aap_營(yíng)運(yùn)資金管理策略(ppt 38)

1、11.1營(yíng)運(yùn)資金管理策略11.2現(xiàn)金管理11.3應(yīng)收賬款管理11.4存貨管理 營(yíng)運(yùn)資金管理1營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資金：流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債11.1營(yíng)運(yùn)資金管理策略2流動(dòng)資產(chǎn)占企業(yè)資金的一大局部(25%80%)流動(dòng)資產(chǎn)分類(lèi)p232流動(dòng)負(fù)債分類(lèi)p2333流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)周轉(zhuǎn)期段,周轉(zhuǎn)速度快；流動(dòng)性；波動(dòng)性。4流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)速度快；彈性大；本錢(qián)低；風(fēng)險(xiǎn)大。5流動(dòng)負(fù)債管理企業(yè)資金需求的周期變化臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)永久性CA固定資產(chǎn)時(shí)間6營(yíng)運(yùn)資金的管理政策分為：營(yíng)運(yùn)資金的持有政策營(yíng)運(yùn)資金的融資政策7營(yíng)運(yùn)資金的持有政策分為：激進(jìn)政策保守政策適中政策8流動(dòng)資產(chǎn)可分為兩種,一種為持有數(shù)量不受短期因素影響,但隨

2、成長(zhǎng)規(guī)模而增加的流動(dòng)資產(chǎn)（CA）,稱(chēng)為永久性流動(dòng)資產(chǎn),另一種為非常態(tài)性的資金需求所持有的流動(dòng)資產(chǎn),稱(chēng)為暫時(shí)或臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)。9激進(jìn)的營(yíng)運(yùn)資金融資政策：完全以短期資金來(lái)融通流動(dòng)資產(chǎn),而長(zhǎng)期資金僅用以融通固定資產(chǎn)。見(jiàn)圖一保守的營(yíng)運(yùn)資金融資政策：完全以長(zhǎng)期資金來(lái)融通公司各種資金需求。見(jiàn)圖二適中的營(yíng)運(yùn)資金融資政策： 采用適中的政策是公司使用長(zhǎng)期融資方式來(lái)融通永久性CA及固定資產(chǎn),而暫時(shí)性CA則以各種短期資金來(lái)融通。見(jiàn)圖三10圖一（激進(jìn)）：通過(guò)短期負(fù)債為臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)籌措資金和局部永久性流動(dòng)資產(chǎn)短期融資長(zhǎng)期融資時(shí)間11圖二（保守）：通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債為所有長(zhǎng)期資產(chǎn)和局部或者全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)籌措資金長(zhǎng)期融資時(shí)

3、間12圖三（適中）：合理的企業(yè)籌資期限結(jié)構(gòu)短期融資長(zhǎng)期融資時(shí)間13幾種常用流動(dòng)負(fù)債：自發(fā)性負(fù)債商業(yè)信貸商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)銀行短期貸款14現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)11.2現(xiàn)金管理15現(xiàn)金收款管理：加速回籠,控制浮游量現(xiàn)金的付款管理：延緩支付16最正確現(xiàn)金余額確實(shí)定現(xiàn)金與有價(jià)證券間的最正確分隔比例鮑曼模型,又稱(chēng)存貨模型現(xiàn)金管理總本錢(qián)=現(xiàn)金持有本錢(qián)+有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換本錢(qián)17現(xiàn)金持有本錢(qián)為持有現(xiàn)金的時(shí)機(jī)本錢(qián)出售和轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券需要支付的費(fèi)用為現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換本錢(qián)。18最正確現(xiàn)金持有水平：不過(guò)多或過(guò)少鮑曼模型（Baumol modl）,經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)量的一種應(yīng)用19現(xiàn)金管理總本錢(qián)=現(xiàn)金持有時(shí)機(jī)本錢(qián)轉(zhuǎn)換本錢(qián)2

4、0用存貨模型確定現(xiàn)金余額假設(shè)）公司所需現(xiàn)金總量是穩(wěn)定并可預(yù)測(cè)的；）公司經(jīng)營(yíng)中的現(xiàn)金支出比例均衡,波動(dòng)不大；）現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換是暢通的。21應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)：擴(kuò)大銷(xiāo)售與增加的本錢(qián)之間進(jìn)行權(quán)衡力求以比較低的投資本錢(qián)最大限度地獲取應(yīng)收賬款投資的更大收益11.3應(yīng)收帳款管理22信用政策）信用標(biāo)準(zhǔn):5C）信用額度）信用條件：信用期限,折扣期限與現(xiàn)金折扣）收賬方針23應(yīng)收賬款投資決策模型應(yīng)收賬款投資的本錢(qián)核定）時(shí)機(jī)本錢(qián)：直接本錢(qián)應(yīng)收賬款占用的時(shí)機(jī)本錢(qián) =應(yīng)收賬款平均占用額時(shí)機(jī)本錢(qián)率 =每月賒銷(xiāo)占用應(yīng)收賬款額平均收賬期有價(jià)證券利率 =（年賒銷(xiāo)收入變動(dòng)本錢(qián)率）/360平均收賬期有價(jià)證券 利率 平均收

5、賬期=應(yīng)收賬款/平均日賒銷(xiāo)額24）管理本錢(qián)：間接本錢(qián)）壞賬本錢(qián)：潛在的本錢(qián)壞賬損失=賒銷(xiāo)收入實(shí)際（或預(yù)期）壞賬損失率25信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件改變的決策主要是通過(guò)比較信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件變動(dòng)前后的收益與本錢(qián),遵循邊際收益大于邊際本錢(qián)的原則。P24426收賬政策權(quán)衡收賬費(fèi)用的增加與壞賬損失以及占用應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)減少之間的利弊損失。P24527目標(biāo)：要在存貨的本錢(qián)與收益之間進(jìn)行利弊權(quán)衡,實(shí)現(xiàn)兩者最正確組合。存貨政策：存貨的經(jīng)濟(jì)批量控制和存貨的ABC分類(lèi)管理等。11.4存貨管理28存貨的經(jīng)濟(jì)批量控制存貨總本錢(qián)=進(jìn)貨本錢(qián)+儲(chǔ)存本錢(qián)+缺貨本錢(qián)）根本基金批量模型：5種假設(shè)P247）存貨總本錢(qián)=進(jìn)貨費(fèi)用+儲(chǔ)存

6、本錢(qián)TC=(A/Q)E+(Q/2) CQ-經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；TC-相關(guān)存貨本錢(qián)；A-一定時(shí)期的進(jìn)貨總量；E-一次進(jìn)貨費(fèi)用；C-單位存貨的儲(chǔ)存本錢(qián)；A/Q-一定時(shí)期的進(jìn)貨次數(shù)；Q/2-存貨平均占用額29經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量Q-經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量TC-相關(guān)存貨本錢(qián)；A-一定時(shí)期的進(jìn)貨總量；E-一次進(jìn)貨費(fèi)用；C-單位存貨的儲(chǔ)存本錢(qián)；A/Q-一定時(shí)期的進(jìn)貨次數(shù)；Q/2-存貨平均占用額。30）有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型存貨本錢(qián)=進(jìn)價(jià)本錢(qián)+送貨費(fèi)用+儲(chǔ)存本錢(qián)TC=PQ+(A/Q)E+(Q/2)CP249,例6ABC分類(lèi)管理法P24931）邊送邊用經(jīng)濟(jì)批量上述經(jīng)濟(jì)批量是以每次訂貨量集中到達(dá)為前提。實(shí)際情況不一定如此,而是陸續(xù)到達(dá)或者邊送邊用。32設(shè)全年需要量為A,每次訂貨本錢(qián)E,單位儲(chǔ)存本錢(qián)為C,每批訂貨量Q,每日送貨量為e,每日耗用量為a。則該批訂貨全部到達(dá)的時(shí)間為Q/e,稱(chēng)為送貨期。送貨期內(nèi)全部耗用量為Qa/e。因?yàn)槭沁吽瓦呌?所以每批訂貨全部送完時(shí)最高庫(kù)存量為：Q=Qa/e平均儲(chǔ)存量為：33與訂貨批量相關(guān)的總本錢(qián)：TC-相關(guān)存貨本錢(qián)；C-單位存貨的儲(chǔ)存本錢(qián)；平均儲(chǔ)存量為-A-全年需要量, E-每次訂貨本錢(qián), Q-每批訂貨量, e-每日送貨量, a-每日耗用量34用微分極值法可以推導(dǎo)出邊送邊用經(jīng)濟(jì)批量模型：35將經(jīng)濟(jì)批量公式帶入相關(guān)總本錢(qián)方程,可得出邊送邊用情況下最正確訂貨量的相關(guān)總本錢(qián)。36某材料年需