第1部分 公司理財學總論(2)

1、公司理財環(huán)境 通過本章學習，要求掌握和了解如下內(nèi)容：1認識公司的理財環(huán)境。2了解公司理財環(huán)境的分類。3了解宏觀經(jīng)濟環(huán)境的基本內(nèi)容及其對理財活動的影響。4了解法律環(huán)境的基本內(nèi)容及其對理財活動的影響。5認識金融市場與公司理財?shù)年P(guān)系。5認識金融市場中的基本要素，包括的作用、金融資產(chǎn)、金融機構(gòu)等。6認識稅收環(huán)境與公司理財?shù)年P(guān)系。7了解我國的基本稅收制度。 第一節(jié) 公司理財環(huán)境概述 理財環(huán)境是指對公司財務(wù)活動產(chǎn)生影響的公司內(nèi)部和外部各種因素的集合，它是公司從事財務(wù)活動的客觀條件。理財環(huán)境對公司理財活動的影響可從制約和促進兩個方面來考察：一、公司理財環(huán)境對公司理財活動的影響首先，理財環(huán)境限制了公司理財活動

2、的隨意性。理財環(huán)境對公司理財活動的限制是指客觀環(huán)境規(guī)定了公司理財只能做什么，或不能做什么。 其次，理財環(huán)境對公司理財活動有促進作用。理財環(huán)境對公司理財活動的促進是指公司可以充分運用理財環(huán)境所創(chuàng)造的各種機會，來為公司理財服務(wù)。 認識公司理財環(huán)境的意義公司只有在對理財環(huán)境有充分認識的基礎(chǔ)上，才能很好地適應(yīng)理財環(huán)境和利用理財環(huán)境，完成理財任務(wù)，達到公司理財目的。 比如公司希望以發(fā)行股票的方式籌資，那么它首先必須要了解發(fā)行股票的有關(guān)法規(guī)，知道發(fā)行的程序，其次還要熟悉股票市場的運作機制，甚至還需要掌握有關(guān)宏觀經(jīng)濟形式，只有這樣，公司才能在最佳的時間以最高的價格或最低的成本籌集到足夠的股權(quán)資金，促使股東財

3、富最大化的公司理財目標的實現(xiàn)。 公司理財環(huán)境的特征理財環(huán)境具有綜合性、層次性、動態(tài)性、不確定性和差異性等方面的特征。理財環(huán)境的綜合性是指影響公司理財?shù)母鞣N制約因素總是綜合發(fā)生作用的這一特征。理財環(huán)境的層次性是指影響公司理財?shù)母鞣N制約因素按一定的結(jié)構(gòu)和方式排列而形成的系統(tǒng)性特征。動態(tài)性是指公司理財環(huán)境總是在不斷變化過程中的這一特征。不確定性是指對公司理財環(huán)境變化趨勢的預(yù)測不可避免地存在不確定性這一特征， 二、公司理財環(huán)境的分類 公司理財環(huán)境可按不同的標準進行分類。按理財環(huán)境范圍的大小進行分類，可分為宏觀理財環(huán)境和微觀理財環(huán)境兩類。按理財環(huán)境作用的對象不同進行分類，可分為籌資環(huán)境、投資環(huán)境、盈利分

4、配環(huán)境等。按理財環(huán)境是否可控為標準進行分類，可分為可控理財環(huán)境和不可控理財環(huán)境。 對公司理財影響最大的環(huán)境因素還是宏觀理財環(huán)境因素， 按理財環(huán)境范圍的大小進行分類可分為宏觀理財環(huán)境和微觀理財環(huán)境兩類。 宏觀理財環(huán)境是指對公司理財產(chǎn)生影響的外部環(huán)境，如市場環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境等等；微觀理財環(huán)境是指對公司理財產(chǎn)生影響的公司內(nèi)部的環(huán)境；如公司的組織構(gòu)架、生產(chǎn)經(jīng)營特征等等。 按理財環(huán)境作用的對象不同進行分類可分為籌資環(huán)境、投資環(huán)境、盈利分配環(huán)境等?；I資環(huán)境是指對公司籌資活動產(chǎn)生影響的公司內(nèi)部因素和公司外部因素的總和；投資環(huán)境是指對公司投資活動產(chǎn)生影響的公司內(nèi)部因素和公司外部因素的總和；盈利分配環(huán)境

5、是指對公司盈利分配活動產(chǎn)生影響的公司內(nèi)部因素和公司外部因素的總和。 按理財環(huán)境是否可控為標準進行分類 可分為可控理財環(huán)境和不可控理財環(huán)境?？煽乩碡敪h(huán)境是指公司可以加以改變或部分改變的環(huán)境因素，如公司的組織結(jié)構(gòu)就是公司可以控制的環(huán)境因素之一。不可控理財環(huán)境是指公司自身無法加以控制而只能被動適應(yīng)的環(huán)境因素，如法律環(huán)境、宏觀經(jīng)濟環(huán)境就是公司不能加以控制的理財環(huán)境。 第二節(jié) 宏觀經(jīng)濟環(huán)境對公司理財產(chǎn)生重要影響的宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素主要有：經(jīng)濟體制經(jīng)濟政策經(jīng)濟周期幣值穩(wěn)定性市場環(huán)境 第三節(jié) 法律環(huán)境 法律環(huán)境就是指公司活動的法律空間。我國經(jīng)濟法律環(huán)境體系由以下法規(guī)組成：關(guān)于市場主體的經(jīng)濟法律、法規(guī)，關(guān)于市場

6、管理的經(jīng)濟法律、法規(guī)，關(guān)于宏觀調(diào)控的經(jīng)濟法律、法規(guī)，關(guān)于社會保障的經(jīng)濟法律、法規(guī) 第四節(jié) 金融市場環(huán)境 金融市場環(huán)境對企業(yè)籌資、投資和盈利分配等財務(wù)活動有最為直接的影響，是影響公司理財最直接的環(huán)境之一，是財務(wù)人員必須熟悉的 。一、金融市場及其作用 金融市場，又稱資金市場，是金融資產(chǎn)易手的場所。金融市場有廣義和狹義之分，廣義金融市場將一切金融機構(gòu)以存款貨幣等金融資產(chǎn)進行的交易均歸于金融市場的范疇，而狹義的金融市場則僅將以有價證券為交易對象的金融活動歸于金融市場。金融市場的構(gòu)成要素包括參與者、金融資產(chǎn)、組織形式和管理方式、內(nèi)在機制等四個基本要素。 剩余資金的所有 者生產(chǎn)投資（帶有風險）的所有 者資

7、金流動(貸出款項)資產(chǎn)分配(轉(zhuǎn)移風險)圖21 金融資產(chǎn)的主要功能剩余資金的所有 者生產(chǎn)投資（帶有風險）的所有 者金融市場獲得貨幣出售金融資產(chǎn)獲得金融資產(chǎn)支付貨幣圖22 金融市場功能圖金融市場外匯市場資金市場黃金市場貨幣市場資本市場短期證券市場短期借貸市場長期證券市場長期借貸市場圖23 金融市場分類圖二、金融資產(chǎn) 金融資產(chǎn)，又稱金融工具，是指可以用來融通資金的工具，一般包括貨幣和信用工具。在這里，僅介紹作為信用工具的金融資產(chǎn) 。三、金融機構(gòu)金融機構(gòu)，是指依法設(shè)立的從事金融業(yè)務(wù)活動的各類信用機構(gòu)的總稱，是金融市場的中介機構(gòu)。金融機構(gòu)的組織及其管理關(guān)系就形成了金融體系。一般來說，世界各國的金融體系基

8、本上可分為兩類，一類是多銀行體制，即以中央銀行為核心，以商業(yè)銀行為主體，多金融機構(gòu)并存的金融體系；另一類是單一銀行體制。我國目前的金融體系是以中央銀行即中國人民銀行為核心，以國有商業(yè)銀行為主體，政策性銀行與商業(yè)銀行相分離，多種金融機構(gòu)并存與分工協(xié)作的金融體系。 我國金融體系的構(gòu)成 中央銀行 政策性銀行 商業(yè)銀行 非銀行金融機構(gòu) 金融市場中介機構(gòu) 第五節(jié) 稅收環(huán)境 一、稅收對公司理財?shù)挠绊?稅收的存在會直接改變企業(yè)實際現(xiàn)金流入量、流出量和凈現(xiàn)金流入量，從而影響到企業(yè)及其與企業(yè)相關(guān)的各種經(jīng)濟利益主體的經(jīng)濟利益。稅收對公司理財?shù)挠绊懣梢詮墓净I資、投資和盈利分配等三大理財環(huán)節(jié)來考察。我國的稅收環(huán)境（

9、一）我國稅收分類（二）我國現(xiàn)行的主要稅種三、公司稅收籌劃 （一）稅負占公司收益的比重從上面介紹的我國稅收制度可以看出，我國現(xiàn)行的稅種多，征收范圍廣。納稅人既要按取得的銷售收入繳納流轉(zhuǎn)稅，又要按取得的收益（利潤）繳納所得稅，另外，還要按照財產(chǎn)的價值交納財產(chǎn)稅。如果把這些不同部分稅收全部視為是從納稅人取得的收益中繳納的，那么，就可以通過下列的計算方法，測算出稅收負擔占公司收益的比重?！纠?1】假定某公司的流轉(zhuǎn)稅稅負占其銷售收入總額的6，公司銷售收入利潤率為20，公司所得稅率為33%，問該公司稅負占公司收益的比重為多少？解：令流轉(zhuǎn)稅占利潤總額的比例為X，那么，可以建立下列方程式：銷售收入總額6銷售收入總額20X解之得：X30故有：公司稅負占公司收益的比重= 30% + 33% = 63%上例僅是考慮了流轉(zhuǎn)稅和所得稅后的稅負情況，如果再進一步考慮諸如財產(chǎn)等稅種、以及辦稅費用等因素的影響，稅負占公司收益總額的比重還會增大。這充分說明了為什么在公司理財中必須關(guān)注稅收的問題。 （二）不同理財環(huán)節(jié)的稅收籌劃 1籌資過程中的稅收籌劃 企業(yè)經(jīng)營所需的資金，無論從何種渠道取得，都存在著一定的資金成本。從納稅角度看，不同的籌資渠道產(chǎn)生的納稅效果有很大的差異。對企業(yè)來講，合理利用某些籌資渠道可有效地幫助其減輕稅負，從而獲得稅收上的好處。 2投資過程中的稅收籌劃 國家