第九章 銀行貨幣政策目標(biāo)選擇與決策課后作業(yè)

1、第九章中央銀行貨幣政策目標(biāo)選擇與決策一、填空題1. 貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)和控制和等中介指標(biāo)，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。2. 所謂“貨幣供給是外生變量”，則是指貨幣供給主要不是由經(jīng)濟(jì)體系中的和的行為決定的，而是由決定的。3. 貨幣政策目標(biāo)是由、和三個(gè)層次有機(jī)組成的目標(biāo)體系。4. 金融危機(jī)主要指由帶來的大批金融機(jī)構(gòu)倒閉，并威脅到的正常運(yùn)行。5. 中央銀行貨幣政策可選擇的主要操作指標(biāo)有和。二、單項(xiàng)選擇題1. 關(guān)于貨幣政策有效性問題存在較大的理論分歧，但從理論演變過程來看，其認(rèn)識(shí)經(jīng)歷了（）的演變。A. 無效一有效一無效B.有效一無效一有效C. 無效有效D

2、.有效無效2. （）是貨幣政策的首要目標(biāo)。A. 經(jīng)濟(jì)增長B.充分就業(yè)C.幣值穩(wěn)定D.國際收支平衡3. 以下不是可供選擇的中介指標(biāo)的是（）。A.貨幣供給量B.利率C.準(zhǔn)備金D.匯率4. 利率作為貨幣政策的中介指標(biāo)，以下（）不是其特點(diǎn)。A. 不易將政策性效果與非政策性效果相混淆B. 能夠表現(xiàn)貨幣與信用供求狀況的相對(duì)變化C. 數(shù)據(jù)易于及時(shí)收集獲得D. 作用力大，影響面廣，與貨幣政策諸目標(biāo)間的相關(guān)性高5. 我國貨幣政策的最終決策權(quán)在（A.中國人民銀行C.全國人民代表委員會(huì)多項(xiàng)選擇題1. 貨幣政策的變化會(huì)引起以下（A.總需求和總供給C.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)E. 經(jīng)濟(jì)增長速度2. 國家實(shí)施宏觀調(diào)控的主要手段有（A.計(jì)

3、劃手段C.市場手段E.行政手段3. 貨幣政策的基本內(nèi)容包括（）A.政策目標(biāo)C.各種操作指標(biāo)和中介指標(biāo)E.政策效果4. 貨幣政策的最終目標(biāo)包括（）。）。B.財(cái)政部D.國務(wù)院）的變化。B.一般價(jià)格水平D.國際收支平衡）。B.經(jīng)濟(jì)手段D.法律手段B.實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的政策工具D.政策傳遞機(jī)制B.經(jīng)濟(jì)增長D.幣值穩(wěn)定A.金融穩(wěn)定C.充分就業(yè)E.國際收支平衡5. 關(guān)于貨幣供求均衡與社會(huì)總供求均衡之間關(guān)系的表述，正確的是（）A. 貨幣供給促使社會(huì)總需求的形成B. 社會(huì)總需求影響社會(huì)總供給C. 社會(huì)總供給決定了真實(shí)貨幣需求D. 貨幣需求決定貨幣供給E. 宏觀經(jīng)濟(jì)均衡的關(guān)鍵是貨幣均衡四、判斷且改錯(cuò)1. 在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，

4、貨幣供求均衡是各種政策最終追求的目標(biāo)。（）2. 與貨幣政策工具緊密聯(lián)系的是中介指標(biāo)，它是中央銀行通過貨幣政策工具能夠有效準(zhǔn)確實(shí)現(xiàn)的直接政策變量。（）3. 最終目標(biāo)、中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的宏觀性從弱到強(qiáng)，可控性從強(qiáng)到弱，構(gòu)成一個(gè)重要的目標(biāo)體系。（）4. 充分就業(yè)的目標(biāo)就是要把失業(yè)降低為零失業(yè)率。（）5. 貨幣供給量和利率是市場經(jīng)濟(jì)國家常同時(shí)選用的中介指標(biāo)。（）五、簡答題1. 貨幣政策作為國家重要的宏觀調(diào)控工具有哪些功能？2. 如何正確理解貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響？3. 如何正確理解貨幣政策最終目標(biāo)及其相對(duì)重點(diǎn)的選擇？4. 選擇貨幣政策中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的主要標(biāo)準(zhǔn)與客觀條件有哪些？5. 貨幣政策決策

5、的基本依據(jù)有哪些？六、論述題試結(jié)合我國實(shí)際,對(duì)可供選擇的操作指標(biāo)進(jìn)行比較分析。參考答案一、填空題1. 貨幣供給量、利率2. 實(shí)際變量、微觀經(jīng)濟(jì)主體、中央銀行的貨幣政策3. 最終目標(biāo)、中介指標(biāo)、操作指標(biāo)4. 銀行支付危機(jī)、金融體系5. 準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣二、單項(xiàng)選擇題1.B2.C3.C4.A5.D三、多項(xiàng)選擇題5、ABCDE1. ABCDE2.BDE3.ABCDE4.ABCDE四、判斷且改錯(cuò)1.錯(cuò)。應(yīng)改為：在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，總供給與總需求的均衡是各種政策最終追求的目標(biāo)，而貨幣供求是否均衡既是社會(huì)總供求是否均衡的一種反映，又對(duì)社會(huì)總供求的均衡起著舉足輕重的作用。2. 錯(cuò)。應(yīng)改為：與貨幣政策工具緊密聯(lián)系的

6、是操作指標(biāo)，它是中央銀行通過貨幣政策工具能夠有效準(zhǔn)確實(shí)現(xiàn)的直接政策變量。3. 錯(cuò)。應(yīng)改為：最終目標(biāo)、中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的宏觀性從強(qiáng)到弱，可控性從弱到強(qiáng)，構(gòu)成一個(gè)重要的目標(biāo)體系。4. 錯(cuò)。應(yīng)改為：充分就業(yè)的目標(biāo)就是要把失業(yè)降低到自然失業(yè)率水平，而不是追求零失業(yè)率。5. 錯(cuò)。應(yīng)改為：貨幣供給量和利率是市場經(jīng)濟(jì)國家常用的中介指標(biāo)。但它不能同時(shí)選擇這兩個(gè)指標(biāo)作為其中介指標(biāo)。五、簡答題1.貨幣政策作為國家重要的宏觀調(diào)控工具有哪些功能？貨幣政策作為國家重要的宏觀調(diào)控工具之一，主要具有以下五方面的功能：（1）促進(jìn)社會(huì)總需求與總供給的均衡，保持幣值穩(wěn)定。社會(huì)總需求與總供給的均衡是社會(huì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的重要前提。（

7、2）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長?！澳骘L(fēng)向行事”的貨幣政策具有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的功能。（3）促進(jìn)充分就業(yè)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)穩(wěn)定。貨幣政策通過一般性貨幣政策工具的運(yùn)用可對(duì)貨幣供給總量、經(jīng)濟(jì)規(guī)模和速度產(chǎn)生重要影響，從而對(duì)就業(yè)水平產(chǎn)生影響；通過選擇性貨幣政策工具的運(yùn)用可對(duì)貨幣供給結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從而對(duì)就業(yè)水平產(chǎn)生影響。（4）促進(jìn)國際收支平衡，保持匯率相對(duì)穩(wěn)定。貨幣政策通過本外幣政策協(xié)調(diào)，本幣供給的控制，利率和匯率的適時(shí)適度調(diào)整等，對(duì)促進(jìn)國際收支平衡，保持匯率相對(duì)穩(wěn)定具有重要作用。（5）保持金融穩(wěn)定，防范金融危機(jī)。2如何正確理解貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響？貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要從兩方面來考慮：（1）貨幣政策對(duì)產(chǎn)出、就業(yè)和

8、通貨膨脹的影響。貨幣政策對(duì)產(chǎn)出、就業(yè)和通貨膨脹的影響可以通過ADAS（總需求一總供給）模型來進(jìn)行分析。如下圖所示：需求曲線移動(dòng)，使經(jīng)濟(jì)的均衡點(diǎn)從原有的均衡點(diǎn)向新的均衡點(diǎn)移動(dòng)來實(shí)現(xiàn)的。如，當(dāng)實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策時(shí)，貨幣供給增加，總需求曲線從AD1向右邊移動(dòng)到AD2。其與總供給曲線的交點(diǎn)由斗向右邊移動(dòng)到E2。價(jià)格總水平有P上升到P2,產(chǎn)出水平由Q提高到Q2。可見，隨著貨幣供給的增加，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長都在上升；反之則反之。綜上所述,貨幣政策通過對(duì)總需求的影響,從而影響總供求均衡，影響產(chǎn)出和通貨膨脹，進(jìn)而影響就業(yè)。（2）貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。適當(dāng)?shù)哪骘L(fēng)向行事的貨幣政策有利于抑制經(jīng)濟(jì)的劇烈波動(dòng)。但

9、是，由于貨幣政策作用的時(shí)滯影響和貨幣政策使用時(shí)機(jī)、力度等掌握難度的影響，貨幣政策的不當(dāng)也可能加劇經(jīng)濟(jì)的劇烈波動(dòng)。（3）貨幣政策對(duì)金融穩(wěn)定的影響。適當(dāng)?shù)呢泿耪哂欣诮鹑诜€(wěn)定，而不適當(dāng)?shù)呢泿耪邔?dǎo)致金融動(dòng)蕩。3如何正確理解貨幣政策最終目標(biāo)及其相對(duì)重點(diǎn)的選擇？五大貨幣政策目標(biāo)之間既有統(tǒng)一性，又有矛盾性。（1）充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長之間通常存在正相關(guān)關(guān)系。（2）通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)之間通常存在正相關(guān)關(guān)系。但過高的通貨膨脹將破壞正常的經(jīng)濟(jì)秩序，從而迫使經(jīng)濟(jì)進(jìn)行緊縮調(diào)整，而降低經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)。（3）幣值穩(wěn)定和匯率穩(wěn)定，有利于國際收支平衡。但為了貿(mào)易平衡而對(duì)外貶值則可能導(dǎo)致國內(nèi)通貨膨脹加劇。由于五大貨幣

10、政策目標(biāo)之間既有統(tǒng)一性又有矛盾性，貨幣政策就不可能同時(shí)兼顧這五個(gè)目標(biāo)。這就出現(xiàn)了貨幣政策目標(biāo)的選擇問題。由于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系的各個(gè)組成部分各有其特點(diǎn)，因而，其各自的調(diào)控目標(biāo)也各有其側(cè)重點(diǎn)。因此，貨幣政策應(yīng)以穩(wěn)定幣值為首要目標(biāo)，同時(shí)，必須兼顧促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，保持國際收支平衡和匯率穩(wěn)定，保持金融的穩(wěn)定。由于各宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)既是統(tǒng)一的又是矛盾的，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也在不斷變化，不同時(shí)期的貨幣政策的相對(duì)重點(diǎn)也在變化。因此，貨幣政策目標(biāo)并非唯一的，其相對(duì)重點(diǎn)也不是固定不變的，而是隨國內(nèi)和國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而變化的。4選擇貨幣政策中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的主要標(biāo)準(zhǔn)與客觀條件有哪些？選擇中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的主要標(biāo)準(zhǔn)有

11、：（1）相關(guān)性。作為中介指標(biāo)的金融指標(biāo)必須與最終目標(biāo)密切相關(guān)，作為操作指標(biāo)的金融指標(biāo)也必須與中介指標(biāo)密切相關(guān)，它們的變動(dòng)必然對(duì)最終目標(biāo)或中介指標(biāo)產(chǎn)生可預(yù)測的影響。（2）可測性。對(duì)作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的金融指標(biāo)進(jìn)行迅速和精確的測量是對(duì)其進(jìn)行有效控制的前提。（3）可控性。作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)必須是中央銀行能夠應(yīng)用貨幣政策工具對(duì)其進(jìn)行有效控制的金融指標(biāo)。（4）抗干擾性。作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的金融指標(biāo)應(yīng)能較準(zhǔn)確地反映政策效果，并且較少受外來因素的干擾。選擇中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的客觀條件：各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的關(guān)系，受經(jīng)濟(jì)管理體制、市場發(fā)育程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素的制約和影響。因此，選擇中介指標(biāo)和操作指

12、標(biāo)時(shí)，不僅要注意應(yīng)盡量滿足其選擇標(biāo)準(zhǔn)，還應(yīng)注意各個(gè)國家各個(gè)時(shí)期的客觀條件，而不能簡單的照搬外國的做法。另外，操作指標(biāo)的選擇還受到中介指標(biāo)的選擇所制約，不同的中介指標(biāo)與不同的操作指標(biāo)相聯(lián)系。5貨幣政策決策的基本依據(jù)有哪些？正確的決策是建立在科學(xué)的依據(jù)之上的，貨幣政策的決策依據(jù)主要有：（1）對(duì)國內(nèi)宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況分析和預(yù)測。貨幣政策是國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重要經(jīng)濟(jì)手段，它的制定、調(diào)整和實(shí)施都必須以現(xiàn)實(shí)的宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和變動(dòng)趨勢預(yù)測為依據(jù)。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和變動(dòng)趨勢的預(yù)測分析，主要應(yīng)該考慮經(jīng)濟(jì)景氣狀況、通貨膨脹和幣值穩(wěn)定狀況和國際收支平衡狀況等；對(duì)于微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和變動(dòng)趨勢的預(yù)測分析，主

13、要應(yīng)該考慮企業(yè)生產(chǎn)能力的利用情況、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益情況和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。（2）對(duì)世界經(jīng)濟(jì)、金融形勢變化及其對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響的預(yù)測分析。主要應(yīng)該考慮世界經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)、世界平均經(jīng)濟(jì)增長率的變動(dòng)、世界貿(mào)易總額的變動(dòng)、主要國際貨幣的匯率變動(dòng)情況，世界貿(mào)易和資本流動(dòng)管理方面的國際協(xié)定和變動(dòng)趨向及其對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響等。（3）對(duì)國內(nèi)貨幣金融形勢預(yù)測分析，以作為制定貨幣政策目標(biāo)和操作量的依據(jù)。主要包括貨幣需求預(yù)測分析和貨幣供給預(yù)測分析。六、論述題試結(jié)合我國實(shí)際,對(duì)可供選擇的操作指標(biāo)進(jìn)行比較分析。中央銀行貨幣政策可選擇的主要操作指標(biāo)有準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣。（1）準(zhǔn)備金。準(zhǔn)備金是中央銀行各種貨幣政策工具影響中介指標(biāo)的主要傳

14、遞指標(biāo)：法定準(zhǔn)備率的變動(dòng)直接導(dǎo)致準(zhǔn)備金的變動(dòng)，再影響到中介指標(biāo)；再貼現(xiàn)率的變動(dòng)即通過昭示作用影響市場利率，也通過影響再貼現(xiàn)貸款數(shù)量影響商業(yè)銀行借入儲(chǔ)備；公開市場業(yè)務(wù)則通過債券的買賣影響商業(yè)銀行的非借入儲(chǔ)備再影響中介指標(biāo)。商業(yè)銀行準(zhǔn)備金越多，其增加貸款的能力就越強(qiáng)，反之就越弱。準(zhǔn)備金的增加，意味著市場銀根寬松，反之則意味市場銀根緊縮。因此，以準(zhǔn)備金為操作指標(biāo)，有利于監(jiān)測政策工具的調(diào)控效果，及時(shí)調(diào)節(jié)和有效控制其方向和力度。準(zhǔn)備金有不同的計(jì)量口徑：準(zhǔn)備金總額、法定準(zhǔn)備、超額準(zhǔn)備、借入儲(chǔ)備、非借入儲(chǔ)備等。借入儲(chǔ)備是指商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)通過向中央銀行再貼現(xiàn)和貸款形成的儲(chǔ)備，非借入儲(chǔ)備則是指商業(yè)銀行等

15、存款貨幣機(jī)構(gòu)通過公開市場業(yè)務(wù)形成的儲(chǔ)備。不同的準(zhǔn)備金指標(biāo)的影響因素是不同的。我國在1998年3月21日對(duì)存款準(zhǔn)備金制度改革以后，將法定存款準(zhǔn)備金賬戶和備付金賬戶合二為一，同時(shí)，將法定準(zhǔn)備率下調(diào)至8%。這樣，超額儲(chǔ)備便成為中國人民銀行一個(gè)主要的操作指標(biāo)。2）基礎(chǔ)貨幣。基礎(chǔ)貨幣也被稱為“強(qiáng)力貨幣”和“高能貨幣”，充分顯示了其在貨幣創(chuàng)造中的重要作用。由于貨幣供給總量等于基礎(chǔ)貨幣乘以貨幣乘數(shù)，在貨幣乘數(shù)一定的情況下，或貨幣乘數(shù)變動(dòng)可預(yù)測的情況下，控制住基礎(chǔ)貨幣也就控制住了貨幣供給總量?；A(chǔ)貨幣是由準(zhǔn)備金和流通中現(xiàn)金組成，二者均是貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)。因而，作為操作指標(biāo)，綜合考慮二者在內(nèi)的基礎(chǔ)貨幣比只考慮其中之一的準(zhǔn)備金更為有利。特別是在金融市場發(fā)育程度較低，現(xiàn)金流通比例較高的情況下，控制基礎(chǔ)貨幣顯然比單純控制準(zhǔn)備金更為重要。此外，通過基礎(chǔ)貨幣控制貨幣供給總量還取決于貨幣乘數(shù)是否穩(wěn)定可測。在我國，據(jù)統(tǒng)計(jì)