股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)指引

1、僅供個(gè)人參考不得用于商業(yè)用途股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)指引股權(quán)質(zhì)押融資是指融資方以持有的股權(quán)（流通股、限售股或非上 市股權(quán)）作為質(zhì)押擔(dān)保，從金融機(jī)構(gòu)（銀行或信托）獲得融通資金的 一種方式。受銀根緊縮、銀行“惜貸”的影響，企業(yè)從銀行獲取融資 難度加大，轉(zhuǎn)道信托已成為企業(yè)融資的一種現(xiàn)實(shí)選擇。股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)對(duì)券商而言可以派生出兩類業(yè)務(wù)：1 1、提供股權(quán)質(zhì)押融資咨詢服務(wù)： 向大客戶提供股權(quán)質(zhì)押融資咨 詢服務(wù)，獲得利差收入；同時(shí)，也可以吸引客戶將質(zhì)押股份轉(zhuǎn)托管至 營業(yè)部。2 2、推介股權(quán)質(zhì)押類信托產(chǎn)品：向高凈值客戶推介股權(quán)質(zhì)押融資信托計(jì)劃，獲得一次性銷售收入（一般不低于銷售額的1%1%）。營業(yè)部拓展股權(quán)質(zhì)押融資

2、業(yè)務(wù)可以從產(chǎn)品引入和產(chǎn)品推介兩方面著手，相關(guān)指引及業(yè)務(wù)關(guān)鍵點(diǎn)如下：一、產(chǎn)品引入營業(yè)部既可以直接從信托公司引入現(xiàn)成的股權(quán)質(zhì)押類產(chǎn)品，也可以引入股權(quán)質(zhì)押融資方。（一）引入股權(quán)質(zhì)押類產(chǎn)品1 1、搜集產(chǎn)品信息：營業(yè)部可與當(dāng)?shù)匦磐泄窘⑷粘Ｂ?lián)系，廣泛搜集股權(quán)質(zhì)押融資信托產(chǎn)品，原則上要求融資主體財(cái)務(wù)狀況良好， 有比較穩(wěn)定的還款來源，質(zhì)押的股票質(zhì)地和流通性較好，全流通股優(yōu) 先，如是限售股則信托產(chǎn)品存續(xù)期一般應(yīng)覆蓋限售期（超過解禁期三個(gè)月為宜），融資期限不超過兩年，接受的融資成本不低于 10%-11%10%-11%（年化）。僅供個(gè)人參考不得用于商業(yè)用途2 2、啟動(dòng)產(chǎn)品引進(jìn)流程審批：營業(yè)部將原則上符合引進(jìn)條件

3、的產(chǎn) 品信息上報(bào)營銷服務(wù)中心， 營銷服務(wù)中心啟動(dòng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審及產(chǎn)品引 進(jìn)審批流程。（二）引入股權(quán)質(zhì)押融資方1 1、尋找有融資需求的客戶：重點(diǎn)關(guān)注有融資需求（融資額度原 則上不低于 30003000 萬）且持有股票的上市公司股東，包括營業(yè)部內(nèi)外 持有大量流通或限售股的客戶， 了解融資主體、融資金額及投資方向、 可接受的股票質(zhì)押折扣率（參見“股票質(zhì)押率表” ）、質(zhì)押股票占總股 本比率、是否限售、是否高管限售股、融資期限、利率及其他增信措 施等要素信息（詳見“融資要素表” ）。原則上要求融資主體財(cái)務(wù)狀況 良好，有比較穩(wěn)定的還款來源，質(zhì)押的股票質(zhì)地和流通性較好，全流 通股優(yōu)先， 如是限售股則須在信托期

4、限屆滿三個(gè)月前解禁， 融資期限 不超過兩年，客戶能夠接受的融資成本一年期約 10-11%10-11%、兩年期約 11-13%11-13%。2 2、評(píng)估項(xiàng)目可行性：營業(yè)部將客戶融資需求上報(bào)至營銷服務(wù)中 心，總部根據(jù)融資客戶的需求選擇適合的信托公司進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估。 營 業(yè)部也可直接聯(lián)系當(dāng)?shù)匦磐泄具M(jìn)行評(píng)估， 將具備可行性的項(xiàng)目資料 上報(bào)營銷服務(wù)中心。3 3、啟動(dòng)產(chǎn)品引進(jìn)流程審批； 信托公司對(duì)融資方的企業(yè)經(jīng)營狀況、 質(zhì)押股票的質(zhì)地與估值水平、 還款來源等情況展開盡職調(diào)查， 并啟動(dòng) 風(fēng)控、合同審批等內(nèi)部流程（如被否決則立即通知客戶） ；同時(shí)，營 銷服務(wù)中心啟動(dòng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審及產(chǎn)品引進(jìn)審批流程。二、產(chǎn)品推介

5、 股權(quán)質(zhì)押信托產(chǎn)品可作為固定收益類產(chǎn)品向內(nèi)、外部客戶推介。 （一）建立目標(biāo)客戶池僅供個(gè)人參考不得用于商業(yè)用途營業(yè)部可向內(nèi)、 外部客戶收集對(duì)固定收益類產(chǎn)品的投資需求， 包 括擬參與資金量、產(chǎn)品期限、收益范圍、意向認(rèn)購時(shí)間等信息，按流 程上報(bào)營銷服務(wù)中心。（二）組織產(chǎn)品推介在信托公司開展盡職調(diào)查期間， 營銷服務(wù)中心將組織營業(yè)部對(duì)客 戶的投資意向進(jìn)行登記確認(rèn)。 信托公司通過內(nèi)部產(chǎn)品審核后， 總部組 織營業(yè)部在推介期內(nèi)完成產(chǎn)品推介。 此類信托計(jì)劃不同于陽光私募產(chǎn) 品，融資方通常對(duì)資金到位時(shí)間要求較高，對(duì)于總部引進(jìn)的產(chǎn)品，營 銷服務(wù)中心將按照時(shí)間優(yōu)先、 數(shù)量優(yōu)先的原則確認(rèn)參與的投資者， 如 產(chǎn)品為營業(yè)部

6、引進(jìn)， 則產(chǎn)品份額優(yōu)先滿足營業(yè)部本部客戶需求， 剩余 部分由營銷服務(wù)中心組織在系統(tǒng)內(nèi)推介。三、業(yè)務(wù)收入及激勵(lì)安排（一）股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的收入 股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的收入包括兩部分：1 1、產(chǎn)品引進(jìn)利差收入引進(jìn)股權(quán)質(zhì)押融資方， 營業(yè)部可獲得的利差收入為融資方支付的 總成本扣除產(chǎn)品固定收益、銷售費(fèi)用及相關(guān)信托費(fèi)用后的差額。引進(jìn)股權(quán)質(zhì)押類信托產(chǎn)品， 營業(yè)部可獲得的利差收入為扣除產(chǎn)品固定收益后高于市場平均銷售費(fèi)率（一般為 1%1%）的差額部分。2 2、產(chǎn)品推介費(fèi)收入推介股權(quán)質(zhì)押類信托產(chǎn)品， 營業(yè)部可獲得銷售收入， 一般不低于 銷售額的 1%1%。（二） 激勵(lì)安排 發(fā)展股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)除了可以為營業(yè)部帶來直

7、接收入僅供個(gè)人參考不得用于商業(yè)用途之外， 由 于其收益穩(wěn)定、 風(fēng)險(xiǎn)較小的特點(diǎn)， 也有助于提高營業(yè)部的客戶服務(wù)質(zhì) 量，增加客戶粘性，吸引高凈值客戶。為推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，總部對(duì)于營業(yè)部引進(jìn)或推介產(chǎn)品獲得的收入除納入產(chǎn)品銷售收入考核之外， 還將 收入的 27%-30%27%-30%作為個(gè)人獎(jiǎng)勵(lì)直接核撥營業(yè)部，由營業(yè)部統(tǒng)籌分配。四、風(fēng)險(xiǎn)控制（一） 信托公司的風(fēng)控措施 信托公司一般通過以下幾種方式控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。1 1、控制質(zhì)押率 信托公司根據(jù)上市公司的經(jīng)營和財(cái)務(wù)情況及股票的流動(dòng)性、 估值 水平等因素對(duì)質(zhì)押率進(jìn)行控制。 質(zhì)押率的計(jì)算一般以股票辦理質(zhì)押登 記日前 2020 個(gè)股票交易日交易均價(jià)為準(zhǔn)。2 2、強(qiáng)制

8、執(zhí)行公證為確保融資方在信托到期時(shí)履行回購義務(wù)，信托公司與融資方簽 署 股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購合同及股權(quán)質(zhì)押合同，并辦理具有 強(qiáng)制執(zhí)行效力的相關(guān)公證， 作為融資方在信托到期時(shí)履行回購義務(wù)的 擔(dān)保。如融資方未能按期足額支付股權(quán)收益權(quán)回購價(jià)款， 信托公司可以直接向人民法院申請強(qiáng)制執(zhí)行，對(duì)質(zhì)押股權(quán)進(jìn)行處分變現(xiàn)3 3、止損控制 信托公司設(shè)置警戒線及止損線對(duì)股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。 當(dāng)質(zhì)押股票 市值低于警戒線， 信托公司向融資方提示追加質(zhì)押或保證金， 若其間 股價(jià)觸及止損線，信托公司有權(quán)啟動(dòng)強(qiáng)制執(zhí)行程序，處置質(zhì)押股票。通常情況下，警戒線為“信托資金x（1+1+預(yù)期收益率）x1.51.5”，止損 線為“信托資金x（

9、1+1+預(yù)期收益率）x1.31.3”。4 4、其他擔(dān)保措施僅供個(gè)人參考不得用于商業(yè)用途信托公司可引入第三方擔(dān)保機(jī)制作為項(xiàng)目增信措施， 如股權(quán)處分 所得不足以支付受益人的本金及收益的， 信托公司可繼續(xù)向融資方及 其擔(dān)保方追索權(quán)益。（二）營業(yè)部的風(fēng)控要求股權(quán)質(zhì)押類產(chǎn)品雖然具有收益穩(wěn)定、 風(fēng)險(xiǎn)較小的特點(diǎn)， 但其本質(zhì) 上仍是一種信托產(chǎn)品， 對(duì)融資方和投資方理論上均存在一定的市場風(fēng) 險(xiǎn)或操作風(fēng)險(xiǎn)。 在推介融資服務(wù)或信托產(chǎn)品時(shí)， 營業(yè)部應(yīng)注意控制相 關(guān)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。1 1 、在推介融資服務(wù)時(shí)，營業(yè)部應(yīng)向融資方充分揭示信托計(jì)劃續(xù) 存期間的風(fēng)控措施，例如止損控制、強(qiáng)制執(zhí)行等。2 2、 在推介信托產(chǎn)品時(shí)，營業(yè)部不得

10、以任何書面或口頭形式向投 資者承諾產(chǎn)品保本或保收益， 應(yīng)當(dāng)向客戶充分揭示投資信托產(chǎn)品的相 關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。3 3、 在業(yè)務(wù)辦理過程中，營業(yè)部不得代客戶簽署任何協(xié)議文本。僅供個(gè)人參考不得用于商業(yè)用途附表 1 1:股票質(zhì)押率表:序號(hào)標(biāo)的股票流通股質(zhì)押率限售股質(zhì)押率A A滬深 300300 股票 60%60% 50%50%B B滬深 300300 以外主板股票 50%50% 40%40%C C中小板股票 40%40% 30%30%D D創(chuàng)業(yè)板股票 30%30% 20%20%注：本表為某信托公司的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，供參考。附表 2 2：融資要素表:融資主體融資規(guī)模資金用途融資成本融資期限資金到位時(shí)間股票質(zhì)押折扣率質(zhì)押股票占總股本比例是否限售（解禁日期）主要還款來源其他增信措施僅供個(gè)人用于學(xué)習(xí)、研究；不得用于商業(yè)用途For personal use only in study and research; not for commercial use.Nur fur den pers?nlichen fur Studien, Forschung, zu kommerziellen Zwecken verwendet werden.Pour l etude et la recherche uniqu