附錄投資方案比較與選擇ppt課件

1、附 投資方案比較與選擇. 第一節(jié)、投資方案比選概述一、投資方案比選概述 投資工程的方案比選是對工程可行性研討和工程評價過程中所擬定的主要經(jīng)濟和技術(shù)方案、總體設(shè)計方案和進展投資方案比較，以獲得最優(yōu)投資效益的方案，它是尋求合理的技術(shù)和建立方案的必要手段。本章主要進展投資方案的經(jīng)濟效益的比較與選擇。. 一項投資決策要閱歷的程序: 1 、確定擬建工程要到達的目的; 2、 根據(jù)確定的目的,提出假設(shè)干個有價值的投資方案; 3 、經(jīng)過方案比選,選出最正確投資方案; 4 、對最正確的投資方案進展評價,以判別其可行程度.由于不同的投資方案產(chǎn)出產(chǎn)品的質(zhì)量和數(shù)量、投資、費用和收益的大小、發(fā)生的時間、方案的壽命期都不

2、盡一樣，所以，對各種不同的方案進展比較時，必需有一定的前提條件與規(guī)范的判別規(guī)范。.二、投資方案比選的根據(jù)和原那么各種方案的經(jīng)濟效益是方案比選的主要根據(jù)。投資方案比選時應(yīng)特別留意各個方案之間的可比性，遵照效益和費用計算口徑一致的原那么，必要時思索相關(guān)效益和相關(guān)費用。.三、投資方案的類型獨立方案互斥方案先決方案不完全互斥方案互補方案.先決方案：在一組方案中，接受某一方案的同時，就要求接受另一方案。不完全互斥方案：一組方案中，假設(shè)接受了某一方案后，其它方案就變成無足輕重、可有可無的方案了?；パa方案：一組方案中，某一方案的接受有助于其它方案的接受，方案間存在著相互依存的關(guān)系。.第二節(jié)：投資方案比選的普

3、通方法 一、靜態(tài)法 1 、靜態(tài)差額投資收益率法: 它是經(jīng)過計算兩個方案的差額投資收益率Ra運營本錢差額與投資差額之比來進展方案比選的一種方法.計算公式為: Ra=(C1- C2 ) / (I 2 -I 1 )*100% 2、 靜態(tài)差額投資回收期法: 它是經(jīng)過計算兩個方案的差額投資回收期Pa投資差額與運營本錢差額之比來進展方案比選的一種方法.計算公式為： Pa= (I 2 -I 1 ) / (C1- C2 ) * 100% .當兩個方案的產(chǎn)量一樣時， C1， C2 代表兩個方案的年運營總本錢，且C1C2 ； I 1 I 2 代表兩個比較方案的全部投資額包括固定資產(chǎn)投資和流動資金，且I 1 C2

4、； I 1 ，I 2 代表兩個比較方案的單位產(chǎn)品投資額，且I 1 20%， (2) Pa= (I 2 -I 1 ) / (C1- C2 ) * 100% =4年 4年FNPVB =940.88 萬元,故A 方案優(yōu)于B方案.(2)用最小計算期法: A,B兩個方案相比,最短的計算期為10年. FNPVA = FNPVA = 756.48萬元FNPVB = FNPVB (A/P,12%,15) (P/A,12%,10) =718.07萬元FNPVA = 756.48萬元 FNPVB = 718.07萬元故A 方案優(yōu)于B方案.例：某設(shè)備A的初始費用為9萬元，在6年運用壽命終了時沒有殘值。年度運轉(zhuǎn)費為5

5、萬元。某設(shè)備B的初始費用為16萬元，在9年的經(jīng)濟壽命期終了時可以轉(zhuǎn)賣4萬元，年度運轉(zhuǎn)費4萬元，假定年利率為10%，試比較兩方案。.費用現(xiàn)值PA和PB計算如下:PA=90000+50000P/A,0.1,18)+90000(P/F,0.1,6)+90000(P/F,0.1,12)=579,520(元)PB=160000+40000(P/A,0.1,18)+(160000-40000)(P/F,0.1,9)-40000(P/F,0.1,18) =531,720(元)顯然有, PAPB，即設(shè)備B較優(yōu)。.2最短計算期法：設(shè)定調(diào)查期為6年，6年終了后，設(shè)備B還能運用3年，此時設(shè)備B的價值可按帳面價值計算

6、，假設(shè)按直線法提折舊，那么6年后設(shè)備B的帳面價值為： 160,000-(160,000-40,000)/9*6=80,000(元).PA=90000+50000P/A,0.1,6)=307,750(元)PB=160000+40000(P/A,0.1,6)-80000(P/F,0.1,6) =289,080(元)顯然有, PAPB，即設(shè)備B較優(yōu)。.3)年值法: 設(shè)設(shè)備A與設(shè)備B的年費用分別為ACA和ACB,那么有: ACA=90000(A/P,0.1,6)+50000=70665(元) ACB=160000(A/P,0.1,9)+40000-40000(A/F,0.1,9)=64840(元)可見

7、:ACAACB,設(shè)備B優(yōu)于設(shè)備A.二 獨立方案的比選 獨立方案的比選指的是在資金約束條件下，如何選擇一組方案組合,以便獲得最大的總體效益. 互斥組合法就是利用某種方法把各獨立方案都組合成相互排斥的方案,其中每一個組合方案代表一個相互排斥的組合.1 其計算步驟為: 1)建立一切的互斥的方案組合; 2)思索資金的約束條件,選擇適宜約束的方案組合; 3)計算各方案的比較效益目的;如內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等; 4)進展各互斥組合的比選.例:A,B,C三個獨立方案的投資,年收益及據(jù)此計算出來的有關(guān)評價目的見下表,其基準貼現(xiàn)率為12%.投資總額最多不得超越450萬元.要求設(shè)計投資方案組合。方案投資年凈收益壽命

8、(年)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率A15035823.870.1591B23052828.310.1231C20046828.510.1426.建立一切的互斥方案組合,并計算凈現(xiàn)值目的.方案組合投資總額年凈收益凈現(xiàn)值1 00002A1503523.873B2305228.314C2004628.515AB3808752.186AC3508152.387BC4309856.838ABC580133超過資金限額.FNPV6=-270+100(P/A,0.15,5)+58(P/A,0.15,5)(P/F,0.15,5) =-270+100*3.352+58*3.352*0.4972=161.88(萬元).三、方案比選目的的適用范圍 1、內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值的關(guān)系.二 凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值率的關(guān)系 這兩個目的在方案比較時有時會有相反的結(jié)論.緣由是凈現(xiàn)值從投資總額的效益角度評價,凈現(xiàn)值率從單位投資的效益角度評價. 指標用途凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率項目經(jīng)濟評價(獨立項目的可行性研究判斷)NPV=0,可考慮接受IRR=i, 可考慮接受NPVR=0,可考慮接受方案比選(互