企業(yè)營運資金管理

1、第三章營運資金管理第一節(jié)營運資金管理概述一、營運資金的概念營運資金亦稱營運資本，是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。流動資產(chǎn)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中短期置存的資產(chǎn)， 是指可在一年以內或超過一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)或運用的 資產(chǎn)。流動性很大可在近期立即變現(xiàn)的流動資產(chǎn)，稱為速動資產(chǎn)。主要包括：貨幣資金、短 期投資、應收及預付賬款、 存貨等；流動負債那么是指將在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內 必須清償?shù)膫鶆?，主要包括：短期借款、應付票?jù)、應付賬款、預收賬款、應付工資、應付 稅金、一年內到期的長期借款等。二、營運資金的特點三、營運資本管理的一般政策1.營運資本投資戰(zhàn)略：中庸型戰(zhàn)略、激進型戰(zhàn)略、保守型戰(zhàn)略。

2、投資戰(zhàn)略流動資產(chǎn)占用收益水平風險水平激進戰(zhàn)略正常需要量高高中庸戰(zhàn)略正常+根本保險儲藏一般一般保守戰(zhàn)略正常+根本保險+額外儲藏低低2.營運資本籌資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略流動負債比重收益水平風險水平激進戰(zhàn)略滿足局部長期資產(chǎn)需要高高中庸戰(zhàn)略滿足臨時資產(chǎn)需要一般一般保守戰(zhàn)略滿足局部臨時資產(chǎn)需要低低3.營運資本戰(zhàn)略組合:籌資投資籌資戰(zhàn)略流動負債比重激進高中庸一般保守低略流動 資產(chǎn)比重 一激進低最激進激進中庸中庸一般激進中庸保守保守高中庸保守最保守4.不同營運資本管理戰(zhàn)略比擬營運資本管理戰(zhàn)略收益水平風險水平最激進戰(zhàn)略最高最高激進戰(zhàn)略較咼較咼中庸戰(zhàn)略一般一般保守戰(zhàn)略較低較低最保守戰(zhàn)略最低最低營運資本的投資戰(zhàn)略包括中庸

3、、激進、保守三種類型；營運資本的籌資戰(zhàn)略也包括中庸、 激進、保守三種類型；兩者的結合，可以得出5類共9種營運資本的戰(zhàn)略組合。除風險和收益的權衡之外，在進行營運資本的戰(zhàn)略選擇時，還必須考慮行業(yè)因素、規(guī)模因素、利息率因素、經(jīng)營決策因素等。第二節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的內容與目標1. 現(xiàn)金管理的內容2. 現(xiàn)金管理的目標：現(xiàn)金管理的目標是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的情況下，盡量 降低現(xiàn)金的持有本錢，具體而言： 現(xiàn)金的持有量能滿足企業(yè)各種業(yè)務往來的需要將閑置資金減少到最低限度二、現(xiàn)金的持有動機和本錢1. 現(xiàn)金的持有動機：交易需求、預防需求、投機需求。2. 現(xiàn)金的本錢： 持有本錢包括時機本錢和管理本錢：轉換

4、本錢； 短缺成本。降低獲利能力，增加時機本錢；現(xiàn)金平安性降低，增加管理費用三、最正確現(xiàn)金持有量確實定1. 本錢分析模式：是在不考慮現(xiàn)金轉換本錢的情況下，通過對持有本錢和短缺本錢進 行分析而找出最正確現(xiàn)金持有量的一種方法。2. 現(xiàn)金周轉模式：根據(jù)現(xiàn)金的周轉速度來確定最正確現(xiàn)金持有量方法。3. 存貨模式：時機本錢、轉換交易本錢現(xiàn)金余額的總本錢 ：TC2TF.K企業(yè)現(xiàn)金的總需要量；F為有價證券的每次轉換交易本錢；TC為總本錢。權衡這兩種本錢，使它們的總本錢最低，最正確現(xiàn)金余額的公式:四、現(xiàn)金的日常管理1. 現(xiàn)金的回收管理2. 現(xiàn)金支出管理3. 現(xiàn)金的綜合管理第三節(jié)應收賬款管理一、應收賬款管理的目標與

5、內容1. 應收賬款管理的目標：是充分發(fā)揮應收賬款功能，權衡應收賬款投資所產(chǎn)生的收益、本錢和風險，作出有利于企業(yè)的應收賬款決策。2. 應收賬款管理的內容核心是制定適宜的信用政策，具體包括： 制定合理的應收賬款信用政策； 進行應收賬款管理的投資決策； 做好應收賬款管理的日常管理工作，防止壞賬的發(fā)生。二、應收賬款的功能與本錢1. 應收賬款的功能：促進銷售，提高市場競爭能力；減少存貨占用加速資本周轉。2. 應收賬款的本錢：時機本錢、管理本錢、壞帳本錢。三、信用政策的制定信用政策又稱為應收賬款政策，是企業(yè)財務政策的重要組成局部， 是企業(yè)對應收賬款進 行規(guī)劃和管理而制定的根本原那么和行為標準， 一般由信用

6、標準、信用條件和收帳政策三局部 組成。1信用標準：是企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而要求對方必須具備的最低條件用來衡量客戶獲得商業(yè)信用所應具備的根本條件，通常以預期的壞帳損失率表示，依據(jù)壞帳損失率劃分信用等。 信用標準的定性分析:5C 評估法，即品德 Character 、能力 Capacity 、資本 Capital 、擔保品 Collateral 、情況 Condition 信用標準的定量分析信用評分法主要解決兩個問題： 一是制定信用標準， 即確定壞帳損失率， 以作為給予或拒絕向客戶 提供商業(yè)信用的依據(jù)； 二是具體確定客戶的信用等級。 具體步驟： 設定信用等級的評價標準； 計算潛在客戶的諸評分

7、工程值、評分、計算綜合信用分數(shù)；確定潛在客戶的信用等級。2. 信用條件 信用條件的構成：信用期限、折扣期限、現(xiàn)金折扣折扣率、現(xiàn)金折扣與商業(yè)折扣 的區(qū)別 信用條件的選擇：凈收益最大的信用條件3. 收帳政策：指客戶超過信用期限而仍未付款時企業(yè)采取的收款策略。 信用政策變更的評估增量分析法 ：估計信用政策變更后的增量銷售收入，估計信用 政策變更后的增量銷售本錢， 估計信用政策變更后的增量信用本錢， 估計信用政策變更后的 增量利潤。第四節(jié) 存貨管理一、存貨管理的目標與內容在西方對存貨主要采用經(jīng)濟訂貨量的方法進行控制， 它是管理會計和其它相關學科著重 研究的學科之一，經(jīng)過長期的研究和實踐已經(jīng)趨于成熟和定

8、型化了，在這一領域,已經(jīng)取得了典型的似乎無可置疑的成果。 一般說來， 存貨是協(xié)調供需關系的常用手段。 存貨由于需求 輸出而減少，通過補充輸入而增加。存貨控制研究的根本問題是，對于特定的需求 類型，以怎樣的方式進行補充什么時間進行補充？每次補充多少？ ，才能最好地實現(xiàn)存 貨管理的目標。 由于存貨管理中經(jīng)常以存貨策略的經(jīng)濟性作為存貨管理的目標， 所以費用分 析是存貨控制和管理研究的根本方法。存貨控制的內容包括兩個方面： 一是存貨規(guī)劃 每次訂貨多少 ；二是存貨策略 多久進行 一次訂貨 ,這里涉及到再訂貨點和保險儲藏量 存貨控制的根本概念：需求、補充、費用、存貨策略。二、存貨的功能與本錢1. 存貨的功

9、能： 防止生產(chǎn)經(jīng)營的中斷； 適應市場的變化； 降低進貨本錢； 維持均衡生產(chǎn)； 有利于企業(yè)產(chǎn)品的銷售；獲取規(guī)模效益。2. 存貨的本錢：進貨本錢訂貨本錢、購置本錢 、儲存本錢、缺貨本錢。三、 存貨資金需要量的預測：周轉期計算法、因素分析法、比例計算法四、存貨經(jīng)濟批量決策1. 假設條件：企業(yè)能及時補充存貨；不允許缺貨，即無缺貨本錢；集中到貨而非陸續(xù)入庫；需求確定且存貨單價不變；即不考慮數(shù)量折扣因素；存貨的耗用或者銷售比擬均衡。2. 計算公式：存貨總本錢二進貨本錢儲存本錢=-B - CQ 2其中：Q為存貨的經(jīng)濟批量，A為存貨年需要量，B為每次平均進貨的變動本錢，C為單位存貨年度平均儲存本錢經(jīng)濟批量為q* = 2AB訂貨點：R=L d '其中，L為訂貨期，d為平均每日需要量。存在商業(yè)折扣情