新手上路-基金

1、新手上路-基金第一章 共同基金概論 投資理財(cái)是一門重要的學(xué)問(wèn)，也是門困難的學(xué)問(wèn)，但是現(xiàn)在許多人逐漸發(fā)現(xiàn)其實(shí)自己可以不用直接在股市中沖鋒陷陣，也能分享經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)、股市繁榮的甜美果實(shí)。由專業(yè)經(jīng)理人為您選股的共同基金，就是您最好的投資方法。 共同基金是匯集眾多投資人的資金，由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理，投資于各種金融資產(chǎn)，讓投資人達(dá)到共享利潤(rùn)的理財(cái)工具?；鹜顿Y門坎極低，像是國(guó)內(nèi)的基金就僅需新臺(tái)幣一萬(wàn)元，透過(guò)網(wǎng)絡(luò)投資最低更只要三千元，不論您是大富翁或是小散戶，都可以藉由投資基金敲開累積財(cái)富之門。 現(xiàn)在就讓我們一起踏上共同基金投資之道 第一節(jié) 何謂共同基金 所謂共同基金，就是投資人將自己的資金，交給專業(yè)機(jī)構(gòu)操作管

2、理，利用經(jīng)理人的專業(yè)，投資于股票、債券、期貨、權(quán)證、存款等投資目標(biāo)，替投資人獲取利潤(rùn)的一種投資工具，是一種共聚資金、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共同分享投資利潤(rùn)的投資方法。 現(xiàn)行法令規(guī)定，國(guó)內(nèi)共同基金均以股票或債券等有價(jià)證券為主要投資目標(biāo)，因此基金全名為有價(jià)證券投資信托基金，管理基金資產(chǎn)的專業(yè)機(jī)構(gòu)則為證券投資信托公司，簡(jiǎn)稱投信。 讓我們來(lái)看看基金的組成架構(gòu)： 1. 基金管理公司在國(guó)外，基金管理公司又稱為投資管理公司；在我國(guó)則通稱為證券投資信托公司，例如怡富投信。它是共同基金運(yùn)作上的靈魂人物，其業(yè)務(wù)是向不特定對(duì)象，募集資金并代為操作管理。投資運(yùn)用的結(jié)果，不論損益皆由基金的投資者自行負(fù)擔(dān)。 2. 基金經(jīng)理人代表基金

3、公司管理共同基金或其他投資計(jì)劃，基金經(jīng)理人管理龐大資金，背后通常有研究團(tuán)隊(duì)支持，經(jīng)理人代表團(tuán)隊(duì)在事先一致同意的總指導(dǎo)方針下，作出適當(dāng)?shù)耐顿Y決策。國(guó)內(nèi)規(guī)定一名基金經(jīng)理人只能管理一支基金，一支基金也只有一名經(jīng)理人，例如怡富臺(tái)灣增長(zhǎng)基金經(jīng)理人為侯明甫；國(guó)外則無(wú)限制。 3. 保管銀行基于經(jīng)營(yíng)與管理分開的概念，基金公司僅負(fù)責(zé)分析市場(chǎng)、下達(dá)進(jìn)出指令、凈值計(jì)價(jià)等工作，基金資產(chǎn)的保管另外有保管銀行負(fù)責(zé)，例如怡富臺(tái)灣增長(zhǎng)基金的保管銀行為第一銀行。 保管銀行負(fù)責(zé)交割結(jié)算、保管資金與股票等等作業(yè)，同時(shí)基金在保管銀行開例的戶頭也是獨(dú)立的，所以不論基金公司或是保管銀行任何一方發(fā)生問(wèn)題，基金的資產(chǎn)都不會(huì)受到影響。 4.

4、信托人信托人是在海外基金才有的職位。信托人的責(zé)任是以超然立場(chǎng)，代表投資人監(jiān)督基金公司的運(yùn)作。工作包括持有和保管信托財(cái)產(chǎn)，審查資金運(yùn)用，但不負(fù)責(zé)下達(dá)進(jìn)出買賣決策。信托人通常是銀行或其他有資格擔(dān)任的團(tuán)體法人，例如怡富海外基金部分就是以匯豐銀行以及加拿大皇家銀行為信托人，監(jiān)督怡富的運(yùn)作。 第二節(jié) 基金的獲利來(lái)源 基金的獲利來(lái)源通常可分為利息、股利、資本利得及資產(chǎn)增值四種： 1. 利息收入基金的定期存款、債券、或貨幣市場(chǎng)工具的投資利息收入。 2. 股利收入基金持有的上市公司，視營(yíng)運(yùn)狀況發(fā)放現(xiàn)金股利或股票股利的收入。 3. 資本利得當(dāng)基金持有股票、債券或其他有價(jià)證券在出售時(shí)，若有產(chǎn)生利潤(rùn)，稱.為資本利得

5、；相反若產(chǎn)生損失，稱資本損失。 4. 資產(chǎn)增值基金資產(chǎn)須在每個(gè)交易日以市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行評(píng)價(jià)，如果市價(jià)高于前一日的收盤價(jià)，則為資產(chǎn)增值，反之則為資產(chǎn)貶值。共同基金的投資如果跨國(guó)界，所投資地區(qū)貨幣相對(duì)升值時(shí)，則投資者還可賺取匯差的收入。 基金擁有的資產(chǎn)，包括股票、債券、短期票券，這些資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)隨著市場(chǎng)每天的波動(dòng)而變動(dòng)，所以基金價(jià)值也會(huì)有所變化。把基金擁有的資產(chǎn)減去費(fèi)用，就是凈值；而把凈值再除以基金所發(fā)行的單位數(shù)，就是單位凈值了。一般人都用基金的單位凈值的變動(dòng)來(lái)評(píng)估基金操作的績(jī)效。 第三節(jié) 投資共同基金的好處 投資共同基金至少有下列六大好處： 1. 手續(xù)簡(jiǎn)便、大眾交易、節(jié)省投資成本投資基金只要填寫申購(gòu)

6、、贖回或轉(zhuǎn)換申請(qǐng)書，即可進(jìn)行交易，而且如果開立網(wǎng)絡(luò)交易戶，更可直接在家中透過(guò)網(wǎng)絡(luò)下單，真正做到閉門家中坐，一指定投資的境界。 更重要的是，共同基金集合眾人資金，小錢即可理大財(cái)，最低一萬(wàn)元即可單筆投資，透過(guò)網(wǎng)絡(luò)更只要三千元就能投資；投資成本也低，像國(guó)內(nèi)基金申購(gòu)手續(xù)費(fèi)多為1.2%至1.5%間，透過(guò)網(wǎng)絡(luò)如怡富投資理財(cái)網(wǎng)，手續(xù)費(fèi)更只要0.6%?；痖g轉(zhuǎn)換手續(xù)費(fèi)更低，贖回也不須費(fèi)用。 2.把煩惱交給專家，讓財(cái)富屬于自己 投資是極為專業(yè)的行為，從國(guó)家經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)、公司展望，環(huán)環(huán)相扣，都影響股價(jià)表現(xiàn)。個(gè)人投資人往往受限于時(shí)間和專業(yè)知識(shí)的限制，甚至信息取得的不便，操作上先天就處于不利地位。 基金則不同?；?/p>

7、不只由專業(yè)經(jīng)理人操作管理，經(jīng)理人身旁更有龐大的研究團(tuán)隊(duì)，對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)景氣及各行業(yè)、公司的營(yíng)運(yùn)和潛力都有深入了解，再根據(jù)經(jīng)理人豐富的經(jīng)驗(yàn)及有系統(tǒng)的分析，做成投資決定，投資績(jī)效自然比一般人來(lái)得優(yōu)異。投資共同基金，把錢交給專家團(tuán)隊(duì)管理，分享全球利得，正可以解決您投資的煩惱。 3.分散投資風(fēng)險(xiǎn)、聰明賺大錢 不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里是基本投資原則，也常常聽到投資分析師說(shuō)要分散風(fēng)險(xiǎn)，要把資金作比例的分配，可是投資人手中資金有限，一但分散，可能連一張高價(jià)股都買不到，還要如何分散投資。 透過(guò)基金就可以有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)。共同基金匯集眾人的資金，集結(jié)成為雄厚的資金，可以把投資人的錢分散到各種股票上，某些跌

8、價(jià)股票的損失可以因其他股票漲價(jià)而抵銷，風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然可以有效的分散。 4.輕松投資，合法節(jié)稅 我國(guó)國(guó)民的境外所得不須課征所得稅，所以國(guó)人投資海外基金的獲利是免稅的。而投資國(guó)內(nèi)基金，賣出封閉型基金時(shí)須扣繳千分之一的證券交易稅；開放型基金則由于國(guó)內(nèi)尚未開征證券交易所得稅，所以基金獲利免稅，但股利收入則須繳稅。部分基金若有配息，來(lái)自股息股利所發(fā)出的配息，也要列入個(gè)人所得報(bào)稅。 另外，稅法規(guī)定，每位國(guó)民每年都有100萬(wàn)元的贈(zèng)與稅免稅額度，投資人可以妥善利用這個(gè)額度，逐漸將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給子女，利用購(gòu)買基金的方式，既可以達(dá)到轉(zhuǎn)移的目的，衍生的獲利又免稅，長(zhǎng)期下來(lái)，基金凈值成長(zhǎng)又讓這筆資產(chǎn)越漲越大，實(shí)在是一舉數(shù)得。

9、5.經(jīng)理與保管分開、投資安全有保障 共同基金的組成及運(yùn)作建立在經(jīng)理與保管分開的基礎(chǔ)上，基金公司只負(fù)責(zé)基金的管理與操作，下達(dá)投資的買賣指令，投資人的資金完全由獨(dú)立的銀行負(fù)責(zé)保管，更重要的是，基金資產(chǎn)在保管機(jī)構(gòu)內(nèi)的賬戶是獨(dú)立的，即使基金公司或保管機(jī)構(gòu)因經(jīng)營(yíng)不善倒閉，基金的財(cái)產(chǎn)也不會(huì)受到絲毫的影響。 除了操作與保管分開外，資金的操作情形必須在季報(bào)和年報(bào)中揭露，每周的持股情形（各類股占資產(chǎn)的比率）也必須提供給大眾，做到信息公開的原則。所以投資人除了因基金經(jīng)理人操作而會(huì)有所盈虧外，完全不必?fù)?dān)心資金的安全性。 6.小額投資人的好朋友，定期定額投資法 定期定額投資是指投資人每隔一段時(shí)間，通常是每一個(gè)月，投資

10、固定金額于固定的基金上，不必在乎進(jìn)場(chǎng)時(shí)點(diǎn)，也不必在意市場(chǎng)價(jià)格的起伏，時(shí)間到了就固定投資。 別小看這種類似零存整付的小額定期定額投資計(jì)劃，因?yàn)殚L(zhǎng)期投資加上復(fù)利的魔術(shù)效應(yīng)，若能早日開始，一般人的財(cái)務(wù)需求如籌措子女教育基金、退休金準(zhǔn)備、購(gòu)置房地產(chǎn)應(yīng)該都不難應(yīng)付。關(guān)于定期定額的投資魔法，我們將在下面的章節(jié)中進(jìn)一步介紹。 你應(yīng)該知道的重要名詞 基金凈值基金擁有的總資產(chǎn)，減去所有的負(fù)債和平均開銷成本后，所得的凈資產(chǎn)價(jià)值，就是基金凈資產(chǎn)價(jià)值；再除以總發(fā)行單位數(shù)后，即是所謂的單位凈值。一般投資人都是藉由基金實(shí)際價(jià)值的漲跌程度，來(lái)衡量基金績(jī)效的表現(xiàn)，也是衡量經(jīng)理人操作最簡(jiǎn)單的方法。開放型基金以單位凈值作為買賣的

11、計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，凈值會(huì)隨基金投資的股票價(jià)格漲跌而變動(dòng)。 受益憑證投資人購(gòu)買共同基金時(shí)，信托人或公司會(huì)發(fā)行受益憑證給投資人，以表彰受益權(quán)。受益憑證在法律上被視為有價(jià)證券，在進(jìn)行任何的轉(zhuǎn)換或贖回前，都要將受益憑證交回給基金公司，若不慎遺失，補(bǔ)發(fā)非常費(fèi)時(shí)，所以除非特別要求，基金公司通常代為保管受益憑證，而以交易確認(rèn)書交付給投資人，就像股票也是集中保管。若透過(guò)網(wǎng)絡(luò)交易，則以電子交易確認(rèn)書交付。 基金周轉(zhuǎn)率這是指在一段時(shí)間內(nèi)，基金持股的更新次數(shù)。例如若基金月周轉(zhuǎn)率為127%，即表示該基金一個(gè)月內(nèi)投資組合全體總共更換了1.27次。周轉(zhuǎn)率高低代表基金的交易成本和基金操作的積極程度。如果周轉(zhuǎn)率極高，代表基金換股積極

12、，注重短線操作，相對(duì)交易成本也高，可能會(huì)影響基金績(jī)效。 公開說(shuō)明書明定基金所有責(zé)任、義務(wù)、投資策略、投資限制以及規(guī)范等等，是基金正式的法律文件。除了基本資料外，基金投資目標(biāo)的現(xiàn)狀和風(fēng)險(xiǎn)皆會(huì)陳述于公開說(shuō)明書上。它透露以下訊息：主要金運(yùn)作的關(guān)系人名稱和背景說(shuō)明，其中包括基金經(jīng)理人、投資顧問(wèn)、注冊(cè)人、保管銀行、會(huì)計(jì)師和法律顧問(wèn)等?；鸬拿Q、型態(tài)、設(shè)立日期、投資目的以及受到何種法規(guī)所規(guī)范與保護(hù)?；疬\(yùn)作上的費(fèi)用、開支種類及付款的方式。其中包括基金經(jīng)理人所收取的申購(gòu)費(fèi)和管理年費(fèi)、財(cái)產(chǎn)管理人的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、信托人費(fèi)用、基金本身的稅賦、印刷成本、注冊(cè)費(fèi)用、法律及會(huì)計(jì)師費(fèi)用等其他開支。買賣共同基金的流程和限制。

13、收益分配和稅賦。投資目標(biāo)的介紹和可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)范基金經(jīng)理人投資上限的限制。撤換基金經(jīng)理人以及基金終止的條件及方式。提供投資者備查的文件。 基金百科第一部：基金基本介紹 基金百科第二部：基金的組成架構(gòu) 基金百科第三部：基金的種類與分別 基金百科第四部：其他常見的名詞 基金百科第五部：投資基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn) 基金百科第六部：基金評(píng)鑒機(jī)構(gòu)與評(píng)鑒標(biāo)準(zhǔn) 指定用途信托賬戶 在臺(tái)灣申購(gòu)海外基金唯一的管道是透過(guò)銀行的指定用途信托賬戶，這是指投資者透過(guò)銀行以指定用途信托資金方式，用銀行名義向基金公司申購(gòu)共同基金，再以銀行名義發(fā)行信托憑證給投資者。詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)見如何投資基金 基金的轉(zhuǎn)換 開放型基金的投資人可以在

14、基金的交易日隨時(shí)申請(qǐng)轉(zhuǎn)換基金，但轉(zhuǎn)換的對(duì)象僅限于同一基金公司所發(fā)行的基金。 基金的費(fèi)用 投資共同基金的費(fèi)用可分為兩大類，一為外加的費(fèi)用，即投資者購(gòu)買基金須付擔(dān)的成本，通常包括申購(gòu)及轉(zhuǎn)換手續(xù)費(fèi)；一為內(nèi)含的費(fèi)用，此成本反映于基金的凈值上，由全體基金持有者依其持有單位共同分擔(dān)，內(nèi)含的費(fèi)用指的是基金管理費(fèi)用、保管費(fèi)和該基金本身行政或管理上的開支。 基金受益人大會(huì) 基金如果有任何修改攸關(guān)投資大眾權(quán)利和義務(wù)的議題，投信公司必須召開基金受益人大會(huì)，且在大會(huì)召開法定天數(shù)前通知基金持有人，討論議題則必須經(jīng)特定比例的法定人數(shù)出席且超過(guò)特定比例的人數(shù)贊成時(shí)，此議題才能實(shí)施。 第二章 基金的種類 基金有很多種，可以根

15、據(jù)策略、目標(biāo)不同，區(qū)分為不同的類型。如科技基金、平衡型基金、股票基金、債券基金等，投資人可以依照自己的風(fēng)險(xiǎn)屬性自由選擇。接下來(lái)進(jìn)一步為大家介紹。 第一節(jié) 國(guó)內(nèi)與海外、開放與封閉 依發(fā)行公司、注冊(cè)地，基金可以分為： 1. 國(guó)內(nèi)基金這是由臺(tái)灣的證券投資信托公司發(fā)行管理的基金，在國(guó)內(nèi)登記注冊(cè)，并以國(guó)內(nèi)投資人為銷售對(duì)象，且資金以信托基金方式持有，受到我國(guó)相關(guān)法律監(jiān)管的基金，最高主管機(jī)關(guān)為證券暨期會(huì)管理委員會(huì)。 投資目標(biāo)則可以是國(guó)內(nèi)或海外有價(jià)證券，但海外有價(jià)證券的上市所在地須在指定外國(guó)證券交易市場(chǎng)的范圍內(nèi)，現(xiàn)階段許可的證券交易所有22個(gè)，如紐約、倫敦、東京、新加坡等證券交易所。例如怡富臺(tái)灣增長(zhǎng)基金、怡富

16、新興日本基金。 2.海外基金這是由國(guó)外基金公司發(fā)行管理的基金，登記注冊(cè)于我國(guó)以外地區(qū)，以全球投資人為銷售對(duì)象，受注冊(cè)當(dāng)?shù)貒?guó)相關(guān)法律監(jiān)督，投資地區(qū)不限，但引進(jìn)在我國(guó)銷售須先經(jīng)證期會(huì)核備，目前我國(guó)稅法對(duì)海外基金這類的個(gè)人境外投資所得給予免稅優(yōu)惠。例如怡富日本信托基金、怡富東方信托基金。 2.僑外基金這類基金也是由國(guó)內(nèi)的投信公司發(fā)行管理、在國(guó)內(nèi)注冊(cè)，同樣受我國(guó)法律監(jiān)督，但銷售對(duì)象是華僑及外國(guó)人，因此是在國(guó)外籌資，投資目標(biāo)則是臺(tái)灣股市。例如建弘臺(tái)北基金。 依基金型態(tài)可以分為： 1.開放型基金投資人可以隨時(shí)依據(jù)基金凈值報(bào)價(jià)，直接向基金公司買進(jìn)、贖回或轉(zhuǎn)換，不須透過(guò)集中市場(chǎng)撮合交易。為共同基金發(fā)展主軸，目

17、前在臺(tái)灣銷售的海外基金皆屬開放型基金，例如怡富新興科技基金。 開放型基金每天只有一個(gè)凈值報(bào)價(jià)，沒有折溢價(jià)的情形。金融市場(chǎng)收盤后，基金公司即會(huì)開始計(jì)算當(dāng)日凈值。投資國(guó)內(nèi)股市的基金，通常在當(dāng)日下午56時(shí)即可得知當(dāng)日基金凈值；若有投資海外股市，則須待海外市場(chǎng)收盤再行計(jì)算，通常在隔天中午以前會(huì)計(jì)算出來(lái)。 我國(guó)開放型基金有發(fā)行額度限制（國(guó)外則一般沒有上限），通常在新臺(tái)幣2200億元間，只要基金規(guī)模未超過(guò)上限，投資人皆可自由買賣，因此發(fā)行單位數(shù)隨投資人買賣而增減，只要還有單位數(shù)，買賣一定可成交。 2.封閉型基金發(fā)行單位數(shù)固定，發(fā)行期滿、基金募集達(dá)到預(yù)計(jì)規(guī)模后，即不再接受投資人買進(jìn)或賣出，故稱為封閉型基金。

18、基金成立后在證交所掛牌，之后投資人所有買賣交易皆須透過(guò)集中市場(chǎng)撮合，交易流程與買賣股票相同，須透過(guò)證券經(jīng)紀(jì)商買賣。買賣的價(jià)格、成交的機(jī)率均由市場(chǎng)供需決定。 因此封閉型基金每天有二種報(bào)價(jià)，一是集中市場(chǎng)廣告牌上的市價(jià)，一個(gè)個(gè)則是基金公司每日計(jì)算的凈值。當(dāng)市價(jià)低于凈值，便是所謂的折價(jià)；反之則為溢價(jià)。為保護(hù)投資人權(quán)益，國(guó)內(nèi)法令規(guī)定，若封閉型基金折價(jià)超過(guò)一定幅度連續(xù)一段時(shí)間，即須召開受益人大會(huì)，表決是否改成開放型基金。一旦改型成功，一切交易規(guī)定都與開放型基金相同。 國(guó)外封閉型基金因提供的服務(wù)不如開放型基金，較不受到歡迎；國(guó)內(nèi)也在政策引導(dǎo)下，目前以開放型基金居多，封閉型基金僅剩群益中小型、富邦富邦、德信大

19、發(fā)及荷銀鴻運(yùn)等四支。 第二節(jié) 基金投資目標(biāo)與投資目標(biāo) 依投資策略、目標(biāo)可以分為： 1. 成長(zhǎng)型以追求長(zhǎng)期穩(wěn)定增值為目的，投資目標(biāo)以具長(zhǎng)期資本增長(zhǎng)潛力、素質(zhì)優(yōu)良、知名度高的大型績(jī)優(yōu)公司股票為主。投資地區(qū)則以已成熟或趨向成熟地區(qū)的證券市場(chǎng)為主，如美、英、日等地的單一國(guó)家基金，或遠(yuǎn)東地區(qū)、歐洲地區(qū)、北美洲地區(qū)的區(qū)域型基金，以及投資遍布全球的全球型基金。風(fēng)險(xiǎn)/報(bào)酬適中至高，適合穩(wěn)健偏積極投資人，例如怡富臺(tái)灣增長(zhǎng)基金。 2.積極成長(zhǎng)型基金以追求資本的最大增值為操作目標(biāo)，通常投資于價(jià)格波動(dòng)性大的股市，如新興市場(chǎng)或高成長(zhǎng)的小型股、轉(zhuǎn)機(jī)股與高科技股，最具冒險(xiǎn)進(jìn)取特性，風(fēng)險(xiǎn)/報(bào)酬最高，適合冒險(xiǎn)型投資人，例如怡富

20、中小基金。 3.平衡型基金以兼顧長(zhǎng)期資本和穩(wěn)定收益為目標(biāo)，通常有一定比重資金投資于固定收益的工具如債券、可轉(zhuǎn)換公司債等，以獲取穩(wěn)定的利息收益，控管風(fēng)險(xiǎn)；其他的部分則投資股票，以追求資本利得。風(fēng)險(xiǎn)/報(bào)酬適中，適合穩(wěn)健、保守的投資人，例如怡富平衡基金。 4.保本型基金以保障投資本金為目標(biāo)，結(jié)合低風(fēng)險(xiǎn)的收益型金融工具和衍生性金融商品。運(yùn)作方式是將資金投資于政府保證的債券或定期存款，再利用其孳生的利息，投資于具杠桿倍數(shù)效果的期貨選擇權(quán)或期貨等高風(fēng)險(xiǎn)、高獲利的衍生性商品上。目前國(guó)內(nèi)投信并無(wú)這類基金，而海外基金均未經(jīng)證期會(huì)核備，依法不得在臺(tái)銷售。 依投資目標(biāo)可以分為： 1. 股票型基金投資目標(biāo)為上市、上柜

21、公司股票，例如怡富新興科技基金。國(guó)內(nèi)法令規(guī)定，股票型基金持股比重應(yīng)在七成以上，最高則不得超過(guò)九成五，以維持基金的流動(dòng)性。主要收益為股票上漲的資本利得，基金凈值隨投資之股票市價(jià)漲跌而變動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)較債券基金、貨幣市場(chǎng)基金為高，相對(duì)可期望的報(bào)酬也較高。 2. 債券型基金投資目標(biāo)為債券，例如怡富臺(tái)灣債券基金。利息收入為債券型基金的主要收益來(lái)源，匯兌的變化以及債券市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，也影響整體基金投資報(bào)酬率。通常預(yù)期市場(chǎng)的利率將下跌時(shí)，債券市場(chǎng)價(jià)格便會(huì)上揚(yáng)，利率上漲，債券的價(jià)格就下跌。所以債券型基金并不是穩(wěn)賺不賠的，仍然有風(fēng)險(xiǎn)存在。 3. 貨幣市場(chǎng)基金投資目標(biāo)為流動(dòng)性極佳的貨幣市場(chǎng)商品，如短天期的存款、國(guó)庫(kù)券

22、、銀行商業(yè)本票、銀行承兌和大企業(yè)發(fā)行的短天期孳息工具，賺取相當(dāng)于大額金融交易才能享有的較高收益，并保障基金單位之價(jià)值不受金融波動(dòng)所影響的保本目標(biāo)，例如怡富美元貨幣基金。 依投資地區(qū)可以分為： 1. 全球型基金以全球金融市場(chǎng)為投資對(duì)象，通常以美、日、英、德等金融市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)地區(qū)為主要投資目標(biāo)；由于投資市場(chǎng)遍布全球，所以風(fēng)險(xiǎn)較低、較分散，例如怡富全球龍揚(yáng)基金。 2. 區(qū)域型基金以投資于特定區(qū)域內(nèi)的證券為投資目標(biāo)，能夠分散低投資于單一國(guó)家所需承擔(dān)的政治、經(jīng)濟(jì)等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，觀察基金名稱就可以知道基金投資的區(qū)域，如怡富大歐洲基金就是以歐洲區(qū)域?yàn)橥顿Y目標(biāo)。 3. 單一市場(chǎng)基金單一國(guó)家基金以個(gè)別國(guó)家

23、的證券為投資對(duì)象。而且絕大部分的投資目標(biāo)為該國(guó)家證券市場(chǎng)上市的股票，例如怡富臺(tái)灣增長(zhǎng)基金，就是以臺(tái)灣上市公司為投資目標(biāo)；怡富新興日本基金，就是以投資日本上市公司為主。 股票型基金依投資目標(biāo)產(chǎn)業(yè)又可分為各種產(chǎn)業(yè)型基金： 這類基金持資目標(biāo)以個(gè)別產(chǎn)業(yè)的股票為主，常見的分類包括高科技、生物科技、工業(yè)類股、地產(chǎn)類股、健康護(hù)理、公用類股、通訊類股以及休閑類股等。至于投資可以小至單一國(guó)家內(nèi)的單一類股，如怡富投信投資臺(tái)灣電子股的新興科技基金，或以區(qū)域?yàn)榉秶?，如怡富投信的東方科技基金，就是以亞洲所有的高科技公司為投資目標(biāo)。 第三節(jié) 特殊種類基金 其他特殊種類基金較常見的有： 1.可轉(zhuǎn)換公司債基金投資于可轉(zhuǎn)換公司

24、債，股市低迷時(shí)可享有債券的固定利息收入，股市前景亮麗時(shí)，則可依當(dāng)初約定的轉(zhuǎn)換條件，轉(zhuǎn)換成股票，具備進(jìn)可攻、退可守特色。 2.指數(shù)型基金根據(jù)投資目標(biāo)市場(chǎng)指數(shù)采樣成份股及比重，來(lái)決定基金投資組合中個(gè)股的成份和比重，目標(biāo)是基金凈值緊貼指數(shù)表現(xiàn)，完全不必考慮投資策略，只要指數(shù)成分股變更，基金經(jīng)理人就跟隨變更持股比重，由于做法簡(jiǎn)單，投資人接受度亦高，目前是美國(guó)基金體系最常采用的投資方式，國(guó)內(nèi)則像中信和豐指數(shù)基金。 3.認(rèn)股權(quán)證基金投資目標(biāo)為認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證是指持有人可在憑證有效期間內(nèi)，以約定價(jià)格認(rèn)購(gòu)約定數(shù)量的上市公司股票。這是一種衍生性金融商品，具有暴漲暴跌特色，這類型基金并不適合投資，只能以短期心態(tài)

25、介入，而且這類基金在臺(tái)灣均未經(jīng)證期會(huì)核備，依法不得銷售。 4.店頭市場(chǎng)基金主要投資于店頭市場(chǎng)股票的基金，例如怡富日本店頭市場(chǎng)基金。這類基金投資屬性較積極，風(fēng)險(xiǎn)程度和獲利潛能亦較高。不過(guò)店頭市場(chǎng)絕對(duì)不等于投機(jī)股，像雅虎日本就是在日本店頭市場(chǎng)交易的好公司。 5.特別情況（時(shí)機(jī)）基金海外基金常見到的特別情況基金，主要投資于具特別情況性質(zhì)的股票，有增長(zhǎng)的潛力，但風(fēng)險(xiǎn)居股票型基金之冠，僅適合短線操作。這類基金投資目標(biāo)包括：小型公司轉(zhuǎn)機(jī)型股票、股價(jià)被嚴(yán)重低估的低價(jià)股票、較冷門的股票，或者未受到發(fā)掘或留意、研究，但具增長(zhǎng)潛力的股票。 6.貴金屬/天然資源基金這類基金并非直接投資于貴金屬，而是投資于貴金屬或能

26、源相關(guān)的上市公司股票，基金表現(xiàn)與貴金屬或天然資源行情關(guān)聯(lián)性極高。比如能源基金主要投資世界各地有關(guān)生產(chǎn)或買賣能源之上市公司，像煤礦石油、天然氣等相關(guān)類股以及一些公用事業(yè)類股，其投資范疇極為多元化。 7.基金中的基金顧名思義，這類基金投資目標(biāo)就是基金，且通常為同一基金公司旗下的基金。基金集合客戶資金后，再?gòu)淖约浩煜碌漠a(chǎn)品中挑選目前最有增值潛力的基金，搭配成一個(gè)投資組合。這類型基金在臺(tái)灣也都未經(jīng)證期會(huì)核備，依法不得在臺(tái)銷售。 8.傘型基金傘型基金的組成，是基金下有一群投資于不同目標(biāo)之子基金，且各項(xiàng)子基金的管理工作均獨(dú)立進(jìn)行，只要投資在任何一家子基金，即可任意轉(zhuǎn)換到另一子基金，不須額外負(fù)擔(dān)費(fèi)用。 9.

27、對(duì)沖基金這類基金給予基金經(jīng)理人充分授權(quán)和資金運(yùn)用的自由度，基金的表現(xiàn)全賴經(jīng)理人操盤功力，以及對(duì)有獲利潛能目標(biāo)物的先知卓見。只要是經(jīng)理人認(rèn)為有利可圖的投資策略皆可運(yùn)用，如套取長(zhǎng)短期利率之間的利差；利用選擇權(quán)和期貨指數(shù)在匯市、債市、股市上作空；或者采相反的運(yùn)作方式，總之，任何投資策略皆可運(yùn)用。這類型基金風(fēng)險(xiǎn)最高，在國(guó)外是專門針對(duì)高所得的人士或是機(jī)構(gòu)發(fā)行，一般不接受散戶，在臺(tái)灣亦是屬于禁止銷售的基金。 你應(yīng)該了解的重要名詞 收益分配投資基金除了凈值上漲的資本利得外，有的基金還會(huì)分配收益?；鹜顿Y所得的現(xiàn)金股利、利息收入、已實(shí)現(xiàn)股票股利、收益平準(zhǔn)金及已實(shí)現(xiàn)的資本利得，扣除資本損失（包括已實(shí)現(xiàn)和未實(shí)現(xiàn)的

28、資本損失），以及基金應(yīng)負(fù)擔(dān)的各項(xiàng)成本費(fèi)用后，即為可分配的收益。收益是否分配、如何分配，都會(huì)在基金的信托契約中規(guī)定，投資人閱讀基金公開說(shuō)明書即可得知。 配息基金信托契約規(guī)定要分配收益的基金就稱為配息基金，如果分配收益，基金一樣要除息。一般而言，國(guó)內(nèi)的封閉式基金大多會(huì)配息，開放式基金則多不分配，而將收益滾入基金資產(chǎn)再投資。 部分開放式基金的契約有規(guī)定符合一定標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，基金須分配收益，例如怡富怡富基金就是怡富投信旗下唯一一檔配息基金。配息基金好不好，其實(shí)要看投資人個(gè)人需求，我們將在后面的章節(jié)進(jìn)一步分析。第三章 小額投資人的好朋友定期定額 投資基金有二種方式，一為單筆投資，一為定期定額。單筆投資是一次拿

29、出一筆金額，選擇適當(dāng)時(shí)點(diǎn)買進(jìn)基金，并在市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)獲利了結(jié)；定期定額則是指每隔一段時(shí)間，通常是每一個(gè)月，投資固定金額于固定的基金上，不必在乎進(jìn)場(chǎng)時(shí)點(diǎn)，也不必在意市場(chǎng)價(jià)格起伏，時(shí)間到了就固定投資。例如，您每個(gè)月固定撥出3000元投資于某個(gè)共同基金，并持續(xù)進(jìn)行，這就是定期定額投資。 這兩種方式各有好處，且適合不同的目標(biāo)、理財(cái)目標(biāo)，以下各節(jié)將為您一一解析。 第一節(jié)單筆、定期定額各有所長(zhǎng) 單筆投資與定期定額各有優(yōu)點(diǎn)，若能建立完整投資組合，妥善搭配這兩種投資方式，將能使基金投資效果倍增。 單筆投資與定期定額的資金屬性、適合的理財(cái)目標(biāo)及適合投資的區(qū)域特性都不大相同，如果能了解這兩種投資方式的特性，配合市場(chǎng)脈

30、動(dòng)調(diào)整投資策略，相輔相成的結(jié)果將更能掌握穩(wěn)健致富的契機(jī)。 投資人常在行情一片大好時(shí)勇于加碼，結(jié)果往往是不久后行情反轉(zhuǎn)，被深深套牢，以致會(huì)產(chǎn)生單筆投資風(fēng)險(xiǎn)高的印象。其實(shí)，由于單筆投資所需的金額較大，國(guó)內(nèi)基金只有部分網(wǎng)絡(luò)下單如怡富投資理財(cái)網(wǎng)最低只要新臺(tái)幣3,000元，其他大多最少要一萬(wàn)元；海外基金門坎更高，依各銀行規(guī)定約在新臺(tái)幣三萬(wàn)元至十萬(wàn)元不等，因此更應(yīng)審慎挑選所投資的地區(qū)與進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。 單筆投資的好處是，資金較具機(jī)動(dòng)性，可以配合市場(chǎng)變化調(diào)整，若能在市場(chǎng)低檔介入、在高點(diǎn)獲利了結(jié)，投資報(bào)酬率很容易顯現(xiàn)。不過(guò)當(dāng)然如果不幸在高點(diǎn)介入，短期內(nèi)的損失也會(huì)相當(dāng)明顯。因此單筆投資基金的目標(biāo)市場(chǎng)應(yīng)選擇較具題材性，

31、或是較易掌握景氣循環(huán)，且會(huì)因經(jīng)濟(jì)周期變化而受益的地區(qū)。 相對(duì)于單筆投資，定期定額是屬于中長(zhǎng)期的投資方式，每月固定扣款，不管市場(chǎng)漲跌，不用費(fèi)心選擇進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)，運(yùn)用長(zhǎng)期平均法降低成本，因此又被稱為懶人投資法或傻瓜投資術(shù)。 定期定額是指您每月自存款帳戶中撥出一固定金額，來(lái)投資共同基金的一種理財(cái)方式。類似銀行的零存整付，每月強(qiáng)迫儲(chǔ)蓄投資，不論市場(chǎng)行情如何波動(dòng)，定期買入定額基金；凈值上揚(yáng)時(shí)，買到較少的單位數(shù)，反之，在凈值下跌時(shí)，買到較多的單位數(shù)。因此不必費(fèi)心思考慮進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)、也不必一次拿出大筆資金，長(zhǎng)期下來(lái)，成本及風(fēng)險(xiǎn)自然攤低。 定期定額投資的復(fù)利效果需要時(shí)間夠長(zhǎng)才能充分展現(xiàn)，因此不應(yīng)該因市場(chǎng)短線波動(dòng)就隨便

32、終止，只要長(zhǎng)線前景佳，市場(chǎng)短期下跌反而時(shí)累積更多便宜單位數(shù)的時(shí)機(jī)，等到市場(chǎng)反彈，長(zhǎng)期累積的單位數(shù)就可以一次獲利。理財(cái)目標(biāo)則以籌措中長(zhǎng)期的子女教育金、退休金較為適合。 在投資目標(biāo)選擇上，定期定額不妨以目標(biāo)市場(chǎng)波動(dòng)幅度較大、處于相對(duì)低檔的股市，或是是波動(dòng)幅度大，但是中長(zhǎng)期成長(zhǎng)趨勢(shì)明顯的地區(qū)的基金為主。 其實(shí)若能了解個(gè)別區(qū)域及市場(chǎng)的投資特性，并依市場(chǎng)趨勢(shì)變化掌握進(jìn)場(chǎng)時(shí)點(diǎn)，不論單筆投資或定期定額都能帶來(lái)豐厚回報(bào)。 第二節(jié)該選那一種方式？ 單筆投資和定期定額并不是二選一，也沒有那一個(gè)比較好，應(yīng)該互相搭配，相輔相成，更能早日達(dá)到理財(cái)目標(biāo)。 您應(yīng)該看自己的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬偏好度及愿意付出的投資額度而定。投資基金已將

33、投資風(fēng)險(xiǎn)分散，若再采定期定額的方式，風(fēng)險(xiǎn)可再進(jìn)一步降低。以下為定期定額的投資績(jī)效比較表： 多頭市場(chǎng)時(shí)（股票上漲時(shí)） 空頭市場(chǎng)時(shí)（股票下漲時(shí)） 由上表得知，每月投入3,000購(gòu)買基金，在多頭市場(chǎng)中，報(bào)酬率為16.86%；若是在凈值10元時(shí)一次拿15,000元去買基金，而在凈值13元時(shí)賣出，則獲利率為30%，多了將近一倍。但若在空頭市場(chǎng)，則每月定期定額投資3,000元約賠了16.37%，如果是一次投資15,000元買基金，則損失率為23.08%。 因此我們得到的結(jié)論是，定期定額投資確實(shí)能進(jìn)一步降低投資風(fēng)險(xiǎn)，雖然報(bào)酬率在多頭市場(chǎng)時(shí)比不上單筆投資，但必須提醒您的是，一般人實(shí)在很難精確掌握買賣時(shí)點(diǎn)、在最

34、低點(diǎn)買進(jìn)，最高點(diǎn)賣出。 因此如果采定期定額投資，就不必考慮進(jìn)場(chǎng)時(shí)點(diǎn)，節(jié)省花費(fèi)在投資判斷的心力上，因此非常適合以中長(zhǎng)期獲利為目標(biāo)、為累積子女教育基金、退休金的投資人。 對(duì)剛起步的投資人而言，對(duì)市場(chǎng)及投資理財(cái)都不甚了解，從定期定額入門不失為一個(gè)好方法。一方面無(wú)須耗費(fèi)精神判斷時(shí)點(diǎn)，一方面又可有效分散風(fēng)險(xiǎn)，追求較穩(wěn)健的長(zhǎng)期獲利。 第三節(jié) 定期定額與銀行定存或保險(xiǎn) 我們以籌措子女教育基金來(lái)比較定期定額和定存的不同。假如您預(yù)計(jì)在20年后為子女籌備大學(xué)教育費(fèi)用，每人1,000萬(wàn)元，二位子女共須2,000萬(wàn)元。 投資工具不同，就須投入不同的資金： 因此，若您想在20年后籌得2,000萬(wàn)元，那么利用活期儲(chǔ)蓄存款

35、（利率3.5%），則每月需投資57,659元，才能達(dá)到設(shè)定的理財(cái)目標(biāo)；如果放在定存（利率6.5%），則每月需40,781 元。如果是投資于報(bào)酬率18%之投資工具（如共同基金），每月僅需投資8,662元。 而且，隨著投資年限的增長(zhǎng)，不同的期望報(bào)酬率，會(huì)使到期總資產(chǎn)的差距形成天壤之別。 如6.5%與18%的投資工具在投資5年時(shí)，似乎沒有太大差別，但在投資拉長(zhǎng)至30年，到期時(shí)資產(chǎn)卻可相差3,000 多萬(wàn)元！由下表可看出，在面對(duì)中長(zhǎng)期理財(cái)?shù)男枨髸r(shí)，慎選投資工具對(duì)生涯規(guī)劃具有關(guān)鍵性的影響。 因此長(zhǎng)期來(lái)看，每個(gè)月固定一筆金額投入股票型基金中，報(bào)酬率較定存為高，要儲(chǔ)備長(zhǎng)期資金需求時(shí)也較省力。不過(guò)還是要強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)

36、期性，定期定額這種投資方式應(yīng)該要進(jìn)行5年以上甚至更久，才能看出其積沙成塔與定存等傳統(tǒng)投資工具的差異。 每月定期定額投資3,000元，到期總金額 至于保險(xiǎn)，在個(gè)人理財(cái)規(guī)劃上有一句名言"Buy term,invest the difference"。意思是說(shuō)，應(yīng)該購(gòu)買定期壽險(xiǎn)（Term Life），然后把其他錢用在投資上。 換言之，保險(xiǎn)與投資其實(shí)并沒有所謂取舍的問(wèn)題，只是運(yùn)用策略的不同而已，保險(xiǎn)最主要的目的，是尋求完整的家庭保障，最好利用終身壽險(xiǎn)或定期壽險(xiǎn)的方式，而非儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)。因?yàn)閮?chǔ)蓄型保險(xiǎn)對(duì)生死、醫(yī)療保障金額并不高，須繳的保費(fèi)卻較多，且平均報(bào)酬率甚至低于銀行存款。 您不妨先

37、想想，自己目前是不是已有足夠風(fēng)險(xiǎn)保障，基本評(píng)估的方法是可以家庭每月收入的50倍，作為定期壽險(xiǎn)或終身壽險(xiǎn)的保險(xiǎn)總額。以一位35歲男性為例，購(gòu)買20年期、100 萬(wàn)元的定期壽險(xiǎn)，每年也不過(guò)要繳6,000元上下，但若是買等值的退休年金儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)，則須繳75,000 元，所以，建議只須以6,000元買壽險(xiǎn)，多出來(lái)的69,000 元預(yù)算，再搭配存款及基金來(lái)做定期定額投資。投資在報(bào)酬率較高的工具上，才是最經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的辦法。 第四節(jié)小錢也可理大財(cái) 萬(wàn)丈高樓平地起，英雄不怕出身低，就算每個(gè)月扣除各項(xiàng)開銷后只結(jié)余三、五千元，只要善加運(yùn)用，一樣可以讓時(shí)間來(lái)為您累積財(cái)富，省時(shí)省力有效率的方式就是定期定額投資基金。 別

38、小看這種類似零存整付的定期定額投資計(jì)劃，長(zhǎng)期投資加上復(fù)利的魔術(shù)效應(yīng)，若能早日開始，一般人長(zhǎng)期財(cái)務(wù)需求如退休金準(zhǔn)備、購(gòu)置房地產(chǎn)等都不難應(yīng)付。定期定額投資基金有六大優(yōu)勢(shì)： 每月投資金額低，經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)小。國(guó)內(nèi)投信發(fā)行的基金大多每月最低三千元就可以投資，最適合手邊沒有大筆閑錢用來(lái)投資的人，學(xué)生、社會(huì)新鮮人就很適合用這種方式來(lái)累積自己生命中的第一個(gè)一百萬(wàn)。 自動(dòng)扣款手續(xù)簡(jiǎn)便。對(duì)沒有時(shí)間打理理財(cái)大計(jì)的人，定期定額是最方便的投資方式，只要開好戶、選定基金，銀行每個(gè)月自動(dòng)為您扣款投資，省時(shí)省事又有效率。 無(wú)須選擇進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)，平均成本分散風(fēng)險(xiǎn)。您無(wú)須費(fèi)神研究何時(shí)該進(jìn)場(chǎng)，只要固定扣款投資，漲時(shí)買少、跌時(shí)買多，長(zhǎng)期下來(lái)

39、具有平均成本的效果，而且一定低于市價(jià)，可以完全分散選擇時(shí)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。 長(zhǎng)期投資績(jī)效佳。股市短線漲漲跌跌，但把時(shí)間拉長(zhǎng)，趨勢(shì)仍是一路向上，只要耐心扣款，通常都可賺取遠(yuǎn)較定存篇為佳的收益。 隨時(shí)解約無(wú)罰則。定期定額投資基金可以隨時(shí)暫?？劭罨蚪K止扣款，不像定存中途解約會(huì)有利息損失，資金運(yùn)用較有彈性。 強(qiáng)迫儲(chǔ)蓄又可合法節(jié)稅。借著每月固定金額投資基金，達(dá)到儲(chǔ)蓄計(jì)劃，資本利得還完全免稅。 第五節(jié)投資相關(guān)限制 每家銀行和各基金公司和定期定額相關(guān)的限制不同，提醒您開始投資前要看清楚銀行或基金公司的相關(guān)規(guī)定，以下摘錄與您權(quán)益較相關(guān)的事項(xiàng)供您參考。 1.贖回轉(zhuǎn)換限制：由于定期定額的每月投資金額并不多，為符合銀行之作

40、業(yè)成本，所以銀行大都訂有最低轉(zhuǎn)換贖回單位數(shù)及不接受部分轉(zhuǎn)贖回的限制，您透過(guò)銀行辦理定期額時(shí)，可以先向銀行經(jīng)辦事先查明，避免不必要的糾紛。 2.贖回款入賬時(shí)間：贖回時(shí)，銀行會(huì)要求客戶填具應(yīng)匯款的賬號(hào)、戶名等相關(guān)資料 ，大抵而言，國(guó)內(nèi)基金5天入賬，海外基金因有換匯的問(wèn)題，故需時(shí)約7-10工作天才能入賬，若超時(shí)太久， 請(qǐng)向分行或基金公司查詢。 3.手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠及最低手續(xù)費(fèi)限制：部分銀行為吸引客戶長(zhǎng)期投資，或是基金公司為會(huì)員客戶，均有提供手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠，但須達(dá)一定期間或某金額以上才能享有；精打細(xì)算的投資人，不妨多注意手邊信息。 4.帳上需留存現(xiàn)金數(shù)：據(jù)了解，銀行均在扣款日前一天的晚上12 點(diǎn)前，已完成計(jì)算機(jī)

41、扣款作業(yè)，若帳上所存的現(xiàn)金數(shù)不足，將有扣款不成功的情況發(fā)生；即使當(dāng)日再補(bǔ)錢進(jìn)去，也無(wú)法挽救。因此，在扣繳日前一天一定要維持您賬戶內(nèi)余額足夠支付申購(gòu)金額加上手續(xù)費(fèi)用，才可以順利扣款。 5.扣款三次不成功的處理：您在簽下定期定額合約時(shí)，若未細(xì)看此規(guī)定可能會(huì)因此喪失了您的權(quán)益。由于銀行訂有此條款，但絕大多數(shù)投資人不以為意，如果連續(xù)三次扣款失敗，尤其是海外基金，銀行除自動(dòng)解約外，還有權(quán)利將您手上的單位數(shù)全數(shù)為您贖回；如果是國(guó)內(nèi)投信基金，則投信公司將當(dāng)作您終止扣款了，想再繼續(xù)投資必須重新下單，不過(guò)您已有的單位數(shù)仍可保留，直到您申請(qǐng)贖回為止。 所以在此提醒您，帳上要常?，F(xiàn)金的數(shù)目夠用，或是接到銀行或基金公

42、司的扣款不成功通知也千萬(wàn)別置之不理，因?yàn)橐粫r(shí)的疏失，可能造成您將來(lái)投資的重大損失。 6.可以分批贖回轉(zhuǎn)換：您定期定額扣款累積的單位數(shù)，不用一次全部獲利了結(jié)贖回，而可以視市場(chǎng)狀況及個(gè)人資金需求分批處理。不過(guò)提醒您，如果您不想再繼續(xù)扣款投資并持有某支基金，除了全部贖回外，您還要向投信或銀行申請(qǐng)終止扣款，否則到了扣款日，銀行還是會(huì)自動(dòng)固定扣款投資。第四章 國(guó)內(nèi)基金與海外基金 依照發(fā)行公司的不同，基金可分為國(guó)內(nèi)基金與海外基金二種。本章將為您解析二者的異同與投資之道。 國(guó)內(nèi)與海外基金的基本定義 國(guó)內(nèi)基金是指由國(guó)內(nèi)投信公司發(fā)行的基金，在國(guó)內(nèi)注冊(cè)，以國(guó)內(nèi)投資人為銷售對(duì)象，受到國(guó)內(nèi)相關(guān)法律監(jiān)督的基金。投資目標(biāo)

43、市場(chǎng)則可以是臺(tái)灣股市或海外股市。 海外基金則是指國(guó)外基金管理公司所發(fā)行的基金，大多數(shù)是開放型基金，均由國(guó)外的投信擔(dān)任基金經(jīng)理公司，以全球投資人為銷售對(duì)象，在國(guó)際間籌資后，再投入投資目標(biāo)國(guó)家的證券市場(chǎng)進(jìn)行投資。 例如怡富投信推出投資日本市場(chǎng)的怡富新興日本基金，雖是投資海外市場(chǎng)，但因?yàn)槭怯蓢?guó)內(nèi)投信在臺(tái)灣注冊(cè)及發(fā)行，主管單位是國(guó)內(nèi)的證期會(huì)，所以仍然屬于國(guó)內(nèi)基金，而非海外基金。但怡富集團(tuán)在海外募集發(fā)行、同樣投資日本市場(chǎng)的怡富日本信托基金，就屬于海外基金了。 絕大部分以外幣計(jì)價(jià)的基金都是海外基金；相反地，以新臺(tái)幣計(jì)價(jià)的基金就是國(guó)內(nèi)基金，這是最簡(jiǎn)單的辨視方法。除了計(jì)價(jià)幣別不同外，國(guó)內(nèi)基金申購(gòu)門坎通常較低，

44、手續(xù)費(fèi)也較便宜。 對(duì)投資人而言，投資管道是國(guó)內(nèi)基金與海外基金最大的不同。國(guó)內(nèi)投信發(fā)行的海內(nèi)外基金可以在投信公司或投信公司的網(wǎng)站上直接買賣，也可以透過(guò)代銷機(jī)構(gòu)(包括銀行或券商) 辦理申購(gòu)贖回。 但是國(guó)外基金公司發(fā)行的海外基金，依現(xiàn)行法令規(guī)定，只能透過(guò)銀行指定用途信托資金進(jìn)行交易，有的銀行也開辦外幣指定用途信托業(yè)務(wù)，透過(guò)這樣的銀行，投資人開立外幣存款帳戶即可直接以外幣買賣海外基金，否則還是須以新臺(tái)幣進(jìn)行交易。 您可能發(fā)現(xiàn)，許多海外基金公司雖然總部設(shè)于英國(guó)、美國(guó)或日本，但旗下基金卻注冊(cè)于一些小島，如開曼群島、英屬維爾京群島等。別擔(dān)心來(lái)自這些小島的基金不可靠，這些小島都是所謂的免稅天堂，對(duì)外來(lái)設(shè)立的投

45、資公司都不收稅的，基金公司注冊(cè)在這些國(guó)家，投資的獲利都可以免稅，藉由這些免稅天堂可替投資人節(jié)省可觀的稅負(fù)。 以下將國(guó)內(nèi)基金與國(guó)外基金公司發(fā)行的海外基金作個(gè)比較，讓我們有更深入了解： 為什么要買投資海外的基金？ 臺(tái)灣證券市場(chǎng)規(guī)模僅及全球的1，相較之下，海外的金融市場(chǎng)提供了更多的投資選擇與機(jī)會(huì)。而且，基于雞蛋不要放在同一個(gè)籃子里的原則，投資海外市場(chǎng)可以有效分散風(fēng)險(xiǎn)，建立一個(gè)國(guó)內(nèi)外比重均衡的投資組合，才能穩(wěn)健達(dá)到理財(cái)目標(biāo)。 除了分散風(fēng)險(xiǎn)外，投資海外基金還有許多好處： 小錢也能投資。如果個(gè)人想直接買賣海外股票，通常都需要一筆為數(shù)龐大的金額，透過(guò)銀行指定用途信托購(gòu)買海外共同基金，最低只要三萬(wàn)元至五萬(wàn)元即

46、可投資，一樣可以達(dá)到投資海外的目的。 可能有匯差可賺。國(guó)外基金公司發(fā)行的海外基金以不同外幣計(jì)價(jià)，雖然投資海外須注意到新臺(tái)幣升值的匯損風(fēng)險(xiǎn)，但從另一個(gè)角度來(lái)看，投資人也有機(jī)會(huì)享受到外幣升值的利益。 手續(xù)簡(jiǎn)便、成本相對(duì)較低。以共同基金的方式投資海外，不必為買賣手續(xù)費(fèi)問(wèn)題和經(jīng)紀(jì)商討價(jià)還價(jià)，由于共同基金的規(guī)模較大，買賣海外股票時(shí)可以享受各種優(yōu) 惠手續(xù)費(fèi)及保管費(fèi)，比起個(gè)人直接投資，可以省下大量成本和處理時(shí)間。 有專業(yè)投資群協(xié)助。一般人較不容易實(shí)時(shí)取得豐富的海外市場(chǎng)信息，但共同基金有專業(yè)經(jīng)理人負(fù)責(zé)投資決策，后還有遍布全球的信息網(wǎng)絡(luò)，搜集相關(guān)資料作為投資參考，能夠隨時(shí)掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以提高投資獲利。 不必納入

47、個(gè)人綜合所得中申報(bào)，可以合法節(jié)稅。 選那一種比較好？ 同樣投資于海外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)投信發(fā)行的臺(tái)幣計(jì)價(jià)海外基金，與外幣計(jì)價(jià)的海外基金有什么不同？投資那一種比較好？ 首先是匯率的考慮。投資海外，除了掌握市場(chǎng)行情變動(dòng)外，匯率走勢(shì)也是影響獲利的重要因素之一。以投資日本的基金為例，日?qǐng)A匯價(jià)經(jīng)常劇烈波動(dòng)，要想握日本轉(zhuǎn)機(jī)行情，對(duì)匯率的風(fēng)險(xiǎn)必須十分注意。 新臺(tái)幣計(jì)價(jià)的基金，只要合約中明訂可以進(jìn)行避險(xiǎn)操作，均可進(jìn)行匯率避險(xiǎn)，基金凈值的漲跌，已包括了匯率波動(dòng)，買賣不需要再擔(dān)心其他匯兌問(wèn)題。外幣計(jì)價(jià)的海外其金雖然也會(huì)進(jìn)行避險(xiǎn)，但由于其計(jì)價(jià)幣別可能是美元或日?qǐng)A，因此避險(xiǎn)的角度多由其他幣別出發(fā)，以全球投資人為考慮。相對(duì)地，

48、新臺(tái)幣計(jì)價(jià)的基金則會(huì)以臺(tái)幣資產(chǎn)角度出發(fā)，較能照顧到臺(tái)灣投資人的權(quán)益。 不過(guò)在研究信息方面，國(guó)內(nèi)投信發(fā)行的臺(tái)幣計(jì)價(jià)海外基金，由于國(guó)際信息網(wǎng)絡(luò)較有限，在研究資源方面可能比國(guó)外基金公司缺乏。而且臺(tái)幣計(jì)價(jià)基金規(guī)模通常比外幣計(jì)價(jià)的小，投資到規(guī)模大的全球海外市場(chǎng)，分散選股的困難度也可能較高。 但是另一方面，國(guó)內(nèi)投信發(fā)行的海外基金較能提供完善的售后服務(wù)，不管是基金策略報(bào)告、市場(chǎng)信息都會(huì)比較豐富，投資人的問(wèn)題也會(huì)比較快得到解決。外國(guó)基金公司發(fā)行的海外基金，透過(guò)銀行指定用途信托申購(gòu)，服務(wù)可能比較不夠。 不過(guò)選擇基金仍應(yīng)以基金投資策略是否掌握趨勢(shì)、中長(zhǎng)期操作績(jī)效是否穩(wěn)健為最主要的考慮，海外基金尤其要考慮目標(biāo)市場(chǎng)的

49、前景，以及本身對(duì)外幣資產(chǎn)的比重分配，從投資組合的角度去思考，是比較適當(dāng)?shù)姆绞健?有沒有核備很重要 國(guó)外基金公司發(fā)行的外幣計(jì)價(jià)海外基金，在國(guó)內(nèi)合法銷售管道目前只有銀行指定用途信托資金，而且必須經(jīng)過(guò)證券暨期貨管理委員會(huì)核備，才可以合法銷售。目前成立時(shí)限未滿二年、有投資衍生性金融商品等等的海外基金都不符合申請(qǐng)核備的標(biāo)準(zhǔn)，像是認(rèn)股權(quán)證基金、避險(xiǎn)基金等，都無(wú)法在臺(tái)合法銷售。 國(guó)內(nèi)投信發(fā)行的臺(tái)幣計(jì)價(jià)海外基金，則都經(jīng)過(guò)證期會(huì)核準(zhǔn)募集，投資人可以直接向投信申購(gòu)、透過(guò)網(wǎng)絡(luò)下單，或者透過(guò)代銷機(jī)構(gòu)辦理。 投資外幣計(jì)價(jià)的海外基金，最好選擇有核備的基金，雖然有些顧問(wèn)公司可能私下銷售一些未核備的熱門海外基金，買這類非法銷

50、售的基金權(quán)益沒有保障，而且無(wú)法取得充分的基金信息，一旦發(fā)生交易糾紛，完全得不到法律保障，很容易被不法吸金集團(tuán)坑騙。 想知道基金有無(wú)核備，一則可以看是否有核備文號(hào)，一則可以透過(guò)知名度較高、在臺(tái)灣成立較久、具公信力的銀行機(jī)構(gòu)申購(gòu)，比較能維護(hù)自己的權(quán)益。 您應(yīng)該了解的重要名詞 指定用途信托 在臺(tái)灣申購(gòu)海外基金唯一的管道是透過(guò)銀行的指定用途信托賬戶，這是指投資者透過(guò)銀行以指定用途信托資金方式，用銀行名義向基金公司申購(gòu)共同基金，再以銀行名義發(fā)行信托憑證給投資者。透過(guò)指定用途信托資金申購(gòu)海外基金，投資人的資料由銀行保管，基金公司不會(huì)有投資人的信息，所有的投資服務(wù)也由銀行負(fù)責(zé)。第五章 如何選擇基金 共同基金

51、的投資觀念逐漸被大家接受，市場(chǎng)上的國(guó)內(nèi)外基金也越來(lái)越多，目前國(guó)內(nèi)投信發(fā)行的基金就有300多支、國(guó)外基金公司發(fā)行、在臺(tái)銷售的更有700 多支，要選擇一支適合自己的好基金，才能分享經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)、市場(chǎng)上揚(yáng)的獲利。 挑選基金公司 挑選一個(gè)值得信賴的基金公司是最先需要考慮的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)榛鹗悄顿Y理財(cái)重要的一環(huán)，基金的誠(chéng)信與經(jīng)理人的素質(zhì)，以長(zhǎng)期的眼光看來(lái)，重要性甚至超過(guò)基金的績(jī)效！以下是一個(gè)值得您信賴的基金公司所必備的條件： 公司誠(chéng)信度：基金公司最基本的條件就是必須以受益人的利益為依歸，內(nèi)控良好，不會(huì)公器私用。 基金經(jīng)理人的素質(zhì)和穩(wěn)定性：變動(dòng)不斷的人事很難傳承具有質(zhì)量的企業(yè)文化，對(duì)于基金操作的穩(wěn)定性也有負(fù)面的

52、影響。 產(chǎn)品線廣度：產(chǎn)品種類愈多的公司對(duì)客戶愈有利。因?yàn)樵诓煌袌?chǎng)，有不同的漲跌情況，產(chǎn)品種類多的公司，可以提供客戶轉(zhuǎn)換到其他低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的機(jī)會(huì)。 受益人人數(shù)：總受益人數(shù)愈多，投信公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)愈小。假如客戶只集中在幾位法人大客戶，大客戶的進(jìn)出影響基金操作策略極大，同時(shí)客戶過(guò)分集中，基金操作容易受到特定人的影響。受益人數(shù)愈多，愈可以分散這類風(fēng)險(xiǎn)。 旗下基金整體績(jī)效：基金的最終目的，是要為投資人賺錢，績(jī)效當(dāng)然重要?？匆患夜酒煜禄鸬幕鹗欠裾R，可以了解其績(jī)效水平。 服務(wù)質(zhì)量：這是作為客戶的基本權(quán)益，服務(wù)質(zhì)量好的公司，通常代表公司以客戶利益為歸依的文化特質(zhì)。 績(jī)效評(píng)估有學(xué)問(wèn) 基金的操作績(jī)效，就等于

53、買這支基金的投資報(bào)酬率。報(bào)酬率分為兩種：累積報(bào)酬率和平均報(bào)酬率。 累積報(bào)酬率是指在一段時(shí)間內(nèi)，基金單位凈值累計(jì)成長(zhǎng)的幅度。而平均年報(bào)酬率是指，基金在一段時(shí)間內(nèi)的累計(jì)報(bào)酬率換算為以復(fù)利計(jì)算后，每年的報(bào)酬率。下面列舉了國(guó)內(nèi)常見投資工具過(guò)去18年來(lái)的報(bào)酬率表現(xiàn)，可以看出國(guó)內(nèi)股市長(zhǎng)期投資18年的報(bào)酬率最高，為1137.68%，換算為平均年報(bào)酬率為每年15%的復(fù)利成長(zhǎng)。 平均年報(bào)酬率之所以重要，是因?yàn)榛疬^(guò)去的平均年報(bào)酬率可以當(dāng)作基金未來(lái)報(bào)酬率的重要參考。一只基金如果過(guò)去10年來(lái)，平均年報(bào)酬率是15%，通常可以預(yù)期未來(lái)的報(bào)酬率也應(yīng)當(dāng)維持這樣的水平。有了預(yù)期報(bào)酬率之后，一般財(cái)務(wù)試算或是規(guī)劃就可以進(jìn)行了。

54、國(guó)內(nèi)各種投資工具過(guò)去18年來(lái)的累積報(bào)酬率與平均報(bào)酬率： 國(guó)內(nèi)的投資人往往以短線的報(bào)酬率決定基金的好壞，其實(shí)是錯(cuò)誤的，以長(zhǎng)期累積的報(bào)酬率才是評(píng)估基金好壞最客觀的標(biāo)準(zhǔn)。如果只以基金短其的表現(xiàn)作為參考，體質(zhì)優(yōu)良的基金會(huì)因?yàn)槎唐诘谋憩F(xiàn)不佳而被忽略，這是投資人，尤其是長(zhǎng)期投資人未來(lái)選擇基金時(shí)一定要注意的。 而要看一個(gè)基金操作得好不好，光看絕對(duì)報(bào)酬率是不夠的，還要和參考指標(biāo)（Benchmark）作比較。每個(gè)基金都有一個(gè)指標(biāo)，或是稱為參考指數(shù)，這是衡量基金表現(xiàn)的重要依據(jù)。 比如說(shuō)，國(guó)內(nèi)大部分的股票型基金都是以加權(quán)股價(jià)指數(shù)作為指標(biāo)，作為一個(gè)經(jīng)理人，首要工作就是要打敗指標(biāo)(beat the benchmark)

55、，因?yàn)榛鸺热皇呛团_(tái)股大盤做比較，如果表現(xiàn)輸給大盤，投資人自己照著每家公司占大盤的比重買股票就好了，何必還要經(jīng)理人呢？所以評(píng)估一般基金的表現(xiàn)時(shí)，首先要看這只基金的表現(xiàn)是不是比參考指標(biāo)好，其次才比較這只基金是不是比其他基金績(jī)效優(yōu)良、或是表現(xiàn)更為穩(wěn)定。 指標(biāo)另一個(gè)用處是，觀察指標(biāo)就可以大概知道這只基金投資的確實(shí)目標(biāo)。以怡富歐洲大陸基金為例，這只基金的指標(biāo)是摩根士坦利歐洲(不含英國(guó))指數(shù)，既然選擇以不包含英國(guó)的歐洲指數(shù)為指標(biāo)，基金當(dāng)然也就不會(huì)投資在英國(guó)，而是以投資歐洲其他的國(guó)家為主了。 想得到基金短中長(zhǎng)期的績(jī)效表現(xiàn)數(shù)據(jù)，除了在怡富投資理財(cái)網(wǎng)上查詢外，國(guó)內(nèi)基金還可看投信投顧公會(huì)的統(tǒng)計(jì)。 中華民國(guó)投信投

56、顧公會(huì)是國(guó)內(nèi)基金績(jī)效評(píng)鑒最具公信力的機(jī)構(gòu)，投信投顧公會(huì)目前委托臺(tái)大財(cái)金系邱顯比與李存修兩位教授，按月追蹤所有國(guó)內(nèi)基金的績(jī)效與風(fēng)險(xiǎn)值。兩位教授制作的績(jī)效評(píng)比，也是目前國(guó)內(nèi)唯一被證期會(huì)認(rèn)可的績(jī)效評(píng)鑒。投資人如果需要這樣的資料，可以向您的財(cái)務(wù)顧問(wèn)查詢，或是直接至臺(tái)大財(cái)金系網(wǎng)站，網(wǎng)址是：.tw/A0000/A1000.htm 海外基金的績(jī)效評(píng)鑒則可參考理柏（Lipper）或標(biāo)準(zhǔn)普爾（. Micropal）評(píng)鑒。Lipper是英國(guó)著名的基金評(píng)鑒機(jī)構(gòu)，也是英商路透社的子公司，該機(jī)構(gòu)將全球基金的總資產(chǎn)、平均年報(bào)酬率、波動(dòng)性、相對(duì)同類型基金的表現(xiàn)、收費(fèi)的情況、基金費(fèi)用成本的比率以及持股變動(dòng)率等，以量化的方式匯總呈現(xiàn)出來(lái)。 Micropal 公司于1985年創(chuàng)立于倫敦，為一獨(dú)立機(jī)構(gòu)，專精于評(píng)估全球各共同基金的投資績(jī)效表現(xiàn)。Micropal公司握有龐大的數(shù)據(jù)庫(kù)和專業(yè)化的計(jì)算機(jī)軟件，1996年年底已納入全球38,000多支共同基金于數(shù)據(jù)庫(kù)內(nèi)，涵蓋了29種不同市場(chǎng)、不同投資目標(biāo)的基金分析。 另外還有Fund Research 評(píng)鑒，這也是英國(guó)著名的基金評(píng)鑒機(jī)構(gòu)，借著質(zhì)化和量化分析為基金作總體評(píng)估。所謂質(zhì)化分析，主要是來(lái)自于對(duì)基金經(jīng)理人和基金管理群面對(duì)面深入訪談，以了解基金管理的質(zhì)量。至于量化分析主要以個(gè)別期間的基金表現(xiàn)為基準(zhǔn)，比較出同類型基金的相對(duì)表現(xiàn)，為客觀