市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)講義

1、0市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理2009年年3 3月月2323日日 常州培訓(xùn)中心常州培訓(xùn)中心風(fēng)險(xiǎn)管理部風(fēng)險(xiǎn)管理部 楊愛(ài)民楊愛(ài)民1市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理次貸危機(jī)給市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)的挑戰(zhàn)與啟示次貸危機(jī)給市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)的挑戰(zhàn)與啟示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理基本內(nèi)容介紹市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理基本內(nèi)容介紹銀行資金業(yè)務(wù)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀銀行資金業(yè)務(wù)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀高度重視代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理高度重視代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理2市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理第一部分：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理基本內(nèi)容介紹第一部分：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理基本內(nèi)容介紹3市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的

2、來(lái)源市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源l市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是由利率、外匯、商品和股票價(jià)格變化引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)類型定義1利率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)是指銀行在利率的不利變動(dòng)下面臨的風(fēng)險(xiǎn)敞口。4類主要利率風(fēng)險(xiǎn)包括：1）重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；2）收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)；3）基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)；4）期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。2外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)是隨著匯率的變化而產(chǎn)生的。3商品風(fēng)險(xiǎn)商品風(fēng)險(xiǎn)是由于商品價(jià)格可能發(fā)生的變化而產(chǎn)生的，這些商品包括農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源產(chǎn)品。4股票風(fēng)險(xiǎn)股票風(fēng)險(xiǎn)由系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和單個(gè)證券的特殊風(fēng)險(xiǎn)組成。4國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式l 1、直接承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 體現(xiàn)在銀行的自營(yíng)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)負(fù)債管理上，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因子的不利變動(dòng)直接導(dǎo)致銀

3、行的損失。l 2、間接承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 主要體現(xiàn)在代客業(yè)務(wù)上，也就是表外業(yè)務(wù)。 表面上看起來(lái)，通過(guò)背對(duì)背平盤，銀行不直接承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但是市場(chǎng)一旦發(fā)生逆轉(zhuǎn)，客戶出現(xiàn)虧損。 在代客衍生產(chǎn)品交易代客衍生產(chǎn)品交易中，這種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很可能引發(fā)客戶違約。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為信用風(fēng)險(xiǎn) 在代客理財(cái)業(yè)務(wù)代客理財(cái)業(yè)務(wù)中，這種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將引起客戶收益率下降，很可能引發(fā)一系列不良影響。 代客衍生產(chǎn)品交易代客衍生產(chǎn)品交易和代客理財(cái)業(yè)務(wù)代客理財(cái)業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)在分行層面是目前我們需要關(guān)注的主要風(fēng)險(xiǎn)。5商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)存在的不同層面商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)存在的不同層面l1.非交易性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：資產(chǎn)負(fù)債管理和戰(zhàn)略層面形成的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，比如由于資產(chǎn)

4、負(fù)債錯(cuò)配形成的利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等；l2.交易性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：資金交易業(yè)務(wù)層面形成的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，比如資金交易業(yè)務(wù)中由于價(jià)格變動(dòng)形成的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。6商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分類總結(jié)商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分類總結(jié)分類的維度分類的維度風(fēng)險(xiǎn)種類風(fēng)險(xiǎn)種類風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源利率風(fēng)險(xiǎn) 匯率風(fēng)險(xiǎn)股票風(fēng)險(xiǎn)商品風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式直接承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)間接承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)存在層面交易性風(fēng)險(xiǎn)非交易性風(fēng)險(xiǎn)7市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)一是國(guó)際性，市場(chǎng)的變化與國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融、政治局勢(shì)的變化息息相關(guān)，環(huán)環(huán)相扣；l貨幣市場(chǎng)，資本市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)，商品市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)等l市場(chǎng)有效性理論，全球化助推作用二是突發(fā)性，市場(chǎng)往往會(huì)在沒(méi)有先兆的情況下，在很短的時(shí)間內(nèi)發(fā)生急劇的變化；三是破壞性

5、，交易損失一旦發(fā)生，很難彌補(bǔ)，特別是在與交易對(duì)手的衍生產(chǎn)品交易中；8市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)四是轉(zhuǎn)換性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)往往引發(fā)災(zāi)難性的連鎖反應(yīng)，很容易擴(kuò)展和演變?yōu)槠渌L(fēng)險(xiǎn)。l流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)貝爾斯登事件l操作風(fēng)險(xiǎn)，法興業(yè)銀行交易員違規(guī)操作事件l市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)長(zhǎng)期資本公司瀕臨破產(chǎn)事件l信用風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)次債危機(jī)l法律風(fēng)險(xiǎn)，CDO等復(fù)雜產(chǎn)品l商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，雷曼迷你債事件9市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)迫切需要重視的原因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)迫切需要重視的原因l一是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展l二是人民幣利率市場(chǎng)化改革l三是人民幣匯率體制改革l四是次貸危機(jī)的影響l五是監(jiān)管要求10市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理流程市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理流程風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

6、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和信息披露風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和信息披露市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容6個(gè)方面主要內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理理念風(fēng)險(xiǎn)管理理念11風(fēng)險(xiǎn)管理理念：基本內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)管理理念：基本內(nèi)容u使風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)管理成為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)u合理承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，獲得適當(dāng)報(bào)酬，以促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展u理解和管理風(fēng)險(xiǎn)，最大限度實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期成績(jī)u風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃與戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、客戶和員工規(guī)劃相結(jié)合u每個(gè)員工都參與風(fēng)險(xiǎn)管理12風(fēng)險(xiǎn)管理理念：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理三道防線風(fēng)險(xiǎn)管理理念：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理三道防線第一道防線第一道防線： 包括前臺(tái)業(yè)務(wù)部門、營(yíng)運(yùn)管理部門。負(fù)責(zé)識(shí)別、評(píng)估、承擔(dān)和減小與各自業(yè)務(wù)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于：制定戰(zhàn)略和管理業(yè)務(wù)單位內(nèi)部的所有

7、風(fēng)險(xiǎn)確保政策、流程、規(guī)程和人員配備足以管理所有風(fēng)險(xiǎn)和活動(dòng)確保內(nèi)部控制措施符合全行的政策和規(guī)程13風(fēng)險(xiǎn)管理理念：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理三道防線風(fēng)險(xiǎn)管理理念：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理三道防線第二道防線第二道防線：包括風(fēng)險(xiǎn)、法律、合規(guī)、財(cái)務(wù)、人事和技術(shù)、服務(wù)以及業(yè)務(wù)執(zhí)行這些伙伴部門。職責(zé)包括： 設(shè)計(jì)并協(xié)助實(shí)施集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)框架 獨(dú)立評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)部門管理人員在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)管理方面的表現(xiàn) 參與批準(zhǔn)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)流程和交易 監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)敞口以及風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和上報(bào) 確保準(zhǔn)確和及時(shí)地向高級(jí)管理層和董事會(huì)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)14風(fēng)險(xiǎn)管理理念：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理三道防線風(fēng)險(xiǎn)管理理念：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理三道防線第三道防線第三道防線：包括集團(tuán)審計(jì)和信用審查部門。職責(zé)包括： 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管

8、理控制措施進(jìn)行獨(dú)立的測(cè)試、核實(shí)和評(píng)估。15市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境（基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境（基礎(chǔ)設(shè)施)：美國(guó)銀行的美國(guó)銀行的IT架構(gòu)架構(gòu)市場(chǎng)數(shù)據(jù)Position Data基準(zhǔn)數(shù)據(jù) BloombergLoanTrakAdvantage / Credit Risk EngineDalCompGBSPDTOpenLink /MUREXTrader 2/SierraMbsPositionsDb (Integrated Desktop / Hedge Sheets )MarketValuationDbHAWKS / BPSCIDMCPD(Common Positions Database )Advantage

9、 / Interest RatesRDAALICECGSIRiskMRiskGCP /SCT Specific Risk CalculatorAHB CalculatorPublic Finance CalculatorSCT Calculator *Rates Calculator (AHS )PhoeniXCommodities CalculatorABS /CMBS CalculatorRMBS CalculatorCIGaRECRISPRIMSSPINEThe WChi Risk 6(CR 6)FlaRELMSQAR提供市場(chǎng)數(shù)據(jù)給所有風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算工具CREDIT PRODUCTSEQU

10、ITIESGRCCSTRUCTURED PRODUCTSCIG數(shù)據(jù)來(lái)源持倉(cāng)數(shù)據(jù)捕捉 數(shù)據(jù)質(zhì)量計(jì)算引擎報(bào)告Issuer CAM MaintenanceBasel MRRCI MaintenanceBusiness ObjectsIR ToolkitRates PCA 流程流程MRT 系統(tǒng)系統(tǒng)非MRT-系統(tǒng)圖例圖例* SCT Calculator使用的數(shù)據(jù)不是直接來(lái)自CPD，但使用來(lái)自資本風(fēng)險(xiǎn)頭寸的共用頭存數(shù)據(jù), .由風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理執(zhí)行由風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理執(zhí)行Microstrategy信貸產(chǎn)品股票結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品16美國(guó)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要的美國(guó)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要的IT系統(tǒng)系統(tǒng)CPD (Common Positions Da

11、tabase) FlaRE (Flash Reporting Environment) Chi Risk 6 LMSCIGaRAHS PlatformSpecific Risk Calculator PhoeniXMRiskDescriptionSystem Name從交易系統(tǒng)導(dǎo)入持倉(cāng)數(shù)據(jù)，為數(shù)據(jù)質(zhì)量流程提供支持。支持MRisk、IRisk和 Specific Risk Calculator。CPD (Common Positions Database) 基于Web的工具，用于分析綜合性的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。另外也用于儲(chǔ)存市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。FlaRE (Flash Reporting Environment

12、) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)綜合報(bào)告系統(tǒng)用于生成給高級(jí)管理層和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的報(bào)告Chi Risk 6 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額管理系統(tǒng)LMS集團(tuán)投資部風(fēng)險(xiǎn)支持（價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)和壓力計(jì)算）CIGaR全球利率市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)支持（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和壓力計(jì)算）AHS Platform計(jì)算全球信貸產(chǎn)品的具體風(fēng)險(xiǎn)Specific Risk Calculator PhoeniX全球信貸產(chǎn)品、全球股票產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)支持（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、壓力、報(bào)告）MRisk描述描述系統(tǒng)名稱系統(tǒng)名稱外匯、國(guó)際業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)支持（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、壓力、報(bào)告）17市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境（人力資源）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境（人力資源）u市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)涉及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，需要專門人才進(jìn)行分析和管理。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)涉及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

13、復(fù)雜，需要專門人才進(jìn)行分析和管理。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人員要求：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人員要求：豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)，熟悉不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征和操作流程 熟悉市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)基本理論：包括敏感性分析理論、VaR分析 理論、壓力測(cè)試、模擬理論等掌握金融工程基本理論18風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量u風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型及事后檢驗(yàn)u壓力測(cè)試u特定風(fēng)險(xiǎn)處理u潛在風(fēng)險(xiǎn)暴露19市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策組織架構(gòu)：風(fēng)險(xiǎn)管理垂直明確的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好董事會(huì)的責(zé)任及義務(wù)相關(guān)部門責(zé)任及義務(wù)重大風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告u市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策20市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)貫穿到業(yè)務(wù)全流程市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)貫穿到業(yè)務(wù)全流程l美國(guó)銀行梳理、整合了資金交易業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理整個(gè)過(guò)程中

14、的每個(gè)環(huán)節(jié)，形成了端到端的價(jià)值鏈圖（E2E Value Chain）。21美國(guó)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理流程美國(guó)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理流程End-to-End Key Core ProcessesLOBRISKAuditOwnerAssociate FocusOrganizational Design; Business Continuity Planning; Associate Hiring, Development & Rewards; Consultant EngagementProcess FocusMonthly Business Review; Hoshin Planning, Prep

15、aration & Monitoring; Process Excellence Initiatives; Maintenance of Process MapsTechnology FocusStrategy Design; Initiative Mgmt.; Funding; Data Integrity; Security Management; Ongoing Business SupportRiskMonitoring / SurveillanceQuantify & Calculate RiskAcquire & Validate DataAdministe

16、rLimitsOn-Board CustomerModel and MethodologyDevelopmentLOBRISKLOBRISKRISKLOBMiddle OfficeRISKLOBRISKLOBRISKGovernancePolicy Tracking; Audit & Regulatory LiaisonModel or methodology developmentModel or methodology validationCalculate pre-trade credit exposures for exotic tradesUpdate risk system

17、 parametersNon-standard trade & new product approvalPost-trade reviewEstablish risk appetite (establish limits)Perform due diligenceEstablish risk appetiteNegotiate client agreementsCredit approval document processingLimit monitoring & reportingAcquire position and transaction dataData valid

18、ationIndicative data maintenanceMaintenance of historical price dataImplement methodology changesRun risk calculatorsMonitor metrics and exposures dailyAged inventory Strategic positionsCovenant complianceAnnual credit renewalsIssuer risk monitoringRISKCompile anddistribute desk-level reportsImport

19、exposure data & risk manager commentary into central databaseGenerate cross-desk reportsAd-hoc analysisNew ProductsReport Risk22美國(guó)銀行資金交易業(yè)務(wù)端到端價(jià)值鏈中的市場(chǎng)風(fēng)美國(guó)銀行資金交易業(yè)務(wù)端到端價(jià)值鏈中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理險(xiǎn)管理2.2 ProvideSettlement &Clearing Svcs 生成/評(píng)估交易構(gòu)思，尋找交易機(jī)會(huì) 管理交易范圍，尋找目標(biāo)客戶 創(chuàng)造資產(chǎn)機(jī)會(huì)，落實(shí)客戶 分析市場(chǎng)機(jī)會(huì) 經(jīng)濟(jì)測(cè)算/現(xiàn)金流模擬 對(duì)組合進(jìn)行反求工程 評(píng)估和批準(zhǔn)新產(chǎn)品

20、評(píng)估和批準(zhǔn)新產(chǎn)品 建立和驗(yàn)證新的定建立和驗(yàn)證新的定價(jià)模型價(jià)模型 審核價(jià)格驗(yàn)證信息審核價(jià)格驗(yàn)證信息來(lái)源來(lái)源 編制產(chǎn)品條款和條件 確定實(shí)體、稅務(wù)和會(huì)計(jì)處理 非標(biāo)準(zhǔn)交易評(píng)估非標(biāo)準(zhǔn)交易評(píng)估 針對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)交易，針對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)交易，設(shè)計(jì)信用結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)信用結(jié)構(gòu) 新客戶指導(dǎo)和客戶數(shù)據(jù)管理 客戶背景調(diào)查（KYC）和反洗錢（AML）調(diào)查，以及數(shù)據(jù)收集 與客戶進(jìn)行交易協(xié)與客戶進(jìn)行交易協(xié)議的談判（議的談判（CSA、ISDA、抵押等）、抵押等） 審批對(duì)手的信用額審批對(duì)手的信用額 確定和維護(hù)客戶帳戶及長(zhǎng)期指示 權(quán)限/研究資料分發(fā)的管理 采集/驗(yàn)證交易 交易定價(jià)、建模和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 執(zhí)行交易 交易委托盤的管理 執(zhí)行公司的決定/重組 收

21、入處理（本金、利息/分紅） 衍生產(chǎn)品及特殊目的工具生命周期事件的監(jiān)督（重置、失效等） 貸款生命周期管理 計(jì)算保證金，執(zhí)行保證金催繳 客戶的交叉保證金組合 與客戶核對(duì)抵押品 編制/分發(fā)客戶的頭寸估值/報(bào)告 回應(yīng)客戶的查詢1.3 Provide Banking Svcs1.4 Onboard Client & Maintain Client Accounts2.1 Trade &ExecuteTransactions2.3 ProvideSafekeeping/Custody/ AssetServicing2.4 ManageCollateral2.5 ProvideClient

22、Valuation& Reporting 提供銀行服務(wù)創(chuàng)新、規(guī)劃和營(yíng)銷的管理執(zhí)行關(guān)于產(chǎn)品/服務(wù)的請(qǐng)求產(chǎn)品和服務(wù)銷售產(chǎn)品和服務(wù)銷售提供服務(wù) 指定交易的子帳戶 交易確認(rèn)/落實(shí)/匹配/檢查 執(zhí)行現(xiàn)金調(diào)度 執(zhí)行DVP/RVP 交割 執(zhí)行實(shí)物交割 執(zhí)行貸款交割1.0 客戶關(guān)系管理2.0 客戶服務(wù)1.1 銷售及營(yíng)銷管理1.2 產(chǎn)品和交易的開發(fā)及結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)1.3 提供銀行服務(wù)1.4 新客戶指導(dǎo)及客戶帳戶維護(hù)2.1 交易和交易執(zhí)行2.2 提供交割清算服務(wù)2.3 提供保管/托管/資產(chǎn)管理服務(wù)2.4 抵押品管理2.5 為客戶提供估值和報(bào)告23美國(guó)銀行資金交易業(yè)務(wù)端到端價(jià)值鏈中的市場(chǎng)風(fēng)美國(guó)銀行資金交易業(yè)務(wù)端到

23、端價(jià)值鏈中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理險(xiǎn)管理 經(jīng)紀(jì)商融資交易記錄 獲取無(wú)抵押擔(dān)保的經(jīng)紀(jì)商融資 監(jiān)督日間頭寸擺動(dòng)（經(jīng)紀(jì)商） 預(yù)測(cè)最終的每日經(jīng)紀(jì)商融資要求 管理Nostro和 Depot余額（現(xiàn)金和抵押） 資產(chǎn)負(fù)債分?jǐn)?持倉(cāng)成本分?jǐn)?流動(dòng)性最大化 資產(chǎn)負(fù)債優(yōu)化 資產(chǎn)負(fù)債預(yù)測(cè) 資產(chǎn)負(fù)債報(bào)告 確定信用風(fēng)險(xiǎn)敞確定信用風(fēng)險(xiǎn)敞口測(cè)算方法口測(cè)算方法 審核年度信用限審核年度信用限額額 監(jiān)督監(jiān)督/報(bào)告對(duì)手的報(bào)告對(duì)手的交易類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)交易類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)敞口是否超限敞口是否超限 監(jiān)督監(jiān)督/報(bào)告發(fā)行人報(bào)告發(fā)行人風(fēng)險(xiǎn)敞口是否超風(fēng)險(xiǎn)敞口是否超限限 取得取得/驗(yàn)證交易和驗(yàn)證交易和頭寸數(shù)據(jù)，用于頭寸數(shù)據(jù)，用于編制信用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)編制信用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告告 計(jì)算

24、和報(bào)告部門級(jí)計(jì)算和報(bào)告部門級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值別的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）、波動(dòng)性）、波動(dòng)性和預(yù)設(shè)壓力情境和預(yù)設(shè)壓力情境 確定風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值確定風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）和預(yù)設(shè)壓）和預(yù)設(shè)壓力情境的編制方法力情境的編制方法 確定風(fēng)險(xiǎn)偏好（年確定風(fēng)險(xiǎn)偏好（年度限額流程）度限額流程） 生成跨部門市場(chǎng)風(fēng)生成跨部門市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告險(xiǎn)報(bào)告 監(jiān)督監(jiān)督/報(bào)告市場(chǎng)風(fēng)報(bào)告市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口是否超限險(xiǎn)敞口是否超限 定期審核定價(jià)模型定期審核定價(jià)模型和方法和方法 取得取得/驗(yàn)證交易和驗(yàn)證交易和頭寸數(shù)據(jù)，用于編頭寸數(shù)據(jù)，用于編制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告 進(jìn)行從前臺(tái)到后進(jìn)行從前臺(tái)到后臺(tái)的監(jiān)督臺(tái)的監(jiān)督 核對(duì)往來(lái)帳戶、核對(duì)往來(lái)帳戶、存款帳戶、總分存款帳戶、總分

25、類帳、頭寸、系類帳、頭寸、系統(tǒng)統(tǒng) 管理經(jīng)紀(jì)費(fèi)用 編制資產(chǎn)負(fù)債表 分析業(yè)務(wù)利潤(rùn)狀況 分析客戶的利潤(rùn)貢獻(xiàn) 定值/重新定價(jià) 編制和驗(yàn)證盈虧數(shù)據(jù) 核對(duì)定價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)核對(duì)定價(jià)及風(fēng)險(xiǎn) 稅務(wù)申報(bào)、應(yīng)計(jì)帳和問(wèn)題管理 編制法定報(bào)告和編制法定報(bào)告和監(jiān)管報(bào)告監(jiān)管報(bào)告 管理總分類帳 提供財(cái)務(wù)報(bào)告 管理日歷數(shù)據(jù) 管理工具數(shù)據(jù) 管理交易組合數(shù)據(jù) 管理市場(chǎng)數(shù)據(jù)管理市場(chǎng)數(shù)據(jù) 管理員工數(shù)據(jù) 管理文檔4.8 行政管理4.7 提供項(xiàng)目支持風(fēng)險(xiǎn)管理財(cái)務(wù)資源管理財(cái)務(wù)資源管理信息技術(shù)管理流程和變革管理3.1 資金管理3.2 資產(chǎn)負(fù)債管理4.1 管理信用風(fēng)險(xiǎn)4.2 管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)4.3 管理操作風(fēng)險(xiǎn)4.4 管理盈虧4.5 編制監(jiān)管、稅務(wù)和財(cái)務(wù)報(bào)

26、告4.6 基準(zhǔn)數(shù)據(jù)管理24風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和信息披露風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和信息披露u風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告體系。形成完備的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告體系，包括日?qǐng)?bào)、月報(bào)、季報(bào)、各種限額使用情況報(bào)告、壓力測(cè)試報(bào)告、模型返回檢驗(yàn)報(bào)告等。u信息披露。適當(dāng)披露內(nèi)部模型的主要參數(shù)和結(jié)果。25市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部主要職責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部主要職責(zé)l1. 牽頭擬訂全行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序。l2. 制定金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易對(duì)手、金融工具的信用風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并負(fù)責(zé)該類額度的使用管理。l3. 提出全行年度交易性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額方案，參與金融市場(chǎng)部本外幣投資組合指引的審核。l4. 負(fù)責(zé)全行交易性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和分析，負(fù)責(zé)全行風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)量和壓力測(cè)試，并定期實(shí)施返回檢驗(yàn)，牽頭組織

27、交易性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型和工具的開發(fā)應(yīng)用。l5. 牽頭組織對(duì)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)市值重估的審核驗(yàn)證工作。l6. 負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法的建設(shè)、持續(xù)改進(jìn)和實(shí)施應(yīng)用。l7. 組織開展金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)授權(quán)、限額和授信額度的監(jiān)控工作。l8. 開展交易性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本和交易賬戶市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本的計(jì)量或分配。26市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部主要職責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部主要職責(zé)l9.制定金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類、減值準(zhǔn)備計(jì)提的政策和程序，并開展金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類的審批認(rèn)定和減值準(zhǔn)備測(cè)算工作。l10.組織全行金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的檢查，定期對(duì)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。l11.負(fù)責(zé)制定海外分行風(fēng)險(xiǎn)管理政策并監(jiān)督政策落實(shí)，配合相關(guān)部門對(duì)海外分

28、行風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)控，并對(duì)改進(jìn)海外分行風(fēng)險(xiǎn)管理提出建議。l12.牽頭交易性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)需求研究和應(yīng)用管理，配合系統(tǒng)開發(fā)工作。l13.開展全行交易性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況的評(píng)估和報(bào)告，負(fù)責(zé)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的日常分析和報(bào)告，牽頭職責(zé)范圍內(nèi)重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的報(bào)告，參與提出應(yīng)急處理建議。l14.參與利率、匯率走勢(shì)的預(yù)測(cè)和國(guó)內(nèi)外主要金融市場(chǎng)的跟蹤研究，以及金融衍生工具和創(chuàng)新產(chǎn)品的研究等。l15.參與全行新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和評(píng)價(jià)以及內(nèi)部審批程序。l16.負(fù)責(zé)完成上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)交辦的其他工作。27市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部主要職責(zé)（續(xù)）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部主要職責(zé)（續(xù)） 部門定位的原則部門定位的原則l首先，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門是

29、“風(fēng)險(xiǎn)管理”部門，不能籠統(tǒng)理解為中臺(tái)部門。要確保其專業(yè)性和技術(shù)性。l其次，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門處于風(fēng)險(xiǎn)管理的“第二道防線”。不能簡(jiǎn)單地替代前臺(tái)的職責(zé)。l最后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)融入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)中。要有效地和現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)管理體系銜接。28市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部團(tuán)隊(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部團(tuán)隊(duì)l市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的職責(zé)，主要是政策的制定和邊界的劃分監(jiān)控，即政策政策、限額計(jì)量限額計(jì)量、監(jiān)控監(jiān)控。圍繞這三項(xiàng)主要內(nèi)容，承擔(dān)相關(guān)職能。l市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部下設(shè)3個(gè)處：l政策制度處l風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控報(bào)告處l風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量處29監(jiān)管機(jī)構(gòu)近年來(lái)日益重視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)管機(jī)構(gòu)近年來(lái)日益重視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指引，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理提出了初步要求

30、；目前正在制定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法監(jiān)管指引、銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指引、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引、資產(chǎn)證券化指引等，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本計(jì)量和管理提出一系列詳細(xì)的定性和定量要求。另外，關(guān)于股票、股指期貨、融資融券等的一系列法規(guī)政策也將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。30第三部分：第三部分：次貸危機(jī)給市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的挑戰(zhàn)與啟示次貸危機(jī)給市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的挑戰(zhàn)與啟示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理31次貸危機(jī)發(fā)生過(guò)程次貸危機(jī)發(fā)生過(guò)程u第一階段，事件爆發(fā)階段第一階段，事件爆發(fā)階段2007年2月，匯豐銀行為其美國(guó)次貸業(yè)務(wù)巨額撥備2007年3月，美國(guó)第2大次級(jí)貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)公司宣布破產(chǎn)2007年10月1日，格林斯

31、潘表示，美國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)交易重現(xiàn)，表明信貸危機(jī)正在緩解或可能將要結(jié)束。 2007年6月，貝爾斯登公司旗下的2只對(duì)沖基金因住房貸款債務(wù)抵押權(quán)證（ABS CDO）投資的市值重估損失而遭投資者大量贖回并最終倒閉并清盤，資產(chǎn)幾乎全部損失2007年8月9日，資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（Asset Backed Commercial Paper）發(fā)生兌付危機(jī)，需要延期支付，法國(guó)最大銀行法國(guó)巴黎銀行（BNP）宣布旗下三只對(duì)沖基金暫停贖回，歐洲央行向貨幣市場(chǎng)注入了創(chuàng)紀(jì)錄的948億歐元現(xiàn)金2007年8月17日，美聯(lián)儲(chǔ)臨時(shí)會(huì)議將再貼現(xiàn)貸款利率由6.25降低至5.75。并開始了自2003年6月以來(lái)的首次降息行動(dòng)。截止2007

32、年8月底，美國(guó)、歐洲、日本、澳大利亞、加拿大等主要國(guó)家的中央銀行向市場(chǎng)累計(jì)注資約8557億美元。2007年8-9月，標(biāo)普、穆迪、惠譽(yù)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)修改評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致大范圍的次級(jí)債券降級(jí)（有的AAA級(jí)債券直接被降到投資級(jí)以下）。2007年10月初，美國(guó)9月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的意外增加，市場(chǎng)一度出現(xiàn)信貸危機(jī)已經(jīng)見(jiàn)底的言論32次貸危機(jī)發(fā)生過(guò)程（續(xù)）次貸危機(jī)發(fā)生過(guò)程（續(xù)）u第二階段，主要金融機(jī)構(gòu)在第二階段，主要金融機(jī)構(gòu)在2007年第三季度出現(xiàn)巨額虧損并進(jìn)年第三季度出現(xiàn)巨額虧損并進(jìn)行巨額撥備，危機(jī)升級(jí)行巨額撥備，危機(jī)升級(jí) 2007年10月15日，花旗集團(tuán)三季度業(yè)績(jī)同比下降57%，資產(chǎn)減值6億美元，并宣稱四季度

33、再減記資產(chǎn)110億美元，全年減值預(yù)計(jì)達(dá)到170億美元2007年10月23日，美林公司宣布第三季度沖銷資產(chǎn)（write down）84億美元，主要是與高風(fēng)險(xiǎn)次優(yōu)抵押貸款有關(guān)的投資，導(dǎo)致其產(chǎn)生歷史上最大的季度虧損準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)房地美（Freddie Mac）、房利美（Fannie Mae）在三季度的損失分別高達(dá)20億美元和14億美元以次級(jí)抵押貸款債券作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的債務(wù)抵押權(quán)證（CDO）違約率大幅上升，越來(lái)越多的CDO因無(wú)法通過(guò)例行的超額抵押水平測(cè)試而不能正常付息，甚至有部分CDO因觸發(fā)合約事先設(shè)定的違約事件，而面臨被清盤的風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)20個(gè)大中城市房?jī)r(jià)指數(shù)（S&P/CS）顯示2007年房?jī)r(jià)下降9.

34、1%，跌幅已明顯超過(guò)1991年衰退時(shí)期；2007年4季度美國(guó)住房貸款違約率為5.82%、喪失住房贖回權(quán)比率為2.04%，均創(chuàng)下1985年有記錄以來(lái)的最高水平2008年2月初，布什簽署了金額達(dá)1680億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案2008年3月11日，美聯(lián)儲(chǔ)再次聲明將通過(guò)標(biāo)售和以資產(chǎn)抵押債券與國(guó)債進(jìn)行互換等方式向金融市場(chǎng)注入巨資，合計(jì)約4000億美元。33次貸危機(jī)發(fā)生過(guò)程（續(xù)）次貸危機(jī)發(fā)生過(guò)程（續(xù)）u第三階段，危機(jī)蔓延，損失巨增，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退第三階段，危機(jī)蔓延，損失巨增，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退2008年3月14日，美國(guó)貝爾斯登公司出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，被摩根大通銀行收購(gòu)全球主要金融機(jī)構(gòu)減值金額已高達(dá)2400億美圓

35、，IMF預(yù)計(jì)將達(dá)到9450億美圓2008年4月2日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國(guó)會(huì)聽(tīng)政會(huì)上首度承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)惡化，上半年GDP有可能負(fù)增長(zhǎng)白宮預(yù)計(jì)一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為零，但將在二季度好轉(zhuǎn)美國(guó)財(cái)長(zhǎng)鮑爾森承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期顯著下滑，面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)摩根大通首席執(zhí)行官Jamie Dimon預(yù)期美國(guó)房?jī)r(jià)當(dāng)年最多將跌9% 34次貸危機(jī)發(fā)生過(guò)程（續(xù)）次貸危機(jī)發(fā)生過(guò)程（續(xù)）u第四階段，危機(jī)進(jìn)一步惡化，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)顯著上升第四階段，危機(jī)進(jìn)一步惡化，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)顯著上升美國(guó)政府將政府支持的抵押貸款巨頭房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)收歸國(guó)有2008年9月14日，雷曼兄弟公司宣布申請(qǐng)破產(chǎn)同日，

36、美國(guó)銀行收購(gòu)美林公司2008年9月16日晚美聯(lián)儲(chǔ)宣布，授權(quán)紐約聯(lián)儲(chǔ)向陷于AIG提供850億美元緊急貸款前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘稱：這是百年不遇的危機(jī)美聯(lián)儲(chǔ)2008年9月21日晚宣布，已經(jīng)批準(zhǔn)高盛和摩根士丹利提出的轉(zhuǎn)為銀行控股公司的請(qǐng)求華盛頓互惠銀行25日被美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)接管，成為美國(guó)歷史上倒閉的最大規(guī)模儲(chǔ)蓄銀行2008年10月4日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)7000億美元救市方案其他國(guó)家和央行相繼出臺(tái)救市措施35次貸危機(jī)發(fā)生過(guò)程（續(xù)）次貸危機(jī)發(fā)生過(guò)程（續(xù)）u第五階段，危機(jī)蔓延到冰島等北歐國(guó)家以及東歐、東南亞等地第五階段，危機(jī)蔓延到冰島等北歐國(guó)家以及東歐、東南亞等地區(qū)，全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，

37、全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)u2009年2月17日，穆迪公司發(fā)表報(bào)告警示，東歐金融體系風(fēng)險(xiǎn)正在加劇，并可能向西歐擴(kuò)散u主要包括俄羅斯、匈牙利、拉脫維亞、捷克等國(guó)家。u2009年2月底，東南亞國(guó)家由于負(fù)債過(guò)高，受全球銀根緊縮，游資出逃的影響，瀕臨國(guó)家違約的邊緣。36次貸危機(jī)教訓(xùn)次貸危機(jī)教訓(xùn)u次貸危機(jī)反思之一次貸危機(jī)反思之一：根本原因是流動(dòng)性泛濫，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫積聚根本原因是流動(dòng)性泛濫，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫積聚美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)利率處于歷史低點(diǎn)，刺激了居民對(duì)住房的需求；美國(guó)房?jī)r(jià)在這一時(shí)期大幅上升，支持了再融資的增加；次級(jí)抵押貸款的利率平均比優(yōu)質(zhì)貸款高出150-200個(gè)基本點(diǎn)； u次貸危機(jī)反思之二次貸危機(jī)反思之二：監(jiān)管機(jī)構(gòu)放

38、松監(jiān)管直接助長(zhǎng)了道德風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)放松監(jiān)管直接助長(zhǎng)了道德風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)對(duì)次級(jí)抵押貸款的強(qiáng)勁需求推動(dòng)了這些貸款的增長(zhǎng)。37次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)） u次貸危機(jī)反思之三次貸危機(jī)反思之三：金融機(jī)構(gòu)高杠桿運(yùn)營(yíng)，埋下禍根金融機(jī)構(gòu)高杠桿運(yùn)營(yíng)，埋下禍根投資銀行資產(chǎn)負(fù)債表迅速膨脹，杠桿率急速上升 雷曼公司資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)雷曼公司資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù) 38次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)） u次貸危機(jī)反思之四次貸危機(jī)反思之四：表外業(yè)務(wù)大量累積，表外業(yè)務(wù)大量累積，SIV, VEI盛行盛行美國(guó)五大投資銀行2007年底的表外負(fù)債：負(fù)債總額17.8萬(wàn)億美元，額外杠桿率為88.8倍（詳見(jiàn)下頁(yè)統(tǒng)計(jì)表）39次貸危機(jī)教

39、訓(xùn)（續(xù)）次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）( (單位：百萬(wàn)美元單位：百萬(wàn)美元) )貝爾斯登貝爾斯登雷曼雷曼美林美林摩根斯坦摩根斯坦利利高盛高盛承諾承諾貸款相關(guān) 7,21938,05978,23273,95882,747管道融資等 72911,694n1,31117,758承銷65219,979n11,62088商業(yè)及住房2,8287,4498,1325,680n信用證2,7491,69045,17716,0498,747其他170125,85966,43498843,528擔(dān)保擔(dān)保衍生產(chǎn)品2,515,965737,937 4,562,883 7,120,380 2,045,341其他4,4526,90244,

40、67036,79929,525總額總額17,784,3802,534,764949,569 4,805,528 7,266,785 2,227,73440次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）u次貸危機(jī)反思之五：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)往往相次貸危機(jī)反思之五：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)往往相伴而生、難以分割。伴而生、難以分割。由美國(guó)房地產(chǎn)泡沫引發(fā)的次貸危機(jī)，是信用風(fēng)險(xiǎn)范疇，但由此引起的市場(chǎng)劇震，是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的范疇，兩者相伴而生。信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)共同作用引起流動(dòng)性危機(jī)，直接導(dǎo)致美國(guó)第5大投行貝爾斯登破產(chǎn)。41次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）u 次貸危機(jī)反思之六：進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管和市場(chǎng)透

41、明性在風(fēng)險(xiǎn)管理次貸危機(jī)反思之六：進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管和市場(chǎng)透明性在風(fēng)險(xiǎn)管理 中的作用中的作用美國(guó)推出70年來(lái)最大金融改革計(jì)劃：美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森宣布，將對(duì)金融監(jiān)管體制進(jìn)行全面改革，整合儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、銀行、保險(xiǎn)、證券期貨等。要求投資銀行和對(duì)沖基金進(jìn)一步增強(qiáng)信息披露的透明性美國(guó)FASB正在征求修改公允價(jià)值計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)的意見(jiàn)42次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)） 次貸危機(jī)反思之七：過(guò)度產(chǎn)品創(chuàng)新值得引起關(guān)注次貸危機(jī)反思之七：過(guò)度產(chǎn)品創(chuàng)新值得引起關(guān)注結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品在危機(jī)中損失慘重過(guò)度證券化引起市場(chǎng)擔(dān)憂復(fù)雜金融產(chǎn)品難以估值，給風(fēng)險(xiǎn)管理提出了新課題不熟悉的產(chǎn)品不做u 次貸危機(jī)反思之八：評(píng)級(jí)公司存在道德風(fēng)險(xiǎn)次貸危機(jī)反思之八：

42、評(píng)級(jí)公司存在道德風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)公司沒(méi)有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)給出必要的預(yù)警提示評(píng)級(jí)公司受到美國(guó)證券委員會(huì)譴責(zé)和調(diào)查在危機(jī)中不斷修改評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和重要參數(shù)43次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù) 科學(xué)合理制定投資和交易策略，準(zhǔn)確把握風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的平衡關(guān)系進(jìn)一步加強(qiáng)信用產(chǎn)品交易的審批和內(nèi)控，加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估力量，綜合考慮信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。改變依賴外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的狀況。 進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)VaR模型應(yīng)用范圍和條件的研究是藝術(shù)和科學(xué)的關(guān)系u次貸危機(jī)反思之九：次貸危機(jī)反思之九：正確認(rèn)識(shí)模型在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用正確認(rèn)識(shí)模型在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用44第四部分：高度重視代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理第四部分：高度重視代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)

43、風(fēng)險(xiǎn)管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理45當(dāng)前代客衍生品的主要風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前代客衍生品的主要風(fēng)險(xiǎn)l代客業(yè)務(wù)在市場(chǎng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)時(shí)，一方面將導(dǎo)致客戶出現(xiàn)巨額虧損，對(duì)銀行聲譽(yù)造成負(fù)面影響；另一方面客戶的違約風(fēng)險(xiǎn)可能轉(zhuǎn)嫁至銀行，使銀行資產(chǎn)面臨損失市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為信用風(fēng)險(xiǎn)。QUANTO （Quantity Adjusting Option ）系指交易標(biāo)的物以貨幣A計(jì)價(jià)，但以貨幣B來(lái)結(jié)算的現(xiàn)金交割型衍生產(chǎn)品。人民幣債務(wù)QUANTO產(chǎn)品,指基于客戶的人民幣債務(wù)，通過(guò)與國(guó)際金融市場(chǎng)有關(guān)指標(biāo)變動(dòng)掛鉤，利用金融衍生工具，幫助客戶實(shí)現(xiàn)降低債務(wù)成本目標(biāo)的衍生產(chǎn)品。QUANTO產(chǎn)品掛鉤的相關(guān)國(guó)際金融市場(chǎng)指標(biāo)包括利

44、率、匯率、債券、股票、貴金屬、商品、信用等指數(shù)。QUANTO產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)是客戶在承擔(dān)一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下取得相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，在相關(guān)金融市場(chǎng)指標(biāo)朝著不利方向變動(dòng)時(shí)，客戶則將面臨一定損失?？傊?，客戶不愿意虧錢總之，客戶不愿意虧錢46代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)案例：代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)案例：美元債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保值美元債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保值 計(jì)息期起始日計(jì)息期到期日期初本金當(dāng)期本金攤銷11/20/200705/20/2008100,000,000 5,000,000 05/20/200811/20/200895,000,000 5,000,000 11/20/200805/20/200990,000,000 5,000,0

45、00 05/20/200911/20/200985,000,000 5,000,000 11/20/200905/20/201080,000,000 5,000,000 05/20/201011/20/201075,000,000 5,000,000 11/20/201005/20/201170,000,000 5,000,000 05/20/201111/20/201165,000,000 5,000,000 11/20/201105/20/201260,000,000 5,000,000 05/20/201211/20/201255,000,000 5,000,000 11/20/2012

46、05/20/201350,000,000 5,000,000 05/20/201311/20/201345,000,000 5,000,000 11/20/201305/20/201440,000,000 5,000,000 05/20/201411/20/201435,000,000 5,000,000 11/20/201405/20/201530,000,000 5,000,000 05/20/201511/20/201525,000,000 5,000,000 11/20/201505/20/201620,000,000 5,000,000 05/20/201611/20/201615,

47、000,000 5,000,000 11/20/201605/20/201710,000,000 5,000,000 05/20/201711/20/20175,000,000 5,000,000 貸款總余額貸款總余額:1:1億美元億美元起始日起始日:2007:2007年年1111月月2020日日到期日到期日:2017:2017年年1111月月2020日日利率利率: :美元美元6 6個(gè)月個(gè)月LIBOR+0.6%LIBOR+0.6%美元美元6 6個(gè)月個(gè)月LIBORLIBOR每上升每上升1%1%貸款成本現(xiàn)值貸款成本現(xiàn)值增加增加588588萬(wàn)美萬(wàn)美元元LIBOR, London Interbank

48、Offer Rate, 信用級(jí)別在AA以上的銀行間相互拆借的利率47代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)案例：代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)案例：美元利率調(diào)期美元利率調(diào)期 美元掉期利率曲線美元掉期利率曲線 48歐元調(diào)期利率出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)歐元調(diào)期利率出現(xiàn)了反轉(zhuǎn) 歐元CMS30-2, 07年3月19日-09年3月17日 49歐元調(diào)期利率反轉(zhuǎn)并不常見(jiàn)歐元調(diào)期利率反轉(zhuǎn)并不常見(jiàn) 歐元CMS30-2, 99年3月1日-08年10月16日50歐元?dú)W元CMS10-2利差情況利差情況 歐元CMS10-2, 07年3月19日-09年3月17日51歐元?dú)W元CMS10-2利差情況利差情況 歐元CMS10-2, 99年3月10日-08年10月16日

49、52代客理財(cái)產(chǎn)品案例：代客理財(cái)產(chǎn)品案例：QDII掛鉤基金掛鉤基金一支QDII產(chǎn)品：投資籃子：l信安亞太高息股票基金（the Pacific High Dividend Equity Fund）l 信安國(guó)際債券基金（the Principal International Bond Fund）53代客理財(cái)產(chǎn)品案例代客理財(cái)產(chǎn)品案例l這只產(chǎn)品的收益率歷史狀況54加強(qiáng)代客衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理加強(qiáng)代客衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理l一、高度重視代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理摒棄代客業(yè)務(wù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)小的認(rèn)識(shí)，高度重視代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作；嚴(yán)格落實(shí)代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的各項(xiàng)管理要求；加大對(duì)代客衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)的監(jiān)督檢查力度。55加強(qiáng)代客衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理（續(xù)加強(qiáng)代客衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理（續(xù) ）l二、代客衍生產(chǎn)品交易要定位于有真實(shí)交易背景、通過(guò)套期保值鎖定成本的客戶開展代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)，要定位于幫助客戶規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、降低財(cái)務(wù)成本、鎖定經(jīng)營(yíng)成本、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值；業(yè)務(wù)開展前，各分行要充分了解客戶的實(shí)際避險(xiǎn)需求和交易目的，確?？蛻艟哂姓鎸?shí)交易背景或明確的對(duì)沖需求；避免開展客戶主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、獲取經(jīng)營(yíng)收益的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)，防止在市場(chǎng)發(fā)生不利變化時(shí)，出現(xiàn)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到銀行的情況。 56加強(qiáng)代客衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理（續(xù)加強(qiáng)代客衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理（續(xù) ）l三、選擇合適的目標(biāo)客戶開展代客衍生產(chǎn)品交易選擇資金