) * (P/F, 30, 8%)(3)假設(shè)郭

12、某現(xiàn)在一次性支付30 萬(wàn)元的保費(fèi)，收益率為 5% , 他退休后每年能得到多少養(yǎng)老金？養(yǎng)老金 =30* (F/P, 5%, 31) * (A/P, 5%, 12)1、 判斷題1 . A 項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于 B 項(xiàng)目，但是A 的內(nèi)部收益率不一定大于 B 。 V2 ?永續(xù)年金現(xiàn)值等于年金除以貼現(xiàn)率。V3 ?在企業(yè)信用條件中，設(shè)計(jì)現(xiàn)金折扣的目的之一是為了擴(kuò)大銷售。V4 ?若債券票面利率低于市場(chǎng)利率，則該債券應(yīng)該折價(jià)發(fā)行，折價(jià)部分是籌資方對(duì)于投資方的補(bǔ)償。 V5 ?存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期之和減去應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期等于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。x6 ?資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)的預(yù)期收益率包含了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和所有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，即包括了

13、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 X7 ?折舊具有抵稅作用，其抵稅所帶來(lái)的現(xiàn)金流量等折1 日水所得稅稅率。X&經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較大企業(yè)應(yīng)該采用比較高的財(cái)務(wù)杠桿。X9 - 永久性流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)處于低谷也仍然需要保留的、用于滿足企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定需要的流動(dòng)資產(chǎn)，其資金的占用是長(zhǎng)期的。 x10 . 股票股利雖然增加流通在外股票的數(shù)量，但并不會(huì)增加股東財(cái)富。 V2、 單選題1 ?你希望3 年后有 50 萬(wàn)元用于交房子的首付，若年收益率為 6%, 則你現(xiàn)在應(yīng)該投資多少錢？ AA 41.98 萬(wàn)元 B 59. 55 萬(wàn)元 c 15. 70 萬(wàn)元D42. 71 萬(wàn)元2 ?某公司銷售利潤(rùn)率為10%,

14、 總資產(chǎn)周次數(shù)為1.5 ，權(quán)益乘數(shù)為2,該公司凈資產(chǎn)收益率BA 7. 5% B 30%C 13. 33%D 13. 5%3 . 下列融資方式中屬于權(quán)益融資的方式是（B ）A.銀行借款B.發(fā)行股票D融資租賃4 ?把收益完全正相關(guān)的股票組合在一起，（ C ）。A. 能分散掉一部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B. 能分散掉全部風(fēng)險(xiǎn)C. 不能分散掉任何風(fēng)險(xiǎn)D? 能分散掉一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)5 . 若存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)40 ，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)50, 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)120, 則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期將（ B）A 大于零 B 小于零C 等于零D 以上都不對(duì)6 . 假設(shè)某企業(yè)新投資需要1000 萬(wàn)元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為 60% 的債務(wù)、 40% 的

15、權(quán)益，企業(yè)當(dāng)年的凈利潤(rùn)為 800 萬(wàn)元。若企業(yè)執(zhí)行剩余股利政策，則當(dāng)年向股東支付的股利應(yīng)； DA480 萬(wàn)元 B 320 萬(wàn)元 C 200 萬(wàn)元 D 400 萬(wàn)元7 . 若在通貨膨脹率下投資想獲得 12% 的收益率，則應(yīng)該投資名望到率為多少的項(xiàng)目？（ A ）A. 17. 6% B. 17% C 12%D. 7%&若預(yù)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4% , 預(yù)期股票市場(chǎng)平均報(bào)酬率為 10% ，某普通股的 D 系數(shù)為 0.8則該股票的預(yù)期收益率應(yīng)該為（ D ）A. 12%B.13. 2%C.14%D.8.8%9 ?下列投資決策指標(biāo)中屬于非貼現(xiàn)的指標(biāo)（C ）A 凈現(xiàn)值 B 內(nèi)部收益率C 獲利指數(shù)D 回收期

16、10 ?當(dāng)前價(jià)格買入債券一直持有到期所獲得收益率稱為（C ）A 內(nèi)部收益率B 會(huì)計(jì)收益率C 到期收益率D 凈資產(chǎn)收益率三、 計(jì)算題1. 某個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)壽命5 年，項(xiàng)目會(huì)使A 產(chǎn)品銷售量增加100 萬(wàn)件，單位售價(jià)為 80 元 / 件，單位變動(dòng)成本為 60 元/ 件；該項(xiàng)目需要購(gòu)置新設(shè)備，價(jià)值4000 萬(wàn)元，使用壽命5年， 5 年以后沒(méi)有殘值，直線法計(jì)提折1 日；該項(xiàng)目還需要租用廠房， 租金為每年600 萬(wàn)元；公司的所得稅率為 25%。為該項(xiàng)目融資的資本成本率為10%。要求：(1)計(jì)算該項(xiàng)目各年的預(yù)期凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量。 年折舊額=4000/5=800萬(wàn)元每年凈利潤(rùn)=100* ( 80-60

17、)-600-800*(1-25%)=450 萬(wàn)元NCF(0)=-4000NCF(1-5)=100* ( 80-60 )-600-800*(1-25%)+800=1250 萬(wàn)元(2)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值弁分析項(xiàng)目的可行性。凈現(xiàn)值 NPV=-4000+1250* ( P/A, 10%, 5)=738.5 萬(wàn)元簡(jiǎn)述回收期的優(yōu)缺點(diǎn)。(1)優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便，容易為決策人所正確理解；可以大體上衡量項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。(2)缺點(diǎn)：靜態(tài)回收期沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值；靜態(tài)和動(dòng)態(tài)回收期均沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，沒(méi)有衡量項(xiàng)目的盈利性；促使公司優(yōu)先考慮急功近利的項(xiàng)目，可能導(dǎo)致公司放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期項(xiàng)目。2. 紅方公司2

18、016年資本總額為2000萬(wàn)元，其中債務(wù) 800萬(wàn)元，權(quán)益1200萬(wàn)元，債務(wù)利 息率為8%。該公司年銷售額為1500萬(wàn)元，固定成本為 300萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為 60%。要求：(1)計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。 變動(dòng)成本=變動(dòng)成本率*銷售收入=60%*1500=900 萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)二(銷售收入-變動(dòng)成本)/ (銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本)= (1500-900 ) / ( 1500-900-300 ) =2息稅前利潤(rùn)EBIT=1500-300-900=300 萬(wàn)元利息=800*8%=64萬(wàn)元財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/ (息稅前利潤(rùn)-利息)=300/ ( 300-64

19、 ) =1.27總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2*1.27=2.54如果紅方公司2017年度的銷售額增長(zhǎng)了20%,其他不變，估計(jì)該公司2017年度的EBIT和EPS各增長(zhǎng)了多少？銷售額=1500* ( 1+20%) =1800 萬(wàn)元變動(dòng)成本=變動(dòng)成本率*銷售收入=60%*1800=1080 萬(wàn)元息稅前利潤(rùn) EBIT=1800-300-1080=420 萬(wàn)元 EBIT=420-300=120 萬(wàn)元3?云臺(tái)公司股票的 B系數(shù)為1.2,市場(chǎng)上所有股票的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%,國(guó)庫(kù)券利率為4%,目前該公司股票價(jià)格為40元，流通在外的普通股股數(shù)為200萬(wàn)股。該公司還有流通在外的債券50萬(wàn)張，每張面

20、值為100元，發(fā)行價(jià)格為120元，發(fā)行費(fèi)用率為2%,票面利率為8%。該公司 所得稅稅率為25%。要求：(1)計(jì)算該公司的普通股資本成本。利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型可得普通股資本成本為：Re=4%+1.2*5%=10%(2)利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算該公司的債券資本成本。+ IDO *3%* (1-25%)Rb 二120*(1-2%)=5%3. ) 計(jì)算該公司的加權(quán)平均資本成本股票市值=40*200=8000 萬(wàn)元債券市值=50*120=6000 萬(wàn)元，十匚即叩抽叩加權(quán)平均資本成本=*10%+ *5%=7.9%馭葉口叩 EOOOHDDD并簡(jiǎn)述在使用加權(quán)平均資本成本時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題。1 ) 折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)反映現(xiàn)金流量的

21、風(fēng)險(xiǎn)2 ) 注意稅率和發(fā)行費(fèi)用對(duì)債券資本成本的影響3)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整與債券和股票所占比重相關(guān)一、 判斷題1 .若A項(xiàng)目的內(nèi)部收益率大于B項(xiàng)目，貝U A的凈現(xiàn)值也一定大于Bo（X ）2 ?若債券票面利率高于市場(chǎng)利率，則該債券應(yīng)該折價(jià)發(fā)行。 （ V ）3 ?資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)的預(yù)期收益率包含了所有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 （ X ）4?發(fā)放股票股利會(huì)增加流通在外股票的數(shù)量，因此也能夠增加股東財(cái)富。（ X ）5 ?永續(xù)年金現(xiàn)值等于年金除以貼現(xiàn)率。 （ V ）6?債券資本成本與債券利息率在含義上和數(shù)量上都是不同的。（ X ）7 ?若 A 股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差小于 B 股票的，則 A 的風(fēng)險(xiǎn)一定小 B 。（ X

22、）&債券價(jià)值隨著市場(chǎng)利率的上升而增加，隨著市場(chǎng)利率的下降而減少。（ X ）9 . 在貼現(xiàn)率相同情況下，先付年金價(jià)值一定大于后付年金價(jià)值。 （X ）10 . 中國(guó)上市公司常見(jiàn)的股利支付形式是現(xiàn)金股利和股票股利。 （ V ）二、 單選題1?把收益不完全正相關(guān)的股票組合在一起，（ C ）。A. 能分散掉一部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B. 能分散掉全部風(fēng)險(xiǎn)C.不能分散掉任何風(fēng)險(xiǎn)D. 能分散掉一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)2 . 若通貨膨脹率為 3%, 名義利率為 6%, 則剔除通貨膨脹后的實(shí)際利率為（A ）。A. 3% B. 2. 91% C g%D. 6%3 ?若預(yù)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5%, 預(yù)期股票市場(chǎng)平均報(bào)酬率為

23、12% ，某普通股的 B 系數(shù)為1.2 ，則該股票的預(yù)期收益率應(yīng)該為（ C ）。A. 19.4%B.15. 2%C.13. 4%D.18%4 ?財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是（ A ）。A 利潤(rùn)最大化 B 費(fèi)用最小化 C 收入最大化 D 公司價(jià)值最大化5 . 凈營(yíng)運(yùn)資本等于（ C ）。A 流動(dòng)資產(chǎn)術(shù)流動(dòng)負(fù)債B 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債C 流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債D 流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債6 . 下列籌資方式中，哪一種方式屬于債權(quán)融資（ B ）。A. 普通股B. 長(zhǎng)期債券C 優(yōu)先股D. 利潤(rùn)留存7 . 下列那一種屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素。 （ C ）A 通貨膨脹B 利率變化C 公司原材料短缺&下列哪一種投資決策指標(biāo)屬

24、于非貼現(xiàn)指標(biāo)。（ C ）A. 回收期 B. 凈現(xiàn)值C 內(nèi)部收益率9 . 若債券票面利率等于市場(chǎng)利率，則該債券應(yīng)該（A ）。A.平價(jià)發(fā)行 B.溢價(jià)發(fā)行C.折價(jià)發(fā)行D 匯率變化I） . 獲利指數(shù)D. 以上都不對(duì)10. 股利支付的形式不包括（ D ）。A 現(xiàn)金股利 B 股票股利 C 財(cái)產(chǎn)股利 D 權(quán)益股利二、計(jì)算題1 .某公司2015年12月31日發(fā)行了 A債券，期限為5年，面值100元，票面利率5%,每年付息一次，到期還本。要求：(1)若市場(chǎng)上同類風(fēng)險(xiǎn)債券的到期收益率為4% ，則該債券當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)格應(yīng)該不高于多少？P=100*(P/F,5,4%)+100*5%*0.5*(P/A,10,2%)=10

25、4.6465 元2016 年 12 月 31 日 A 債券的市場(chǎng)價(jià)格為 99. 69 元，同類風(fēng)險(xiǎn)債券的到期收益率為60/;,，請(qǐng)問(wèn)是否可以考慮出售A 債券？P=100*(P/F,5,6%)100*5%*0.5*(P/A,10,3%)=96.0555 元因?yàn)閭旧淼膬r(jià)值96.0555 元低于市場(chǎng)價(jià)99. 69 元，所以可以考慮出售A 債券2 ?某公司正在考慮一個(gè)新項(xiàng)目。該項(xiàng)目每年可以使公司營(yíng)業(yè)收入增加2000 萬(wàn)元，每年的原材料、工資費(fèi)用等付現(xiàn)成本增加 500 萬(wàn)元。新項(xiàng)目需要購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，價(jià)格為 4000萬(wàn)元，凈殘值為 400 萬(wàn)元，使用壽命4 年，直線法折舊。公司所得稅率為 25% ，所要求的收益率為 10% ，所要求的回收期為 2.5 年。要求：(1) 計(jì)算該項(xiàng)目各年凈利潤(rùn)、各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值和回收期。每年的折舊額=