某能源運(yùn)輸股份有限公司財務(wù)分析報告

1、畢業(yè)論文題目：招商局能源運(yùn)輸股份（601872）財務(wù)分析：宋芳專業(yè)：會計年級：2014秋學(xué)號：60目錄1、招商輪船簡介12、招商輪船財務(wù)報表初步分析12.1資產(chǎn)負(fù)債表的初步分析12.1.1資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模分析11.2.1.2資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析11.2.1.3股東權(quán)益的初步分析12.2利潤表的初步分析12.2.1利潤表的水平分析12.2.2利潤表的垂直分析12.3現(xiàn)金流量表的初步分析12.3.1總流入的結(jié)構(gòu)分析12.3.2總流出的結(jié)構(gòu)分析12.3.3現(xiàn)金流量表的趨勢分析13、招商輪船財務(wù)指標(biāo)分析13.1短期償債能力分析13.2長期償債能力分析13.3營運(yùn)能力分析13.4基本獲利能力分析13.5現(xiàn)金

2、流量分析13.6投資報酬指標(biāo)分析14、財務(wù)報表綜合分析杜邦分析15、招商輪船財務(wù)綜合評價與改進(jìn)建議15.1招商輪船財務(wù)綜合評價15.2存在的問題15.3招商輪船財務(wù)改進(jìn)建議1附錄157 / 60招商局能源運(yùn)輸股份（601872）財務(wù)分析容提要：本文通過對招商輪船股份2013-2015年的財務(wù)分析，探討我國水上交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司的發(fā)展?fàn)顩r和資本結(jié)構(gòu)問題，財務(wù)分析是財務(wù)管理的重要方法之一，它是對企業(yè)一定期間的財務(wù)活動的總結(jié)，通過財務(wù)分析，可以便于投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門和人員更加深入地了解企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，為企業(yè)進(jìn)行下一步財務(wù)預(yù)測和財務(wù)決策提供依據(jù)。本文以招商輪船股份為

3、例，運(yùn)用比率分析方法對公司財務(wù)從償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力進(jìn)行分析，并運(yùn)用杜邦財務(wù)分析方法對公司財務(wù)狀況、財務(wù)績效與未來的發(fā)展趨勢進(jìn)行綜合分析，找出其存在的不足并在此基礎(chǔ)上提出對策建議。關(guān)鍵詞：招商輪船；財務(wù)報表分析；財務(wù)報表1、招商輪船簡介招商局能源運(yùn)輸股份成立于2004年12月31日，是大型駐港央企招商局集團(tuán)整合旗下遠(yuǎn)洋運(yùn)輸資產(chǎn)，攜手中石化集團(tuán)等中國能源運(yùn)輸領(lǐng)域巨頭發(fā)起設(shè)立的公司。公司目前注冊資金為人民幣52.99億元，主營業(yè)務(wù)為遠(yuǎn)洋油輪、散貨船和液化天然氣船的經(jīng)營與管理，涵蓋了能源運(yùn)輸?shù)闹饕浄N。2006年12月1日，公司成功完成IPO并在證券交易所掛牌上市，成為境資本市場的航運(yùn)藍(lán)籌；

4、其后，抓住時機(jī)，完成二輪資本市場再融資，進(jìn)一步擴(kuò)大了公司股東基礎(chǔ)和提升公司資本實力。招商輪船業(yè)務(wù)圍和船舶航行遍與世界主要港口與區(qū)域。公司實施全球化、規(guī)?；\(yùn)營，業(yè)績長期領(lǐng)先同業(yè)，業(yè)務(wù)多元互補(bǔ)、經(jīng)營穩(wěn)健、管理精良、服務(wù)優(yōu)質(zhì)、財務(wù)強(qiáng)勁。2014年9月，控股設(shè)立中國能源運(yùn)輸，超級油輪船隊躍升世界前列；2015年，設(shè)立中國超大型礦砂船運(yùn)輸公司，干散貨船隊發(fā)展取得突破；同時，積極推進(jìn)亞馬爾等多個液化天然氣運(yùn)輸項目，油、散、氣船隊強(qiáng)勢發(fā)展，躋身全球最具規(guī)模與競爭力的能源運(yùn)輸船隊之列。招商輪船目前經(jīng)營管理的超級油輪船隊規(guī)模位居中國第一、世界領(lǐng)先；散貨船隊船型整齊、特色鮮明；與中遠(yuǎn)集團(tuán)合資經(jīng)營的LNG運(yùn)輸船隊

5、是中國第一支LNG船隊。油、散、氣船隊結(jié)構(gòu)合理、船型互補(bǔ)、具備較強(qiáng)國際競爭力和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿?，截?016年6月，自有船舶合計載重噸已超過1500萬噸，同時還持有47艘新船訂單。船隊分別由旗下的海宏輪船（）、明華船務(wù)、中國液化天然氣運(yùn)輸（控股）進(jìn)行專業(yè)化、國際化的運(yùn)營管理。2015年公司實現(xiàn)營業(yè)收入61.57億元，同比增長137%;實現(xiàn)利潤總額20.82億元，同比增加18億元，增長640%；凈利潤20.63億元，同比增加18.38億元，增長817%；歸屬母公司凈利潤11.54億元，同比增加9.54億元，增長476%。若剔除本年與上年度船舶減值、拆售船萬損與拆船補(bǔ)貼等不可比因素，2015年實現(xiàn)歸

6、屬母公司股東的經(jīng)營性凈利潤約12.99億元，同比增加7.89億元。2、招商輪船財務(wù)報表初步分析結(jié)論2.1資產(chǎn)負(fù)債表的初步分析2013-2015年招商輪船結(jié)構(gòu)百分比資產(chǎn)負(fù)債表項目2013-12-312014-12-312015-12-31資產(chǎn)流動資產(chǎn):貨幣資金6.35%6.03%12.13%結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款2.02%1.88%3.41%預(yù)付款項0.00%0.00%0.00%應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款25.12%18.32%0.19%買入返售金融資產(chǎn)存貨1.23%1.03%1.04%一年到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計3

7、5.63%27.91%17.43%非流動資產(chǎn)：發(fā)放委托貸款與墊款可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)52.86%54.63%68.15%在建工程4.61%12.31%9.39%工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)2.54%1.52%1.45%開發(fā)支出商譽(yù)長期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)其他非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計資產(chǎn)總計100.00%100.00%100.00%流動負(fù)債：短期借款向中央銀行借款吸收存款與同業(yè)存放拆入資金交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款1.30%1.00%1.22%預(yù)收款項0.10%0.05%0.11%賣出回購金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)與傭金應(yīng)

8、付職工薪酬0.32%0.18%0.29%應(yīng)交稅費(fèi)0.15%0.09%0.02%應(yīng)付利息應(yīng)付股利其他應(yīng)付款0.07%0.04%0.06%應(yīng)付分保賬款保險合同準(zhǔn)備金代理買賣證券款代理承銷證券款一年到期的非流動負(fù)債其他流動負(fù)債流動負(fù)債合計19.48%14.84%8.46%非流動負(fù)債：長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款專項應(yīng)付款預(yù)計負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動負(fù)債非流動負(fù)債合計負(fù)債合計40.97%51.95%41.55%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實收資本（或股本）27.94%16.78%16.96%資本公積35.11%21.09%23.51%減：庫存股專項儲備盈余公積0.71%0.67%0.86%一般風(fēng)險準(zhǔn)備

9、未分配利潤5.04%3.50%6.39%外幣報表折算差額歸屬于母公司所有者權(quán)益合計少數(shù)股東權(quán)益所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計59.03%48.05%58.45%負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計100.00%100.00%100.00%2013-2014年招商輪船資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析項目2013-12-312014-12-31增減金額（萬元）增減百分比資產(chǎn)流動資產(chǎn):貨幣資金107,358.38169,700.0462,341.6658.07%結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款34,090.3653,005.2918,914.9355.48%預(yù)付款項應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備

10、金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款424,441.30515,369.1990,927.8921.42%買入返售金融資產(chǎn)存貨20,756.6828,846.218,089.5338.97%一年到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)1,416.682,753.231,336.5694.34%流動資產(chǎn)合計602,172.50785,331.70183,159.2030.42%非流動資產(chǎn)：發(fā)放委托貸款與墊款可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)893,330.381,537,282.26643,951.8872.08%在建工程77,922.58346,282.73268,360.1

11、5344.39%工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)42,979.4442,844.35-135.09-0.31%開發(fā)支出商譽(yù)長期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)其他非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計1,087,754.282,028,472.61940,718.3386.48%資產(chǎn)總計1,689,926.782,813,804.311,123,877.5366.50%流動負(fù)債：短期借款向中央銀行借款吸收存款與同業(yè)存放拆入資金交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款21,916.6928,005.366,088.6727.78%預(yù)收款項1,698.561,444.14-254.42-14.98%賣出回購金融資

12、產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)與傭金應(yīng)付職工薪酬5,327.155,032.57-294.58-5.53%應(yīng)交稅費(fèi)2,576.122,650.0973.972.87%應(yīng)付利息409.921,625.771,215.85296.61%應(yīng)付股利其他應(yīng)付款1,236.341,005.48-230.85-18.67%應(yīng)付分保賬款保險合同準(zhǔn)備金代理買賣證券款代理承銷證券款一年到期的非流動負(fù)債其他流動負(fù)債流動負(fù)債合計329,177.79417,585.2488,407.4526.86%非流動負(fù)債：長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款專項應(yīng)付款預(yù)計負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動負(fù)債非流動負(fù)債合計363,150.621,044,262.

13、31681,111.69187.56%負(fù)債合計692,328.411,461,847.55769,519.14111.15%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實收資本（或股本）472,092.18472,092.180.000.00%資本公積593,311.69593,311.690.000.00%減：庫存股專項儲備盈余公積12,015.2118,860.566,845.3556.97%一般風(fēng)險準(zhǔn)備未分配利潤85,168.0298,349.0913,181.0715.48%外幣報表折算差額歸屬于母公司所有者權(quán)益合計少數(shù)股東權(quán)益所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計997,598.371,351,956.7735

14、4,358.4035.52%負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計1,689,926.782,813,804.311,123,877.5366.50%2014-2015年招商輪船資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析項目2014-12-312015-12-31增減金額（萬元）增減百分比資產(chǎn)流動資產(chǎn):貨幣資金169,700.04378,795.65209,095.60123.21%結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款53,005.29106,437.6653,432.37100.81%預(yù)付款項應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款515,369.196,061.95-509,307

15、.24-98.82%買入返售金融資產(chǎn)存貨28,846.2132,589.013,742.8012.98%一年到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)2,753.233,498.15744.9227.06%流動資產(chǎn)合計785,331.70544,594.02-240,737.69-30.65%非流動資產(chǎn)：發(fā)放委托貸款與墊款可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)1,537,282.262,128,933.31591,651.0438.49%在建工程346,282.73293,394.52-52,888.20-15.27%工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)42,

16、844.3545,207.192,362.835.51%開發(fā)支出商譽(yù)長期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)其他非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計2,028,472.612,579,417.96550,945.3527.16%資產(chǎn)總計2,813,804.313,124,011.98310,207.6611.02%流動負(fù)債：短期借款向中央銀行借款吸收存款與同業(yè)存放拆入資金交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款28,005.3638,069.5610,064.2035.94%預(yù)收款項1,444.143,446.872,002.73138.68%賣出回購金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)與傭金應(yīng)付職工薪酬5,032.578,919.183,88

17、6.6177.23%應(yīng)交稅費(fèi)2,650.09771.37-1,878.72-70.89%應(yīng)付利息1,625.77726.15-899.62-55.33%應(yīng)付股利其他應(yīng)付款1,005.481,807.56802.0879.77%應(yīng)付分保賬款保險合同準(zhǔn)備金代理買賣證券款代理承銷證券款一年到期的非流動負(fù)債其他流動負(fù)債流動負(fù)債合計417,585.24264,427.08-153,158.16-36.68%非流動負(fù)債：長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款專項應(yīng)付款預(yù)計負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動負(fù)債非流動負(fù)債合計1,044,262.311,033,662.84-10,599.47-1.02%負(fù)債合計1,461,8

18、47.551,298,089.92-163,757.63-11.20%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實收資本（或股本）472,092.18529,945.8157,853.6312.25%資本公積593,311.69734,466.44141,154.7523.79%減：庫存股專項儲備盈余公積18,860.5626,888.098,027.5342.56%一般風(fēng)險準(zhǔn)備未分配利潤98,349.09199,552.38101,203.28102.90%外幣報表折算差額歸屬于母公司所有者權(quán)益合計少數(shù)股東權(quán)益所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計1,351,956.771,825,922.06473,965.293

19、5.06%負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計2,813,804.313,124,011.98310,207.6611.02%2013-2015年招商輪船流動資產(chǎn)各項目占比項目2013-12-312014-12-312015-12-31資 產(chǎn)流動資產(chǎn):貨幣資金17.83%21.61%69.56%結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款5.66%6.75%19.54%預(yù)付款項應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款70.49%65.62%1.11%買入返售金融資產(chǎn)存貨3.45%3.67%5.98%一年到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)0.24%0.35%0.64%流動資產(chǎn)

20、合計100.00%100.00%100.00%2.1.1資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模分析通過對招商輪船資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，我們可以看到：、總資產(chǎn)2013年為1,689,926.78萬元，2014年為2,813,804.31萬元，2015年為3,124,011.98萬元，2014年比2013年增加1,123,877.53萬元，增幅為66.50%，2015年比2014年增加310,207.66萬元，增幅為11.02%。、流動資產(chǎn)2013年為602,172.50萬元，2014年為785,331.70萬元，2015年為544,594.02萬元，2014年比2013年增加183,159.20萬元，增加30.42%，2

21、015年比2014年減少240,737.69萬元，減少30.65%。、負(fù)債合計2013年為692,328.41萬元，2014年為1,461,847.55萬元，2015年為1,298,089.92萬元，2014年比2013年增加769,519.14萬元，增加111.15%，2015年比2014年減少163,757.63萬元，減少11.20%。、流動負(fù)債2013年為329,177.79萬元，2014年為417,585.24萬元，2015年為264,427.08萬元，2014年比2013年增加88,407.45萬元，增加26.86%，2015年比2014年減少153,158.16萬元，減少36.68

22、%。1.2.1.2資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析（1）流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)變動分析。截止2015年12月31日，招商輪船期初流動資產(chǎn)從785,331.70萬元到期末流動資產(chǎn)544,594.02萬元，同比減少30.65%，其中應(yīng)收賬款從期初余額為53,005.29萬元至期末余額為106,437.66萬元，同比增長100.81%，占整個流動資產(chǎn)總額的19.54%。存貨從期初余額為28,846.21萬元至期末余額為32,589.01萬元，同比增加12.98%，占整個流動資產(chǎn)余額5.98%。（2）非流動資產(chǎn)中，截止2015年12月31日，固定資產(chǎn)期初余額為1,537,282.26萬元，期末余額為2,128,933.31

23、萬元，同比增加38.49%。無形資產(chǎn)期初余額為42,844.35萬元，期末余額為45,207.19萬元，同比增加5.51%。非流動資產(chǎn)合計期初余額為2,028,472.61萬元，期末余額為2,579,417.96萬元，同比增加27.16%。（3）公司融資狀況分析。2013年公司流動負(fù)債為329,177.79萬元，2014年公司流動負(fù)債為417,585.24萬元，2015年公司流動負(fù)債為264,427.08萬元，2014年比2013年增加26.86%，2015年比2014年減少36.68%。1.2.1.3股東權(quán)益的初步分析（1）、2014年公司實收資本為472,092.18萬元，2015年實收資

24、本為529,945.81萬元，增加12.25%。（2）、未分配利潤2013年為85,168.02萬元，2014年為98,349.09萬元，2015年為199,552.38萬元。2014年比2013年增加13,181.07萬元，增加15.48%，2015年比2014年增加101,203.28萬元，增加102.90%。（3）、所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計，2013年為997,598.37萬元，2014年為1,351,956.77萬元，2015年為1,825,922.06萬元。2014年比2013年增加354,358.40萬元，增加35.52%，2015年比2014年增加473,965.29萬元，增

25、加35.06%。2.2利潤表的初步分析招商輪船2013-2014年利潤表水平分析數(shù)據(jù)項目2013-12-312014-12-31差異金額（萬元）增減百分比一、營業(yè)總收入256,687.69260,215.033,527.341.37%其中：營業(yè)收入256,687.69260,215.033,527.341.37%利息收入已賺保費(fèi)手續(xù)費(fèi)與傭金收入二、營業(yè)總成本481,506.38300,580.26-180,926.12-37.58%其中：營業(yè)成本264,064.11209,544.80-54,519.31-20.65%利息支出手續(xù)費(fèi)與傭金支出退保金賠付支出凈額提取保險合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出

26、分保費(fèi)用營業(yè)稅金與附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用11,088.7412,721.611,632.8714.73%財務(wù)費(fèi)用8,724.7512,640.143,915.4044.88%資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動收益（損失以號填列）投資收益（損失以號填列）其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益匯兌收益（損失以號填列）三、營業(yè)利潤（虧損以號填列）-197,788.94-7,262.14190,526.81-96.33%加：營業(yè)外收入390.7352,547.2052,156.4713348.56%減：營業(yè)外支出16,439.2217,160.26721.044.39%其中：非流動資產(chǎn)處置損失四、利潤總額（虧損

27、總額以號填列）-213,837.4328,124.81241,962.25-113.15%減：所得稅費(fèi)用4,730.565,629.22五、凈利潤（凈虧損以號填列）-218,568.0022,495.59241,063.59-110.29%其中：被合并方在合并前實現(xiàn)的凈利潤歸屬于母公司所有者的凈利潤-218,352.3320,026.42238,378.75-109.17%少數(shù)股東損益六、每股收益：（一）基本每股收益-0.460.04（二）稀釋每股收益-0.460.04七、其他綜合收益八、綜合收益總額-238,391.1919,366.30257,757.49-108.12%歸屬于母公司所有者

28、的綜合收益總額-237,931.6119,158.73257,090.34-108.05%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額-459.58207.57667.15-145.17%招商輪船2014-2015年利潤表水平分析數(shù)據(jù)項目2014-12-312015-12-31差異金額（萬元）增減百分比一、營業(yè)總收入260,215.03615,702.55355,487.52136.61%其中：營業(yè)收入260,215.03615,702.55355,487.52136.61%利息收入已賺保費(fèi)手續(xù)費(fèi)與傭金收入二、營業(yè)總成本300,580.26495,831.57195,251.3064.96%其中：營業(yè)成本20

29、9,544.80379,905.44170,360.6581.30%利息支出手續(xù)費(fèi)與傭金支出退保金賠付支出凈額提取保險合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出分保費(fèi)用營業(yè)稅金與附加0.00#DIV/0!銷售費(fèi)用0.00#DIV/0!管理費(fèi)用12,721.6116,886.414,164.8032.74%財務(wù)費(fèi)用12,640.1416,433.723,793.5830.01%資產(chǎn)減值損失0.00#DIV/0!加：公允價值變動收益（損失以號填列）投資收益（損失以號填列）32,924.6716,154.26-16,770.41-50.94%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益匯兌收益（損失以號填列）三、營業(yè)利潤（

30、虧損以號填列）-7,262.14136,025.25143,287.38-1973.08%加：營業(yè)外收入52,547.2086,261.1833,713.9864.16%減：營業(yè)外支出17,160.2614,115.49-3,044.76-17.74%其中：非流動資產(chǎn)處置損失四、利潤總額（虧損總額以號填列）28,124.81208,170.94180,046.13640.17%減：所得稅費(fèi)用5,629.221,907.23-3,721.99-66.12%五、凈利潤（凈虧損以號填列）22,495.59206,263.71183,768.12816.91%其中：被合并方在合并前實現(xiàn)的凈利潤歸屬于母

31、公司所有者的凈利潤20,026.42115,368.0195,341.59476.08%少數(shù)股東損益六、每股收益：（一）基本每股收益0.040.23（二）稀釋每股收益0.040.23七、其他綜合收益八、綜合收益總額19,366.30282,726.85263,360.551359.89%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額19,158.73167,861.50148,702.76776.16%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額207.57114,865.35114,657.7855237.96%2.2.1利潤表的水平分析根據(jù)2013-2015年招商輪船利潤表水平分析數(shù)據(jù)表中收益組成項目的變動百分比進(jìn)行的

32、分析，可以清晰地評價收益各形成要素的增減變化情況與對綜合收益的影響程度。（1）綜合收益分析2013年招商輪船實現(xiàn)綜合收益-238,391.19萬元，2014年招商輪船實現(xiàn)綜合收益19,366.30萬元，2014年較2013年增加257,757.49萬元，增幅為108.12%，2015年招商輪船實現(xiàn)綜合收益282,726.85萬元，2015年較2014年增加263,360.55萬元，增幅為1359.89%。（2）利潤總額分析2015年招商輪船利潤總額期初余額從28,124.81萬元到期末余額208,170.94萬元，同比增加640.17%。招商輪船營業(yè)利潤期初余額從-7,262.14萬元到期末余

33、額136,025.25萬元，同比增加1973.08%。招商輪船凈利潤期初余額從22,495.59萬元到期末余額206,263.71萬元，同比增加816.91%。（3）營業(yè)利潤分析2015年招商輪船實現(xiàn)了營業(yè)利潤136,025.25萬元，2014年招商輪船實現(xiàn)了營業(yè)利潤-7,262.14萬元，增加143,287.38萬元，增加1973.08%。2015年營業(yè)總收入為615,702.55萬元，2014年營業(yè)總收入為260,215.03萬元，2015年比2014年增加355,487.52萬元，增加了136.61%。（4）成本費(fèi)用分析、營業(yè)成本分析，2015年招商輪船營業(yè)總成本495,831.57萬元

34、，2013年營業(yè)總成本為481,506.38萬元，2014年營業(yè)總成本為300,580.26萬元，2015年較2014年增加195,251.30萬元，增長64.96%。、費(fèi)用損失類項目構(gòu)成分析。2015年公司財務(wù)費(fèi)用為16,433.72萬元，2014年公司財務(wù)費(fèi)用為12,640.14萬元，2015年財務(wù)費(fèi)用比2014年增加3,793.58萬元，增幅為30.01%。2015年招商輪船的管理費(fèi)用為16,886.41萬元，比2014年增加32.74%。2.2.2利潤表的垂直分析招商輪船2013-2015年利潤表垂直分析數(shù)據(jù)項目2013-12-312014-12-312015-12-31金額（萬元）占

35、營業(yè)收入的百分比金額（萬元）占營業(yè)收入的百分比金額（萬元）占營業(yè)收入的百分比一、營業(yè)總收入256,687.69100.0%260,215.03100.0%615,702.55100.0%其中：營業(yè)收入256,687.69100.0%260,215.03100.0%615,702.55100.0%利息收入0.0%0.0%0.0%已賺保費(fèi)手續(xù)費(fèi)與傭金收入二、營業(yè)總成本481,506.38187.6%300,580.26115.5%495,831.5780.5%其中：營業(yè)成本264,064.11102.9%209,544.8080.5%379,905.4461.7%利息支出手續(xù)費(fèi)與傭金支出退保金賠付

36、支出凈額提取保險合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出分保費(fèi)用營業(yè)稅金與附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用11,088.744.3%12,721.614.9%16,886.412.7%財務(wù)費(fèi)用8,724.753.4%12,640.144.9%16,433.722.7%資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動收益（損失以號填列）投資收益（損失以號填列）25,821.4732,924.6716,154.26其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益匯兌收益（損失以號填列）三、營業(yè)利潤（虧損以號填列）-197,788.94-77.1%-7,262.14-2.8%136,025.2522.1%加：營業(yè)外收入390.730.2%52,547.20

37、20.2%86,261.1814.0%減：營業(yè)外支出16,439.226.4%17,160.266.6%14,115.492.3%其中：非流動資產(chǎn)處置損失四、利潤總額（虧損總額以號填列）-213,837.43-83.3%28,124.8110.8%208,170.9433.8%減：所得稅費(fèi)用4,730.561.8%5,629.222.2%1,907.230.3%五、凈利潤（凈虧損以號填列）-218,568.00-85.1%22,495.598.6%206,263.7133.5%其中：被合并方在合并前實現(xiàn)的凈利潤歸屬于母公司所有者的凈利潤-218,352.3320,026.42115,368.0

38、1少數(shù)股東損益六、每股收益：（一）基本每股收益-0.460.040.23（二）稀釋每股收益-0.460.040.23七、其他綜合收益八、綜合收益總額-238,391.19-92.9%19,366.307.4%282,726.8545.9%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額-237,931.61-92.7%19,158.737.4%167,861.5027.3%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額-459.58-0.2%207.570.1%114,865.3518.7%2013-2015年招商輪船的營業(yè)總成本分別占營業(yè)收入的187.6%、115.5%、80.5%。其中：營業(yè)成本分別為102.9%、80.5

39、%、61.7%，其中財務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用上漲明顯， 2013年到2015年凈利潤所占營業(yè)總收入的比重分別為85.1%、8.6%、33.5%；綜合收益總額2013年到2015年的比重分別為92.9%、7.4%、45.9%。2.3現(xiàn)金流量表的初步分析2.3.1總流入的結(jié)構(gòu)分析2015年的現(xiàn)金總流入為2,095,326.88萬元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入為809146.08萬元，占38.6%，投資活動現(xiàn)金流入為628761.17萬元，占30.0%，籌資活動現(xiàn)金流入為657419.64萬元，占31.4%；2013年的現(xiàn)金總流入為734,982.77萬元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入為256070.99萬元，占34.

40、8%，投資活動現(xiàn)金流入為27048.48萬元，占3.7%，籌資活動現(xiàn)金流入為451863.30萬元，占61.5%；2014年的現(xiàn)金總流入為1,764,578.02萬元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入為294844.92萬元，占16.7%，投資活動現(xiàn)金流入為69135.67萬元，占3.9%，籌資活動現(xiàn)金流入為1400597.43萬元，占79.4%?？偟膩砜?，2015年與2014年相比，現(xiàn)金總流入稍有提升。2.3.2總流出的結(jié)構(gòu)分析2015年的現(xiàn)金總流出為2,003,621.04萬元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出為579930.49萬元，占28.9%，投資活動現(xiàn)金流出為679409.63萬元，占33.9%，籌資活動

41、現(xiàn)金流出為744280.91萬元，占37.1%；2013年的現(xiàn)金總流出為1,186,904.03萬元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出為206982.83萬元，占17.4%，投資活動現(xiàn)金流出為492385.55萬元，占41.5%，籌資活動現(xiàn)金流出為487535.65萬元，占41.1%；2014年的現(xiàn)金總流出為1,701,894.92萬元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出為188204.32萬元，占11.1%，投資活動現(xiàn)金流出為1198223.49萬元，占70.4%，籌資活動現(xiàn)金流出為315467.11萬元，占18.5%?？偟膩砜?，2015年與2014年相比，現(xiàn)金總流出。2.3.3現(xiàn)金流量表的趨勢分析招商輪船銷售商品、

42、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金大幅提升，2014年為241032.96萬元，2015年為568842.26萬元；2015年收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金比2014年大幅提升，2014年為53811.96萬元，2015年為240303.82萬元；經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、流出2014年與2015年基本持平。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2015年比2014年大幅增加，由106640.60萬元增加到229215.59萬元。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2015年比2014年大幅增加，由2014年的-1129087.82萬元提升到2015年的-50648.47萬元?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2015年比2014年大幅減少，由20

43、14年的1085130.32萬元大幅減少到2015年的-86861.27萬元。3、招商輪船財務(wù)指標(biāo)分析3.1短期償債能力分析對于企業(yè)的短期償債能力的分析主要基于以下幾個指標(biāo)：流動比率、速動比率、營運(yùn)資本、現(xiàn)金比率。表2.1招商輪船短期償債能力分析財務(wù)指標(biāo)2015年2014年2013年流動比率2.06 1.88 1.83 速動比率1.94 1.81 1.77 現(xiàn)金比率1.430.410.33營運(yùn)資本280,166.9367,746.5272,994.7（1）流動比率。招商輪船 2013-2015年的流動比率分別為1.83、1.88、2.06，說明招商輪船短期償債能力越來越好。（2）速動比率。20

44、13-2015年招商輪船速動比率分別為1.77、1.81、1.94，說明短期償債能力比較強(qiáng)。（3）現(xiàn)金比率。招商輪船2013-2015年的現(xiàn)金比率分別為0.33、0.41、1.43，說明招商輪船直接償付流動負(fù)債能力較好。（4）營運(yùn)資本。由表可知，2013-2015年招商輪船營運(yùn)資本分別為272,994.7、367,746.5、280,166.9萬元，則說明招商輪船短期償債能力較強(qiáng)，短期償債風(fēng)險較小。2014-2015水上運(yùn)輸上市公司行業(yè)綜合能力指標(biāo)平均值年度2014年2015年指標(biāo)招商輪船行業(yè)平均值招商輪船行業(yè)平均值流動比率(倍)1.88 1.6632.06 2.087速動比率(倍)1.81

45、1.5531.94 1.989（5）短期償債能力的行業(yè)分析。從行業(yè)平均值來看，2014、2015年流動比率的行業(yè)平均值為分別為1.663、2.087。而招商輪船2014、2015流動比率為1.88、2.06，與行業(yè)平均值基本相當(dāng)。2014、2015年速動比率的行業(yè)平均值為分別為1.553、1.989。而招商輪船2014、2015速動比率為1.81、1.94，與行業(yè)平均值基本相當(dāng)。3.2長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力，長期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。對于企業(yè)的長期期償債能力的分析主要基于以下幾個指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息

46、保障倍數(shù)、權(quán)益乘數(shù)。表2.2招商輪船長期償債能力分析財務(wù)指標(biāo)2015年2014年2013年資產(chǎn)負(fù)債率41.55%51.95%40.97%權(quán)益乘數(shù)1.712.081.69利息保障倍數(shù)13.67 3.23 -23.51產(chǎn)權(quán)比率56.61%108.13%69.40%（1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是一個典型的杠桿比率，并不是越低越好，只有適度舉債才能給企業(yè)帶來利潤或每股盈余的提高。一般而言，負(fù)債比率越小，則所有者權(quán)益比率越大，反之亦然。招商輪船資產(chǎn)負(fù)債率稍有偏低。（2）利息保障倍數(shù)。招商輪船2013-2015年間利息保障倍數(shù)分別為-23.51、3.23、13.67，公司舉債能力明顯改善，越來越好。（4）權(quán)益乘數(shù)