（重點標注版）證券發(fā)行與承銷重點速記簡化版-

1、證券發(fā)行與承銷重點速記版第一章證券經(jīng)營機構的投資銀行業(yè)務投資銀行業(yè)起源于:19世紀投資銀行業(yè)狹義:承銷、并購、融資的財務顧問1933年,美國通過證券法、格拉斯.斯蒂格爾法1864年,國民銀行法:禁止國民銀行從事證券承銷與銷售當時銀行業(yè)主要特點:承銷、分銷為主要業(yè)務,混業(yè)經(jīng)營,公司債券為投資熱點證券公司債券,不包括可轉(zhuǎn)債和次級債(可能考判斷“脫媒現(xiàn)象”:證券公司業(yè)開辦存款,搶了銀行的負債業(yè)務承銷業(yè)務原始憑證保存:7年投資銀行業(yè)務發(fā)展變化表現(xiàn)為:發(fā)行監(jiān)管、發(fā)行方式、發(fā)行定價三方面1999.11 金融服務現(xiàn)代化法案(每年必考,名稱上不提銀行,而提金融服務,意味著要涵蓋銀行業(yè)和非銀行業(yè)的全部金融活動。

2、意味著20世紀影響全球各國金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營制度框架的終結(jié),標志著美國乃至全球金融業(yè)進入金融自由化和混業(yè)經(jīng)營的新時代。2010,7月金融監(jiān)管改革法案核準制:政府主導(我國;注冊制:市場主導1998年以前,我國股票監(jiān)管制度采取發(fā)行規(guī)模和發(fā)行企業(yè)數(shù)量雙重控制資產(chǎn)支持證券是把資產(chǎn)信托給受托機構,由受托機構發(fā)行自辦發(fā)行特點:面值不統(tǒng)一,發(fā)行對象為內(nèi)部職工或地方公眾,沒承銷商(不包括電子化這個選項網(wǎng)下發(fā)行方式:有限量,無限量,全額預繳,儲蓄存款網(wǎng)上發(fā)行方式:上網(wǎng)競價,上網(wǎng)定價投資銀行業(yè)務包括:股(含B,可轉(zhuǎn)債,國債,企業(yè)債的承銷與保薦;具有主承銷商資格的證券公司可從事:股(含B,可轉(zhuǎn)債的承銷發(fā)行人要聘請保

3、薦人的情況:股票首發(fā),新股,可轉(zhuǎn)債,就是賣股票的時候經(jīng)營單項業(yè)務承銷與保薦:注冊資本1億,經(jīng)營承銷與保薦+自營/證券資產(chǎn)管理/其他:注冊資本5億對保薦機構資格申請:核準45工作日,對保薦代表人資格申請:核準20工作日保薦機構資格:1.注冊資本1億,凈資本5000萬;2.治理和內(nèi)控制度,風險控制指標符合規(guī)定;3.業(yè)務部門規(guī)程健全,有料;4.從業(yè)人員不少于35,3年保薦業(yè)務人員不少于20;5.保薦資格人不少于4;6.3年無行政處罰憑證式國債承銷團成員:不超過40家,記帳式:不超過60家(甲類不超過20家-記帳才分甲乙兩類。成員資格有效期3年證券交易所債券市場參加招標競價,承銷記帳式的:信托(投資公

4、司、保(險公司、證(券公司;全國銀行間承銷記帳式的:商、信(用社、保、證可申請記帳式國債承銷團的:境內(nèi)商業(yè)銀行等存款類機構、郵政儲蓄銀行;可申請憑證式的:境內(nèi)、信托、保、證申請憑證式國債承銷團除基本條件外其它條件:1.注冊資本3億以上或總資產(chǎn)100億以上存款金融機構;2.營業(yè)網(wǎng)點40以上申請記帳式:注冊資本3億以上或總資產(chǎn)100億以上存款金融機構或注冊資本8億以上的非存款金融機構記帳式甲類要排名前25記帳式資格審批:財政部、中國人民銀行、中國證監(jiān)會,征求銀監(jiān)、保監(jiān),提交財政部;憑證式審批:財政部、中國人民銀行,征求銀監(jiān),提交財政部、中國人民銀行風險控制指標標準:凈資本2000,5000,1億,

5、2億,各種比例:100%,40%,8%,20%, 100%滬深企業(yè)債券上市都是上市推薦人制度證券承銷計提風險準備:包銷額的10%,5%,2%(股,債,政府債財務風險監(jiān)管指標:綜合類凈資本不低于2億,證券公司不低于其對外負債80%保薦期限:首發(fā):剩余+2會計年度,增發(fā)或可轉(zhuǎn)債:剩余+1會計年度保薦期間兩個階段:盡職推薦、持續(xù)督導“雙保”:保薦機構+保薦代表人業(yè)務檢查:已承銷尚未到期的企業(yè)債券余額是否超過凈資產(chǎn)40%,是否跟蹤,是否存在兌付風險。(必考投資銀行業(yè)務內(nèi)部控制具體內(nèi)容:1.嚴格的項目風險評估體系和責任管理制度;2.科學的發(fā)行人質(zhì)量評價體系;3.風險責任制;內(nèi)核工作規(guī)則與程序(多選證券公

6、司投資投資銀行業(yè)務風險質(zhì)量控制與投資銀行業(yè)務運作應適當分離,客戶回訪應主要有投資銀行風險質(zhì)量(控制部門完成。(判斷證券公司應建立以(凈資本為核心的風險控制指標體系。一般來說,凈資本小于凈資產(chǎn)(判斷證券公司不當行為處罰:程度深的36個月,淺的12個月核準制與行政審批制比較,特點:1.選擇和推薦企業(yè)方面;2.企業(yè)自行選擇發(fā)行股票規(guī)模;3.發(fā)行審核上(強制性,合規(guī)性;4.股票發(fā)行定價上,向機構詢價(多選非現(xiàn)場檢查:年報、董事會報告、財務報表附注、自查內(nèi)容現(xiàn)場檢查:機構制度人員、業(yè)務現(xiàn)場檢查中內(nèi)容:合規(guī)性、正常性、安全性(沒有“即時性”(判斷第二章股份有限公司概述股份有限公司設立=發(fā)起設立+募集設立,

7、募集設立=特定對象募集+公開募集股份有限公司發(fā)起設立和募集設立實行準則設立原則,公開募集設立實行核準設立原則;證券公司要證監(jiān)會批。股份有限公司設立條件:1.發(fā)起人2-200 半數(shù)有住所;2.注冊資本500W,發(fā)起設立首次出資20%,其余2年(投資公司5年;募集設立發(fā)起人認購不少于總股35%3.合法;4.發(fā)起人制定公司章程;5.公司名稱;6.公司住所出資方式:實物(貨幣不低于30%、知識產(chǎn)權、土地使用權(多項,不得以:勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權或設定擔保財產(chǎn)出資股份有限公司預先核準的公司名稱保留6個月,不得用于從事經(jīng)營,不得轉(zhuǎn)讓。發(fā)起人向社會公開募集股份,應當同(銀行簽訂代收股款協(xié)

8、議。股份發(fā)行:向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票,應當為(記名股票;記名股票要記載:1.股東姓名;2.股份數(shù);3.股票編號;4.日期(多選創(chuàng)立大會召開:募集設立,發(fā)起人自股款繳足之日起30日內(nèi)召開創(chuàng)立大會,召開15日前通知,應有總數(shù)過半的發(fā)起人、認股人出席。哪些人不能做發(fā)起人:工會、國家撥款大學(民辦可以(多選公司可以向其他企業(yè)投資,但不得對其投資企業(yè)承擔連帶責任。(判斷發(fā)起人資格:自然人、法人、外商投資企業(yè)(所占股本比例不受限制,淑鈺國家限制的,所占注冊資本不超25%,.不得作為國家禁止外商投資行業(yè)的公司發(fā)起人外商投資企業(yè)作為發(fā)起人,條件:1.出資額繳足,2.完成原審批項目,3.開始繳稅發(fā)起人義務:連

9、帶責任、不得資金抽逃發(fā)起人持有的本公司股份和公司公開發(fā)行前已發(fā)行的股份,1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓(必考募集方式設立的股份公司:章程草案經(jīng)出席創(chuàng)立大會的認股人過1/2通過;章程修改經(jīng)出席股東大會過2/3通過;普通決議:出席1/2,特殊決議:出席2/3;資本的增加減少:出席2/3;監(jiān)事會決議:(沒有強調(diào)出席1/2;董事會會議舉行:1/2;董事會決議:全體1/2,一人一票;股東大會審議公司在一年內(nèi)購買、出售重大資產(chǎn)超過最近一期經(jīng)審計總資產(chǎn)30%的事項,出席2/3;獨董行使職權:全體1/2(必考公司為公司股東(含控股股東或者實際控制人提供擔保的,要經(jīng)股東大會決議,出席1/2通過;股東或者受實際控制人支配的股東不

10、能表決。有限責任和股份有限的差異:1.成立條件和募集資金方式不同:有限1-50股東,不公開募集,股份2以上股東,2-200發(fā)起人;2.轉(zhuǎn)讓難易;3.股權證明形式不同;4.治理結(jié)構簡化程度:有限1董1-2監(jiān),股份董、監(jiān)、股東大會、經(jīng)理都要有,5.財務狀況的公開程度不同,股份要在股東大會年會20日前置備,公開發(fā)行的要公告有限和股份的變更要求:1.符合公司法;2.公司變更前的債券、債務由變更后的公司承繼;3.有限變股份,折合的實收資本中歐那個不高于公司凈資產(chǎn)額資本三原則:1.資本確定原則(我國目前遵循的是法定資本制原則,不僅要求公司在章程中規(guī)定資本總額,還要求在設立登記前認購或募足完畢;2.資本維持

11、原則(努力保持與公司資本數(shù)額相當?shù)膶嵱匈Y本:動態(tài);3.資本不變原則(資本總額不得變動:靜態(tài)(區(qū)分好不變和維持股份的特點:金額性、平等性、不可分性、可轉(zhuǎn)讓性(高管任職期間每年轉(zhuǎn)讓不超25%。所持股份自上市起1年不得轉(zhuǎn)讓,離職半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓公司不得收購本公司股份,除外情況:1.減少注冊資本(10日注銷;2.合并(6個月注銷;3.獎勵員工(不超股份總額5%:單選4.股東要求公司收購公司債券與一般公司債對比,特點:1.公司債券是與不特定的社會公眾形成的債券債務關系;2.可轉(zhuǎn)讓(一般的不可;3.債券方式表現(xiàn)(一般的是債權文書;4.同次發(fā)行的公司債券償還期是一樣的(一般的可以不同股份有限公司組織結(jié)構:三會

12、+一個經(jīng)理累計投票權:1股有與應選董事或監(jiān)視人數(shù)相同的表決權股東權利:1.股份份額獲得股利和利益分配;2.請求、召集、主持、參加或委派參加股東大會,行使表決權;3.查閱公司章程;4.剩余財產(chǎn)分配8個(多選,基本都有控股股東:1.出資額占總額50%或持有股份占總額50%;2.表決權可對股東會、股東大會的決議產(chǎn)生重大影響的股東實際控制人:能夠?qū)嶋H支配公司行為的人關聯(lián)關系:1.控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)視、高管與其直接或間接控制的企業(yè)之間的關系;2.可能導致公司利益轉(zhuǎn)移的其他關系股東大會職權:決定權和審批權:1.決定計劃;2.選舉更換非職工代表的董、監(jiān),報酬;3.審議董事會報告;4.審議監(jiān)事會報

13、告;5.審議年度財務預算、決算;6.審議利潤、虧損方案;7.增資、減資決議;8.發(fā)行債權決議;9.合并、分立、解散、清算決議;10.修改章程;11.聘用、解聘會計師事務所;12.審議3%以上表決權股東提案股東大會其它職權:1.審議批準擔保事項:a.本公司或控股子公司對外擔保達到或超過凈資產(chǎn)50%以后提供的任何擔保;b.公司對外擔保超總資產(chǎn)30%后的;c.為資產(chǎn)負債率超70%擔保;d.單筆擔保額超凈資產(chǎn)10%;e.對股東、實際控制人及其關聯(lián)方擔保。2.1年內(nèi)購買、出售重大資產(chǎn)超總資產(chǎn)30%(2/3通過董事會職權:1.召集股東大會;2.執(zhí)行股東大會決議;3.決定計劃;4.制定年度財務預算、決算;5

14、.制定利潤、虧損方案;6.制定增資、減資方案;7.制定合并、分立、解散、清算方案;8.決定內(nèi)部機構設置;9.決定聘任或解聘經(jīng)理,薪酬;10.制定基本管理制度(信息披露制度 監(jiān)事會職權:1.檢查公司財務;2.監(jiān)督董事、高管;3.糾正董事、高管;4.提議召開臨時股東大會;5.對股東會會議提案;6.訴訟董事、高管;7.調(diào)查異常經(jīng)營股東大會會議由董事會召集,董事長主持(監(jiān)事會和連續(xù)90日以上單獨或者合計持有公司10%以上股份的股東有補充召集權和補充主持權(多選經(jīng)理職權:1.主持生產(chǎn)經(jīng)營、組織實施董事會決議;2.組織實施計劃;3.擬定內(nèi)部管理機構設置方案;4.擬定基本管理制度;5.制定具體規(guī)章;6.提請

15、聘任或解聘副經(jīng)理、財務負責人及其他管理人員(除董事會決定的以外. 經(jīng)理有權列席董事會會議,但沒有表決權(判斷獨立董事職權:1.確認重大關聯(lián)交易;2.向董事會提議聘用或解聘會計師事務所;3.提議召開臨時股東大會;4.提議召開董事會;5.獨立聘請外部審計機構和咨詢機構;6.可在股東大會召開前公開向股東征集投票權。單獨或者持有公司3%以上股份的股東,在股東大會召開10日前提出臨時提案股東大會召開20日前通知;臨時股東大會召開15日前通知;發(fā)行無記名30日前公告無記名股票持有人出席股東大會的,會議召開5日前至股東大會閉會日起把股票交存公司股東大會每年一次年會,應當在上一年度會計年度結(jié)束之日起6個月內(nèi),

16、即最遲6.30 董事會每年至少2次,10日前通知監(jiān)事會6個月至少1次提議召開臨時股東大會情形(2個月內(nèi)召開:1.董事人數(shù)不足法定或章程規(guī)定2/3;2.未彌補虧損達實收股本總額1/3;3.單獨或合計持有10%以上股份的股東請求;4.董事會提;5.監(jiān)事會提決議撤銷:60日內(nèi)請人民法院撤銷董事會臨時會議情形(10日內(nèi)召開:1.1/10以上表決權股東;2.1/3董事或者監(jiān)事會董事:成員5-19,每屆不超3年,可連任;職權:董事會表決權、報酬請求權、簽名權;義務:忠實、勤勉監(jiān)事:成員不少于3人,其中職工代表不低于1/3,任期3年,可連任;職權:監(jiān)事會表決權、報酬請求權、簽字權、列席董事會提出咨詢或建議、

17、提議召開臨時監(jiān)事會獨立董事:條件:5年法律、經(jīng)濟或其它經(jīng)驗;獨立性要求不得擔任的情況:1公司任職人員直親,2.持股1%或前十名人員或直親,3.持股5%或前5單位的人員或直親等等;持股1%股東可以提出獨董候選人;證監(jiān)會15日審核獨董;連任不超6年;連續(xù)3次不親自出席的撤;獨董辭職報告等有人補缺才生效;獨董行使職權:全體1/2同意;董事會下設薪酬、審計、提名等委員會的,獨董要占1/2;獨董開展工作的條件:1.知情權(上市公司提供資料,要保存5年,2.工作條件,3.有關人員配合,4.相關費用上市公司給,5.津貼董事會秘書對(董事會負責高管是指:經(jīng)理、副經(jīng)理、財務負責人、董事會秘書(多選財務會計:每一

18、會計年度結(jié)束之日起4個月向(證監(jiān)會和證交所年報;每一會計年度前6個月結(jié)束之日起2個月向(證監(jiān)會派出機構和證交所半年報;股東大會年會20日前置備。公司董事可以兼任經(jīng)理(判斷董事、高管不得兼任監(jiān)事(判斷公積金:提利潤的10%,達到注冊資本50%不用提,公積金轉(zhuǎn)資本,留存公積金不得少于轉(zhuǎn)增前注冊資本25%。公司持有的本公司股份不得分配利潤(判斷合并:吸收(A+B=B、新設(A+B=C,新公司承繼債權債務分立:新設(A=A +B、派生(A=B+C解散:持有10%全體表決權的股東有權請求法院解散解散事由出現(xiàn)之日起15日成立清算組清算順序:費用、工資、社保費用和法定補償金,繳稅,償債,剩余財產(chǎn)分配減少資本

19、、合并、分立的公告:10日通知債權人,30日公告,接到通知的30日內(nèi),未接的45日內(nèi)有權要求清償或提供擔保(必考清算組通知:10日通知債權人,60日公告,接通知30,未接45第三章企業(yè)的股份制改組企業(yè)股份制改組的目的:1.確立法人財產(chǎn)權,2.建立規(guī)范的公司治理結(jié)構,3.籌集資金上市公司形成來源:1.歷史遺留,2.94年公司法之前成立的定向募集公司,3.06年公司法之前成立的股份有限公司(滿3年可申請上市,不滿3年若主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)且經(jīng)營業(yè)績可連續(xù)計算的可申請上市,4有限變股份(發(fā)股上市,5.國有大中型重組后募集設立后上市。證券法規(guī)定股份有限公司申請上市要求:1.股票已公開發(fā)行,2.股

20、本總額不少于3000萬(證交所規(guī)定不少于5000萬,3.公開發(fā)行股份達股份總數(shù)25%,股本總額超4億,公開發(fā)行股份比例10%以上,4.3年不違法擬上市公司的商標使用權要跟經(jīng)營業(yè)務走,可以給關聯(lián)方或第三方使用,但要簽合同。(判斷必考公司治理規(guī)范獨立性要求:資產(chǎn)獨立:(發(fā)行上市公司應有獨立于主發(fā)起人或控股股東的生產(chǎn)經(jīng)營場所,擬上市公司原則上應以出讓方式取得土地使用權。以租賃方式取得(合法土地使用權的,應保證有(較長的租賃期間限和(確定的取費方式。(判斷,人員獨立(高管不能在持有擬上市公司5%以上股權的單位及下屬企業(yè)擔任(除董事、監(jiān)事以外的任何職務,機構獨立、財務獨立(獨立保稅,不得為控股股東或下屬

21、企業(yè)或其它關聯(lián)企業(yè)擔保同業(yè)競爭避免措施:1.收購、委托經(jīng)營將相競爭業(yè)務集中;2.相關業(yè)務轉(zhuǎn)讓給無關聯(lián)第三方;3.放棄;4.競爭方簽法律書面承諾中介機構一般以財務顧問(或者說具有改組或主承銷經(jīng)驗的證券公司為牽頭召集人。清產(chǎn)核資包括:帳務清理、資產(chǎn)清查、價值重估、損益認定、資金核實和完善制度清產(chǎn)核資由(同級國有資產(chǎn)監(jiān)督機構組織和監(jiān)督檢查產(chǎn)權界定原則:誰投資,誰擁有產(chǎn)權。股權界定分為:改組設立+新設成立國有股:國家股(有權代表國家投資的機構投資形成+國有法人股(有法人資格的國有企事業(yè)單位出資形成國有企業(yè)改組的股權界定:進入股份公司的凈資產(chǎn)高于原企業(yè)50%是國家股,低于50%的是國有法人股(必考國有資

22、產(chǎn)折股:凈資產(chǎn)一并折股,股權性質(zhì)不得分設,股本由依法確定的國有持股單位統(tǒng)一持有,不得由不同部門或機構分割持有。(必考固有資產(chǎn)折股要求:1.不得低估作價持股;2.折股比例=國有股股本/發(fā)行前國有凈資產(chǎn)不低于65%;3.發(fā)行溢價倍率=股票發(fā)行價格/股票面值不低于折股倍數(shù);4.凈資產(chǎn)未全部折股部分計入資本公積,不得轉(zhuǎn)負債;5.凈資產(chǎn)折股后,股東權益等于凈資產(chǎn)。土地評估:A極機構處置方式:1.土地使用權作價入股;2.繳納出讓金,取得土地使用權;3.繳租;4.授權經(jīng)營。非經(jīng)營性資產(chǎn)的剝離方式:1.完全劃分非經(jīng)營和經(jīng)營,非經(jīng)營留在原企業(yè)或組建新的第三產(chǎn)業(yè);2.完全分離非經(jīng)營和經(jīng)營,非經(jīng)營變賣、拍賣、贈與無

23、形資產(chǎn):商標權、專利權、著作權、專有技術、土地使用權、商譽、特許經(jīng)營權、開采權企業(yè)整體改組時,無形資產(chǎn)產(chǎn)權全部轉(zhuǎn)移到上市公司。商標權處置原則:1.改制的:商標權跟經(jīng)營業(yè)務或主要產(chǎn)品進入股份公司;2.定向募集的:要規(guī)范;3.擬上市公司應在獲準發(fā)行前將商標處置相關手續(xù)辦理完畢;4.商標權以外的參照商標權。資產(chǎn)評估目的:公正評估價值,保證所有者權益;范圍:固定資產(chǎn)、長期投資、流動資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)及負債(多選;基本原則:所有進入股份有限公司的都要評估。企業(yè)國有資產(chǎn)評估項目實行(核準或備案。企業(yè)可以部隊國有資產(chǎn)評估的情況:1.企業(yè)整體或部分資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn);2.國有獨資企業(yè)與其下屬或下屬之間的合并、

24、資產(chǎn)置換和無償劃轉(zhuǎn)。資產(chǎn)評估項目的核準(備案程序:1.主機上報初審,初審同意后自基準日起8個月向國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構提出核準申請(9個月備案;2.國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構20個工作日完成核準(備案。核準或備案的評估結(jié)果有效期1年資產(chǎn)評估的基本方法:收益現(xiàn)值法、重置成本法、現(xiàn)行市價法、清算價格法成新率越大,被評估資產(chǎn)價值越大。(判斷會計報表審計程序:計劃階段、實施審計階段、審計完成階段審計風險:固有風險、控制風險、檢查風險期后事項:截止日至審計報告日,審計報告日至報表公告日(多選律師出具法律意見書,進行法律審查時應該獨立地發(fā)表明確的法律意見(不需要和會計什么的結(jié)論一致。(判斷第四章首次公開發(fā)行股票的

25、準備和推薦核準程序公司融資按資金來源不同:內(nèi)部和外部;按中介的作用不同:直接和間接;按不同產(chǎn)權關系:股權和債務;按期限:長期和短期內(nèi)部融資特點:自主性、有限性、低成本性、低風險性外部融資特點:高效率、高成本、高風險股權融資特點:財務風險小、成本高、可能引起企業(yè)控制權變動債務融資特點:財務風險大、成本低(利息抵稅、不會產(chǎn)生對企業(yè)控制權問題融資成本:投資者角度:融資成本是要求得到補償?shù)馁Y本報酬率,融資者角度:融資成本是為獲得資金必須支付的最低價格。1952 美國大衛(wèi).杜蘭特提出凈收入理論、凈經(jīng)營收入理論、傳統(tǒng)折中理論(必考當企業(yè)以100%的債權進行融資,企業(yè)市場價值會達到最大。(判斷凈經(jīng)營收入理論

26、假定:債務融資成本和企業(yè)融資總成本不變現(xiàn)代資本結(jié)構理論是以MM定理(1958 Modigliani和miller提出為標志。MM無公司稅模型又被稱為(資本結(jié)構無關論,假設條件:1.企業(yè)經(jīng)營風險可以用EBIT(息稅前利潤衡量;2.現(xiàn)在和將來的投資者對企業(yè)未來的EBIT估計完全相同;3.沒有交易成本;4.所有債務都是無風險的;5.投資者預期EBIT固定不變,即企業(yè)增長率為0。基本思想:資本結(jié)構與公司價值和綜合資本成本無關。結(jié)論:無稅情況下,企業(yè)的貨幣資本結(jié)構不會影響企業(yè)的價值和資本成本。MM公司稅模型結(jié)論:負債會因為利息的抵稅作用而增加企業(yè)價值,對投資者來說,也意味著更多的可分配經(jīng)營收入。米勒模型

27、與MM的區(qū)別:考慮了個人所得稅破產(chǎn)成本模型解決的問題:既考慮負債帶來稅收抵免收益,又考慮負債帶來各種風險和額外費用,并對他們進行適當平和那個來穩(wěn)定企業(yè)價值。代理成本模型:詹森、麥克林提出;外部股東代理成本(股東和經(jīng)理層、債權的代理成本(債權人和股東外部籌資:普通股籌資、債權籌資、優(yōu)先股籌資、可轉(zhuǎn)債籌資、認股權證籌資內(nèi)部籌資:折舊、未分配利潤(留存收益普通股籌資優(yōu)點:1.沒有固定利息負擔;2.看漲期權,執(zhí)行可獲得較高預期收益;3.沒有固定到期日;4.增加公平年公司權益資本。普通股籌資缺點:1.分散控制權、2.籌資成本高;3.發(fā)行費用高;4.新老股東具有相同剩余索取權,會稀釋老股東的每股收益。債券

28、籌資優(yōu)點:1.籌資成本低;2.風險低;3.抵稅;4.發(fā)行費用低;5.看跌期權,只承擔有限責任;6杠桿作用債券籌資缺點:1.固定到期日,要定期付息;2.財務杠桿上升,成本也會上升;3.通常要抵押和擔保優(yōu)先股優(yōu)點:1.屬權益資本,通常沒到期日;2.一般沒投票權,不會威脅普通股股東的剩余控制權;3.股息固定,杠桿作用優(yōu)先股缺點:1.成本比債券高;2.會稀釋普通股股東的每股收益?？赊D(zhuǎn)換證券優(yōu)點:1.出售看漲期權可降低籌資成本;2.有利于未來資本結(jié)構的調(diào)整。缺點: 1.成本高于普通股或優(yōu)先股;2.執(zhí)行期權會稀釋每股收益和剩余控制權;3.業(yè)績不佳則可能導致股權或債權籌資成本增加。認股權證優(yōu)點:降低籌資成本

29、;缺點:稀釋股權留存收益籌資優(yōu)點:1.成本低;2.不回稀釋每股收益和控制權;3.稅收好處。缺點:1.分配股利的比例長會受到某些股東的限制;2.支付過少,不利于吸引股利偏好者;3.支付過少,可能會影響到今后的外部籌資。第五章(重2008.12 證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理方法2006.5 首次公開發(fā)行股票并上市管理方法要聘請保薦機構的情形:首發(fā)、新股、可轉(zhuǎn)債(其它:股票暫停后申請恢復的保薦工作底稿:保存10年保薦業(yè)務規(guī)則:1.盡職調(diào)查;2.推薦發(fā)行和推薦上市;3.配合證監(jiān)會審核;4.持續(xù)督導持續(xù)督導內(nèi)容:1.督導控股股東、實際控制人、其他關聯(lián)方違規(guī)占用發(fā)行人資源的制度;2.督導董、監(jiān)、高管損害發(fā)行人

30、利益的內(nèi)控制度;3.關聯(lián)交易公允性和合規(guī)性;4.專戶存儲、投資項目的實施;5.為他人擔保(必考持續(xù)督導結(jié)束后,10工作日內(nèi)向證監(jiān)會、證交所報送保薦總結(jié)報告書(募集資金管理情況是持續(xù)督導的一個重要內(nèi)容。保薦協(xié)議簽訂、終止,保薦機構應在5個工作日內(nèi)向發(fā)行人所在地的證監(jiān)會派出機構備案。招股說明書是要約邀請性文件,有效期6個月(自最后一次簽署之日起計算。招股說明書預先披露的時間:申請文件受理后,發(fā)審委審核前(多選必考。招股說明書重引用的財務報表在起最近一期截止后6個月內(nèi)有效,可延長最多一個月。資產(chǎn)評估報告、審計報告、法律意見書都要兩名以上簽名資產(chǎn)評估報告有效期:1年正文除了一般外還要有評估基準日期和資

31、產(chǎn)評估結(jié)論。審計意見類型:無保留(好;保留(個別不好,或者受到局部限制;否定(不好;拒絕表示意見(證據(jù)不足,所以不知道。(必考如擬上市公司不能作出盈利預測,要在發(fā)行公告和招股說明書的顯要位置作出風險警示。首次公開發(fā)行股票的條件:1.主體資格:a.合法登記;b.持續(xù)經(jīng)營時間3年以上;c.注冊資本足額繳納;d.合法;e.3年高管無重大變更。2.獨立性:完整業(yè)務體系可獨立經(jīng)營、資產(chǎn)完整、人員獨立、財務獨立、機構獨立、業(yè)務獨立(無同業(yè)競爭。3.規(guī)范運行(制度類:董、監(jiān)、高管不能有以下情形:a.禁入;b.36個月內(nèi)行政處罰或12個月內(nèi)公開譴責;c被立案調(diào)查。4.財務與會計:發(fā)行人應符合以下條件:a.3個

32、會計年度凈利潤為正,且累計超過3000萬,凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后低者為依據(jù);b.3個會計年度現(xiàn)金流量超5000萬或營業(yè)收入累計超3億;c.發(fā)行(前股本總額不少于3000萬;d.最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不超20%;e.最近一期末不存在為彌補虧損。募集資金運用:原則上應當用于主營業(yè)務。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)條件:1.基本條件:a.依法設立且持續(xù)3年;b.最近兩年持續(xù)盈利,最近兩年凈利潤累計不少于1000萬,且持續(xù)增長;或者1年持續(xù)盈利,經(jīng)利潤不少于500萬,營業(yè)收入不少于5000萬,最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%;c.最近一期凈資產(chǎn)不少于3000萬;d.發(fā)行(后股本總額不少于3000萬保薦人

33、應當在內(nèi)核程序結(jié)束后作出是否推薦發(fā)行的決定,決定推薦發(fā)行的,應出具發(fā)行保薦書,包括的內(nèi)容:推薦意見及理由、發(fā)行人發(fā)展前景評價、是否符合條件的說明、主要問題和風險提示、審核程序簡介、項目組成人員和相關經(jīng)驗。保薦人應建立保薦工作檔案。保薦人應配合發(fā)行人委托編制招股說明書。保薦人要建立有效的內(nèi)部控制制度(防火墻。發(fā)行完成后15個工作日內(nèi),報送承銷總結(jié)報告,包括的內(nèi)容:推介、定價、申購、該股票二級市場表現(xiàn)及發(fā)行組織工作等。(多選保薦人應當在發(fā)行完成(當年及其后的一個會計年度發(fā)行人年度報告公布后的1個月內(nèi),進行回訪,并在(股東大會召開5個工作日前公告回訪報告。(必考承銷商3個工作日內(nèi)向(中國證券業(yè)協(xié)會備

34、案;證券協(xié)會15個工作日回復是否同意,并抄送證監(jiān)會。(必考合規(guī)審核要點:1.向不特定對象發(fā)行的證券票面總值超過5000萬的,應由承銷團承銷;2.費用:包銷1.5%-3%;代銷0.5%-1.5%;3.單項包銷不超凈資本30%,最高不超3億,同時包銷不超凈資本60%;4.發(fā)行人與承銷團關聯(lián)關系,包括發(fā)行人、保薦人、副主承銷商的前5位股東及持有7%以上股份的股東情況;5.承銷金額3意以上,承銷團成員10家以上可設2-3家副主承銷商。證監(jiān)會收到申請文件后,5工作日作出是否受理的決定。證監(jiān)會核準發(fā)行之日起,發(fā)行人應6個月內(nèi)發(fā)行。發(fā)審委組成:發(fā)審委委員25,其中中國證監(jiān)會5,證監(jiān)會以外20,設會議召集人5

35、,每屆任期1年,最長不超3屆。發(fā)審委職責:1.審核股票發(fā)行是否符合條件;2.審核相關服務機構及相關人員出具的頭管材料及意見書;3.審核證監(jiān)會有關職能部門的初審報告;4.提出審核意見。(必考發(fā)審委普通程序:參加委員7名,5票為通過。特殊程序:參加委員5名,3票為通過。保薦人唆使、協(xié)助或者參與干擾發(fā)審委工作的,證監(jiān)會在3個月內(nèi)不受理該保薦人推薦會后事項:1.公司發(fā)行股票前,發(fā)行人應提供會后重大事項說明,保薦人及發(fā)行人律師、會計師應就是否發(fā)生重大事項出具專業(yè)意見;2.擬發(fā)行公司若最近1年實現(xiàn)的經(jīng)利潤或盈利預測數(shù)或凈資產(chǎn)收益率未達到公司承諾的收益率,由(發(fā)行監(jiān)管部決定是否重新提交發(fā)審會討論(必考。3.

36、中國證監(jiān)會在公開發(fā)行前2周左右通知通過發(fā)審會的發(fā)行人和中介機構。專項符合會計師事務所的工作要求:在(間隔專項符合報告出局日至少(一個完整會計年度后,方可向同一發(fā)行人提供審計及相關服務(必考。第六章股票的定價不僅僅是估值及撰寫研究報告,還包括發(fā)行期間的具體(溝通、協(xié)商、詢價、投標等一系列定價活動(判斷。股票首發(fā)通過(詢價確定發(fā)行價。股票的估值方法:相對估值法(亦稱可比公司法,絕對估值法(亦稱貼現(xiàn)法。相對估值法:市盈率法、市凈率絕對估值法:公司貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、現(xiàn)金分紅折現(xiàn)法。市盈率=股票市場價格/每股收益:1.全面攤薄法(全年凈利潤/發(fā)行后總股本,2.加權平均法(全年總利潤/(發(fā)行前總股本+本次公

37、開發(fā)行股本數(shù)x(12-發(fā)行月份÷12(必考市凈率=股票市場價格/每股凈資產(chǎn)詢價分為:初步詢價和累計投標詢價詢價對象應當在年度結(jié)束1個月內(nèi)對上年詢價情況進行總結(jié)機構投資者作為詢價對象的其它條件:1.證券公司經(jīng)批準可以自營或證券資產(chǎn)管理;2.信托投資公司重新登記滿2年,注冊資本不低于4億,12個月活躍;3.財務公司成立2年,注冊資本不低于3億,12個月活躍。詢價名單去除:1.不再符合相關條件;2.最近12個月內(nèi)因違反監(jiān)管要求被監(jiān)管談話3次以上;3.未按時提交年報詢價完不能確定價格的情況:1.詢價結(jié)束后,公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下,提供有效報價的詢價對象不足20家;2.發(fā)行4億股以上,不

38、足50家。主承銷商的證券自營賬戶不得參與本次發(fā)行股票的詢價、網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行。(必考與主承銷商具有實際控制關系的詢價對象,不得參與本次發(fā)行股票的詢價、網(wǎng)下配售、可以參與網(wǎng)上發(fā)行。(必考首次公開發(fā)行股票的基本原則:“三公”原則、高效、經(jīng)濟首發(fā)股票4億股以上的,可向戰(zhàn)略投資者配售。戰(zhàn)略投資者不得參與首次公開發(fā)行股票的初步詢價和累計投標詢價,并承諾配售股票持有期限不少于12個月。發(fā)行人及其主承銷商應當向參與網(wǎng)下配售的詢價對象配售股票,并應當與網(wǎng)上發(fā)行同時進行。(判斷公開發(fā)行股票數(shù)量少于4億股的,配售數(shù)量不超發(fā)行總量的20%;4億股以上的,配售數(shù)量不超向戰(zhàn)略投資者售后剩余發(fā)行數(shù)量的50%。詢價對象獲

39、得配售股持有期不少于3個月。股票配售對象參與累計投標詢價和網(wǎng)下配售應當(全額繳付申購資金(判斷。以下詢價對象不得配售股票:未參與初步詢價;詢價對象或配售對象的名稱、賬戶與證券業(yè)協(xié)會登記的不一致;資金不足額;不合法。網(wǎng)上發(fā)行時發(fā)行價格尚未確定的,參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者應當按價格區(qū)間(上限申購。(判斷上網(wǎng)發(fā)行資金申購流程:T:申購;T+1 凍結(jié);T+2 驗資配號;T+3 抽簽、中簽處理; T+4 資金解凍(縮短流程就是凍結(jié)、驗資配號同一天歷史上股票發(fā)行其它方式:全額預繳、儲蓄存款掛鉤、上網(wǎng)競購、市值配售。超額配售選擇權:主承銷商權利,超額不超15%,包銷上市之日起30日內(nèi)可行使權利(要經(jīng)(股東大會批

40、準。超額配售權的行使:1.市價低于發(fā)行價,用超額發(fā)售股票獲得的資金從集合競價市場購買發(fā)行人股票給投資者;2.市價高于發(fā)行價,要發(fā)行人增發(fā)給投資者,自己拿這部分新股的資金。超額配售選擇權行使完成后的5個工作日通知相關銀行,在其所涉及股票發(fā)行驗資工作完成后3個工作日發(fā)布股份變動公告,全部發(fā)行工作完成后15個工作日向證監(jiān)會和證交所備案。承銷團由3家承銷商組成的,可以設副主承銷商。(發(fā)行人、董、監(jiān)、高管要在招股說明書上簽字、蓋章。修改申請文件后的5個工作日內(nèi)在網(wǎng)上公開招股說明書。發(fā)行人支付的中介費用:申報會計師費用、律師費用、評估費用、承銷費用、保薦費用和上網(wǎng)發(fā)行費用(給交易所的。財務咨詢費主承銷商給

41、,在發(fā)行費用重不應包括財務顧問費和其他費用。我國首次公開發(fā)行股票采用的是(預繳款方式(不包括首次公開發(fā)行中向二級市場投資者配售這一發(fā)行方式。(股東資料是證明股東身份和股東權利的有效法律文件,同時,也是保證股東所持股票順利上市交易的重要依據(jù)。承銷總結(jié)報告,上市10日內(nèi)報備,提供文件:募集說明書單行本;承銷協(xié)議及承銷團協(xié)議;律師鑒證意見;會計師事務所驗資報告;其他保薦人不得推薦發(fā)行人股票的情形:1.發(fā)行人持有公司7%以上股份;2.保薦人持發(fā)行人7%; (互持3,董、監(jiān)擁有發(fā)行人權益;4.保薦人為發(fā)行人擔?；蛉谫Y。股票上市的條件:1.證監(jiān)會已核準;2.股本總額不少于5000萬;3.公開發(fā)行的股份達到

42、公司股份總數(shù)25%以上,4億以上的,比例達到10%以上;4.3年不違法。保薦代表人應當為(自然人。保薦人保薦股票上市時,應當向交易所提交:上市保薦書、保薦協(xié)議、保薦人和保薦代表人在名單上的證明文件、保薦人向保薦代表人出具的由保薦人法定代表人簽名的授權書。(多選保薦人變更,5個工作日報告證監(jiān)會。保薦人、發(fā)行人終止協(xié)議:5個工作日報告保薦人應在發(fā)行人報送披露材料或履行披露義務后5個交易日完成文件審閱。保薦人應當自持續(xù)督導工作結(jié)束后10個交易日內(nèi)向交易所報送(保薦總結(jié)報告書。證交所在收到發(fā)行人全部上市申請文件后7個交易日決定是否同意申請?？枪材技募?保薦人、發(fā)行人不得終止保薦協(xié)議,但以下例外

43、:1.新股、配股、可轉(zhuǎn)債可另請;2.保薦人被除名。發(fā)行人向證交所申請其股票上市時,控股股東和實際控制人應當承諾:上市36個月內(nèi),不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接或簡介持有的發(fā)行前股份,也不由發(fā)行人回購。但轉(zhuǎn)讓雙方存在控制關系,或者均受同一實際控制人控制的,自發(fā)行人股票上市之日起1年后,可豁免前條款(即36個月條款。剩余證券的處理:1.通過交易系統(tǒng)逐步賣出;2.大宗交易賣出第七章信息披露的原則:真實性、準確性、完整性、及時性上市公司應當設立(董事會秘書,作為公司與交易所之間的制定聯(lián)絡人。董事會秘書為上市公司高級管理人員,對公司和(董事會負責。(判斷董事會秘書空缺3個月后,董事長代行職責。中國證監(jiān)會對

44、保薦人和證券服務機構出具的文件的真實性、準確性、完整性有疑義的,可以要求相關機構作出解釋、補充。(判斷上市公司董、監(jiān)、高管應當對公司信息披露的真實性、準確性、及時性、公平性負責,但有充分證據(jù)表明其已經(jīng)履行勤勉盡責義務的除外。(判斷發(fā)行人在招股說明書及其摘要中披露的所有信息應真實、準確、完整(注意:沒有及時。發(fā)行人及其全體董、監(jiān)、高管應當在招股說明書上簽字、蓋章,保證招股說明書的內(nèi)容真實、準確、完整。(判斷招股說明書中引用的財務報告:6個月有效,可延長不超1一個月,以年度末、半年度末或者季度末為截止日。預先披露時間:申請文件受理后、發(fā)審委審核前。發(fā)行人不得據(jù)預先披露的招股說明書(申報稿發(fā)行股票。

45、招股說明書的一般要求:1.數(shù)據(jù)充分,注明來源;2.阿拉伯數(shù)字,單位:元、千元、萬元(注意:沒有百元(多選或判斷;3.中外文一致,中文為準;4.A4:209x295;5.使用事實描述性語言。招股說明書摘要的一般要求:1.簡要,不需要全文;2.忠于全文;3.圖表或直觀方式;4.最小字號:小5,最小行距:0.35mm。發(fā)行人應在招股說明書及其摘要披露后10日內(nèi),將正式印刷的招股說明書全文一式五份,分別報送證監(jiān)會及其在發(fā)行人注冊地的派出機構。(上市公告書同樣發(fā)行人應當針對實際情況在招股說明書(首頁作“重大事項提示”,提醒投資者。(判斷董事.會聲明:承諾無詢價記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對真實性、準確

46、性、完整性承擔(個別和連帶責任。(判斷披露風險因素的要求:1.重要性原則;2.充分、準確、具體地描述相關風險因素;3.定量分析;4.無法定量的,要定性描述。(多選關聯(lián)方:發(fā)起人、持有發(fā)行人5%以上股份的主要股東、實際控制人、控股股東、實際控制人所控制的其他企業(yè)、發(fā)行人的職能部門、分公司、控股/參股子公司。實際控制人應披露到最終的國有控股主體或自然人為止。若曾存在工會持股、職工持股會持股、信托持股、委托持股或股東數(shù)量超過200人的情況,發(fā)行人應詳細披露有關股份的形成原因及演變情況。業(yè)務情況要披露:報告期內(nèi)各期向前(5名供應商合計的采購額占當期采購總額的百分比。(單選關聯(lián)交易分類:經(jīng)常性、偶發(fā)性董

47、、監(jiān)、高管與核心技術人員要披露:基本信息(姓名等、主要業(yè)務簡歷、曾經(jīng)擔任的重要職務及任期、現(xiàn)任職務及任期。公司治理要披露:1.機制設立;2.違規(guī)情況(3年;3.資金占用和對外擔保情況(3年;4.內(nèi)部控制的評估和鑒證情況。報表披露:發(fā)行人人運行3年以上的,要披露最近3年及1期的(資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表;主要財務指標也是披露3年及1期的各種比率。股利分配政策的披露:1.最近3年股利分配政策、實際股利分配情況以及發(fā)行后的股利分配政策;2.本次發(fā)行完成前滾存利潤的分配安排和已履行的決策程序。其他重要披露事項:應披露交易金額在500萬以上或者雖未達到此標準但卻具有重要影響的;2.總資產(chǎn)規(guī)模為10

48、億以上的發(fā)行人。招股說明書摘要要包括以下內(nèi)容:投資者在作出認購決定之前,應仔細閱讀招股說明書(全文,并以其作為投資決定的依據(jù)。(判斷發(fā)行人應披露控股股東及實際控制人的名稱或姓名,前10名股東的名稱或姓名、持股數(shù)量及持股比例。第八章改變招股說明書所列資金用途,必須經(jīng)(股東大會作出決議。擅自改變用途而未做糾正的,或者未經(jīng)股東大會認可的,不得公開發(fā)行新股。(判斷上市公司申請發(fā)行新股要求:1.組織結(jié)構健全、運行良好:董、監(jiān)、高管最近36個月未受行政處罰,12個月未受公開譴責。2.盈利能力具有可持續(xù)性:a.3個會計年度連續(xù)盈利,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前相比,取低者;b.高管和核心技術人員穩(wěn)定,

49、最近12個月內(nèi)未發(fā)生重大不利變化;c.最近24個月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的,不存在發(fā)行當年營業(yè)利潤比上年下降50%以上。3.財務狀況良好:最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)利潤的30%。4.不得公開發(fā)行證券的情況:a.虛假記載;b,擅自改變資金用途;c.12個月公開譴責;d.12個月未履行公開承諾。(可轉(zhuǎn)債要求一樣配股的特別規(guī)定:1.擬配股數(shù)量不超過本次配股前股本總額的30%;2.應當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數(shù)量;3.代銷方式(原股東認購股票的數(shù)量未達到擬配售數(shù)量70%的,發(fā)行人要按發(fā)行價加算利息(判斷。公開增發(fā)的特別規(guī)定:1.最近3年會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于

50、6%,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前相比,取低者;2.除金融行業(yè),其它行業(yè)不可以借錢給別人;3.發(fā)行價不低于(公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價。非公開發(fā)行股票發(fā)行對象不超過10名。上市公司非公開發(fā)行股票的規(guī)定:1.發(fā)行價格不低于(定價基準日前20個交易日股票均價的90%;2.(控股股東、實際控制人或其控制關聯(lián)人,通過這次認購取得實際控制權的投資者,擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者限售期36個月;3.其它限售期12個月。不得非公開發(fā)行股票的情形:不符合一般規(guī)定的都不行,注會出具保留意見、否定意見或無法表示意見的也不行。非公開發(fā)行股票,如發(fā)行對象屬于前10名股東的,可以由上

51、市公司自行銷售。上市公司發(fā)行新股決議1年有效。上市公司新股發(fā)行申請進入核準階段,但此時保薦人(主承銷商的盡職調(diào)查責任并未終止。申請公開發(fā)行或非公開發(fā)行證券的再融資公司會后事項,封卷后,刊登募集說明書期間,如果發(fā)行人發(fā)布了新的定期報告、重大事項臨時公告或調(diào)整盈利預測,發(fā)行人、保薦人(主承銷商、律師應在5個工作日內(nèi)報告證監(jiān)會。招股說明書或招股意向書刊登后至獲準上市前,擬發(fā)行公司發(fā)生重大事項的,應于發(fā)生后第1個工作日向證監(jiān)會(書面報告。如發(fā)生后仍符合發(fā)行上市條件的,應再報告證監(jiān)會后第2日刊登補充報告。保薦人應當自持續(xù)督導工作結(jié)束后10個工作日內(nèi)向證監(jiān)會、證交所報送“保薦總結(jié)報告書”。(必考公開募集說

52、明書:6個月有效。發(fā)行人和保薦人報送發(fā)行新股申請文件,初次應提交原件1份,復印件2份,2份電子文檔。保薦機構報送申請文件:初次原件1份、復印件3份,電子3份。發(fā)行新股保薦人的內(nèi)核小組要8-15名專業(yè)人士。證監(jiān)會受理申請文件:5工作日,初審: 15個工作日,自受理到作出決定:3個月。核準的話,上市公司要再6個月內(nèi)發(fā)行證券。增發(fā)的發(fā)行方式:1.上網(wǎng)定價發(fā)行與網(wǎng)下配售相結(jié)合;2.網(wǎng)上往下同時定價發(fā)行。配股的發(fā)行方式:網(wǎng)上定價發(fā)行。增發(fā)股票發(fā)行注意文件里要有:股份變動報告書。配股代碼是:700XXX證券發(fā)行議案經(jīng)董事會表決通過后,應當在2個工作日內(nèi)報告證券交易所,公告召開股東大會的通知。(判斷股東大會

53、通過本次發(fā)行議案之日起2個工作日內(nèi),上市公司應當公布股東大會決議。(判斷上市公司決定撤回證券發(fā)行申請的,應當在撤回申請文件的次1工作日予以公告。(判斷上市公司在公開發(fā)行證券前的2-5個工作日內(nèi),應當將經(jīng)中國證監(jiān)會核準的募集說明書或摘要刊登在報刊或網(wǎng)站。發(fā)行公司及其主承銷商在證券交易所網(wǎng)站披露招股意向書全文及相關文件前,要提交的材料:1.證監(jiān)會核準的文件;2.招股意向書及相關材料的書面材料;3.電子文件磁盤;4.相關內(nèi)容一致,自己承擔所有責任的確認函。(多選發(fā)行新股時招股說明書的披露:一般都是最近5年募集資金運用等之類的情況第九章可轉(zhuǎn)債的發(fā)行條件:和新股一樣。可轉(zhuǎn)債發(fā)行的其它規(guī)定:1.凈資產(chǎn)要求

54、:股份有限公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債凈資產(chǎn)不低于3000萬,有限責任公司不低于6000萬,發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)債不低于15億;2.凈資產(chǎn)收益率要求:最近3個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%;3.現(xiàn)金流量要求:最近3個會計年度產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不低于公司債權1年的利息(若滿足第二條,這條不作規(guī)定。可轉(zhuǎn)債發(fā)行條款的設計要求:1.發(fā)行規(guī)模:累計公司債權余額不超最近1期末凈資產(chǎn)額的40%(可分離的同樣,預計所附認股權全部行權后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債權金額;2.存續(xù)期:可轉(zhuǎn)債:1-6年,分離可轉(zhuǎn)債:最短1年,無最長限制,認股權證:不超債券期限,不少于6個月;3.轉(zhuǎn)股期6個月,行權期6個月;4.轉(zhuǎn)股價格

55、和認股權證行權價格:不低于募集說明書公告日前20個交易日公司股票交易均價和前一個交易日的均價(轉(zhuǎn)股方案修改須經(jīng)出席2/3同意;5.面值100元,利率由發(fā)行公司和主承銷商協(xié)商;6.本息償還:可轉(zhuǎn)債期滿后5個工作日內(nèi);7.擔保要求:a.公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債都要提供擔保,凈資產(chǎn)15億的不用,b.擔保都要(全額擔保,c.擔保范圍:債券本息、違約金、損害賠償金、實現(xiàn)債權的費用,d.以保證方式提供擔保的,應為連帶責任;e.發(fā)行分離可轉(zhuǎn)債,可以不提供擔保(必考?？赊D(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價值=股票價格×轉(zhuǎn)換比例(相當于是說債權全部轉(zhuǎn)成股票值多少錢(必考可轉(zhuǎn)債的價值可看作(普通債權與股票期權的組合?？赊D(zhuǎn)債價值約等于(純

56、粹債券價值+投資人美式買權價值+投資人美式買權價值+投資人美式賣權價值發(fā)行人美式買權價值(必考股票期權定價方法:BLACK-SCHOLES、二叉樹影響可轉(zhuǎn)債價值的因素(主要是指影響債權:票面利率(正比、轉(zhuǎn)股價格(反比、股票波動率(正比、轉(zhuǎn)股期限(正比、回售條款(正比、贖回條款(正比發(fā)行分離可轉(zhuǎn)債要包括:認股權證行權價格、認股權證的存續(xù)期限、認股權證的行權期間或行權日。發(fā)行可轉(zhuǎn)債表決要股東大會出席2/3通過自證監(jiān)會核準發(fā)行可轉(zhuǎn)債之日起,要6個月內(nèi)發(fā)行。可轉(zhuǎn)債的發(fā)行方式:1.全部網(wǎng)上定價發(fā)行;2.網(wǎng)上定價與網(wǎng)下配售相結(jié)合;3.部分向原社會公眾股股東優(yōu)先配售,剩余部分網(wǎng)上定價發(fā)行;4.部分向原社會股

57、東優(yōu)先,剩余采用網(wǎng)上定價和網(wǎng)下向機構投資者配售相結(jié)合的方式?？赊D(zhuǎn)債的上市條件:1.期限1年以上;2.實際發(fā)行額不少于5000萬;3.符合發(fā)行條件可轉(zhuǎn)債停牌與復牌及轉(zhuǎn)股的暫停與恢復的情況:1.交易日披露調(diào)整或修正轉(zhuǎn)股價格的信息;2.行使可轉(zhuǎn)債贖回、回購權;3.實施利潤分配或資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案;4.發(fā)行新公司債;5.減資、合并、分離、解散、申請破產(chǎn)及其它變更事項;6.財務或信用狀況發(fā)生重大變化,可能影響如期償還債券本息。停止交易的規(guī)定:1.可轉(zhuǎn)債流通面值少于3000萬時,在上市公司發(fā)布相關公告3個交易日后停止交易;2.轉(zhuǎn)換期結(jié)束之前的第10個交易日停止交易;3.贖回期間停止交易。(必考暫停上市的情況:1.重大違法;2.發(fā)生重大變化不符合上市條件;3.募集的資金不按照核準用途使用;4.最近2年連續(xù)虧損?？赊D(zhuǎn)債上市公告書的披露:上市前5個交易日可轉(zhuǎn)債特別事項的披露:1.可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票的數(shù)額累計達到可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前公司已發(fā)行股份總額10%;2.未轉(zhuǎn)換的可轉(zhuǎn)債數(shù)量少于3000萬;其它會影響變更或重大事件。付息與兌付的披露:付息:付息日前3-5交易日,兌付:可轉(zhuǎn)債期滿前3-5個交易日。轉(zhuǎn)股與股份變動披露:轉(zhuǎn)股前3交易日贖回與回購的披露:滿足贖回條件和回售權后的5個交易日內(nèi)至少發(fā)布3次停止交易情形的披露:在可轉(zhuǎn)換期結(jié)束的20個交易日前,至少發(fā)布3次提示公告,提醒在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換期結(jié)束前10個