同仁堂財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)

1、2008年同仁堂財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)一、公司概況北京同仁堂是中藥行業(yè)著名的老字號，創(chuàng)建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宮御藥房用藥，歷經(jīng)八代皇帝，長達(dá)188年。歷代同仁堂人恪守“炮制雖繁必不敢省人工 品味雖貴必不敢減物力”的傳統(tǒng)古訓(xùn)，樹立“修合無人見 存心有天知”的自律意識，確保了同仁堂金字招牌的長盛不衰。其產(chǎn)品以“配方獨(dú)特、選料上乘、工藝精湛、療效顯著”而享譽(yù)海內(nèi)外，產(chǎn)品行銷40多個國家和地區(qū)。 目前，同仁堂已經(jīng)形成了在集團(tuán)整體框架下發(fā)展現(xiàn)代制藥業(yè)、零售商業(yè)和醫(yī)療服務(wù)三大板塊，配套形成十大公司、二大基地、二個院、二個中心的“1032”工程，其中擁有境內(nèi)、境

2、外兩家上市公司，零售門店800余家，海外合資公司（門店）28家，遍布15個國家和地區(qū)。通過對北京同仁堂股份有限公司的研究，發(fā)現(xiàn)公司的融資結(jié)構(gòu)失衡，股權(quán)融資占絕大部分，其負(fù)債融資較少，財(cái)務(wù)杠桿偏低，資產(chǎn)負(fù)債率不足30。反映出公司資金管理效率不高，資本結(jié)構(gòu)有些保守。二、同仁堂2008年償債能力指標(biāo)的計(jì)算（一）同仁堂2008年短期償債能力指標(biāo)1. 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=3401031369.24/842117738.21=4.032. 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債=（3401031369.24-1780483653.92）/842117738.21=1.923.

3、保守速度比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額）/流動負(fù)債=（1180364784.08+0+330891674.76）842117738.21=1.795. 現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流動負(fù)債=(1180364784.08+0)/842117738.21=1.4（二）同仁堂2008年長期償債能力指標(biāo)1. 資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100%       =(872085332.84/4550072456.13)*100%=19%2. 產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額)×

4、100%       =(872085332.84/3677987123.29)×100%=23.7%3. 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)*100%       =872085332.84÷)×100%=24.36%三、同仁堂2008年償債能力的分析及評價（一）短期償債能力的分析與評價1. 根據(jù)同仁堂2007年和2006年的資料，進(jìn)行歷史比較分析，該企業(yè)各指標(biāo)如下表。指  標(biāo) 

5、;       2008年2007年差額 比率流動比率 4.033.80.2323%保守速動比率8.888.880.455%速動比率1.921.90.4733%現(xiàn)金比率1.41.120.1616%（1） 流動比率分析從上表可以看出，該企業(yè)流動比率比上年增長了23%，說明該企業(yè)的短期償債能力比上年提高了將近四分之一，通過資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，本期流動比率提高的主要原因是流動資產(chǎn)較上年提高了16.82%【(3007190421.08-2574163371.62)/2574163371.62=16.82%】。流動

6、負(fù)債較上年降低了5.07%【（834651764.40-792341331.58）/83465176速動比率分析 2007年速動比率為1.90，上年速動比率為1.43，引起本期速動比率提高的主要原因是流動資產(chǎn)比上年增長了16.82%，存貨比上年增長了8.7%，流動負(fù)債比上年減少了5.07%， 使得速動比率比上年提高了33%，企業(yè)變現(xiàn)能力有所增強(qiáng)。（3） 現(xiàn)金比率2007年現(xiàn)金比率比上年提高了16%，說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力提高。主要是企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)存量大幅升高。本期現(xiàn)金比率降低的主要原因是本期貨幣資金比上年增加了10.36%(889309064.86-805797747.54)/

7、60;805797747.54=10.36%，流動負(fù)債比上期減少了5.07%，現(xiàn)金資產(chǎn)的增加和流動負(fù)債的降低，使得企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力大幅增加。       通過上述分析，可以得出結(jié)論：企業(yè)本期與上年相比提高了短期償債能力，支付能力也有所增強(qiáng)。2. 根據(jù)同仁堂2007年資料，與云南白藥、三九醫(yī)藥進(jìn)行比較分析。云南白藥是以中成藥為主的藥品生產(chǎn)經(jīng)營和藥品批發(fā)零售企業(yè)，三九醫(yī)藥主要銷售化學(xué)原料藥、西藥制藥、中成藥、中藥飲片、營養(yǎng)補(bǔ)劑等，這三個企業(yè)同屬醫(yī)藥行業(yè)。該企業(yè)實(shí)際指標(biāo)值及同行業(yè)參考值如下表。2007年指標(biāo)同仁堂云南白

8、藥三九醫(yī)藥流動比率 3.80 1.80 1.33 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 8.88 23.92 9.01 存貨周轉(zhuǎn)率 1.12 3.41 3.52 速動比率 1.90 1.08 1.21 現(xiàn)金比率 1.12 0.46 0.17 （1）流動比率分析       從上表可以看出，同仁堂流動比率高于云南白藥及三九醫(yī)藥，說明企業(yè)短期償債能力相比之下較強(qiáng)。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動性分析       從上表可以看出，同仁堂應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和三九醫(yī)藥很相近，與云南白藥相差很大，

9、說明同仁堂應(yīng)收帳款的占用相對于銷售收入而言太高了，2007年同仁堂為了擴(kuò)大銷售過多的采用信用銷售，尚未收回貨款，造成資產(chǎn)的流動性差。存貨周轉(zhuǎn)率與三九醫(yī)藥、云南白藥相比，周轉(zhuǎn)速度明顯要慢很多，說明存貨相對于銷售量顯得過多，2007年同仁堂優(yōu)化了存貨的結(jié)構(gòu)，比上年有所提高，但存貨周轉(zhuǎn)率明顯低于同行業(yè)水平，流動性差。（3）速動比率分析       同仁堂本年速動比率比同行業(yè)高，表明該公司短期償債能力高于行業(yè)平均水平?？梢钥闯鲋饕且?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)的增加和流動負(fù)債的降低。（4）現(xiàn)金比率分析    

10、  同仁堂本年現(xiàn)金比率明顯高于同行業(yè)，說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力較強(qiáng)。通過上述分析，可以得出結(jié)論：同仁堂的短期償債能力高于行業(yè)平均水平。但是應(yīng)收帳款和存貨的占用較大，影響了資產(chǎn)的流動性，是下一步工作中需要解決的問題。（二）長期償債能力的分析與評價1、 通過同仁堂2007年和2006年的資料，進(jìn)行歷史比較分析。該企業(yè)實(shí)際指標(biāo)值如下表。指標(biāo)2007年2006年差額比率資產(chǎn)負(fù)債率19.41%22.58%-3.17%-14.03%產(chǎn)權(quán)比率24.09%29.16%-5.07%-17.39%有形凈值債務(wù)率24.47%29.73%-5.26%-17.70%利息償付倍數(shù)37.963

11、3.234.7214.21%（1） 資產(chǎn)負(fù)債率分析從上表可以看出，從上表可以看出，同仁堂本年資產(chǎn)負(fù)債率比上年低了14.03%，兩年均保持了較低的資產(chǎn)負(fù)債率水平，這說明企業(yè)具備較強(qiáng)的長期償債能力，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險較低。       指標(biāo)2007年2006年差額比率所有者權(quán)益3,380,346,627.452,959,123,784.05421,222,843.4014%其中：未分配利潤1,085,590,031.58936,177,489.69149,412,541.8916%負(fù)債總額814,329,930.71862,901,

12、655.51-48,571,724.80-6%其中：流動負(fù)債792,341,331.58834,651,764.40-42,310,432.82-5% 長期負(fù)債21,988,599.1328,249,891.11-6,261,291.98-22%資產(chǎn)總額4,194,676,558.163,822,025,439.56372,651,118.6010%其中：流動資產(chǎn)3,007,190,421.082,574,163,371.62433,027,049.4617%資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)生變化的原因主要有：1） 所有者權(quán)益比上年增加了14%，其中本年未分配利潤增加了16%。2） 負(fù)債總額比上年減少了6%，其中

13、流動負(fù)債減少為5%，長期負(fù)債減少22%，長期負(fù)債降低幅度較大。3） 資產(chǎn)總額比上年增加了10%，其中流動資產(chǎn)增加了17%。流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重上年為67%,本年為71%，本年與上年相比變化不大。該公司未進(jìn)行過資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，長期償債能力仍有所增強(qiáng)，但增強(qiáng)幅度不大，財(cái)務(wù)風(fēng)險較低。（2）產(chǎn)權(quán)比率分析       從上表可以看出，同仁堂產(chǎn)權(quán)比率與上年相比下降了17.39%。說明該企業(yè)長期償債能力有所增強(qiáng)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險性降低，所有者權(quán)益對償債風(fēng)險的承受力增強(qiáng)。（3）有形凈值債務(wù)率分析    &

14、#160; 同仁堂本年有形凈值債務(wù)率與上年相比下降了17.7%，說明該企業(yè)長期償債能力增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險明顯降低。企業(yè)的籌資能力也降低了，未能充分利用財(cái)務(wù)杠桿的作用。（4）利息償付倍數(shù)分析指標(biāo)2007年2006年差額比率營業(yè)利潤378,595,452.84289,967,286.3288,628,166.5230.56%財(cái)務(wù)費(fèi)用10,244,655.738,996,251.931,248,403.8013.88%利息償付倍數(shù)37.9633.234.7214.21%同仁堂本年利息償付倍數(shù)比上年增長了14.21%。利息償付倍數(shù)提高的主要原因是本年?duì)I業(yè)利潤比上年增長了30.56%，雖然財(cái)務(wù)費(fèi)用也增長了1

15、3.88%，但營業(yè)利潤的增長幅度遠(yuǎn)大于財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長幅度，這說明企業(yè)有足夠的利潤來償還利息費(fèi)用。通過上述分析，可以得出結(jié)論：企業(yè)本期與上年相比提高了長期償債能力，財(cái)務(wù)風(fēng)險較低，籌資能力不高，沒有充分利用財(cái)務(wù)杠桿。2、根據(jù)同仁堂2007年資料，進(jìn)行同行業(yè)比較分析。該企業(yè)實(shí)際指標(biāo)值及同行業(yè)參考值如下表。2007年指標(biāo)同仁堂云南白藥三九醫(yī)藥資產(chǎn)負(fù)債率（%）19.41%50%63%產(chǎn)權(quán)比率（%）24.09%107%179%有形凈值債務(wù)率（%）24.47%110%183%利息償付倍數(shù)37.969.804.77（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析      &#

16、160;從上表可以看出，同仁堂本年資產(chǎn)負(fù)債率低于同行業(yè)參考值，資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率較低，說明該企業(yè)的長期償債能力較強(qiáng)。公司采用的是保守的財(cái)務(wù)策略，說明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險較低。（2）產(chǎn)權(quán)比率分析       從上表可以看出，同仁堂產(chǎn)權(quán)比率明顯低于同行業(yè)參考水平，企業(yè)長期償債能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險很低。（3）有形凈值債務(wù)率分析      同仁堂本年有形凈值債務(wù)率明顯低于同行業(yè)參考值。說明企業(yè)長期償債能力相比之下較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險明顯較低。企業(yè)籌資能力不高，沒有充分利用財(cái)務(wù)杠桿的作用。（4）

17、利息償付倍數(shù)分析       同仁堂本年利息償付倍數(shù)比同行業(yè)參考值高很多，表明企業(yè)有足夠資金來源償還債務(wù)利息，企業(yè)長期償債能力很強(qiáng)。四、結(jié)論與建議       同仁堂的償債能力總體上比上年有所增強(qiáng)，在同行業(yè)中也屬于償債能力較強(qiáng)的企業(yè)。企業(yè)的短期償債能力中的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率比上年有顯著提高，和同行業(yè)相比償債能力也較強(qiáng)，存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較上年也有所增長，但與同行業(yè)相比處于較低水平，說明該企業(yè)的應(yīng)收帳款和存貨結(jié)構(gòu)和政策還需要調(diào)整。 企業(yè)長期償債能力的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率與上年相比都有所降低，利息償付倍數(shù)提高，說明企業(yè)有足夠的利潤支付利息費(fèi)用。與同行業(yè)相比有明顯優(yōu)勢，但說明企業(yè)沒有充分利用財(cái)務(wù)杠桿。       同