第6章(3)水利建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分解

1、太原理工大學(xué)水利工程經(jīng)濟(jì)課件吳建華吳建華 教授教授博士博二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 什么叫財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)？財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)又稱財(cái)務(wù)分析，是從項(xiàng)目財(cái)核算單位的角度，在國家現(xiàn)行財(cái)部制度和價(jià)格體系條件下，計(jì)算項(xiàng)目范圍內(nèi)的效益和費(fèi)用，分析項(xiàng)目的清償能力、盈利能力及外匯平衡，其目的是考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性 一、水利工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的特點(diǎn)一、水利工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的特點(diǎn) 1. 對水力發(fā)電、供水等對水力發(fā)電、供水等盈利型盈利型的水利項(xiàng)目，應(yīng)根據(jù)的水利項(xiàng)目，應(yīng)根據(jù) 國家國家 現(xiàn)行財(cái)部制度和價(jià)格體系在計(jì)算項(xiàng)目財(cái)務(wù)費(fèi)用和財(cái)務(wù)效現(xiàn)行財(cái)部制度和價(jià)格體系在計(jì)算項(xiàng)目財(cái)務(wù)費(fèi)用和財(cái)務(wù)效益的基礎(chǔ)上，全面分析項(xiàng)目的清償能力

2、和盈利能力益的基礎(chǔ)上，全面分析項(xiàng)目的清償能力和盈利能力 2. 對灌溉等對灌溉等保本型保本型的水利項(xiàng)目，應(yīng)重點(diǎn)核算水利項(xiàng)目的灌的水利項(xiàng)目，應(yīng)重點(diǎn)核算水利項(xiàng)目的灌溉溉 供水成本和水費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；對使用貸款或部分貸款建設(shè)的供水成本和水費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；對使用貸款或部分貸款建設(shè)的項(xiàng)目還需做項(xiàng)目清償能力的分析，主要是計(jì)算和分析項(xiàng)項(xiàng)目還需做項(xiàng)目清償能力的分析，主要是計(jì)算和分析項(xiàng)目的借款償還期目的借款償還期 3. 對防洪、防凌、治澇等社會(huì)對防洪、防凌、治澇等社會(huì)公益型公益型水利項(xiàng)目，主要是研水利項(xiàng)目，主要是研 究提出維持項(xiàng)正常運(yùn)行需由國家補(bǔ)貼的資金數(shù)額和需采究提出維持項(xiàng)正常運(yùn)行需由國家補(bǔ)貼的資金數(shù)額和需采取的經(jīng)濟(jì)優(yōu)惠措施及

3、有關(guān)政策取的經(jīng)濟(jì)優(yōu)惠措施及有關(guān)政策 4. 對具有對具有綜合利用功能綜合利用功能的水利建設(shè)項(xiàng)目，除把項(xiàng)目作為整的水利建設(shè)項(xiàng)目，除把項(xiàng)目作為整體體 進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)外，還應(yīng)進(jìn)行費(fèi)用分?jǐn)傆?jì)算，各功能分進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)外，還應(yīng)進(jìn)行費(fèi)用分?jǐn)傆?jì)算，各功能分?jǐn)偟馁M(fèi)用計(jì)算出來后，再按（攤的費(fèi)用計(jì)算出來后，再按（1）（3）的要求分別進(jìn)行）的要求分別進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)水利建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)現(xiàn)行財(cái)稅制度和現(xiàn)行價(jià)格，分析測算項(xiàng)目的實(shí)水利建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)現(xiàn)行財(cái)稅制度和現(xiàn)行價(jià)格，分析測算項(xiàng)目的實(shí)際收入和實(shí)際支出，考察項(xiàng)目的盈利能力、貸款清償能力等財(cái)務(wù)狀況，以評(píng)際收入和實(shí)際支出，考察項(xiàng)目的盈利能力、貸

4、款清償能力等財(cái)務(wù)狀況，以評(píng)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)上的可行性。價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)上的可行性。為了節(jié)省計(jì)算工作量，水利建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，可在國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)為了節(jié)省計(jì)算工作量，水利建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，可在國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，選取其中經(jīng)濟(jì)效果較優(yōu)的方案進(jìn)行。由于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是研究項(xiàng)目核算單位上，選取其中經(jīng)濟(jì)效果較優(yōu)的方案進(jìn)行。由于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是研究項(xiàng)目核算單位的實(shí)際財(cái)務(wù)支出和收入，因此對財(cái)務(wù)效果的衡量只限于項(xiàng)日的直接費(fèi)用和直的實(shí)際財(cái)務(wù)支出和收入，因此對財(cái)務(wù)效果的衡量只限于項(xiàng)日的直接費(fèi)用和直接效益，不計(jì)算間按費(fèi)用和間接效益。接效益，不計(jì)算間按費(fèi)用和間接效益。水利建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)支出，包括固定資產(chǎn)投資、生產(chǎn)流動(dòng)資金、年運(yùn)行費(fèi)、

5、水利建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)支出，包括固定資產(chǎn)投資、生產(chǎn)流動(dòng)資金、年運(yùn)行費(fèi)、稅金以及貸款利息等，其中生產(chǎn)流動(dòng)資金分自有流動(dòng)資金稅金以及貸款利息等，其中生產(chǎn)流動(dòng)資金分自有流動(dòng)資金( (占占3030) )和流動(dòng)資和流動(dòng)資金借款金借款( (占占7070) )兩部分。項(xiàng)目建設(shè)期的貸款利息，一般按年計(jì)息，當(dāng)工程竣兩部分。項(xiàng)目建設(shè)期的貸款利息，一般按年計(jì)息，當(dāng)工程竣工時(shí)，全部貸款利息計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值。項(xiàng)目投產(chǎn)后的貸款利息，由項(xiàng)目投工時(shí)，全部貸款利息計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值。項(xiàng)目投產(chǎn)后的貸款利息，由項(xiàng)目投產(chǎn)后的收益歸還，不再計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值。產(chǎn)后的收益歸還，不再計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值。水利建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收益，是指出售水利產(chǎn)品水利建

6、設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收益，是指出售水利產(chǎn)品( (水、電等水、電等) )的銷售收入和提供的銷售收入和提供服務(wù)所獲得的財(cái)務(wù)收益。服務(wù)所獲得的財(cái)務(wù)收益。進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)前，首先應(yīng)了解資金來源、籌措方式、以及貸款金額和償進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)前，首先應(yīng)了解資金來源、籌措方式、以及貸款金額和償還條件；然后列出各項(xiàng)財(cái)務(wù)支出，分析計(jì)算全部水利產(chǎn)品的成本，根據(jù)銷售還條件；然后列出各項(xiàng)財(cái)務(wù)支出，分析計(jì)算全部水利產(chǎn)品的成本，根據(jù)銷售水利產(chǎn)品所獲得的財(cái)務(wù)收益，扣除成本和應(yīng)交納的稅金后，便是實(shí)現(xiàn)的利潤，水利產(chǎn)品所獲得的財(cái)務(wù)收益，扣除成本和應(yīng)交納的稅金后，便是實(shí)現(xiàn)的利潤，即即 年利潤年財(cái)務(wù)收入年總成本年銷售稅金年其它支出年利潤年財(cái)務(wù)

7、收入年總成本年銷售稅金年其它支出 (65)(65)二、資金規(guī)劃二、資金規(guī)劃 1.資金的來源項(xiàng)目的資金來源可分為國內(nèi)、國外兩大類。國內(nèi)資金包括企業(yè)自有資金、銀行貸款、社會(huì)集資、其他集資渠道等 銀行信用票據(jù)貼現(xiàn)企業(yè)債券長期借款發(fā)行股票租 賃合 資稅后利潤商業(yè)信用短期資金籌集長期資金籌集籌 資方式應(yīng)收應(yīng)付賬款 應(yīng)付票據(jù)商業(yè)承兌匯票生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款臨時(shí)借款擔(dān)保債券無擔(dān)保債券基本建設(shè)借款技術(shù)改造借款出口商品中短期專項(xiàng)借款優(yōu)先股普通股營業(yè)租賃聯(lián)資租賃國內(nèi)資金聯(lián)營中外合資經(jīng)營期限長成本風(fēng)險(xiǎn)不一期限短成本低2、資金結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這里說的資金結(jié)構(gòu)是投資項(xiàng)目所使用資金的來源及數(shù)量構(gòu)成，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指與資金結(jié)構(gòu)有關(guān)的籌資

8、風(fēng)險(xiǎn) 。不同來源的資金所需付出的代價(jià)是不同的，選擇資金來源與數(shù)量不僅與項(xiàng)目所需要的資金量有關(guān)，而且與項(xiàng)目的效益有關(guān) 。因此有必要對資金結(jié)構(gòu)加以分析。下面以自有資金與借款的比例結(jié)構(gòu)為例說明資金結(jié)構(gòu)和資金來源選擇、使用量的關(guān)系 ：設(shè)全部投資為K，自有資金為K0，貸款為KL，即：設(shè)全部投資利潤率為R，自有資金利潤率為RO，貸款利率為RL，因資金利潤率為利潤與資金的百分比，因此，RO計(jì)算如下： 00LKKK000)()(KKRRRKRKRKRLLLL由式可知，當(dāng)RRL時(shí)，ROR；當(dāng)RRL時(shí)，ROR；而且自有資金利潤率與全投資利潤率的差別被資金構(gòu)成比KL/KO所放大。這種放大應(yīng)稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。貸款與全

9、部投資之比KL/K稱為債務(wù)比 水利建設(shè)項(xiàng)目財(cái)政評(píng)價(jià)使用的基本報(bào)表有：財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量水利建設(shè)項(xiàng)目財(cái)政評(píng)價(jià)使用的基本報(bào)表有：財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、利潤表、財(cái)務(wù)平衡表及貸款償還平衡表等。其中財(cái)務(wù)表、利潤表、財(cái)務(wù)平衡表及貸款償還平衡表等。其中財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表用以反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流入和現(xiàn)現(xiàn)金流量表用以反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，用以計(jì)算各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行項(xiàng)目的盈利分析。金流出，用以計(jì)算各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行項(xiàng)目的盈利分析。利潤表用以計(jì)算項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年的利潤，便于分析項(xiàng)利潤表用以計(jì)算項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年的利潤，便于分析項(xiàng)目的貸款償還能力和盈利能力。財(cái)務(wù)平衡表用以測算項(xiàng)目目的貸款償還能力和盈

10、利能力。財(cái)務(wù)平衡表用以測算項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年資金盈余或短缺情況，供選擇資金籌措方在計(jì)算期內(nèi)各年資金盈余或短缺情況，供選擇資金籌措方案、制訂借款和償還貸款計(jì)劃。案、制訂借款和償還貸款計(jì)劃。三、基本財(cái)務(wù)報(bào)表編制為做好水利建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，國家有關(guān)部門設(shè)計(jì)了一套基本報(bào)表，主要有9張 費(fèi)用名稱 估算價(jià)（萬元）占固定資產(chǎn)的比例(%)備注1.固定資產(chǎn)投資（1.1+1.2） 1.1一至六部分合計(jì) 1.1.1第一部分：建筑工程 1.1.2第二部分；機(jī)電設(shè)備及安裝工程 1.1.3第三部分：金屬結(jié)構(gòu)及安裝工程 1.1.4第四部分：臨時(shí)工程 1.1.5第五部分：水庫淹沒及建設(shè)占地補(bǔ)償費(fèi) 1.1.6第六部分：其他費(fèi)

11、用 1.2 預(yù)備費(fèi)用 1.2.1 基本預(yù)備費(fèi) 1.2.2 價(jià)差預(yù)備費(fèi) 編制期價(jià)差預(yù)備費(fèi) 建設(shè)期價(jià)差預(yù)備費(fèi)2.靜態(tài)總投資（1.1+1.2.1）編制基準(zhǔn)年3.專用配套工程投資1.固定資產(chǎn)投資估算卡固定資產(chǎn)投資估算卡 1 2 3 4 m1. 總資資 1.1 固定資產(chǎn)投資 1.1.1 主體工程 1.1.2 專用配套工程 1.2 建設(shè)期利息 1.2.1 主體工程 1.2.2 專用配套工程 1.3 流動(dòng)資金 2. 資金籌措 2.1 其中：用于流動(dòng)資金 2.2 借款 2.2.1長期借款 其中：本金 2.2.2 流動(dòng)資金借款 2.2.3 其他短期借款 2.3 其他 建設(shè)期(年)項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措表投資計(jì)劃

12、與資金籌措表 單位：萬元 運(yùn)行初期 正常運(yùn)行期 合計(jì) m-1 m m+1 n供水量（億m3） 供電量（億kWh） 1. 成本 1.1 折舊費(fèi) 1.2 修理費(fèi) 1.3 職工工資及福利費(fèi) 1.4 材料、燃料及動(dòng)力費(fèi) 1.5 庫區(qū)及水源區(qū)維護(hù)建設(shè)費(fèi) 1.6 攤銷費(fèi) 1.7 利息凈支出 1.8 其他費(fèi)用 2 專用配套工程成本 2.1 折舊費(fèi) 2.2 利息凈支出 2.3 經(jīng)營成本 3 總成本費(fèi)用（1+2） 3.1 經(jīng)營成本 總成本費(fèi)用估算表總成本費(fèi)用估算表 單位：萬元 運(yùn)行初期 正常運(yùn)行期 合計(jì) n1. 財(cái)務(wù)收入 2. 銷售稅金及附加 3. 總成本費(fèi)用 4. 利潤總額 5. 應(yīng)納稅所得額 6. 所得稅

13、7. 稅后利潤 8. 特種基金 9. 可供分配利潤 9.1 盈余公積金 9.2 應(yīng)付利潤 9.3 未分配利潤 10. 累計(jì)未分配利潤 損益表損益表 單位：萬元 運(yùn)行初期 正常運(yùn)行期 合計(jì) m-1 m m+1 n1. 借款及還本付息 1.1 年初借款息累計(jì) 1.1.1 本金 1.1.2 建設(shè)期利息 1.2 本年借款 1.3 本年應(yīng)計(jì)利息 1.4 本年還本 1.5 本年付息 2. 償還借款本金的資金來源 2.1 利潤 2.2 折舊 2.3 攤銷 2.4 其他資金 2.5 小計(jì) 借款還本付息計(jì)算表借款還本付息計(jì)算表 單位：萬元 建設(shè)期 運(yùn)行初期 正常運(yùn)行期合計(jì) 1 n1. 資金來源 1.1 利潤總額

14、 1.2 折舊費(fèi) 1.3 攤銷費(fèi) 1.4 長期借款 1.5 流動(dòng)資金借款 1.6 其他短期借款 1.7 自有資金 1.8 其他 1.9 回收固定資產(chǎn)余值 1.10 回收流動(dòng)資金 2. 資金運(yùn)用 資金來源與運(yùn)用表資金來源與運(yùn)用表 單位：萬元 序年項(xiàng)目 建設(shè)期 運(yùn)行初期 正常運(yùn)行期合計(jì) 1 n 2.1 固定資產(chǎn)投資（含更新改造投資） 2.2 建設(shè)期和部分運(yùn)行初 期的借款利息 2.3 流動(dòng)資金 2.4 所得稅 2.5 特種基金 2.6 應(yīng)付利潤 2.7 長期借款本金償還 2.8 流動(dòng)資金借款本金償 還 2.9 其他短期借款本金償還 3. 盈余資金 4. 累計(jì)盈余資金 續(xù)表序年項(xiàng)目 建設(shè)期 運(yùn)行初期

15、正常運(yùn)行期合計(jì)1 n1. 現(xiàn)金流入量CI 1.1 銷售收入 1.2 提供服務(wù)收入 1.3 回收固定資產(chǎn)余值 1.4 回收流動(dòng)資金 2.現(xiàn)金流出量CO 2.1 固定資產(chǎn)投資（含更新改 造投資） 2.2 流動(dòng)資金 2.3 年運(yùn)行費(fèi) 2.4 銷售稅金及附加 2.5 所得稅 2.6 特種基金 3. 凈現(xiàn)金流量（CI-CO ） 現(xiàn)金流量表（全部投資）現(xiàn)金流量表（全部投資） 單位：萬元 建設(shè)期 運(yùn)行初期 正常運(yùn)行期合計(jì) 1 n4. 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 5. 所得稅前凈現(xiàn)金 流量 6. 所得稅前累計(jì)凈 現(xiàn)金流量 評(píng)價(jià)指標(biāo) 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率： 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（IC= ） 投資回收期：續(xù)表續(xù)表項(xiàng)目年序 建設(shè)期 運(yùn)行初期

16、正常運(yùn)行期合計(jì) 1 n1. 現(xiàn)金流入量CI 1.1 銷售收入 1.2 提供服務(wù)收入 1.3 回收固定資產(chǎn)余值 1.4 回收流動(dòng)資金 2. 現(xiàn)金流出量CO 2.1 固定資產(chǎn)投資中自有資金 2.2 流動(dòng)資金中自有資金 2.3 國外借款本金中自有資金 2.4 國內(nèi)借款本金償還 2.5 國外借款利息支付 2.6 國內(nèi)借款利息支付 2.7 年運(yùn)行費(fèi) 2.8 銷售稅金及附加 2.9 所得稅 2.10 特種基金 3. 凈現(xiàn)金流量（CI-CO） 4. 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 評(píng)價(jià)指標(biāo) 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率： 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（Ic= ）： 現(xiàn)金流量表（自有資金）現(xiàn)金流量表（自有資金） 單位：萬元 年序項(xiàng)目 建設(shè)期 運(yùn)行初期 正常

17、運(yùn)行期合計(jì) 1 n1. 資產(chǎn) 1.1 流動(dòng)資產(chǎn)賬款 1.1.1 應(yīng)收賬款 1.1.2 存貸 1.1.3 現(xiàn)金 1.1.4 累計(jì)盈余資金 1.2 在建工程 1.3 固定資產(chǎn)凈值 1.4 無形及遞延資產(chǎn)凈值 2. 負(fù)債及所有者權(quán)益 2.1 流動(dòng)負(fù)債總額 2.1.1 應(yīng)付賬款 2.1.2 流動(dòng)資金借款 2.1.3 其它短期借款 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元 建設(shè)期 運(yùn)行初期 正常運(yùn)行期合計(jì) 1 n 2.2 長期負(fù)債 負(fù)債小計(jì)（2.1+2.2） 2.3 所有者權(quán)益 2.3.1 資本金 2.3.2 資本積公積金 2.3.3 累計(jì)盈余公積金 2.3.4 累計(jì)未分配利潤 評(píng)價(jià)指標(biāo) 資產(chǎn)負(fù)債率（%） 年序

18、項(xiàng)目續(xù)表固定資產(chǎn)投資估算表明細(xì)列出各項(xiàng)固定資產(chǎn)投資的數(shù)量和所占比重，以了解水利建設(shè)項(xiàng)目投資的組成情況投資計(jì)劃和資金籌措表明細(xì)列出各年投資計(jì)劃和資金來源 總成本費(fèi)用估算表明細(xì)反映出總成本的各項(xiàng)組成。為便于計(jì)算經(jīng)營成本，表中須列出各年折舊費(fèi)、攤銷額、借款利息額損益表反映水利建設(shè)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況，用以計(jì)算投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率等指標(biāo)借款還本付息計(jì)算表明細(xì)列出償還資金及還本付息的動(dòng)態(tài)過程 資金來源與運(yùn)用表反映水利建設(shè)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年資金盈余或短缺情況，用于選擇資金籌措方案，制定適宜的借款及還款計(jì)劃 全部投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（不區(qū)分投資的資金來源）用于計(jì)

19、算全部投資所得稅前或所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察水利項(xiàng)目全部投資的盈利能力 自有資金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（涉及外匯收支的項(xiàng)目為國內(nèi)投資）從投資者角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算資本金的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目資本金盈利能力 資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映水利項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增值或變化及對應(yīng)關(guān)系，以便考察項(xiàng)目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)情況，用以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債等指標(biāo)，進(jìn)行清償能力分析 各財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系如圖:投資估算表折舊與推銷表成本費(fèi)用估算表資金來源及運(yùn)用表投資計(jì)劃與資金籌措

20、表借款及還本付息表銷售收入、稅金、損益表面現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)主要財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)有財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期和固定主要財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)有財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期和固定資產(chǎn)借款償還期；輔助指標(biāo)有投資利潤率、投資利稅率、資產(chǎn)借款償還期；輔助指標(biāo)有投資利潤率、投資利稅率、資產(chǎn)負(fù)債率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率等，以及其他一資產(chǎn)負(fù)債率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率等，以及其他一些價(jià)值指標(biāo)（如單位生產(chǎn)能力費(fèi)用、單位產(chǎn)品費(fèi)用、單位些價(jià)值指標(biāo)（如單位生產(chǎn)能力費(fèi)用、單位產(chǎn)品費(fèi)用、單位產(chǎn)品成本、水價(jià)、電價(jià)等）或?qū)嵨镏笜?biāo)產(chǎn)品成本、水價(jià)、電價(jià)等）或?qū)嵨镏笜?biāo) 。評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)視各項(xiàng)評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)視各項(xiàng)目的財(cái)

21、務(wù)收入情況選擇不同的主要指標(biāo)，如水電、供水等目的財(cái)務(wù)收入情況選擇不同的主要指標(biāo)，如水電、供水等盈利型項(xiàng)目應(yīng)以財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、固定資產(chǎn)盈利型項(xiàng)目應(yīng)以財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、固定資產(chǎn)借款償還期和電價(jià)、水價(jià)作為主要的評(píng)價(jià)和分析指標(biāo)；非借款償還期和電價(jià)、水價(jià)作為主要的評(píng)價(jià)和分析指標(biāo)；非盈利的社會(huì)公益性的水利項(xiàng)目應(yīng)主要考察單位生產(chǎn)能力的盈利的社會(huì)公益性的水利項(xiàng)目應(yīng)主要考察單位生產(chǎn)能力的費(fèi)用、產(chǎn)品成本等指標(biāo)費(fèi)用、產(chǎn)品成本等指標(biāo) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)其他指標(biāo)投資利潤率投資利稅率資本金利潤率投資回收期資產(chǎn)負(fù)債率借款償還期財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率（FN

22、PVR）財(cái)務(wù)外匯凈現(xiàn)值（FNPV）單位生產(chǎn)能力費(fèi)用單位產(chǎn)品費(fèi)用單位產(chǎn)品成本單位產(chǎn)品價(jià)格（如水價(jià)、電價(jià)等）常用的財(cái)務(wù)和分析指標(biāo)如圖 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)根據(jù)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表計(jì)算，下面介紹主要指標(biāo)的計(jì)算方法： 1.盈利能力分析 水利建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析主要是考察投資的盈利水平，主要計(jì)算指標(biāo)為：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期，根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際需要，也可能性計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資利潤率、投資利稅率等指標(biāo) （1）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是水利建設(shè)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)，是項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)，各年凈現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，其表達(dá)式為： ntttFIRRCOCI00)1 ()(CI為現(xiàn)鑫流入量（包

23、括銷售收入、回收固定資產(chǎn)值殘值、回收流動(dòng)資金等）；CO為現(xiàn)金流出量（包括固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營成本、稅金等）；（CICO)t為第t年的將現(xiàn)金流量。N為計(jì)算期（年）。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，求出的FIRR大于或等于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率（ic）時(shí)，則該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的（2）投資回收期（Pt）投資回收期是考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的投資回民能力的主要靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，是指項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量累計(jì)等于時(shí)所需要的時(shí)間，投資回收期以年表示，一般從建設(shè)開始年起算，如果從運(yùn)行開始年算起時(shí)，應(yīng)予注明，其表達(dá)式為： tpttCOCI00)( 投資回收期投資回收期(還本年限還本年限)是項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需的時(shí)間，它是反是項(xiàng)目的凈收

24、益抵償全部投資所需的時(shí)間，它是反映項(xiàng)目投資回收能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)。投資回收期一般從建設(shè)期開始年份算起，映項(xiàng)目投資回收能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)。投資回收期一般從建設(shè)期開始年份算起，其一般表達(dá)式為其一般表達(dá)式為 投資回收期可以通過財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量累計(jì)值等于零時(shí)，即投資回收期可以通過財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量累計(jì)值等于零時(shí)，即可求出可求出Pt值，它是反映項(xiàng)目投資回收能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)。當(dāng)項(xiàng)目投資回收期小值，它是反映項(xiàng)目投資回收能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)。當(dāng)項(xiàng)目投資回收期小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期時(shí)，本項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期時(shí)，本項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。 例題例題: 某水利工程建設(shè)期某水利工程建設(shè)期6年，其

25、中施工期年，其中施工期4年，投資年，投資K=1.0億元，投產(chǎn)期億元，投產(chǎn)期(第第5、6年年)內(nèi)年收入內(nèi)年收入St及年支出及年支出Qt(包括年成本及稅金等包括年成本及稅金等)逐年增加。當(dāng)進(jìn)入生逐年增加。當(dāng)進(jìn)入生產(chǎn)期后產(chǎn)期后(第第7年起年起)年收入和年支出均可認(rèn)為等于常數(shù)。假設(shè)施工期內(nèi)投資均在年收入和年支出均可認(rèn)為等于常數(shù)。假設(shè)施工期內(nèi)投資均在各年的年初，投入運(yùn)行后年收入和年支出均在各年的年末，基準(zhǔn)年選擇在施各年的年初，投入運(yùn)行后年收入和年支出均在各年的年末，基準(zhǔn)年選擇在施工期末工期末(第第4年末年末)，行業(yè)基準(zhǔn)收益率，行業(yè)基準(zhǔn)收益率ic7。試推求投資回收期。試推求投資回收期。1. 用財(cái)務(wù)報(bào)表法推

26、求動(dòng)態(tài)投資回收期用財(cái)務(wù)報(bào)表法推求動(dòng)態(tài)投資回收期已知施工期各年年初的投資已知施工期各年年初的投資Kt及投產(chǎn)后各年年末的收入及投產(chǎn)后各年年末的收入St及支出及支出Qt，則各年的凈資金流量，則各年的凈資金流量Nt=St-(Kt+Qt)，現(xiàn)擬推求對基準(zhǔn)年點(diǎn)，現(xiàn)擬推求對基準(zhǔn)年點(diǎn)(第第4年年未年年未)的凈現(xiàn)金流量累計(jì)恒等于零的年份。見表的凈現(xiàn)金流量累計(jì)恒等于零的年份。見表62。動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期Pt=11+1104/(1104+235)=11.8年（從建設(shè)期初年（從建設(shè)期初t0算起）算起）2用公式法推求動(dòng)態(tài)投資回收期用公式法推求動(dòng)態(tài)投資回收期3靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期（3）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率（ic）或設(shè)定的折現(xiàn)率（i），將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金