TOT與BOT區(qū)別

1、TOT與BOT區(qū)別TOT定義TOT是“移交經(jīng)營移交（Transfer-Operate-Transfer）” 的簡稱，它是項目融資的一種形式，具體是指中方在與外商簽訂特許經(jīng)營協(xié)議后，把已經(jīng)投產(chǎn)運行的交通基礎(chǔ)設(shè)施項目移交給外商經(jīng)營，憑借該設(shè)施在未來若干年內(nèi)的收益，一次性地從外商手中融得一筆資金，用于建設(shè)新的交通基礎(chǔ)設(shè)施項目；特許經(jīng)營期滿后，外商再把該設(shè)施無償移交給中方。因此，TOT方式與BOT方式的根本區(qū)別在于“B”上，即不需直接由外商投資建設(shè)交通基礎(chǔ)設(shè)施，因而避開了在“B”段過程中產(chǎn)生的大量風(fēng)險和矛盾，比較容易使中、外雙方達(dá)成一致。在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段，積極采用TOT方式，發(fā)展直接融資，對于加

2、快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尤為必要。TOT優(yōu)勢分析1、TOT融資方式只涉及經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓，不存在產(chǎn)權(quán)、股權(quán)之爭。交通基礎(chǔ)設(shè)施采用TOT方式融資，轉(zhuǎn)讓的只是特許經(jīng)營期內(nèi)的經(jīng)營權(quán)，不涉及產(chǎn)權(quán)、股權(quán)這一敏感問題，巧妙地回避了國有資產(chǎn)的流失問題，保證了政府對交通基礎(chǔ)設(shè)施的控制權(quán)，易于滿足我國特殊的經(jīng)濟(jì)及法律環(huán)境的要求。因此，在現(xiàn)行條件下較易推廣進(jìn)行。2、有利于盤活國有資產(chǎn)存量，為新建交通基礎(chǔ)設(shè)施籌集資金，加快我國交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐。利用TOT融資方式，其一是盤活現(xiàn)有交通基礎(chǔ)設(shè)施的存量資產(chǎn)，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值；其二是為擬建新的交通基礎(chǔ)設(shè)施項目融入了資金，緩解了資金短缺的矛盾，加快了交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)速度；其三

3、是外資增量的進(jìn)入，有利于提高國有經(jīng)濟(jì)的整體質(zhì)量和素質(zhì)。3、有利于提高交通基礎(chǔ)設(shè)施的技術(shù)管理水平，加快我國交通現(xiàn)代化的步伐。采用TOT融資方式引入外資，可以打破國家對交通基礎(chǔ)設(shè)施的壟斷經(jīng)營狀態(tài)，有利于逐步建立起開放、有序、公平競爭的交通基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營市場，加快我國交通基礎(chǔ)設(shè)施的市場化進(jìn)程。TOT注意的問題我國交通基礎(chǔ)設(shè)施在較長時間內(nèi)仍將嚴(yán)重不足，具有廣闊的市場發(fā)展前景，對外商直接投資將有較大的吸引力。因此，在積極鼓勵外商采用TOT融資方式投資交通基礎(chǔ)設(shè)施項目的同時，還應(yīng)該注意以下幾方面的問題：1、加強(qiáng)對TOT融資方式具體政策的研究。要盡快組織有關(guān)部門和專家研究TOT融資方式的具體政策，如TOT項目

4、的期限問題，既要保證投資者的投資回報和合理利潤，又要保證國家收益；不同的項目經(jīng)營期限可能不同，要研究大體的相應(yīng)的對策。又如TOT項目的價格問題，投資回報率與項目收費或服務(wù)價格密不可分，應(yīng)制定出一套可供參考的確定主要交通設(shè)施收費標(biāo)準(zhǔn)和調(diào)價方式的指導(dǎo)原則和辦法，為各級政府進(jìn)行價格管理提供依據(jù)。2、拓寬TOT方式運行的基本環(huán)境和條件。TOT方式在我國目前的經(jīng)濟(jì)條件下，有著廣闊的市場發(fā)展前景。但國家現(xiàn)有政策法規(guī)針對性不夠強(qiáng)，有些內(nèi)容不夠明確，可操作性差；一些政策法規(guī)之間不夠協(xié)調(diào)，這都影響到外商對交通基礎(chǔ)設(shè)施投資的積極性。首先，政府應(yīng)盡快制訂和完善針對外商投資建設(shè)與經(jīng)營的交通基礎(chǔ)設(shè)施項目的政策法規(guī)，以立

5、法形式保證交通基礎(chǔ)設(shè)施有償使用和特許經(jīng)營權(quán)的連續(xù)性、穩(wěn)定性，保障投資者的合法權(quán)益，盡量減少外商投資的法律風(fēng)險和政治風(fēng)險，消除外商不必要的疑慮。其次，政府應(yīng)繼續(xù)對外商投資交通基礎(chǔ)設(shè)施實行優(yōu)惠政策，對外商的合理要求應(yīng)采取靈活、務(wù)實的態(tài)度，在深入調(diào)查、認(rèn)真測算的基礎(chǔ)上作出適當(dāng)?shù)某兄Z，以降低外商的投資風(fēng)險。再次，對于某些對經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展有重要意義，但僅靠收取使用費不能回收投資或投資回報率過低的交通基礎(chǔ)設(shè)施項目，政府應(yīng)進(jìn)一步放寬政策，允許投資者在交通線沿線或交通設(shè)施周邊區(qū)域內(nèi)投資開發(fā)和經(jīng)營相關(guān)高盈利（如旅游、廣告、房地產(chǎn)等）項目的權(quán)利，使投資者能夠以這些項目的收益補(bǔ)償項目投資。3、TOT作為一種引入外資

6、的方式，目前主要是面對國外投資者，但實際上并不排除我國有實力的私營企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、基金組織等參與投資。TOT融資方式為我國逐漸壯大的民間資本進(jìn)入交通等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域提供了契機(jī)，這將有利于充分利用國內(nèi)資源，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置；同時也為國內(nèi)民營組織積累投資和經(jīng)營交通基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗，為交通基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的逐步市場化打下良好的基礎(chǔ).二、BOT定義BOT是英文BuildOperateTransfer的縮寫，通常直譯為“建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓”。這種譯法直截了當(dāng)，但不能反映BOT的實質(zhì)。BOT 實質(zhì)上是基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)和經(jīng)營的一種方式，以政府和私人機(jī)構(gòu)之間達(dá)成協(xié)議為前提，由政府向私人機(jī)構(gòu)頒布特許，允許其在一定時期

7、內(nèi)籌集資金建設(shè)某一基礎(chǔ)設(shè)施并管理和經(jīng)營該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)。政府對該機(jī)構(gòu)提供的公共產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量和價格可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤的機(jī)會。整個過程中的風(fēng)險由政府和私人機(jī)構(gòu)分擔(dān)。當(dāng)特許期限結(jié)束時，私人機(jī)構(gòu)按約定將該設(shè)施移交給政府部門，轉(zhuǎn)由政府指定部門經(jīng)營和管理。所以，BOT一詞意譯為“基礎(chǔ)設(shè)施特許權(quán)”更為合適。特征1、私營企業(yè)基于許可取得通常由政府部門承擔(dān)的建設(shè)和經(jīng)營特定基礎(chǔ)設(shè)施的專營權(quán)（由招標(biāo)方式進(jìn)行）；2、由獲專營權(quán)的私營企業(yè)在特許權(quán)期限內(nèi)負(fù)責(zé)項目的建設(shè)、經(jīng)營、管理，并用取得的收益償還貸款；3、特許權(quán)期限屆滿時，項目公司須無償將該基礎(chǔ)設(shè)施移交給政府。 BOT模式的參與者1

8、.項目發(fā)起人。作為項目發(fā)起人，首先應(yīng)作為股東，分擔(dān)一定的項目開發(fā)費用。在BOT項目方案確定時，就應(yīng)明確債務(wù)和股本的比例，項目發(fā)起人應(yīng)作出一定的股本承諾。同時，應(yīng)在特許協(xié)議中列出專門的備用資金條款，當(dāng)建設(shè)資金不足時，由股東們自己墊付不足資金，以避免項目建設(shè)中途停工或工期延誤。項目發(fā)起人擁有股東大會的投票權(quán)，以及特許協(xié)議中列出的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓條款所表明的權(quán)力，即當(dāng)政府有意轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時，股東擁有除債權(quán)人之外的第二優(yōu)先權(quán)，從而保證項目公司不被懷有敵意的人控制，保護(hù)項目發(fā)起人的利益。 2.產(chǎn)品購買商或接受服務(wù)者。在項目規(guī)劃階段，項目發(fā)起人或項目公司就應(yīng)與產(chǎn)品購買商簽訂長期的產(chǎn)品購買合同。產(chǎn)品購買商必須有長期的盈

9、利歷史和良好的信譽(yù)保證，并且其購買產(chǎn)品的期限至少與BOT項目的貸款期限相同，產(chǎn)品的價格也應(yīng)保證使項目公司足以回收股本、支付貸款本息和股息，并有利潤可賺。 3.債權(quán)人。債權(quán)人應(yīng)提供項目公司所需的所有貸款，并按照協(xié)議規(guī)定的時間、方式支付。當(dāng)政府計劃轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)或進(jìn)行資產(chǎn)抵押時，債權(quán)人擁有獲取資產(chǎn)和抵押權(quán)的第一優(yōu)先權(quán)；項目公司若想舉新債必須征得債權(quán)人的同意；債權(quán)人應(yīng)獲得合理的利息。 4.建筑發(fā)起人。BOT項目的建筑發(fā)起人必須擁有很強(qiáng)的建設(shè)隊伍和先進(jìn)的技術(shù)，按照協(xié)議規(guī)定的期限完成建設(shè)任務(wù)。為了充分保證建設(shè)進(jìn)度，要求總發(fā)起人必須具有較好的工作業(yè)績，并應(yīng)有強(qiáng)有力的擔(dān)保人提供擔(dān)保。項目建設(shè)竣工后要進(jìn)行驗收和性能

10、測試，以檢測建設(shè)是否滿足設(shè)計指標(biāo)。一旦總發(fā)起人因本身原因未按照合同規(guī)定期限完成任務(wù)，或者完成任務(wù)未能通過竣工驗收，項目公司將予以罰款。 5.保險公司。保險公司的責(zé)任是對項目中各個角色不愿承擔(dān)的風(fēng)險進(jìn)行保險，包括建筑商風(fēng)險、業(yè)務(wù)中斷風(fēng)險、整體責(zé)任風(fēng)險、政治風(fēng)險（戰(zhàn)爭、財產(chǎn)充公等），等等。由于這些風(fēng)險不可預(yù)見性很強(qiáng)，造成的損失巨大，所以對保險商的財力、信用要求很高，一般的中小保險公司是沒有能力承作此類保險的。 6.供應(yīng)商。供應(yīng)商負(fù)責(zé)供應(yīng)項目公司所需的設(shè)備、燃料、原材料等。由于在特許期限內(nèi)，對于燃料（原料）的需求是長期的和穩(wěn)定的，供應(yīng)商必須具有良好的信譽(yù)和較強(qiáng)而穩(wěn)定的盈利能力，能提供至少不短于還貸期

11、的一段時間內(nèi)的燃料（原料），同時供應(yīng)價格應(yīng)在供應(yīng)協(xié)議中明確注明，并由政府和金融機(jī)構(gòu)對供應(yīng)商進(jìn)行擔(dān)保。 7.運營商。運營商負(fù)責(zé)項目建成后的運營管理，為保持項目運營管理的連續(xù)性，項目公司與運營商應(yīng)簽訂長期合同，期限至少應(yīng)等于還款期。運營商必須是BOT項目的專長者，既有較強(qiáng)的管理技術(shù)和管理水平，也有此類項目較豐富的管理經(jīng)驗。在運營運程中，項目公司每年都應(yīng)對項目的運營成本進(jìn)行預(yù)算，列出成本計劃，限制運營商的總成本支出。對于成本超支或效益提高，應(yīng)有相應(yīng)的罰款和獎勵制度。 8.政府。政府是BOT項目成功與否的最關(guān)鍵角色之一，政府對于BOT的態(tài)度以及在BOT項目實施過程中給予的支持將直接影響項目的成敗。本書

12、有關(guān)章節(jié)將詳細(xì)說明BOT中的政府作用。 實施BOT的步驟1.項目發(fā)起方成立項目專設(shè)公司（項目公司），專設(shè)公司同東道國政府或有關(guān)政府部門達(dá)成項目特許協(xié)議。 2.項目公司與建設(shè)承包商簽署建設(shè)合同，并得到建筑商和設(shè)備供應(yīng)商的保險公司的擔(dān)保。專設(shè)公司與項目運營承包商簽署項目經(jīng)營協(xié)議。 3.項目公司與商業(yè)銀行簽訂貸款協(xié)議或與出口信貸銀行簽訂買方信貸協(xié)議。 4.進(jìn)入經(jīng)營階段后，項目公司把項目收入轉(zhuǎn)移給一個擔(dān)保信托。擔(dān)保信托再把這部分收入用于償還銀行貸款。 BOT的具體方式1.BOT（build一operate一transfer）：即建設(shè)一運營一移交。政府授予項目公司建設(shè)新項目的特許權(quán)時，通常采用這種方式。

13、 2.boot（build一own一operate一transfer）：即建設(shè)一擁有一運營一移交。這種方式明確了BOT方式的所有權(quán)，項目公司在特許期內(nèi)既有經(jīng)營權(quán)又有所有權(quán)。一般說來，BOT即是指boot。 3.boo（build一own一operate）：即建設(shè)一擁有一運營。這種方式是開發(fā)商按照政府授予的特許權(quán)，建設(shè)并經(jīng)營某項基礎(chǔ)設(shè)施，但并不將此基礎(chǔ)設(shè)施移交給政府或公共部門。 4.boost（build-own-operate-subsidy-transfer）：建設(shè)一擁有一運營一補(bǔ)貼一移交。 5.blt（build一lease一transfer）：建設(shè)一租賃一移交。即政府出讓項目建設(shè)權(quán)，在項目運營期內(nèi)，政府有義務(wù)成為項目的租賃人，在且賃期結(jié)束后，所有資產(chǎn)再轉(zhuǎn)移給政府公共部門。 6.bt（build一transfer）：建設(shè)一移交。即項目建成后立即移交，可按項目的收購價格分期付款。 7.bto（build一transfer一operate）：建設(shè)一移交一運營。