財(cái)務(wù)報(bào)表案例分析報(bào)告終極專業(yè)模板

1、20112012 第財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析案例分析報(bào)告公司代碼及簡稱：002012凱恩股份姓名：學(xué)號： 一、公司簡介1、成立與上市浙江凱恩特種材料股份有限公司成立于 1998年1月23日，原名“浙 江凱恩紙業(yè)股份有限公司”，是由浙江遂昌凱恩集團(tuán)有限公司工會、浙江遂 昌凱恩集團(tuán)有限公司、遂昌縣電力工業(yè)局、麗水地區(qū)資產(chǎn)重組托管有限公司、 浙江利民化工廠等五家發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，注冊資本19 ,478. 9298萬元。1999年8月，“浙江凱恩紙業(yè)股份有限公司”更名為“浙 江凱恩特種紙股份有限公司” ，2002年5月，再次更名為“浙江凱恩特種材 料股份有限公司”。公司于2004年6月8日獲準(zhǔn)發(fā)行

2、人民幣普通股 A股 30, 000, 000股，并于2004年7月5日在深圳證券交易所掛牌上市，成 為浙江省麗水市首家上市公司。現(xiàn)有注冊資本194,789,298元，股份總數(shù)194,789,298股（每股面值 1元）。其中，有限售條件的流通股份A股70,441,214股；無限售條件的流通股份 A股124,348,084股。2、公司規(guī)模截至2010年12月31日，公司總資產(chǎn)為119, 175.79萬元，凈資產(chǎn) 48, 202. 57萬元，2010年?duì)I業(yè)總收入82, 004.74萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤10, 579. 55萬元，資產(chǎn)規(guī)模在造紙行業(yè)全部 21個上市企業(yè)中排名第18位，處 于下游位置。3、主

3、營業(yè)務(wù)公司主營業(yè)務(wù)為特種紙業(yè)務(wù)和二次電池業(yè)務(wù)，屬于造紙行業(yè)，具體包括電子材料、紙及紙制品的制造、加工和銷售，造紙?jiān)?、化工產(chǎn)品（不含化學(xué)危險品）的銷售以及電源、充電器、電池、電池材料的制造、銷售和運(yùn)輸 等。企業(yè)積極投入科研力量，不斷通過自主的技術(shù)創(chuàng)新，研制開發(fā)出一系列 高難度的生產(chǎn)技術(shù)和創(chuàng)新產(chǎn)品，從生產(chǎn)電解紙單一品種發(fā)展到現(xiàn)在的十個系 列，一百多個品種的低、中、高壓電解紙，其中多項(xiàng)產(chǎn)品填補(bǔ)國內(nèi)空白，獲 得國家級新產(chǎn)品獎。4、技術(shù)優(yōu)勢公司是國內(nèi)能夠系列化生產(chǎn)電解電容器紙唯一廠家， 也是全球范圍內(nèi)僅 有的兩家能夠系列化生產(chǎn)電解電容器紙的廠家之一。是通過國家科學(xué)技術(shù)部和中國科學(xué)院 雙高”認(rèn)證的高新技

4、術(shù)企業(yè)，在電氣用紙和特殊長纖維紙領(lǐng)域 已形成了獨(dú)有的核心技術(shù)，擁有獨(dú)特的技術(shù)理論、產(chǎn)品配方和生產(chǎn)工藝。在 電解電容器紙生產(chǎn)方面擁有的高純化技術(shù)、低損耗技術(shù)、高壓低阻抗技術(shù)、 長纖維整理技術(shù)、超低定量成型技術(shù)、化纖濕法成型技術(shù)等已達(dá)到世界先進(jìn) 水平。公司研制開發(fā)的多種電解電容器紙?zhí)钛a(bǔ)了國內(nèi)空白，為國內(nèi)首創(chuàng)并獨(dú) 家生產(chǎn)。公司還主持起草了電解電容器紙的國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。5、所獲榮譽(yù)公司先后獲得浙江省著名商標(biāo)、浙江省誠信示范企業(yè)、浙江省綠色企業(yè)、 浙江省高新技術(shù)企業(yè)、國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)等榮譽(yù)，電解電容器紙獲國家 級“火炬計(jì)劃”項(xiàng)目。二、報(bào)表分析三、綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果總體評述：2010年，凱恩

5、特種材料股份有限公 司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.200474億元，去年同期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.691993億元, 同比增長44.07%,實(shí)現(xiàn)利潤總額1.256891億元，較去年同期增加48.58%, 實(shí)現(xiàn)凈利潤1.142058億元，較去年同期增加50.10%。(一)償債能力分析：一I凱恩股份20082010年償債能力指標(biāo)2008 年期末2009 年期末2010 年期末比率%)0.861.021.25比率%)0.540.600.77比率%)24.6925.9021.31支付倍數(shù)%)232.78497.01572.11權(quán)益比率%)52.0639.8145.56比率%)91.39150.35118.05負(fù)債額

6、%)47.9460.1954.45產(chǎn)(元)流動比率:中期期末中期009年 2009年 2010年 201中期m2Z 2/2T凱恩股份造紙及紙制品業(yè)從表中數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)08年的流動比率小于1，但09年和10年都超過了 1 ,分別達(dá)到了 1.02和1.25,并在不斷提升，說明企業(yè)短期償債能力在不斷增強(qiáng)，與同業(yè)比較發(fā)現(xiàn)，行業(yè)水平也在不斷提升，雖然企業(yè)自身 的流動比率在不斷提升，但一直大大低于行業(yè)水平，表明企業(yè)償債能力在行 業(yè)中表現(xiàn)不佳。另外，企業(yè)近三年速動比率都小于1,再與同行業(yè)比較發(fā)現(xiàn)， 速動比率同樣大大低于造紙行業(yè)的平均水平，總的來說，企業(yè)流動比率和速 動比率在行業(yè)中偏低，與行業(yè)水平尚有不小

7、差距，企業(yè)償債能力仍需要加強(qiáng)。企業(yè)近三年的利息支付倍數(shù)在不斷增長，分別達(dá)到232.78%、497.01% 和573.11% ,其中09年相比08年大幅增長113.51%,這是企業(yè)的稅前利潤較快增長導(dǎo)致的，說明企業(yè)的經(jīng)營取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)08年產(chǎn)權(quán)比率為 91.39%, 09年和10年則達(dá)到了 150.35%和118.05%,該指標(biāo)越低表示企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，償債人越有安全感，一般來說，企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率小于1時，債權(quán)人的權(quán)益才能得到保障，可以看出企 業(yè)產(chǎn)權(quán)比率偏高，故企業(yè)的長期償債能力也需要進(jìn)一步增強(qiáng)。（二）營運(yùn)能力分析：凱恩股份20082010年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)2008 年期末2009 年期

8、末2010 年期末賬款周轉(zhuǎn)率（次）6.586.516.11賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）54.7355.3158.92周轉(zhuǎn)率（次）2.752.182.22周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）131.01164.93162.26資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.441.321.33資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）249.38273.74271.31產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.540.630.72產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）667.28570.88497.38從表中數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)20082010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷減少， 分別為667.28、570.88和497.38,相應(yīng)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 0.54、0.63和 0.72,呈不斷上升態(tài)勢，表明企業(yè)總資產(chǎn)的使用效率在不斷提升，

9、營運(yùn)能力 在增強(qiáng)。近三年企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)先增后減，由 2008年的249.3天增加到 2009年的273,74天，2010年又有所減少，可以說是趨向穩(wěn)定，與此對應(yīng) 的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則先降后升。進(jìn)一步分析我認(rèn)為，09年的周轉(zhuǎn)率的下降可能是受08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，進(jìn)入10年以后隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的起穩(wěn)向 好，企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和周轉(zhuǎn)率都在向好的方向發(fā)展，企業(yè)流動資產(chǎn) 的使用效益在降低，營運(yùn)能力正在恢復(fù)并逐漸增強(qiáng)。具體來看，一方面，20082010年企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天 數(shù)先由131.0091 提升到 164.9258 ,而后又少許下降為 162.2645 ,存貨周轉(zhuǎn)率則相應(yīng) 的先降后升，表明企業(yè)存

10、貨的管理水平和利用效果正在提升。這與總的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和周轉(zhuǎn)率的變動是一致的，原因同樣可能是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的客觀原因?qū)е聲簳r的銷售困難，另一方面，企業(yè)近三年應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷增加，分別為 54.73、55.31、58.92 ,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則相應(yīng)的逐年降低，分別為6.58次、6.51次和6.11次，這反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度和管理的效率在降低，并且從資產(chǎn)負(fù)債表中也看出企業(yè)10年的應(yīng)收賬款也大幅增加了 26.22%，結(jié)構(gòu)的變動達(dá)到了 2.90% ,企業(yè)發(fā)生壞賬的風(fēng)險加大，應(yīng)引起大家的關(guān)注。（三）盈利能力分析：凱恩股份20082010年盈利能力指標(biāo)年份2008 年2009 年2010 年期末

11、期末期末產(chǎn)利潤率（）3.987.089.58業(yè)務(wù)利潤率（）26.6433.1932.80產(chǎn)凈利潤率（%）4.088.4310.08費(fèi)用利潤率（）8.0817.1918.27息稅前利潤率（%）6.0012.0014.00利潤率（）6.7413.6514.71業(yè)務(wù)成本率（）72.6966.2266.59凈利率（%）7.5613.3713.93毛利率（）27.3133.7833.41業(yè)務(wù)利潤（元）產(chǎn)收益率（%）6.2816.3121.95非經(jīng)常損益后的凈利潤3971160.26)收益（兀）0.110.310.54凈資產(chǎn)（元）1.821.922.47每股收益0.50.40.30.20.1評期末中期相末

12、評期末/ /，2/ 6 6后降，利潤表中2010年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)利潤約為12.06億元，比2009年大幅增長了 55.28% ,營業(yè)利潤主要是來源于由主營業(yè)務(wù)收入的增加總體來說， 企業(yè)盈利能力正在不斷增強(qiáng)。此外企業(yè)的成本費(fèi)用利潤率也在逐年提高，分 別達(dá)到8.08%, 17.19%和18.27%,表明企業(yè)生產(chǎn)和銷售的每一元成本及費(fèi) 用實(shí)現(xiàn)的利潤在增多，勞動耗費(fèi)的效益在提高。凱恩股份20082010年凈資產(chǎn)收益率逐年遞增，分別為6.28%、16.31%和21.95% ,增長幅度較大，0.6表明企業(yè)的盈利能力在不斷凱恩股份造紙及紙制品業(yè)增強(qiáng)，這得益于企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率的上升，20082010年企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)

13、酬率分別為24.76%、26.28%、31.17%。進(jìn)一步與同行業(yè)比較后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在2008年凈資產(chǎn)收益率一直低于同行業(yè)水平，但2008年以后逐漸超過同行業(yè)水平，這也說明企業(yè)在行業(yè)中的競爭力增強(qiáng)。同時，凱恩股份20082010年總資產(chǎn)報(bào)酬率呈不斷增長態(tài)勢，分別約 為24.76%、26.28%和31.17%,說明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率不斷提高，資產(chǎn)盈 利能力變強(qiáng)。其影響因素有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率，20082010年企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷提高，分別為 0.54次、0.63次和0.72次，同時企 業(yè)息稅前利潤率也在不斷增長，達(dá)到 6%、12%和14%,反映了企業(yè)資產(chǎn)的 運(yùn)用效率不斷提高，商品生產(chǎn)經(jīng)

14、營的盈利能力在變強(qiáng)。20082010年凱恩股份每股收益分別為 0.11、0.31、0.54,呈不斷增長 態(tài)勢，且增長速度較快，但每股凈資產(chǎn)也在不斷上升，分別達(dá)到1.82元、1.92元和2.47元，這表明企業(yè)盈利能力在不斷增強(qiáng)， 與同行業(yè)對比后發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)每股收益在09年以前一直低于行業(yè)水平，但是到09年以后就逐漸趕超， 并且差距越來越大，表明企業(yè)的盈利能力顯著增強(qiáng)，在行業(yè)中也處于一個較 好的水平，可以預(yù)見，只要企業(yè)銷售穩(wěn)定增長，每股收益將一直高于行業(yè)水 平，并且差距有繼續(xù)拉大的可能。（四）成長能力分析凱恩股份20082010年成長能力指標(biāo)J年份2008 年期末2009 年期末2010 年期末業(yè)

15、務(wù)收入增長率（）0.120.480.44潤增長率（）-1.740.73利潤增長率（）-1.990.58增長率（）0.050.470.11凈利潤增長率T一凱恩股份造紙及紙制品業(yè)從表中數(shù)據(jù)可以看出，20082010年企業(yè)主營業(yè)務(wù) 增長率、凈利潤增長率、凈資 產(chǎn)增長率都為正，表明企業(yè)這 三年的營業(yè)收入、收益規(guī)模和 資產(chǎn)規(guī)模都在不斷增大。其中 主營業(yè)務(wù)增長率和凈利潤增 長率從08年到09年增長幅度較大，而凈資產(chǎn)增長率的增長幅度則在不斷放 緩，與同行業(yè)比較后發(fā)現(xiàn)，09年之前造紙行業(yè)凈利潤一直為負(fù)，很明顯是 受08年金融危機(jī)的影響，隨著經(jīng)濟(jì)回暖，凈利潤周轉(zhuǎn)率逐漸扭負(fù)為正，企 業(yè)凈利潤增長率一直比較平穩(wěn)，與

16、行業(yè)水平基本持平體來說，企業(yè)的增長能 力還是保持了一個較為穩(wěn)定的狀態(tài)。進(jìn)一步比較后我們可以發(fā)現(xiàn)，該公司近三年的主營業(yè)務(wù)收入增長率均高 于資產(chǎn)增長率，但幅度不算太大，說明企業(yè)營業(yè)收入的增長還是主要依靠于 資產(chǎn)投入的增加，2010年幅度有顯著增加，表明效益性正在提高。該公司 股東權(quán)益增長率均低于凈利潤增長率，這是一個比較好的現(xiàn)象，說明股東權(quán) 益的增長主要來自于經(jīng)濟(jì)活動創(chuàng)造的凈利潤。另外，08年凈利潤增長率低于營業(yè)利潤增長率，09年正好相反，但相差幅度均不算大，兩者基本維持 了一個平衡的關(guān)系，說明企業(yè)凈利潤的增長主要來自于營業(yè)利潤的增長，這 種情況是正常的，可以預(yù)見，企業(yè)凈利潤應(yīng)該會持續(xù)增長。最后比

17、較營業(yè)利 潤和主營業(yè)務(wù)收入增長率發(fā)現(xiàn)，企業(yè)營業(yè)利潤增長率高于主營業(yè)務(wù)增長率， 尤其是08年高了 151%,說明企業(yè)營業(yè)收入的增長均超過了營業(yè)成本、期間費(fèi)用等的增加，在營業(yè)利潤方面的增長具有良好的效益性。（五）杜邦分析:總資產(chǎn)收益率2010 年：9.583%2009 年：7.0837%凈資產(chǎn)收益率2010 年:21.95%2009 年：16.31%權(quán)益乘數(shù)2010 年：1/ ( 1-0.54 ) =2.1739、2009 年：1/ (1-0.6 ) =2.5主營業(yè)務(wù)利潤率2010 年：13.9276%1 2009 年：13.3677%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2010 年：0.7238%2009 年：0.63

18、06%凈利潤2010 年：105, 796, 0002009 年：61, 044, 200X主營業(yè)務(wù)外收入2010年：820, 047, 0002009年：569, 199, 000主營業(yè)務(wù)外收入2010 年：820, 047, 0002009 年：569, 199, 00020102009廣主營業(yè)務(wù)外收入2010 年：8202009 年：569全部成本其他利潤所得稅0002010 年：687, 822, 5802010 年：-14 , 945, 2202010 年：11 , 483, 200封博09叫汕通途吧避笆 同逐則率1流動資產(chǎn)2010 年：2009 年：5.64%,表明企業(yè)獲利能力在提

19、高，而凈資產(chǎn)收益率的變動又是由總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)引起的，可以看出，一方面企業(yè)2010年的總資產(chǎn)收益率為9.583% , 09年為7.0837% ,增長近2.5%,表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果在提高， 另一方面權(quán)益乘數(shù)由09年的2.5至U 10年的2.1739下降了約0.326,表明 企業(yè)負(fù)債程度降低，償債壓力減輕。再往下分解，總資產(chǎn)收益率的提高是主營業(yè)務(wù)利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率共 同提高所導(dǎo)致的，其中主營業(yè)務(wù)利潤率較上年增長約 0.56%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 較上年增長約0.36%,表明企業(yè)的盈利能力在增強(qiáng)，資產(chǎn)的使用效率在提高， 資產(chǎn)的營運(yùn)能力也在增強(qiáng)。從主營業(yè)務(wù)利潤率再往下看，發(fā)現(xiàn)企業(yè)凈利潤和 主營業(yè)務(wù)

20、收入都在增加，主營業(yè)務(wù)收入增長44.07% ,凈利潤增長50.01% ,主營業(yè)務(wù)收入的增加幅度不及凈利潤的增加幅度，使得主營業(yè)務(wù)利潤率依然在增加，表明企業(yè)經(jīng)營狀況良好，銷售能力也在增強(qiáng)，使得企業(yè)盈利能力變強(qiáng)。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率往下分解，可得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加同樣是由主營業(yè)務(wù) 收入的增加導(dǎo)致的，雖然企業(yè)資產(chǎn)總額也在擴(kuò)大，但幅度小于主營業(yè)務(wù)收入， 所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率依然是增加的，表明企業(yè)總體的營運(yùn)能力在不斷提升。最后再看凈利潤和資產(chǎn)總額，如前所述，2010年企業(yè)凈利潤較上年大幅增長主要是來源于主營業(yè)務(wù)收入的增長，企業(yè)全部成本也有41.92%的增加，這對凈利潤的增長造成了一定的不利影響。另外企業(yè)資產(chǎn)總額的

21、增長額 絕大部分是來自流動資產(chǎn)，長期資產(chǎn)的增長率和總資產(chǎn)增長率分別為77.66%和10.95% ,長期資產(chǎn)的增長速度對總資產(chǎn)的增長起到了重要作用。四、綜合分析結(jié)論【財(cái)務(wù)綜合能力】企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，財(cái)務(wù)綜合能力在行業(yè)中處于中間位置，企業(yè)需要進(jìn)一步采取積極有效措施來提升財(cái)務(wù)綜合能力。【償債能力】企業(yè)償債能力不強(qiáng)，與同行業(yè)相比處于下游位置，企業(yè)貨幣資金有 較大數(shù)額不正常的占用，需要引起大家關(guān)注。流動比率和速動比率均低于同 行業(yè)水平，短期償債能力需要進(jìn)一步提升，同時長期償債能力也非常一般?！緺I運(yùn)能力】企業(yè)營運(yùn)能力處于同行業(yè)中游水平，有待進(jìn)一步加強(qiáng)營運(yùn)水平。應(yīng)收賬 款大幅增加，可能是企業(yè)因銷售規(guī)模擴(kuò)大而

22、引起的，但發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險 加大，仍需要進(jìn)一步關(guān)注?！居芰Α科髽I(yè)盈利能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平， 反映企業(yè)盈利能力的大多數(shù)指標(biāo)如營 業(yè)利潤率、每股收益等都要高于行業(yè)平均值，企業(yè)在努力保持這種態(tài)勢的同 時，也要采取更有效的措施進(jìn)一步增強(qiáng)自身的盈利能力?！境砷L能力】企業(yè)成長能力較強(qiáng)，與行業(yè)水平相比基本持平，且一直保持了一個較為 穩(wěn)定的態(tài)勢，可以預(yù)見企業(yè)未來成長將有較大的提升空間，企業(yè)需要不斷擴(kuò) 大規(guī)模，提高市場占有率，尤其是發(fā)揮自身在電解電容器紙領(lǐng)域的優(yōu)勢，以 進(jìn)一步提升企業(yè)的成長速度和能力。通過以上對企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)能力的分析，站在債權(quán)人、投資者和管理者三 個角度我們分別可以得出以下結(jié)論：1、從債權(quán)人角度來看：企業(yè)的流動比率、速動比率偏低，產(chǎn)權(quán)比率偏 高，反映出企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力都不是很強(qiáng)，要低于行業(yè)平 均水平，企業(yè)的償債壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險值得關(guān)注，作為企業(yè)的債權(quán)人，借債的 風(fēng)險比較大，在數(shù)額和期限上都需要謹(jǐn)慎考慮。2、從投資者角