第10講_例題16綜合題17

1、工具產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù)，以品牌（LEXY 、bewinch 碧云泉、Jimmy ）和 ODM 為經(jīng)營模式的家電企業(yè)。踐行以創(chuàng)新驅(qū)動成長的發(fā)展路徑，為顧客持續(xù)創(chuàng)造價值。家用電器產(chǎn)品的平均生命周期較短，因場和客戶分布情況進行分類和分區(qū)后進行各地區(qū)，不斷致力于加強技術(shù)同顧客需求的結(jié)合，滿足不同另外，公司采取關(guān)鍵零的生產(chǎn)，有效整合供應(yīng)鏈，增強自我配套能力，目前已形成了部件研發(fā)與、產(chǎn)品開發(fā)與設(shè)計、模具設(shè)計與制造、精密壓鑄與精密加工和整機組裝等完整的業(yè)務(wù)體系。公司一貫堅持研發(fā)和生產(chǎn)的原則，牢牢掌握無刷數(shù)碼電機和家用電器生產(chǎn)中的技術(shù)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。嘉獎。研發(fā)的高速整流子電機及離心風(fēng)機技術(shù)一直以來走在世界技術(shù)發(fā)展的最

2、前沿，最近成功研發(fā)了十余年的耕耘和業(yè)務(wù)開拓，研發(fā)和設(shè)計能力、產(chǎn)品質(zhì)量保證、制造服務(wù)能力、快速反應(yīng)能力和專業(yè)等均位居行業(yè)領(lǐng)先水平，成為全球知名企業(yè)和區(qū)域性企業(yè)的全球供應(yīng)商。此類優(yōu)質(zhì)客戶要求其供應(yīng)商需2017 年電氣外銷業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入較高，公司出口產(chǎn)品主要以計價、結(jié)算，匯率波動對公司經(jīng)營業(yè)績影響主要表現(xiàn)在以下兩方面：一方面影響產(chǎn)品出口的價格競爭力，升值將一定程度兌匯率持續(xù)上升，可能對公司能力產(chǎn)生一定不利影響。此外，海外非關(guān)稅貿(mào)易壁壘及反傾銷政策的推出，也將會對公司的外銷業(yè)務(wù)規(guī)模和造成一定影響。電氣產(chǎn)品的主要原材料為粒子、銅材、硅鋼片和電子元器件類產(chǎn)品等，未來原材料價格如持續(xù)上險。小家電行業(yè)

3、是充分競爭的行業(yè)，企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多，新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷進入，可能導(dǎo)致市場競爭加劇的風(fēng)險。盡管公司具有較強的競爭優(yōu)勢，但仍行業(yè)競爭加劇、消費結(jié)構(gòu)不斷升級、全球產(chǎn)業(yè)格局擊。掃地機器人的出現(xiàn)給的主要產(chǎn)品吸塵器帶來。數(shù)據(jù)顯示，截至 2017 年年底，掃地機器人的年在披露 2018 年半年報之際，電氣推出了半年度的高比例分紅預(yù)案。依據(jù)利潤分配方案，電氣董事利 20 元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn) 8.02 億元（含稅）”。電氣自上市以來累計分紅 4 次，此次半年報披露的每 10 股派現(xiàn) 20 元的分紅比例，是電氣分紅史上最大手筆的分紅方案。電氣此次高比例分紅方案在刷爆資本市場的同時，也引來多方猜測和質(zhì)疑。

4、其一，電氣在上半年增收減利的情況下，其當(dāng)期長及總經(jīng)理職務(wù)的公司實際控制人及其家人，合計控制了公司達到 3.392 億股，占比達到 84.59%。這也意味著，總共 8.02 億元的分紅，將有超過 6.784 億元落入實際控制人的腰包。對此，業(yè)內(nèi)質(zhì)疑稱，電氣如此分紅，難逃際控制人進行利益輸送的嫌疑。的分紅金額卻超出凈利潤 5.98 億元，因此被疑“吃老本”。其二，從公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，身兼上市公司董事會決議通過 2018 年半年度利潤分配預(yù)案為“擬以公司總股本 4.01 億股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)銷售額已經(jīng)接近 56.7 億元。隨著中國城鎮(zhèn)化的進行，家庭可支配收入的上升，掃地機器人市

5、場將進一步被打開。資料三深度調(diào)整和再分工等市場風(fēng)險的沖擊。近年來隨著智能元素的加入，智能家電產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，消費者的可選擇性增加，原先的家電產(chǎn)品受到了沖行，對公司采購價格產(chǎn)生一定影響，進而影響到公司生產(chǎn)成本和利潤。雖然公司不斷通過技術(shù)創(chuàng)新和生產(chǎn)流程優(yōu)化降低生產(chǎn)成本、擴大產(chǎn)能實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、推出新產(chǎn)品提高產(chǎn)品附加值以及適時適度提高產(chǎn)品定價，并且與主要原材料供應(yīng)商保持良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，但公司仍存在原材料價格大幅波動給生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響的風(fēng)削弱公司產(chǎn)品在國際市場的價格優(yōu)勢；另一方面公司持有外幣資產(chǎn)，升值增加公司匯兌損失。若首先取得國際通行的質(zhì)量管理體系認證，然后需通過其更為嚴格的合格供應(yīng)商認證，才可

6、進入其全球供應(yīng)商序列。資料二具有國際領(lǐng)先水平的 8 萬10 萬轉(zhuǎn)直流無刷超級數(shù)碼電機，屬國內(nèi)首創(chuàng)。公司通過在無刷數(shù)碼電機和家電領(lǐng)域從招聘環(huán)節(jié)開始就側(cè)重有創(chuàng)新技能的員工，建立的全球研發(fā)中心擁有 600 多名工程師和設(shè)計師，這些科技都是經(jīng)過培訓(xùn)的高素質(zhì)。設(shè)立了博士后工作站和國家級 CNAS，每年對申請技術(shù)專利的員工予以地區(qū)顧客的不同消費偏好，為顧客創(chuàng)造價值，從而形成差異化競爭優(yōu)勢，獲得新產(chǎn)品市場定價的權(quán)利。此，研發(fā)設(shè)計必須快速根據(jù)不同地區(qū)消費偏好的變化，適應(yīng)不同國家的市場變化。公司研發(fā)部門根據(jù)國內(nèi)外市與風(fēng)險管理習(xí)題精析班【例題 16綜合題】資料一電氣是一家以高速整流子電機為技術(shù)，以吸塵器、空氣凈化

7、器、凈水機等綠色小家電產(chǎn)品和園林與高分紅公告幾乎同時披露的，還有公司 10 億元可轉(zhuǎn)換公司債券申請獲得核準的公告。不過，電氣左手高分紅、右手融資的行為，也被投資者及評論質(zhì)疑為“并不合理”。電氣如此高比例的分紅方案并不合理，它應(yīng)兼顧企業(yè)發(fā)展的需要，將用于技術(shù)研發(fā)、工廠建設(shè)以及多元化經(jīng)營等方面，而不是一味地實施高分紅。并且，其高比例分紅對公司實際控制人有利，但對電氣其他董事并要求：。（1）運用辨別企業(yè)能力的 3 個關(guān)鍵性測試分析電氣是否具有能力；（2）運用波特的五力模型對電氣進行分析；簡要分析簡要分析電氣電氣的市場風(fēng)險；的財務(wù)風(fēng)險；（5）簡述公司治理問題的類型，并簡要分析電氣存在的公司治理問題；（

8、6）實施中的研發(fā)要求管理層制定鼓勵創(chuàng)新型構(gòu)思的政策，簡要分析電氣研發(fā)過程中是如何體現(xiàn)這些政策的?！尽浚?）能力，就是企業(yè)在具有重要競爭意義的經(jīng)營活動中能夠比其競爭對手做得更好的能力。辨別企業(yè)能力是否屬于能力的 3 個關(guān)鍵性測試：它對顧客是否有價值？它與企業(yè)競爭對手相比是否有優(yōu)勢？它是否很難被模仿或？“踐行以創(chuàng)新驅(qū)動成長的發(fā)展路徑，為顧客持續(xù)創(chuàng)造價值”“公司研發(fā)部門根據(jù)國內(nèi)外市場和客戶分布情況進行分類和分區(qū)后進行各地區(qū)，不斷致力于加強技術(shù)同顧客需求的結(jié)合，滿足不同地區(qū)顧客的不同消費偏好，為顧客創(chuàng)造價值，從而形成差異化競爭優(yōu)勢，獲得新產(chǎn)品市場定價的權(quán)利”符合?！把邪l(fā)的高速整流子電機及離心風(fēng)機技術(shù)一

9、直以來走在世界技術(shù)發(fā)展的最前沿，最近成功研發(fā)了具有國際領(lǐng)先水平的 8 萬10 萬轉(zhuǎn)直流無刷超級數(shù)碼電機，屬國內(nèi)首創(chuàng)”“公司通過在無刷數(shù)碼電機和家電領(lǐng)域十余年的耕耘和業(yè)務(wù)開拓，研發(fā)和設(shè)計能力、產(chǎn)品質(zhì)量保證、制造服務(wù)能力、快速反應(yīng)能力和專業(yè)等均位居行業(yè)領(lǐng)先水平，成為全球知名企業(yè)和區(qū)域性企業(yè)的全球供應(yīng)商。此類優(yōu)質(zhì)客戶要求其供應(yīng)商需首先取得國際通行的質(zhì)量管理體系認證，然后需通過其更為嚴格的合格供應(yīng)商認證，才可進入其全球供應(yīng)商序列”符合?！肮静扇￡P(guān)鍵零的生產(chǎn)，有效整合供應(yīng)鏈，增強自我配套能力，目前已形成了研發(fā)與堅持克、產(chǎn)品開發(fā)與設(shè)計、模具設(shè)計與制造、精密壓鑄與精密加工和整機組裝等完整的業(yè)務(wù)體系。公司一

10、貫研發(fā)和生產(chǎn)的原則，牢牢掌握無刷數(shù)碼電機和家用電器生產(chǎn)中的技術(shù)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)”“萊研發(fā)的高速整流子電機及離心風(fēng)機技術(shù)一直以來走在世界技術(shù)發(fā)展的最前沿，最近成功研發(fā)了具有國際領(lǐng)先水平的 8 萬10 萬轉(zhuǎn)直流無刷超級數(shù)碼電機，屬國內(nèi)首創(chuàng)”符合。綜上，電氣具有能力。（2）五力模型分析：潛在進入者的進入企業(yè)不斷進入”?！靶〖译娦袠I(yè)是充分競爭的行業(yè)，企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多，新興互聯(lián)網(wǎng)替代品的替代。“掃地機器人的出現(xiàn)給的主要產(chǎn)品吸塵器帶來。數(shù)據(jù)顯示，截至 2017年年底，掃地機器人的年銷售額已經(jīng)近 56.7 億元，隨著中國城鎮(zhèn)化的進行，家庭可支配收入的上升，掃地機器人市場將進一步被打開”。供應(yīng)者討價還價的能力

11、。“主要原材料為價格如持續(xù)上行，對公司采購價格產(chǎn)生一定影響”。粒子、銅材、硅鋼片和電子元器件類產(chǎn)品等，未來原材料加”。者討價還價的能力?！敖陙黼S著智能元素的加入，智能家電產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，消費者的可選擇性增產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的競爭?！靶〖译娦袠I(yè)是充分競爭的行業(yè)，企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多”。（3）市場風(fēng)險是指企業(yè)所面對的外部市場的復(fù)雜性和變動性所帶來的與經(jīng)營相關(guān)的風(fēng)險。市場風(fēng)險至少要考慮以下幾個方面：產(chǎn)品或服務(wù)的價格及供需變化帶來的風(fēng)險；能源、原材料、配件等物資供應(yīng)的充足性、穩(wěn)定性和價格的變化帶來的風(fēng)險；主要客戶、主要供應(yīng)商的信用風(fēng)險；政策和利率、匯率、價格指數(shù)的變化帶來的風(fēng)險；潛在進入者、競爭者、與替

12、代品的競爭帶來的風(fēng)險?！爸饕牧蠟榱Ｗ?、銅材、硅鋼片和電子元器件類產(chǎn)品等，未來原材料價格如持續(xù)上行，對公司采“2017 年電氣外銷業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入較高，公司出口產(chǎn)品主要以計價、結(jié)算”“若人民幣兌匯率持續(xù)上升，可能對公司能力產(chǎn)生一定不利影響”“海外非關(guān)稅貿(mào)易壁壘及反傾銷政策的推出，也將會對公司的外銷業(yè)務(wù)的規(guī)模和造成一定影響”符合。“小家電行業(yè)是充分競爭的行業(yè)，企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多，新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷進入，可能導(dǎo)致市場競爭加劇的風(fēng)險。盡管公司具有較強的競爭優(yōu)勢，但仍行業(yè)競爭加劇、消費結(jié)構(gòu)不斷升級、全球產(chǎn)業(yè)格局深度調(diào)整和再分工等市場風(fēng)險的沖擊”“掃地機器人的出現(xiàn)給的主要產(chǎn)品吸塵器帶來”符合

13、。（4）財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于內(nèi)外部環(huán)境的各種難以預(yù)料或無法控制的不確定性的電氣的財務(wù)風(fēng)險：籌資決策不當(dāng)，資本結(jié)構(gòu)不合理或無效融資，可能導(dǎo)致企業(yè)籌資成本過高或?！芭c高分紅公告幾乎同時披露的，還有公司 10 億元可轉(zhuǎn)換公司債券申請獲得核準的公告。不過 電氣左手高分紅、右手融資的行為，也被投資者及評論質(zhì)疑為并不合理”。活動管控不嚴，可能導(dǎo)致被挪用、抽逃或企業(yè)。“電氣在上半年增收減利控人的腰包。對此，業(yè)內(nèi)質(zhì)疑稱，電氣如此分紅，難逃際控制人進行利益輸送的嫌疑”。（5）公司治理主要包括型公司治理問題和型公司治理問題。具體包括三類問題，即經(jīng)理人對于股東的“人控制”問題、終極股東對于中小股東

14、的“隧道挖掘”問題和企業(yè)與其他利益相關(guān)者之間的電氣存在終極股東對于中小股東的“隧道挖掘”問題?！八淼劳诰颉眴栴}的主要表現(xiàn)形式有兩種：濫電氣存在占用公司資源的現(xiàn)象?！皬墓镜墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)來看，身兼上市公司董事長及總經(jīng)理職務(wù)的公司實際控制人及其家人，合計控制的公司達到 3.392 億股，占比達到 84.59%。這也意味著，總共 8.02前已形成了研發(fā)與、產(chǎn)品開發(fā)與設(shè)計、模具設(shè)計與制造、精密壓鑄與精密加工和整機組裝等完整的業(yè)務(wù)體系。公司一貫堅持研發(fā)和生產(chǎn)的原則，牢牢掌握無刷數(shù)碼電機和家用電器生產(chǎn)中的能與時俱進。“從招聘環(huán)節(jié)開始就側(cè)重有創(chuàng)新技能的員工，建立的全球研發(fā)中心擁有 600 多名工程師和設(shè)計師，這

15、些科技都是經(jīng)過培訓(xùn)的高素質(zhì)”。計劃應(yīng)有助于創(chuàng)新目標的達成；對成功實現(xiàn)目標的員工應(yīng)給予?！霸O(shè)立了博士后工作站和國家級 CNAS，每年對申請技術(shù)專利的員工予以嘉獎”。小天鵝原本是地方性國資上市企業(yè)，20012002，因為陷入“拼命生產(chǎn)庫存增加降價處理”的死循環(huán)，加上原材料價格上漲的，導(dǎo)致 2002 年虧損 8 億多元，所以臨時轉(zhuǎn)手給了無錫國聯(lián)。無錫國過前期剝離非關(guān)鍵性業(yè)務(wù)后，實現(xiàn)了公司從虧損 3 億多元到扭虧為盈， 1 個億后，終于找到了可以托付未來的美的。2008 年，當(dāng)時對于格外渴求的美的，豪擲 16.8 億元收購未久的小天鵝，至此開始打通洗衣機下游生意。這次美的并沒有完全收購小天鵝。自從被美

16、的控股之后，小天鵝大部分銷售和采購都是通后，小天鵝即開始開展大宗原材料業(yè)務(wù)，包括銅、鋁、等，進行套期保值，規(guī)避價格波動風(fēng)險。由于小天鵝的國企背景，其等衍生品的操作經(jīng)驗較為匱乏，從而影響了一定的效率。隨著時間的流逝，洗衣機技術(shù)在國內(nèi)外已經(jīng)很成熟，銷售收入并不存在較大變化。通過 20152017 年的銷售收入結(jié)構(gòu)顯示，小天鵝的主營業(yè)務(wù)收入 90%以上都來自于洗衣機，屬于單一主營業(yè)務(wù)的上市公司。過控股公司美的實現(xiàn)，但是這也出現(xiàn)一個問題，那就是一旦美的的出現(xiàn)問題，小天鵝的銷售必然受到波及。對于上游，鑒于原本小天鵝歷史上的原材料上漲導(dǎo)致虧損 8 億多元的悲慘歷史，2008 年 4 月之【例題 17綜合題

17、】資料一2018 年 10 月 23 日晚，美的（SZ：000333）、小天鵝（SZ：000418）同步披露預(yù)案：美的擬換股吸收合并小天鵝，資產(chǎn)交易價格為 143.83 億元。完成后，小天鵝將終止上市并注銷法人資格。 技術(shù)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)”。在適當(dāng)情況下，企業(yè)的招聘政策應(yīng)集中于招聘具有創(chuàng)新技能的員工。應(yīng)對員工進行培訓(xùn)并使其知識、技億元的分紅，將有超過 6.784 億元落入實際控制人的腰包。對此，業(yè)內(nèi)質(zhì)疑稱，電氣如此分紅，難逃際控制人進行利益輸送的嫌疑”。（6）必須使員工有機會在一個能夠產(chǎn)生創(chuàng)新構(gòu)思的環(huán)境中工作，這需要適當(dāng)?shù)墓芾盹L(fēng)格和組織結(jié)構(gòu)?！澳坑霉举Y源和占用公司資源。關(guān)系問題。的情況下，其當(dāng)期的

18、分紅金額卻超出凈利潤 5.98 億元”“總共 8.02 億元的分紅，將有超過 6.784 億元落入實作用，使企業(yè)在一定時期內(nèi)所獲取的財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的可能性。購價格產(chǎn)生一定影響，進而影響到公司生產(chǎn)成本和利潤”符合。電氣主要的市場風(fēng)險有。這筆收購也在當(dāng)時被譽為民營和國有及地方治理的模范案例：一家虧損嚴重的地方國企的暢通無阻；民企代表的美的則開始了自身對通過自身優(yōu)勢，保證了對收購地方國企的民企未來銷售國有企業(yè)的改造和改組；而地方國資委通過妥善處理使資料二分流、等司法問題順利解決。美的是一家多元化業(yè)務(wù)的家電企業(yè)，而并非格力單一主營業(yè)務(wù)的企業(yè)模式，因此美的會在各個賽道出擊，這其中最好的方法就

19、是并購。美的和格力作為國內(nèi)家電業(yè)的兩大巨頭，在國內(nèi)家電市場都非常有號召力，在現(xiàn)代人常用家電領(lǐng)域其實基本上已經(jīng)是一個日趨成市場，而非新興的市場，技術(shù)開發(fā)和迭代更大作用是錦上添花而非平步青云。美的是以空調(diào)起家的企業(yè)，多元化的發(fā)展能更好地幫助企業(yè)控制風(fēng)險。2008 年，與東芝合資，切入冰箱壓縮機領(lǐng)域；2011 年，美的收購開利在的空調(diào)業(yè)務(wù)；2016 年 6 月 30日，美的以約 5 億對價收購東芝白色家電業(yè)務(wù)板塊 80.1%的股權(quán)，獲得東芝品牌及 5 千項白電專利；2017 年 1 月，美的以 292 億對價收購94.55%的股權(quán)，進入機器人及自動化設(shè)備領(lǐng)域，主要產(chǎn)品為負重機器人，2016 年占我國

20、工業(yè)機器人市場份額的 14%。此番美的再度對小天鵝進行資產(chǎn)合并，可以預(yù)見的是，交易完成后，將最大程度放大 2016 年 6 月美的并購東芝后 5 億的產(chǎn)業(yè)價值這項并購主要涉及洗衣機方面的專利。很有可能，美的會將這部分生產(chǎn)鏈轉(zhuǎn)移給小天鵝，并通過內(nèi)銷實現(xiàn)并購重組，完成美的集團價值的再次騰飛，并且減少小天鵝品牌與美的自有品牌的正面。小天鵝并入美的，將與美的旗下其他品牌洗衣機業(yè)務(wù)形成合力，小天鵝借此高端市場、協(xié)同東芝擴展海外市場，而美的洗衣機主打中低端市場，共同補足美的資料三的洗衣機業(yè)務(wù)?！笆濉睍r期是我國全面建成小康社會的決勝階段，是新舊動能接續(xù)轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期，大數(shù)據(jù)的發(fā)展深刻改變?nèi)藗兊纳?、工?/p>

21、和思維方式。大數(shù)據(jù)、云計算、移動物聯(lián)網(wǎng)等為代表的新一輪科技席卷全球，與、經(jīng)濟社會以前所未有的廣度和深度交匯融合，大數(shù)據(jù)技術(shù)以開源為主，迄今為止，尚未形成絕對技。因此，國家大力發(fā)展大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，催生出一大批大數(shù)據(jù)的企業(yè)。但是在大數(shù)據(jù)時代，企業(yè)在海量數(shù)據(jù)術(shù)的管理方面也會導(dǎo)致成本的增加。美的通過大數(shù)據(jù)完善了產(chǎn)品細節(jié)，降低了率，并且通過精準地用戶來對各產(chǎn)品進行精準的。在企業(yè)組織結(jié)構(gòu)方面，美的在大數(shù)據(jù)時代的背景下開啟了 2012 年大調(diào)整以來的第二次組織結(jié)構(gòu)上的，并于 2017 年年底開始在政化，有助于管理效率的30 多個主要市場區(qū)域逐一設(shè)立商務(wù)中心。這次調(diào)整后，管理將更加扁平化、去行，更加契合企業(yè)的發(fā)展

22、。此次美的成立 30 多個商務(wù)中心，與當(dāng)年的二級的中國區(qū)總部區(qū)別很大，以前的中國總部二級的所有業(yè)務(wù)以及市場，無法與其他二級形成協(xié)同配合，現(xiàn)在的商務(wù)中心則主抓各地區(qū)所有品類的協(xié)同，這種職能要比中國總部更精準、更能激發(fā)戰(zhàn)斗力。要求：（1）簡述運營風(fēng)險應(yīng)該考慮的主要方面，并簡要分析小天鵝被完全并購前所的主要運營風(fēng)險；（2）簡要分析美的采取的多元化的優(yōu)勢；（3）簡述發(fā)展的途徑，并簡要分析美的在洗衣機領(lǐng)域所采取的外部發(fā)展途徑的；簡述企業(yè)的品牌和商標策略，并簡要分析美的利用 PEST 分析法，簡要分析在大數(shù)據(jù)時代美的在洗衣機領(lǐng)域所采取的品牌和商標策略；的機會與；（6）簡要分析美的在大數(shù)據(jù)時代背景下組織結(jié)構(gòu)

23、的改變?！尽浚?）運營風(fēng)險應(yīng)考慮的主要方面：企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、新產(chǎn)品研發(fā)方面可能的風(fēng)險；企業(yè)新市場開發(fā)、市場發(fā)的風(fēng)險；策略（包括產(chǎn)品或服務(wù)定價與銷售，市場環(huán)境狀況等）方面可能引企業(yè)組織效能、管理現(xiàn)狀、企業(yè)文化、高、中層管理和重要業(yè)務(wù)流程中專業(yè)的知識結(jié)構(gòu)、專業(yè)經(jīng)驗等方面可能的風(fēng)險；等衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)生帶來的風(fēng)險；等管理發(fā)生質(zhì)量、安全、環(huán)保、導(dǎo)致的風(fēng)險；因企業(yè)內(nèi)、外部的道德風(fēng)險或業(yè)務(wù)控制系統(tǒng)失靈導(dǎo)致的風(fēng)險；給企業(yè)造成損失的自然等風(fēng)險；企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程和信息系統(tǒng)操作運行情況的小天鵝應(yīng)該考慮的運營風(fēng)險為：、運行評價及持續(xù)改進能力方面的風(fēng)險?！跋匆聶C技術(shù)在國內(nèi)外已經(jīng)很成熟，銷售收入并不存在較大變化。通過 20

24、152017 年的銷售收入結(jié)構(gòu)顯示，小天鵝的主營業(yè)務(wù)收入 90%以上都來自于洗衣機，屬于單一主營業(yè)務(wù)的上市公司”符合。“小天鵝大部分銷售和采購都是通過控股公司美的實現(xiàn)一旦美的的出現(xiàn)問題，小天鵝的銷售必然受到波及”符合?！皩τ谏嫌危b于原本小天鵝歷史上的原材料上漲導(dǎo)致虧損 8 億多元的悲慘歷史，2008 年 4 月之后，小天鵝即開始開展大宗原材料業(yè)務(wù)，包括銅、鋁、等，進行套期保值，規(guī)避價格波動風(fēng)險。由于小天鵝的國企背景，其（2）美的等衍生品的操作經(jīng)驗較為匱乏，從而影響了一定的效率”符合。采取的多元化的優(yōu)勢：分散風(fēng)險。當(dāng)現(xiàn)有產(chǎn)品及市場失敗時，新產(chǎn)品或新市場可能為企業(yè)提供保護。“美的是以空調(diào)起家的企

25、業(yè)，多元化的發(fā)展能更好地幫助企業(yè)控制風(fēng)險”。當(dāng)企業(yè)在原產(chǎn)業(yè)無法增長時找到新的增長點?！霸诂F(xiàn)代人常用家電領(lǐng)域其實基本上已經(jīng)是一個日趨成熟的市場，而非新興的市場，技術(shù)開發(fā)和迭代更大作用是錦上添花而非平步青云”。利用未被充分利用的資源。“將最大程度放大 2016 年 6 月美的并購東芝后 5 億的產(chǎn)業(yè)價值這項并購主要涉及洗衣機方面的專利。很有可能，美的會將這部分生產(chǎn)鏈轉(zhuǎn)移給小天鵝，并通過內(nèi)銷實現(xiàn)并購重組，完成美的價值的再次騰飛”。運用企業(yè)在某個產(chǎn)業(yè)或某個市場中的形象和聲譽來進入另一個產(chǎn)業(yè)或市場，而在另一個產(chǎn)業(yè)或市場中要取得成功，企業(yè)形象和聲譽是有號召力”。的?！懊赖暮透窳ψ鳛閲鴥?nèi)家電業(yè)的兩大巨頭，在國內(nèi)家電市場都非常（3）企業(yè)實施發(fā)展的主要途徑有發(fā)展（新建）、外部發(fā)展（并購）和。美的采取的外部發(fā)展（并購）的：避開進入壁壘，迅速進入，爭取市場機會，規(guī)避各種風(fēng)險?！霸诂F(xiàn)代人常用家電領(lǐng)域其實基本上已經(jīng)是一個日趨成市場，而非新興的市場，技術(shù)開發(fā)和迭代更大作用是錦上添花而非平步青云”，通過對小天鵝的并購，美的能快速進入洗衣機市場，減少市場開發(fā)的成本。獲得協(xié)同效應(yīng)。協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生于互補資源?！按朔赖脑俣葘π√禊Z進行資產(chǎn)合并，可以預(yù)見的是，交易完成后，將最大程度放大 2016 年 6 月美的并購東芝后 5