理財學(xué)原理第二章個人財務(wù)分析2

1、1第四節(jié) 個人財務(wù)報表分析 一、財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)分析 二、財務(wù)比率分析2一、財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)分析 （一）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析 （二）收支表結(jié)構(gòu)分析3（一）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析投資性資產(chǎn)自用性資產(chǎn)自用性負(fù)債消費(fèi)性負(fù)債流動性凈值自用性凈值流動資產(chǎn)為備用金投資資產(chǎn)追求收益自用資產(chǎn)追求效用提高投資資產(chǎn)比重 消費(fèi)性負(fù)債盡量避免投資性負(fù)債獲利還清自用性負(fù)債須考慮負(fù)擔(dān)能力投資性負(fù)債投資性凈值按市值計價的凈值變動=儲蓄+資產(chǎn)賬面價值變動流動性資產(chǎn)流動好收益低有收益風(fēng)險大有效用無收益總資產(chǎn)總資產(chǎn)總凈值總凈值總負(fù)債總負(fù)債4（二）收支表的結(jié)構(gòu)分析工作收入是源頭活水退休后只有理財收入在工作期間應(yīng)逐年提高理財收入比重工作收入理

2、財收入理財支出生活支出工作儲蓄理財儲蓄生活支出應(yīng)預(yù)算控制貸款歸還及保費(fèi)繳清應(yīng)在退休前完成退休后只有生活支出理財支出主要包括利息支出和保障性保險的保費(fèi)支出體力、腦力付出所得收入借助工具所得收入股利租金利息總收入總收入總支出總支出總儲蓄總儲蓄理財師最關(guān)注的5二、財務(wù)比率分析 （一）財務(wù)比率分析 （二）財務(wù)比率分析注意事項6二、財務(wù)比率分析與診斷 （一）財務(wù)比率分析 1、償債能力指標(biāo) 2、應(yīng)急能力指標(biāo) 3、保障能力指標(biāo) 4、儲蓄能力指標(biāo) 5、寬裕度指標(biāo) 6、財富增值能力指標(biāo) 7、成長性指標(biāo) 8、財務(wù)自由度指標(biāo)71、償債能力指標(biāo)指標(biāo)指標(biāo)定義定義合理區(qū)間合理區(qū)間說明說明資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率60%60%以

3、下以下若是長期攤還的房貸若是長期攤還的房貸可接受，若是短期貸可接受，若是短期貸款應(yīng)立即進(jìn)行減債計款應(yīng)立即進(jìn)行減債計劃，以免周轉(zhuǎn)不靈，劃，以免周轉(zhuǎn)不靈，陷入破產(chǎn)困境陷入破產(chǎn)困境流動比率流動比率200%200%以上以上多數(shù)消費(fèi)性負(fù)債是流多數(shù)消費(fèi)性負(fù)債是流動負(fù)債，流動負(fù)債動負(fù)債，流動負(fù)債= =消費(fèi)性負(fù)債消費(fèi)性負(fù)債+ +短期投短期投資性負(fù)債（股票融資資性負(fù)債（股票融資等）等）總資產(chǎn)總負(fù)債流動負(fù)債流動性資產(chǎn)81、償債能力指標(biāo)指標(biāo)指標(biāo)定義定義合理區(qū)間合理區(qū)間說明說明融資比率融資比率50%50%以下以下該指標(biāo)衡量投資中該指標(biāo)衡量投資中財務(wù)杠桿運(yùn)用程度，財務(wù)杠桿運(yùn)用程度，投資標(biāo)的風(fēng)險越大，投資標(biāo)的風(fēng)險越大，融

4、資比率應(yīng)越低融資比率應(yīng)越低財務(wù)負(fù)擔(dān)率財務(wù)負(fù)擔(dān)率 40%40%以下以下超過超過40%40%很難從銀行很難從銀行增貸，也會影響生增貸，也會影響生活水平活水平平均負(fù)債平均負(fù)債 利率利率基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率1.21.2倍以倍以下下超過標(biāo)準(zhǔn)表示運(yùn)用超過標(biāo)準(zhǔn)表示運(yùn)用了銀行以外高利率了銀行以外高利率借貸途徑，負(fù)擔(dān)重借貸途徑，負(fù)擔(dān)重投資性資產(chǎn)投資性負(fù)債年可支配收入年本息支出負(fù)債總額年利息支出9 總負(fù)債TL = 消費(fèi)性負(fù)債CL + 投資性負(fù)債IL + 自用性負(fù)債UL 總資產(chǎn)TA = 流動性資產(chǎn)CA + 投資性資產(chǎn)IA + 自用性資產(chǎn)UA資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率借貸流動率流動性資產(chǎn)比例融資比率投資性資產(chǎn)比例自用貸款成

5、數(shù)自用性資產(chǎn)比例TAUAUAULTAIAIAILTACACACLTATL10資產(chǎn)負(fù)債率分析總負(fù)債TL = 消費(fèi)性負(fù)債CL + 投資性負(fù)債IL + 自用性負(fù)債UL總資產(chǎn)TA = 流動性資產(chǎn)CA + 投資性資產(chǎn)IA + 自用性資產(chǎn)UATAULTAILTACLTATLTAUAUAULTAIAIAILTACACACLTATL資產(chǎn)負(fù)債率 流動性資產(chǎn)流動性資產(chǎn)投資性資產(chǎn)投資性資產(chǎn)自用性資產(chǎn)自用性資產(chǎn)形成明晰的對應(yīng)關(guān)系對應(yīng)關(guān)系不明晰11資產(chǎn)負(fù)債率分析總負(fù)債TL = 消費(fèi)性負(fù)債CL + 投資性負(fù)債IL + 自用性負(fù)債UL總資產(chǎn)TA = 流動性資產(chǎn)CA + 投資性資產(chǎn)IA + 自用性資產(chǎn)UA資產(chǎn)負(fù)債率借貸流動率

6、流動性資產(chǎn)比例融資比率投資性資產(chǎn)比例自用貸款成數(shù)自用性資產(chǎn)比例低為好高則風(fēng)險大與負(fù)擔(dān)相適應(yīng)TAUAUAULTAIAIAILTACACACLTATL低為好高為好低為好12資產(chǎn)負(fù)債率分析 如上表，相同資產(chǎn)負(fù)債率，因結(jié)構(gòu)不同，在分析上差異很大：投資型的融資多為中短期負(fù)債，承擔(dān)價格變動引起的強(qiáng)制平倉風(fēng)險；置產(chǎn)型的房貸多為長期負(fù)債，對有能力還月供的自住者風(fēng)險不大；透支型的卡債為短期負(fù)債，是透支產(chǎn)生的結(jié)果，減支還債壓力大；平衡型適度分散風(fēng)險，有機(jī)會利用財務(wù)杠桿加速資產(chǎn)成長。案例TL/TACL/CACA/TAIL/IAIA/TAUL/UA UA/TA投資型63%0%10%70%90%0%0%置產(chǎn)型63%0%

7、10%0%0%70%90%透支型63%63%100%0%0%0%0%平衡型63%0%10%70%40%70%50%資產(chǎn)負(fù)債率借貸流動率流動性資產(chǎn)比例融資比率投資性資產(chǎn)比例自用貸款成數(shù)自用性資產(chǎn)比例資產(chǎn)成長性弱132、應(yīng)急能力指標(biāo)指標(biāo)指標(biāo)定義定義合理區(qū)間合理區(qū)間說明說明緊急預(yù)備金緊急預(yù)備金倍數(shù)倍數(shù)3-63-6倍倍應(yīng)對失業(yè)或緊急事應(yīng)對失業(yè)或緊急事故的備用金；如投故的備用金；如投保了醫(yī)療險、產(chǎn)保了醫(yī)療險、產(chǎn)險，或有備用貸款險，或有備用貸款信用額度，則緊急信用額度，則緊急預(yù)備金可降低。預(yù)備金可降低。月總支出流動性資產(chǎn)143、保障能力指標(biāo)指標(biāo)指標(biāo)定義定義合理區(qū)間合理區(qū)間說明說明保費(fèi)負(fù)擔(dān)率保費(fèi)負(fù)擔(dān)率5%-

8、15%5%-15%與工作收入的與工作收入的絕對值有關(guān)絕對值有關(guān)只有社保不足以應(yīng)付壽只有社保不足以應(yīng)付壽險與產(chǎn)險的需求，一般險與產(chǎn)險的需求，一般以工作收入的以工作收入的10%10%為合為合理商業(yè)保險保費(fèi)預(yù)算的理商業(yè)保險保費(fèi)預(yù)算的標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)保險覆蓋率保險覆蓋率1010倍以上倍以上該指標(biāo)表示保額應(yīng)是收該指標(biāo)表示保額應(yīng)是收入的入的1010倍以上，在風(fēng)險倍以上，在風(fēng)險發(fā)生時才足以給家庭帶發(fā)生時才足以給家庭帶來很好的保障來很好的保障稅后工作收入保費(fèi)稅后工作收入已有保額15指標(biāo)指標(biāo)定義定義合理合理區(qū)間區(qū)間說明說明 工作工作 儲蓄率儲蓄率20%20%以上以上稅后工作收入含社保稅后工作收入含社保繳費(fèi)收入；繳費(fèi)收入

9、；工作收入絕對值越高工作收入絕對值越高，儲蓄率應(yīng)越高，儲蓄率應(yīng)越高儲蓄率儲蓄率25%25%以上以上稅后總收入包含工作稅后總收入包含工作收入及理財收入收入及理財收入 自由自由 儲蓄率儲蓄率10%10%以上以上自由儲蓄率越高資金自由儲蓄率越高資金越寬裕，可用來滿足越寬裕，可用來滿足短期目標(biāo)或提前還債短期目標(biāo)或提前還債4、儲蓄能力指標(biāo)稅后工作收入消費(fèi)支出稅后工作收入-稅后總收入總支出稅后總收入-稅后總收入固定用途儲蓄儲蓄-工作儲蓄額儲蓄總額工作理財儲蓄總額165、寬裕度指標(biāo)指標(biāo)指標(biāo)定義定義合理區(qū)間合理區(qū)間說明說明收支平衡收支平衡點(diǎn)收入點(diǎn)收入應(yīng)比目前的應(yīng)比目前的收入低收入低20%20%才有緩沖空才有緩

10、沖空間間該指標(biāo)表示要維持一該指標(biāo)表示要維持一定的生活水平需要多定的生活水平需要多少稅前收入，量出為少稅前收入，量出為入入注注1 1：固定負(fù)擔(dān)含月供、生活費(fèi)：固定負(fù)擔(dān)含月供、生活費(fèi)注注2 2：工作收入凈結(jié)余比率：工作收入凈結(jié)余比率= =（工作收入（工作收入 - - 所得稅所得稅 - - 社保費(fèi)社保費(fèi) 通勤費(fèi)通勤費(fèi) - - 外食費(fèi)外食費(fèi) - - 置裝費(fèi)）置裝費(fèi)）/ /工作收入工作收入安全邊際安全邊際率率應(yīng)大于應(yīng)大于20%20%，越高越，越高越寬裕寬裕該指標(biāo)表示當(dāng)收入減該指標(biāo)表示當(dāng)收入減少或者固定費(fèi)用增加少或者固定費(fèi)用增加時有多大的緩沖空間時有多大的緩沖空間工作收入凈結(jié)余比率固定負(fù)擔(dān)當(dāng)前收入收支平衡

11、點(diǎn)收入-當(dāng)前收入17收支平衡點(diǎn)收入的計算小王每月的固定負(fù)擔(dān)為5,000元，每月工作收入為8,000元，需要繳納的各項稅保費(fèi)共1,300元，每月交通支出500元，外出用餐支出為300元，置裝支出為300元，另每月應(yīng)有儲蓄為1,000元。求小王收支平衡點(diǎn)的收入和相應(yīng)的安全邊際率。不考慮應(yīng)有儲蓄：考慮應(yīng)有儲蓄：%14. 7-000, 85718-00082571, 80008300-300-500-300, 1-000, 8000, 1000, 52，安全邊際率（元），）（收支平衡點(diǎn)收入%71.10000,8143,7-000,81安全邊際率（元）143,7000,8）300-300-500-300

12、,1-000,8（000,51收支平衡點(diǎn)收入186、財富增值能力指標(biāo)指標(biāo)指標(biāo)定義定義合理區(qū)間合理區(qū)間說明說明生息資產(chǎn)比率(生息資產(chǎn)=流動性資產(chǎn)+投資性資產(chǎn))50%以上衡量家庭有多少資產(chǎn)可以用于滿足流動性，成長性與保值性的需求；年輕人應(yīng)盡早利用生息資產(chǎn)來累積第一桶金平均投資 報酬率比通貨膨脹率高2%以上因資產(chǎn)配置比率與市場表現(xiàn)的差異，每年的投資報酬率會有較大的波動。可選擇合適的指標(biāo)來比較當(dāng)年度的投資績效總資產(chǎn)生息資產(chǎn)生息資產(chǎn)理財收入197、成長性指標(biāo)指標(biāo)指標(biāo)定義定義合理區(qū)間合理區(qū)間說明說明資產(chǎn)增長率(適用于無負(fù)債者)10%以上年輕人資產(chǎn)基數(shù)小資產(chǎn)增長率應(yīng)較高衡量家庭資產(chǎn)增值速度，提高儲蓄率，提高

13、生息資產(chǎn)比率與提高投資報酬率為資產(chǎn)增長的著力點(diǎn)凈值增長率(適用于有負(fù)債者)10%以上起伏會比資產(chǎn)增長率來得大投資報酬率高于負(fù)債利率時，利用財務(wù)杠桿才可以加速凈值增長。儲蓄的持續(xù)增長也是提高凈值增長率的關(guān)鍵因素期初凈值凈值增加值期初資產(chǎn)資產(chǎn)增加值20資產(chǎn)增長率（假設(shè)無負(fù)債與理財支出）資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增加額資產(chǎn)增加額期初總資產(chǎn)期初總資產(chǎn)= =（工作儲蓄（工作儲蓄+ +理財儲蓄）理財儲蓄）= =+ +期初總資產(chǎn)期初總資產(chǎn)工作儲蓄工作儲蓄期初總資產(chǎn)期初總資產(chǎn)理財儲蓄理財儲蓄工作收入工作收入= =年工作儲蓄年工作儲蓄期初總資產(chǎn)期初總資產(chǎn)工作收入工作收入+ +期初總資產(chǎn)期初總資產(chǎn)生息資產(chǎn)額生息資產(chǎn)

14、額投資報酬率投資報酬率= =工作儲蓄率工作儲蓄率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 + + 生息資產(chǎn)比重生息資產(chǎn)比重 投資報酬率投資報酬率快速快速致富致富= =多儲蓄多儲蓄 提高收入提高收入增加投資增加投資增加投資收益增加投資收益理財收入理財收入資產(chǎn)的兩個來源：所有者投入與借入資金所有者投入來自儲蓄兩種方法兩種方法21 老張期初資產(chǎn)50萬元，其中20萬元投資資產(chǎn)，30萬元自用資產(chǎn)，若本期工作儲蓄5萬元，投資報酬率10% 若得知老張本期收入10萬元，則用分解式計算結(jié)果相同資產(chǎn)增長率計算資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增加額資產(chǎn)增加額期初總資產(chǎn)期初總資產(chǎn)=5萬元萬元 + 20萬元萬元10%50萬元萬元=14%年收入年

15、收入 =年工作儲蓄年工作儲蓄 期初總資產(chǎn)期初總資產(chǎn)年收入年收入+期初總資產(chǎn)期初總資產(chǎn)生息資產(chǎn)額生息資產(chǎn)額 投資報酬率投資報酬率 5101050+2050 10%=14%=22凈值增長率凈值增加額凈值增加額期初期初凈值凈值凈值凈值增長率增長率=S工作儲蓄工作儲蓄=M理財收入理財收入I理財支出理財支出-+負(fù)債負(fù)債資產(chǎn)資產(chǎn)-W工作收入C生活支出-投資投資報酬率報酬率負(fù)債平均利率負(fù)債平均利率負(fù)債負(fù)債F生息資產(chǎn)生息資產(chǎn)+U自用資產(chǎn)自用資產(chǎn)流動性資產(chǎn)流動性資產(chǎn)投資性資產(chǎn)投資性資產(chǎn)F生息資產(chǎn)生息資產(chǎn)保障型保費(fèi)保障型保費(fèi)返PPT31 238、財務(wù)自由度指標(biāo)指標(biāo)指標(biāo)定義定義合理區(qū)間合理區(qū)間說明說明 財務(wù)自由度達(dá)

16、到100%才能退休，合理的比率與年齡有關(guān)30歲以下： 5%-15%30-40歲： 15% -30%40-50歲： 30%-50%50-60歲： 50%-100%年總支出年理財收入24財務(wù)自由度財務(wù)自由度生息資產(chǎn)當(dāng)前年支出=投資報酬率理財收入當(dāng)前年支出=生息資產(chǎn)愈多財務(wù)自由度越大投資報酬率越高財務(wù)自由度越大當(dāng)前年支出越低財務(wù)自由度越大當(dāng)財務(wù)自由度=1時，意味著只靠理財收入就可維持基本生活 在其它條件不變的情況下，此方法無意義此方法受風(fēng)險約束倡導(dǎo)的方法（轉(zhuǎn)習(xí)題53） 25財務(wù)自由度計算年輕族群，年輕族群，30歲歲接近退休族群，接近退休族群，55歲歲生息資產(chǎn)生息資產(chǎn)20萬元，報酬率8%生息資產(chǎn)100

17、萬元，報酬率6%房產(chǎn)房產(chǎn)100萬元，房貸60萬元房貸與保費(fèi)皆繳清，子女獨(dú)立。支出每年生活支出6萬元，貸款利息支出4萬元，保費(fèi)支出1萬元每年生活支出為6萬元。財務(wù)自由度財務(wù)自由度=208%/(6+4+1)=14.6%財務(wù)自由度=1006%/6=100%【注注】50歲歲-60歲，是累積理財收入的黃金時間，財務(wù)自由度應(yīng)該要大幅上升，歲，是累積理財收入的黃金時間，財務(wù)自由度應(yīng)該要大幅上升，達(dá)到達(dá)到100%才能退休才能退休。26（二）財務(wù)比率分析注意事項 財務(wù)比率分析的數(shù)據(jù)都是由財務(wù)報表而來。若財務(wù)報表本身數(shù)據(jù)有誤，算出的財務(wù)比率也會有誤，此時可通過分析不合理的財務(wù)比率，來檢驗家庭財務(wù)報表數(shù)據(jù)的正確性。

18、 分析不合理的財務(wù)比率時，不應(yīng)僅僅著眼于比率自身，而是應(yīng)對分子項和分母項進(jìn)行綜合分析，找出該比率不合理的根源和對應(yīng)的調(diào)整措施。27（二）財務(wù)比率分析案例指標(biāo)類別指標(biāo)類別財務(wù)比率財務(wù)比率數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)合理范圍合理范圍數(shù)據(jù)分析數(shù)據(jù)分析家庭償債能力資產(chǎn)負(fù)債率22.79%=200%在合理范圍之內(nèi)融資比率24.83%=50%在合理范圍之內(nèi)財務(wù)負(fù)擔(dān)率23.53%=40%在合理范圍之內(nèi)平均負(fù)債利率2.82%=10偏低，應(yīng)提高比率（假設(shè)年家庭固定負(fù)擔(dān)為（假設(shè)年家庭固定負(fù)擔(dān)為90,000元，與工作有關(guān)的費(fèi)用元，與工作有關(guān)的費(fèi)用30,000元，目前投保的壽險保額元，目前投保的壽險保額800,000元）元） 注：各財務(wù)指標(biāo)按照本課件注：各財務(wù)指標(biāo)按照本課件30頁資產(chǎn)負(fù)債表中市頁資產(chǎn)負(fù)債表中市 價列計算得出。價列計算得出。28（二）財務(wù)比率分析案例指標(biāo)類別指標(biāo)類別財務(wù)比率財務(wù)比率數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)合理范圍合理范圍數(shù)據(jù)分析數(shù)據(jù)分析家庭儲蓄能力工作儲蓄率48.82%=20%在合理范圍之內(nèi)儲蓄率25.47%=25%在合理范圍之內(nèi)自由儲蓄率-0.62%=10%偏低，應(yīng)提高比率家庭寬裕度收支平衡點(diǎn)收入 109,286 =20%在合理范圍之內(nèi)家庭財富