財務(wù)評價案例98754

1、財務(wù)評價案例分析為了進(jìn)一步弄清楚財務(wù)評價輔助報表與基本報表的資料走向關(guān)系，提高實際動手編制報表的能力，本節(jié)以某新建生產(chǎn)性建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價案例作為演示性示例，說明各報表制作的基本過程。一、項目背景某新建項目，其可行性研究已完成市場需求預(yù)測、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)方案、建廠條件和廠址方案、環(huán)境保護(hù)、工廠組織和勞動定員以及項目實施規(guī)劃諸方面的研究論證和多方案比較。項目財務(wù)評價在此基礎(chǔ)上進(jìn)行。項目基準(zhǔn)收益率為12，行業(yè)投資利潤率為8%，基準(zhǔn)投資回收期為8.3年。二、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)1、生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案。生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)1.65萬噸某工業(yè)產(chǎn)品。產(chǎn)品方案為A型及B型兩種，以A型為主。2、實施進(jìn)度。項目擬兩年建成，第三

2、年投產(chǎn)，當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計能力的70，第四年達(dá)到90，第五年達(dá)到100。生產(chǎn)期按8年考慮，計算期為10年。3、建設(shè)投資估算。建設(shè)投資估算表見附表1-1 。其中外匯按1美元兌換6.36人民幣計算。4、流動資金估算。采用分項詳細(xì)估算法進(jìn)行估算，應(yīng)收帳款最低周轉(zhuǎn)天數(shù)為36 天，現(xiàn)金最低周轉(zhuǎn)天數(shù)為18 天，應(yīng)付帳款最低周轉(zhuǎn)天數(shù)為40 天，外購原材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)均為30 天。5、資金來源。項目資本金為9970萬元，其中用于流動資金1110萬其余為借款。資本金由甲、乙兩個投資方出資，其中甲方出資4000萬元，從達(dá)產(chǎn)期開始，每年分紅按出資額的15進(jìn)行，經(jīng)營期末收回投資。建設(shè)投資貸款

3、于不同的金融機構(gòu)，所有貸款在建設(shè)期間只計息不還款。外匯全部通過中國銀行向國外借款，年利率為8，從投產(chǎn)開始還本付息，在投產(chǎn)期只償還利息不還本金，達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后每年年末付清利息并分4年等額償還本金；人民幣建設(shè)投資部分由中國建設(shè)銀行提供貸款，年利率為6.2，從投產(chǎn)期開始分6年每年年末等額償還本金和利息；流動資金由中國工商銀行提供貸款，年利率5.9，每年年末只償還利息，本金期末一次償還。投資分年使用計劃按第一年60，第二年40的比例分配。6、工資及福利費估算。全廠定員500人，工資及福利費按每人每年2萬元估算，全年工資及福利費估算為1000萬元（其中福利費按工資總額的14計算）。7、年營業(yè)收入和年

4、營業(yè)稅金及附加。產(chǎn)品售價以市場價格為基礎(chǔ)，預(yù)測到生產(chǎn)期初的市場價格，每噸出廠價按15500元計算（不含增值稅）。產(chǎn)品增值稅稅率為17。本項目采用價外計稅方式考慮增值稅。城市維護(hù)和建設(shè)稅按增值稅的7計算，教育費附加按增值稅的3計算。8、產(chǎn)品成本估算。成本估算如下：原材料費用為7730.84元每噸，燃料動力費為原材料的13%。（ 1）固定資產(chǎn)折舊費估算固定資產(chǎn)原值=工程費用+建設(shè)期利息+預(yù)備費用+土地費用，固定資產(chǎn)按平均年限法計算折舊，折舊年限為 8年，殘值率為4。（ 2）無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)估算。工程其他費用中無形資產(chǎn)為492.68萬元，按8年平均攤銷。其它資產(chǎn)為400萬元，按5年平均攤銷。（ 3

5、）修理費估算。修理費按年折舊額的40提取。（ 4）借款利息計算。包括建設(shè)投資借款應(yīng)計利息和流動資金應(yīng)計利息，生產(chǎn)經(jīng)營期間應(yīng)計利息計入財務(wù)費用。（ 5）固定成本和可變成本?？勺兂杀景赓徳牧霞巴赓徣剂?、動力費及流動資金貸款利息。固定成本包含總成本費用中除可變成本外的費用。（ 6）其他費用估算其他費用按外購原材料、燃料動力成本、工資及福利費、折舊費、攤銷費之和的3%計算。9、利潤和利潤分配。所得稅按利潤總額的25計取，盈余公積金按稅后利潤的10計取。三、報表的編制與評價指標(biāo)的計算（一）輔助報表的編制1、建設(shè)投資估算。建設(shè)投資估算表見附表1-2。2、流動資金估算流動資金估算表見附表1-3，流動資

6、金估算總額為4125.59 萬元，流動資金借款為3015.59 萬元。3、依據(jù)資金來源基礎(chǔ)數(shù)據(jù)編制項目總投資使用計劃與資金籌措表見附表1-4，編制建設(shè)期利息估算表見附表1-5。4、 年營業(yè)收入和年營業(yè)稅金及附加。根據(jù)產(chǎn)品單價、產(chǎn)品產(chǎn)量、增值稅稅率、城市維護(hù)和建設(shè)稅計算基數(shù)與稅率，教育費附加計算基數(shù)與稅率編制營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表見附表1-6.5、 總成本費用估算。6、 1）外購原材料、燃料費用估算外購原材料費用為 7730.84元X 1.65萬=12755.88萬元，外購燃料動力費為12755.88萬元X 13%=1658.26萬元7、 2）工資及福利費估算工資及福利費為100

7、0萬元每年。8、 3）固定資產(chǎn)折舊費估算固定資產(chǎn)原值=工程費用+建設(shè)期利息+預(yù)備費用+土地費用=25032.64萬元固定資產(chǎn)原值為25032.64萬元，按平均年限法計算折舊，折舊年限為8年，殘值率為4。折舊率為12，固定資產(chǎn)年折舊額為3003.92萬元。固定資產(chǎn)折舊費估算表見附表1-7-19、 4）無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷費估算工程其他費用中無形資產(chǎn)為492.68萬元，按8年平均攤銷，年攤銷額為61.59萬元。其它資產(chǎn)為400萬元，按5年攤銷，年攤銷額為80萬元。無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷費估算表見附表1-7-2。10、 5） 修理費計算。修理費按年折舊額的40提取，每年1201.57萬元。11、

8、6）借款利息計算。流動資金年應(yīng)計利息為177.92萬元，建設(shè)期利息估算見附表1-5。生產(chǎn)經(jīng)營期間應(yīng)計利息計入財務(wù)費用。12、 7）其他費用的估算其他費用為592.84萬元?？偝杀举M用=外購原材料 +外購燃料和動力費+工資及福利費+折舊費+攤銷費+修理費+利息支出+其他費用，總成本費用估算表見附表1-7。（二）基本報表的編制根據(jù)輔助報表提供的數(shù)據(jù)可以編制出基本報表：項目投資現(xiàn)金流量表見附表1-8、項目資本金現(xiàn)金流量表見附表 1-9、甲方投資現(xiàn)金流量表見附表1-10、利潤與利潤分配表見附表1-11、財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表見附表1-12、借款還本付息估算表見附表1-13、資產(chǎn)負(fù)債表見附表1-14.。（三

9、）評價指標(biāo)的計算根據(jù)項目投資現(xiàn)金流量表見附表1-8可以計算的評價指標(biāo)有：項目全部資金內(nèi)部收益率（FIRR）稅前為15.34%,稅后內(nèi)部收益率為13.01%。全部資金凈現(xiàn)值（io= 12%時）稅前為4784.26萬元，稅后為1373.91萬元。全部資金靜態(tài)投資回收期（含建設(shè)期）稅前為6.03年，稅后靜態(tài)投資回收期為6.42年。根據(jù)項目資本金現(xiàn)金流量表見附表1-9可以計算出資本金內(nèi)部收益率為22.28%,資本金凈現(xiàn)值為6188.58萬元。根據(jù)甲方財務(wù)現(xiàn)金流量表見附表1-10計算得甲方投資內(nèi)部收益率為8.03%。根據(jù)利潤與利潤分配表見附表1-11、項目總投資使用計劃與資金籌借表附表1-4計算出各年及

10、整個借款期的利息備付率，結(jié)果見附表1-11-1,過程如下：還可以計算出項目各年及整個借款期的償債備付率結(jié)果見附表1-11-2,過程如下：利息備付率（按整個借款期考慮）_ 息稅前年利潤 _借款利息支付+利潤總額 一當(dāng)期應(yīng)付利息費用借款利息支付6425.1升 23867.24=4.716425.19償債備付率（按整個借款期考慮）當(dāng)期用于還本付息資金息稅前利潤+折舊+攤銷-企業(yè)所得稅一當(dāng)期應(yīng)還本付息金額借款本金償還+借款利息支付49249.63 d =1.851-11、項目總投資使用計劃與資金籌借表附表1-4,計算得投資利潤率26593.7根據(jù)利潤與利潤分配表見附表投資利潤率: 正常生年父，:利潤總

11、額 100% = 4521.99 100% =15.00% 項目總投資30138.59根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表見附表 1-14可以計算出各年年末的資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率，結(jié)果見附表1-14。四、財務(wù)評價（一）財務(wù)盈利能力分析根據(jù)凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率靜態(tài)投資回收期的判別準(zhǔn)則和評價指標(biāo)的計算結(jié)果見下表1表1可行性判斷表財務(wù)評價指標(biāo)計算結(jié)果判別標(biāo)準(zhǔn)是否可行全部資金財務(wù)內(nèi)部收益率（稅前）15.34%>12%是全部資金財務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）13.01%>12%是全部資金靜態(tài)投資回收期（稅前）6.03 年<8.3 年是全部資金靜態(tài)投資回收期（稅后）6.42 年<8.3 年是全部資金財務(wù)凈

12、現(xiàn)值（稅前）4784.26 萬元>0是全部資金財務(wù)凈現(xiàn)值（稅后）1373.91 萬元>0是內(nèi)部收益率均大于基準(zhǔn)折現(xiàn)率，說明盈利能力滿足行業(yè)最低要求，稅前及稅后全部資金凈現(xiàn)值均大于零，說明該項目在財務(wù)上是可行的。稅前及稅后靜態(tài)投資回收期均小于基準(zhǔn)投資回收期，表明項目投資能按時回收。資本金內(nèi)部收益率為22.28%大于全部資金內(nèi)部收益率 15.34%,資本金凈現(xiàn)值為6188.58萬元大于資本金凈現(xiàn)值4784.26萬元，采用借款可以使得項目獲得更好的經(jīng)濟(jì)效果。甲方的投資內(nèi)部收益率為8.03%。投資利潤率為15%大于行業(yè)平均利潤率8%,說明項目投資收益水平達(dá)到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。（二）償債能力分析考察

13、項目計算期內(nèi)各年的財務(wù)狀況及償債能力的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、利息備付率、償債備付率、流動比率、 速動比率。資產(chǎn)負(fù)債率在第1-5年介于05-0.7之間，并且一直逐年減小，說明該項目償債能力較強。在項目整個借款期內(nèi)的利息備付率為4.71大于2.0,且正常生產(chǎn)年份的利息備付率均大于2.0,整個借款期內(nèi)的償債備彳率為1.85大于1.0,且各年的償債備付率均大于1.0,說明該項目償債能力較強。項目各年的流動比率和速動比率均大于 2說明項目能在短期內(nèi)快速償還債務(wù)。（三）不確定性分析1、盈虧平衡分析：按項目正常生產(chǎn)年份的年固定成本、可變成本、產(chǎn)品經(jīng)營收入和稅金計算的以生產(chǎn)能力利用率表示的項目盈虧平衡點（BEP）

14、,其計算公式為:年固成本100%BEP= - 年宮業(yè)收入一年可變成本-年經(jīng)回稅金及附加100% = 55.52%6037.8225657.5 14592.06 191.14計算結(jié)果表明，該項目只要達(dá)到設(shè)計能力的55.52%,企業(yè)就可保本。由此可見，該項目風(fēng)險較小。盈虧平衡分析圖如圖萬 法 金 額賦稅后的 銷售收入總成本固定成本100%2、敏感性分析（單因素敏感性分析）：15.34%,稅前投資回收該項目作了所得稅前項目全部投資的敏感性分析?；痉桨付惽柏攧?wù)內(nèi)部收益率為 期為6.03年，均滿足財務(wù)基準(zhǔn)值的要求。考慮項目實施過程中一些不確定因素的影響，分別對建設(shè)投資、經(jīng)營收入、經(jīng)營成本作了提高10%

15、和降低10%的單因素變化對內(nèi)部收益率、投資回收期影響的敏感性分析。敏感性分析 結(jié)果見表2。表2敏感性分析表變化因素變化量（）內(nèi)部收益率（%）投資回收期（年）基本方案0.0015.346.03建設(shè)投資+10.0013.596.3310.0017.335.73營業(yè)收入+10.0021.145.1710.008.387.67經(jīng)營成本+10.0010.787.0010.0019.385.39從表2可以看出，各因素的變化都不同程度的影響內(nèi)部收益率和投資回收期，最敏感的因素為營業(yè)收入，其 次是經(jīng)營成本，最不敏感的因素為建設(shè)投資。2,營業(yè)收入降低5.08%和經(jīng)營成本提高7.47%時，項目的各影響因素對內(nèi)部收

16、益率的影響曲線與臨界點見圖內(nèi)部收益率才低于基準(zhǔn)收益率。財務(wù)內(nèi)部收益率/%圖2 敏感性分析圖綜上所述，該項目盈利能力和償債能力都較好，項目總體投資效果較好。序號工程或費用名稱建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其它費用合計其中：外幣（力美兀）比例（%）1工程費用2182.9514068.533892.9501.1主體工程648.910989.094611.60其中：外匯836.98231.501.2輔助工程241.29662.7632.1301.3公用工程282.871567.44640.7101.4環(huán)境保護(hù)工程116.55693141.7501.5總圖運輸32.76156.2401.6廠區(qū)服務(wù)性工程

17、165.0601.7生活福利工程695.5201.8廠外工程23.9402工程建設(shè)其它費用1642.68其中：外匯222.6其中：土地費用7503預(yù)備費2955.424翟設(shè)投資合計二匕例（）附表1-1 :建設(shè)投資估算表單位：萬元序號工程或費用名稱建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其它費用合計其中：外幣（力美兀）比例（%）1（程費用2182.9514068.533892.95020144.4381.421.1體工程648.910989.094611.6016249.59“中：外匯836.98231.501068.481068.481.2，甫助工程241.29662.7632.130936.181.3

18、,用工程282.871567.44640.7102491.021.4境保護(hù)工程116.55693141.750951.31.5總圖運輸32.76156.2401891.6區(qū)服務(wù)性工程165.060165.061.7，活福利工程695.520695.521.8外工程23.94023.946.642（程建設(shè)其它費用1642.681642.68“中：外匯222.6222.6222.6中：土地費用7507503M備費2955.422955.4211.944，設(shè)投資合計2182.9514068.533892.954598.124742.531291.08比例（%）8.8256.8615.7318.581

19、00.00最低一一一一年份周周轉(zhuǎn)計算期序號.頁目_數(shù)次數(shù)3456781宛動資產(chǎn)4071.505135.735667.855667.855667.855667.851.1立收賬款36101249.461527.061665.871665.871665.871665.871.2住貨30122753.203539.833933.143933.143933.143933.141.3見金182068.8468.8468.8468.8468.8468.842宛動負(fù)債1079.581388.031542.251542.251542.251542.252.1立付賬款4091079.581388.031542.

20、251542.251542.251542.252.2須收賬款3%動資金（12）2991.923747.704125.594125.594125.594125.594宛動資金當(dāng)期增加額2991.92755.78377.890.000.000.00合計12345頃卜、人民幣外幣折人民幣人民幣小計外幣折人民幣人民幣小計人民幣人民幣人民幣1總投資30138.51305.635123.8310061.4415185.27601.543825.797001.8510827.642991.92755.78377.89:也設(shè)投資1.1:未含利息）24742.53774.654926.769918.761484

21、5.52516.433284.516612.509897.011.2里設(shè)期利息1270.3830.99197.07142.69339.7685.11541.29389.34930.631.3宛動資金4125.592991.92755.78377.892務(wù)金籌措30138.51805.635123.8310061.4415185.27516.433825.797001.8510827.642991.92755.78377.892.1芻有資金9970.005316.005316.003544.003544.001110.00其其中：用于;宛動資金1110.000.001110.002.1.1貧本金

22、9970.005316.005316.003544.003544.001110.002.1.2務(wù)本溢價0.002.2昔款20168.51805.635123.834745.449869.27601.543825.793457.857283.641881.92755.78377.892. 2. 1W期借款15882.53774.654926.764602.769529.52516.433284.513068.506353.01究動資金借2. 2. 2歌3015.590.001881.92755.78377.892. 2. 3里設(shè)期利息1270.3830.99197.07142.69339.768

23、5.11541.29389.34930.632.3臣它注：各年流動資金在年初投入年份一建設(shè)期序號而一一"-_利率（%）合計121外匯借款（折成人民幣）1.1“設(shè)期利息8.00738.36197.07541.291. 1. 1“初借款余額0.005123.831. 1. 2“期借款4926.763284.511. 1. 3期應(yīng)計利息197.07541.291. 1. 4“末借款余額5123.838949.631.2“它融資費用1.3小計(1.1 + 1.2)738.36197.07541.292（民幣借款2.1“設(shè)期利息6.20532.03142.69389.342. 1. 1“初借款

24、余額0.004745.442. 1. 2卜期借款4602.763068.502. 1. 3期應(yīng)計利息142.69389.342. 1. 4“末借款余額4745.448203.292.2“它融資費用2.3小計(2.1+ 2.2)532.03142.69389.343建設(shè)期利息合計（1.1 +3.12.1)1270.38339.76930.63其它融資費用合計（1.23.2+ 2.2)附表1-6 :營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目合計計算期34510銷售量（噸）金額銷售量（噸）金額銷售量（噸）金額1卜業(yè)收入1949971155017960.251485023091.7516

25、50025657.52卜業(yè)稅金及附加1452.6415133.80172.02191.14城市維護(hù)建設(shè)稅（增2.1值稅X 7%)1016.849193.66120.42133.80教育費附加（增值稅2.2X3%)435.7924640.1451.6157.343曾值稅14526.4151337.961720.231911.373.1肖項稅額33149.493053.243925.604361.783.2項稅額18623.0751715.282205.362450.40注：1.增值稅僅為計算城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加的依據(jù)2.本報表稅金的計算方法采用不含增值稅的計算方法。7色計算期序號S&quo

26、t;""合計34567891011.11.21.3國定資產(chǎn)合 才京值當(dāng)期折舊費 爭值25032.6424031.333003.9222028.723003.9219024.813003.9216020.893003.9213016.973003.9210013.063003.927009.143003.924005.223003.921001.31序號合計計算期3456789101無形資產(chǎn)京值難銷492.6861.5961.5961.5961.5961.5961.5961.5961.59爭值492.68431.10369.51307.93246.34184.76123.17

27、61.590.00其它資產(chǎn)2（開力費）京值難銷400.0080.0080.0080.0080.0080.00爭值400.00320.00240.00160.0080.000.003合計京值892.68難銷141.59141.59141.59141.59141.5961.5961.5961.59爭值892.68751.10609.51467.93326.34184.76123.1761.580.00附表1-7-2無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷費估算表單位：萬元序 號合計投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期嗔目345678910主產(chǎn)負(fù)荷70901001外購原材料96944.698929.1211480.2912755

28、.8812755.8812755.8812755.8812755.8812755.882外購燃料、動力12602.811160.791492.441658.261658.261658.261658.261658.261658.263工資及福利費8000.001000.001000.001000.001000.001000.001000.001000.001000.004修理費9612.531201.571201.571201.571201.571201.571201.571201.571201.575其它費用4742.69592.84592.84592.84592.84592.84592.84

29、592.84592.846軍營成本（1+2+3 + 4+ 5）131902.7212884.3015767.1317208.5517208.5517208.5517208.5517208.5517208.557斤舊費24031.333003.923003.923003.923003.923003.923003.923003.923003.928難銷費892.68141.59141.59141.59141.59141.5961.5961.5961.599刖息支出6425.191335.611307.651252.90992.08726.19454.92177.92177.929.1（期借款利息5

30、091.011224.571152.031074.98814.16548.27277.000.000.009.2宛動資金借款利息1334.18111.03155.62177.92177.92177.92177.92177.92177.9210總成本費用（6+ 7+8+9）169677.1218701.0221527.9322859.8522338.2221806.4421183.8920629.8920629.8910.1”中：固定成本58795.448500.098399.588267.787746.157214.376591.826037.826037.8210.2寸變成本110881.6

31、810200.9313128.3514592.0614592.0614592.0614592.0614592.0614592.06附表1-8 :項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元計算期序號項目一_合計0123456789101“金流入200123.900.000.0017960.2523091.7525657.5025657.5025657.5C25657.5(25657.5030784.401.1”業(yè)收入194997.000.000.0017960.2523091.7525657.5025657.5025657.5C25657.5(25657.5025657.501.2補貼收入1.3M收固定資產(chǎn)余

32、值1001.311001.311.4M收流動資金4125.594125.592“金流出162223.4914845.529897.0116010.0216694.9417777.5817399.6817399.6817399.6817399.6817399.682.1M設(shè)投資（不含建設(shè)期借款利息）24742.5314845.529897.012.2內(nèi)動資金4125.592991.92755.78377.892.3經(jīng)營成本131902.7212884.3015767.1317208.5517208.5517208.5517208.5517208.5517208.552.4“業(yè)稅金及附加1452.

33、64133.80172.02191.14191.14191.14191.14191.14191.142.5,持運營投資0.003，得稅前凈現(xiàn)金流量37900.41-14845.52-9897.010.001950.236396.817879.928257.828257.828257.828257.8213384.724，得稅前累計凈現(xiàn)金流量0.00-14845.52-24742.53-24742.53-22792.30-16395.49-8515.57-257.758000.0716257.8824515.7037900.415M整所得稅7573.11115.26674.86964.85103

34、0.061096.531184.351253.601253.606，得稅后凈現(xiàn)金流量30327.30-14845.52-9897.010.001834.975721.956915.077227.767161.297073.477004.2212131.127馬得稅后累計凈現(xiàn)金流量0.00-14845.52-24742.53-24742.53-22907.56-17185.61-10270.54-3042.784118.5011191.9718196.1930327.30計算指標(biāo)：項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（）（所得稅前）（FIRR） =15.34%;項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（）（所得稅后）（FIRR

35、） =13.01 %項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前）（i=12%） = 4784.22力兀項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）（i=12%） = 1373.91萬兀項目投靜態(tài)資回收期（年）（所得稅前）（從建設(shè)期算起）=6.03年 項目投靜態(tài)資回收期（年）（所得稅后）（從建設(shè)期算起）=6.42年序號.合計計算期嗔目-0123456789101現(xiàn)金流入200123.900.000.0017960.2523091.7525657.5025657.5025657.5025657.5025657.5030784.401.1至品營業(yè)收入194997.000.000.0017960.2523091.7525657.

36、5025657.5025657.5025657.5025657.5025657.501.2補貼收入0.001.3、收固定資產(chǎn)余值1001.311001.311.4回收流動資金4125.594125.592現(xiàn)金流出177492.185316.003544.0016749.1019164.3523174.5723060.7922948.2722857.0918831.2021846.802.1暝目資本金9970.005316.003544.001110.002.2昔款本金償還20168.511170.141242.683557.143638.963725.863818.140.003015.592

37、.3借款利息支付6425.191335.611307.651252.90992.08726.19454.92177.92177.922.4經(jīng)營成本131902.7212884.3015767.1317208.5517208.5517208.5517208.5517208.5517208.552.5營業(yè)稅金及附加1452.64133.80172.02191.14191.14191.14191.14191.14191.142.6引得稅7573.110.000.00115.26674.86964.851030.061096.531184.351253.601253.602.7，持運營投資0.003爭

38、現(xiàn)金流量_22631.72-5316.00-3544.000.001211.153927.402482.932596.712709.232800.416826.308937.60資本金內(nèi)部收益率為 IRR=22.28%。資本金凈現(xiàn)值=6188.58萬元。序號._年份合計計算期0123456789101見金流入760060060060060060046001.1買分利潤7600600160016006006004600務(wù)產(chǎn)處置收益分1.2配01.3:同賃費收入01.4:支水轉(zhuǎn)讓收入01.5:其它現(xiàn)金流入02見金流出400024001600000000002.1買繳資本4000240016002.

39、2:同賃資產(chǎn)支出02.3其它現(xiàn)金流出03爭現(xiàn)金流量3600-2400-16000006006006006006004600甲方投資內(nèi)部收益率為IRR=8.03 %。年份計算期序號 科目合計345678910生產(chǎn)負(fù)荷70901001001001001001001營業(yè)收入194997.0017960.2523091.7525657.5025657.5025657.5025657.5025657.5025657.502營業(yè)稅金及附加1452.64133.80172.02191.14191.14191.14191.14191.14191.143總成本費用169677.1218701.0221527.9

40、322859.8522338.2221806.4421183.8920629.8920629.894補貼收入0.005刖潤總額（12 3 4）23867.24-874.571391.792606.523128.153659.924282.484836.474836.476冰補以前年度虧損874.57874.577立納稅所得額（56）23867.240.00517.232606.523128.153659.924282.484836.474836.478引得稅（25%）5966.810.00129.31651.63782.04914.981070.621209.121209.129爭利潤（58）

41、17900.43-874.571262.491954.892346.112744.943211.863627.363627.3610可供分配的利潤918774.991262.491954.892346.112744.943211.863627.363627.3612展取法定盈余公積金1877.500.00126.25195.49234.61274.49321.19362.74362.7413未分配利潤16897.500.001136.241759.402111.502470.452890.673264.623264.6219息稅前利潤（5+利息支出）30292.43461.042699.443

42、859.414120.234386.124737.405014.395014.39息稅折舊攤銷前利潤20（息稅前利潤+折舊+攤銷）55216.443606.545844.947004.927265.737531.627802.908079.908079.90附表1-11-1利息備付率估算表序號項目合計345678910息支出6425.191卜閏總額23867.241335.611307.651252.90992.08726.19454.92177.92177.922息稅前利潤(130292.43-874.571391.792606.523128.153659.924282.484836.474836.473+ 2）利息備付率(34.71461.042699.443859.414120.234386.124737.405014.395014.394+ 1)0.352.063.084.156.0410.4128.1828.18附表1-11-2償債備付率估算表序號項目合計345678910，稅前利潤30292.431斤舊24031.33461.042699.443859.414120.234386.124737.405014.3