財(cái)務(wù)管理實(shí)驗(yàn)期末考試試卷(一)

1、廣東金融學(xué)院2013 /2014學(xué)年第2學(xué)期考試試題（A）卷課程名稱：財(cái)務(wù)管理實(shí)驗(yàn) 課程代碼：15580008考試方式： 閉卷考試時(shí)間：90 分鐘請(qǐng)同學(xué)們獨(dú)立完成以下一個(gè)實(shí)驗(yàn)。具體要求：根據(jù)實(shí)驗(yàn)材料自行設(shè)計(jì)實(shí)驗(yàn)?zāi)?板，進(jìn)行實(shí)驗(yàn)操作，將實(shí)驗(yàn)結(jié)果以附件形式通過(guò)實(shí)驗(yàn)平臺(tái)上傳，并同時(shí)上傳包 括設(shè)計(jì)的實(shí)驗(yàn)?zāi)０?、輸入?shí)驗(yàn)已知數(shù)據(jù)及實(shí)驗(yàn)結(jié)果的三張實(shí)驗(yàn)操作過(guò)程的截 圖。實(shí)驗(yàn)01 （實(shí)驗(yàn)十：最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)）某公司目前資本全部由普通股組成，股票賬面價(jià)值1000萬(wàn)元，所得稅稅率 25%。預(yù)計(jì)公司每年的 EBIT為200萬(wàn)元，且保持穩(wěn)定不變，公司的稅后凈利將全部作為股利發(fā)放，股利增長(zhǎng)率為零。該公司認(rèn)為目前 的資本結(jié)構(gòu)不

2、夠合理，準(zhǔn)備增加負(fù)債以利用財(cái)務(wù)杠桿使企業(yè)價(jià)值提高。經(jīng)測(cè)算，債務(wù)的現(xiàn)值等于其面值， 在不同的負(fù)債水平下，債務(wù)的利率和普通股的6值如表所示。力果債務(wù)B （萬(wàn)元）|債務(wù)利率（%普通股B值100%1.121006%1.232008%1.25430010%1.48540012%1.85650015%2.2同時(shí)已知證券市場(chǎng)的數(shù)據(jù)為：= 8財(cái)，平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率為 試測(cè)算該公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。實(shí)驗(yàn)02 （實(shí)驗(yàn)九：籌資方式比較選擇分析）企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備， 需200萬(wàn)元，使用年限10年，直線法折舊，報(bào)廢后無(wú)殘值，所得稅稅率為25%, 企業(yè)面臨兩種選擇：1、向銀行取得200萬(wàn)元借款，借款利率 8%, 10

3、年內(nèi)以等額償還方式償付，10年后報(bào)廢；2、向租賃公司租賃，租金 200萬(wàn)元，分10年支付，租金年利率為 9%,租金在每年年末等額支付，出 租人維修設(shè)備，而企業(yè)不支付附加費(fèi)用。當(dāng)稅前折現(xiàn)率為6%時(shí)，通過(guò)對(duì)兩種籌資方式的計(jì)算，對(duì)兩種方案進(jìn)行比較分析。實(shí)驗(yàn)03 （實(shí)驗(yàn)九：長(zhǎng)期借款籌資等額償還法）某企業(yè)向銀行取得一筆 12年的長(zhǎng)期借款200, 000元，銀行貸款的年利率為 6.2%。要求：計(jì)算等額償 還法下每年償還額是多少？其中多少用來(lái)償還利息和本金？實(shí)驗(yàn)04 （實(shí)驗(yàn)一：復(fù)利現(xiàn)值，復(fù)利終值，年金終值）已知銀行利率為5%,按復(fù)利計(jì)算。1、某人10年后要從銀行取出 78, 965元，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的現(xiàn)金

4、是多少？ 2、若某人現(xiàn)在存入銀行 34, 000元，6年后復(fù)利終值是多少？ 3、若某人每年在銀行存入 2899元, 8年后共有多少錢(qián)？實(shí)驗(yàn)05 （實(shí)驗(yàn)九：租賃籌資）某企業(yè)從一租賃公司租入一套設(shè)備，租金為 100萬(wàn)元，雙方約定租期為 10年，租金可采用期初或期末 支付方式，每年支付租金的次數(shù)可選擇按年支付、按月支付，租金年利率為10%。要求：建立租賃籌資分析模型按等額年金法計(jì)算每期應(yīng)支付租金。實(shí)驗(yàn)06 （實(shí)驗(yàn)十：每股收益無(wú)差別點(diǎn)籌資決策）某公司目前資本共 900萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期債券 100萬(wàn)元，債券利率8%,普通股80萬(wàn)股，共800萬(wàn)元。 為滿足投資計(jì)劃的需求，準(zhǔn)備再籌資200萬(wàn)元資本，有兩個(gè)備選

5、方案：方案1是發(fā)行長(zhǎng)期債券 200萬(wàn)元,年利率9%,方案2是增發(fā)行普通股200萬(wàn)元，每股面值10元。公司的所得稅稅率為 25%,要求：通過(guò)每 股收益無(wú)差別點(diǎn)分析，對(duì)籌資方案進(jìn)行決策。繪制各個(gè)方案的每股利潤(rùn)與息稅前收益的關(guān)系圖，并做相關(guān) 分析。實(shí)驗(yàn)07 （實(shí)驗(yàn)十二：成本分析模式）某企業(yè)有五種現(xiàn)金持有方案，它們各自的機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本如表所示，要求計(jì)算五種方 案的現(xiàn)金持有總成本，進(jìn)行決策分析。項(xiàng)目rA 力殺Arir-x力殺BriZ-X力木Crr-v 力殺Drir力殺E現(xiàn)金持有量20,00030,00040,00050,00060,000機(jī)會(huì)成本2,0003,0004,0005,0006,

6、000管理成本1,5001,5001,5001,5001,500短缺成本8,0007,0005,0004,5004,000實(shí)驗(yàn)08 （實(shí)驗(yàn)八：DFD已知甲、乙、丙、丁四家公司的有關(guān)情況如下表，所得稅稅率為25%。公司名稱甲公司乙公司丙公司丁公司資本總額（元）4,000,0004,000,0004,000,0004,000,000普通股股本（元）4,000,0002,000,0002,000,0001,000,000債務(wù)資本（元）02,000,0002,000,0003,000,000債務(wù)利率010%14%12%普通股股數(shù)（股）100,00050,00050,00025,000息稅前利潤(rùn)（元）4

7、80,000480,000480,000480,000要求：計(jì)算四家公司普通股每股收益及DFL,并進(jìn)行籌資風(fēng)險(xiǎn)分析。實(shí)驗(yàn)09 （實(shí)驗(yàn)六：資產(chǎn)負(fù)債表）已知KK公司2011年的銷售額為2000萬(wàn)元，凈利率為5%,股利發(fā)放率為 35%,預(yù)測(cè)公司下年度銷售 額將增長(zhǎng)20%,并假設(shè)公司固定資產(chǎn)使用已達(dá)到飽和狀態(tài)，公司產(chǎn)生的額外資金需求全部通過(guò)負(fù)債調(diào)節(jié)。該公司2011年簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下所示，根據(jù)上述資料預(yù)測(cè) KK公司2012年的外部融資需求并編制預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表。KK公司2011年資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)化）單位：萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額現(xiàn)金50應(yīng)付賬款400應(yīng)收賬款600短期借款150固定資產(chǎn)3

8、50股東權(quán)益450資產(chǎn)合計(jì)1000負(fù)債及股東權(quán)益1000實(shí)驗(yàn)10 （實(shí)驗(yàn)十一：?jiǎn)我煌顿Y項(xiàng)目可行性分析）某企業(yè)的一投資項(xiàng)目，固定資產(chǎn)投資1800萬(wàn)元，其中第0年和第1年分別投入900萬(wàn)元和900萬(wàn)元,預(yù)計(jì)第2 10年每年的銷售收入為 1050萬(wàn)元，年付現(xiàn)固定費(fèi)用為 600萬(wàn)元。按直線法計(jì)提折舊，不考慮 殘值及營(yíng)運(yùn)資金回收，所得稅稅率為25%,基準(zhǔn)收益率為12%。請(qǐng)分別計(jì)算凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)，并根據(jù)基準(zhǔn)收益率判斷該項(xiàng)目是否可行？實(shí)驗(yàn)11 （實(shí)驗(yàn)七：銷售預(yù)算，生產(chǎn)預(yù)算）D公司目前只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的市場(chǎng)售價(jià)為60元/件。該公司2011年末的資產(chǎn)、負(fù)債情況如表所示。資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債及所

9、有者權(quán)益期末數(shù)現(xiàn)金20,000應(yīng)付賬款10,000應(yīng)收賬款40,000存貨：原材料4,000實(shí)收資本120,000庫(kù)存商品9,000未分配利潤(rùn)25,000固定資產(chǎn)原值100,000減：累計(jì)折舊18,000固定資產(chǎn)凈值820,000總計(jì)155,000總計(jì)155,000根據(jù)銷售部門(mén)預(yù)測(cè)下年度各季度的銷售量分別是：1500件、2000件、3000件、3500件。該產(chǎn)品的現(xiàn)銷比例為80%,其余在下季收訖。產(chǎn)品 2011年末存貨量為200件，單位變動(dòng)成本 45元。每季度存貨量分 別為下季度預(yù)計(jì)銷售量的 10%, 2012年年末存貨量預(yù)計(jì)為 300件。要求根據(jù)以上資料，做出該公司下年各 季度的銷售預(yù)算和生

10、產(chǎn)預(yù)算 實(shí)驗(yàn)12 （實(shí)驗(yàn)六：財(cái)務(wù)狀況）已知KK公司2011年的銷售額為2100萬(wàn)元，凈利率為 5%,股利發(fā)放率為 30%,預(yù)測(cè)公司下年度銷售 額將增長(zhǎng)20%,并假設(shè)公司固定資產(chǎn)使用已達(dá)到飽和狀態(tài)，公司產(chǎn)生的額外資金需求全部通過(guò)負(fù)債調(diào)節(jié)。該公司2011年簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下所示，根據(jù)上述資料預(yù)測(cè) KK公司在不同銷售額增長(zhǎng)率下的財(cái)務(wù)狀況。KK公司2011年資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)化）單位：萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額現(xiàn)金50應(yīng)付賬款400應(yīng)收賬款600短期借款150固定資產(chǎn)350股東權(quán)益450資產(chǎn)合計(jì)1000負(fù)債及股東權(quán)益1000實(shí)驗(yàn)13 （實(shí)驗(yàn)二：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬）公司某個(gè)投資項(xiàng)目有 A、B

11、、C D三個(gè)方案，投資額均為 10, 000元，其收益的概率分布如表所示?；顒?dòng)情況概率A項(xiàng)目預(yù)期收益率B項(xiàng)目預(yù)期收益率C項(xiàng)目預(yù)期收 益率D項(xiàng)目預(yù)期收 益率繁榮30%60%85%60%90%正常40%40%20%15%20%衰退30%30%-50%5%-5%合計(jì)100%假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)彳1系數(shù)為6%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%。要求：分別計(jì)算A、B、C、D三個(gè)方案的預(yù)期報(bào)酬率,標(biāo)準(zhǔn)差，標(biāo)準(zhǔn)離差率，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。實(shí)驗(yàn)14 （實(shí)驗(yàn)一：年金現(xiàn)值，現(xiàn)付年金終值）已知銀行利率為5%,按復(fù)利計(jì)算。1、某人現(xiàn)在準(zhǔn)備買(mǎi)一份保險(xiǎn) 99,000元，預(yù)計(jì)以后三十年每年能拿到6600元保險(xiǎn)金，請(qǐng)判斷是否值得購(gòu)買(mǎi)此份保險(xiǎn)

12、？2、某人準(zhǔn)備在今后 6年中每年年初等額存入銀行 18000元，那么6年末此人可一次性從銀行取出多少錢(qián)？實(shí)驗(yàn)15 （實(shí)驗(yàn)八：DFD已知甲、乙、丙三家公司的有關(guān)情況如下表，所得稅稅率為25%。公司名稱甲公司乙公司丙公司資本總額（元）4,000,0004,000,0004,000,000普通股股本（元）4,000,0002,000,0002,000,000債務(wù)資本（元）02,000,0002,000,000債務(wù)利率010%14%普通股股數(shù)（股）100,00050,00050,000息稅前利潤(rùn)（元）480,000480,000480,000要求：計(jì)算三家公司普通股每股收益及DFL,并進(jìn)行籌資風(fēng)險(xiǎn)分析

13、。實(shí)驗(yàn)16 （實(shí)驗(yàn)六：資產(chǎn)負(fù)債表）已知公司2012年的銷售額為2000萬(wàn)元，凈利率為5%,股利發(fā)放率為30%,預(yù)測(cè)公司下年度銷售額將 增長(zhǎng)20%,并假設(shè)公司固定資產(chǎn)使用已達(dá)到飽和狀態(tài)，公司產(chǎn)生的額外資金需求全部通過(guò)負(fù)債調(diào)節(jié)。該公 司2012年簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下所示，根據(jù)上述資料預(yù)測(cè)公司2013年的外部融資需求并編制預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表。公司2012年資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)化）單位：萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額現(xiàn)金50應(yīng)付賬款400應(yīng)收賬款600短期借款150固定資產(chǎn)350股東權(quán)益450資產(chǎn)合計(jì)1000負(fù)債及股東權(quán)益1000實(shí)驗(yàn)17 （實(shí)驗(yàn)八：資本成本）A公司擬籌資5000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行一

14、批 8年期的債券，債券總面值為 2000萬(wàn)元，票面利率為 10%,籌資費(fèi)率為5%,每年付息一次，到期一次還本；取得長(zhǎng)期借款400萬(wàn)元，期限8年，年利率6%,每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)率為0.46%;發(fā)行普通股1500萬(wàn)元，每股18元，籌資費(fèi)率5.4%,預(yù)計(jì)第一年發(fā)放股利1元/股，以后每年股利以 6%的比率穩(wěn)定增長(zhǎng)；此外，公司保留盈余1100萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。要求計(jì)算A公司各項(xiàng)籌資的個(gè)別資本成本和綜合資本成本。實(shí)驗(yàn)18 （實(shí)驗(yàn)三：債券估價(jià)動(dòng)態(tài)模型）某公司擬發(fā)行企業(yè)債券，發(fā)行條件為：債券面值為8800元，每年的票面利率為 8%,每年付息一次，5年期，同等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率為7%,

15、建立債券估價(jià)動(dòng)態(tài)模型考察債券發(fā)行價(jià)格與面值、票面利率、折現(xiàn)率、計(jì)息期數(shù)、到期時(shí)間之間的關(guān)系，并通過(guò)畫(huà)圖反映債券價(jià)值與到期時(shí)間之間的關(guān)系。實(shí)驗(yàn)19 （實(shí)驗(yàn)七：銷售預(yù)算，生產(chǎn)預(yù)算）D公司目前只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的市場(chǎng)售價(jià)為65元/件。該公司2011年末的資產(chǎn)、負(fù)債情況如表所示。 精品 文檔資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益期末數(shù)現(xiàn)金20,000應(yīng)付賬款10,000應(yīng)收賬款40,000存貨：原材料4,000實(shí)收資本120,000庫(kù)存商品9,000未分配利潤(rùn)25,000固定資產(chǎn)原值100,000減：累計(jì)折舊18,000固定資產(chǎn)凈值820,000總計(jì)155,000總計(jì)155,000根據(jù)銷售部門(mén)預(yù)測(cè)下年度各季度

16、的銷售量分別是：2000件、3000件、4000件、3000件。該產(chǎn)品的現(xiàn)銷比例為60%,其余在下季收訖。產(chǎn)品2011年末存貨量為200件，單位變動(dòng)成本 45元。每季度存貨量分別為下季度預(yù)計(jì)銷售量的10%, 2012年年末存貨量預(yù)計(jì)為 300件。要求根據(jù)以上資料，做出該公司下年各季度的銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算實(shí)驗(yàn)20 （實(shí)驗(yàn)二：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬）已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 6%,市場(chǎng)平均要求收益率為15.4%,某投資組合的持股狀況如表所示，請(qǐng)進(jìn)行股票投資組合的收益預(yù)測(cè)。股票3值持股比例STOCK-10.910%STOCK-21.335%STOCK-31.520%STOCK-41.815%STOCK-52

17、.220%實(shí)驗(yàn)21 （實(shí)驗(yàn)九：長(zhǎng)期借款籌資之等額償還法）某企業(yè)向銀行取得一筆 10年的長(zhǎng)期借款200, 000元，銀行貸款的年利率為 5.98%。要求：計(jì)算等額償 還法下每年償還額是多少？其中多少用來(lái)償還利息和本金？實(shí)驗(yàn)22 （實(shí)驗(yàn)十一：多個(gè)投資項(xiàng)目的比較與優(yōu)選）某企業(yè)有三項(xiàng)投資機(jī)會(huì)，基準(zhǔn)收益率為10%,三個(gè)方案的有關(guān)資料（單位：萬(wàn)元）如下表:項(xiàng)目A rA力柔1-XrB力柔Z-X -riC力不年凈收益現(xiàn)金凈流量?jī)羰找娆F(xiàn)金凈流量?jī)羰找娆F(xiàn)金凈流量00-400,0000-600,0000-800,000140,000120,00045,000150,00055,000230,000240,00012

18、0,00045,000155,00070,000240,000340,000120,00050,000165,00075,000250,000440,000120,00055,000160,00065,000190,000540,000120,00055,000220,00075,000230,000合計(jì)200,000200,000250,000250,000340,000340,000要求：分別計(jì)算三個(gè)方案的 NPV和IRR,如果三個(gè)方案為互斥方案，試做出有關(guān)投資決策；如果三個(gè)方 案為獨(dú)立方案，試做出三個(gè)方案的優(yōu)先排定次序。實(shí)驗(yàn)23 （實(shí)驗(yàn)九：長(zhǎng)期借款籌資之等額本金法）某企業(yè)向銀行取得一筆

19、10年的長(zhǎng)期借款180, 000元，銀行貸款的年利率為 6.2%,要求：計(jì)算等額本 金法下每年償還額是多少？其中多少用來(lái)償還利息和本金？實(shí)驗(yàn)24（實(shí)驗(yàn)三：債券收益率）公司以1250元購(gòu)入一張面值為1000元的債券，票面利率為 8%,每年計(jì)算并支付一次利息，6年后到期，該公司持有該債券至到期日，請(qǐng)計(jì)算到期收益率。實(shí)驗(yàn)25 （實(shí)驗(yàn)四）某公司2010年的權(quán)益凈利率為19%,每股股利為6.25元，預(yù)計(jì)未來(lái)5年的權(quán)益凈利率為18%、16%、 15%、13%、11%。從第六年開(kāi)始持續(xù)穩(wěn)定在 9%的水平。公司政策規(guī)定每年保留60%的收入，投資的必要報(bào)酬率為10%將其余的作為股息發(fā)放。要求：估計(jì)該公司股票的價(jià)

20、值實(shí)驗(yàn)26 （實(shí)驗(yàn)十：資本結(jié)構(gòu)）某公司目前資本全部由普通股組成，股票賬面價(jià)值1000萬(wàn)元，所得稅稅率 25%。預(yù)計(jì)公司每年的 EBIT為200萬(wàn)元，且保持穩(wěn)定不變，公司的稅后凈利將全部作為股利發(fā)放，股利增長(zhǎng)率為零。該公司認(rèn)為目前 的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備增加負(fù)債以利用財(cái)務(wù)杠桿使企業(yè)價(jià)值提高。經(jīng)測(cè)算，債務(wù)的現(xiàn)值等于其面值， 在不同的負(fù)債水平下，債務(wù)的利率1ffli和普通股的值如表所示。力果債務(wù)B （萬(wàn)元）債務(wù)利率（%普通股B值100%1.121006%1.232008%1.25430010%1.48540012%1.85650015%2.2同時(shí)已知證券市場(chǎng)的數(shù)據(jù)為： RF = 8%,平均風(fēng)險(xiǎn)股票

21、必要報(bào)酬率為 % = 14馳,，試測(cè)算該公司的最 rwMi優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。實(shí)驗(yàn)27 （實(shí)驗(yàn)八：租賃籌資）某企業(yè)從一租賃公司租入一套設(shè)備，租金為150萬(wàn)元，雙方約定租期為 10年，租金可采用期初或期末支付方式，每年支付租金的次數(shù)可選擇按年支付、按半年支付、按季支付、按月支付或按半月支付，租金 年利率為10%。要求：建立租賃籌資分析模型按等額年金法計(jì)算每期應(yīng)支付租金。實(shí)驗(yàn)28 （實(shí)驗(yàn)八：DFLL已知甲、乙、丙三家公司的有關(guān)情況如表8-1,所得稅稅率為25%。公司名稱甲公司乙公司丙公司資本總額（元）4,000,0004,000,0004,000,000普通股股本（元）4,000,0002,000,000

22、2,000,000債務(wù)資本（元）02,000,0002,000,000債務(wù)利率010%14%普通股股數(shù)（股）1100,00050,00050,000息稅前利潤(rùn)（元）480,000480,000480,000要求：計(jì)算三家公司普通股每股收益及DFL,并進(jìn)行籌資風(fēng)險(xiǎn)分析。實(shí)驗(yàn)29 （實(shí)驗(yàn)九：籌資方式比較選擇分析）企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備， 需200萬(wàn)元，使用年限10年，直線法折舊，報(bào)廢后無(wú)殘值，所得稅稅率為25%, 企業(yè)面臨兩種選擇：1、向銀行取得200萬(wàn)元借款，借款利率 8%, 10年內(nèi)以等額償還方式償付，10年后報(bào)廢；2、向租賃公司租賃，租金 200萬(wàn)元，分10年支付，租金年利率為 9%,租金在每

23、年年末等額支付，出 租人維修設(shè)備，而企業(yè)不支付附加費(fèi)用。當(dāng)稅前折現(xiàn)率為6%時(shí)，通過(guò)對(duì)兩種籌資方式的計(jì)算，對(duì)兩種方案進(jìn)行比較分析。實(shí)驗(yàn)30 （實(shí)驗(yàn)十一：固定資產(chǎn)更新的投資決策）某企業(yè)有一臺(tái)設(shè)備，工程技術(shù)人員提出更新要求。經(jīng)過(guò)分析得到以下數(shù)據(jù)，假設(shè)該企業(yè)要求的最低報(bào)酬率為15%,請(qǐng)做出是繼續(xù)使用還是更新設(shè)備的決策。項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備|原值（元）45,00060,000預(yù)計(jì)使用年限（年）1010已經(jīng)使用年限（年）40最終報(bào)廢殘值（元）4,0006,000變現(xiàn)價(jià)值（元）12,00060,000年運(yùn)行成本（元）14,0008,000實(shí)驗(yàn)31 （實(shí)驗(yàn)十：每股收益無(wú)差別點(diǎn)籌資決策）某公司目前資本共 900萬(wàn)元

24、，其中長(zhǎng)期債券 100萬(wàn)元，債券利率9%,普通股80萬(wàn)股，共800萬(wàn)元。 為滿足投資計(jì)劃的需求，準(zhǔn)備再籌資200萬(wàn)元資本，有兩個(gè)備選方案：方案1是發(fā)行長(zhǎng)期債券 200萬(wàn)元,年利率8%,方案2是增發(fā)行普通股200萬(wàn)元，每股面值10元。公司的所得稅稅率為 25%,要求：通過(guò)每 股收益無(wú)差別點(diǎn)分析，對(duì)籌資方案進(jìn)行決策。繪制各個(gè)方案的每股利潤(rùn)與息稅前收益的關(guān)系圖，并做相關(guān) 分析。實(shí)驗(yàn)32 （實(shí)驗(yàn)十一：多個(gè)投資項(xiàng)目的比較與優(yōu)選）某企業(yè)有三項(xiàng)投資機(jī)會(huì)，基準(zhǔn)收益率為10%,三個(gè)方案的有關(guān)資料（單位：萬(wàn)元）如下表:項(xiàng)目A方案B方案C方案年凈收益現(xiàn)金凈流量?jī)羰找娆F(xiàn)金凈流量?jī)羰找娆F(xiàn)金凈流量00-400,0000-

25、600,0000-800,000140,000120,00045,000150,00055,000230,000240,000120,00045,000155,00070,000240,000340,000120,00050,000165,00075,000250,000440,000120,00055,000160,00065,000190,000540,000120,00055,000220,00075,000230,000合計(jì)200,000200,000250,000250,000340,000340,000要求：分別計(jì)算三個(gè)方案的NPV和IRR,如果三個(gè)方案為互斥方案，試做出有關(guān)投資決

26、策。實(shí)驗(yàn)33 （實(shí)驗(yàn)十二：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法）某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查，現(xiàn)有A、B、C三個(gè)投資方案可供選擇。各方案的投資額、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量及其概率分布如下表所示：項(xiàng)目ABC年T概率PiCFAT （元）概率PiCFAT （元）概率PiCFAT （元）01.00-600,0001.00-1,000,0001.00-600,00010.2051,0000.20140,0000.1095,8000.3042,0000.40120,0000.6097,3000.5033,8000.40118,0000.3085,10020.30914,0000.30133,0000.4096,7000.3076,

27、1000.30112,0000.5095,7300.4065,2000.40105,0000.1092,30030.40120,0000.10121,0000.6095,4000.40105,0000.30115,0000.3092,5000.2083,2000.60100,0000.1092,10040.25126,0000.15235,0000.2087,8000.50110,0000.60212,0000.5087,0000.25103,0000.25199,0000.3086,50050.30122,5000.20238,0000.4086,9000.40101,0000.40225,

28、0000.4084,4000.3095,2000.40223,0000.2083,40060.20122,0000.30256,0000.3084,5000.60108,0000.30282,0000.4080,6000.2077,4000.40257,6000.2083,20070.25134,5000.10342,1000.6081,3000.5586,7000.30316,0000.2081,5000.2052,6000.60212,0000.2081,15080.20146,5000.05258,0000.7082,1000.7088,6000.80247,0000.1579,5000

29、.1065,8000.15186,5000.1579,700若當(dāng)前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 6%,市場(chǎng)平均報(bào)酬率為 10%, A方案的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)最大， 0值為 1.6; B方案的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)最小， 5值為0.75; C方案的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)居中， 日值為1.2, 請(qǐng)對(duì)各投資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率調(diào)整，選擇最優(yōu)投資方案。實(shí)驗(yàn)34 （實(shí)驗(yàn)九：長(zhǎng)期借款籌資）某企業(yè)向銀行取得一筆 12年的長(zhǎng)期借款180, 000元，銀行貸款的年利率為 6.2%,要求：計(jì)算等額本 金法下第2、4、8年償還額是多少？其中多少用來(lái)償還利息和本金？實(shí)驗(yàn)35 （實(shí)驗(yàn)二：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬）已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 6%,

30、市場(chǎng)平均要求收益率為 10%,某投資組合的持股狀況如表所示，請(qǐng)進(jìn)行股票投資組合的收益預(yù)測(cè)。股票3值持股比例STOCK-10.910%STOCK-21.335%STOCK-31.520%STOCK-41.815%STOCK-52.220%實(shí)驗(yàn)36 （實(shí)驗(yàn)H：固定資產(chǎn)更新）某企業(yè)有一臺(tái)設(shè)備，工程技術(shù)人員提出更新要求。經(jīng)過(guò)分析得到以下數(shù)據(jù)，假設(shè)該企業(yè)要求的最低報(bào)酬率為10%,請(qǐng)做出是繼續(xù)使用還是更新設(shè)備的決策。項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原值（元）45,00050,000預(yù)計(jì)使用年限（年）1010已經(jīng)使用年限（年）60最終報(bào)廢殘值（元）4,0006,000變現(xiàn)價(jià)值（元）12,00050,000年運(yùn)行成本（元）1

31、4,0008,000實(shí)驗(yàn)37 （實(shí)驗(yàn)十一：?jiǎn)我煌顿Y項(xiàng)目可行性分析）某企業(yè)的一投資項(xiàng)目，固定資產(chǎn)投資1800萬(wàn)元，其中第0年和第1年分別投入900萬(wàn)元和900萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第2 10年每年的銷售收入為 1050萬(wàn)元，年付現(xiàn)固定費(fèi)用為 600萬(wàn)元。按直線法計(jì)提折舊，不考慮 殘值及營(yíng)運(yùn)資金回收，所得稅稅率為25%,基準(zhǔn)收益率為12%。請(qǐng)分別計(jì)算凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)，并根據(jù)基準(zhǔn)收益率判斷該項(xiàng)目是否可行？實(shí)驗(yàn)38 （實(shí)驗(yàn)十七：固定股利政策實(shí)驗(yàn)結(jié)果）某上市公司目前發(fā)行在外的普通股共200萬(wàn)股，凈資產(chǎn)400萬(wàn)元，其中股本200萬(wàn)元，資本公積60萬(wàn)元，留存收益140萬(wàn)元。今年每股支付1元股利，預(yù)計(jì)未來(lái)

32、 5年的稅后利潤(rùn)和需要追加的資本性支出如表 所示：年份12345稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元）120180200190300資本支出（萬(wàn)兀）200150400140300假設(shè)公司目前沒(méi)有負(fù)債并希望逐步增加負(fù)債白比重，但是資產(chǎn)負(fù)債率不能超過(guò)25%?；I資時(shí)優(yōu)先采用內(nèi)部籌資，其次是長(zhǎng)期借款，必要時(shí)增發(fā)普通股。假設(shè)上表給出的稅后利潤(rùn)可以涵蓋增加借款的利息，并 不考慮所得稅的影響。如果要增發(fā)普通股，股份每股面值1元，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格每股 2元，假設(shè)增發(fā)的股份當(dāng)年不需要支付股利，下一年開(kāi)始發(fā)放股利。若公司維持目前的股利水平，計(jì)算各年需要增加的借款和股 權(quán)資金？實(shí)驗(yàn)39 （實(shí)驗(yàn)三：債券估價(jià)基礎(chǔ)模型）某公司擬發(fā)行企業(yè)債券，發(fā)行

33、條件為：債券面值為1100元，每年的票面利率為 8%,每年付息一次，5年期，同等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率為6%,請(qǐng)估算債券的價(jià)值。實(shí)驗(yàn)40 （實(shí)驗(yàn)十七：固定股利支付率政策實(shí)驗(yàn)結(jié)果）某上市公司目前發(fā)行在外的普通股共200萬(wàn)股，凈資產(chǎn)400萬(wàn)元，其中股本200萬(wàn)元，資本公積60萬(wàn)元，留存收益140萬(wàn)元。今年每股支付1元股利，預(yù)計(jì)未來(lái) 5年的稅后利潤(rùn)和需要追加的資本性支出如表 所示：年份12345稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元）120180200190300資本支出（萬(wàn)兀）200150400140300假設(shè)公司目前沒(méi)有負(fù)債并希望逐步增加負(fù)債白比重，但是資產(chǎn)負(fù)債率不能超過(guò)25%?；I資時(shí)優(yōu)先采用內(nèi)部籌資，其次是長(zhǎng)期借款，必

34、要時(shí)增發(fā)普通股。假設(shè)上表給出的稅后利潤(rùn)可以涵蓋增加借款的利息，并 不考慮所得稅的影響。如果要增發(fā)普通股，股份每股面值1元，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格每股 2元，假設(shè)增發(fā)的股份當(dāng)年不需要支付股利，下一年開(kāi)始發(fā)放股利。若公司未來(lái)5年保持50%的股利支付率，計(jì)算各年需要增加的借款和股權(quán)資金？實(shí)驗(yàn)41 （實(shí)驗(yàn)一：1、年金現(xiàn)值，2、先付年金終值）已知銀行利率為8%,按復(fù)利計(jì)算。1、某人現(xiàn)在準(zhǔn)備買(mǎi)一份保險(xiǎn) 60,000元，預(yù)計(jì)以后三十年每年能拿 到6000元保險(xiǎn)金，請(qǐng)判斷是否值得購(gòu)買(mǎi)此份保險(xiǎn)？2、某人準(zhǔn)備在今后 8年中每年年初等額存入銀行 28000元，那么8年末此人可一次性從銀行取出多少錢(qián)？實(shí)驗(yàn)42 （實(shí)驗(yàn)五）假定某

35、公司6年銷售的歷史資料，如表所示年份200520062007200820092010銷售量（萬(wàn)件）480538590650800750要求：預(yù)測(cè)20112016年的銷售量實(shí)驗(yàn)43 （實(shí)驗(yàn)二：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬）公司某個(gè)投資項(xiàng)目有 A、B、C三個(gè)方案，投資額均為 10, 000元，其收益的概率分布如表所示?；顒?dòng)情況概率A項(xiàng)目的預(yù)期收益率B項(xiàng)目的預(yù)期收益率C項(xiàng)目報(bào)酬率繁榮20%50%85%60%正常50%40%20%15%衰退30%30%-50%5%合計(jì)100%假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)彳1系數(shù)為 7%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 6%。要求：分別計(jì)算 A、B、C三個(gè)方案的預(yù)期報(bào)酬率，標(biāo) 準(zhǔn)差，標(biāo)準(zhǔn)離差率，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果進(jìn)

36、行風(fēng)險(xiǎn)分析。實(shí)驗(yàn)44 （實(shí)驗(yàn)十七：剩余股利政策實(shí)驗(yàn)結(jié)果）某上市公司目前發(fā)行在外的普通股共200萬(wàn)股，凈資產(chǎn)400萬(wàn)元，其中股本200萬(wàn)元，資本公積60萬(wàn)元，留存收益140萬(wàn)元。今年每股支付1元股利，預(yù)計(jì)未來(lái) 5年的稅后利潤(rùn)和需要追加的資本性支出如表 所示：年份12345稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元）120180200190300資本支出（萬(wàn)兀）200150400140300假設(shè)公司目前沒(méi)有負(fù)債并希望逐步增加負(fù)債白比重，但是資產(chǎn)負(fù)債率不能超過(guò)25%。籌資時(shí)優(yōu)先采用內(nèi)部籌資，其次是長(zhǎng)期借款，必要時(shí)增發(fā)普通股。假設(shè)上表給出的稅后利潤(rùn)可以涵蓋增加借款的利息，并 不考慮所得稅的影響。如果要增發(fā)普通股，股份每股面值1元

37、，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格每股 2元，假設(shè)增發(fā)的股份當(dāng)年不需要支付股利，下一年開(kāi)始發(fā)放股利。若公司采取剩余股利政策，計(jì)算各年需要增加的借款和股權(quán) 資金？ 實(shí)驗(yàn)45 （實(shí)驗(yàn)四）某公司2012年的權(quán)益凈利率為19%,每股股利為6.18元，預(yù)計(jì)未來(lái)5年的權(quán)益凈利率為18%、16%、 15%、13%、11%。從第六年開(kāi)始持續(xù)穩(wěn)定在9%的水平。公司政策規(guī)定每年保留70%的收入，投資的必要報(bào)酬率為10%將其余的作為股息發(fā)放。要求：估計(jì)該公司股票的價(jià)值實(shí)驗(yàn)46 （實(shí)驗(yàn)六：資金需要量）已知公司2012年的銷售額為2000萬(wàn)元，凈利率為5%,股利發(fā)放率為30%,預(yù)測(cè)公司下年度銷售額將 增長(zhǎng)20%,并假設(shè)公司固定資產(chǎn)使用已達(dá)

38、到飽和狀態(tài)，公司產(chǎn)生的額外資金需求全部通過(guò)負(fù)債調(diào)節(jié)。該公 司2011年簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下所示，根據(jù)上述資料預(yù)測(cè)公司在不同銷售額增長(zhǎng)率下的需追加的資金量， 并畫(huà)圖反映結(jié)果。公司2012年資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)化）單位：萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額現(xiàn)金50應(yīng)付賬款400應(yīng)收賬款600短期借款150固定資產(chǎn)350股東權(quán)益450資產(chǎn)合計(jì)1000負(fù)債及股東權(quán)益1000實(shí)驗(yàn)47 （實(shí)驗(yàn)十三）某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金 65000元，現(xiàn)金交易性成本每次 50元，有價(jià)證券投資的年利率為 8%。要求: 計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。實(shí)驗(yàn)48 （實(shí)驗(yàn)五）假定某公司6年銷售的歷史資料，如表所示年份2005200620072

39、00820092010銷售量（萬(wàn)件）465538590650800730要求：預(yù)測(cè)20112016年的銷售量實(shí)驗(yàn)49 （實(shí)驗(yàn)十六）某公司年終利潤(rùn)分配前的有關(guān)資料，如表所示:項(xiàng)目數(shù)額上年未分配利潤(rùn)（萬(wàn)元）1,200本年度稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元）3,000股本（力兀）400資本公積（萬(wàn)兀）200盈余公積（含公益金）（力兀）800所有者權(quán)益合計(jì)（萬(wàn)兀）5,600每股市價(jià)（元）50該公司決定：本年按規(guī)定比例 18%提取盈余公積（含公益金），發(fā)放股票股利10% （即股東每持10股可得1股），并且按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)現(xiàn)金股利，每股 0.2元。要求：假設(shè)股票每股市價(jià)與每股賬 面價(jià)值成正比例關(guān)系，計(jì)算利潤(rùn)分配后

40、預(yù)計(jì)的每股市價(jià)。實(shí)驗(yàn)50 （實(shí)驗(yàn)十二：調(diào)整現(xiàn)金流量法）某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查，現(xiàn)有A、B、C三個(gè)投資方案可供選擇。各方案的投資額、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量及其概率分布如下表所示：項(xiàng)目ABC年T概率PiCFAT （元）概率PiCFAT （元）概率PiCFAT （元）01.00-580,0001.00-1,200,0001.00-580,00010.2051,0000.20140,0000.1095,8000.3042,0000.40120,0000.6097,3000.5033,8000.40118,0000.3085,10020.30914,0000.30133,0000.4096,7000.

41、3076,1000.30112,0000.5095,7300.4065,2000.40105,0000.1092,30030.40120,0000.10121,0000.6095,4000.40105,0000.30115,0000.3092,5000.2083,2000.60100,0000.1092,10040.25126,0000.15235,0000.2087,8000.50110,0000.60212,0000.5087,0000.25103,0000.25199,0000.3086,50050.30122,5000.20238,0000.4086,9000.40101,0000.40225,0000.4084,4000.3095,2000.40223,0000.2083,40060.20122,0000.30256,0000.3084,5000.60108,0000.30282,0000.4080,6000.2077,4000.40257,6000.2083,20070.25134,5000.10342,1000.6081,3000.5586,7000.30316,0000.2081,5000.2052,6000.