經(jīng)濟(jì)學(xué)與生活-第一次作業(yè)答案.

1、貨幣政策的工具中的“三大法寶 ”指的是那三寶?存款準(zhǔn)備金制度和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些?近幾年我國存款準(zhǔn)備金比率變化情況如何?2011 年到目前為止,準(zhǔn)備金提高了幾次,現(xiàn)在是多少?請(qǐng)結(jié)合存款準(zhǔn)備金比率的變化分析我國近幾年的經(jīng)濟(jì)狀況。答 :1.貨幣政策的工具中的“三大法寶 ”指的是三大法寶:存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)2,優(yōu)點(diǎn)是防止信貸過度擴(kuò)張而引起的金融風(fēng)險(xiǎn),缺點(diǎn)應(yīng)該從存款準(zhǔn)備金率來分析較高的存款準(zhǔn)備金率有緊縮信貸,抑制投資,加大融資成本的作用,在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)這是 TOC o 1-5 h z 優(yōu)點(diǎn),而在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)則是缺點(diǎn),相反,較低的存款準(zhǔn)備金率有放大信貸,鼓勵(lì)投資,減少融資成本的趨勢(shì),

2、在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)是缺點(diǎn),而在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)則是優(yōu)點(diǎn)。存款準(zhǔn)備金率是央行貨幣政策工具中最強(qiáng)有力的武器,對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊非常大,因此較少使用。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)則是指中央銀行利用在公開市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券的方法向金融系統(tǒng)投入或撤走準(zhǔn)備金,用來調(diào)節(jié)信用規(guī)模、貨幣供給量和利率以實(shí)現(xiàn)其金融控制和調(diào)節(jié)的活動(dòng)。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)具有明顯的優(yōu)越性:運(yùn)用公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的主動(dòng)權(quán)在中央銀行,可以經(jīng)常性、連續(xù)性地操作,并具有較強(qiáng)的彈性;公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作可靈活安排可以用較小規(guī)模進(jìn)行微調(diào),不至于對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生過于猛烈的沖擊;通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù),促使貨幣政策和財(cái)政政策有效結(jié)合和配合使用。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作也有其局限性:需要以發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)作背景,如果市

3、場(chǎng)發(fā)育程度不夠,交易工具太少,則會(huì)制約公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的效果;必須有其他政策工具的配合,可以設(shè)想,如果沒有存款準(zhǔn)備金制度,這一工具是無法發(fā)揮作用的。中國的經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)上升3.5.一、1984 年中國人民銀行專門行使國家中央銀行職能1984年國家將商業(yè)銀行的職能剝離出去成立四大商業(yè)銀行（中國銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行后,中國人民銀行成為專職的中央銀行。為讓人民銀行掌握相當(dāng)?shù)男刨J資金,以行使調(diào)整社會(huì)信用結(jié)構(gòu)的職能,我國建立了存款準(zhǔn)備金制度。中國人民銀行根據(jù)當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況,按存款種類核定了工農(nóng)中3個(gè)國家專業(yè)銀行的一般存款繳存比例,實(shí)行差別準(zhǔn)備金率:企業(yè)存款為20%,儲(chǔ)蓄存款為 4

4、0%,農(nóng)村存款為25%。過高的法定存款準(zhǔn)備金率使當(dāng)時(shí)專業(yè)銀行資金嚴(yán)重不足,人民銀行不得不通過再貸款（即中央銀行對(duì)專業(yè)銀行貸款形式將資金返還給專業(yè)銀行。過高的法定準(zhǔn)備金率造成了商業(yè)銀行流動(dòng)性不足,資金自求不能平衡的問題。1985年至 1997年防止經(jīng)濟(jì)過熱和通脹提高存款準(zhǔn)備金率1985年 ,為克服存款準(zhǔn)備金率過高帶來的不利影響,促進(jìn)國有商業(yè)銀行資金自求平衡,中央銀行改變了按存款種類核定存款準(zhǔn)備金率的做法,一律調(diào)整為10%。這是自1984年建立存款準(zhǔn)備金制度以來的第一次調(diào)整。1987 年 ,為了集中資金支持國家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目,中國人民銀行將準(zhǔn)備金比率上調(diào)2 個(gè)百分點(diǎn)。1988 年 ,由于價(jià)格的全面

5、放開和固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過快,我國出現(xiàn)了改革以來較為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹。于是央行又進(jìn)一步將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至13%。這次調(diào)整起到了緊縮銀根,抑制通貨膨脹的作用。自此以后,考慮到調(diào)整準(zhǔn)備金的影響較大且劇烈,同時(shí)準(zhǔn)備金率已經(jīng)較高,直到1997 年未再作調(diào)整。1998年至 2003年應(yīng)對(duì)亞洲金融風(fēng)暴,存款準(zhǔn)備金制度改革,確保經(jīng)濟(jì)發(fā)展,提高存款準(zhǔn)備金率1997年 7月東南亞爆發(fā)金融風(fēng)暴,進(jìn)而演變成為一場(chǎng)席卷全亞洲的金融危機(jī)。到了1998年 ,為了避免亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)“硬著陸 ”, 同時(shí)進(jìn)一步完善存款準(zhǔn)備金制度,理順中央銀行與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)之間的資金關(guān)系,增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金自求平衡能力,充

6、分發(fā)揮存款準(zhǔn)備金作為貨幣政策工具的作用,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),中國人民銀行決定,從 1998年 3月 21 日起對(duì)現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金制度實(shí)施改革。改革的結(jié)果之一是調(diào)低了法定存款準(zhǔn)備金率,由 13%下調(diào)為8%;1999年前后,國內(nèi)又出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展疲軟及通貨緊縮的現(xiàn)象,因此99年央行又進(jìn)一步將法定存款準(zhǔn)備金率從8%調(diào)整至6%。98和 99年的兩次下調(diào)的主要目的都在于放寬商業(yè)銀行的資金用途,增加銀行的貸款投放,進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。對(duì)于商業(yè)銀行來說,兩次準(zhǔn)備金率下調(diào)直接使金融機(jī)構(gòu)的可用資金得以增加,當(dāng)時(shí)中小金融機(jī)構(gòu)資金緊張的狀況得以緩解;而企業(yè)也因?yàn)殂y行信貸增加得以實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)的渠道。通過兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,我

7、國貨幣乘數(shù)上升,貨幣供應(yīng)量實(shí)現(xiàn)了一定的增長(zhǎng),1998 年廣義貨幣(M2 增長(zhǎng)了15.34%,而1999 年 M2 也增長(zhǎng)了14.7%,實(shí)現(xiàn)了預(yù)定的調(diào)控目標(biāo)。盡管兩次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率 ,銀行可用資金大大增加,但是M2 的增長(zhǎng)率卻是在減小的。其中一個(gè)很重要的原因就是發(fā)生了銀行“惜貸 ”的現(xiàn)象。因?yàn)楫?dāng)時(shí)我國受亞洲金融危機(jī)的影響,資金需求較少;加上當(dāng)時(shí)國有企業(yè)的不良貸款較多,為保證貸款質(zhì)量,許多銀行不愿進(jìn)行貸款投放。而且由于我國準(zhǔn)備金賬戶是指付利息的,因此,在準(zhǔn)備金率下調(diào)以后,許多銀行仍然將資金以超額準(zhǔn)備的形式儲(chǔ)存在央行。由于銀行大面積“惜貸 ”的出現(xiàn) ,也導(dǎo)致存款準(zhǔn)備金率下調(diào)沒有實(shí)現(xiàn)其應(yīng)有的效果。

8、2003年至2008年管理人民幣匯率上升,穩(wěn)定貨幣供應(yīng)量,提高存款準(zhǔn)備金率2003 年以來,在人民幣的升值預(yù)期下,國外投機(jī)性資金大量涌入國內(nèi)。截至2004年 12 月 ,中國外匯儲(chǔ)備總額達(dá)到了6099 億美元,而 2003年 1 月的數(shù)據(jù)為3044.6 億美元。其中有大量的國際游資就是在“賭 ”人民幣升值,或是伴隨著人民幣升值的股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)行情的上漲。由于中國施行有管理的浮動(dòng)匯率制度,實(shí)質(zhì)上匯率是浮而不動(dòng)。所以外匯的持續(xù)流入就意味著基礎(chǔ)貨幣要不斷增加,從而導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量以及貸款規(guī)模的增長(zhǎng)。隨著銀行信貸規(guī)模的不斷增長(zhǎng),資金的流動(dòng)性過剩,很容易引起資本市場(chǎng)的過熱或是泡沫經(jīng)濟(jì)。為了保持貨幣供應(yīng)量

9、的穩(wěn)定,央行進(jìn)行緊縮性的貨幣政策調(diào)整。2003年以來,較強(qiáng)的人民幣升值預(yù)期和國外資金的大量涌入現(xiàn)象出現(xiàn)。因此,央行必須進(jìn)行外匯公開市場(chǎng)業(yè)務(wù),以國債及央行票據(jù)沖銷由于外匯儲(chǔ)備增加的基礎(chǔ)貨幣投入 ,以保證貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定。與此同時(shí),央行持續(xù)上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率,回收貨幣,穩(wěn)定貨幣供應(yīng)量,避免流動(dòng)性過剩。2003 年 9 月的準(zhǔn)備金率調(diào)整,凍結(jié)了約1500 億的超額準(zhǔn)備。通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)最終影響的市場(chǎng)資金規(guī)模在65007000 億元之間。2004 年 4月 0.5%的存款準(zhǔn)備金率的提高,也一次性凍結(jié)了1100億元的資金。但同時(shí)央行的公開市場(chǎng)操作力度也十分強(qiáng)勁,達(dá)到1.82 萬億元,其中央行票據(jù)發(fā)行達(dá)

10、到1.45 萬億元之巨。因此從兩者的相對(duì)量上來看,存款準(zhǔn)備金率調(diào)整效果不能算是“猛藥 ”。2006年 7月開始 ,固定資產(chǎn)投資活躍,國際貿(mào)易持續(xù)保持巨額順差,使得我國再次面臨因貨幣供應(yīng)量過多以及需求過大而引起的通貨膨脹。央行在2006年 7月至2008年 6月的短短兩年內(nèi),上調(diào)存款準(zhǔn)備金率18次 ,表明我國流動(dòng)性過剩問題比較嚴(yán)重。2008年 9月 2009年應(yīng)對(duì)次貸危機(jī),刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,降低存款準(zhǔn)備金率2008年美國次貸危機(jī)爆發(fā),引發(fā)全球金融危機(jī),全球金融形勢(shì)持續(xù)惡化。與此同時(shí) ,國內(nèi)通脹大幅度回落,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩。:工業(yè)增加值增速由2008 年 6 月份的 16%迅速下降到2008 年 1

11、2 月份的5.7%,工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)由6 月份的8.8%迅速下降到12 月份的 - 1.1%,當(dāng)月出口額同比增速由6 月份的17.2%下降到12 月份的- 2.8%,國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP 增速也由2008 年第二季度未的10.4%下降到第四季度未的 9%。面對(duì)經(jīng)濟(jì)急速下滑的嚴(yán)峻形勢(shì),央行于 08年 9月至 12月四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。由此,央行貨幣政策目標(biāo)由控制通貨膨脹轉(zhuǎn)至促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2008年固定資產(chǎn)投資增速25.5%,較 2007年高出0.8%。至2009年末,廣義貨幣供應(yīng)量(M2 余額為60.6萬億元,比上年末增長(zhǎng)27.7%;狹義貨幣供應(yīng)量(M1 余額為 22.0萬億元 ,增長(zhǎng)32.4

12、%;流通中現(xiàn)金(M0 余額為 3.8萬億元,增長(zhǎng)11.8%。2008年的四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,有效的保證了貨幣信貸擴(kuò)張的趨勢(shì)。取消對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)模限制,合理擴(kuò)大信貸規(guī)模,確保金融體系流動(dòng)性充足。同時(shí)配合巨量的財(cái)政支出計(jì)劃,使中國經(jīng)濟(jì)迅速回升,08、 09兩年GDP增長(zhǎng)率分別為9%和8.7%。從2009 年第三季度起, 消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)有了一定的回升。六、2010年1 月 今抑制通脹,持續(xù)收緊流動(dòng)性,頻繁提高存款準(zhǔn)備金率面對(duì)國內(nèi)日益嚴(yán)重的流動(dòng)性過剩問題和通脹壓力,央行于 2010年 1 月起頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。截至2011 年 4 月 21 日 ,央行已連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率10 次 ,存款類金

13、融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到20.5%的歷史最高點(diǎn)。然而如此頻繁的上調(diào)和存款準(zhǔn)備金率和同時(shí)進(jìn)行的加息,并沒有有效抑制住通脹的發(fā)生。CPI 在 2011 年 3月達(dá)到 5.4%,甚至超出里普遍的預(yù)期?？梢娡浀膲毫θ匀皇值木薮?。但是存款準(zhǔn)備金率幾乎已經(jīng)到達(dá)了可調(diào)節(jié)的頂點(diǎn)。過高的存款準(zhǔn)備金率會(huì)對(duì)銀行業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生極大的負(fù)面影響,導(dǎo)致銀行業(yè)不能正常進(jìn)行常規(guī)業(yè)務(wù)。此次通脹之所以如此難以控制,原因有三:一、巨量的國際熱錢涌入中國,而央行為了保持人民幣的匯率穩(wěn)定,大量投放基礎(chǔ)貨幣以對(duì)沖外匯。2011 年 3月 ,M2已經(jīng)達(dá)到75.8萬億,接近GDP的 1.9倍。同時(shí),中國外匯突破3 萬億美元。如此巨量的基礎(chǔ)貨幣投放,帶來的是巨大的流動(dòng)性過剩。僅依靠上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是不可能有效緩解通脹壓力的。二、美國不斷放寬的貨幣政策。當(dāng)美國開動(dòng)印鈔機(jī)時(shí),由于人民幣與美元的匯率的 “浮而不動(dòng)”,中國也只有同樣投放貨幣。當(dāng)下盛行的所謂輸入型通脹的根本原因也在于此。國際大宗商品價(jià)格的上升,很大程度上是受美元貶值影響的。試想人民幣與美元采取完全浮動(dòng)匯率,輸入型通脹的壓力勢(shì)必會(huì)小很多。