員工持股計(jì)劃的規(guī)范操作流程)

1、   員工持股計(jì)劃的規(guī)范操作流程     一、非杠桿化的動(dòng)作原理    前面提到對(duì)于非杠桿化的來(lái)說(shuō)，其基本的動(dòng)作原理是與養(yǎng)老基金計(jì)劃這樣的員工福利計(jì)劃相似的。在整個(gè)計(jì)劃中將涉及到三方關(guān)系：企業(yè)、員工、信托基金。即企業(yè)捐贈(zèng)給信托基金，然后由信托基金購(gòu)買企業(yè)股票，當(dāng)完成計(jì)劃中員工持股份額認(rèn)購(gòu)后，再由信托管理機(jī)構(gòu)將股票分配給員工。因此，信托基金的最終受益為企業(yè)的員工。當(dāng)然在此過(guò)程中，企業(yè)捐贈(zèng)的是工資的一部分，同時(shí)是享受政府稅收優(yōu)惠的，因此對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)這是一項(xiàng)低成本的福利計(jì)劃。   

2、 二、杠桿化的運(yùn)作原理    對(duì)于杠桿化的來(lái)說(shuō)，主要是引進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)提供的貸款，然后由于企業(yè)提供但保，并且每年企業(yè)捐贈(zèng)給持股信托的資金用于還款，直到還清貸款再將股票分配給參加計(jì)劃的員工。這對(duì)于解決員工認(rèn)購(gòu)資金不足，以及企業(yè)獲得資金運(yùn)作便利是十分有利的。    三、怎樣實(shí)施員工持股計(jì)劃（）    對(duì)于一個(gè)欲實(shí)施員工持股計(jì)劃的企業(yè)來(lái)說(shuō)，遵循哪些步驟來(lái)進(jìn)行計(jì)劃，每一步驟需要解決哪此關(guān)鍵問(wèn)題是必須了解的。因?yàn)樵诓煌沫h(huán)境中的實(shí)施會(huì)有不同的規(guī)定和不同的做法，因此尋求一個(gè)一成不變的公式是不現(xiàn)實(shí)的，但是觀察多年來(lái)西方國(guó)

3、家實(shí)施的過(guò)程，總結(jié)一些通用的原則卻是十分有意義的。下面為企業(yè)實(shí)施一項(xiàng)所應(yīng)該注意的幾個(gè)步驟。    1、確定是否所有的股東都同意這項(xiàng)計(jì)劃    因?yàn)榧词巩?dāng)大股東愿意進(jìn)行一項(xiàng)，出售自己的股份，也不能保證其他所有的股東都樂(lè)意拿出他的股份，若如此，在進(jìn)行這項(xiàng)計(jì)劃中會(huì)遇到大量的麻煩。    2、進(jìn)行一項(xiàng)可行性研究    可行性研究通?？梢圆扇∧撤N由外部咨詢顧問(wèn)來(lái)完成的詳細(xì)的、全面的研究，包括市場(chǎng)調(diào)查、管理層調(diào)查、財(cái)務(wù)工程等，或者也可采取一些較為詳細(xì)的內(nèi)部商業(yè)計(jì)劃的形式。但是不管哪一種形

4、式，通常都必須仔細(xì)考慮以下幾個(gè)問(wèn)題：首先，公司未來(lái)有多少富余的現(xiàn)金流量可以捐贈(zèng)給，是否能夠滿足實(shí)施的需要；其次，公司必須考慮員工薪水的適當(dāng)水平以保證給予的捐贈(zèng)是可以獲得稅收減免優(yōu)惠的；第三，公司需要考慮其回義務(wù)是怎樣的應(yīng)該怎樣處理。    3、進(jìn)行精確的價(jià)值評(píng)估    對(duì)于一個(gè)公眾公司來(lái)說(shuō)，可行性研究中使用的數(shù)據(jù)一般來(lái)說(shuō)都是比較準(zhǔn)確的，因此實(shí)施的價(jià)值有比較正確的估計(jì)；但是對(duì)于私人公司來(lái)說(shuō)，在實(shí)施前進(jìn)準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)估則是十分關(guān)鍵的。價(jià)值低估，所有者不愿意；價(jià)值高估了，顯然員工不會(huì)有購(gòu)買力。因此如何尋求一個(gè)合理的定價(jià)是需要認(rèn)真考慮的。

5、60;   4、聘請(qǐng)專業(yè)咨詢顧問(wèn)機(jī)構(gòu)    通常在前面幾個(gè)步驟中，企業(yè)都需要尋求專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)的幫助，但是如果企業(yè)自身個(gè)有完成這些任務(wù)的能力，并且得出的結(jié)論又是積極樂(lè)觀的，那么現(xiàn)在就是需要制作材料申報(bào)的時(shí)候了，而此時(shí)專業(yè)咨詢顧問(wèn)機(jī)構(gòu)的介入則是十分必要的，因?yàn)樗麄兙哂衅髽I(yè)所不個(gè)有的綜合專業(yè)知識(shí)和協(xié)調(diào)多方關(guān)系的能力，可以幫助企業(yè)成功順利地實(shí)施理想中的計(jì)劃。    5、獲得實(shí)施的資金    可以有多種籌資渠道。首先，可以向銀行借款，當(dāng)然一些大型的會(huì)涉及到發(fā)行債券以及向保險(xiǎn)公司借款等；第二個(gè)渠道

6、是企業(yè)的捐贈(zèng)，并且是用于償還貸款這外的部分；第三，現(xiàn)有的一些福利計(jì)劃也是可行的渠道，主要是一些利潤(rùn)分享計(jì)劃；最后，員工自己也是考慮的渠道，包括員工的工資和一些福利讓步。    6、建立一套運(yùn)行計(jì)劃的程序?qū)τ诮⒁惶壮绦騺?lái)說(shuō)，基金的托管人至關(guān)重要。對(duì)于小公司來(lái)說(shuō)，通常選擇公司內(nèi)部組織來(lái)完成，而對(duì)于一些大的公眾公司來(lái)說(shuō)，比較傾向于選擇外部的托管人來(lái)管理信托基金。另外企業(yè)的委員會(huì)也是需要的，以對(duì)整個(gè)計(jì)劃進(jìn)行管理。    四、員工持股計(jì)劃的局限性與可能的風(fēng)險(xiǎn)    在美國(guó)，對(duì)于的功效進(jìn)行過(guò)較為詳細(xì)的研究。但是從已

7、發(fā)表的研究報(bào)告顯示，并沒有使公司 的經(jīng)營(yíng)有顯著的提高。并且，一些法律上的案例也指出，由經(jīng)理人員及其財(cái)務(wù)人員組建和管理可能會(huì)造成利益沖突，也就是經(jīng)理人員可能將作為增加自己控制權(quán)的工具，并且會(huì)為了自身利益而進(jìn)行交易，損害及其所代表工人的利益。因此在前面關(guān)于組建原因的調(diào)查結(jié)果中，也是員工福利成為第一位的理由。    前面分析中也指出，只有當(dāng)和員工參與管理決策制度結(jié)合起來(lái)使用，才可以達(dá)到改善經(jīng)營(yíng)、提高效率的目的。因?yàn)殡m然使得員工持有公司的股票，成為股東，但是由于員工持股的相對(duì)分散，以及通常情況下整個(gè)員工持股會(huì)持有的公司股票份額在25%以下，對(duì)于企業(yè)所有權(quán)的控制程

8、度有限，因此，職工的所有者激勵(lì)機(jī)制就難以發(fā)揮出來(lái)，也就只是作為多種員工福利計(jì)劃中的一種了。    另外，也有學(xué)者對(duì)于政府給予以稅收優(yōu)惠以作為刺激的做法持不同觀點(diǎn)。他們認(rèn)為，可能通過(guò)市場(chǎng)力量來(lái)決定什么時(shí)候合適將所有權(quán)交給員工，不需要納稅優(yōu)惠可以會(huì)導(dǎo)致資源的錯(cuò)誤分配，造成如下兩風(fēng)險(xiǎn)：納稅優(yōu)惠可以使垂死的企業(yè)繼續(xù)掙扎很長(zhǎng)一段時(shí)間，結(jié)果阻礙了更強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者，造成該產(chǎn)業(yè)內(nèi)的不平衡和經(jīng)濟(jì)效益下降。從長(zhǎng)期來(lái)看，后果可能會(huì)更為嚴(yán)重。員工資本的低效率分散化引致過(guò)度謹(jǐn)慎，進(jìn)而減少對(duì)新科技及其他增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的寶貴的投資。    因此，對(duì)于期望能夠帶來(lái)經(jīng)營(yíng)效率

9、立即改善的企業(yè)來(lái)說(shuō)，單單靠實(shí)施一項(xiàng)是具有不足的，是有潛在的風(fēng)險(xiǎn)的。當(dāng)然，通過(guò)將企業(yè)的所有權(quán)授予員工，將企業(yè)的效益同員工個(gè)人的利益緊密結(jié)合起來(lái)，使得員工不僅具有勞動(dòng)報(bào)酬，還可以獲得資本收入，這對(duì)于員工是具有一定的激勵(lì)作用的。而近年在西方興起的股票期權(quán)計(jì)劃，作為主要對(duì)高級(jí)管理層的一種激勵(lì)方式，其對(duì)改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的作用是顯著的。因此在中若可考慮與股票期權(quán)計(jì)劃同時(shí)實(shí)施，當(dāng)可以取得更好的效果。（經(jīng)營(yíng)者持股操作指南 沈晗耀 魏德俊著華東理工大學(xué)出版社2000年出版） 概念、基本內(nèi)容及操作要點(diǎn)    一、員工持股計(jì)劃的概念及特征

10、0;               員工持股計(jì)劃（制度）是指由企業(yè)內(nèi)部員工出資認(rèn)購(gòu)本公司部分股權(quán)，委托員工持股會(huì)作為社團(tuán)法人托管運(yùn)作，集中管理；員工持股管理委員會(huì)（或理事會(huì)）作為社團(tuán)法人進(jìn)入董事會(huì)參與按股分享紅利的一種新型股權(quán)形式。      員工持股計(jì)劃（制度）的主要特征：        （1）、持股人或認(rèn)購(gòu)

11、者必須是本企業(yè)工作的員工；    （2）、員工所認(rèn)購(gòu)的本企業(yè)的股份不能轉(zhuǎn)讓、不能交易、不能繼承；    （3）、員工持股股份可通過(guò)以下四種方式形成：        一是員工現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)方式認(rèn)購(gòu)企業(yè)股份；         二是員工透過(guò)員工持股專項(xiàng)貸款資金貸款認(rèn)購(gòu)本企業(yè)股份；       

12、;  三是企業(yè)將歷年累計(jì)的公益金轉(zhuǎn)為員工股份劃轉(zhuǎn)給員工；     四是獎(jiǎng)勵(lì)紅股形成員工持股。    （4）、員工持股計(jì)劃參與人以二次利潤(rùn)分配參與公司利潤(rùn)分享計(jì)劃。即以工會(huì)或職代會(huì)社團(tuán)法人名義享受公司利潤(rùn)分配，再由專職機(jī)構(gòu)（員工持股管理委員會(huì)）再按員工個(gè)人持股數(shù)額進(jìn)行二次利潤(rùn)分配。    二、員工持股計(jì)劃（制度）的主要內(nèi)容          股權(quán)設(shè)置

13、及持股比例        （1）、經(jīng)公司股東會(huì)或產(chǎn)權(quán)單位同意，內(nèi)部員工股份原則上可通過(guò)兩種方式設(shè)置：一是增資擴(kuò)股方式設(shè)置，二是通過(guò)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方式設(shè)置。    （2）、員工持股規(guī)模：企業(yè)可根據(jù)本企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)情況和員工購(gòu)買能力，自行確定內(nèi)部員工股總額占公司總股本的比例，自行確定比例是可參照以下比例原則：        * 公司總股本在5000萬(wàn)元至2億元左右，員工持股比例占總股本的35%左右

14、。        * 公司總股本在1000萬(wàn)元至5000萬(wàn)元左右，員工持股比例占總股本的3550%左右。        * 公司總股本在1000萬(wàn)元以下，員工持股比例占總股本的50%以上。        （3）、資本密集型的高新技術(shù)企業(yè)和商貿(mào)企業(yè)，經(jīng)公司股東會(huì)或產(chǎn)權(quán)單位同意，員工持股比例可適當(dāng)放寬。   &#

15、160; 2、員工持股的股份分配                在本公司工作的員工持股資格由各公司自行民主決定。      非公司員工不得以任何方式參加內(nèi)部員工持股。      員工認(rèn)股應(yīng)遵循以下原則：        （一）堅(jiān)持風(fēng)

16、險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的原則；        （二）堅(jiān)持自愿出資的原則；        （三）堅(jiān)持公正、公平、公正的原則。      公司應(yīng)依據(jù)員工個(gè)人崗位、職稱、學(xué)歷、工齡和貢獻(xiàn)等因素，通過(guò)評(píng)分的辦法確定員工認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)額，具體評(píng)分辦法由各公司自行確定。      公司應(yīng)制訂員工股份認(rèn)購(gòu)方案，經(jīng)持股員工集體討論，并經(jīng)公司股

17、東會(huì)或產(chǎn)權(quán)單位同意后執(zhí)行。         3.員工認(rèn)購(gòu)股份程序：    （一）員工向工會(huì)提出購(gòu)股申請(qǐng)；    （二）工會(huì)審查員工持股資格；    （三）根據(jù)員工股份認(rèn)購(gòu)方案確定個(gè)人持股額；    （四）公告員工持股額度；    （五）辦理購(gòu)股手續(xù)；    （六）員工向

18、工會(huì)繳付購(gòu)股資金，工會(huì)向員工出具“員工股權(quán)證明書”    （七）公司應(yīng)妥善保管員工的持股名冊(cè)并上報(bào)審批部門備案。      董事長(zhǎng)、總經(jīng)理持股原則。董事長(zhǎng)、經(jīng)理持股額與一般員工持股額應(yīng)保持合理比例，原則上為員工平均持股額的5倍?0倍。      高級(jí)管理人員及主要業(yè)務(wù)技術(shù)人員持股原則。公司根據(jù)具體情況，可適度提高經(jīng)營(yíng)管理人員、業(yè)務(wù)和技術(shù)骨干的持股額度。       &

19、#160; 4、員工認(rèn)購(gòu)股份的資金來(lái)源    員工購(gòu)股的資金來(lái)源由個(gè)人出資，可采取以下三種方式：                      個(gè)人以現(xiàn)金出資購(gòu)股；            由公司非員工股東擔(dān)保，向銀

20、行或資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司貸（借）款購(gòu)股；            可將公司公益金劃為專項(xiàng)資金借給員工購(gòu)股，借款利率由公司股東會(huì)或產(chǎn)權(quán)單位參照銀行貸款利率自行決定。     5.高新技術(shù)企業(yè)可將科技成果作價(jià)折股分配給有貢獻(xiàn)的經(jīng)營(yíng)者和技術(shù)骨干，但應(yīng)具備以下條件：               &

21、#160;      經(jīng)有資格或法定機(jī)構(gòu)認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)；            根據(jù)中華人民共和國(guó)促進(jìn)成果轉(zhuǎn)化法規(guī)定，將過(guò)去三至五年實(shí)施轉(zhuǎn)化成功的科技成果所形成利潤(rùn)的20%折股進(jìn)行分配；            科技成果折股分配方案需經(jīng)股東會(huì)或產(chǎn)權(quán)單位同意后執(zhí)行。   

22、;                   6.科技人員的個(gè)人專利技術(shù)和非技術(shù)已在公司折價(jià)入股，則不再享有前條的規(guī)定。     7.內(nèi)部員工持股的資金來(lái)源中，在時(shí)員工的現(xiàn)金投入不得低于應(yīng)認(rèn)購(gòu)額的60%；貸（借）款的認(rèn)購(gòu)不誚高于應(yīng)認(rèn)購(gòu)額的40%；     8.員工持股計(jì)劃實(shí)施中的“預(yù)留股份”  

23、  （1）、公司根據(jù)發(fā)展原需要，在內(nèi)部員工持股總額中，可設(shè)置部分預(yù)留股份，以具備資格的新增員工認(rèn)購(gòu)。    （2）、預(yù)留股份由員工持股會(huì)借資金一次性購(gòu)入，并負(fù)責(zé)管理和運(yùn)作。    （3）、員工持股會(huì)償還籌借資金本息的主要途徑：                       

24、;   預(yù)留股份每年所得紅利；            新增員工認(rèn)購(gòu)股份繳納的股金；                   (4)新增員工認(rèn)購(gòu)股份按本規(guī)定有關(guān)條款規(guī)定，股份按上年末公司每股帳面凈資產(chǎn)值計(jì)算。     

25、;(5)當(dāng)員工脫離公司，不再繼續(xù)持有內(nèi)部員工股，其所持股份由員工持股會(huì)回購(gòu)，轉(zhuǎn)作預(yù)留股份。    脫離公司是指調(diào)離、離退休、自動(dòng)離職、停薪留職、被辭退或解聘、被開除或死亡等情形。     9.員工股份的回購(gòu)；            員工脫離公司，其股份由員工持股回購(gòu)，轉(zhuǎn)作預(yù)留股份。員工持股會(huì)應(yīng)退還個(gè)人股款，股份按公司上年末每股帳面凈資產(chǎn)值計(jì)算；   

26、0;        員工死亡時(shí)，由員工持股會(huì)按上年末每股帳面凈資產(chǎn)值回購(gòu)該員工所持股份，轉(zhuǎn)作預(yù)留股份，股款交還其合法繼承人。     10.經(jīng)營(yíng)者股份的回購(gòu)：                        經(jīng)營(yíng)者股份的回購(gòu)須經(jīng)產(chǎn)析

27、單位或股東會(huì)同意；            經(jīng)營(yíng)者離開本公司，經(jīng)離任審計(jì)后，由員工持股會(huì)按審計(jì)后的每股帳面凈資產(chǎn)值回購(gòu)股份，轉(zhuǎn)作預(yù)留股份，股款退還本人。     11.技術(shù)人員享受科技成果折股的股份回購(gòu)。                   

28、     技術(shù)人員所持科技成果折股的股份不滿三年而脫離公司，由員工持股會(huì)回購(gòu)股份，轉(zhuǎn)作預(yù)留股份，可酌情將百分之三十到五十的股金支付給本人；            科技人員所持科技成果折股的股份滿三年以上而脫離公司，其股份由員工持股會(huì)按上年末每股帳面凈資產(chǎn)值回購(gòu)，股金支付給本人。         12.員工持股管理機(jī)構(gòu)員工持股管理委員會(huì)（或

29、理事會(huì)）    （1）、實(shí)施內(nèi)部員工持股的公司，應(yīng)由持股員工選舉產(chǎn)生員工持股會(huì)。員工持股會(huì)是負(fù)責(zé)員工股的集中托管和日常管理工作的管理機(jī)構(gòu)。     (2)員工持股會(huì)以工會(huì)社團(tuán)法人的名義辦理工商注冊(cè)登記，并作為公司的股東之一。     (3)員工持股會(huì)應(yīng)本著精干、高效和以兼職為主的原則設(shè)置。其成員應(yīng)由具有企業(yè)管理和股權(quán)管理經(jīng)驗(yàn)的持股員工擔(dān)任。     (4)經(jīng)持股員工選舉產(chǎn)生的員工股東代表，依照公司法等有關(guān)法

30、律、法規(guī)進(jìn)入公司股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，代表持股員工權(quán)益，行使公司的股東、董事、監(jiān)事職權(quán)，并相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)。     (5)代表持股員工的董事和監(jiān)事，在參與公司決策中，應(yīng)充分表達(dá)持股員工的意見，以維護(hù)其合法權(quán)益。     一三.員工持股管理委員會(huì)（或理事會(huì)）的基本職責(zé)：                   

31、     負(fù)責(zé)召開和主持員工股東會(huì)議；            負(fù)責(zé)員工股權(quán)日常管理工作和收集、整理員工意見；            定期向持股員工報(bào)告員工持股會(huì)工作情況；           

32、0;管理員工持股會(huì)備用金；            其他職責(zé)。         對(duì)員工人數(shù)少、注冊(cè)資本小的公司，經(jīng)批準(zhǔn)、持股員工可以自然人股東身份注冊(cè)登記，不再設(shè)員工持股會(huì)。     14.員工持股計(jì)劃實(shí)施中的備用金制度    （1）、備用金是指員工持股會(huì)用于購(gòu)買內(nèi)部員工預(yù)留有股份和回購(gòu)脫離公司的員工所持股份的

33、專項(xiàng)周轉(zhuǎn)資金。    （2）、備用金的來(lái)源：                      以員工持股會(huì)名義貸（借）入的資金；            新增員工認(rèn)購(gòu)股份所交納的資金；   

34、0;        內(nèi)部員工預(yù)留股份每年所分紅利。          、備用金的用途：                      購(gòu)買預(yù)留股份；    

35、0;       回購(gòu)脫離公司員工所持股份；            歸還員工持股會(huì)用于購(gòu)買預(yù)留股份的貸（借）款的本息。          、備用金必須?？顚Ｓ?，由公司財(cái)務(wù)部門設(shè)立專門帳戶和負(fù)責(zé)核算。資金的日常支出由員工持股會(huì)負(fù)責(zé)人審批，重大支出經(jīng)持股員工討論決定，并每年向持股員工公布收支情況。 &#

36、160;      一五、員工持股計(jì)劃的紅利分配規(guī)則          實(shí)行內(nèi)部員工持股的公司應(yīng)依照公司法進(jìn)行利潤(rùn)分配。不得損害國(guó)有產(chǎn)權(quán)或其他股東利益，持股員工依法享受公司的紅利分配。      持股員工應(yīng)將所分的紅利，按借款合同規(guī)定歸還借本息，紅利分配不足償還當(dāng)年借款本息部分，逐步從員工工資或獎(jiǎng)金中扣還。      

37、、預(yù)留股份紅利用于歸還貸（借）款本息，貸（借）款還清后，轉(zhuǎn)作備用金。      經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)實(shí)行員工持股，經(jīng)政府有關(guān)部門批準(zhǔn)，員工股的分紅可享受稅收的優(yōu)惠政策。        16、實(shí)行員工持股計(jì)劃企業(yè)的審批程序    （1）、擬實(shí)行內(nèi)部員工持股的公司，由工會(huì)向公司董事會(huì)產(chǎn)權(quán)單位提出員工持股建議。    （2）、公司董事會(huì)應(yīng)對(duì)工會(huì)提出的建議作出決議，正式向公司股東會(huì)或產(chǎn)權(quán)單位提

38、出實(shí)行員工持股制度的報(bào)告。          、公司股東會(huì)或產(chǎn)權(quán)單位財(cái)政部實(shí)行內(nèi)部員工持股制度的決議或意見后，由公司按以下途徑報(bào)批；                      市屬全資、控股企業(yè)由所屬資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司審批，并報(bào)市體改辦備案；   

39、0;        區(qū)屬全資、控股企業(yè)由各區(qū)政府或區(qū)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司審批；            其他國(guó)有控股、參股企業(yè)由市體辦審批。          公司接到申請(qǐng)批復(fù)文件后，即開展內(nèi)部員工持股制度的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，市體改辦要抓好對(duì)員工持股試點(diǎn)企業(yè)的指導(dǎo)、培訓(xùn)和協(xié)調(diào)工作。  

40、0;   公司將員工持股實(shí)施方案、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告等有關(guān)材料按本規(guī)定第四十七條的途徑上報(bào)審批。      公司接到實(shí)施方案批復(fù)后，到工資局注冊(cè)登記。        17、實(shí)施員工持股計(jì)劃時(shí)的資產(chǎn)評(píng)估程序及原則    （1）、實(shí)施內(nèi)部員工持股的企業(yè)，在改制時(shí)由產(chǎn)權(quán)部門或公司股東委托具有國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估資格，信譽(yù)好的注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。    

41、60;     、注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所所出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告須經(jīng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司或公司股東會(huì)確認(rèn)。        員工持股管理委員會(huì)（理事會(huì)）    設(shè)立程序、組織機(jī)構(gòu)及權(quán)利義務(wù)    員工持股管理委員會(huì)是根據(jù)公司章程及企業(yè)改制相關(guān)法律法規(guī)，由持股員工結(jié)成的、一個(gè)以工會(huì)社團(tuán)法人名義注冊(cè)、代表持股員工參加以團(tuán)體股東身份參與企業(yè)股東大會(huì)或股東代表大會(huì)并行使股東權(quán)力、以公司工會(huì)社團(tuán)法人名義承擔(dān)民事責(zé)任的

42、組織。          員工持股會(huì)的設(shè)立程序          企業(yè)設(shè)立職工持股會(huì)的報(bào)批程序      （1）、企業(yè)提出申請(qǐng)，并遞交建立持股會(huì)的方案、股東大會(huì)和董事會(huì)的有關(guān)決議、持股會(huì)章程、公司章程以及工會(huì)社團(tuán)法人資格證明。      （2）、由企業(yè)主管部門會(huì)同體改委、經(jīng)委、國(guó)

43、有資產(chǎn)管理部門和總工會(huì)審批并備案。      （3）、到社團(tuán)登記管理部門依法辦理社團(tuán)法人登記注冊(cè)。            設(shè)立員工持股會(huì)的條件：      （1）、企業(yè)必須是依照公司法成立的有限責(zé)任公司和股份有限公司，方可設(shè)立員工持股會(huì)；      （2）、設(shè)立員工持股會(huì)的企業(yè)必須對(duì)原企業(yè)的資產(chǎn)重新

44、評(píng)估并由國(guó)有資產(chǎn)管理部門認(rèn)可；      （3）、必須取得企業(yè)出資各方或股東大會(huì)的同意并形成董事會(huì)決議；      （4）、必須有企業(yè)工會(huì)同意設(shè)立員工持股會(huì)的證明      （5）、必須成立由工會(huì)牽頭組成的員工持股會(huì)籌備組，起草員工持股會(huì)章程及籌備其它員工持股會(huì)成立相關(guān)事宜。            

45、員工持股會(huì)的組織機(jī)構(gòu)            員工持股會(huì)會(huì)員大會(huì)。每年召開一到二次。是員工持股會(huì)的權(quán)務(wù)機(jī)構(gòu)。它的主要職責(zé)和權(quán)力是：      （1）、維護(hù)持股員工的合法權(quán)益，反映持股員工的意見和要求。      （2）、制定、修改和通過(guò)員工持股會(huì)章程、就員工持股會(huì)的管理、股金投向、紅利分配等事項(xiàng)做出決定。    

46、0; （3）、選舉員工持股管理委員會(huì)或理事會(huì)成員；      （4）、審議員工持股管理委員會(huì)或理事會(huì)的工作報(bào)告。      員工持股管理委員會(huì)或理事會(huì)，它是員工持股會(huì)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)和權(quán)力是：      （1）、決定并辦理員工入會(huì)（股）手續(xù)；      （2）、收集會(huì)員出資資金購(gòu)買本企業(yè)股份；    &

47、#160; （3）、集中管理員工持股股本金憑證；      （4）、管理員工持股名冊(cè)，向會(huì)員出具股權(quán)證明；      （5）、擬定員工持股份額的紅利分配方案。      （6）、辦理員工股份的轉(zhuǎn)讓、繼承、回購(gòu)手續(xù)。      （7）、制定員工持股會(huì)有關(guān)規(guī)定。      （8）、籌備、召集員

48、工持股會(huì)會(huì)員大會(huì)并向其報(bào)告工作。      （9）、代表或推選代表參加公司股東大會(huì)或董事會(huì)。      員工持股管理委員會(huì)或理事會(huì)。        員工持股管理委員會(huì)或理事會(huì)，設(shè)主任或理事長(zhǎng)一人，為員工持股會(huì)的法定代表人，代表會(huì)員參加股東大會(huì)或董事會(huì)，行使表決權(quán)。員工持股管理委員會(huì)或理事會(huì)，也可設(shè)一至二名副主任或副理事長(zhǎng)，協(xié)助主任（理事長(zhǎng)）處理員工持股會(huì)日常事務(wù)。   

49、;       員工持股會(huì)章程結(jié)構(gòu)及應(yīng)變載明的事項(xiàng)            員工持股會(huì)章程應(yīng)載明以下事項(xiàng)：      （1）、員工持股會(huì)的名稱、住所；      （2）、員工股份總額或出資總額；      （3）、員工持股會(huì)會(huì)員的權(quán)

50、利和義務(wù)；      （4）、員工持股會(huì)的議事程序及議事規(guī)則      （5）、員工持股會(huì)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生辦法和職責(zé)；      （6）、員工持股會(huì)的負(fù)責(zé)人及其職責(zé)；      （7）、員工持股會(huì)會(huì)員持有股份的轉(zhuǎn)讓、管理及受益的有關(guān)規(guī)定      （8）、以員工持股會(huì)會(huì)員出資額及表決權(quán)的有關(guān)規(guī)定 

51、;     （9）、員工持股會(huì)的終止和清算；      （10）、員工持股會(huì)認(rèn)為應(yīng)該和必須規(guī)定的其它事項(xiàng)。      美國(guó)的員工持股計(jì)劃     （一）、基本概念及簡(jiǎn)史    美國(guó)的員工持股計(jì)劃是由政府提供租稅誘因，然后再由企業(yè)提存部分設(shè)置基金，購(gòu)買公司股票，使受雇人員無(wú)需支付即可分享企業(yè)股權(quán)的做法。    

52、西方的員工持股計(jì)劃最旱的倡導(dǎo)者美國(guó)著名的公司和投資金融律師路易斯。凱爾索（ ）.凱爾索說(shuō)：?jiǎn)T工持股計(jì)劃是“民主的資本主義”！    路易斯。凱爾索曾與別人合著過(guò)兩本書：    資本家的宣言：如何用借來(lái)的錢讓8000萬(wàn)工人變成資本家 （  ，              ）兩要素論 （    

53、  ）被認(rèn)為是員工持股計(jì)劃理論和建議的始祖。    使員工持股計(jì)劃在美國(guó)國(guó)會(huì)內(nèi)獲得立法通過(guò)并不斷推進(jìn)員工持股計(jì)劃立法工作的是美國(guó)著名參議員盧賽爾。朗（他是一個(gè)主張財(cái)富分散的南方民粹主義者）    員工持股計(jì)劃最早是通過(guò)1974年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)的職工退休收入保障法（     ）而被批準(zhǔn)設(shè)立的一種特別互助計(jì)劃    1984 美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)的1984年稅收改革法（   

54、60; 1984） 對(duì)員工持股計(jì)劃的4種參與者分別給予了稅收優(yōu)惠（即對(duì)員工持股計(jì)劃的參與者、實(shí)行該計(jì)劃的公司、發(fā)放貸款的銀行和出售股權(quán)的股東）。    員工持股計(jì)劃在美國(guó)始于1974年。目前全美國(guó)已經(jīng)有超過(guò) 10，000個(gè)員工持股計(jì)劃；參加人數(shù)超過(guò)了1000萬(wàn)！    工會(huì)制度在美國(guó)實(shí)行超過(guò)了100年，但僅有不到一五%的非農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力加入了工會(huì)，且在下降。    員工持股計(jì)劃實(shí)行后的一五年時(shí)間內(nèi)，已經(jīng)有超過(guò)10%的非農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力加入，且在不斷上升！&

55、#160;   典型的員工持股計(jì)劃（） 其主要精神與方法是：    企業(yè)對(duì)于年滿21歲，且服務(wù)達(dá)一年以上的受雇員工，依其薪資總額，每年攤提一定比例存入員工股份信托基金中，透過(guò)基金的部分提存，以公平市價(jià)購(gòu)入服務(wù)企業(yè)的股票，而企業(yè)每年于提存償付股票價(jià)款后，將股票分配至各員工股份專戶。在此期間，受雇員工如欲出售所取得股票，則企業(yè)主有優(yōu)先承購(gòu)權(quán)，員退休或離職時(shí)，企業(yè)必須將股票交付員工。    1981年以后，專對(duì)資本密集型企業(yè)的員工，另行規(guī)定以薪資為基礎(chǔ)的員工持股計(jì)劃（） 

56、，這項(xiàng)計(jì)劃除對(duì)參與者享有租稅扣抵外，由公司捐助部分款項(xiàng)存入員工股份信托基金，再經(jīng)由持股計(jì)劃的信托單位，由帳戶中按公平市價(jià)購(gòu)入公司股票。參與持股計(jì)劃的員工，對(duì)其帳戶擁有絕對(duì)的權(quán)利，但一般員工均于退休或離職時(shí)才支領(lǐng)股票或等額現(xiàn)金或支票。    美國(guó)員工持股計(jì)劃的快速發(fā)展得益于美國(guó)國(guó)會(huì)的1984年稅收改革法案，即對(duì)于員工持股計(jì)劃的所有參與者給予稅收上的優(yōu)惠。          對(duì)于實(shí)行員工持股計(jì)劃的公司來(lái)說(shuō)，它所享受的稅收優(yōu)惠是公司可以從應(yīng)納稅的公司收入中扣除發(fā)

57、行給員工持股計(jì)劃的股份價(jià)值。      銀行的納稅收入是支付銀行貸款利息。得到貸款支持的員工持股計(jì)劃的貸款中的50%的利息現(xiàn)在成為了銀行的免稅收入。      員工持股計(jì)劃的股息支出從公司收入中扣除。但常規(guī)的公司股息來(lái)自公司的稅后收入。      對(duì)于持股人來(lái)說(shuō)，如將一項(xiàng)商業(yè)業(yè)務(wù)出售給職工持股計(jì)劃（或職工所有的合作社），并在一年內(nèi)對(duì)另一項(xiàng)商業(yè)業(yè)務(wù)的債券進(jìn)行再投資，那么資本收入稅將延期至新債券售出。 

58、0;      正因?yàn)閷?shí)行員工持股計(jì)劃的公司和參與員工持股計(jì)劃的各方特別是貸款銀行可以獲得稅收政策上的優(yōu)惠。因此在美國(guó)實(shí)行員工持股計(jì)劃都是雇員與外在業(yè)主所有權(quán)相結(jié)合的混合式公司。對(duì)于大多數(shù)大型公司來(lái)說(shuō)，組織和成立員工持股計(jì)劃公司因?yàn)樯婕暗焦芾硐到y(tǒng)的巨大轉(zhuǎn)換工程，交易費(fèi)用相當(dāng)昂貴！而職工合作社對(duì)于小型企業(yè)來(lái)說(shuō)則是一個(gè)較為經(jīng)濟(jì)而又實(shí)用的計(jì)劃。    美國(guó)所推行的員工持股計(jì)劃實(shí)際上可以算是其眾多福利計(jì)劃中的一種。因?yàn)閱T工持股計(jì)劃并不對(duì)員工保證向其提供固定收益或福利待遇（而這恰恰是典型的福利計(jì)劃的要旨）

59、，而是將員工的收益與其對(duì)公司本身的股票投資相聯(lián)系，因此實(shí)際上是將員工收益與企業(yè)效益、企業(yè)管理及員工本身的努力和貢獻(xiàn)聯(lián)系了起來(lái)。    員工持股計(jì)劃的其種一種實(shí)現(xiàn)形式是：所謂股票獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃。即由公司直接將股票交給員工持股計(jì)劃委員會(huì)，并由該委員會(huì)建立相應(yīng)的員工持股帳戶；員工持股計(jì)劃按其所持有的股份比例每年從公司利潤(rùn)中分得紅利，并通過(guò)該紅利歸還由公司以股票形式提供的借款，借款還清后股票歸每一位員工所有。這里我們主要介紹員工持股計(jì)劃的另一種實(shí)現(xiàn)形式即典型的美國(guó)員工持股計(jì)劃的基本內(nèi)容、做法及交易結(jié)構(gòu)。    （二）、典型的美國(guó)

60、員工持股計(jì)劃的基本內(nèi)容及主要做法：          設(shè)立員工股份信托基金。這是一個(gè)可以控制雇主股份的獨(dú)立和合法的實(shí)體。即員工股份信托基金會(huì)。該基金掌握和控制這個(gè)計(jì)劃的所有資產(chǎn)。      設(shè)置懸置帳戶。員工股份信托基金從銀行借款購(gòu)買公司股票，但不直接發(fā)放給員工，而是放在一個(gè)懸置帳戶內(nèi)，隨著借款的償還，再按照確定的比例分次轉(zhuǎn)入員工個(gè)人帳戶。      員工廣泛參與。至少應(yīng)該有7

61、0%的非高薪階層的員工參與這個(gè)計(jì)劃，而且非高薪階層參與該計(jì)劃所得平均收益不得低于高薪階層所得平均收益的70%；      參與各方的獲益限制。員工股份信托基金歸還貸款的減稅額不得超過(guò)工資總額的一五25%；每個(gè)參加該計(jì)劃的個(gè)人從中得到的收益不得超過(guò)其工資總額的25%。      獲得股權(quán)的限定。參與員工持股計(jì)劃的員工獲得獨(dú)立的股權(quán)須工人滿5年后；或：工作3年后獲得應(yīng)有份額的20%；以后逐年增加20%；7年之后獲得全部股份。    

62、0; 投票權(quán)力。已經(jīng)分配到股票的員工以個(gè)人名義行使表決權(quán)，嘗未分配到參與者手中的股票，由受托人或基金執(zhí)行人行使表決權(quán)。      多樣化投資選擇。對(duì)接近退休年齡的員工，允許將其帳戶中的資產(chǎn)投資到其它行業(yè)，對(duì)接近55歲和參與該計(jì)劃10年以上的員工，可將其25%的股份向外投資。      分紅及利益分配。如果員工帳戶的股票價(jià)值超過(guò)50萬(wàn)美金，則每年只能分到10萬(wàn)美元；利益分配可以采取股票形式也可以付給等額現(xiàn)金。     

63、 員工股份的價(jià)值評(píng)估。對(duì)于非上市公司的股票，員工持股計(jì)劃執(zhí)行人在按照規(guī)定將股票分配給員工之前，信托基金會(huì)必須請(qǐng)獨(dú)立的評(píng)估者按美國(guó)勞工部的規(guī)定進(jìn)行評(píng)估，且以后每年一次。      股票回購(gòu)規(guī)定。對(duì)于員工參加持股計(jì)劃而得到的股票，如果員工希望變現(xiàn)，公司有用當(dāng)前公平的市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)回這些股票的責(zé)任。      信托人的資格和標(biāo)準(zhǔn)。員工持股計(jì)劃的信托人可以是一名或一些人，也可以是一個(gè)獨(dú)立的銀行或信托公司。主要任務(wù)是購(gòu)買該公司股票，保護(hù)參與者利益。  

64、0;   稅收優(yōu)惠。美國(guó)1984年稅收改革法案對(duì)于員工持股計(jì)劃的四種參與者均提供稅收上的優(yōu)惠（員工持股計(jì)劃的參與者、實(shí)行員工持股計(jì)劃的公司、發(fā)放貸款的銀行和出售股權(quán)的股東）。      公司補(bǔ)助。實(shí)行員工持股計(jì)劃的公司，通常都會(huì)對(duì)員工持股提供若干優(yōu)惠或補(bǔ)貼，以促進(jìn)和推動(dòng)員工持股計(jì)劃的實(shí)施。        （三）、典型的員工持股計(jì)劃的交易結(jié)構(gòu)及運(yùn)作程序    1、公司以推進(jìn)員工持股計(jì)劃為目

65、的，增資發(fā)行新股方式而實(shí)行一個(gè)員工持股計(jì)劃時(shí)，其主要程序和步驟是：    第一步：成立、設(shè)置或委托一個(gè)員工股份信托人。即先有一個(gè)可以對(duì)員工股份購(gòu)買及管理運(yùn)作負(fù)責(zé)的員工股份信托基金會(huì)。    第二步：由員工持股計(jì)劃（透過(guò)信托人或基金會(huì)）向銀行或其它貸款人貸款籌資；    第三步：?jiǎn)T工持股計(jì)劃（透過(guò)信托?；饡?huì)）以公平市價(jià)購(gòu)買公司股票    第四步：貸款通過(guò)基金會(huì)或信托人支會(huì)給雇主，股份由信托人或基金會(huì)控制，公司保證持股計(jì)劃貸款的償還，而信

66、托基金會(huì)所擁有的股份作為貸款償還抵押物。    第五步：雇主向員工持股計(jì)劃交納數(shù)量足以償還銀行貸款的本金和利息；    第六步：?jiǎn)T工持股信托基金會(huì)將上述款項(xiàng)償還給銀行。        2、公司通過(guò)市場(chǎng)交易方式（      ） 而推進(jìn)一個(gè)員工持股計(jì)劃時(shí)，共主要的程序和步驟是：    第一步：?jiǎn)T工持股計(jì)劃貸款籌資公司用購(gòu)買的股份作為

67、附屬但保品保證貸款的償還；    第二步：?jiǎn)T工持股計(jì)劃以公允市價(jià)向外部股份出售者處購(gòu)買公司股份（存量股份）    第三步：?jiǎn)T工持股計(jì)劃將所獲利潤(rùn)償還貸款。（股份的抵押及償還貸款程序與前一種方式相同）。    美國(guó)職工持股計(jì)劃的借鑒    來(lái)自參與論壇有關(guān)專家     第一，正確理解和認(rèn)識(shí)建立內(nèi)部職工持股制度的意義和作用。內(nèi)部職工持股可以作為員工福利計(jì)劃的一部分，為職工的社會(huì)保險(xiǎn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)

68、做出其應(yīng)有的貢獻(xiàn)。但我們不能簡(jiǎn)單地停留在這一基礎(chǔ)和認(rèn)識(shí)上。而應(yīng)該把它作為讓職工以合乎現(xiàn)代企業(yè)制度要求的方式參與企業(yè)管理和企業(yè)決策的一種有益嘗試。通過(guò)這一制度的建立給予企業(yè)職工一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利和經(jīng)濟(jì)民主，使他們能夠以合法的身份參與企業(yè)決策，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生某種認(rèn)同感，提高勞動(dòng)者的工作熱情、創(chuàng)造性和責(zé)任感。這樣，才能真正促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。     第二，建立和完善有關(guān)企業(yè)內(nèi)部職工持股的法律法規(guī)。美國(guó)的職工持股計(jì)劃之所以能夠有效地推行并取得了相應(yīng)的成果，很重要的一點(diǎn)是美國(guó)聯(lián)邦和各州政府為此制定了一系列法律法規(guī)，使職工持股計(jì)劃推行起來(lái)有據(jù)可依

69、。不論是企業(yè)、股東、還是政府、職工，都能清楚了解實(shí)行內(nèi)部職工持股計(jì)劃可能產(chǎn)生的后果和給自己帶來(lái)的利弊，并據(jù)此進(jìn)行選擇。而目前我國(guó)對(duì)企業(yè)內(nèi)部職工持股缺乏明確和有效的法律規(guī)范，這一方面造成各地、各企業(yè)各行其是，鉆政策與法律的空子，使國(guó)有資產(chǎn)在不同程度上遭受損害；另一方面又造成廣大職工對(duì)自己持有的所謂“內(nèi)部職工股”的合法性和穩(wěn)定性缺乏信心，難以建立起自己的股東意識(shí)和對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)心；同時(shí)，各級(jí)政府也無(wú)法對(duì)企業(yè)如何建立正確的“內(nèi)部職工持股”制度進(jìn)行有效的指導(dǎo)。     第三，以靈活多樣的方式推進(jìn)內(nèi)部職工持股制度的發(fā)展。美國(guó)為推行職工持股計(jì)劃采用了貸

70、款扶持等多種手段，由于國(guó)情和社會(huì)制度的不同，這些具體操作方法我們不能原樣照搬，但卻可以借鑒其靈活的思路，豐富我們實(shí)行內(nèi)部職工持股的手段和方法。比如，國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行股份制改造或現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)時(shí)，可以考慮將由企業(yè)福利基金和獎(jiǎng)勵(lì)基金形成的資產(chǎn)和部分企業(yè)積累形成的資產(chǎn)劃為內(nèi)部職工股，以配送和低價(jià)出售的方式轉(zhuǎn)讓給職工。之所以可以這樣做的原因，就是我們討論過(guò)的勞動(dòng)力產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。將這部分資產(chǎn)劃為內(nèi)部職工股，并不能看作是國(guó)有資產(chǎn)的流失，而是把原本就屬于企業(yè)職工的那一部分資產(chǎn)以某種形式在歸還給職工。當(dāng)然，在確定比例時(shí)，必須認(rèn)真地測(cè)算，以保證結(jié)果盡量公正合理。    

71、60;第四，在劃分內(nèi)部職工股時(shí)應(yīng)盡量量化到職工個(gè)人。量化時(shí)可根據(jù)職工的工齡、崗位、職務(wù)、貢獻(xiàn)等多種因素確定量化標(biāo)準(zhǔn)。并可考慮采用在若干年內(nèi)將股份逐步轉(zhuǎn)移給職工的做法（如采取低價(jià)出售的辦法，則在若干年內(nèi)逐步將股份出售給職工）。當(dāng)然，由于長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)歸屬不清，多年來(lái)積累了一系列問(wèn)題，包括退休職工問(wèn)題，死亡職工的問(wèn)題等等，如何劃分，如何量化，需要有很多具體工作去做。     第五，建立職工持股基金來(lái)管理內(nèi)部職工持股。內(nèi)部職工持股基金是一個(gè)法人機(jī)構(gòu)，由專門人才組成，負(fù)責(zé)內(nèi)部職工股的統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)與管理，并代表職工參與企業(yè)決策。職工持股基金代表對(duì)企業(yè)

72、決策的表決意見，事先由職工討論通過(guò)，以反映廣大職工股東的集體意見。如企業(yè)職工對(duì)有關(guān)表決有不同意見，可以根據(jù)不同意見所持股份的數(shù)量，由基金會(huì)代表在決策時(shí)分別投票。建立職工持股基金不但便于內(nèi)部職工股的集中統(tǒng)一管理，而且它本身作為一個(gè)有專家參與的法人股東，可以加強(qiáng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督，提高企業(yè)的決策水平。     第六，適當(dāng)限制內(nèi)部職工股的權(quán)利范圍。由于內(nèi)部職工股是以配送或低價(jià)出售的方式轉(zhuǎn)讓給企業(yè)內(nèi)部職工的。因此，其性質(zhì)與在股票市場(chǎng)上公開買入的普通股有所不同，其權(quán)利范圍也理應(yīng)有所限制?；谶@種考慮，應(yīng)只賦予企業(yè)內(nèi)部職工股收益分配權(quán)和參與決策權(quán)，內(nèi)部職工

73、股可以象普通股股東一樣參與企業(yè)的利潤(rùn)分配和關(guān)于重大問(wèn)題的投票，但不能象普通股股東那樣任意轉(zhuǎn)讓屬于自己的股份。只有在職工因故離開企業(yè)或退休時(shí)，才能按照當(dāng)時(shí)企業(yè)股份的市場(chǎng)價(jià)格由企業(yè)收回股份，付給職工相應(yīng)的現(xiàn)金。這樣，可以有效地避免因內(nèi)部職工股的隨意轉(zhuǎn)讓造成股票市場(chǎng)的混亂，也可以避免企業(yè)內(nèi)部職工因只注重股份的轉(zhuǎn)讓收入而放松對(duì)企業(yè)發(fā)展的關(guān)心。特別是結(jié)合按職工工齡和貢獻(xiàn)分配內(nèi)部職工股的方法，職工只有在企業(yè)長(zhǎng)期工作，并真正促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展，才有可能在離職或退休時(shí)得到較高的股份收入，從而使職工與企業(yè)同呼吸，共命運(yùn)。另外，內(nèi)部職工股也不直接下發(fā)給職工本身，而是在職工持股基金內(nèi)設(shè)立內(nèi)部職工股帳戶，據(jù)此登記每一職

74、工所擁有的內(nèi)部職工股股份，并根據(jù)其持有的股份數(shù)額分紅和參與投票。     第七，因企業(yè)制宜，正確確定不同企業(yè)在進(jìn)行內(nèi)部職工持股改革時(shí)的側(cè)重點(diǎn)和適用性。根據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，內(nèi)部職工持股更多地用于小企業(yè)。因?yàn)樾∑髽I(yè)職工人數(shù)少，職工個(gè)人的工作態(tài)度和努力程度與企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好壞的聯(lián)系更為明顯，相對(duì)于大企業(yè)來(lái)說(shuō)更容易實(shí)行內(nèi)部職工持股制度。另外，小企業(yè)因?qū)嵙^弱，易成為大企業(yè)的吞并對(duì)象，企業(yè)主需要通過(guò)實(shí)行員工持股制度來(lái)團(tuán)結(jié)工人，抵制大企業(yè)的惡意兼并。就我國(guó)的情況來(lái)看，大型國(guó)有企業(yè)因其規(guī)模大，人員多，歷史遺留問(wèn)題也多，加之大型國(guó)有企業(yè)的變革對(duì)社會(huì)的影響和沖擊也較大

75、，上市公司除其規(guī)模和影響外，還涉及到原有各類股東的利益保護(hù)問(wèn)題，因此，推行職工持股難度較大。由于中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)大多較為單一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，因此，在實(shí)行內(nèi)部職工持股時(shí)，在將職工的股份收益與企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展相聯(lián)系時(shí)，還應(yīng)適當(dāng)?shù)乩闷渌溃ㄈ缟鐣?huì)保險(xiǎn)）為職工的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做出安排，同時(shí)適當(dāng)增加其股份收益與企業(yè)近期效益的聯(lián)系，以幫助解決單純利用工資報(bào)酬難以解決的激勵(lì)問(wèn)題。而將來(lái)在大型國(guó)有企業(yè)中試行內(nèi)部職工持股制度時(shí)，考慮到這些企業(yè)實(shí)力雄厚，投資方向多，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，可以更多的將職工的股份收益與其退休福利計(jì)劃相聯(lián)系，將職工的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益與企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展給予較多的聯(lián)系。另外，任何改革方案和改革措施都不可

76、避免地具有局限性和某些不足之處，更不可能放之四海皆準(zhǔn)，內(nèi)部職工持股制度當(dāng)然也不例外。因此，我們既不能因其局限性和某些不足之處而輕易否定，也不能盲目樂(lè)觀而群起仿效，這樣很容易使一個(gè)有生命力但尚不成熟的新生事物因拔苗助長(zhǎng)而中途夭折，或因?qū)嵺`變形而失去其本來(lái)面目。而應(yīng)該踏踏實(shí)實(shí)，從不給特殊政策的試點(diǎn)開始，取得經(jīng)驗(yàn)后再在適合進(jìn)行內(nèi)部職工持股的企業(yè)內(nèi)推行。      員工持股會(huì)會(huì)員的權(quán)力和義務(wù)        員工持股會(huì)實(shí)行會(huì)員制。凡認(rèn)購(gòu)本公司股份的公司員工均為員工持

77、股會(huì)會(huì)員。員工持股會(huì)會(huì)員享有下列權(quán)利：    （1）、享有選舉和被選舉為員工持股會(huì)管理委員會(huì)或理事會(huì)成員的權(quán)利，享有參與制定和修改員工持股會(huì)章程和權(quán)利；    （2）、享有作為員工持股會(huì)代表參加股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的權(quán)利；    （3）、享有通過(guò)員工持股會(huì)查閱公司股東大會(huì)記錄、財(cái)務(wù)報(bào)表、監(jiān)督公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，提出意見或質(zhì)詢的權(quán)利；    （4）、享有了解和監(jiān)督員工持股會(huì)的管理及財(cái)務(wù)狀況的權(quán)利；   

78、0;（5）、按投入的資本額享有收益權(quán)；    （6）、依照公司章程在員工持股會(huì)內(nèi)處置、轉(zhuǎn)讓其股份的權(quán)利；    （7）、享有優(yōu)先購(gòu)買員工持股會(huì)會(huì)員轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利；    （8）、享有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)員工持股會(huì)轉(zhuǎn)增的股份的權(quán)利；    （9）、享有員工持股會(huì)依法解散或企業(yè)依法解散、破產(chǎn)時(shí)分得剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利；    （10）、員工持股會(huì)章程規(guī)定的其它權(quán)利。    員工持

79、股會(huì)會(huì)員必須履行下列義務(wù)：    （1）、以出資額為限，對(duì)員工持股會(huì)負(fù)有有限責(zé)任；    （2）、必須按照認(rèn)購(gòu)出資額全部如實(shí)繳納認(rèn)購(gòu)資金    （3）、員工持股會(huì)成立后，會(huì)員持股有股份只能轉(zhuǎn)讓、不能抽回；    （4）、執(zhí)行員工持股會(huì)章程和會(huì)員大會(huì)（或代表大會(huì)）決議；    （5）、遵守有關(guān)法律、政策和規(guī)定。經(jīng)理股票期權(quán)的理論基礎(chǔ)和效應(yīng)分析     

80、0; 在當(dāng)代發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)經(jīng)理人的薪酬結(jié)構(gòu)較以往有了較大變化，以股票期權(quán)為主體的薪酬制度已經(jīng)取代了以基本工資和年度獎(jiǎng)金為主體的傳統(tǒng)薪酬制度。有關(guān)統(tǒng)計(jì)表明，全球前500家大工業(yè)企業(yè)中，有89的公司已向其高級(jí)管理人員采取了經(jīng)理股票期權(quán)報(bào)酬制度。經(jīng)理薪酬制度是現(xiàn)代公司治理機(jī)制中的重要內(nèi)容。                 經(jīng)理股票期權(quán)理論的基礎(chǔ)      

81、0;現(xiàn)代公司治理需要解決的兩個(gè)基本問(wèn)題：一是經(jīng)理選擇，二是經(jīng)理激勵(lì)。前者是指用什么樣的機(jī)制能確保最有能力的人當(dāng)經(jīng)理？后者是指如何建立一種機(jī)制確保經(jīng)理能盡力盡責(zé)地為股東利益工作。                  公司經(jīng)理是資源管理者，對(duì)公司的發(fā)展具有決策權(quán)力，公司的命運(yùn)與他們的行為關(guān)系重大。而經(jīng)理的決策行為是受其自身利益左右的，其行為目標(biāo)是在一定的約束條件下實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益最大化。因此，不同的分配體制經(jīng)理人會(huì)有不同的決策

82、安排。有些決策是著眼于當(dāng)期，如一些短期項(xiàng)目等，但有些決策涉及公司戰(zhàn)略發(fā)展的問(wèn)題，諸如公司購(gòu)并、公司重組以及重大長(zhǎng)期投資、技術(shù)研究和開發(fā)、體制創(chuàng)新等，則是著眼于公司的長(zhǎng)期發(fā)展，經(jīng)濟(jì)效益往往要在若干年后才會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。      而在收益沒有顯露以前，更多的是費(fèi)用支出，這種支付和收益的時(shí)間差造成的是公司當(dāng)期利潤(rùn)的下降。如果一家公司的薪酬結(jié)構(gòu)完全由基本工資及年度獎(jiǎng)金構(gòu)成，那么出于對(duì)個(gè)人私利的考慮，經(jīng)理人員可能會(huì)傾向于放棄那些有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展的計(jì)劃。這顯然不是股東們所期望的，因?yàn)楣蓶|的利益是和公司的存續(xù)時(shí)間是一致的。他們的期望是：今天好，明天

83、更好。      解決這類困境就需要一種特定的制度安排，這種制度必須能鼓勵(lì)經(jīng)理人員更多地關(guān)注公司的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展，而不是僅僅將注意力集中在短期財(cái)務(wù)指標(biāo)上。     經(jīng)理股票期權(quán)（  ，簡(jiǎn)稱）正是適應(yīng)這一要求并行之有效的激勵(lì)機(jī)制?；緝?nèi)容是以一定價(jià)格售與經(jīng)理人本公司的股票和給予未來(lái)購(gòu)買股票的選擇權(quán)，即在簽訂合同時(shí)給予經(jīng)理人在未來(lái)某一特定日期以簽訂合同時(shí)的價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量公司股票的選擇權(quán)。持有這種權(quán)利的經(jīng)理人可以在規(guī)定時(shí)期內(nèi)以股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格購(gòu)買本公司股票（這個(gè)購(gòu)買的過(guò)

84、程稱為行權(quán)）。在行權(quán)以前，股票期權(quán)持有人沒有任何的現(xiàn)金收益；行權(quán)以后，其收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日市場(chǎng)價(jià)之間的差價(jià)。經(jīng)理人員可以自行決定在任何時(shí)間出售行權(quán)所得股票。當(dāng)行權(quán)價(jià)一定時(shí)，行權(quán)人的收益與股票價(jià)格呈正比。而股票價(jià)格是股票內(nèi)在價(jià)值的體現(xiàn)，變動(dòng)趨勢(shì)二者是一致的，股票價(jià)值是公司未來(lái)收益的體現(xiàn)，于是經(jīng)理人的個(gè)人利益就與企業(yè)未來(lái)發(fā)展建立起一種正相關(guān)的關(guān)系。經(jīng)理股票期權(quán)本質(zhì)上就是讓經(jīng)理人員擁有一定的剩余索取權(quán)并相應(yīng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。      經(jīng)理人個(gè)人收益成為公司長(zhǎng)期利潤(rùn)的增長(zhǎng)函數(shù)。在這種背景下，經(jīng)理人不但要關(guān)心公司的現(xiàn)在，更要關(guān)心公司的未來(lái)。其中的理

85、論邏輯是：提供期權(quán)激勵(lì)經(jīng)理人員努力工作，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)股價(jià)上升經(jīng)理人員行使期權(quán)獲得收益。由此企業(yè)價(jià)值最大化成為股東和經(jīng)理人員的共同目標(biāo)。                          經(jīng)理股票期權(quán)的效應(yīng)分析     傳統(tǒng)薪酬制度經(jīng)理人的收入與股票市值不存在相關(guān)性，不存在長(zhǎng)期激勵(lì)

86、，經(jīng)理人通常不能從公司的長(zhǎng)期發(fā)展中獲取收益。而在經(jīng)理股票期權(quán)制度下，經(jīng)理人擁有按某一固定價(jià)格購(gòu)買本公司普通股的權(quán)力，且有權(quán)在一定時(shí)期后將所購(gòu)入的股票在市場(chǎng)上出售獲取收益，但期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。經(jīng)理股票期權(quán)使經(jīng)理人員能夠享受公司股票增值所帶來(lái)的利益增長(zhǎng)并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)理人看來(lái)，最重要的不是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收益，而是他們持有的未行權(quán)的股票期權(quán)的潛在收益，從而可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)理人利益的長(zhǎng)期化。與此同時(shí)，實(shí)行股票期權(quán)對(duì)企業(yè)來(lái)講，至少有以下幾點(diǎn)好處：             一是企業(yè)

87、形成開放式股權(quán)結(jié)構(gòu)，可以不斷吸引和穩(wěn)定優(yōu)秀人才。          股權(quán)對(duì)經(jīng)理人員的吸引力遠(yuǎn)比現(xiàn)金報(bào)酬大，即使經(jīng)理人在實(shí)施期權(quán)后離開企業(yè)，也可以通過(guò)股權(quán)來(lái)分享公司的成長(zhǎng)收益。為了吸引、留住優(yōu)秀人才，公司必須向經(jīng)理人提供較為優(yōu)厚的薪酬，而高額的基本工資和年度獎(jiǎng)金會(huì)引起公眾的注意和反感，相比較之下，股票期權(quán)等長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制可以將財(cái)富“隱形”轉(zhuǎn)移給經(jīng)理人。此外，為了留住人才，許多公司對(duì)經(jīng)理股票期權(quán)附加限制條件。一般的做法是規(guī)定在期權(quán)授予后一年之內(nèi)，經(jīng)理人不得行使該期權(quán)，第二年到第四年（期權(quán)持續(xù)期通常為10年），可以部分行使。這樣，當(dāng)經(jīng)理人在上述限制期間內(nèi)離開公司，則他會(huì)喪失剩余的期權(quán)，