項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價報告書

1、“項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價”畢業(yè)設(shè)計(jì)報告書指導(dǎo)老師：姓名：學(xué)號：長春工程學(xué)院管理學(xué)院房地產(chǎn)經(jīng)營管理201年6月I工程概況本工程為某石蠟加氫工程項(xiàng)目。廠址位于城市近郊，占用一般農(nóng)田250畝，由國家劃撥。靠近鐵路、公路、碼頭、交通運(yùn)輸方便。靠近主要原料和燃料產(chǎn)地，供應(yīng)有保證。水、電供應(yīng)可靠。一、擬投資項(xiàng)目基本概況1 .該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價是在可行性研究完成市場需求預(yù)測、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)方案、原材料、燃料及動力的供應(yīng)、建廠條件和廠址方案、公用工程和輔助設(shè)施、環(huán)境保護(hù)、工廠組織和勞動定員以及項(xiàng)目實(shí)施規(guī)劃諸方面進(jìn)行研究論證和多方案比較后，確定了最佳方案的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。2 .項(xiàng)目主要產(chǎn)品之一石油蠟是石油煉制中的一種高附加

2、值的產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于化工、輕工、食品、醫(yī)療、機(jī)械、冶金、電子和國防等領(lǐng)域，是煉油廠不可忽視的效益增長點(diǎn)。項(xiàng)目主產(chǎn)品之二微晶蠟通常稱為石油地蠟，具有高硬度、高熔點(diǎn)和高分子量的特點(diǎn)，其韌性比石蠟好。因此具有獨(dú)特的物理、化學(xué)性質(zhì)。在摻合物中可改善光穩(wěn)定性、抗張強(qiáng)度和抗脂性，同時它還具有優(yōu)越的隔水、隔水蒸汽、隔味和隔氧等性質(zhì)。被廣泛地用于電子、冶金、造紙、醫(yī)藥及日用化學(xué)品等許多工業(yè)系統(tǒng)。3 .該項(xiàng)目主要設(shè)施包括主生產(chǎn)車間、與工藝生產(chǎn)相適應(yīng)的輔助生產(chǎn)設(shè)施、公用工程以及有關(guān)的生產(chǎn)管理、生活福利等設(shè)施。二、擬投資項(xiàng)目基礎(chǔ)數(shù)據(jù)(1)生產(chǎn)規(guī)模。生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)石蠟15.9萬噸、微晶蠟3.5萬噸及含氫氣體0.08萬

3、噸。(2)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度。項(xiàng)目擬2年建成，第3年投產(chǎn)，當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的80%,第四年達(dá)到100%。生產(chǎn)期按照12年計(jì)算，計(jì)算期為14年。(3)總投資估算及資金來源1)固定資產(chǎn)及其他投資估算。固定資產(chǎn)投及其他資估算是依據(jù)建設(shè)部、計(jì)委以及中石油的有關(guān)規(guī)定及參考辦法進(jìn)行編制的。設(shè)備價格的計(jì)算參照投標(biāo)公司的報價。固定資產(chǎn)投資有關(guān)數(shù)據(jù)估算詳情見表1。預(yù)備費(fèi)用中的基本預(yù)備費(fèi)和漲價預(yù)備費(fèi)按以下方法計(jì)算確定(計(jì)算結(jié)果以萬元為單位保留整數(shù))：基本預(yù)備費(fèi)=工程費(fèi)用刈漲價預(yù)備費(fèi)=工程費(fèi)用總以上工程費(fèi)用是指表一中1.1部分。項(xiàng)目籌建期間發(fā)生的各項(xiàng)籌建費(fèi)用和取得專利技術(shù)所有權(quán)費(fèi)用，均在投資基礎(chǔ)數(shù)據(jù)表中的其他費(fèi)用

4、中列示。2）流動資金估算按分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算流動資金，各類流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)見流動資金估算表。3）資金來源及分年使用計(jì)劃項(xiàng)目自有資金（資本金）為15000萬元，其余為借款。建設(shè)期借款部分從中國建設(shè)銀行借入，年利率為6.45%;流動資金從中國銀行借入，年利率為6.06%。投資分年使用，計(jì)劃第一年使用65%,第二年使用35%;自有資金按投資分年使用計(jì)劃的比例全部用于建設(shè)投資，流動資金全部借入。（4）職工薪酬估算工廠定員為200人，管理人員45人，生產(chǎn)工人155人。職工薪酬按管理人員每人每年25000元估算，生產(chǎn)工人按每人每年20000元估算，全年職工薪酬為422.5萬元。（5）成本費(fèi)用估算依據(jù)1）

5、固定資產(chǎn)按平均年限法折舊，折舊年限為12年，固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)凈殘值率為5%。（建設(shè)期利息和預(yù)備費(fèi)全額計(jì)入固定資產(chǎn)價值）；2）年固定資產(chǎn)大修理費(fèi)取固定資產(chǎn)原值的6%計(jì)?。?）無形資產(chǎn)按10年攤銷，籌建期間發(fā)生的籌建費(fèi)用在投產(chǎn)期第一年一次性計(jì)入費(fèi)用；4）其他銷售費(fèi)用按當(dāng)年銷售額的1%計(jì)算；5）其他管理費(fèi)用以管理人員定員為基礎(chǔ)按30000元/人年計(jì)??；6）其他制造費(fèi)用以生產(chǎn)工人定員為基礎(chǔ)按20000元/人年計(jì)取。（6）長期借款（建設(shè)期借款本息）本息償還建設(shè)資金中的長期借款，按借款合同約定，從投產(chǎn)年年末開始，用當(dāng)年結(jié)余現(xiàn)金的80%償還長期借款本息，直至還清為止，未償還的本息部分在下年按長期借款利率計(jì)算利息

6、。(7)流動資金本息償還流動資金須按年支付利息，項(xiàng)目終結(jié)時償還流動資金借款本金。(8)稅率及其他比率未特別說明的項(xiàng)目，增值稅率為17%;城市維護(hù)建設(shè)稅率為流轉(zhuǎn)稅額的7%,教育費(fèi)附加率為流轉(zhuǎn)稅額的3%;企業(yè)所得稅稅率為25%,盈余公積金按稅后利潤的10%計(jì)取?；鶞?zhǔn)折現(xiàn)率為8%。(9)價格原材料價格、產(chǎn)品銷售價格見表內(nèi)數(shù)據(jù)。U基本資料固定資產(chǎn)投資估算和投資逐年使用計(jì)劃本工程固定資產(chǎn)及其他投資估算見表1。表1固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號工程或費(fèi)用名稱估算價值建筑工程設(shè)備購置安裝工程其它費(fèi)用總值1建設(shè)投資1.1第一部分工程費(fèi)用1.1.1主要生產(chǎn)項(xiàng)目4536.009573.002186.001960

7、.0018255.001.1.2輔助生產(chǎn)車間1788.001126.00277.00145.003366.001.1.3公用工程456.00400.00247.0034.001137.001.1.4環(huán)境保護(hù)工程382.00737.00529.00129.001777.001.1.5總圖運(yùn)輸171.00451.0039.000.00661.001.1.6工廠服務(wù)性工程372.00373.000.000.00745.001.1.7生活福利工程310.00208.000.000.00518.001.2第二部分其他費(fèi)用4447.004447.00其中：專利購置費(fèi)3829.003829.00A、二部分費(fèi)

8、用合計(jì)8015.0012868.003278.0010544.0034735.001.3預(yù)備費(fèi)用1.31基本預(yù)備費(fèi)641.201029.44262.24843.522778.801.3.2漲價預(yù)備費(fèi)320.60514.72131.12421.761389.402建設(shè)期利息合計(jì)(1+2)8976.8014412.163671.3611809.2838903.20m設(shè)計(jì)內(nèi)容及方法一、財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析可分為融資前分析和融資后分析，融資前分析應(yīng)以動態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）為主，靜態(tài)分析（非折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）為輔。本項(xiàng)目已完成融資前分析，結(jié)論滿足要求。本次設(shè)計(jì)進(jìn)行融資后分析。（一）投資估算及資金安排1

9、 .編制“建設(shè)投資估算表”（附表第2頁）2 .編制“外購原材料及燃料動力費(fèi)用估算表”。（附表第3頁）（二）總成本費(fèi)用估算1 .編制“固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷估算表”（附表第5頁）2 .編制“總成本費(fèi)用估算表”（附表第7頁）（三）銷售收入和銷售稅金及附加估算（附表第4頁）銷項(xiàng)稅額=（產(chǎn)品銷售收入/1+17%）X7%進(jìn)項(xiàng)稅額=（原材料消耗金額、燃料動力/1+17%）M7%（四）利潤估算編制“利潤與利潤分配表（附表第8頁）（五）貸款清償計(jì)算本項(xiàng)目的還貸資金主要來源于未分配利潤和折舊費(fèi)。還貸款時，先還高息的銀行貸款，后還低息的國家貸款。編制“借款還本付息計(jì)劃表”（附表第9頁）借款第一年：（

10、A15000）X65%=A1第二年：（A15000）X35%=A2=9396.53禾I息A1/2X65%+A1X6.45%+A2/2X6.45%+A1/2X6.45%X6.45%（六）現(xiàn)金流量分析1 .編制“項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表”（附表第6頁）2 .編制“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”（附表第11頁）1 .現(xiàn)金流入=營業(yè)收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金其中第4年=73576.07萬元第514年各年=73576.07萬元2 .現(xiàn)金流出=項(xiàng)目資本金+借款本金償還+借款利息支付+經(jīng)營成本+營業(yè)+稅金及附加+增值稅+所得稅其中第1年=9750.00萬元第2年=5250.00萬元第3年=57666.67萬元第

11、4年=1532.51萬元第5年=1518.75萬元第6年=4112.35萬元第7年=6694.54萬元第823年各年=6694.54萬元3 .凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出具體數(shù)據(jù)見附表第11頁。（七）財(cái)務(wù)盈利能力分析財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）（1+FIRR）-t=0財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）FNPV=（1+ic）項(xiàng)目投資回收期（Pt）Pt=累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+|上一年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量|/當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量行業(yè)基準(zhǔn)值：基準(zhǔn)收益率ic=10%基準(zhǔn)投資回收期=12年1.項(xiàng)目投資見項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，可算出:FIRRFNPV（萬元）Pt（年）所得稅前24%135773.556.51所得稅后

12、19%85135.417.42可見，無論是稅前還是稅后，F(xiàn)IRR>ic=10%FNPV>0,Pt<12年,說明該項(xiàng)目方案在財(cái)務(wù)上可考慮接受；且投資回收期短，表明項(xiàng)目投資回收快，抗風(fēng)險能力較強(qiáng)。2 .資本金見項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，可算出：FIRR=25%>ic=10%FNPV=95519.40>0說明該項(xiàng)目方案在財(cái)務(wù)上可考慮接受。3 .計(jì)算總投資受益率（ROI）和項(xiàng)目資本金利潤率（ROE）（1） ROI=EB!TTIEBIT:項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤TI:項(xiàng)目總投資行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)平均投資利稅率=9%EBIT=31899.324萬元（各年平

13、均值）TI=132210.08萬元（來自“項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表”）ROI=EB1T=31899.324/132210.08X100%=24.13%>9%TI總投資收益率表示總投資的盈利水平，本項(xiàng)目投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。（2） ROE=NPX100%ECNP=項(xiàng)目正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤EC=項(xiàng)目資本金行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)平均投資利潤率=7%NP=23607.04萬元（取各年平均值）EC=39300萬元（來自“項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表”）NPROE=NP=23607.04/39300=60.07%>7%

14、EC項(xiàng)目資本金利潤率表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，本項(xiàng)目的資本金利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項(xiàng)目資本金利潤率表示的盈利能力滿足要求。（八）償債能力分析1、利息備付率ICR=EBITPIEBIT:息稅前利潤;PI:計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，具體利息備付率見表“借款還本付息計(jì)劃表”，可知利息備付率均大于1,說明該項(xiàng)目的償債能力滿足要求；利息備付率高，表明利息償付的保障程度高，本項(xiàng)目后幾年的利息備付率較高，表明本項(xiàng)目的利息償付保障程度高。2、償債備付率EBITADDSCR=TaxFDEBITAD:息稅前利潤加折舊和攤銷；Tax：企業(yè)所得稅；FD:應(yīng)還本付息額償債備付率應(yīng)

15、分年計(jì)算，具體償債備付率見“借款還本付息計(jì)劃表”，可知償債備付率均大于等于1,說明該項(xiàng)目的償債能力滿足要求；償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高，本項(xiàng)目第6年后償債備付率較高，表明本項(xiàng)目的資金保障程度高（九）不確定性分析1 .敏感性分析（以凈現(xiàn)值作為評價指標(biāo)）1.1 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表1.1.1 稅前1.1.1.1稅前敏感性分析表不確定因素變動幅度-10%-5%05%10%投資額195849.30190385.88184922.47179459.05173995.63煤價220411.871202667.17184922.471167177.76149433.06售電價格11385

16、5.49149388.98184922.47220455.96255989.451.1.1.2稅前敏感度計(jì)算表廳P不確定因素變化率F凈現(xiàn)值NPVA敏感度系數(shù)基本方案0184922.471投資額-5%190385.882.95%0.595%179459.05-2.95%0.592煤價-5%202667.179.60%1.925%167177.761-9.60%1.923售電價格-5%149388.98-19.22%3.845%220455.9619.22%3.841.1.2稅后1.1.2.1稅后敏感性分析表不確定因素變動幅度-10%-5%05%10%投資額95642.8090389.118513

17、5.4179881.7174628.01煤價P114224.2699679.8385135.4170590.9856046.56售電價格26885.4456010.4285135.41114260.39143385.381.1.2.2稅后敏感度計(jì)算表廳P不確定因素變化率F凈現(xiàn)值NPVA敏感度系數(shù)r基本方案085135.411投資額-5%90389.116.17%1.235%79881.71-6.17%1.232煤價-5%99679.8317.08%3.425%70590.98-17.08%3.423售電價格-5%56010.42-34.21%6.845%114260.3934.21%6.841

18、.1.3 結(jié)論：由敏感度計(jì)算表可知，不確定因素的敏感度由強(qiáng)到弱依次為:售電價格、煤價、投資額。1.2 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表1.2.1敏感性分析表不確定因素變動幅度-10%-5%05%10%投資額98963.3697241.3895519.4093797.4292075.44煤價116333.52105926.4695519.4085112.3474705.29售電價格53839.4674679.4395519.40116359.64137199.341.2.2敏感度計(jì)算表廳P不確定因素變化率F凈現(xiàn)值NPVA敏感度系數(shù)基本方案0P95519.401投資額-5%97241.381.80%0.365%93797.42-1.80%0.362煤價-5%P105926.4610.90%2.185%85112.34-10.90%2.183售電價格r-5%P74679.43-21.82%4.365%116359.6421.82%4.36由敏感性分析圖和敏感度計(jì)算表可知，不確定因素的敏感度由強(qiáng)到弱依次為：售電價格、煤價、投資額。2 .盈虧平衡分析年固定成本BEP生產(chǎn)能力利用率-,、-X100%（年?duì)I業(yè)收入年可變成本年?duì)I業(yè)稅金及附加）（1）以還款期間的第一個達(dá)產(chǎn)年計(jì)算（第5年）BEP=11455.49X1