論高校新校區(qū)建設(shè)融資模式創(chuàng)新

1、論高校新校區(qū)建設(shè)融資模式創(chuàng)新中國是一個擁有1000多所高等學(xué)校的教育大國，為適應(yīng)國民經(jīng)濟和社會發(fā)展對人才的需要，國家自1999年起采取擴招政策。到2010年，全國各種形式的高等教育在校生總規(guī)模已達3000萬人，高等教育毛入學(xué)率提高到25。隨著高等教育規(guī)模的不斷擴大，教育資源不足的問題也逐步加重，一些高校的校園顯得狹窄了，教室、實驗室和學(xué)生宿舍也不夠用了。于是，擴建校區(qū)或另建新校區(qū)、增加教學(xué)設(shè)施設(shè)備等成為高校不得不采取的舉措。然而，由于政府投入的相對不足，高校新校區(qū)建設(shè)經(jīng)費面臨嚴(yán)重短缺。因此，探索高校新校區(qū)建設(shè)的融資模式便具有了現(xiàn)實的意義。一.目前高校新校區(qū)建設(shè)的主要融資渠道目前我國高校的主要收

2、入渠道包括財政撥款、學(xué)費收入、科研收入、校辦產(chǎn)業(yè)收益和社會捐贈性收入等方面，由于財政撥款只能滿足人員經(jīng)費開支，學(xué)費收入滿足學(xué)?；具\轉(zhuǎn)之后所剩無幾，科研收入必須專款專用，校辦產(chǎn)業(yè)收益規(guī)模小且不穩(wěn)定，社會捐贈性收入還沒有形成規(guī)范，因此這些經(jīng)費來源都無法解決新校區(qū)建設(shè)所需的巨額資金問題。我國高校新校區(qū)建設(shè)的融資渠道，目前主要有二種：一是銀行貸款渠道；二是BOT項目融資渠道。銀行貸款渠道是我國高校新校區(qū)建設(shè)目前最主要的融資渠道。從1999年開始，高校開始擴大招生，由于政府投入的不足，迫使我國高校新校區(qū)建設(shè)依靠銀行貸款進行融資，銀行與高校的合作漸成潮流，高校的銀行貸款急劇增加，銀行貸款成為高等院校近幾

3、年發(fā)展較快的融資渠道之一，特別是在新校區(qū)建設(shè)以及后勤基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資過程中運用最為突出。但是，我們也應(yīng)該看到由此而帶來的理財風(fēng)險：一是資金鏈斷裂的風(fēng)險。很多高校的新校區(qū)建設(shè)資金需求量都非常大，通常預(yù)算都是幾億，甚至十幾億、二十幾億，而且建設(shè)工期都較長，而銀行一般都是按照高校的需求并且按項目分期分批發(fā)放貸款，如果在建設(shè)過程中銀行感到風(fēng)險較大，可能會停止發(fā)放新的貸款，那對完全依賴銀行貸款進行的建設(shè)項目會帶來很大風(fēng)險，有可能由于資金短缺而造成停工，最終影響學(xué)校的建設(shè)發(fā)展；二是無法按期償還貸款的風(fēng)險。由于高等院校的主要還款來源是財政撥款和學(xué)費收入，雖然來源比較穩(wěn)定，但目前在這兩個融資渠道上已很難獲得

4、更多的增量，高校每年的還款能力相對是固定的，而商業(yè)貸款的期限都不是很長，如果資產(chǎn)負債率很高，會帶來到期無法償還貸款的風(fēng)險。另外，由于國家宏觀金融政策調(diào)整，很多銀行開始不斷壓縮地方高校的貸款規(guī)模，使得高校新校區(qū)建設(shè)項目貸款和貸款到期續(xù)貸工作難度加大。一些銀行明確表示不再向高校發(fā)放信用貸款，要求高校采取抵押或收費權(quán)質(zhì)押等債務(wù)擔(dān)保措施。銀行貸款政策的緊縮迫使高校要采取多渠道融資以獲取新校區(qū)建設(shè)所需要的巨額資金，而不能太多地依賴銀行貸款這一融資渠道。BOT項目融資模式是我國高校新校區(qū)建設(shè)另一個重要融資渠道。BOT的英文全稱是Build-Operate-Transfer，意思就是建設(shè)一經(jīng)營一移交，是一種

5、主要運用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目融資模式。這種方式就是由政府授予特許權(quán)，利用私人資本來建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施，建設(shè)完成后，給予投資者一定的年限經(jīng)營管理，當(dāng)特許年限結(jié)束后，私人投資者按照約定將該設(shè)施無償或者以極少的名義價格移交給政府。這種模式不僅解決了政府建設(shè)基礎(chǔ)的資金短缺問題，最大程度的提前建成了使公眾受益的設(shè)施，還引導(dǎo)了私人資本進行正確的投資，使私人資本在合法投資盈利的同時不致對國民經(jīng)濟造成不良影響，達到雙贏效果。近年來，BOT項目融資模式不僅在政府的公共基礎(chǔ)設(shè)施上得到了廣泛應(yīng)用，其成功的經(jīng)驗也被引入了高校融資的領(lǐng)域之中。1996年，我國第一個運用BOT項目融資模式建設(shè)的高校物業(yè)項目在天津建成，這

6、個項目是由北京京華育緣公司投資興建的天津大學(xué)國際會館項目，項目總投資約1600萬元人民幣，占地面積約2280平方米，建筑面積約6250平方米。這一項目的成功運作開創(chuàng)了我國高校基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)采用BOT模式的先河。有了這一成功的先例，各高校紛紛探索著采用BOT融資模式對本校的基建項目進行建設(shè)，例如上海體育學(xué)院采用BOT項目融資模式融資500萬元建設(shè)學(xué)院食堂，上海大學(xué)寶山校區(qū)采用BOT項目融資模式融資建設(shè)6萬平方米的學(xué)生公寓，中南大學(xué)湘雅醫(yī)學(xué)院，采取BOT項目融資模式，引入資金近億元，興建了一批學(xué)生公寓、食堂、文體設(shè)施等功能齊備的小區(qū)，南華大學(xué)采取BOT項目融資模式，引入資金6000多萬元，建設(shè)了能夠

7、入住6000多學(xué)生的弘辰學(xué)生公寓小區(qū)等等。高校新校區(qū)建設(shè)引入BOT項目融資模式，既可以不失辦學(xué)自主權(quán)，又能降低財務(wù)風(fēng)險。不過，BOT項目融資模式只適用于新校區(qū)中的部分設(shè)施的建設(shè)，如學(xué)生公寓、學(xué)生食堂之類。二.高校新校區(qū)建設(shè)項目融資模式的創(chuàng)新性拓展國際上還有一種比較流行的項目融資模式，簡稱TOT。其運作方式是：甲方將已經(jīng)建成投產(chǎn)運營的項目移交給乙方經(jīng)營；根據(jù)乙方經(jīng)營此項目未來若干年（雙方約定的期限）的收益（現(xiàn)金流量），甲方一次性從乙方融通到一筆資金，并將這筆資金用于新的項目建設(shè)；未來若干年期滿，乙方將項目移交甲方。TOT與BOT方式比較，最大的區(qū)別在于TOT避開了“B”（建設(shè)）環(huán)節(jié)中可能存在的風(fēng)

8、險和矛盾，雙方比較容易達成一致。將BOT與TOT相結(jié)合，可作為解決高校新區(qū)建設(shè)融資問題的一種新模式。BOT與TOT相結(jié)合的項目融資模式可以應(yīng)用于高校區(qū)建設(shè)所有項目，既可以籌措到學(xué)生公寓、食堂等收益性項目建設(shè)所需要的資金，又可以籌措到教學(xué)樓、科研樓、圖書館等非收益性項目建設(shè)所需要的資金。（一）該模式的優(yōu)點在這種融資模式下，高校與投資者都是受益者，消費者（學(xué)生和教職工）也可以獲得更優(yōu)惠的價格和高質(zhì)量的服務(wù)。對高校來說，新校區(qū)建設(shè)一次性投資大，通過TOT模式吸引投資者購買已建成的基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營權(quán)，通過BOT方式吸引投資者建設(shè)新設(shè)施，可以降低高校的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。主要體現(xiàn)在兩個方面：一是通過資產(chǎn)的轉(zhuǎn)

9、讓，高校可以得到需要的一部分資金，用于建設(shè)其他的基礎(chǔ)設(shè)施，或者償還因建設(shè)轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)設(shè)施項目而背負的債務(wù)。二是特許經(jīng)營招標(biāo)運作程序復(fù)雜，專業(yè)性強，需要專業(yè)的項目咨詢公司介入。如果對原有設(shè)施和新建項目分別實施特許經(jīng)營招標(biāo)，其運作周期會大大延長，相應(yīng)的運作費用也會大大增加。將BOT與TOT相結(jié)合，一次性招標(biāo)選擇投資人，可以縮短運作周期，降低運作成本。對投資者來說，首先，BOT方式在建設(shè)過程中可能面臨各種風(fēng)險和矛盾，如建設(shè)成本超支、工程停建或者不能正常運營、現(xiàn)金流量不足以及償還債務(wù)等，而通過TOT方式獲得已經(jīng)建成的設(shè)施特許經(jīng)營權(quán)，可以盡快取得效益，降低了經(jīng)營風(fēng)險，使整個項目投資更容易成功。其次，通過對

10、已有設(shè)施的經(jīng)營，可以積累運營經(jīng)驗，為新建設(shè)施盡早投入運營打下良好基礎(chǔ)。第三，已建設(shè)施和新建設(shè)施同時轉(zhuǎn)讓給一個投資者經(jīng)營，可以確保規(guī)模生產(chǎn)，降低單位成本，產(chǎn)生規(guī)模效益，保證投資者的利益。對消費者來說（學(xué)生和教職工），由于采用BOT與TOT相結(jié)合的項目融資模式建設(shè)新校區(qū)，將提高基礎(chǔ)設(shè)施運營管理的效率，同時提高項目產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量，降低產(chǎn)品的市場價格，因此也能夠從中受益。（二）該模式的操作步驟甲方（高校）通過TOT方式，將已建項目經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓給乙方（投資者），同時通過BOT方式，將擬建項目的建設(shè)及一定時期內(nèi)的經(jīng)營權(quán)也轉(zhuǎn)讓給乙方，待特許經(jīng)營期滿后，收回新舊項目的經(jīng)營權(quán)。在此期間，甲方首先需要對已建項目

11、進行資產(chǎn)評估，然后，將已建項目與擬建項目一并通過公開招標(biāo)方式選擇乙方，并與乙方簽訂兩份特許協(xié)議，即：a轉(zhuǎn)讓已建項目經(jīng)營權(quán)的協(xié)議，b轉(zhuǎn)讓擬建項目建設(shè)與經(jīng)營權(quán)的協(xié)議。甲方可以將從投資者手中融得的資金用于清償債務(wù)和其他項目的建設(shè)與維護，也可以將部分資金入股b協(xié)議中的擬建項目。乙方在特許經(jīng)營期內(nèi)，在甲方監(jiān)管之下，通過對已建和擬建兩個設(shè)施的運營獲得收益。（三）運用該模式應(yīng)注意的問題選擇合適的投資者。運用BOT與TOT相結(jié)合的融資模式，由于投資者既是已建項目的經(jīng)營者，也是擬建項目的建設(shè)者和經(jīng)營者，所以投資者的選擇至關(guān)重要。高校在制定招標(biāo)文件時，要嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)和限制要求，特別是對投資者的資金、管理、技術(shù)能力要有較高的標(biāo)準(zhǔn)，并督促投資者在經(jīng)營中嚴(yán)格遵守相關(guān)的法律法規(guī)。制定恰當(dāng)?shù)霓D(zhuǎn)讓期限。協(xié)議轉(zhuǎn)讓的期限對高校和投資者雙方都很重要。協(xié)議轉(zhuǎn)讓期限不是采用TOT融資模式的轉(zhuǎn)讓期限和采用BOT融資模式的轉(zhuǎn)讓期限的簡單相加，要堅持“互利、雙贏