2.基本面分析的重要作用及運(yùn)用

1、第二堂課：基本面分析的重要作用及運(yùn)用基本面的分析主要是根據(jù)所標(biāo)的的商品產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫(kù)存量來(lái)判斷供給和需求關(guān)系，以及影響供給與需求關(guān)系變化的種種因素，從而預(yù)測(cè)未來(lái)商品價(jià)格走勢(shì)的分析方法。我們都知道，“物以稀為貴”這句話，供需關(guān)系實(shí)際上就決定了商品的（黃金和白銀）的實(shí)際價(jià)格，我們要通過(guò)基本面分析，去判斷出實(shí)際價(jià)格，對(duì)比現(xiàn)實(shí)價(jià)格是否發(fā)生了偏差，這是一定的會(huì)出現(xiàn)的偏差，從而根據(jù)偏差的情況，進(jìn)行我們的投資決策。基本面分析的特點(diǎn)：可以分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。研究并發(fā)現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)的根本原因。基本面的分析內(nèi)容中主要是供需關(guān)系，市場(chǎng)因素，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期因素，政治因素，政策因素，貨幣因素，軍事因素，投資者情緒影響

2、因素等。在基本面分析白銀的供需關(guān)系中，首先面對(duì)的是白銀的供給情況，這里我們就要開(kāi)始進(jìn)行基本面分析的初步數(shù)據(jù)收集，收集數(shù)據(jù)包括白銀礦產(chǎn)在全球的分布情況、白銀礦的構(gòu)成情況、白銀礦的開(kāi)采情況、白銀礦儲(chǔ)量變化、白銀礦產(chǎn)能變化歷史對(duì)比、白銀礦開(kāi)采成本歷史變化對(duì)比。然后就是對(duì)全球白銀消費(fèi)國(guó)情況調(diào)查，白銀消費(fèi)的途徑調(diào)查，全球每年白銀消耗量調(diào)查，白銀新技術(shù)應(yīng)用調(diào)查。通過(guò)這些數(shù)據(jù)，我們就可以非常清晰的判斷出，未來(lái)白銀的供給情況是否出現(xiàn)問(wèn)題，這將決定未來(lái)白銀價(jià)格的最終走勢(shì)，這也是對(duì)我們非常重要的一點(diǎn)，關(guān)于上述數(shù)據(jù)，收集起來(lái)十分困難，且零碎，對(duì)于一個(gè)如此重要的貨幣屬性兼工業(yè)屬性的金屬，數(shù)據(jù)缺失卻如此嚴(yán)重，遠(yuǎn)不如白銀

3、伴生礦銅和鋅能夠得到數(shù)據(jù)多，更不用說(shuō)黃金可以得到數(shù)據(jù)了，這點(diǎn)就是基本面分析中的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)警示，為什么會(huì)沒(méi)有數(shù)據(jù)，白銀數(shù)據(jù)的大量缺失到底意味著什么？是不被重視？亦或是故意的缺失？關(guān)于白銀的供需狀況，我也會(huì)在未來(lái)的課程中，將我所收集整理到的數(shù)據(jù)，分享給大家，當(dāng)你們看到數(shù)據(jù)的時(shí)候，你們一定會(huì)和我一樣覺(jué)得觸目驚心。在基本面分析白銀的市場(chǎng)因素中，我們要注意分析投資者動(dòng)向，主要是機(jī)構(gòu)如ETF的持倉(cāng)意向和操縱，市場(chǎng)交易中的實(shí)際需求和投機(jī)持倉(cāng)增減，這些也將造成對(duì)白銀價(jià)格的較大影響，這一點(diǎn)大家相信是比較熟悉一些的，因?yàn)楹芏嗳耸强粗鳨TF持倉(cāng)變化而進(jìn)行投資的，這點(diǎn)是可以作為參考的，但是僅僅參考ETF持倉(cāng)變化是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不

4、夠的，作為機(jī)構(gòu)投資者，在市場(chǎng)操縱過(guò)程中，他們的持倉(cāng)和成本是在不斷變化的，且由于資金上的巨大優(yōu)勢(shì)和建倉(cāng)時(shí)間的久遠(yuǎn)，你很快會(huì)忽視機(jī)構(gòu)持倉(cāng)的前期成本和真實(shí)成本，當(dāng)機(jī)構(gòu)大量拋盤(pán)的時(shí)候，你會(huì)慣性的認(rèn)為機(jī)構(gòu)也在虧損，實(shí)際并非如此，機(jī)構(gòu)最初的建倉(cāng)成本可能是極低的，且在市場(chǎng)不斷操作的過(guò)程中，成本可能會(huì)進(jìn)一步降低，且機(jī)構(gòu)有大量的對(duì)沖手段和工具，你不可能使用你的資金完全復(fù)制機(jī)構(gòu)持倉(cāng)，你也沒(méi)有那么多工具可以運(yùn)用對(duì)沖，當(dāng)機(jī)構(gòu)砸盤(pán)時(shí)，或許他是為了讓你跟隨離開(kāi)，減少他即將開(kāi)始拉升時(shí)的阻力。因?yàn)槲抑肋@里有人在運(yùn)用ETF持倉(cāng)來(lái)判斷進(jìn)行投資，所以我必須要告訴你，這是一個(gè)不完整的錯(cuò)誤方式，不能帶給你長(zhǎng)期盈利。在基本面分析的經(jīng)濟(jì)

5、周期波動(dòng)因素中，主要是要觀察白銀供給國(guó)和白銀消費(fèi)國(guó)的經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、金融等狀況，整個(gè)國(guó)家、甚至全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展處于怎樣的狀態(tài)，此時(shí)就要用到一些宏觀指標(biāo)，比如GDP、CPI、PMI、利率、匯率，預(yù)算赤字等多重指標(biāo)。其次要看，當(dāng)前的而經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)周期中的哪一個(gè)階段，處于繁榮期、復(fù)蘇期，還是衰退期，蕭條期。這一點(diǎn)大家可能不是很明白，具體來(lái)說(shuō)，白銀的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)是收到其他經(jīng)濟(jì)變化影響的，例如因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期進(jìn)入衰退前期，白銀工業(yè)用量就會(huì)減少，造成白銀供應(yīng)量增加，價(jià)格下跌。經(jīng)濟(jì)繁榮期，工業(yè)用量增大，白銀價(jià)格隨之上升。經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生后，白銀工業(yè)用量減少，但貨幣屬性顯現(xiàn)，白銀價(jià)格上升。所以經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，也會(huì)深刻影響白

6、銀產(chǎn)生響應(yīng)的周期波動(dòng)，這一點(diǎn)同樣在未來(lái)課程中詳細(xì)講解。在基本面分析的政治因素和政策因素中，這點(diǎn)估計(jì)大家最有興趣吧，近年政治因素將貴金屬的影響提升到了一個(gè)新的高度，推升這個(gè)高度的人是誰(shuí)呢，就是美國(guó)的總統(tǒng)特朗普，他的推特，他的貿(mào)易戰(zhàn)，他的對(duì)歐，對(duì)中東政策，對(duì)國(guó)內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度，嚴(yán)重影響了黃金和白銀歷年的正常走勢(shì)，造成黃金白銀短期或中長(zhǎng)期內(nèi)的上下劇烈波動(dòng)，甚至凌晨都會(huì)上躥下跳。另外國(guó)家的罷工，勞資糾紛等，也是屬于政治因素中，如前陣子墨西哥銀礦的罷工，就對(duì)白銀造成了一定影響，這些都是我們?cè)诨痉治鲋幸⒁獾降?。?013年美國(guó)通過(guò)反傾銷(xiāo)法案，禁止中國(guó)太陽(yáng)能產(chǎn)品，而太陽(yáng)能產(chǎn)品的用銀量非常大，中國(guó)又是現(xiàn)在最大

7、的太陽(yáng)能產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)，這樣的一個(gè)政治政策因素，就造成了當(dāng)時(shí)白銀的一次巨大下跌。在基本面分析的貨幣因素中，貨幣因素或者說(shuō)匯率因素對(duì)于貴金屬的影響無(wú)疑是巨大的，那么我們簡(jiǎn)要的說(shuō)一下國(guó)際主要貨幣對(duì)貴金屬的影響，首先是美元，很多人都知道，美元與貴金屬成負(fù)相關(guān)，大多數(shù)的時(shí)候，美元上漲會(huì)對(duì)黃金和白銀的價(jià)格形成壓制，主要原因是美元的需求會(huì)使人們拋出黃金換入美元，所以大多數(shù)情況下，美元和黃金是反向的，但很多時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)同漲同跌的現(xiàn)象，造成這種現(xiàn)象的主要原因就要觀察其他基本面，如因?yàn)橥话l(fā)事件，避險(xiǎn)情緒上升，那么人們?cè)谶x擇避險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)，有人可能會(huì)選擇持有美元，有人可能會(huì)選擇持有黃金，造成了美元與黃金的同步上漲。有時(shí)因

8、為美債或美股的繁榮，人們將美元和黃金拋售換成了收益更高的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，也會(huì)造成美元黃金同跌現(xiàn)象，再者就是人民幣的匯率，因?yàn)閲?guó)內(nèi)的紙白銀和TD都是以人民幣計(jì)價(jià)的，所以?xún)r(jià)格也要通過(guò)公式換算過(guò)來(lái)，在換算的過(guò)程中，人民幣的貶升值就起到了很大作用，讓我們首先來(lái)看下?lián)Q算公式：現(xiàn)貨白銀價(jià)格/31.1(金制盎司）*人民幣匯率=紙白銀價(jià)格，現(xiàn)貨白銀價(jià)格/31.1(金制盎司）*人民幣匯率*1000+溢價(jià)=白銀TD價(jià)格，因?yàn)檫@個(gè)公式中有人民幣的匯率，所以造成了國(guó)內(nèi)的白銀價(jià)格受到匯率影響巨大，這點(diǎn)我提醒大家要牢固的記在頭腦中，人民幣匯率將是白銀牛市的一個(gè)必須具備條件。歐元大多數(shù)情況下與黃金白銀正相關(guān)，但影響有限，除非美元

9、出現(xiàn)較大問(wèn)題，或歐元區(qū)發(fā)生較大問(wèn)題時(shí)，才會(huì)產(chǎn)生比較大的影響。在基本面分析的軍事因素中，很多人都知道，人類(lèi)歷史上，戰(zhàn)爭(zhēng)是造成貨幣貶值，通貨膨脹，黃金白銀價(jià)格飛漲的一個(gè)很大原因，但是往往只知其然不知其所以然，只要有戰(zhàn)爭(zhēng)就照搬進(jìn)貴金屬走勢(shì)中，這是一個(gè)錯(cuò)誤的理論，戰(zhàn)爭(zhēng)的發(fā)生確實(shí)會(huì)引發(fā)人們的避險(xiǎn)情緒或者經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，貨幣問(wèn)題，但一定要看會(huì)對(duì)哪些國(guó)家造成影響才可以，就比如最近的土耳其入侵?jǐn)⒗麃?，這個(gè)影響就十分的有限了，因?yàn)殡m然土耳其和敘利亞地處中東，但兩國(guó)都不是在國(guó)際上舉足輕重的國(guó)家，其貨幣和經(jīng)濟(jì)的影響力有限，又都不是中東地區(qū)的主要產(chǎn)油國(guó)，所以這樣的影響就很低了，每一次戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)生，價(jià)格飛漲都與參戰(zhàn)國(guó)的國(guó)際地位和

10、所造成的國(guó)際經(jīng)濟(jì)影響有很大關(guān)系，如美國(guó)911期間，貴金屬價(jià)格上漲，這是很多人短期內(nèi)認(rèn)為美國(guó)也并不是完全安全的，那么美元必然也是如此，但是一旦美國(guó)參戰(zhàn)實(shí)行了一種不對(duì)稱(chēng)打擊，所有人都會(huì)認(rèn)為美國(guó)勝利的情況下，反而會(huì)推動(dòng)貴金屬價(jià)格的下跌，如91年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，01年阿富汗，03年伊拉克，開(kāi)戰(zhàn)之初貴金屬價(jià)格上漲，但一旦開(kāi)戰(zhàn)，貴金屬價(jià)格反而下跌。只有可以動(dòng)搖美國(guó)和美元世界霸權(quán)的戰(zhàn)爭(zhēng)，才會(huì)造成貴金屬一路不回頭的漲勢(shì)，但蘇聯(lián)解體以后，這種可能性微乎其微了，這點(diǎn)告訴我們，不是所有戰(zhàn)爭(zhēng)都會(huì)造成貴金屬價(jià)格劇烈變化，只有涉及到一些主要國(guó)家的時(shí)候，才會(huì)產(chǎn)生效果。如前陣子沙特受到襲擊，因?yàn)樯程厥潜娝苤漠a(chǎn)油國(guó)，即便沙特快速回復(fù)了生產(chǎn)力，但當(dāng)天還是造成了油價(jià)的暴漲。戰(zhàn)爭(zhēng)的本質(zhì)是什么要看清楚，參戰(zhàn)雙方是誰(shuí)，能造成什么影響，要看清楚。之前我說(shuō)了，盧旺達(dá)和坦桑尼亞發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)，或者老撾與緬甸發(fā)生沖突，這些戰(zhàn)爭(zhēng)與美國(guó)、俄羅斯、中國(guó)無(wú)關(guān)，影響不了貨幣與經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)爭(zhēng)，對(duì)貴金屬來(lái)講是無(wú)效戰(zhàn)爭(zhēng)。在基本面分析的投資者情緒印象因素中，是一種非理性心理波動(dòng)造成的行情，猶豫投資者在市場(chǎng)中受到一些消息面或假消息預(yù)期的影響，判斷發(fā)生偏差，心理狀態(tài)發(fā)生改變，引發(fā)的羊群效應(yīng)，盲目的跟隨狂拋搶購(gòu)行為，造成了行情出現(xiàn)暴漲暴跌現(xiàn)象，但這種想象大多不會(huì)持續(xù)太久，就會(huì)回歸正常，所以遇到這種情況的時(shí)候，如果無(wú)法判斷，最好的辦法就