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文檔簡(jiǎn)介

1、江鈴汽車獲利能力分析一、企業(yè)簡(jiǎn)介:公司的中文名稱:江鈴汽車股份有限公司英文名稱:JianglingMotorsCorporation,Ltd.縮寫:JMC江鈴汽車股份有限公司(下稱"本公司")原系南昌市企業(yè)股份制改革聯(lián)審領(lǐng)導(dǎo)小組以洪辦(1992)第005號(hào)文批準(zhǔn),于1992年6月16日在江西汽車制造廠基礎(chǔ)上改組設(shè)立的中外合資股份制企業(yè),企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào)為002473號(hào)。1993年7月23日,經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)以證監(jiān)發(fā)審字199322號(hào)和證監(jiān)函字199386號(hào)文批準(zhǔn),本公司于1993年12月1日在深圳證券交易所掛牌上市,總股份為49,400萬(wàn)股。1994年4月8日

2、,經(jīng)股東大會(huì)通過(guò),并經(jīng)江西省證券管理領(lǐng)導(dǎo)小組贛證券(1994)02號(hào)文批準(zhǔn),1993年度分紅派息方案送股總計(jì)2,萬(wàn)股。1995年,經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)以證監(jiān)法字1995144號(hào)文及深圳市證券管理辦公室以深圳辦復(fù)199592號(hào)文批準(zhǔn),本公司發(fā)行B股普通股17,400萬(wàn)股。1998年,經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)以證監(jiān)法字199819號(hào)文批準(zhǔn),本公司增發(fā)B股普通股17,000萬(wàn)股。根據(jù)本公司2006年1月11日召開的股權(quán)分置改革相關(guān)股東大會(huì)的決議,本公司于2006年2月13日實(shí)施了股權(quán)分置改革方案。該方案實(shí)施后,本公司總股本不變。于2007年6月30日,本公司總股份為86,萬(wàn)股。主營(yíng)范圍:生產(chǎn)及銷

3、售汽車、專用(改裝)車、發(fā)動(dòng)機(jī)、底盤等汽車總成、及其他零部件,并提供相關(guān)的售后服務(wù);品牌汽車銷售、汽車及零配件的進(jìn)出口;經(jīng)營(yíng)二手車經(jīng)銷業(yè)務(wù);提供與汽車生產(chǎn)和銷售相關(guān)的企業(yè)管理、咨詢服務(wù)二、獲利能力指標(biāo)的計(jì)算(一)銷售利潤(rùn)率的計(jì)算1、銷售毛利率=t肖售毛利+銷售收入X100%銷售毛利=銷售收入銷售成本2008年銷售毛禾1J率=(8,587,033,608-6,645,061,869)+8,587,033,608=%2009年銷售毛禾1J率=(10,433,205,023-7,706,608,170)+10,433,205,023=%2010年銷售毛利率=(15,767,896,708-11,69

4、6,387,779)+15,767,896,708=%2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息支出)+營(yíng)業(yè)收入X100%2008年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=(737,671,647+59,064,412)+8,587,033,608X100%=%2009年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=(1,236,400,125+52,037,271)+10,433,205,023X100%=%2010年?duì)I業(yè)禾I潤(rùn)率=(2,041,724,088+93,426,437)+15,767,896,708X100%=%3.銷售凈利率=凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入x100%2008年銷售凈禾1J率797,377,658+8,587,033,608=%2009年銷售凈禾

5、1J率=1,080,152,177+10,433,205,023=%2010年銷售凈禾1J率=1,747,015,738+15,767,896,708=%(二)資產(chǎn)收益率指標(biāo)1、總資產(chǎn)收益率=(禾IJ潤(rùn)總額+利息支出)+平均資產(chǎn)總額X100%2008年總資產(chǎn)收益率=(902,396,414+59,064,412)+(5,963,778,178+6,124,355,011)/2X100%=%2009年總資產(chǎn)收益率=(1,243,644,395+52,037,271)+(8,294,346,208+5,963,778,178)/2X100%=%2010年總資產(chǎn)收益率=(2,033,376,532+

6、93,426,437)+(11,237,715,143+8,294,346,208)/2X100%=%2、總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)+平均總資產(chǎn)X100%2008年總資產(chǎn)凈利率=797,377,658+(5,963,778,178+6,124,355,011)/2X100%=%2009年總資產(chǎn)凈利率=1,080,152,177+(8,294,346,208+5,963,778,178)/2X100%=%2010年總資產(chǎn)凈利率=1,747,015,738+(11,237,715,143+8,294,346,208)/2X100%=%3、投資收益率=息稅前利潤(rùn)/投資2008年投資收益率=(902,396

7、,414+59,064,412)+(5,963,778,178-1,024,072,301)=%(8,294,346,208-2,043,469,947)=%(11,237,715,143-3,117,731,938)=%2009年投資收益率=(1,243,644,395+52,037,271)2010年投資收益率=(2,033,376,532+93,426,437)4、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率=經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)/平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)X100%2008年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率=790,902,938/5,589,480,643=%2009年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率1,073,939,810/7,950,273,851=%2010年經(jīng)營(yíng)

8、資產(chǎn)收益率1,736,039,726/10,910,615,878=%(三)股東投資回報(bào)分析2008年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益=797,377,658/(4,151,089,815+3,615,288,873)=%2009年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益=1,080,152,177/(4,946,853,022+4,151,089,815)=%2010年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益=1,747,015,738/(6,242,594,988+4,946,853,022)=%2008年基本每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=2009年基本

9、每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=2010年基本每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=三、獲利能力指標(biāo)分析(一)歷史比較分析通過(guò)江鈴汽車20082010年的資料,進(jìn)行比較分析。以上計(jì)算得出各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)如下表:財(cái)務(wù)指標(biāo)2008年末值2009年末值2010年末值銷售毛利率%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率%銷售凈利率%總資產(chǎn)收益率%總資產(chǎn)凈利率%投資收益率%經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率%凈資產(chǎn)收益率%基本每股收益1、銷售毛利率.從上表可以看出,該企業(yè)2010年末銷售毛利率實(shí)際值略高于2009年末實(shí)際值但是這個(gè)數(shù)值不是很好。銷售毛利潤(rùn)率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ),單位收入

10、的毛利越高,抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越強(qiáng),企業(yè)的獲利能力也越高。影響毛利變動(dòng)的因素主要是外部因素和內(nèi)部因素。外部因素主要是市場(chǎng)供求變動(dòng)面導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價(jià)格的升降及購(gòu)買價(jià)格的升降;內(nèi)部因素主要是開拓市場(chǎng)的意識(shí)和能力、成本管理水平(包括存貨管理水平)、產(chǎn)品構(gòu)成決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求等。2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從上表可以看出,該企業(yè)2010年末營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率實(shí)際值較2009年末實(shí)際值有了一定幅度的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)為.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映了每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中所賺取的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的數(shù)額。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)利潤(rùn)總額中最基本、最經(jīng)常同時(shí)也是最穩(wěn)定的組成部分,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重的多少,是說(shuō)明企業(yè)獲利能力質(zhì)量好壞的重要依據(jù)。影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

11、的因素主要包括:主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)的成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用等。但是要分析企業(yè)獲利能力是高是底,還需要進(jìn)行其他的分析比較3、銷售凈利率從上表可以看出,該企業(yè)2010年未銷售凈利率比2009年高,指標(biāo)值越大,企業(yè)的獲利能力越強(qiáng).4、總資產(chǎn)收益率從上表可以看出,該企業(yè)2010年末總資產(chǎn)收益率實(shí)際值較2009年末實(shí)際值有了明顯的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)幅度.總資產(chǎn)收益率是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率??傎Y產(chǎn)收益率體現(xiàn)了資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果的關(guān)系、企業(yè)利潤(rùn)的多少?zèng)Q定著總資產(chǎn)收益率的高低、還反映企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)管理水平的高低。影響總資產(chǎn)收益率的因素有:息稅前利潤(rùn)

12、額、資產(chǎn)平均占用額??傎Y產(chǎn)收益率指標(biāo)反映企業(yè)的獲利能力,由于利潤(rùn)總額中包含偶然性、波動(dòng)性較大的營(yíng)業(yè)外收支凈額和投資收益,使該指標(biāo)年際之間的變化相對(duì)較大。因此還要對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期資本收益進(jìn)行分析。5、總資產(chǎn)凈利率從上表可以看出,該企業(yè)2010年末總資產(chǎn)凈利率實(shí)際值較2009年末實(shí)際值有了很較大的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)幅度.說(shuō)明該企業(yè)總資產(chǎn)白獲利能力變強(qiáng).6、投資收益率從上表可以看出,該企業(yè)2010年末投資收益率實(shí)際值較2009年末實(shí)際值有了很較大的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)幅度.通常投資收益率越高,說(shuō)明企業(yè)對(duì)投資的運(yùn)作水平越高.企業(yè)投資的獲利能力就越強(qiáng).7、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率從上表可以看出,該企業(yè)2010年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率實(shí)際值較

13、2009年末實(shí)際值有了很較大的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)幅度.它是反映企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)的獲利水平.在看企業(yè)總資產(chǎn)凈利率進(jìn)行比較.發(fā)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)主要是來(lái)自經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的有效利用.8、凈資產(chǎn)收益率從上表可以看出,該企業(yè)2010年末凈資產(chǎn)收益率實(shí)際值較2009年末實(shí)際值有了很較大的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)幅度.也可以同以往年度比較是一直在增幅的.說(shuō)明公司股東投資的獲利能力越來(lái)越好.但是.是否可以因此肯定公司在股東投資的獲利能力方面做得好.所以還需要進(jìn)一步的去分析.9、基本每股收益從上表可以看出,該企業(yè)2010年末基本每股收益實(shí)際值較2009年末實(shí)際值有了很較大的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)幅度.在09年增幅最大.說(shuō)明在08-09年公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)

14、幅度大于普通股股數(shù)的增長(zhǎng)幅度,股東的投資回報(bào)在不斷增加.該企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入也在不斷的增加,營(yíng)業(yè)收入可以分析各類產(chǎn)品或勞務(wù)利潤(rùn)占企業(yè)盈利的比重,收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)U入的比重.從而確定哪些為企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)大.揭示企業(yè)盈利水平變動(dòng)的根本原因.可見(jiàn),20010年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的增加,使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)率提高了該年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加,使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提高,這說(shuō)明,江鈴汽車2010年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率的提高,主要是由于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度大于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)幅度,這是經(jīng)營(yíng)杠桿使然(二)同業(yè)比較分析通過(guò)江鈴汽車2010年資料,進(jìn)行同業(yè)比較分析。如下表:財(cái)務(wù)指標(biāo)企業(yè)實(shí)際值行業(yè)平均值差額銷售毛利率%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率%銷售凈利率%總資產(chǎn)收益率%總資產(chǎn)

15、凈利率%0%投資收益率%0%經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率%0%凈資產(chǎn)收益率%基本每股收益0.97%(1)銷售毛利率分析:從上表看,該企業(yè)銷售毛利率與同行來(lái)相比,比同行業(yè)低了%說(shuō)明江鈴汽車的獲利能力并不是很高,需要采取相應(yīng)的措施提高其獲利能力。我們知道,影響企業(yè)毛利變動(dòng)的內(nèi)部因素包括:開拓市場(chǎng)的意識(shí)和能力、成本管理水平、產(chǎn)品構(gòu)成決策和企業(yè)戰(zhàn)略要求等因素。從企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中可以看到,主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占收入的比重還很大。這樣很大定程度上,降低了企業(yè)的獲利能力。因此,企業(yè)需要從自身的經(jīng)營(yíng)水平和管理水平上加大力度,轉(zhuǎn)換企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和類型,以降低成本和提高自身的盈利水平,從而最大限度地提升企業(yè)的獲利能力(2)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

16、率分析:從上表可以看出,該企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率低于同行業(yè)平均值個(gè)百分點(diǎn)。與同行業(yè)先進(jìn)水平比較,目標(biāo)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率存在較大差距,其主要原因仍然是目標(biāo)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率過(guò)高所致,其他因素雖有差異,但整體上還是表現(xiàn)為支出上的增加。經(jīng)過(guò)各方面的比較,可見(jiàn)目標(biāo)公司10年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率狀況不太理想,主要原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)成本較高。因此,改善目標(biāo)公司獲利能力的關(guān)鍵就在于加強(qiáng)成本管理,降低主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率。(3)銷售凈利率:從上表看,該企業(yè)的銷售凈利率低于同行業(yè)平均值.相比之下不太理想,公司必須進(jìn)一步提高自身產(chǎn)品的銷售獲利能力,提升生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的管理水平.(4)總資產(chǎn)收益率分析:從上表看,該企業(yè)總資產(chǎn)收益率低于同行業(yè)平均值%與

17、行業(yè)平均水平相比較,存在很大的差距。企業(yè)盈利的穩(wěn)定性較差,盈利水平處于同行業(yè)下游水平。又由于穩(wěn)定性和盈利水平的不佳,也使得盈利的持久性受到限制,無(wú)法持續(xù)增長(zhǎng)。因此也折射出該企業(yè)的綜合管理水平不高的現(xiàn)狀。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)的收支穩(wěn)定性、優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、改善企業(yè)收支習(xí)性等入手,增強(qiáng)其盈利性和流動(dòng)性,以達(dá)到提高企業(yè)綜合管理水平的目標(biāo),從而增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。(5)凈資產(chǎn)收益率從上表看該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率略高于同行業(yè)平均值.說(shuō)明該公司的股東創(chuàng)造的投資回報(bào)在行業(yè)內(nèi)具有顯著的優(yōu)勢(shì).(6)基本每股收益從上表看該企業(yè)基本每股收益高于同行業(yè)水平,是公司凈利潤(rùn)的一個(gè)增長(zhǎng)使得.說(shuō)明該公司的經(jīng)營(yíng)成果是可以肯定

18、的.但還要重視每股收益的優(yōu)勢(shì)會(huì)被削弱的問(wèn)題。三、結(jié)論與建議通過(guò)對(duì)江鈴汽車2010年獲利能力指標(biāo)中銷售毛利率、總資產(chǎn)凈利率、投資收益率、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、基本每股收益、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、的計(jì)算,說(shuō)明該企業(yè)銷售毛利率、總資產(chǎn)凈利率、投資收益率、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、基本每股收益、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、都應(yīng)引起重視。通過(guò)計(jì)算2010年江鈴汽車的銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)收益率指標(biāo),可以得出結(jié)論:江鈴汽車的盈利能力不強(qiáng)、資本的收益率不高。對(duì)江鈴汽車發(fā)展的建議:1)努力提高銷售毛利率,公司應(yīng)積極開拓市場(chǎng),努力增加更多的銷售數(shù)量來(lái)增加銷售毛利率;公司還應(yīng)加強(qiáng)成本控制,管理好進(jìn)貨、倉(cāng)

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