第六章外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理

1、第六章第六章 外外匯風(fēng)險(xiǎn)匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理及其管理東東北北農(nóng)業(yè)農(nóng)業(yè)大大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)管理管理學(xué)學(xué)院金融系院金融系國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.1 外外匯風(fēng)險(xiǎn)概匯風(fēng)險(xiǎn)概述述6.1 .1 外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)（Foreign exchange riskForeign exchange risk），即匯率風(fēng)險(xiǎn)），即匯率風(fēng)險(xiǎn)（Exchange Rate RiskExchange Rate Risk）或匯兌風(fēng)險(xiǎn)（）或匯兌風(fēng)險(xiǎn)（Exchange RiskExchange Risk），），是指是指經(jīng)濟(jì)主體在持有和運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率

2、變動(dòng)經(jīng)濟(jì)主體在持有和運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)而蒙受損失或獲取收益的不確定性。而蒙受損失或獲取收益的不確定性。經(jīng)濟(jì)實(shí)體以外幣定值或衡量的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出經(jīng)濟(jì)實(shí)體以外幣定值或衡量的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出，以及未來的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可望產(chǎn)生現(xiàn)金流量，以及未來的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可望產(chǎn)生現(xiàn)金流量(Cash Flow)(Cash Flow)的本的本幣價(jià)值因貨幣匯率的變動(dòng)而產(chǎn)生損失的可能性。幣價(jià)值因貨幣匯率的變動(dòng)而產(chǎn)生損失的可能性。之所以稱其為風(fēng)險(xiǎn)，是由于這種損失只是一種可能性，之所以稱其為風(fēng)險(xiǎn)，是由于這種損失只是一種可能性，并非必然。并非必然。2金融系金融系本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3

3、月月1818日星期五日星期五/206.1 外外匯風(fēng)險(xiǎn)概匯風(fēng)險(xiǎn)概述述3金融系金融系本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.1 外外匯風(fēng)險(xiǎn)概匯風(fēng)險(xiǎn)概述述4金融系金融系外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯銀行外匯銀行國際投資者國際投資者國際籌資者國際籌資者進(jìn)出口商進(jìn)出口商銀行、企業(yè)等銀行、企業(yè)等企業(yè)等企業(yè)等國家等國家等本頁結(jié)束6.1.2 外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.1 外外匯風(fēng)險(xiǎn)概匯風(fēng)險(xiǎn)概述述 1. 1.折算折算風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)（Translation RiskTranslation Risk），又稱會(huì)）

4、，又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（Accounting RiskAccounting Risk），是指），是指經(jīng)濟(jì)主體在將各經(jīng)濟(jì)主體在將各種外幣資產(chǎn)或負(fù)債折算成記賬貨幣（通常為母國貨種外幣資產(chǎn)或負(fù)債折算成記賬貨幣（通常為母國貨幣）的會(huì)計(jì)處理過程中，因匯率變動(dòng)而出現(xiàn)賬面損幣）的會(huì)計(jì)處理過程中，因匯率變動(dòng)而出現(xiàn)賬面損益的可能性益的可能性。 5金融系金融系【實(shí)例分析實(shí)例分析3 3】本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.1 外外匯風(fēng)險(xiǎn)概匯風(fēng)險(xiǎn)概述述 2.2.交易風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)（Transaction RiskTransaction Risk）是指）是指經(jīng)濟(jì)主體經(jīng)濟(jì)

5、主體在其以外幣計(jì)值結(jié)算的國際經(jīng)濟(jì)交易中，從合同在其以外幣計(jì)值結(jié)算的國際經(jīng)濟(jì)交易中，從合同簽訂之日到其債權(quán)債務(wù)得到清償這段時(shí)間內(nèi)，因簽訂之日到其債權(quán)債務(wù)得到清償這段時(shí)間內(nèi)，因該種外幣與本幣間的匯率變動(dòng)而導(dǎo)致該項(xiàng)交易的該種外幣與本幣間的匯率變動(dòng)而導(dǎo)致該項(xiàng)交易的本幣價(jià)值發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)本幣價(jià)值發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)和和交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)6金融系金融系本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.1 外外匯風(fēng)險(xiǎn)概匯風(fēng)險(xiǎn)概述述7金融系金融系【實(shí)例分析實(shí)例分析1】某家美國公司在國際金融市場(chǎng)上以某家美國公司在國際金融市場(chǎng)上以3 3的年利率借入

6、的年利率借入1 1億日元，期限億日元，期限1 1年。借到款項(xiàng)后，該公司立即按當(dāng)時(shí)的匯率年。借到款項(xiàng)后，該公司立即按當(dāng)時(shí)的匯率$1=$1=￥100100，將，將1 1億日元兌換成億日元兌換成100100萬美元。萬美元。1 1年后，該公司為歸還貸款的本息，必須在外匯市場(chǎng)買年后，該公司為歸還貸款的本息，必須在外匯市場(chǎng)買入入1.031.03億日元億日元，而此時(shí)如果美元對(duì)日元的匯率發(fā)生變動(dòng)，該，而此時(shí)如果美元對(duì)日元的匯率發(fā)生變動(dòng)，該公司將面臨外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)。公司將面臨外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)此時(shí)的匯率已變?yōu)榧僭O(shè)此時(shí)的匯率已變?yōu)?1=$1=￥9090，則該公司購買，則該公司購買1.031.03億億日元需支付日元需

7、支付114.44114.44萬美元萬美元，雖然該公司以日元借款的名義，雖然該公司以日元借款的名義利率為利率為3 3，但實(shí)際利率卻高達(dá)，但實(shí)際利率卻高達(dá)(114.44100)(114.44100)100100100100=14.44=14.44。 本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.1 外外匯風(fēng)險(xiǎn)概匯風(fēng)險(xiǎn)概述述8金融系金融系【實(shí)例分析實(shí)例分析2】本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.1 外外匯風(fēng)險(xiǎn)概匯風(fēng)險(xiǎn)概述述 3.3.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（Economic RiskEconomic Risk），又

8、稱），又稱經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（風(fēng)險(xiǎn)（Operating RiskOperating Risk），是指），是指意料之外的匯率變意料之外的匯率變動(dòng)通過影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售數(shù)量、價(jià)格、成本，而動(dòng)通過影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售數(shù)量、價(jià)格、成本，而引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量變動(dòng)的一種引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量變動(dòng)的一種潛在風(fēng)險(xiǎn)潛在風(fēng)險(xiǎn)。可能發(fā)生可能發(fā)生 9金融系金融系【實(shí)例分析實(shí)例分析4 4】本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.1 外外匯風(fēng)險(xiǎn)概匯風(fēng)險(xiǎn)概述述6.1.3 外匯風(fēng)險(xiǎn)的外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素構(gòu)成要素10本頁結(jié)束外幣外幣時(shí)間時(shí)間國際金融國際金融202

9、22022年年3 3月月1818日星期五日星期五/20第一第一節(jié)節(jié) 外外匯風(fēng)險(xiǎn)概匯風(fēng)險(xiǎn)概述述防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本思路基本思路11金融系金融系防范防范時(shí)間因素時(shí)間因素風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)其方法或把將來外幣與另一貨幣之間的兌換提前到現(xiàn)在進(jìn)行，徹底消除外匯風(fēng)險(xiǎn)；或根據(jù)對(duì)匯率走勢(shì)的預(yù)測(cè)，適當(dāng)調(diào)整將來外幣收付的時(shí)間，以減少外匯風(fēng)險(xiǎn)。防范防范外幣因素外幣因素風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)不以外幣計(jì)價(jià)結(jié)算，徹底消除外匯風(fēng)險(xiǎn)；或使同一種外幣所表示的流向相反的資金數(shù)額相等；或通過選擇計(jì)價(jià)結(jié)算的外幣種類，以消除或減少外匯風(fēng)險(xiǎn)。本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.2 外外匯風(fēng)險(xiǎn)匯風(fēng)險(xiǎn)管

10、理管理6.2.1 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理交易風(fēng)險(xiǎn)管理交易風(fēng)險(xiǎn)管理 1. 1.貿(mào)易策略法貿(mào)易策略法 （1 1）幣種選擇法）幣種選擇法：幣種選擇法是指企業(yè)通：幣種選擇法是指企業(yè)通過選擇進(jìn)出口貿(mào)易中的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣來防范外匯風(fēng)過選擇進(jìn)出口貿(mào)易中的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。險(xiǎn)的方法。貨幣保值條款貨幣保值條款主要是確定一個(gè)價(jià)值穩(wěn)定的主要是確定一個(gè)價(jià)值穩(wěn)定的參照物參照物(如黃金、如黃金、硬硬貨幣貨幣或或一籃子貨幣一籃子貨幣)，然后將商品價(jià)值折算成參照物，最后在支付時(shí)再以參照物，然后將商品價(jià)值折算成參照物，最后在支付時(shí)再以參照物的數(shù)量折算回所需要的貨幣。的數(shù)量折算回所需要的貨幣。本幣計(jì)價(jià)法，

11、完全避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。本幣計(jì)價(jià)法，完全避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。出口時(shí)選用硬幣計(jì)價(jià)結(jié)算，進(jìn)口時(shí)選用軟幣出口時(shí)選用硬幣計(jì)價(jià)結(jié)算，進(jìn)口時(shí)選用軟幣計(jì)價(jià)結(jié)算。計(jì)價(jià)結(jié)算。 選用選用“一籃子一籃子”貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算12金融系金融系本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.2 外外匯風(fēng)險(xiǎn)匯風(fēng)險(xiǎn)管理管理例：即期匯率：例：即期匯率：USD1=RMB7.88USD1=RMB7.88；EUR1=RMB10.00EUR1=RMB10.00。中國出口商要出口商品價(jià)值中國出口商要出口商品價(jià)值788788萬人民幣（萬人民幣（100100萬美萬美元或元或78.878.8萬歐元），延期付款

12、期限為萬歐元），延期付款期限為3 3個(gè)月，個(gè)月，假設(shè)假設(shè)3 3個(gè)月后匯率為：個(gè)月后匯率為： USD1=RMB6.88USD1=RMB6.88；EUR1=RMB10.50EUR1=RMB10.50若以人民幣計(jì)價(jià)，則中國出口商若以人民幣計(jì)價(jià)，則中國出口商無任何風(fēng)險(xiǎn)無任何風(fēng)險(xiǎn)若以美元計(jì)價(jià)，若以美元計(jì)價(jià)，688688萬萬788788萬萬100100萬人民幣萬人民幣若以歐元計(jì)價(jià)，若以歐元計(jì)價(jià)，827.4827.4萬萬788788萬萬39.439.4萬人民幣萬人民幣若以一籃子貨幣計(jì)價(jià)（美元、歐元各占若以一籃子貨幣計(jì)價(jià)（美元、歐元各占5050，美，美元貨款元貨款5050萬，歐元貨款萬，歐元貨款39.439.

13、4萬），萬），344344萬萬413.7413.7萬萬788788萬萬30.330.3萬人民幣萬人民幣。13金融系金融系本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.2 外外匯風(fēng)險(xiǎn)匯風(fēng)險(xiǎn)管理管理 （2 2）貨幣保值法）貨幣保值法：是指企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易合：是指企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易合同中通過訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款，以防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方同中通過訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款，以防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。法。黃金保值條款黃金保值條款黃金保值條款就是以黃金為參照物確定合同的付款金額黃金保值條款就是以黃金為參照物確定合同的付款金額。 硬幣保值條款硬幣保值條款 “ “一籃子一籃子”貨幣保值條款

14、貨幣保值條款多種貨幣的組合貨幣。目前多種貨幣的組合貨幣。目前一籃子貨幣一籃子貨幣中使用較多的是中使用較多的是特別特別提款權(quán)提款權(quán)(SDR)，它是一種以美元、英鎊、德國馬克、法國法郎和日元，它是一種以美元、英鎊、德國馬克、法國法郎和日元等五種主要貨幣加權(quán)平均的貨幣籃子，幣值較穩(wěn)定，是理想的保值工等五種主要貨幣加權(quán)平均的貨幣籃子，幣值較穩(wěn)定，是理想的保值工具。具。14金融系金融系本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.2 外外匯風(fēng)險(xiǎn)匯風(fēng)險(xiǎn)管理管理黃金保值條款舉例說明黃金保值條款舉例說明15金融系金融系本頁結(jié)束中國化工進(jìn)出口總公司向美國出口某種化工原料

15、中國化工進(jìn)出口總公司向美國出口某種化工原料20002000噸，以美元計(jì)價(jià)結(jié)算每噸噸，以美元計(jì)價(jià)結(jié)算每噸300300美元，全部貨款美元，全部貨款6060萬萬美元。美元。合同訂立日是合同訂立日是5 5月月1010日，實(shí)際收款日為日，實(shí)際收款日為1212月月1010日，日，保值條款中訂明為保值條款中訂明為黃金保值黃金保值。到結(jié)算日黃金的價(jià)格由到結(jié)算日黃金的價(jià)格由5 5月月1010日的每盎司日的每盎司320320美元美元上升到每盎司上升到每盎司352352美元，美國進(jìn)口商應(yīng)支付貸款數(shù)額相美元，美國進(jìn)口商應(yīng)支付貸款數(shù)額相應(yīng)增加為應(yīng)增加為300300美元美元1+(352-320)/3201+(352-32

16、0)/320200020006666萬美元萬美元國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.2 外外匯風(fēng)險(xiǎn)匯風(fēng)險(xiǎn)管理管理 （3 3）價(jià)格調(diào)整法）價(jià)格調(diào)整法：是指當(dāng)出口用軟幣計(jì)價(jià)結(jié)算、：是指當(dāng)出口用軟幣計(jì)價(jià)結(jié)算、進(jìn)口用硬幣計(jì)價(jià)結(jié)算時(shí)，企業(yè)通過調(diào)整商品的價(jià)格進(jìn)口用硬幣計(jì)價(jià)結(jié)算時(shí)，企業(yè)通過調(diào)整商品的價(jià)格來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。 加價(jià)保值：為加價(jià)保值：為出口商所用出口商所用，實(shí)際上是出口商將用，實(shí)際上是出口商將用軟幣計(jì)價(jià)結(jié)算所帶來的匯價(jià)損失攤?cè)氤隹谏唐穬r(jià)格軟幣計(jì)價(jià)結(jié)算所帶來的匯價(jià)損失攤?cè)氤隹谏唐穬r(jià)格中，以轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險(xiǎn)中，以轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險(xiǎn)加價(jià)后的單價(jià)

17、加價(jià)后的單價(jià)=原單價(jià)原單價(jià)（1 1貨幣的預(yù)期貶值率）貨幣的預(yù)期貶值率） 壓價(jià)保值：壓價(jià)保值：為進(jìn)口商所用為進(jìn)口商所用，實(shí)際上是進(jìn)口商將用，實(shí)際上是進(jìn)口商將用硬幣計(jì)價(jià)結(jié)算所帶來的匯價(jià)損失從進(jìn)口商品價(jià)格中硬幣計(jì)價(jià)結(jié)算所帶來的匯價(jià)損失從進(jìn)口商品價(jià)格中剔除，以轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險(xiǎn)剔除，以轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險(xiǎn)壓價(jià)后的單價(jià)壓價(jià)后的單價(jià)=原單價(jià)原單價(jià)（1 1貨幣的預(yù)期升值率）貨幣的預(yù)期升值率）16金融系金融系本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.2 外外匯風(fēng)險(xiǎn)匯風(fēng)險(xiǎn)管理管理 (4) (4) 期限調(diào)整法期限調(diào)整法：進(jìn)出口商根據(jù)對(duì)計(jì)價(jià)結(jié)算貨：進(jìn)出口商根據(jù)對(duì)計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣匯率走勢(shì)的

18、預(yù)測(cè)，將貿(mào)易合同中所規(guī)定的貨款收幣匯率走勢(shì)的預(yù)測(cè)，將貿(mào)易合同中所規(guī)定的貨款收付日期付日期提前提前或或延期延期，防范外匯風(fēng)險(xiǎn)或獲取匯率變動(dòng)，防范外匯風(fēng)險(xiǎn)或獲取匯率變動(dòng)的收益。的收益。 （5 5）對(duì)銷貿(mào)易法）對(duì)銷貿(mào)易法：進(jìn)出口商利用易貨貿(mào)易、：進(jìn)出口商利用易貨貿(mào)易、配對(duì)、簽訂清算協(xié)定和轉(zhuǎn)手貿(mào)易等進(jìn)出口相結(jié)合的配對(duì)、簽訂清算協(xié)定和轉(zhuǎn)手貿(mào)易等進(jìn)出口相結(jié)合的方式來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。方式來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。 易貨貿(mào)易易貨貿(mào)易 配對(duì)配對(duì)簽訂清算協(xié)定簽訂清算協(xié)定17金融系金融系本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.2 外外匯風(fēng)險(xiǎn)匯風(fēng)險(xiǎn)管理管理 （6 6）國內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法）國

19、內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法：進(jìn)出口商向國內(nèi)交易對(duì)：進(jìn)出口商向國內(nèi)交易對(duì)象轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法即為國內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法。象轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法即為國內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法。外貿(mào)企業(yè)進(jìn)口原材料賣給國內(nèi)制造商，以及向外貿(mào)企業(yè)進(jìn)口原材料賣給國內(nèi)制造商，以及向國內(nèi)制造商購買出口商品時(shí)，以外幣計(jì)價(jià)，將外匯國內(nèi)制造商購買出口商品時(shí)，以外幣計(jì)價(jià)，將外匯風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給國內(nèi)制造商；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給國內(nèi)制造商；進(jìn)口商也可通過提高國內(nèi)售價(jià)的方式，將外匯進(jìn)口商也可通過提高國內(nèi)售價(jià)的方式，將外匯風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給國內(nèi)的用戶和消費(fèi)者。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給國內(nèi)的用戶和消費(fèi)者。 18金融系金融系本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/206.2 外外匯風(fēng)險(xiǎn)匯風(fēng)

20、險(xiǎn)管理管理 2.2.金融市場(chǎng)交易法金融市場(chǎng)交易法金融市場(chǎng)交易法金融市場(chǎng)交易法是指進(jìn)出口商利用金融市場(chǎng)，是指進(jìn)出口商利用金融市場(chǎng)，尤其是利用外匯市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的交易，來防范外尤其是利用外匯市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的交易，來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。 （1 1）即期外匯交易法）即期外匯交易法 （2 2）遠(yuǎn)期外匯交易法）遠(yuǎn)期外匯交易法 （3 3）掉期交易法）掉期交易法 （4 4）外匯期貨和期權(quán)交易法）外匯期貨和期權(quán)交易法 （5 5）國際信貸法）國際信貸法 （6 6） 投資法投資法(BSI)(BSI) （7 7） 貨幣互換貨幣互換(Currency Swap)(Currency Swap)法法 （8 8

21、） 投保匯率變動(dòng)險(xiǎn)法投保匯率變動(dòng)險(xiǎn)法19金融系金融系本頁結(jié)束國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/20福費(fèi)廷（福費(fèi)廷（Forfaiting）又稱買斷，是銀行根據(jù)客戶（信用證受益人）或又稱買斷，是銀行根據(jù)客戶（信用證受益人）或其他金融機(jī)構(gòu)的要求，在開證行或保兌行或其他其他金融機(jī)構(gòu)的要求，在開證行或保兌行或其他指定銀行對(duì)信用證項(xiàng)下的款項(xiàng)做出付款承諾后，指定銀行對(duì)信用證項(xiàng)下的款項(xiàng)做出付款承諾后，對(duì)該應(yīng)收款進(jìn)行無追索權(quán)（對(duì)該應(yīng)收款進(jìn)行無追索權(quán)（Without Recourse）的融資。）的融資。 也稱包買票據(jù)，是指在大型設(shè)備貿(mào)易中，出也稱包買票據(jù)，是指在大型設(shè)備貿(mào)易中

22、，出口商在以延期付款方式出賣商品后，將經(jīng)過進(jìn)口口商在以延期付款方式出賣商品后，將經(jīng)過進(jìn)口商承兌的、由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保過的遠(yuǎn)期匯商承兌的、由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保過的遠(yuǎn)期匯票或本票，無追索權(quán)地賣斷給包買商（貼現(xiàn)銀行票或本票，無追索權(quán)地賣斷給包買商（貼現(xiàn)銀行或大金融公司），以提前取得現(xiàn)款的一種融資方或大金融公司），以提前取得現(xiàn)款的一種融資方式式.金融系金融系20國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/20 福費(fèi)廷業(yè)務(wù)主要提供中長(zhǎng)期福費(fèi)廷業(yè)務(wù)主要提供中長(zhǎng)期貿(mào)易融資貿(mào)易融資，利用這一融資方式的，利用這一融資方式的出口商應(yīng)同意向進(jìn)口商提供期限為出口商應(yīng)同意向進(jìn)口商提供期

23、限為6個(gè)月至個(gè)月至5年甚至更長(zhǎng)期限年甚至更長(zhǎng)期限的貿(mào)易的貿(mào)易融資融資；同意進(jìn)口商以分期付款的方式支付貨款，以便；同意進(jìn)口商以分期付款的方式支付貨款，以便匯票、本票或其他債權(quán)憑證按固定時(shí)間間隔依次出具，以滿匯票、本票或其他債權(quán)憑證按固定時(shí)間間隔依次出具，以滿足福費(fèi)廷業(yè)務(wù)需要。除非包買商同意，否則債權(quán)憑證必須由足福費(fèi)廷業(yè)務(wù)需要。除非包買商同意，否則債權(quán)憑證必須由包買商接受的銀行或其他機(jī)構(gòu)無條件地、不可撤銷地進(jìn)行保包買商接受的銀行或其他機(jī)構(gòu)無條件地、不可撤銷地進(jìn)行保付或提供獨(dú)立的擔(dān)保。福費(fèi)廷業(yè)務(wù)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的付或提供獨(dú)立的擔(dān)保。福費(fèi)廷業(yè)務(wù)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的業(yè)務(wù)，對(duì)銀行來說，可帶來可觀的收益，但風(fēng)險(xiǎn)也較大；對(duì)業(yè)務(wù)，對(duì)銀行來說，可帶來可觀的收益，但風(fēng)險(xiǎn)也較大；對(duì)企業(yè)和生產(chǎn)廠家來說，貨物一出手，可立即拿到貨款，占用企業(yè)和生產(chǎn)廠家來說，貨物一出手，可立即拿到貨款，占用資金時(shí)間很短，無風(fēng)險(xiǎn)可言。因此，銀行做這種業(yè)務(wù)時(shí)，關(guān)資金時(shí)間很短，無風(fēng)險(xiǎn)可言。因此，銀行做這種業(yè)務(wù)時(shí)，關(guān)鍵是必須選擇資信十分好的進(jìn)口地銀行。鍵是必須選擇資信十分好的進(jìn)口地銀行。金融系金融系21國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期五/20金融系金融系22國際金融國際金融20222022年年3 3月月1818日星期五日星期