正文—大額支付系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理比較研究與借鑒

1、大額支付系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理比較研究與借鑒【摘要】：大額支付系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理對于大額支付系統(tǒng)乃至整個(gè)現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的安全穩(wěn)定運(yùn)行具有重要意義，本文在總結(jié)目前我國大額支付系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施的基礎(chǔ)上，對比研究了美國Fedwire系統(tǒng)和加拿大LVTS系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，針對我國這方面的不足之處，提出了相應(yīng)的建議措施?！娟P(guān)鍵詞】：大額支付系統(tǒng)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、借鑒大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)（以下簡稱大額支付系統(tǒng)）是利用現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)和通信網(wǎng)絡(luò)開發(fā)建設(shè)的，能高效、安全處理各銀行辦理的異地、同城各種支付業(yè)務(wù)以及資金清算和貨幣市場交易的資金清算的應(yīng)用系統(tǒng)，是目前國內(nèi)最快捷的結(jié)算手段之一。大額支付系統(tǒng)作為我國

2、現(xiàn)代化支付體系的重要組成部分，它是現(xiàn)代金融市場基礎(chǔ)建設(shè)中關(guān)鍵的組成部分，是我國最重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施之一。然而，隨著大額支付系統(tǒng)的推廣應(yīng)用，在加快資金清算速度、提高資金使用效益的同時(shí)，也形成了新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。其中流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)作為銀行信貸資金正常運(yùn)轉(zhuǎn)、地區(qū)支付結(jié)算順利進(jìn)行的重要威脅，早已被納入人民銀行管理范圍。2011年大額支付系統(tǒng)因流動(dòng)性不足開啟清算窗口69次，退回業(yè)務(wù)金額232.1億元， 鄭冬蔚：我國大額支付系統(tǒng)整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)研究，海南金融，2011年第10期（總第275期），第59頁。2012年截至目前開啟清算窗口50余次，嚴(yán)重降低了支付系統(tǒng)的使用效率，影響了銀行機(jī)構(gòu)的運(yùn)營效率。因此，進(jìn)一步加強(qiáng)大

3、額支付系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，完善系統(tǒng)功能，減輕商業(yè)銀行資金壓力，確保支付結(jié)算暢通對防范金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定具有重要意義。1、 我國大額支付系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施所謂支付系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指支付系統(tǒng)參與者在一定的支付清算安排下，因特定原因產(chǎn)生資金流量缺口，導(dǎo)致其清算賬戶在規(guī)定的支付清算時(shí)間段內(nèi)由于資金不能及時(shí)到位而造成近期不能履約支付而形成的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來的資金敞口如果不能及時(shí)彌補(bǔ)，將產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，造成整個(gè)支付系統(tǒng)清算延誤，從而對整個(gè)地區(qū)的資金運(yùn)營效率和金融穩(wěn)定造成影響。因此，加強(qiáng)支付系統(tǒng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理一直以來是我國支付系統(tǒng)運(yùn)行維護(hù)的重點(diǎn)。（1） 設(shè)置清算窗口時(shí)間。大額支付系統(tǒng)為支持流動(dòng)性

4、風(fēng)險(xiǎn)管理，在業(yè)務(wù)截止時(shí)間，任一清算賬戶存在排隊(duì)等待清算時(shí)，系統(tǒng)自動(dòng)進(jìn)入清算窗口時(shí)間，在此期間，缺款行可積極通過各種渠道籌措資金，以彌補(bǔ)日間透支和清算隊(duì)列中的支付業(yè)務(wù)。在清算窗口關(guān)閉時(shí)間，對于仍在排隊(duì)等待清算的所有大額支付業(yè)務(wù)自動(dòng)退回。（2） 高額罰息貸款。高額罰息貸款機(jī)制是與清算窗口相配套的一項(xiàng)制度安排，在支付系統(tǒng)清算窗口即將關(guān)閉之前，對當(dāng)日必須清算的資金和應(yīng)彌補(bǔ)的頭寸無法籌措資金又無法退回的，由人民銀行當(dāng)?shù)胤种袕?qiáng)行為其提供懲罰性高息貸款，以防止清算賬戶發(fā)生隔夜透支，督促系統(tǒng)參與者加強(qiáng)流動(dòng)性管理，防范支付風(fēng)險(xiǎn)。（3） 自動(dòng)質(zhì)押融資機(jī)制。自2006年起，中國人民銀行與多家商業(yè)銀行簽訂了大額支付

5、系統(tǒng)自動(dòng)質(zhì)押融資協(xié)議，在支付系統(tǒng)清算賬戶日間頭寸不足時(shí)，通過自動(dòng)質(zhì)押融資系統(tǒng)向人民銀行質(zhì)押債券融入資金彌補(bǔ)頭寸，從而達(dá)到提高支付清算效率，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的目的。（4） 清算賬戶的頭寸查詢。各銀行金融機(jī)構(gòu)和人民銀行本身可對清算賬戶的頭寸、預(yù)期頭寸和列隊(duì)等進(jìn)行查詢。人民銀行分支機(jī)構(gòu)可查詢所轄商業(yè)銀行的清算賬戶余額，各金融機(jī)構(gòu)的分支行可查詢下級行的清算賬戶余額，從而對清算賬戶的流動(dòng)性進(jìn)行有效監(jiān)控。二、國外大額支付系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐（一）美國聯(lián)邦儲(chǔ)備通信系統(tǒng)Fedwire聯(lián)邦儲(chǔ)備通信系統(tǒng)FedWire（Federal Reserve Communication System）是美國國家級支付系統(tǒng)，

6、用于遍及全國12個(gè)儲(chǔ)備區(qū)的1萬多家成員銀行之間的資金轉(zhuǎn)賬。它實(shí)時(shí)處理美國國內(nèi)大額資金的劃撥業(yè)務(wù)，逐筆清算資金，是美國銀行間清算及其他大額資金轉(zhuǎn)移的主渠道。為加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，F(xiàn)edWire建立了賬戶余額監(jiān)控系統(tǒng)（ABMS）、日間透支報(bào)告和定價(jià)系統(tǒng)（DORPS）、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)（RMIS），為風(fēng)險(xiǎn)管理提供了先進(jìn)的科技支持，同時(shí)還制定了一系列風(fēng)險(xiǎn)管理策略。1、對大額清算系統(tǒng)日間透支的收費(fèi)。為了控制金融機(jī)構(gòu)在美聯(lián)儲(chǔ)賬戶上的當(dāng)日透支，從1994年4月開始，美聯(lián)儲(chǔ)對金融機(jī)構(gòu)平均每日透支進(jìn)行收費(fèi)，開始時(shí)年利率為24%，至1996年已提高到年利率60%。其計(jì)算方法是對Fedwire營業(yè)時(shí)間內(nèi)，每分鐘的最

7、后時(shí)間金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)備賬戶的負(fù)值加以總計(jì)（正值不予計(jì)算），再將總透支額除以當(dāng)日Fedwire運(yùn)行的總分鐘數(shù)得到金融機(jī)構(gòu)每日平均透支額。美聯(lián)儲(chǔ)對每日平均透支額減去相當(dāng)于銀行資本的10%后的部分征收費(fèi)用。 尚明：Fedwire風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐及對我國的啟示，國際金融研究，2005年第8期，第75頁。通過收費(fèi)手段有效制約了金融機(jī)構(gòu)的透支行為，起到了防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的作用。2、透支上限。為限制金融機(jī)構(gòu)在儲(chǔ)備賬戶上當(dāng)日的透支總量，美聯(lián)儲(chǔ)為Fedwire設(shè)計(jì)了透支上限。透支上限的制定一般以信用度為基礎(chǔ)，金融機(jī)構(gòu)除必須每年對自己的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營環(huán)境做出詳細(xì)準(zhǔn)確的評估外，金融機(jī)構(gòu)本身還必須監(jiān)督和控制其客戶對日間透支的使

8、用。 尚明：Fedwire風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐及對我國的啟示，國際金融研究，2005年第8期，第75頁。一般來說，根據(jù)綜合指標(biāo)評定的信用度與透支上限成正比，信用度越高，透支上限也就越高，信用度較差的金融機(jī)構(gòu)一般不能得到日間透支。這一措施一方面解決了商業(yè)銀行資金流動(dòng)性問題，提高了支付系統(tǒng)的效率，另一方面也將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。3、記帳證券交易抵押。從2001年5月起，美聯(lián)儲(chǔ)允許金融機(jī)構(gòu)由于某些原因通過抵押擔(dān)保申請超過透支上限的透支服務(wù)。Fedwire成員只有在無擔(dān)保日間透支不能滿足其流動(dòng)性需求的情況下，才可以通過證券抵押的方式獲取另外一部分有擔(dān)保日間透支。但也并非每一個(gè)Fedwire成員都可以采用質(zhì)押

9、融資進(jìn)行日間透支。聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行將Fedwire成員依據(jù)其無擔(dān)保日間透支限額的不同將它們分成“高”、“高于正?！?、“正?！?、“低”、“免備案”和“零”六類。因此，一般而言，對質(zhì)押融資方式的申請和使用，F(xiàn)edwire成員必須滿足兩個(gè)條件：首先，它必須屬于“正?！鳖愐陨系南揞~類型；其次，其日間融資需求已超過凈借記限額的上限。 周躍菊、錢國根：美國聯(lián)邦結(jié)算系統(tǒng)與加拿大大額資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)質(zhì)押融資安排的比較與借鑒，上海金融，2009年第6期，第59頁。4、對金融機(jī)構(gòu)支付活動(dòng)的監(jiān)測。美聯(lián)儲(chǔ)采取動(dòng)態(tài)事后監(jiān)測的方式對金融機(jī)構(gòu)支付活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。如果一個(gè)金融機(jī)構(gòu)當(dāng)日凈借記頭寸超過其最大透支額，美聯(lián)儲(chǔ)有權(quán)將該金融機(jī)構(gòu)的

10、負(fù)責(zé)人召到聯(lián)儲(chǔ)局，對如何減少該金融機(jī)構(gòu)當(dāng)日透支額進(jìn)行討論，同時(shí)可以采取單方面減少該機(jī)構(gòu)的最大透支額或要求金融機(jī)構(gòu)提供抵押來維持一定的清算余額。如果該機(jī)構(gòu)的賬戶余額超過美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為正常的水平，F(xiàn)edwire可以拒絕或延遲對該機(jī)構(gòu)支付命令的處理。（二）加拿大大額匯劃系統(tǒng)LVTS在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方面，LVTS也具有自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢，具體措施主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：系統(tǒng)實(shí)時(shí)計(jì)算每個(gè)參與方的多邊凈額頭寸；為參與方的多邊凈額頭寸設(shè)置上限；LVTS參與者提供的融資僅限有抵押擔(dān)保融資，加拿大銀行是日間流動(dòng)性的最終來源；發(fā)揮成員之間相互的雙邊和多邊融資能力，并且這些相互間的融資安排需全部以有價(jià)證券向加拿大銀行提供

11、抵押，這些金額可以確保彌補(bǔ)較大的凈債務(wù)頭寸。LVTS正是通過這幾方面的措施，為參與方提供了結(jié)算的確定性，有效控制了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，為支付清算順利進(jìn)行提供了保障。 三、國內(nèi)外大額支付系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理比較分析與建議通過對我國大額支付系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施以及國外大額支付系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐的分析，可以看出，我國現(xiàn)行的控制措施雖然能夠在很大程度上避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但無論是清算窗口、罰息貸款或是質(zhì)押融資等在處理風(fēng)險(xiǎn)控制與運(yùn)行效率方面仍存在困難，在平衡流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)方面經(jīng)驗(yàn)還不豐富，對比美國和加拿大等國外風(fēng)險(xiǎn)管理的有效手段還存在一定差距。一是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的平衡有待完善。高效的支付系統(tǒng)應(yīng)

12、提供足夠的流動(dòng)性以滿足資金運(yùn)轉(zhuǎn)的需要，而流動(dòng)性的提供會(huì)給支付系統(tǒng)的運(yùn)行者帶來較大的信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，有效平衡流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)對于支付系統(tǒng)的高效運(yùn)行十分重要。目前，F(xiàn)edwire和LVTS都提供了一定的日間透支功能，供參與者解決突發(fā)資金流短缺問題，順利完成當(dāng)日支付業(yè)務(wù)以防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而同時(shí)也采取了必要措施，如透支收費(fèi)、透支上限、擔(dān)保質(zhì)押等方式來控制信用風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到了平衡流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的目的，保障了支付系統(tǒng)順利運(yùn)行。而我國目前的大額支付系統(tǒng)日間透支功能仍未完全開啟，原則上不允許日間透支的發(fā)生，這雖然保障了支付系統(tǒng)的安全運(yùn)行，但也會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)資金的使用效率，進(jìn)而阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。二是流動(dòng)

13、性風(fēng)險(xiǎn)管理工具存在不足。FedWire建立了賬戶余額監(jiān)控系統(tǒng)（ABMS）、日間透支報(bào)告和定價(jià)系統(tǒng)（DORPS）、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)（RMIS）三大系統(tǒng)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面檢測。我國目前雖然設(shè)計(jì)了清算帳戶的監(jiān)控和頭寸查詢功能，但沒有確定科學(xué)的監(jiān)控指標(biāo)和具體的監(jiān)控方法，一旦發(fā)現(xiàn)問題也沒有制定詳細(xì)的解決方案。三是流動(dòng)性管理對象存在誤區(qū)。流動(dòng)性監(jiān)管對象是商業(yè)銀行的動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，商業(yè)銀行要根據(jù)不同時(shí)期的支付活動(dòng)造成的流動(dòng)性需求的變化，平衡資金頭寸，避免頭寸不足產(chǎn)生的支付危機(jī)。而目前我國主要是根據(jù)商業(yè)銀行統(tǒng)計(jì)報(bào)表的時(shí)間和余額來進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和監(jiān)管，屬于靜態(tài)的事后監(jiān)管，難以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)防范的最佳效果。此外，對于商

14、業(yè)銀行數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性，以及對風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生后的強(qiáng)制力和約束力也缺乏有效控制。通過以上比較分析，為進(jìn)一步加強(qiáng)我國大額支付系統(tǒng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，針對存在的問題，借鑒國外部分優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，可以得出幾點(diǎn)啟示：1、完善日間透支功能，有效平衡流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。日間透支功能具有效率高和適用范圍廣的優(yōu)點(diǎn)，目前大多數(shù)發(fā)達(dá)國家大額支付系統(tǒng)已經(jīng)開啟日間透支功能進(jìn)行流動(dòng)性調(diào)節(jié)，并配套相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，有效平衡流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到維護(hù)支付系統(tǒng)穩(wěn)定運(yùn)行的目的。我國大額支付系統(tǒng)也應(yīng)盡快開啟日間透支功能，同時(shí)根據(jù)商業(yè)銀行資信情況和支付活動(dòng)業(yè)務(wù)量綜合考量設(shè)定透支限額，允許商業(yè)銀行在其清算賬戶余額加日間透支限額內(nèi)進(jìn)行支付

15、結(jié)算。此外，可以針對透支額度實(shí)行適當(dāng)?shù)氖召M(fèi)制度，制定較為科學(xué)合理的利息計(jì)算公式，從而達(dá)到既為系統(tǒng)參與者提供了流動(dòng)性支持，保障了支付活動(dòng)暢通，又能控制信用風(fēng)險(xiǎn)，形成平衡有效的透支融資機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)管理目的。2、開發(fā)先進(jìn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具。抓緊開發(fā)支付管理信息系統(tǒng)和業(yè)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)。對系統(tǒng)參與者及其支付活動(dòng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，除提供參與者日間實(shí)時(shí)賬戶信息、收集支付信息外，對日間透支情況也進(jìn)行嚴(yán)密管理。通過統(tǒng)計(jì)、計(jì)算透支超限額參與者的數(shù)額和次數(shù)，對參與者資信等級進(jìn)行劃分，系統(tǒng)設(shè)定標(biāo)記，如果某家金融機(jī)構(gòu)在系統(tǒng)中被設(shè)置為不安全等級，那么任何超出該機(jī)構(gòu)可用資金的支付要求都會(huì)立即被拒絕。3、創(chuàng)新參與者管理機(jī)制。通過制定合理的系統(tǒng)準(zhǔn)入和約束機(jī)制管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。提出申請的金融機(jī)構(gòu)達(dá)到一定的資信標(biāo)準(zhǔn)后方可被方可被允許接入并通過大額支付系統(tǒng)進(jìn)行業(yè)務(wù)處理，從而確保在日后的支付活動(dòng)中減少風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和不確定性。同時(shí)，建立一定的約束機(jī)制，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生時(shí)通過約見負(fù)責(zé)人或降低