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文檔簡介

1、 保利房地產(chǎn)(集團)股份有限公司 股票數(shù)據(jù)分析股票代碼:600048 1. 目錄12. 公司簡介23. 值的計算24. 股票的理論價值與市場價值的比較35. 股票基本面分析3 質(zhì)因分析經(jīng)濟分析3 量因分析財務分析56. 采用技術分析方法進行股票分析10公司簡介 保利房地產(chǎn)(集團)股份有限公司廣州成立于1992年。2006年7月,公司股票在上海證券交易所上市(代碼(600048)。公司的主營業(yè)務是房地產(chǎn)開發(fā)、銷售、租賃及其物業(yè)管理。公司簡稱保利地產(chǎn)股票代碼600048發(fā)行日期2006/07/19上市日期2006/07/31所屬行業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)所屬地區(qū)廣東所得稅率25.00%法人代表宋廣菊主

2、承銷商中信證券股份有限公司審計機構立信會計師事務所有限公司經(jīng)辦會計師祁濤、王世恩法律顧問北京頤合律師事務所資產(chǎn)評估機構中喜會計師事務所有限公司經(jīng)辦評估人員張艷榮、牛從然資產(chǎn)評估確認機構公司傳8831電子郵箱公司網(wǎng)址;公司地址廣州市海珠區(qū)閱江中路688號保利國際廣場29-33層郵政編碼510308聯(lián)系電89898833經(jīng)營范圍一級房地產(chǎn)開發(fā)。出租本公司開發(fā)商品房,房屋工程設計、舊樓拆遷、道路與土方工程施工。室內(nèi)裝修,冷氣工程及管理安裝,物業(yè)管理及酒店管理。批發(fā)和零售貿(mào)易(國家專營??厣唐烦猓?。股票系數(shù)計算值的含義:值是用來測定一種證券的收

3、益隨整個證券市場收益變化程度的指標,也可以解釋為用于衡量一種證券的收益對市場平均收益敏感性或反應性的程度。ABCDE股票系數(shù)的計算已知數(shù)據(jù)分析計算日期S股票每股收盤價(元)上證收盤指數(shù)市場平均收益率S股票收益率2011-12-3010.00 2,199.42 2012-1-3110.50 2,292.61 4.24%5.00%2012-2-2911.10 2,428.49 5.93%5.71%2012-3-3011.29 2,262.79 -6.82%1.71%2012-4-2712.51 2,396.32 5.90%10.81%2012-5-3113.64 2,372.23 -1.01%9.

4、03%2012-6-2911.34 2,225.43 -6.19%-16.86%2012-7-3111.40 2,103.63 -5.47%0.53%2012-8-319.41 2,047.52 -2.67%-17.46%2012-9-2810.76 2,086.17 1.89%14.35%2012-10-3111.11 2,068.88 -0.83%3.25%2012-11-3011.47 1,980.12 -4.29%3.24%2012-12-3113.60 2,269.13 14.60%18.57%合計148.13 28,732.74 5.27%37.89%平均數(shù)11.39 2,210.

5、21 0.44%3.16%系數(shù)計算公式:E20=SLOPE(E6:E17,D6:D17)系數(shù)=1.1502686由表可知,保利地產(chǎn)2012年度的系數(shù)大于1.0而小于1.5,同期股價收益率為0.44%.1.01.5:在市場收益率上升時,保利地產(chǎn)的股票收益率上升幅度比市場平均幅度大;當市場收益率下降時,它的下降幅度也比市場平均幅度大。這是一只進攻型股票。股票的理論價值與市場價值的比較保利地產(chǎn)公司發(fā)布2012年報,報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入689.06億元,同比增長46.5%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為84.38億元,同比增長29.2%;基本每股收益1.18元。基本符合預期。2013年 3月23日,經(jīng)公

6、司第四屆董事會第六次會議審議通過,同意以截至2012 年12月 31日公司7,137,994,391股總股本為基數(shù),每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利 2.32元(含稅),共計分配利潤為1,656,014,698.71元,公司的值為1.15,股票收益率為3.16%,同期股價綜合指數(shù)的收益率0.44%,故同期股價綜合指數(shù)的超額收益率為2.72%,國庫券利率3.59%,公司股票2012年末的股票價格是13.60元。 公司當年的每股股息:2.3210=0.232元 必要收益率:3.59%+1.152.72%=6.718% 股票理論價值(V):0.2326.718%=3.45元 凈現(xiàn)值(NPV):V-P=3.45-

7、13.60=-10.15元由此可知,公司股票的市場價格被高估。保利地產(chǎn)股票(600048)基本面分析1、 質(zhì)因分析經(jīng)濟分析(1) 宏觀經(jīng)濟狀況當前中國的經(jīng)濟形勢的基本特點:1、在金融危機下成功實現(xiàn)經(jīng)濟V型反轉(zhuǎn)。2、內(nèi)需對經(jīng)濟增長拉動作用明顯增強。消費需求開始起到較好的作用,但仍然未能取代投資,說明投資拉動依然起著主要的作用。3、積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策取得明顯成效。4、改善民生政策起到一定成效。5、在國際中的經(jīng)濟地位得到提升,對世界經(jīng)濟的影響力日益加大。中國和其他一些新興國家,對世界經(jīng)濟的貢獻越來越大,特別是在金融危機以后,中國為世界經(jīng)濟企穩(wěn)和恢復增長做出了巨大的貢獻。6、通貨膨脹抬

8、頭,但總的來說,只能算是溫和型的通貨膨脹。(2)行業(yè)分析1、 保利地產(chǎn)屬于第三產(chǎn)業(yè)中的房地產(chǎn)業(yè)。2、 行業(yè)增長比較分析。 房地產(chǎn)銷售額與國內(nèi)生產(chǎn)總值比較年份房地產(chǎn)行業(yè)國內(nèi)生產(chǎn)總值該行業(yè)銷售額占GDP的百分比銷售額/億年增長率/(%)絕對值/億年增長率/(%)20058516.40 184937.44.61200610370.50 21.77216314.416.974.79200713809.70 33.16265810.322.885.20200814738.70 6.73314045.418.154.69200918654.90 26.57340506.98.435.48201022782

9、.00 22.12401512.817.925.67201159119.00 159.50472881.617.7712.50201264456.00 9.035193229.8212.41由上表可知,該行業(yè)銷售額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例逐年增加,該行業(yè)屬增長型行業(yè)。(3) 公司分析1.公司競爭地位的分析保利地產(chǎn)在全國房地產(chǎn)上市公司中排名第二位,競爭地位屬行業(yè)上游。2012年全年銷售額突破1000億元,同比增長40。2.公司盈利能力分析:日期毛利率(%)凈利潤率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)總資產(chǎn)收益率(%)2012/12/3136.1914.4818.223.972011/12/3137.2015.6

10、617.513.782010/12/3134.1215.3417.193.612009/12/3136.8215.3114.034.002008/12/3140.8014.4315.904.302007/12/3138.5018.3512.493.722006/12/3135.8216.6618.464.162005/12/3142.5617.2742.815.242004/12/3132.6712.1333.154.722003/12/3132.7811.2717.324.07歷史平均36.7515.0920.714.16行業(yè)平均28.1012.4211.934.86毛利率是指毛利占主營業(yè)務

11、收入的百分比。保利地產(chǎn)(600048)當前毛利率35.34低于歷史平均水平36.75,但高于行業(yè)平均水平28.1,說明本公司業(yè)務競爭力處于行業(yè)上游。凈利潤率是指扣除所有成本、費用和企業(yè)所得稅后的利潤率。保利地產(chǎn)(600048)當前凈利潤率13.99低于歷史平均水平15.09,但高于行業(yè)平均水平12.42,說明本公司盈利能力處于行業(yè)上游。凈資產(chǎn)收益率。又稱股本收益率或股東權益收益率。是指凈利潤額與凈資產(chǎn)的比值。凈資產(chǎn)收益率越高,表明其盈利能力越高。保利地產(chǎn)(600048)當前凈資產(chǎn)收益率17.63低于歷史平均水平20.71,但高于行業(yè)平均水平11.93,說明本公司運用資產(chǎn)的能力處于行業(yè)上游??傎Y

12、產(chǎn)收益率又稱資產(chǎn)報酬率,是指凈利潤額與總資產(chǎn)資產(chǎn)的比值,用來衡量公司利用資產(chǎn)實現(xiàn)利潤的情況。保利地產(chǎn)(600048)當前總資產(chǎn)收益率3.97低于歷史水平4.16,低于行業(yè)平均水平4.86。3.公司償債能力分析:日期流動比率(倍)資產(chǎn)負債比(%)2012/12/311.7378.192011/12/311.9178.432010/12/312.1378.982009/12/312.3269.992008/12/312.7370.782007/12/312.1568.622006/12/311.8375.662005/12/311.4185.002004/12/311.7781.402003/12

13、/312.0970.96歷史平均2.00775.801行業(yè)平均2.4560.27流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負債的比率。保利地產(chǎn)(600048)當前流動比率1.73低于歷史平均水平2.007,低于行業(yè)平均水平2.45,說明本公司短期償債能力處于行業(yè)下游。資產(chǎn)負債比率是指流動負債和長期負債與總資產(chǎn)的比率。保利地產(chǎn)(600048)當前資產(chǎn)負債比率78.19高于歷史平均水平75.801,高于行業(yè)平均水平60.27,說明本公司經(jīng)營風險處于行業(yè)上游。2、 量因分析財務分析(1)企業(yè)主要財務報表1、資產(chǎn)負債表報表日期20121231 20120930 20120630 20120331 單位元元元元流動資產(chǎn)

14、貨幣資金32,672,700,000 35,619,100,000 25,187,800,000 17,787,600,000 應收票據(jù)450,000 3,320,000 150,000 300,000 應收賬款1,880,280,000 1,028,250,000 1,173,350,000 1,049,440,000 預付款項16,418,500,000 13,324,000,000 11,354,300,000 10,565,900,000 應收利息0 0 0 0 應收股利0 0 0 0 其他應收款2,512,220,000 2,992,230,000 3,303,360,000 3,9

15、23,340,000 存貨189,644,000,000 178,328,000,000 168,706,000,000 163,334,000,000 流動資產(chǎn)合計243,128,000,000 231,295,000,000 209,725,000,000 196,660,000,000 非流動資產(chǎn)長期應收款0 0 0 0 長期股權投資1,350,790,000 1,136,050,000 1,146,760,000 983,799,000 其他長期投資0 0 0 0 投資性房地產(chǎn)4,717,960,000 4,634,050,000 4,710,740,000 4,753,300,000

16、 固定資產(chǎn)原值1,624,760,000 0 1,111,680,000 0 累計折舊246,330,000 0 186,808,000 0 固定資產(chǎn)凈值1,378,430,000 0 924,873,000 0 固定資產(chǎn)減值準備0 0 0 0 固定資產(chǎn)凈額1,378,430,000 902,901,000 924,873,000 930,616,000 在建工程0 0 0 0 無形資產(chǎn)10,865,100 8,948,610 9,569,700 9,717,810 開發(fā)支出0 0 0 0 商譽10,342,500 10,342,500 10,342,500 10,342,500 長期待攤費用

17、36,575,800 31,068,200 19,206,400 13,004,200 股權分置流通權0 0 0 0 遞延所得稅資產(chǎn)535,626,000 238,877,000 256,495,000 268,309,000 其他非流動資產(chǎn)0 0 0 0 非流動資產(chǎn)合計8,040,590,000 6,962,230,000 7,077,990,000 6,969,090,000 資產(chǎn)總計251,169,000,000 238,257,000,000 216,803,000,000 203,630,000,000 流動負債短期借款1,348,000,000 2,478,000,000 2,60

18、0,000,000 3,056,400,000 應付票據(jù)0 0 0 0 應付賬款12,792,900,000 8,697,910,000 8,826,500,000 8,077,680,000 預收款項90,547,400,000 100,442,000,000 83,464,000,000 77,264,000,000 應付職工薪酬94,122,300 48,830,000 59,583,200 52,883,100 應交稅費-4,084,600,000 -7,312,170,000 -6,376,900,000 -5,436,140,000 應付利息151,142,000 68,295,1

19、00 292,753,000 217,710,000 應付股利6,158,430 4,812,630 44,210,300 44,210,300 其他應付款15,292,000,000 11,586,600,000 10,073,000,000 9,377,080,000 一年內(nèi)到期的非流動負債24,324,000,000 20,437,500,000 16,135,800,000 13,144,800,000 其他流動負債0 0 0 0 流動負債合計140,471,000,000 136,452,000,000 115,119,000,000 105,799,000,000 非流動負債長期借

20、款55,850,400,000 55,026,400,000 53,149,600,000 50,518,400,000 應付債券0 0 4,287,880,000 4,285,130,000 長期應付款0 0 0 0 遞延所得稅負債67,550,700 101,690,000 101,690,000 101,909,000 其他非流動負債0 0 0 0 非流動負債合計55,918,000,000 55,128,100,000 57,539,200,000 54,905,400,000 負債合計196,389,000,000 191,580,000,000 172,658,000,000 16

21、0,704,000,000 所有者權益實收資本(或股本)7,137,990,000 7,137,990,000 7,137,990,000 5,948,330,000 資本公積10,776,900,000 10,751,500,000 10,724,500,000 11,897,200,000 盈余公積811,702,000 627,750,000 627,750,000 627,750,000 未分配利潤23,758,300,000 19,324,600,000 18,014,600,000 17,319,500,000 外幣報表折算差額1,449,350 -257,586 354,142

22、1,455,400 歸屬于母公司股東權益合計42,486,400,000 37,841,500,000 36,505,100,000 35,794,200,000 少數(shù)股東權益12,293,100,000 8,835,390,000 7,640,050,000 7,131,280,000 所有者權益(或股東權益)合計54,779,500,000 46,676,900,000 44,145,200,000 42,925,500,000 負債和所有者權益(或股東權益)總計251,169,000,000 238,257,000,000 216,803,000,000 203,630,000,000

23、2、利潤表報表日期20121231 20120930 20120630 20120331 單位元元元元一、營業(yè)總收入68,905,800,000 31,307,100,000 20,182,900,000 4,919,740,000 營業(yè)收入68,905,800,000 31,307,100,000 20,182,900,000 4,919,740,000 二、營業(yè)總成本55,923,600,000 25,213,700,000 15,884,100,000 3,929,670,000 營業(yè)成本43,972,100,000 19,265,500,000 12,256,800,000 2,578

24、,720,000 營業(yè)稅金及附加8,120,270,000 3,611,080,000 2,254,090,000 713,206,000 銷售費用1,645,610,000 970,483,000 561,924,000 257,539,000 管理費用1,222,700,000 834,490,000 539,374,000 286,984,000 財務費用892,093,000 499,736,000 259,168,000 89,522,200 資產(chǎn)減值損失70,794,200 32,365,200 12,736,500 3,698,550 公允價值變動收益0 0 0 0 投資收益41

25、1,369,000 201,479,000 198,685,000 -2,782,020 其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益400,211,000 198,975,000 196,181,000 -2,782,020 三、營業(yè)利潤13,393,600,000 6,294,870,000 4,497,480,000 987,295,000 營業(yè)外收入189,445,000 118,783,000 36,589,000 19,419,800 營業(yè)外支出50,891,900 32,552,000 16,829,300 7,619,400 非流動資產(chǎn)處置損失100,775 118,021 110,1

26、03 54,921 利潤總額13,532,100,000 6,381,100,000 4,517,230,000 999,096,000 所得稅費用3,553,530,000 1,742,010,000 1,262,750,000 329,367,000 四、凈利潤9,978,600,000 4,639,090,000 3,254,480,000 669,729,000 歸屬于母公司所有者的凈利潤8,438,230,000 3,820,520,000 2,510,550,000 536,561,000 少數(shù)股東損益1,540,360,000 818,562,000 743,936,000 13

27、3,167,000 五、每股收益基本每股收益1 1 0 0 稀釋每股收益1 1 0 0 六、其他綜合收益16,459 -1,692,510 -1,080,780 20,479 七、綜合收益總額9,978,610,000 4,637,390,000 3,253,400,000 669,749,000 歸屬于母公司所有者的綜合收益總額8,438,250,000 3,818,830,000 2,509,470,000 536,561,000 歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額1,540,360,000 818,562,000 743,936,000 133,167,000 3、 現(xiàn)金流量情況: 單位:萬元

28、項目2012年2011年同比增長(%)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3,092,580,000-7,921,910,000139.04%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6,189,500-447,846,000101.38%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額11,325,700,0007,393,420,00053.19%(2) 財務比率分析1、 償債能力分析(已分析)2、 資本結構分析日期股東權益比率(%)固定資產(chǎn)比率(%)2012-12-3121.81 0.552011-12-3121.570.482010-12-3121.020.212009-12-3127.930.232008-12-3126.250.

29、352007-12-3129.160.352006-12-3122.040.252005-12-3111.860.302004-12-3113.520.352003-12-3121.810.61歷史平均21.700.37行業(yè)平均38.0713.31 股東權益比率是指股東權益與資產(chǎn)總額的比率。 固定資產(chǎn)比率是指固定資產(chǎn)總額與凈資產(chǎn)的比值。3、 經(jīng)營效率分析:日期存貨周轉(zhuǎn)率(次)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)股東權益周轉(zhuǎn)率(次)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2012-12-310.2349.991.260.272011-12-310.1950.051.120.242010-12-310.22111.151.120.24

30、2009-12-310.24111.470.920.262008-12-310.2382.261.100.292007-12-310.1857.480.680.202006-12-310.2397.111.110.242005-12-310.2298.662.480.292004-12-310.35106.392.730.372003-12-310.2955.311.540.34歷史平均0.2481.991.410.27行業(yè)平均0.666.750.910.49 存貨周轉(zhuǎn)率是指主營業(yè)務成本與平均存貨余額的比率。保利地產(chǎn)(600048)當前存貨周轉(zhuǎn)率0.22低于歷史平均水平0.24,低于行業(yè)平均水平0.66,說明本公司存貨運營效率處于行業(yè)下游。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。保利地產(chǎn)(600048)當前固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率53.35低于歷史平均水平81.99,說明本公司固定資產(chǎn)利用效率處于行業(yè)下游; 高于行業(yè)平均水平6.75,說明本公

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