資本結(jié)構案例分析報告

1、公司Logo1資本結(jié)構案例分析報告資本結(jié)構案例分析報告公司Logo2資本結(jié)構現(xiàn)狀資本結(jié)構現(xiàn)狀 提出問題提出問題 結(jié)合理論結(jié)合理論 提出對策提出對策 資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率 財務杠桿財務杠桿 綜合資本成本率綜合資本成本率 盈利能力盈利能力 公司Logo3背景介紹背景介紹 房地產(chǎn)行業(yè)：由于市場體制的構建，房地產(chǎn)行業(yè)逐漸發(fā)展成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)作為我國負債比率僅次于金融業(yè)的第二大產(chǎn)業(yè)，有很好的研究價值，這也是我們這次選擇萬科的原因之一.就房地產(chǎn)行業(yè)來說，從20世紀80年代興起，98年由于政策的原因真正的崛起，03年進入白銀時代，08年房地產(chǎn)轉(zhuǎn)淡，10年至12年建設用地下降，2012年至今

2、房市回暖. 萬科集團，主張“健康豐盛人生”重視工作與生活，截至2009年企業(yè)總資產(chǎn)為1376.1億元，而股本上市用2800萬元增加到1095210萬股，2010年銷售金額為1086.6萬億元，凈利潤72.8億 2011年銷售額超過1400億，規(guī)模是全球同行業(yè)首位，企業(yè)股權融資七次，達到354.3億元，極大改變了企業(yè)的資本結(jié)構.公司Logo4企業(yè)現(xiàn)狀企業(yè)現(xiàn)狀資本結(jié)構的形成 1、短期融資 （1）銀行貸款 （2）應付賬款 2、長期融資 （1）兩次上市 （2）兩次配股 3、發(fā)行可轉(zhuǎn)債和公開增發(fā) 資本結(jié)構現(xiàn)狀公司Logo5資產(chǎn)負債率分析資產(chǎn)負債率分析萬科萬科2011-20132011-2013年資產(chǎn)負債

3、率年資產(chǎn)負債率公司Logo6 同行業(yè)資產(chǎn)負債率對比表同行業(yè)資產(chǎn)負債率對比表同行業(yè)資產(chǎn)負債率對比圖同行業(yè)資產(chǎn)負債率對比圖公司Logo7 2011年萬科企業(yè)資本結(jié)構公司Logo8保持合理的資產(chǎn)負債率（1 1）明確戰(zhàn)略方向，有效使用資金）明確戰(zhàn)略方向，有效使用資金（2 2）培養(yǎng)競爭優(yōu)勢，尋找資金保障）培養(yǎng)競爭優(yōu)勢，尋找資金保障（3 3）明確負債能力，實現(xiàn)目標管理）明確負債能力，實現(xiàn)目標管理公司Logo9財務杠桿分析財務杠桿分析財務杠桿系數(shù)用公式表示為： 財務杠桿系數(shù)=每股收益變化的 百分比/息稅前利潤變化的百分 比實際應用中，常用如下公式計 算： DFL= EBIT EBIT-I-PD/（1-T）公

4、司Logo10公司Logo11發(fā)揮財務杠桿效應發(fā)揮財務杠桿效應一、加強對預收賬款的管理。二、提高資金利用率。三、提高財務杠桿的利用率。（1）合理控制風險：負債比率應當保持在總資金平均成本攀升的轉(zhuǎn)折點，不能無限地擴展。（2）合理確定負債：a.負債時機、比率、結(jié)構適當； b.降低負債利率。（3）提高息稅前收益率。（4）促進盈利能力的穩(wěn)定增長。（5）建立相關償債制度: 建立償債基金。 妥善安排還貸時間。 分析企業(yè)償債能力。公司Logo12綜合資本成本率分析綜合資本成本率分析 萬科的綜合資本萬科的綜合資本成本率為成本率為8.23%8.23%，處在一個適中的位處在一個適中的位置，可以充分利用置，可以充分利用財務杠桿的作用，財務杠桿的作用，并且有效降低財務并且有效降低財務風險。風險。公司Logo13保持綜合資本成本率適中保持綜合資本成本率適中 通過資金籌集，安排好債務資本在全部資金中 的比例； 保持企業(yè)資本成本率適中； 充分利用財務杠桿的作用，降低財務風險。公司Logo14盈利能力分析盈利能力分析公司Logo151.1.宏觀調(diào)控：限購限貸政策宏觀調(diào)控：限購限貸政策 銀根緊縮政策銀根緊縮政策 限制股權融資限制股權融資2.2.土地成本，裝修費用提高。土地成本，裝修費用提高。公司Logo16提高盈利能力提高盈利