各國如何用稅收政策激勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資

1、各國如何用稅收政策激勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資【摘要】 稅收政策對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資的影響不容小視， 如何運(yùn)用好稅收政策來激勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資成為很多國家著力探討的問題。美國從聯(lián)邦到各州都有稅收激勵(lì)政策在美國，不僅是聯(lián)邦政府，而且各個(gè)州政府，都制定了創(chuàng)業(yè)投資的稅收激勵(lì) 政策。聯(lián)邦政府的稅收激勵(lì)政策。降低資本利得稅，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。美國 1957 年的資本利得稅率為 25 ，1969 年提高到 49 ，其結(jié)果是嚴(yán)重阻礙 了美國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。 1969 年初，美國的創(chuàng)業(yè)投資額達(dá)到 1.71 億美元 的規(guī)模，然而在調(diào)高資本利得稅的影響下， 1975 年創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模萎縮至 0.01 億美元。 鑒于此，美國政府于 1978

2、年，將資本利得稅降至 28，同年美國 的創(chuàng)業(yè)投資額增至 5.7 億美元。1981 年，政府進(jìn)一步將資本利得稅降至 20 。這一系列的措施，是美國創(chuàng) 業(yè)投資業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要因素。 1996 年美國政府曾試圖調(diào)高資本利得稅， 一些公司立即在二板市場被賣出，政府被迫放棄調(diào)高資本利得稅的意圖。提供稅收激勵(lì)，鼓勵(lì)對(duì)不發(fā)達(dá)地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資，促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。聯(lián)邦政府 2000 年推出的新市場稅收抵免方案（ NMTC ），推動(dòng)不發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng) 濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)。根據(jù) NMTC 的規(guī)定，投資者如果投資在促進(jìn)低收 入地區(qū)發(fā)展的“社會(huì)發(fā)展基金”，可以從所得稅中獲得稅收抵免。如果投資 者投資超過 7 年，可得到的所得

3、稅稅收抵免達(dá)投資額的 39 州政府的稅收激勵(lì)政策。美國州政府層面的稅收激勵(lì)政策，比聯(lián)邦政府層面的稅收激勵(lì)政策更普遍、更有力地刺激了美國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。例如，緬 因州和俄亥俄州， 對(duì)商業(yè)天使投資者提供稅收抵免，推動(dòng)商業(yè)天使進(jìn)入創(chuàng)業(yè) 投資領(lǐng)域。印地安那州、佛蒙特州和西弗吉尼亞州，給符合條件的創(chuàng)業(yè)投資 合伙公司，提供公司稅稅收減免，減免額為投資額的20-30 。路易斯安那州為吸引保險(xiǎn)金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，對(duì)投資于指定資本公司CAPCO s的保險(xiǎn)公司，提供的公司稅稅收抵免額高達(dá)投資到CAPCO s金額的100 % 120 。其它州，包括科羅拉多、佛羅里達(dá)、密蘇里、紐約州和威斯康星州， 都有類似的稅收激

4、勵(lì)政策。英國三部法規(guī)涉及創(chuàng)業(yè)投資稅收激勵(lì)從 1990 年代中期到 2000 年，英國政府采取了大量的政策，其中主要是稅 收激勵(lì)政策，拓寬私人股權(quán)市場投資的范圍。在 1990 年代后期，英國私人 股權(quán)投資在價(jià)值上增加了 3 倍， 2000 年超過 60 億英鎊。英國法規(guī)中，涉 及創(chuàng)業(yè)投資稅收激勵(lì)的法規(guī)主要有三個(gè)：公司投資法規(guī)（EIS）、創(chuàng) 業(yè)投資信托法規(guī)（VCT）和公司創(chuàng)業(yè)投資法規(guī)。公司投資法規(guī) 1994 年開始實(shí)施，對(duì)投資于創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的投資者提供 的一系列稅收優(yōu)惠：所得稅減免。投資于創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的投資者，在繳納年 度所得稅時(shí)，可以執(zhí)行低一些的稅率，所得稅減免額的上限是每年 15 萬英 鎊；資

5、本利得稅收抵免。投資者沒有提取所得稅抵免，并在 3 年后才處理該 股權(quán)投資，如果存在資本利得，投資額又沒有超過 15 萬英鎊，投資者將獲 得資本利得稅收抵免； 損失補(bǔ)償。如果投資者處理股權(quán)投資時(shí)出現(xiàn)資本損失， 投資者可以得到損失補(bǔ)償。投資者繳納稅時(shí)，可以在稅前，從其收入中扣除 損失；資本利得推遲納稅。如果資本利得是從對(duì)科技型中小企業(yè)的再投資中 獲得的，投資者可以推遲對(duì)該部分資本利得的納稅。推遲納稅的資本利得沒 有數(shù)額的限制。創(chuàng)業(yè)投資信托法規(guī)啟動(dòng)于 1995 年。創(chuàng)業(yè)投資信托是通過信托吸引個(gè)人 資金，然后投資于合格的企業(yè)。投資于創(chuàng)業(yè)投資信托的個(gè)人投資者，可以得 到個(gè)人所得稅和資本利得的稅收抵免。

6、創(chuàng)業(yè)投資信托從投資者獲得的收益， 可以得到公司所得稅的稅收抵免。所得稅抵免包括：投資于創(chuàng)業(yè)投資信托的 普通股所獲紅利的稅收抵免（紅利抵免）；投資者持有創(chuàng)業(yè)投資信托至少 3 年后，每個(gè)納稅年度可獲得 20 的所得稅抵免。資本利得稅抵免也包括普 通的資本利得稅抵免和資本利得推遲納稅。投資者投資創(chuàng)業(yè)投資信托，可享 受的最大稅收抵免額為每個(gè)納稅年度 10 萬英鎊。公司創(chuàng)業(yè)投資法規(guī) 2000 年開始實(shí)施，目的是鼓勵(lì)公司的創(chuàng)業(yè)投資。 2000 年4月 1 日到 2010 年 3 月31 日，以股權(quán)投資的方式進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的 公司，可以獲得以下稅收優(yōu)惠：如果投資到未上市的小型高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，并持 有股份 3

7、年以上，可獲得的公司稅抵免額為投資額的 20 ；公司稅推遲納 稅。如果再投資，可獲得公司稅推遲納稅；損失補(bǔ)償。處理股權(quán)投資時(shí)，如 果出現(xiàn)資本損失，投資公司可以得到損失補(bǔ)償。納稅前，可以從其公司收入 中扣除損失。值得注意的是，為了得到這些稅收刺激，無論投資公司還是被投資公司，必須滿足一系列要求：投資公司必須持有被投資公司30 以上的普通股，被投資公司的總資產(chǎn)不能超過 1500 萬英鎊。加拿大稅收激勵(lì)政策大都與LSVCC s有關(guān)1990年代后期，加拿大政府開始嘗試通過修改勞工發(fā)展基金（ LSVCC s） 稅收政策等方法，使創(chuàng)業(yè)投資的資金來源多樣化。與LSVCC s有關(guān)的稅收激勵(lì)政策。加拿大絕大部分

8、的稅收激勵(lì)政策都與 LSVCC s有關(guān)。1984年創(chuàng)建時(shí)，如果投資者對(duì)LSVCC s投資，可以得到 20的聯(lián)邦政府稅收抵免，稅收抵免上限為 5000 加元。然而 1996 年，如 果投資者對(duì)LSVCC s投資，可以得到的聯(lián)邦政府稅收抵免降低為15 %，稅收抵免上限減低為3500加元。此外，占LSVCC s投資者絕大部分的安大略 和魁北克投資者，可以再得到 15%的省政府稅收抵免（以前是 20%）。根 據(jù) theRegisteredRetirementSavingPlan（RRSP）規(guī)則，投資于 LSVCCs的投資者，可以得到個(gè)人所得稅抵免。因此，對(duì)邊際個(gè)人所得稅率為45 % 的加拿大投資者來說

9、，RRSP的稅收抵免加上15 %的聯(lián)邦政府稅收抵免，以 及15 %的省政府稅收抵免，投資于 LSVCC s的投資者可以獲得的全部稅收 抵免達(dá) 75%。省政府的稅收激勵(lì)政策。加拿大各省政府提供廣泛的稅收優(yōu)惠政策，以改善 地區(qū)內(nèi)起步階段公司的融資環(huán)境。 1996 年國內(nèi)貿(mào)易行動(dòng)協(xié)定實(shí)施后， 個(gè)人和公司購買指定創(chuàng)業(yè)投資基金的股份，可以得到省政府的稅收優(yōu)惠。例 如，不列顛哥倫比亞省，向購買VCC S創(chuàng)業(yè)投資公司股份的居民投資者提供 稅收抵免。當(dāng)投資符合投資額上限和其它限制條件時(shí)，個(gè)人和公司可以獲得 的稅收抵免額為投資額的 30。類似的安大略省的地區(qū)小企業(yè)投資基金 CS? 鄄BIF,為支持創(chuàng)業(yè)投資基金投

10、資到合格的小企業(yè)，給予個(gè)人投資者優(yōu)惠的 稅收抵免政策。 1979 年魁北克省啟動(dòng)的 QSSP 股份儲(chǔ)蓄方案，為給魁北克 的小公司提供創(chuàng)業(yè)投資資金，通過稅收優(yōu)惠鼓勵(lì)個(gè)人投資者。韓國稅收激勵(lì)政策主要針對(duì) VCF s和LPF s近年來，韓國創(chuàng)業(yè)投資市場迅速增長。 1990 年代早期，韓國的創(chuàng)業(yè)投資額 微不足道。 1998 年，韓國政府通過大量的稅收激勵(lì)等政策，大力發(fā)展其創(chuàng) 業(yè)投資業(yè)。到 2001 年，創(chuàng)業(yè)投資額增加了幾乎 3 倍。根據(jù) 1986 年的中小企業(yè)成立協(xié)助法，韓國的創(chuàng)業(yè)投資有兩個(gè)渠道：創(chuàng)業(yè)投資基金（VCFs ）和有限合伙基金（LPFs）。創(chuàng)業(yè)投資基金必須在韓 國中小企業(yè)管理局（ SMBA ）登記，主要向處于起步階段的企業(yè)投資。有限 合伙基金是共同基金，每個(gè)投資者根據(jù)其投資額分享利潤。根據(jù)法律，每個(gè) 有限合伙基金必須有來自創(chuàng)業(yè)投資基金的股份。與VCFs和LPFs有關(guān)的稅收激勵(lì)政策。1990年代后期，韓國為增加創(chuàng)業(yè) 投資基金和有限合伙基金的資金來源，實(shí)行了大量的稅收激勵(lì)政策，包括證 券交易稅和資本利得稅的稅收抵扣及免除。VCF s和LPF s投資者享受的稅收優(yōu)惠。投資于 VCF s和LPF s的公司和個(gè)人投資者，如果持有股份至少 5 年，可以從其所得稅中獲得 15投資額的抵扣。此外，投資于VCF s和LPFs的紅利收入，不繳納所得稅，但要繳納 扣繳稅。個(gè)人投資