中級會計師收入與分配管理考點歸納總結(jié)

1、第九章收入與分配管理考情分析本章屬于重點章， 系統(tǒng)地介紹了收入與分配管理、 收入管理和分配管理。 從歷年考試情況來看，主要考點包括收入與分配管理的主要內(nèi)容、分配管理、產(chǎn)品定價方法、銷售定價方法、銷售預(yù)測分析和股利政策的相關(guān)內(nèi)容，本章各種題型都可能涉及。第一節(jié)收入與分配管理的主要內(nèi)容收入反映的是企業(yè)經(jīng)濟利益的來源，而分配反映的是企業(yè)經(jīng)濟利益的去向，兩者共同構(gòu)成企業(yè)經(jīng)濟利益流動的完整鏈條。收入的 初次分配 是對成本費用的彌補，這一過程隨著再生產(chǎn)的進行而自然完成，而利潤分配則是對收入初次分配的結(jié)果進行 再分配 。一、收入與分配管理（一）收入與分配管理的意義1. 收入與分配管理集中體現(xiàn)了企業(yè)所有者、經(jīng)

2、營者與勞動者之間的利益關(guān)系2. 收入與分配管理是企業(yè)再生產(chǎn)的條件以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要措施3. 收入與分配管理是國家建設(shè)資金的重要來源之一（二）收入與分配管理的原則1. 依法分配原則。2. 分配與積累并重原則。恰當(dāng)處理分配與積累之間的關(guān)系，留存一部分凈利潤，能夠增強企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力，同時，也可以提高企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性與安全性。3. 兼顧各方利益原則。4. 投資與收入對等原則。企業(yè)進行收入分配應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“誰投資誰受益”、收入大小與投資比例相對等的原則。二、收入與分配管理的內(nèi)容收入、成本費用和利潤三者之間的關(guān)系可以簡單表述為：收入成本費用利潤可以看出，對企業(yè)收入的分配，首先是對成本費用進行補償，然后

3、，對其余額（即利潤）按照一定的程序進行再分配。（一）收入管理銷售收入是企業(yè)收入的主要構(gòu)成部分，是企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營的基本條件，銷售收入的制約因素主要是銷量與價格，銷售預(yù)測分析與銷售定價管理構(gòu)成了收入管理的主要內(nèi)容。1. 銷售預(yù)測分析常見的預(yù)測分析方法主要有兩類，一類是定性分析法，即非數(shù)量分析法，如營銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法；一類是定量分析法，也稱數(shù)量分析法，一般包括趨勢預(yù)測分析法和因果預(yù)測分析法兩大類。2. 銷售定價管理常見的定價方法主要有兩類：一類是基于成本的定價方法，如全部成本費用加成定價法、目標利潤法等；一類是基于市場需求的定價方法，如需求價格彈性系數(shù)定價法、邊際分析定價

4、法等。（二）分配管理分配管理指的是對利潤分配的管理。利潤是收入彌補成本費用后的余額。若成本費用不包括利息和所得稅，則利潤表現(xiàn)為息稅前利潤；若成本費用包括利息而不包括所得稅，則利潤表現(xiàn)為利潤總額；若成本費用包括了利息和所得稅，則利潤表現(xiàn)為凈利潤。本章所指利潤分配是指對凈利潤的分配。公司凈利潤的分配應(yīng)按照下列順序進行，并構(gòu)成了分配管理的主要內(nèi)容。1. 彌補以前年度虧損（虧損5 年后）企業(yè)年度虧損可以用下一年度的稅前利潤彌補，下一年度不足彌補的，可以在五年之內(nèi)用利潤 連續(xù)彌補，連續(xù)五年未彌補的虧損則用稅后利潤 彌補。其中，稅后利潤彌補虧損可以用當(dāng)年實現(xiàn)的凈利潤，也可以用盈余公積轉(zhuǎn)入。稅前2. 提取法

5、定公積金根據(jù)公司法的規(guī)定，法定公積金的提取比例為當(dāng)年稅后利潤（彌補虧損后）的 10%。當(dāng)年法定公積金的累積額已達注冊資本的 50%時，可以不再提取。法定公積金提取后，根據(jù)企業(yè)的需要，可用于彌補虧損或轉(zhuǎn)增資本，但企業(yè)用法定公積金轉(zhuǎn)增資本后，法定公積金的余額不得低于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的 25%。3. 提取任意公積金經(jīng)股東會或股東大會決議，還可以從稅后利潤中提取任意公積金。這是為了滿足企業(yè)經(jīng)營管理的需要，控制向投資者分配利潤的水平，以及調(diào)整各年度利潤分配的波動。4. 向股東（投資者）分配股利（利潤）從本質(zhì)上來說，股權(quán)激勵 是企業(yè)對管理層或者員工進行的一種經(jīng)濟利益分配。【例題】（2012 年第一大題第

6、21 小題）下列關(guān)于提取任意盈余公積 的表述中， 不正確的是 （）。A. 應(yīng)從稅后利潤中提取B. 應(yīng)經(jīng)股東大會決議C. 滿足公司經(jīng)營管理的需要D. 達到注冊資本的 50%時不再計提 答疑編號 5686090101正確答案D答案解析當(dāng)年法定公積金的累積額已達注冊資本的選項 D 是對法定公積金計提的規(guī)定。50%時，可以不再提取，第二節(jié)收入管理本節(jié)所指收入主要指銷售收入，即企業(yè)在日常經(jīng)營活動中，由于銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)等所形成的經(jīng)濟利益流入。銷售收入大小的制約因素主要是產(chǎn)品的銷售數(shù)量和銷售價格，因此，企業(yè)在經(jīng)營管理過程中一定要做好銷售預(yù)測分析以及銷售定價管理。一、銷售預(yù)測分析銷售預(yù)測分析是指通過市場調(diào)

7、查，以有關(guān)的歷史資料和各種信息為基礎(chǔ)，運用科學(xué)的預(yù)測方法或管理人員的實際經(jīng)驗，對企業(yè)產(chǎn)品在計劃期間的銷 售量或銷售額 作出預(yù)計或估量的過程。銷售預(yù)測的方法有很多種，主要包括定性分析法和定量分析法。（一）銷售預(yù)測的定性分析法定性分析法，即非數(shù)量分析法，是指由專業(yè)人員根據(jù)實際經(jīng)驗，對預(yù)測對象的未來情況及發(fā)展趨勢做出預(yù)測的一種分析方法。它一般適用于預(yù)測對象的歷史資料不完備或無法進行定量分析時，主要包括營銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。1. 營銷員判斷法這種方法的優(yōu)點在于用時短、成本低、比較實用。但是這種方法單純靠營銷人員的主觀判斷，具有較多的主觀因素和較大的片面性。2. 專家判斷法主要有

8、以下三種不同形式：（ 1）個別專家意見匯集法。（ 2）專家小組法。（ 3）德爾菲法。3. 產(chǎn)品壽命周期分析法產(chǎn)品壽命周期是指產(chǎn)品從投入市場到退出市場所經(jīng)歷的時間，一般要經(jīng)過萌芽期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。在這一發(fā)展過程中，產(chǎn)品銷售量的變化呈一條曲線，稱為產(chǎn)品壽命周期曲線。判斷產(chǎn)品所處的壽命周期階段，可根據(jù)銷售增長率指標進行。一般地，萌芽期增長率不穩(wěn)定，成長期增長率最大，成熟期增長率穩(wěn)定，衰退期增長率為負數(shù)。萌芽期歷史資料缺乏，可以運用定性分析法進行預(yù)測；成長期可運用回歸分析法進行預(yù)測；成熟期銷售量比較穩(wěn)定，適用趨勢預(yù)測分析法。（二）銷售預(yù)測的定量分析法定量分析法， 也稱數(shù)量分析法， 是

9、指在預(yù)測對象有關(guān)資料完備的基礎(chǔ)上， 運用一定的數(shù)學(xué)方法，建立預(yù)測模型，作出預(yù)測。它一般包括趨勢預(yù)測分析法和因果預(yù)測分析法兩大類。1. 趨勢預(yù)測分析法趨勢預(yù)測分析法主要包括算術(shù)平均法、加權(quán)平均法、移動平均法、指數(shù)平滑法等。（ 1）算術(shù)平均法【例 91】某公司 2005 2012 年的產(chǎn)品銷售量資料如表9 1 所示。表 912005 2012 年的產(chǎn)品銷售量資料年 度20052006200720082009201020112012銷售量（噸）3 2503 3003 1503 3503 4503 5003 4003 600要求：根據(jù)以上資料，用算術(shù)平均法預(yù)測公司2013 年的銷售量。 答疑編號 56

10、86090102正確答案根據(jù)算術(shù)平均法的計算公式，公司2013 年的預(yù)測銷售量為：（ 2）加權(quán)平均法【例 92】沿用例9 1 中的資料，假設(shè)2005 2012 年各期數(shù)據(jù)的權(quán)數(shù)如表9 2 所示。表 9220052012年各期數(shù)據(jù)的權(quán)數(shù)年 度20052006200720082009201020112012銷售量（噸）3 250330031503 3503 4503 5003 4003 600權(quán) 數(shù)0.040.060.080.120.140.160.180.22要求：根據(jù)上述資料，用加權(quán)平均法預(yù)測公司2013 年的銷售量。 答疑編號 5686090103正確答案根據(jù)算術(shù)平均法的計算公式，公司201

11、3 年的預(yù)測銷售量為：預(yù)測銷售量（Y）3 250 0.04 3 300 0.06 .3 400 0.18 3 600 0.22 3 429 （噸）（ 3）移動平均法【例 9 3】沿用例 9 1 中的資料，假定公司預(yù)測前期（即2012 年）的預(yù)測銷售量為3475 噸，要求分別用 移動平均 法和 修正的移動平均法預(yù)測公司2013 年的銷售量（假設(shè)樣本期為3 期）。 答疑編號5686090104正確答案（ 1）根據(jù) 移動平均法 的計算公式，可知：公司 2013 年的預(yù)測銷售量（3 500 3 400 3 600 ） /3 3 500 （噸）（ 2）根據(jù)修正的移動平均法計算公式，公司2013 年的預(yù)測

12、銷售量為：修正后的預(yù)測銷售量=3 500 （ 3 500 3 475 ） 3 525 （噸）（ 4）指數(shù)平滑法Yn+1 aXn（ 1 a） Yn式中：Yn1未來第n 1 期的預(yù)測值；Yn第 n 期預(yù)測值，即預(yù)測前期的預(yù)測值；Xn第 n 期的實際銷售量，即預(yù)測前期的實際銷售量；a平滑指數(shù)；n期數(shù)。一般地， 平滑指數(shù)的取值通常在0.3 0.7 之間， 其取值大小決定了前期實際值與預(yù)測值對本期預(yù)測值的影響。采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測值可以反映樣本值新近的變化趨勢；采用較小的平滑指數(shù)，則反映了樣本值變動的長期趨勢 。因此，在銷售量波動較大或進行短期預(yù)測時，可選擇較大的平滑指數(shù)；在銷售量波動較小或進行長期

13、預(yù)測時，可選擇較小的平滑指數(shù)?！纠?9 4】沿用例9 1 中的資料， 2012 年實際銷售量為3 600 噸，假設(shè)原預(yù)測銷售量為噸，平滑指數(shù)a 0.5 。要求用指數(shù)平滑法預(yù)測公司2013 年的銷售量。3 475 答疑編號 5686090105正確答案根據(jù)指數(shù)平滑法的計算公式，公司2013 年的預(yù)測銷售量為：預(yù)測銷售量 0.5 3 600 （10.5 ） 3 475 3 537.5 （噸）2. 因果預(yù)測分析法因果預(yù)測分析法是指確定影響產(chǎn)品銷售量（因變量）的相關(guān)因素（自變量）以及它們之間的函數(shù)關(guān)系，并利用這種函數(shù)關(guān)系進行產(chǎn)品銷售預(yù)測的方法。因果預(yù)測分析法最常用的是 回歸分析法 。待求出 a、b 的

14、值后，代入 y abx，結(jié)合自變量x 的取值，即可求得預(yù)測對象 y 的預(yù)測銷售量或銷售額?！纠?95】沿用例9 1 中的資料，假定產(chǎn)品銷售量只受廣告費支出大小的影響，2013 年度預(yù)計廣告費支出為 155 萬元 ，以往年度的廣告費支出資料如表9 3 所示。表 93以往年度的廣告費支出資料年 度20052006200720082009201020112012銷售量（噸）3 2503 3003 1503 3503 4503 5003 4003 600廣告費（萬元）10010590125135140140150要求：用回歸直線法預(yù)測公司2013 年的產(chǎn)品銷售量。 答疑編號 5686090106正確答

15、案根據(jù)上述資料，列表計算如表9 4 所示。表 94年度 廣告費支出 x（萬 銷售量 yxyx2y2元）（噸）2005 1003 250325 00010 00010 562 5002006 1053 300346 50011 02510 890 0002007 903 150283 5008 1009 922 5002008 1253 350418 75015 62511 222 5002009 1353 450465 75018 22511 902 5002010 1403 500490 00019 60012 250 0002011 1403 400476 00019 60011 560

16、0002012 1503600540 00022 50012 960 000yxy22n 8 x 985xy27000334550012467591270000根據(jù)公式，有將 a、b 代入公式，得出結(jié)果，即2013 年的產(chǎn)品預(yù)測銷售量為：Y abx 2 609.16 6.22x 2 609.16 6.22 155 3 573.26【例題】（ 2010 年第二大題第30 小題）下列銷售預(yù)測方法中，屬于A. 德爾菲法B. 營銷員判斷法C. 因果預(yù)測分析法D. 產(chǎn)品壽命周期分析法（噸）定性分析法 的有（）。 答疑編號5686090107正確答案ABD答案解析銷售預(yù)測的定性分析法主要包括營銷員判斷法、

17、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。德爾菲法是專家判斷法的形式之一。二、銷售定價管理（一）銷售定價管理的含義銷售定價管理是指在調(diào)查分析的基礎(chǔ)上，選用合適的產(chǎn)品定價方法，為銷售的產(chǎn)品制定最為恰當(dāng)?shù)氖蹆r，并根據(jù)具體情況運用不同價格策略，以實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化的過程。（二）影響產(chǎn)品價格的因素1. 價值因素價格是價值的貨幣表現(xiàn)，價值的大小決定著價格的高低。2. 成本因素成本是影響定價的基本因素。但從長期來看，產(chǎn)品價格應(yīng)等于總成本加上合理的利潤，即產(chǎn)品售價必須足以補償全部的生產(chǎn)、管理、營銷成本，并為企業(yè)提供合理的利潤。3. 市場供求因素當(dāng)一種產(chǎn)品的市場供應(yīng)大于需求時，就會對其價格產(chǎn)生向下的壓力；而當(dāng)其供應(yīng)小于

18、需求時，則會推動價格的提升。4. 競爭因素競爭越激烈，對價格的影響也越大。在完全競爭的市場上，企業(yè)幾乎沒有定價的主動權(quán)，只能接受市場價格，其定價管理的核心問題是在產(chǎn)品價格既定的條件下，依據(jù)“邊際收入與邊際成本相等時， 企業(yè)的利潤最大化”的原則， 決定預(yù)期實現(xiàn)最大化利潤的產(chǎn)銷水平； 在不完全競爭的市場上，競爭的強度主要取決于產(chǎn)品生產(chǎn)的難易和供求形勢。5. 政策法規(guī)因素（三）企業(yè)的定價目標定價目標是指企業(yè)在一定的經(jīng)營環(huán)境中，制定產(chǎn)品價格，通過價格效用實現(xiàn)企業(yè)預(yù)期的經(jīng)營目標。企業(yè)自身的實際情況及所面臨的外部環(huán)境不同，企業(yè)的定價目標也多種多樣，主要有以下幾種：1. 實現(xiàn)利潤最大化這種目標通常是通過為產(chǎn)

19、品制定一個 較高 的價格，從而提高產(chǎn)品單位利潤率，最終實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化。 它適用于在市場中處于領(lǐng)先或壟斷地位的企業(yè)， 或者在行業(yè)競爭中具有很強的競爭優(yōu)勢，并能長時間保持這種優(yōu)勢的企業(yè)。2. 保持或提高市場占有率企業(yè)為了實現(xiàn)這一目標，其產(chǎn)品價格往往需要低于 同類產(chǎn)品價格，以較低的價格吸引客戶，逐步擴大市場份額，但在短期內(nèi)可能要犧牲一定的利潤空間。因此，這種定價目標要求企業(yè)具有潛在的生產(chǎn)經(jīng)營能力，總成本的增長速度低于總銷量的增長速度，商品的需求價格彈性較大，即適用于能夠薄利多銷的企業(yè)。3. 穩(wěn)定價格通常做法是由行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)制定一個價格，其他企業(yè)的價格則與之保持一定的比例關(guān)系，無論是大企業(yè)，還

20、是中小企業(yè)都不會隨便降價。這種定價通常適用于產(chǎn)品標準化的行業(yè)，如鋼鐵制造業(yè)等。4. 應(yīng)付和避免競爭當(dāng)競爭對手維持原價時，企業(yè)也保持原價；競爭對手改變價格時，企業(yè)也相應(yīng)地調(diào)整價格，但是企業(yè)不會主動調(diào)整價格。這種定價方法主要適用于中小型企業(yè)。5. 樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌以樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌為定價目標主要有兩種情況：一是樹立優(yōu)質(zhì)高價形象。企業(yè)在定價時，可以不拘泥于實際成本，而是制定一個 較高的 價格，產(chǎn)生一種品牌的增值效應(yīng)。采用這種策略，不但可以使企業(yè)獲得高額利潤，而且還能夠滿足消費者的心理需求。二是樹立大眾化評價形象。通過大眾化的評價定位樹立企業(yè)形象，吸引大量的普通消費者，以擴大銷量，獲得利潤

21、。（四）產(chǎn)品定價方法產(chǎn)品定價方法主要包括以成本為基礎(chǔ)的定價方法和以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法兩大類。1. 以成本為基礎(chǔ)的定價方法在企業(yè)成本范疇中，基本上有三種成本可以作為定價基礎(chǔ)，即變動成本、制造成本和全部成本費用。變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而變動的成本。變動成本可以作為 增量產(chǎn)量 的定價依據(jù)（生產(chǎn)能力有剩余），但不能作為一般產(chǎn)品的定價依據(jù)。制造成本是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)等發(fā)生的直接費用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造費用。由于它不包括各種期間費用，因此不能正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實價值消耗和轉(zhuǎn)移。利用制造成本定價不利于企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進行。全部成本費用

22、是指企業(yè)為生產(chǎn)、銷售一定種類和數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的所有成本和費用總額，包括制造成本和管理費用、銷售費用及財務(wù)費用等各種期間費用?！纠}】（ 2012 年第二大題第33 小題）使用以成本為基礎(chǔ)的定價方法時，可以作為產(chǎn)品定價基礎(chǔ)的成本類型有（）。A. 變動成本B. 制造成本C. 全部成本費用D. 固定成本 答疑編號 5686090201正確答案ABC答案解析在企業(yè)成本范疇中，基本上有三種成本可以作為定價基礎(chǔ)，即變動成本、制造成本和全部成本費用。（ 1）全部成本費用加成定價法在工業(yè)企業(yè) 一般是根據(jù)成本利潤率，而在商業(yè)企業(yè) 一般是根據(jù)銷售利潤率。單位成本是指單位全部成本費用，可以用單位制造成本加上單位產(chǎn)

23、品負擔(dān)的期間費用來確定?！纠?96】某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預(yù)計單位產(chǎn)品的制造成本為100 元，計劃銷售10 000 件，計劃期的期間費用總額為900 000 元，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5%，成本利潤率必須達到20%，根據(jù)上述資料，運用全部成本費用加成定價法測算的單位甲產(chǎn)品的價格應(yīng)為： 答疑編號 5686090202正確答案（ 2）保本點定價法保本點定價法的基本原理，是按照剛好能夠保本的原理來制定產(chǎn)品銷售價格。即能夠保持既不盈利也不虧損的銷售價格水平，采用這一方法確定的價格是最低銷售價格。其計算公式為：【例 9 7】某企業(yè)生產(chǎn)乙產(chǎn)品， 本期計劃銷售量為 10 000 件，應(yīng)負擔(dān)的固定成本總額為 2

24、50 000 元，單位變動成本為 70 元，適用的消費稅稅率為 5%，根據(jù)上述資料，運用保本點定價法測算的單位乙產(chǎn)品的價格應(yīng)為： 答疑編號 5686090203正確答案（ 3）目標利潤法目標利潤是指企業(yè)在預(yù)定時期內(nèi)應(yīng)實現(xiàn)的利潤水平?！纠?98】某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品，本期計劃銷售量為10 000 件，目標利潤總額為240 000 元，完全成本總額為 520 000 元，適用的消費稅稅率為 5%，根據(jù)上述資料，運用目標利潤法測算的單位丙產(chǎn)品的價格應(yīng)為： 答疑編號 5686090204正確答案（ 4）變動成本定價法變動成本定價法是指企業(yè)在生產(chǎn)能力有剩余的情況下增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，這些增加的產(chǎn)品可以

25、不負擔(dān)企業(yè)的固定成本，只負擔(dān)變動成本 。在確定價格時產(chǎn)品成本僅以變動成本計算。此處所指變動成本是指完全變動成本，包括變動制造成本和變動期間費用。其計算公式為：【例 99】某企業(yè)生產(chǎn)丁產(chǎn)品，設(shè)計生產(chǎn)能力為 12 000 件，計劃生產(chǎn) 10 000 件，預(yù)計單位變動成本為 190 元，計劃期的固定成本費用總額為 950 000 元，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為 5%，成本利潤率必須達到 20%。假定本年度接到一額外訂單，訂購 1 000 件丁產(chǎn)品，單價 300 元。請問：該企業(yè) 計劃內(nèi) 產(chǎn)品單位價格是多少？是否應(yīng)接受這一額外訂單？ 答疑編號5686090205正確答案根據(jù)上述資料，企業(yè)計劃內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品

26、價格為：追加生產(chǎn)1000 件的單位變動成本為190 元，則：計劃外 單位丁產(chǎn)品價格 190（120%） / （1 5%） 240（元）因為額外訂單單價高于其按變動成本計算的價格，故應(yīng)接受這一額外訂單。答案解析【例題】（ 2011 年第一大題第3 小題）某公司非常重視產(chǎn)品定價工作，公司負責(zé)人強調(diào)，產(chǎn)品定價一定要正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實價值消耗和轉(zhuǎn)移，保證企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進行。在下列定價方法中，該公司不宜采用 的是（）。A. 全部成本費用加成定價法B. 制造成本定價法C. 保本點定價法D. 目標利潤定價法 答疑編號5686090206正確答案B答案解析制造成本不包括各種期間費用，因此不能正確反映

27、企業(yè)產(chǎn)品的真實價值消耗和轉(zhuǎn)移。利用制造成本定價不利于企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進行，因此答案是 B。2. 以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法最優(yōu)價格應(yīng)是企業(yè)取得最大銷售收入或利潤時的價格。以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法可以契合這一要求，主要有需求價格彈性系數(shù)定價法和邊際分析定價法等。（ 1）需求價格彈性系數(shù)定價法在其他條件不變的情況下，某種產(chǎn)品的需求量隨其價格的升降而變動的程度，就是需求價格彈性系數(shù)。其計算公式為：式中：E某種產(chǎn)品的需求價格彈性系數(shù)；P價格變動量；Q需求變動量；P0基期單位產(chǎn)品價格；Q0基期需求量。運用需求價格彈性系數(shù)確定產(chǎn)品的銷售價格時，其基本計算公式為：式中：P0基期單位產(chǎn)品價格；Q0基期銷

28、售數(shù)量；E需求價格彈性系數(shù)；P單位產(chǎn)品價格；Q預(yù)計銷售數(shù)量； 需求價格彈性系數(shù)E 的絕對值的倒數(shù)?！纠?910】某企業(yè)生產(chǎn)銷售戊產(chǎn)品，2012 年前三個季度中，實際銷售價格和銷售數(shù)量如表9 5 所示。 若企業(yè)在第四季度要完成 4000 件的銷售任務(wù) ，那么銷售價格應(yīng)為多少？表 9 5實際銷售價格和銷售數(shù)量項 目第一季度第二季度第三季度銷售價格（元）750800780銷售數(shù)量（件）3 8593 3783 558 答疑編號 5686090207正確答案根據(jù)上述資料，戊產(chǎn)品的銷售價格的計算過程為：即第四季度要完成4 000 件的銷售任務(wù)，其單位產(chǎn)品的銷售價格為735.64元。（ 2）邊際分析定價法邊

29、際分析定價法， 是指基于微分極值原理， 通過分析不同價格與銷售量組合下的產(chǎn)品邊際收入、邊際成本和邊際利潤之間的關(guān)系，進行定價決策的一種定量分析方法。（五）價格運用策略主要的價格運用策略有以下幾種：1. 折讓定價策略折讓定價策略是指在一定條件下，以降低產(chǎn)品的銷售價格來刺激購買者，從而達到擴大產(chǎn)品銷售量的目的。價格的折讓主要表現(xiàn)是折扣，一般表現(xiàn)為單價折扣、數(shù)量折扣、推廣折扣和季節(jié)折扣等形式。2. 心理定價策略心理定價策略是指針對購買者的心理特點而采取的一種定價策略，主要有聲望定價、尾數(shù)定價、雙位定價和高位定價等。聲望定價，是指企業(yè)按照其產(chǎn)品在市場上的知名度和在消費者中的信任程度來制定產(chǎn)品價格的一種

30、方法。一般地，聲望越高，價格越高，這就是產(chǎn)品的“名牌效應(yīng)”。3. 組合定價策略組合定價策略是針對相關(guān)產(chǎn)品組合所采取的一種方法。它根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品在市場競爭中的不同情況，使互補產(chǎn)品價格有高有低，或使組合售價優(yōu)惠。4. 壽命周期定價策略壽命周期定價策略是根據(jù)產(chǎn)品從進入市場到退出市場的生命周期，分階段確定不同價格的定價策略。推廣期應(yīng)采用低價促銷策略；成長期可以采用中等價格；成熟期可以采用高價促銷；衰退期應(yīng)該降價促銷或維持現(xiàn)價并輔之以折扣等其他手段。第三節(jié)分配管理一、股利政策與企業(yè)價值股利政策是指在法律允許的范圍內(nèi)，企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利的方針及對策。股利政策的最終目標是使公司價值

31、最大化。（一）股利分配理論股利分配理論是指人們對股利分配的客觀規(guī)律的科學(xué)認識與總結(jié)，其核心問題是股利政策與公司價值的關(guān)系問題。1. 股利無關(guān)論在一定的假設(shè)條件限制下，股利政策不會對公司的價值或股票的價格產(chǎn)生任何影響，投資者不關(guān)心公司股利的分配。公司市場價值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風(fēng)險組合所決定，而與公司的利潤分配政策無關(guān)。該理論是建立在完全資本市場理論之上的，假定條件包括：第一，市場具有強式效率，沒有交易成本，沒有任何一個股東的實力足以影響股票價格；第二，不存在任何公司或個人所得稅；第三，不存在任何籌資費用；第四，公司的投資決策與股利決策彼此獨立，即投資決策不受股利分配的影

32、響；第五，股東對股利收入和資本增值之間并無偏好。2. 股利相關(guān)理論股利相關(guān)理論認為，企業(yè)的股利政策會影響股票價格和公司價值。主要觀點有以下幾種：（ 1）“手中鳥”理論“手中鳥”理論認為，用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險隨著時間的推移會進一步加大，因此，厭惡風(fēng)險的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險。（ 2）信號傳遞理論信號傳遞理論認為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。一般來講，預(yù)期未來獲利能力強的公司，往往愿意通過相對 較高 的股利支付水平把自己同預(yù)期

33、獲利能力差的公司區(qū)別開來，以吸引更多的投資者。（ 3）所得稅差異理論所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益（稅率低）比股利收益（稅率高）更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利 政策。（ 4）代理理論代理理論認為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，即股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機制。股利的支付減少了管理者對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費行為，從而保護外部投資者的利益；較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進入資本市場尋求外部融資，從而公司將接受資本市場上更多的、更嚴格的監(jiān)督。

34、高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時增加了外部融資成本，理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小?！纠}】（ 2006 年第一大題第13 小題）某企業(yè)在選擇股利政策時，以代理成本和外部融資成本之和最小化為標準。該企業(yè)所依據(jù)的股利理論是（）。A. “在手之鳥”理論B. 信號傳遞理論C.MM理論D. 代理理論 答疑編號 5686090208正確答案D答案解析代理理論認為高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時增加了外部融資成本，理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小?！纠}】（ 2008 年第三大題第70 小題）代理理論認為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時也會增加企業(yè)的外

35、部融資成本。（） 答疑編號 5686090209正確答案答案解析高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時增加了外部融資成本?！纠}】（ 2011 年第一大題第4 小題）股利的支付可減少管理層可支配的自由現(xiàn)金流量，在一定程度上可抑制管理層的過度投資或在職消費行為。這種觀點體現(xiàn)的股利理論是（）。A. 股利無關(guān)理論B. 信號傳遞理論C.“手中鳥”理論D. 代理理論 答疑編號5686090210正確答案D答案解析代理理論中，股利的支付減少了管理者對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費行為。（二）股利政策通常有以下幾種股利政策可供選擇：1. 剩余股利政策剩余股利

36、政策是指公司在有良好的投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的權(quán)益資金融資需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利；如果沒有，則不派發(fā)股利。剩余股利政策的理論依據(jù)是股利無關(guān)論?！纠?9 11】某公司 2012 年稅后凈利潤為1 000 萬元， 2013 年的投資計劃需要資金1 200 萬元，公司的目標資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%。 答疑編號 5686090211正確答案按照目標資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額為：1 20060% 720（萬元）公司當(dāng)年全部可用于分派的盈利為 1 000

37、需的權(quán)益資本數(shù)額外，還有剩余可用于發(fā)放股利。萬元，除了滿足上述投資方案所2012 年，公司可以發(fā)放的股利額為：1 000 720 280（萬元）假設(shè)該公司當(dāng)年流通在外的普通股為1 000萬股，那么，每股股利為：2801 000 0.28 （元 / 股）剩余股利政策的優(yōu)點 是：留存收益優(yōu)先滿足再投資的權(quán)益資金需要，有助于降低再投資的資金成本， 保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。剩余股利政策的缺陷是：若完全遵照執(zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動。在盈利水平不變的前提下，股利發(fā)放額與投資機會的多寡呈反方向變動；而在投資機會維持不變的情況下，股利發(fā)放額將

38、與公司盈利呈同方向波動。剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司初創(chuàng)階段 。2. 固定或穩(wěn)定增長的股利政策固定或穩(wěn)定增長的股利政策是指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。公司只有在確信未來盈余不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時才會宣布實施固定或穩(wěn)定增長的股利政策。在這一政策下，應(yīng)首先確定股利分配額，而且該分配額一般不隨資金需求的波動而波動。固定或穩(wěn)定增長股利政策的優(yōu)點有：（ 1）穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。（ 2）穩(wěn)定的股利額有助于投資者安排股利

39、收入和支出，有利于吸引那些打算進行長期投資并對股利有很高依賴性的股東。（3）固定或穩(wěn)定增長的股利政策可能會不符合剩余股利理論，為了將股利或股利增長率維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結(jié)構(gòu)，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。固定或穩(wěn)定增長股利政策的缺點有：股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)，即不論公司盈利多少，均要支付固定的或按固定比率增長的股利，這可能會導(dǎo)致企業(yè)資金緊缺，財務(wù)狀況惡化。在企業(yè)無利可分的情況下，若依然實施固定或穩(wěn)定增長的股利政策，也是違反公司法的行為。固定或穩(wěn)定增長的股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，但很難被長期采用。3. 固定股利支付率政

40、策固定股利支付率政策是指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率，股利支付率一經(jīng)確定，一般不得隨意變更。固定股利支付率政策的優(yōu)點：（ 1）采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則； （ 2）每年的股利也應(yīng)當(dāng)隨著公司收益的變動而變動。從企業(yè)的 支付能力的角度看 ，這是一種穩(wěn)定的股利政策。固定股利支付率政策的缺點：（ 1）由于股利具有信號傳遞作用，波動的股利很容易給投資者帶來經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、投資風(fēng)險較大的不良印象，成為公司的不利因素。（ 2）容易使公司面臨較大的財務(wù)壓力。這是因為公司實現(xiàn)的盈利多，

41、并不能代表公司有足夠的現(xiàn)金流用來支付較多的股利額。（ 3）合適的固定股利支付率的確定難度比較大。固定股利支付率政策只是較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司?！纠?912】某公司長期以來用固定股利支付率政策進行股利分配，確定的股利支付率為30%。2012 年稅后凈利潤為 1 500 萬元，如果仍然繼續(xù)執(zhí)行 固定股利支付率政策 ，公司 2012 年度將要支付的股利為： 答疑編號 5686090212正確答案1 500 30% 450（萬元）但公司 2013 年度有較大的投資需求，因此，準備2012 年度采用 剩余股利政策 。如果公司2013 年度的投資預(yù)算為2 000 萬元，目標資本結(jié)

42、構(gòu)為權(quán)益資本占 60%。按照目標資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的權(quán)益資本額為：2 000 60% 1200（萬元）公司 2012 年度可以發(fā)放的股利為：1 500 1 200 300（萬元）4. 低正常股利加額外股利政策低正常股利加額外股利政策，是指公司事先設(shè)定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利。低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點：（ 1）賦予公司較大的靈活性；（ 2）使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。低正常股利加額外股利政策的缺點：（ 1）由于年份之間公司盈

43、利的波動使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不穩(wěn)定，容易給投資者造成收入不穩(wěn)定的感覺。（ 2）當(dāng)公司在較長時間持續(xù)發(fā)放額外股利后，額外股利可能會被股東誤認為“正常股利”，一旦取消，傳遞出的信號可能會使股東認為這是公司財務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進而導(dǎo)致股價下跌。對那些盈利隨著經(jīng)濟周期而波動較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時，低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯的選擇?！纠}單選題】（2003 年第一大題第14 小題）上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是（）。A. 有利用公司合理安排資金結(jié)構(gòu)B. 有利于投資者安排收入與支出C. 有利用公司穩(wěn)定股票的市場價格D. 有利于公司樹立良好的形象 答疑編

44、號 5686090301正確答案A答案解析低正常股利加額外股利政策可以賦予公司較大的靈活性。【例題單選題】（2009 年第一大題第19 小題）某公司近年來經(jīng)營業(yè)務(wù)不斷拓展，目前處于成長階段， 預(yù)計現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營能力能夠滿足未來10 年穩(wěn)定增長的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合?；谝陨蠗l件，最為適宜該公司的股利政策是（）。A. 剩余股利政策B. 固定股利政策C. 固定股利支付率政策D. 低正常股利加額外股利政策 答疑編號 5686090302正確答案C答案解析公司希望其股利與公司盈余緊密配合，應(yīng)選固定股利支付率政策?！纠}單選題】（分配政策有（）。A. 固定股利政策C. 固定股利支付率政

45、策2010 年第二大題第28 小題）處于 初創(chuàng)階段 的公司，一般不宜采用的股利B. 剩余股利政策D.穩(wěn)定增長股利政策 答疑編號 5686090303正確答案ACD答案解析初創(chuàng)階段適用. 剩余股利政策。二、利潤分配制約因素1. 法律因素為了保護債權(quán)人和股東的利益，法律法規(guī)就公司的利潤分配作出了如下規(guī)定：（ 1）資本保全約束資本保全約束規(guī)定公司不能用資本（包括實收資本或股本和資本公積）發(fā)放股利，防止企業(yè)任意減少資本結(jié)構(gòu)中的所有者權(quán)益的比例。（ 2）資本積累約束資本積累約束規(guī)定公司必須按照一定的比例和基數(shù)提取各種公積金。在進行利潤分配時，一般應(yīng)當(dāng)貫徹“無利不分”的原則，即當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時，一般不

46、進行利潤分配。（ 3）超額累積利潤約束（ 4）償債能力約束償債能力是企業(yè)按時、足額償付各種到期債務(wù)的能力。這就要求公司考慮現(xiàn)金股利分配對償債能力的影響，確定在分配后仍能保持較強的償債能力，以維持公司的信譽和借貸能力，從而保證公司的正常資金周轉(zhuǎn)。2. 公司因素公司基于短期經(jīng)營和長期發(fā)展的考慮，在確定利潤分配政策時，需要關(guān)注以下因素：（ 1）現(xiàn)金流量（ 2）資產(chǎn)的流動性（ 3）盈余的穩(wěn)定性一般來講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高。對于盈余不穩(wěn)定的公司，可以采用低股利政策。（ 4）投資機會如果公司的投資機會多，對資金的需求量大，那么它就很可能會考慮采用低股利支付水平的分配政策；相反，如果公

47、司的投資機會少，對資金的需求量小，那么它就很可能傾向于采用較高股利支付水平。（ 5）籌資因素（ 6）其他因素3. 股東因素（ 1）控制權(quán)股東會傾向于 較低的 股利支付水平，以便從內(nèi)部的留存收益中取得所需資金。（ 2）穩(wěn)定的收入如果股東依賴現(xiàn)金股利維持生活，還有一些股東認為通過增加留存收益引起股價上漲而獲得的資本利得是有風(fēng)險的，而目前的股利是確定的，即便是現(xiàn)在較少的股利，也強于未來的資本利得，因此他們往往也要求較多的股利支付。（ 3）避稅政府對企業(yè)利潤征收所得稅以后，還要對自然人股東征收個人所得稅，股利收入的稅率要高于資本利得的稅率。一些高股利收入的股東出于避稅的考慮，往往傾向于較低的 股利支付水平。4. 其他因素（ 1）債務(wù)契約為了保證自己的利益不受侵害，債權(quán)人通常都會在債務(wù)契約、租賃合同中加入關(guān)于借款公司股利政策的限制條款。（ 2）通貨膨脹通貨膨脹會帶來貨幣購買力水平下降，導(dǎo)致固定資產(chǎn)重置資金不足，此時，