動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押與企業(yè)融資

1、動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押與企業(yè)融資作者：盛達(dá)2007-11-2來(lái)源：興業(yè)銀行濟(jì)南分行點(diǎn)擊1181【相關(guān)物權(quán)法條文】第一百八十一條經(jīng)當(dāng)事人書面協(xié)議，企業(yè)、個(gè)體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者可以將現(xiàn)有的以及將有的生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品抵押，債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)的情形，債權(quán)人有權(quán)就實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)時(shí)的動(dòng)產(chǎn)優(yōu)先受償。第一百八十九條企業(yè)、個(gè)體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者以本法第一百八十一條規(guī)定的動(dòng)產(chǎn)抵押的，應(yīng)當(dāng)向抵押人住所地的工商行政管理部門辦理登記。抵押權(quán)自抵押合同生效時(shí)設(shè)立；未經(jīng)登記，不得對(duì)抗善意第三人。依照本法第一百八十一條規(guī)定抵押的，不得對(duì)抗正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中已支付合理價(jià)款并取得抵押財(cái)產(chǎn)的買受

2、人。第一百九十六條依照本法第一百八十一條規(guī)定設(shè)定抵押的，抵押財(cái)產(chǎn)自下列情形之一發(fā)生時(shí)確定：（一）債務(wù)履行期屆滿，債權(quán)未實(shí)現(xiàn)；（二）抵押人被宣告破產(chǎn)或者被撤銷；（三）當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)的情形；（四）嚴(yán)重影響債權(quán)實(shí)現(xiàn)的其他情形?！厩把浴课覈?guó)企業(yè)融資實(shí)踐中存在的一個(gè)突出問(wèn)題是融資擔(dān)保過(guò)于依賴不動(dòng)產(chǎn)抵押或第三方保證。這造成了：1、抵押的房地產(chǎn)成為銀行的間接資產(chǎn)；2、保證類資產(chǎn)過(guò)多；3、加大了銀行風(fēng)險(xiǎn)；4、缺少不動(dòng)產(chǎn)且上下游客戶關(guān)系單一的中小企業(yè)尋求銀行融資難等一系列問(wèn)題。這在一定程度上影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。與此同時(shí)，據(jù)有關(guān)部門測(cè)算，目前我國(guó)企業(yè)動(dòng)產(chǎn)價(jià)值約為20萬(wàn)億元，已經(jīng)是企業(yè)不動(dòng)產(chǎn)價(jià)值的2.4倍

3、左右。但由于擔(dān)保法或登記制度的限制，其中約有價(jià)值16萬(wàn)億元的企業(yè)和農(nóng)戶動(dòng)產(chǎn)（主要是存貨、應(yīng)收賬款、農(nóng)業(yè)資產(chǎn)等）無(wú)法用于信貸擔(dān)保。如果按照50%的貸款折扣率計(jì)算，這些動(dòng)產(chǎn)原本可以擔(dān)保生成約8萬(wàn)億元的貸款，相當(dāng)于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)三年的新增貸款額。為解決大量動(dòng)產(chǎn)閑置與企業(yè)融資困難的矛盾，2007年10月1日起實(shí)施的物權(quán)法做了諸多制度安排和創(chuàng)新，如拓寬動(dòng)產(chǎn)抵押物的范圍、明確動(dòng)產(chǎn)抵押的效力等。同時(shí)，鑒于浮動(dòng)抵押制度具有擴(kuò)大抵押人擔(dān)保能力、不影響抵押人正常經(jīng)營(yíng)等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，物權(quán)法在動(dòng)產(chǎn)范圍引進(jìn)了這一制度，這對(duì)于充分利用企業(yè)動(dòng)產(chǎn)的擔(dān)保價(jià)值，緩解企業(yè)融資難會(huì)起到重要的作用。一、何謂浮動(dòng)抵押？根據(jù)大陸法系傳統(tǒng)民法原理

4、，物權(quán)的客體必須特定，而抵押權(quán)屬于擔(dān)保物權(quán)，因此，以不特定的財(cái)產(chǎn)提供抵押一般是不允許的。而英美法并不受大陸法系物權(quán)法關(guān)于物的特定性原則的限制。英國(guó)上訴法院于1870年正式確立了浮動(dòng)抵押制度，指為公司債券的發(fā)行，將公司的所有財(cái)產(chǎn)，即公司所有的不動(dòng)產(chǎn)、權(quán)利、所有權(quán)及利益作為本金和利息的擔(dān)保，包括發(fā)行債券之日存在的和日后公司可能取得的財(cái)產(chǎn)，以及公司享有繼續(xù)在抵押財(cái)產(chǎn)上經(jīng)營(yíng)的權(quán)利。英國(guó)法上設(shè)立浮動(dòng)抵押的只能是公司，自然人和合伙不能設(shè)立。美國(guó)有關(guān)浮動(dòng)擔(dān)保的立法主要規(guī)定在美國(guó)統(tǒng)一商法典第九章?lián)＝灰字校涮攸c(diǎn)是，在企業(yè)的部分財(cái)產(chǎn)（包括流動(dòng)性財(cái)產(chǎn)）上也可以設(shè)定浮動(dòng)抵押，而且美國(guó)的浮動(dòng)抵押制度不僅適用于公司，

5、還可適用于合伙、個(gè)人等主體，這些特點(diǎn)是與其完的市場(chǎng)主體資信公示機(jī)制密不可分的。我國(guó)物權(quán)法所規(guī)定的浮動(dòng)抵押擔(dān)保，是在借鑒了相關(guān)國(guó)外立法的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀而創(chuàng)設(shè)的一種新型擔(dān)保物權(quán)，它是指抵押人以其現(xiàn)有的和將來(lái)所有的財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)以抵押人尚存的財(cái)產(chǎn)優(yōu)先受償，但在債權(quán)人行使抵押權(quán)之前，抵押人對(duì)抵押財(cái)產(chǎn)保留在正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的處分權(quán)。因?yàn)閭鹘y(tǒng)大陸法系關(guān)于物權(quán)標(biāo)的的特定性、物權(quán)的優(yōu)先效力、追及效力及抵押權(quán)的物上代位性等基本原理都不適用于浮動(dòng)抵押，這一特殊性也增加了浮動(dòng)抵押的復(fù)雜性，理解和掌握這一擔(dān)保方式的內(nèi)涵、特點(diǎn)和優(yōu)劣，并將其有效應(yīng)用于融資業(yè)務(wù)實(shí)踐，將

6、有助于銀行拓展擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)，保障貸款債權(quán)安全。二、浮動(dòng)抵押制度的特點(diǎn)第一、抵押標(biāo)的的廣泛性和浮動(dòng)性。所謂“廣泛性”，依據(jù)我國(guó)物權(quán)法第一百八十一條的規(guī)定，我們國(guó)家設(shè)立浮動(dòng)抵押制度，債權(quán)人可以接受的抵押標(biāo)的限于生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品四個(gè)類型。從該規(guī)定可看出，我國(guó)的浮動(dòng)抵押將不動(dòng)產(chǎn)排除在外。值得注意的是，知識(shí)產(chǎn)權(quán)是否可以包括在浮動(dòng)抵押標(biāo)的范圍內(nèi)？筆者認(rèn)為，知識(shí)產(chǎn)權(quán)文化強(qiáng)調(diào)知識(shí)是有價(jià)和有償?shù)模?jīng)過(guò)創(chuàng)作者的勞動(dòng)創(chuàng)作出來(lái)的著作、商標(biāo)、專利很自然的會(huì)體現(xiàn)一個(gè)價(jià)值、體現(xiàn)一種利益關(guān)系。我國(guó)越來(lái)越多的企業(yè)不僅從過(guò)去深刻的教訓(xùn)中吸取了經(jīng)驗(yàn)，也意識(shí)到了知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值何在，所以越來(lái)越多的企業(yè)自主研發(fā)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，某

7、一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品可能就是商標(biāo)，可能就是實(shí)用新型。因此，對(duì)于具有自主研發(fā)知識(shí)產(chǎn)權(quán)能力的企業(yè)，由于某項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)就是該企業(yè)的產(chǎn)品，完全可以將該類產(chǎn)品劃歸到浮動(dòng)抵押標(biāo)的的范圍內(nèi)。但對(duì)于抵押人付出對(duì)價(jià)，從別人手里得到的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，筆者認(rèn)為不宜將該類知識(shí)產(chǎn)權(quán)劃歸浮動(dòng)抵押標(biāo)的的范圍內(nèi)。所謂抵押標(biāo)的的“浮動(dòng)性”，亦即突破了大陸法系物權(quán)法中物權(quán)客體的確定性原則。浮動(dòng)抵押的設(shè)定，不影響抵押人日常經(jīng)營(yíng)，因抵押人的處分，可能導(dǎo)致抵押物的一部分脫離出去，依附于它上面的抵押權(quán)即告終止；因抵押人的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，也可能有新的財(cái)產(chǎn)流入企業(yè)而進(jìn)入抵押物的范圍，則抵押權(quán)自動(dòng)依附于該財(cái)產(chǎn)之上。申言之，抵押人可以出售、出租甚至抵押這些動(dòng)產(chǎn)

8、。但是，抵押物浮動(dòng)并非永遠(yuǎn)浮動(dòng)，最終它也會(huì)特定下來(lái)，但這不是在抵押權(quán)設(shè)定時(shí)，而是在發(fā)生法律規(guī)定的浮動(dòng)抵押財(cái)產(chǎn)被確定（在英美法系也被人稱為“結(jié)晶”或“封押”）時(shí)，該抵押財(cái)產(chǎn)才被固定化，抵押人未經(jīng)抵押權(quán)人同意不得隨意處置。第二、抵押人的特殊性。與物權(quán)法出臺(tái)前的普通抵押相比，我國(guó)浮動(dòng)抵押制度僅限于企業(yè)、個(gè)體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者。筆者認(rèn)為，依照我國(guó)現(xiàn)有的社會(huì)發(fā)展水平，不宜將抵押人范圍擴(kuò)大到公司法人以外的社會(huì)主體。首先，依公司資本三原則的要求，公司（特別是股份公司）在存續(xù)期間，其資產(chǎn)價(jià)值不會(huì)有太大變化，具有較高的信譽(yù)。其次，公司財(cái)務(wù)報(bào)表公開(kāi)制度也便于債權(quán)人和股東對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行監(jiān)督，從而能

9、最大限度彌補(bǔ)抵押物的浮動(dòng)性給債權(quán)人帶來(lái)的不利影響。而其他主體由于在資產(chǎn)運(yùn)作和財(cái)務(wù)制度方面缺乏必要的約束和監(jiān)督機(jī)制，一旦在封押前抽逃資產(chǎn)，則債權(quán)人的債權(quán)將會(huì)落空。第三、抵押效力較弱。我國(guó)物權(quán)法對(duì)浮動(dòng)抵押的登記問(wèn)題采登記對(duì)抗主義，即：浮動(dòng)抵押合同依法成立，即具有法律效力。浮動(dòng)抵押設(shè)立之后，即在當(dāng)事人雙方之間產(chǎn)生約束力，但是要使其效力完善，可以對(duì)抗其他物權(quán)人，還需要登記。但即使登記，該物權(quán)效力仍然會(huì)存在弱于其它擔(dān)保物權(quán)的可能性。（一）、浮動(dòng)抵押在固定化之前，抵押權(quán)人不能阻止抵押人向無(wú)擔(dān)保債權(quán)人清償債務(wù)（因此種清償當(dāng)屬正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)），但是抵押財(cái)產(chǎn)固定化之后，浮動(dòng)抵押即優(yōu)先于無(wú)擔(dān)保債權(quán)人。（二）、無(wú)論是

10、大陸法系還是英美法系，在理論上均承認(rèn)法定的抵押權(quán)、留置權(quán)或其他擔(dān)保物權(quán)優(yōu)先于尚未固定化的浮動(dòng)抵押權(quán)。甚至英國(guó)有判決認(rèn)為，合同下的留置權(quán)即使產(chǎn)生在浮動(dòng)抵押固定化之后，仍然有優(yōu)先權(quán)。該判決大大削弱了浮動(dòng)抵押的擔(dān)保效果，因此也受到很多學(xué)者的批判。但尚未固定化的抵押標(biāo)的，因具有之前所述的浮動(dòng)性，故而，其他擔(dān)保物權(quán)人無(wú)論盡到如何大的審慎義務(wù)也無(wú)法確定自己所享的擔(dān)保物權(quán)是否會(huì)受到浮動(dòng)抵押權(quán)人追及，影響到了市場(chǎng)交易的效率及安全。有學(xué)者提出，可以借鑒英國(guó)法的模式，在借貸實(shí)踐中，抵押權(quán)人可以要求在浮動(dòng)抵押合同中增加限制性條款，如“借款方不得隨意再以擔(dān)保物進(jìn)行同等于或優(yōu)先于本貸款的擔(dān)?！保员Ｕ献陨砝?。我國(guó)立法

11、者似乎對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行了回避，僅在第一百九十九條規(guī)定了同一財(cái)產(chǎn)向兩個(gè)以上債權(quán)人抵押的，拍賣、變賣抵押財(cái)產(chǎn)所得的價(jià)款如何清償。對(duì)于浮動(dòng)抵押與固定抵押的沖突、浮動(dòng)抵押對(duì)抗效力的內(nèi)涵、限制性條款的效力及登記等問(wèn)題都沒(méi)有規(guī)定，使得這一制度的可操作性不強(qiáng)，可能影響其實(shí)際效用的發(fā)揮。筆者認(rèn)為，對(duì)該問(wèn)題，理論上應(yīng)解釋為固定抵押和浮動(dòng)抵押以設(shè)立時(shí)間先后確定優(yōu)先受償順序，但由于浮動(dòng)抵押為登記對(duì)抗主義，為了防止實(shí)踐中倒簽合同時(shí)間，宜以登記先后為準(zhǔn)。第四、浮動(dòng)抵押存在轉(zhuǎn)化為固定抵押的情形。轉(zhuǎn)化為固定抵押，亦即前面所述的“結(jié)晶”或“封押”，轉(zhuǎn)化的情形規(guī)定在我國(guó)物權(quán)法第一百九十六條。（一）債務(wù)履行期限屆滿，債權(quán)未實(shí)現(xiàn)的，抵

12、押財(cái)產(chǎn)確定。自債務(wù)履行期限屆滿之日起，抵押人不得再處分抵押財(cái)產(chǎn)，無(wú)論抵押權(quán)人是否向抵押人提出實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)的要求，抵押財(cái)產(chǎn)均應(yīng)確定。（二）抵押人被宣告破產(chǎn)或者被撤銷的，抵押人停止?fàn)I業(yè)，進(jìn)入清算程序，由于財(cái)產(chǎn)不再發(fā)生變化，抵押財(cái)產(chǎn)隨之確定，抵押權(quán)人對(duì)抵押財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。（三）發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)的情形，抵押財(cái)產(chǎn)確定。抵押權(quán)人為了保障自己的債權(quán)得以清償，可以與抵押人約定提前實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)的情形，一旦發(fā)生了當(dāng)事人約定的情形，抵押財(cái)產(chǎn)即被確定，抵押權(quán)人可以要求實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)。（四）發(fā)生嚴(yán)重影響債權(quán)實(shí)現(xiàn)的其他情形，抵押財(cái)產(chǎn)確定。嚴(yán)重影響債權(quán)實(shí)現(xiàn)的情形，范圍相對(duì)較廣，即可以因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致抵押人經(jīng)營(yíng)狀況

13、惡化或者嚴(yán)重虧損，也可以因抵押人為逃避債務(wù)隱匿財(cái)產(chǎn)、轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)，還可以放棄其到期債權(quán)、無(wú)償轉(zhuǎn)讓其財(cái)產(chǎn)或者以明顯不合理的低價(jià)轉(zhuǎn)讓其財(cái)產(chǎn)，致使抵押財(cái)產(chǎn)明顯減少。抵押人只要有上述行為，嚴(yán)重影響債權(quán)實(shí)現(xiàn)的，抵押權(quán)人為保全抵押財(cái)產(chǎn)，可以向抵押人要求確定抵押財(cái)產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)。只要發(fā)生上列四種情形之一，自該情形發(fā)生時(shí)浮動(dòng)抵押即轉(zhuǎn)化為固定抵押，抵押財(cái)產(chǎn)確定，抵押人不得再處分抵押財(cái)產(chǎn)。三、商業(yè)銀行應(yīng)如何運(yùn)用動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押擔(dān)保物權(quán)法規(guī)定的動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押制度為我們提供了一種新的貸款擔(dān)保方式，既有利于企業(yè)融資，也有利于銀行保障貸款安全，進(jìn)行金融創(chuàng)新。但我們通過(guò)上文的描述，對(duì)這一制度的不足也有了清醒的認(rèn)識(shí)，要深入研究、探索

14、如何將其與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)實(shí)際相結(jié)合，既發(fā)揮其積極作用，又防范潛在的風(fēng)險(xiǎn)。第一、實(shí)踐中注意將動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押與商業(yè)銀行已實(shí)行的固定抵押、質(zhì)押、企業(yè)主個(gè)人財(cái)產(chǎn)擔(dān)保等方式相結(jié)合，并積極探索動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押與物權(quán)法新規(guī)定的應(yīng)收賬款質(zhì)押的相互銜接和利用，在動(dòng)產(chǎn)的生產(chǎn)或購(gòu)進(jìn)到賣出兩個(gè)環(huán)節(jié)均設(shè)定擔(dān)保，從而既可追蹤、掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，又能最大限度保護(hù)銀行貸款安全。第二、重視對(duì)浮動(dòng)抵押人在銀行設(shè)立的賬戶的監(jiān)管，并探索引入倉(cāng)儲(chǔ)方、物流方等第三方監(jiān)管，設(shè)立監(jiān)管方異常情形報(bào)告制度。在此類制度下，銀行對(duì)抵押人財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中的幾個(gè)科目或幾個(gè)數(shù)據(jù)比例（如存貨、資產(chǎn)流動(dòng)率等）進(jìn)行數(shù)據(jù)化的約束，當(dāng)這些數(shù)據(jù)發(fā)生不正常的變化，或者抵押人存在不正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)