信用和產(chǎn)生與發(fā)展課件

1、第五章 信用與信用工具第一節(jié) 信用的產(chǎn)生與發(fā)展一、信用概述 信用商品買賣中的延期付款或貨幣的借貸行為。 古老的經(jīng)濟(jì)范疇。 信用的載體：實(shí)物借貸、貨幣借貸二、信用的產(chǎn)生與發(fā)展商品貨幣關(guān)系的存在是信用產(chǎn)生和發(fā)展的客觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。商品的買賣與貨幣支付在時(shí)間上常不一致商品買賣中的延期支付信用交易。貨幣作為支付手段發(fā)揮作用。（一）高利貸高利貸的特點(diǎn)：1.極高的利率是界定高利貸的基本特征。它廣泛存在于古代；2.現(xiàn)今，在最發(fā)達(dá)的國(guó)度中也并未銷聲匿跡。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，銀行體系的利率是標(biāo)準(zhǔn)；極大地高于銀行體系水平的借貸，應(yīng)視為具有高利貸性質(zhì)的借貸。我國(guó)的民間借貸：1.當(dāng)前的民間借貸是否是高利貸？2.現(xiàn)代信用體系尚不

2、足以滿足經(jīng)濟(jì)生活中的借貸需求時(shí)，民間借貸的存在不可避免；簡(jiǎn)單禁止必將是禁而不止。引例：中國(guó)農(nóng)村高利貸現(xiàn)狀 被當(dāng)?shù)厝朔Q為“財(cái)神爺”貴州農(nóng)民鄭東勇死了，讓他走上不歸路的是，不久前他放出去的一筆巨款的借債者“突然失蹤”。鄭苦苦支撐數(shù)月后，資金鏈斷裂。因?yàn)樗徊贿^(guò)是一個(gè)，而“借貸主”其實(shí)只是一個(gè)中間人在憑借利率差價(jià)進(jìn)行放貸的資金鏈中，下線欠他的錢，正是他欠別人的，一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，必然會(huì)有大量“壞帳”。鄭東勇只是貴州農(nóng)村地下金融市場(chǎng)資金流轉(zhuǎn)鏈上的一環(huán)，在他背后是供求嚴(yán)重失衡的農(nóng)村金融市場(chǎng)。 問(wèn)題 當(dāng)前，中國(guó)民間特別是農(nóng)村地區(qū)高利貸行為普遍發(fā)生的原因是什么？如何解決？（二）借貸資本從產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)過(guò)程

3、中游離出來(lái)的閑置貨幣資本，即時(shí)借貸資本。借貸資本體現(xiàn)資本所有權(quán)與使用權(quán)的分離。借貸資本是一種“資本商品”，利息這種商品的價(jià)格。運(yùn)動(dòng)形式是G-G第二節(jié) 信用的內(nèi)容與形式一、商業(yè)信用 商業(yè)信用企業(yè)之間在買賣商品時(shí)采取賒銷方式而相互提供的信用。1.典型的商業(yè)信用，是作為賣主的企業(yè)以賒銷方式對(duì)作為買主的企業(yè)所提供的信用。2.交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本聯(lián)系形式，與交易相伴而生的商業(yè)信用，必然是基本的信用形式。商業(yè)信用的發(fā)展：口頭信用掛賬信用票據(jù)信用 商業(yè)信用票據(jù)化就是把掛賬信用轉(zhuǎn)化為票據(jù)信用，實(shí)現(xiàn)商業(yè)信用的規(guī)范化商業(yè)信用的局限性：1、規(guī)模和數(shù)量有一定限制2、范圍上的限制3、方向上的限制4、期限上的限制：所以商

4、業(yè)信用只能是短期信用。二、銀行信用 通過(guò)存貸款等業(yè)務(wù)提供信用。由金融機(jī)構(gòu)，主要是銀行作為媒介的信用。銀行券銀行家的票據(jù)。銀行信用可以彌補(bǔ)商業(yè)信用的限制，但是商業(yè)信用具有銀行信用沒(méi)有的直接、方便等優(yōu)點(diǎn)。三、國(guó)家信用1、國(guó)家從國(guó)內(nèi)以借入方式籌款是內(nèi)債；從國(guó)外以借入方式籌款是外債。2、要求“既無(wú)內(nèi)債，又無(wú)外債”，是不符合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)。3、國(guó)債的規(guī)模允許有多大，這是一個(gè)需要專門討論的問(wèn)題。周禮.泉府記載：“民”可以從“泉府”賒貸，有短期無(wú)息貸款，有收取利息的貸放，而泉府的收入用于“國(guó)事”。漢代，有官府貸放種子、口糧的做法，有時(shí)是救濟(jì)，有時(shí)是鼓勵(lì)務(wù)農(nóng)。隋唐，官府有專門用來(lái)放債和經(jīng)營(yíng)商業(yè)活動(dòng)的本錢，叫“

5、公廨本錢“，收益是官俸的來(lái)源，把放債作為財(cái)政收入。北宋，王安石變法，其中有兩項(xiàng)措施，一是政府向農(nóng)民貸錢貸實(shí)物，一是向商販貸款，目的是發(fā)展經(jīng)濟(jì)，增加財(cái)政收入。國(guó)家信用的最早典型事例是，倫敦城的一群商人為了向當(dāng)時(shí)英國(guó)國(guó)王威廉三世貸款成立了英格蘭銀行（1694年）。由于向政府提供貸款支持，使得這家私人銀行日后成為了英國(guó)的中央銀行。 四、消費(fèi)信用 工商企業(yè)、銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以商品、貨幣或勞務(wù)的形式，向消費(fèi)者個(gè)人提供的信用?，F(xiàn)代的消費(fèi)信用是與商品，特別是住房和耐用消費(fèi)品的銷售緊密聯(lián)系在一起的。放在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)背景上考察，消費(fèi)信用可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；如果消費(fèi)需求過(guò)高，生產(chǎn)擴(kuò)張能力有限，則會(huì)加劇市場(chǎng)供求緊張，

6、促成虛假繁榮。 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不能沒(méi)有消費(fèi)信用。消費(fèi)信用的主要形式：賒銷或透支（短期信用）分期付款（長(zhǎng)期信用）五、其他需要單列的信用形式民間信用租賃信用國(guó)際信用證券投資信用 ：經(jīng)營(yíng)者以發(fā)行證券的形式，向社會(huì)籌集資金的一種信用方式。這種信用的主要表現(xiàn)形式是：企業(yè)、公司或商業(yè)金融機(jī)構(gòu)向社會(huì)發(fā)行債券、股票 。引例 假設(shè)曾學(xué)強(qiáng)要為他的快餐派送業(yè)務(wù)買一臺(tái)1600元人民幣的二手電腦，這會(huì)大大減輕他的工作量，他還可以節(jié)省很多時(shí)間?？墒撬幌霝榇嘶ㄗ约旱腻X，那他怎么辦?一個(gè)選擇是向銀行借，也就是貸一筆款。可是那樣的話，他就必須定期還貸款，另外還要支付利息。如果他不想付這筆錢的話，還有另外一種完全不同的選擇。

7、他可以向龔淑根和古朝勇兩人求助，請(qǐng)你們借錢給他的公司，不還錢，也不支付利息。假設(shè)你們每人借給他800元。 問(wèn)1：為什么你們要這樣做呢？ 答：只有當(dāng)你們能從這件事中得到收益的時(shí)候，才會(huì)去做。如果曾學(xué)強(qiáng)讓你們參與他的公司分紅，那么你們這樣做就有意義了。 問(wèn)2：參與分紅如何進(jìn)行呢？ 比如說(shuō)，你們可以約定，每人擁有他公司10%的股份。我們就算他的公司價(jià)值1萬(wàn)元人民幣。 問(wèn)3：你們?cè)趺粗浪刀嗌倌兀?答：決定一件東西價(jià)值多少的惟一因素就是，你愿意為它支付多少錢。如果他現(xiàn)在想把公司賣掉，而且有人愿意出1萬(wàn)元，那他手里還剩80%，也就是8000馬克。你們兩個(gè)每人拿到10%，也就是1000馬克。龔和古拿到的

8、錢就比給曾學(xué)強(qiáng)的錢多200元 。問(wèn)4：你們是否只有賣掉公司才能賺到錢？ 答：不完全是，也可能會(huì)有另一個(gè)人想要從你們兩個(gè)人手里買下這20%，那就由你決定賣什么價(jià)錢。假設(shè)你們各開價(jià)1100元，那你門就很迅速地賺了一筆。 問(wèn)5：你們可以開價(jià)2000元，甚至更多嗎？ 答：或許可以，但也可能沒(méi)有人會(huì)買下你們手里的20%了。因?yàn)橹挥挟?dāng)別人相信，他將來(lái)可以賣出一個(gè)更好的價(jià)錢的時(shí)候，他才會(huì)買進(jìn)。這就是每天在證券交易所里發(fā)生的事情。交易所是人們聚在一起買賣公司股份的地方，每個(gè)人都希望將來(lái)會(huì)有人以更高的價(jià)錢買下他手里的股份。 如果曾學(xué)強(qiáng)的公司升值了，那龔和古的股份共計(jì)20%，也會(huì)更值錢。有些人如果看到了繼續(xù)升值的

9、希望，有時(shí)候會(huì)用更高的價(jià)錢買下這家公司的股份這就是“預(yù)期”。這正是股份有限公司的好處，不需要自己開公司，只要在公司參股就行，你所用的方法就是購(gòu)買公司的股份股票。 結(jié)論作為投資人，參股公司，可以：解決公司對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資金的需求；投資人直接投資股份公司，可以不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，就能獲得來(lái)自公司利潤(rùn)分配和公司升值帶來(lái)的回報(bào)分紅和股份溢價(jià)轉(zhuǎn)讓第三節(jié) 信用工具一、信用工具 使得信用活動(dòng)得以進(jìn)行并證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法憑證，又稱金融工具。信用工具的分類：直接信用工具：國(guó)庫(kù)券、公債券、商業(yè)票據(jù)、股票、公司債券、抵押契約。 間接信用工具：銀行券、存單、金融債券、銀行票據(jù)、支票。2. 短期信用工具（貨幣市場(chǎng)金

10、融工具）： 一年為限的信用憑證； 長(zhǎng)期信用工具（資本市場(chǎng)金融工具）： 一年以上的有價(jià)證券，如股票（無(wú)償還 期）、公司債券、公債券和金融債券等。3. 所有權(quán)憑證：股票 債務(wù)憑證：其他金融工具二、短期信用工具：票據(jù)票據(jù)的特點(diǎn)：可轉(zhuǎn)讓流通：背書或票據(jù)交割有嚴(yán)格的法定要式：出票、轉(zhuǎn)讓、承兌、保證、付款、追索無(wú)條件支付無(wú)因的債權(quán)憑證具有集團(tuán)債務(wù)性質(zhì)（一）商業(yè)票據(jù)1、商業(yè)本票單位或個(gè)人簽發(fā)并承諾其見票時(shí)或指定日期無(wú)條件支付確定金額給收款人或持票人的一種票據(jù)。一為企業(yè)因?qū)嶋H交易行為，以付款為目的而簽發(fā)的，稱之為交易商業(yè)本票 ;一為企業(yè)為籌措短期資金而發(fā)行的，稱之為融資商業(yè)本票。主要是在同城用于清償出票人自身

11、債務(wù)。商業(yè)本票可分為即期和遠(yuǎn)期的商業(yè)本票,一般不具備再貼現(xiàn)條件，特別是中小企業(yè)或個(gè)人開出的遠(yuǎn)期本票，因信用保證不高，因此很難流通。 2、商業(yè)匯票由收款人或存款人（或承兌申請(qǐng)人）簽發(fā)，由承兌人承兌，并于到期日向收款人或被背書人支付款項(xiàng)的一種票據(jù)。承兌匯票的付款人愿意負(fù)擔(dān)起票面金額的支付義務(wù)的行為，通俗地講，就是它承認(rèn)到期將無(wú)條件地支付匯票金額的行為。 （1） 商業(yè)承兌匯票由收款人簽發(fā)，經(jīng)付款人承兌，或者由付款人簽發(fā)并承兌的匯票 。 商業(yè)承兌匯票適用于發(fā)貨后首款或者雙方約定延期付款的商品交易，被廣泛使用。（2）銀行承兌匯票指由收款人或承兌申請(qǐng)人簽發(fā)，并由承兌申請(qǐng)人向開戶銀行申請(qǐng)，經(jīng)銀行審查同意承兌

12、的匯票。 商業(yè)匯票結(jié)算是指利用商業(yè)匯票來(lái)辦理款項(xiàng)結(jié)算的一種銀行結(jié)算方式。與其他銀行結(jié)算方式相比，商業(yè)匯票結(jié)算具有如下特點(diǎn)： 與銀行匯票等相比，商業(yè)匯票的適用范圍相對(duì)較窄，各企業(yè)、事業(yè)單位之間只有根據(jù)購(gòu)銷合同進(jìn)行合法的商品交易，才能簽發(fā)商業(yè)匯票。除商品交易以外，其他方面的結(jié)算，如勞務(wù)報(bào)酬、債務(wù)清償、資金借貸等不可采用商業(yè)匯票結(jié)算方式。 商業(yè)匯票的使用對(duì)象也相對(duì)較少。商業(yè)匯票的使用對(duì)象是在銀行開立賬戶的法人。使用商業(yè)匯票的收款人、付款人以及背書人、被背書人等必須同時(shí)具備兩個(gè)條件：一是在銀行開立賬戶，二是具有法人資格。個(gè)體工商戶、農(nóng)村承包戶、個(gè)人、法人的附屬單位等不具有法人資格的單位或個(gè)人以及雖具有

13、法人資格但沒(méi)有在銀行開立賬戶的單位都不能使用商業(yè)匯票。商業(yè)匯票可以由付款人簽發(fā)，也可以由收款人簽發(fā)，但都必須經(jīng)過(guò)承兌。只有經(jīng)過(guò)承兌的商業(yè)匯票才具有法律效力，承兌人負(fù)有到期無(wú)條件付款的責(zé)任。商業(yè)匯票到期，因承兌人無(wú)款支付或其他合法原因，債務(wù)人不能獲得付款時(shí)，可以按照匯票背書轉(zhuǎn)讓的順序，向前手行使追索權(quán)，依法追索票面金額；該匯票上的所有關(guān)系人都應(yīng)負(fù)連帶責(zé)任。商業(yè)匯票的承兌期限由交易雙方商定，一般為3個(gè)月至6個(gè)月，最長(zhǎng)不得超過(guò)9個(gè)月，屬于分期付款的應(yīng)一次簽發(fā)若干張不同期限的商業(yè)匯票。 （二）銀行票據(jù)1. 銀行本票銀行簽發(fā)的，承諾自己在見票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 銀行本票分為

14、：轉(zhuǎn)帳和現(xiàn)金兩種。申請(qǐng)人或收款人為單位的，不得申請(qǐng)現(xiàn)金銀行本票；申請(qǐng)人和收款人均為個(gè)人時(shí)，才能申請(qǐng)現(xiàn)金銀行本票。 銀行本票的提示付款期限自出票日起一個(gè)月。 在銀行開立存款帳戶的持票人向開戶銀行提示付款時(shí)，應(yīng)在銀行本票背面“背書人簽章”欄簽章，簽章應(yīng)與預(yù)留銀行簽章相同，并將銀行本票、進(jìn)帳單送交開戶銀行，銀行審查無(wú)誤后辦理轉(zhuǎn)帳。 未在銀行開立存款帳戶的個(gè)人持票人，憑注明“現(xiàn)金”字樣的銀行本票向指定代理付款人支取現(xiàn)金的，應(yīng)在銀行本票背面“背書人簽章”欄簽章，記載本人身份證件名稱、號(hào)碼及發(fā)證機(jī)關(guān)，并交驗(yàn)本人身份證件及復(fù)印件，銀行審核無(wú)誤后支付現(xiàn)金。 2. 銀行匯票匯款人將款項(xiàng)交存當(dāng)?shù)劂y行,由銀行簽發(fā)給

15、匯款人持往異地辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù)。匯款人可以是單位、個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶或者個(gè)人。 銀行匯票的特點(diǎn):適用范圍廣。銀行匯票是目前異地結(jié)算中較為廣泛采用的一種結(jié)算方式。這種結(jié)算方式不僅適用于在銀行開戶的單位、個(gè)體經(jīng)濟(jì)戶和個(gè)人，而且適用于未在銀行開立賬戶的個(gè)體經(jīng)濟(jì)戶和個(gè)人。凡是各單位、個(gè)體經(jīng)濟(jì)戶和個(gè)人需要在異地進(jìn)行商品交易、勞務(wù)供應(yīng)和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及債權(quán)債務(wù)的結(jié)算，都可以使用銀行匯票。并且銀行匯票既可以用于轉(zhuǎn)賬結(jié)算，也可以支取現(xiàn)金。 票隨人走，錢貨兩清。實(shí)行銀行匯票結(jié)算，購(gòu)貨單位交款，銀行開票，票隨人走；購(gòu)貨單位購(gòu)貨給票，銷售單位驗(yàn)票發(fā)貨，一手交票，一手交錢；銀行見票付款，這樣可以減少結(jié)算環(huán)節(jié)，縮短結(jié)

16、算資金在途時(shí)間，方便購(gòu)銷活動(dòng)。 （三）支票 支票出票人簽發(fā)的，委托辦理存款業(yè)務(wù)的銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，在見票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 支票上印“現(xiàn)金”字樣的為現(xiàn)金支票，現(xiàn)金支票只能用于支取現(xiàn)金。支票上印有“轉(zhuǎn)帳”字樣的為轉(zhuǎn)帳支票，轉(zhuǎn)帳支票只能用于轉(zhuǎn)帳。 1、現(xiàn)金支票：只能用于支取現(xiàn)金，它可以由存款人簽發(fā)用于到銀行為本單位提取現(xiàn)金，也可以簽發(fā)給其他單位和個(gè)人用來(lái)辦理結(jié)算或者委托銀行代為支付現(xiàn)金給收款人 。 2、轉(zhuǎn)帳支票：只能用于轉(zhuǎn)賬，它適用于存款人給同一城市范圍內(nèi)的收款單位劃轉(zhuǎn)款項(xiàng)，以辦理商品交易、勞務(wù)供應(yīng)、清償債務(wù)和其他往來(lái)款項(xiàng)結(jié)算 。 3、普通支票：可以用于支取現(xiàn)金，也

17、可以用于轉(zhuǎn)賬。但在普通支票左上角劃兩條平行線的，為劃線支票，只能用于轉(zhuǎn)賬，不能支取現(xiàn)金。 支票結(jié)算的特點(diǎn)：簡(jiǎn)便：付款人在銀行有足夠的存款，就可以簽發(fā)支票，銀行憑票可辦理款項(xiàng)的劃撥或現(xiàn)金的支付 ；靈活 ：付款人向收款人簽發(fā)以直接辦理結(jié)算，也可由付款人出票委托銀行主動(dòng)付款給收款人 ；迅速 ：收款人將轉(zhuǎn)帳支票和進(jìn)賬單送交銀行，一般當(dāng)天或次日即可入賬，而使用現(xiàn)金支票當(dāng)時(shí)即可取得現(xiàn)金 ；可靠 ：銀行嚴(yán)禁簽發(fā)“空頭支票”，各單位必須在銀行存款余額內(nèi)才能簽發(fā)支票 。（四）信用卡 信用卡是在消費(fèi)信用基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種短期、小額的信用工具。它是銀行對(duì)具有一定信用的顧客發(fā)行的一種賦予信用的證書，具有 “先消費(fèi)、后付

18、款”的特點(diǎn)和發(fā)放循環(huán)貸款的作用 。（五）票據(jù)行為出票背書承兌貼現(xiàn)付款山西票號(hào)利用金融工具管理風(fēng)險(xiǎn) 票號(hào)即票莊、匯兌莊，主要辦理國(guó)內(nèi)外匯兌和存放款業(yè)務(wù)，是為適應(yīng)國(guó)內(nèi)外貿(mào)易的發(fā)展而產(chǎn)生的。票號(hào)產(chǎn)生于中國(guó)的封建社會(huì)。在票號(hào)出現(xiàn)以前，人們用雇傭鏢局運(yùn)送現(xiàn)銀的辦法支付交易，費(fèi)時(shí)誤事，開支大，不安全。從嘉慶、道光年間開始，民間有了信局，通行各省，官吏及商人迫切要求以匯兌取代運(yùn)現(xiàn)，因此誕生了票號(hào)。 最早的票號(hào)產(chǎn)生于道光年間。山西平遙人雷履泰代替別人管理一家“日升昌”顏料鋪，由于顏料鋪的生意興隆，雷履泰把經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大到了四川，經(jīng)常到四川采購(gòu)顏料。但是，雷履泰出入四川采購(gòu)顏料必須隨身攜帶大量的現(xiàn)金，在以行路困難

19、著稱的蜀道上長(zhǎng)途跋涉，風(fēng)險(xiǎn)極高，一旦碰到搶劫的匪徒，后果不堪設(shè)想。于是雷履泰就決定由日升昌開出票據(jù)，憑票據(jù)到四川指定的地點(diǎn)可以兌換現(xiàn)銀，即當(dāng)時(shí)的通用貨幣。這種方式類似于我們今天的匯票，大大提高了支付的效率，降低了交易中的風(fēng)險(xiǎn)。雷履泰用金融票據(jù)往來(lái)的方式，代替施行了幾千年的商業(yè)往來(lái)必須用金、銀作支付和結(jié)算手段的老辦法。在意識(shí)到這種新結(jié)算方式的發(fā)展前景以后，雷履泰干脆把“日升昌”就改造成了一家專門的票號(hào)。 “日升昌”是一家特殊的商號(hào)。它的與眾不同是因?yàn)樗?jīng)營(yíng)的商品不是一般貨物，而是金融票據(jù)、存款、貨款和匯款這些業(yè)務(wù)，它是中國(guó)歷史上第一家做這樣生意的商號(hào)。雷履泰雖然只開辦了“日升昌”這一家票號(hào)，但他

20、實(shí)際上是開創(chuàng)了一個(gè)全新的行業(yè)。在此后的一百多年時(shí)間里，別人仿效“日升昌”的模式，開設(shè)了許多家類似的商號(hào)。因?yàn)樗鼈兌家越?jīng)營(yíng)匯票為主，而且又都由山西人開辦，所以當(dāng)時(shí)的人們和后來(lái)的研究學(xué)者都把它們統(tǒng)稱為“山西票號(hào)”。票號(hào)辦理匯兌、存放款，解決了運(yùn)送現(xiàn)銀的困難，加速了資金周轉(zhuǎn)，促進(jìn)了商業(yè)繁榮。 三、長(zhǎng)期信用工具 有價(jià)證券具有一定票面金額、代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的書面憑證。 資本證券商品證券貨幣證券資本證券狹義廣義商品證券貨幣證券 資本證券是證明持券人有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證，如提貨單、運(yùn)貨單等。是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券。持券人對(duì)發(fā)行人有一定的收入要求權(quán)。資本證券有股票、債

21、券及其衍生品種。是證明持券人有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證，如提貨單、運(yùn)貨單等。引例 大約在1600年，僅荷蘭一個(gè)國(guó)家的商船數(shù)量就相當(dāng)于英、法兩商船數(shù)量的總和。 1602年，荷蘭東印度公司成立，繼續(xù)荷蘭和亞洲之間的貿(mào)易。 荷蘭的船隊(duì)把別國(guó)市場(chǎng)上缺少的東西運(yùn)過(guò)去，再把本國(guó)市場(chǎng)缺少的東西運(yùn)回來(lái)，這其中的利潤(rùn)是十分可觀的。但是，僅僅憑著一葉輕舟，要在海上航行數(shù)萬(wàn)公里，無(wú)論前面的利潤(rùn)有多么可觀，那些出沒(méi)無(wú)常的狂風(fēng)巨浪即給遠(yuǎn)航的貿(mào)易帶來(lái)無(wú)法回避的巨大風(fēng)險(xiǎn)。 因?yàn)楹胶ｏL(fēng)險(xiǎn)很大，可能隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)風(fēng)暴、海難、疾病等情況，飲食條件又非常的糟糕，這些因素使得水手的生活非常艱苦，一旦船只出事，不光是貨物化為泡影，甚至連水

22、手的性命都保不住了。 遠(yuǎn)航帶來(lái)的超額利潤(rùn)是所有人都希望得到的，而獲取它所必須承擔(dān)的巨大風(fēng)險(xiǎn)又是所有人無(wú)法逃避的，那么，有沒(méi)有一種辦法既能夠獲得足夠的利潤(rùn)又能夠把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定程度呢？ 于是，股份制的公司、股票以及股票市場(chǎng)就在人們這種分散投資的需求中誕生了。 荷蘭東印度公司是世界上第一家公開發(fā)行股票的公司，它發(fā)行了當(dāng)時(shí)價(jià)值650萬(wàn)荷蘭盾的股票，它在荷蘭的6個(gè)海港城市設(shè)立了辦事處，其中最重要的一個(gè)當(dāng)然就是阿姆斯特丹了，在這里發(fā)行的股票數(shù)量占總數(shù)的50以上。當(dāng)時(shí)，幾乎每一個(gè)荷蘭人都去購(gòu)買這家公司的股票，甚至包括阿姆斯特丹市市長(zhǎng)的傭人。 （一）股票 股票股份公司發(fā)給出資人的股份資本所有權(quán)書面憑證。 股

23、票的分類：承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度和分紅權(quán)利不同： 普通股 優(yōu)先股按是否記名： 記名股票 不記名股票按股票上是否標(biāo)明金額： 有票面金額股票：在票面上標(biāo)注出票面價(jià)值，一經(jīng)上市，其面額往往沒(méi)有多少實(shí)際意義 （我國(guó)） 無(wú)票面金額股票：無(wú)面額股票僅標(biāo)明其占資金總額的比例 （美國(guó)）按發(fā)行范圍可分為股、股股和F股四種。 股：在我國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)行，供國(guó)內(nèi)居民和單位用人民幣購(gòu)買的普通股票； 股：專供境外投資者在境內(nèi)以外幣買賣的特種普通股票； 股：我國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的公司在香港發(fā)行并在香港聯(lián)合交易所上市的普通股票； F股：我國(guó)股份公司在海外發(fā)行上市流通的普通股票。 股票的構(gòu)成：票面價(jià)值：在公司發(fā)行的股票上所標(biāo)明的股票金額。在我國(guó)上海和

24、深圳證券交易所流通的股票的面值均為壹元，即每股一元。 發(fā)行價(jià)格：溢價(jià)發(fā)行；折價(jià)發(fā)行；平價(jià)發(fā)行市場(chǎng)價(jià)值（股票價(jià)格）： P=預(yù)期收益/市場(chǎng)利率股票的凈值（賬面價(jià)值、每股凈資產(chǎn)）：是用公司的凈資產(chǎn)（包括注冊(cè)資金、各種公積金、累積盈余等，不包括債務(wù)）除以總股本，得到的就是每股的凈值。股份公司的帳面價(jià)值越高，則股東實(shí)際擁有的資產(chǎn)就越多。紅利：股份公司經(jīng)營(yíng)獲利后，每年按股額分給股東的經(jīng)濟(jì)利益。 股息：股份公司按股額的比例支付給股東的收入。 引致股價(jià)波動(dòng)的因素1、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) PL/i2、平均利潤(rùn)率3、凈資產(chǎn) 理性投資者購(gòu)買股票的價(jià)格控制在平均凈資產(chǎn)值的80%150%4、心理因素從眾心理預(yù)期心理搏傻心理偏好心理

25、 一天傍晚在海邊，人問(wèn)影子：“影子啊！影子！人們常說(shuō)：成事在天，那炒股是與天斗嗎？”并用手指了指天。 “NO！”影子堅(jiān)定而果斷地回答。 人又問(wèn)影子：“影子啊！影子！人們常說(shuō)：一分耕耘一分收獲，炒股是與地斗嗎？” 并用手指了指地。 “NO！”影子還是堅(jiān)定而果斷地回答。 人再問(wèn)影子：“影子??！影子！人們常說(shuō)：與人斗其樂(lè)無(wú)窮，炒股是與人斗嗎？”。 影子沉思了一會(huì)，還是堅(jiān)定而果斷地回答：“NO！”。 “那，買賣股票到底是與誰(shuí)斗呢？”人顯得有點(diǎn)不耐煩地追問(wèn)到。 影子狡黠而自豪回答：“是與我斗！”。 “與你斗？你是誰(shuí)？為什么？” 人進(jìn)一步地追問(wèn)。 影子哈哈大笑地說(shuō)道：“哈哈！我是誰(shuí)？我就是你靈魂深處的本我

26、，哈哈！”，說(shuō)話間影子揚(yáng)長(zhǎng)而去，四周一片漆黑，人頓時(shí)陷入了深深的沉思。 原來(lái)，我們買賣股票是要與“自己”作斗爭(zhēng)，5、股市操縱壟斷：機(jī)構(gòu)大戶為了宰割散戶，常以龐大的資金收購(gòu)某種股票，使其在市面上流通的數(shù)量減少，然后放出謠言，引誘散戶跟進(jìn)，使市場(chǎng)形成一種利多氣氛，哄托市價(jià)，待股價(jià)達(dá)到相當(dāng)高度時(shí)，再不聲不響地將股票悉數(shù)拋出，從中牟利。 聯(lián)手：兩個(gè)以上的機(jī)構(gòu)大戶在私下竄通，同時(shí)買賣同一種股票，來(lái)制造股票的虛假供求關(guān)系，以影響股票價(jià)格的波動(dòng)。 對(duì)敲：兩個(gè)機(jī)構(gòu)大戶在同一支股票上作反向操作，一方賣，另一方買，從而控制股價(jià)向自己有利的方向發(fā)展，當(dāng)股價(jià)到達(dá)其預(yù)定的目標(biāo)時(shí)，再大量買進(jìn)或拋出，以牟取暴利。轉(zhuǎn)帳：一個(gè)

27、機(jī)構(gòu)大戶同時(shí)在多個(gè)券商處設(shè)立帳戶，一個(gè)帳戶賣，另一個(gè)帳戶就買。通過(guò)互相對(duì)倒的方法進(jìn)行虛假的股票交易，制造虛假的股市供求關(guān)系，從而提高股票價(jià)格予以出售或降低股票價(jià)格以便買進(jìn)。 聲東擊西：機(jī)構(gòu)大戶先選擇易炒作的股票使其上漲，帶動(dòng)股市中大量的股票價(jià)格上升，從而對(duì)不易操作的股票施加影響，使其股價(jià)上漲。 （二）債券 債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 債券的特征償還性：債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。流通性：債券一般都可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)換。安全性：與股票相比，債券

28、通常規(guī)定有固定的利率，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對(duì)企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。收益性：給投資者帶來(lái)利息收益；買賣債券賺取價(jià)差。 世界最早的債券發(fā)行于12世紀(jì)的威尼斯共和國(guó) 美國(guó)史上最長(zhǎng)線投資美國(guó)兩城鎮(zhèn)一百年前發(fā)行的債券，現(xiàn)在仍在付息債券的種類按發(fā)行主體分類 政府債券：發(fā)行主體是政府。金融債券：發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu)。公司債券：發(fā)行主體是股份公司，但有些國(guó)家也允許非股份公司的企業(yè)發(fā)行債券。附有息票債券2. 按利息支付方式附息債券：在它的券面上附有各期息票的中長(zhǎng)期債券，持有者可按其標(biāo)明的時(shí)間期限到指定的地點(diǎn)按標(biāo)明的利息額領(lǐng)取利息。息票通常以6個(gè)月為一期，是有價(jià)

29、證券，可流通貼現(xiàn)債券：發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率將債券以低于面值的價(jià)格出售，到期時(shí)按面額領(lǐng)回本息，其票面價(jià)格與發(fā)行價(jià)之差即為利息；普通債券：按不低于面值的價(jià)格發(fā)行，持券者可按規(guī)定分期分批領(lǐng)取利息或到期后一次領(lǐng)回本息。 3.按債券形態(tài)分類 實(shí)物債券：是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。憑證式債券：是一種債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。記帳式債券：沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券，而是在電腦帳戶中作記錄。 4.按期限長(zhǎng)短分類根據(jù)償還期限 短期債券：期限在1年以下長(zhǎng)期債券：期限在10年以上中期債券：期限在1年到10年之間5.按發(fā)行方式分 證券主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)在市場(chǎng)上公開發(fā)行的債券，發(fā)行對(duì)象不限

30、定，需要向投資者提供多種財(cái)務(wù)報(bào)表和資料。是發(fā)行者向與其有特定關(guān)系的少數(shù)投資者為募集對(duì)象而發(fā)行的債券。其投資者大多數(shù)為銀行或保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，它不采用公開呈報(bào)制度，債券的轉(zhuǎn)讓也受到一定程度的限制，流動(dòng)性較差，但其利率水平一般較公募債券要高。 公募債券私募債券6.按有無(wú)抵押擔(dān)保分 信用債券:無(wú)擔(dān)保債券，是僅憑債券發(fā)行者的信用而發(fā)行的債券。一般政府債券及金融債券都為信用債券。少數(shù)信用良好的公司也可發(fā)行信用債券，但在發(fā)行時(shí)須簽訂信托契約，對(duì)發(fā)行者的有關(guān)行為進(jìn)行約束限制，由受托的信托投資公司監(jiān)督執(zhí)行，以保障投資者的利益。 擔(dān)保債券:以抵押財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保而發(fā)行的債券。具體包括：房屋、設(shè)備等不動(dòng)產(chǎn)為抵押擔(dān)保品

31、而發(fā)行的抵押公司債券、以公司的有價(jià)證券( 股票等證券)為擔(dān)保品而發(fā)行的抵押信托債券和由第三者擔(dān)保償付本息的承保債券。7.其它類型的債券記名債券和無(wú)記名債券 新發(fā)債券和既發(fā)債券 可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券 可轉(zhuǎn)換債券是一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券?？赊D(zhuǎn)換債券兼具債券和股票的特征。 債券的構(gòu)成要素債券面值1債券的價(jià)格2債券的利率3債券的還本期限4債券市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)，是發(fā)行單位初次出售新債券的市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)，指已發(fā)行債券買賣轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。債券發(fā)行市場(chǎng) 債券流通市場(chǎng)債券市場(chǎng)債券市場(chǎng)是發(fā)行和買賣債券的場(chǎng)所 。國(guó)債國(guó)債國(guó)家債券，它是國(guó)家為籌措資金而向投資者出具的書面借款憑證，承諾在

32、一定的時(shí)期內(nèi)按約定的條件，按期支付利息和到期歸還本金。歷來(lái)有“金邊債券”之稱。國(guó)債的種類：憑證式：是一種國(guó)家儲(chǔ)蓄債，可記名、掛失，不能 上市流通，可以到購(gòu)買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取 。無(wú)記名式：是一種實(shí)物債券，以實(shí)物券的形式記錄債權(quán)，面值不等，不記名，不掛失，可上市流通。 記帳式：以記賬形式記錄債權(quán)、通過(guò)證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，可以記名、掛失。投資者進(jìn)行記賬式證券買賣，必須在證券交易所設(shè)立賬戶。其發(fā)行和交易均無(wú)紙化 。國(guó)債現(xiàn)貨交易：投資者根據(jù)合同商定的付款方式買賣國(guó)債，在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行券款的交割，實(shí)現(xiàn)債券所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓。 國(guó)債現(xiàn)貨交易是國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)上最基本的交易方式，國(guó)債流通市場(chǎng)的發(fā)展，也是從現(xiàn)貨交

33、易開始的。 普通投資者可以參加深、滬交易所國(guó)債現(xiàn)券交易，投資者只要持有深、滬交易所的證券帳戶或基金帳戶，即可進(jìn)行國(guó)債買賣，與股票交易相似。投資者只需注明買賣國(guó)債品種的代碼、價(jià)格和數(shù)量即可委托券商代為買賣 1998-2008年我國(guó)債券發(fā)行規(guī)模 單位：億元1998年2000年2008年國(guó)債（1）35046578549政策性金融債（2）6016458400 政府債券發(fā)行總計(jì)（1）+（2）（3）410630216949企業(yè)債（4）151.8263.42500 債券發(fā)行總計(jì)（3）+（4）（5）561.826365.419449政府債券所占比重（3）：（5）72.98%99%87%債券的收益率債券出售者的

34、受益率 =（買入價(jià)格-發(fā)行價(jià)格+持有期間的利息）/（發(fā)行價(jià)格*持有年限）*100% 債券購(gòu)買者的收益率 = （到期本息和-買入價(jià)格）/（買入價(jià)格*剩余期限）*100% 債券持有期間的收益率 =（賣出價(jià)格-買入價(jià)格+持有期間的利息）/（買入價(jià)格*持有年限）*100% 例：某人于 1995年1月1日以102元的價(jià)格購(gòu)買了一張面值為100元、利率為10、每年1月1日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國(guó)庫(kù)券，井持有到1996年1月1日到期，則 ：債券購(gòu)買者的收益率 = (100+100*10%102)/(102*1)*100% = 7.8% 債券出售者的收益率 = (102100+100*10%*4)

35、/(100*4)*100% = 10.5% 某人于1993年1月1日以120元的價(jià)格購(gòu)買面值為100元、利率為10、每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國(guó)庫(kù)券，并持有到1998年1月1日以140元的價(jià)格賣出，則 債券持有期間的收益率 = (140120+100*10%*5)/(120*5)*100% = 11.7% （三）投資基金http:/ 問(wèn)題: 對(duì)于個(gè)人投資者而言,倘若你有1萬(wàn)元打算用于投資,但其數(shù)額不足以買入一系列不同類型的股票和債券,或者你根本沒(méi)有時(shí)間和精力去挑選股票和債券,你該做如何投資選擇?可以考慮與其他幾個(gè)人合伙出資，雇一個(gè)投資高手，操作大家合出的資產(chǎn)進(jìn)行投資增值

36、。為了讓投資有效率，推舉其中一個(gè)最懂行的牽頭辦此事。定期從大伙合出的資產(chǎn)中按一定比例提成給他，由他代為付給高手勞務(wù)費(fèi)報(bào)酬，當(dāng)然，他自己牽頭出力張羅大大小小的事，包括挨家跑腿，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的事向高手隨時(shí)提醒著點(diǎn)，定期向大伙公布投資盈虧情況等等，不可白忙，提成中的錢也有他的勞務(wù)費(fèi)。上述這些事就叫作合伙投資。將這種合伙投資的模式放大倍、倍，就是基金。 投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，它通過(guò)發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要投資于股票、債券等金融工具的投資。 通俗地說(shuō)，就是“大家湊錢買證券，有福同享，有難同當(dāng)”。投資基金的功能 匯集眾多投資者的資金，

37、交由專門的投資機(jī)構(gòu)管理，由證券分析專家和投資專家具體操作運(yùn)用，根據(jù)設(shè)定的投資目標(biāo)，將資金分散投資于特定的資產(chǎn)組合，投資收益歸原投資者所有。 投資基金的參與者投資者：對(duì)基金享有資產(chǎn)所有權(quán)、收益 分配權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)處置權(quán)基金管理人：管理基金的資產(chǎn)，并使其不斷增值的機(jī)構(gòu)基金托管人：對(duì)基金進(jìn)行財(cái)務(wù)核算的銀 行、信托公司等金融機(jī)構(gòu)投資基金的類型按組織形式和法律地位劃分公司型基金具有共同投資目標(biāo)的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對(duì)象的投資基金。契約型基金也稱信托型基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。 2. 按基金單位可否增

38、加或贖回開放式基金基金設(shè)立后，投資者可以隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的投資基金。 其價(jià)格是凈值加上一定手續(xù)費(fèi)。封閉式基金基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過(guò)證券交易所轉(zhuǎn)讓、買賣。 其價(jià)格以基金的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，但更多隨供求關(guān)系而變化，或高于凈值（溢價(jià)），或低于凈值（折價(jià)）。按投資對(duì)象不同貨幣市場(chǎng)基金以國(guó)庫(kù)券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場(chǎng)金融工具為投資對(duì)象的投資基金 。證券投資基金以股票、國(guó)債等長(zhǎng)期有價(jià)證券為投資對(duì)象的投資基金。4. 按基金的募集方式劃分公募基金通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核，在銀行網(wǎng)點(diǎn)、證券公司網(wǎng)點(diǎn)等基金營(yíng)銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行進(jìn)行公開募

39、集資金。私募基金是指通過(guò)非公開方式，面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者募集資金而設(shè)立的基金。其銷售和贖回都是通過(guò)基金管理人與投資者私下協(xié)商進(jìn)行。問(wèn)題回放這種民間私下合伙投資的活動(dòng)如果在出資人間建立了完備的契約合同，就是私募基金（在我國(guó)還未得到國(guó)家金融行業(yè)監(jiān)管有關(guān)法規(guī)的認(rèn)可）。如果這種合伙投資的活動(dòng)經(jīng)過(guò)國(guó)家證券行業(yè)管理部門（中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)）的審批，允許這項(xiàng)活動(dòng)的牽頭操作人向社會(huì)公開募集吸收投資者加入合伙出資，這就是發(fā)行公募基金，也就是大家現(xiàn)在常見的基金。2. 基金管理公司就是這種合伙投資的牽頭操作人，它是公司法人，資格要經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批。基金公司與其他基金投資者一樣也是合伙出資人之一。 由于它牽頭操作，要從大家合伙出的資產(chǎn)中按一定的比例每年提取勞務(wù)費(fèi)-基金管理費(fèi)，替投資者代雇代管理負(fù)責(zé)操盤的投資高手-基金經(jīng)理，還有幫高手收集信息搞研究打下手的人，定期公布基金的資產(chǎn)和收益情況。 3. 為了大家合伙出的資產(chǎn)安全，不被基金公司這個(gè)牽頭操作人偷著挪用，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，基金公司和基金經(jīng)理只管交易操作，不能碰錢，記帳管錢的事要找一