2021年煤炭市場分析及2022年預(yù)測

1、 2021年煤炭市場分析及2022年預(yù)測2021年，受國際傳導(dǎo)、全球流動性寬松、極端天氣、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期等因素影響，國際市場能源價(jià)格大幅上漲。國內(nèi)煤炭需求強(qiáng)勁，煤炭生產(chǎn)合法合規(guī)化加強(qiáng)，表外產(chǎn)量明顯減少，且自3月1日起，危險(xiǎn)作業(yè)罪正式入刑。多重因素共同作用下，煤炭供需持續(xù)偏緊。10月保供政策落地實(shí)施，四季度煤炭供應(yīng)水平不斷提升。在各方共同努力下，2021年全年生產(chǎn)原煤40.7億噸，比上年增長4.7%，12月生產(chǎn)原煤3.8億噸，創(chuàng)單月產(chǎn)量新高。2021年煤炭價(jià)格上演“過山車”行情。3月初CECI沿海指數(shù)報(bào)收于584元/噸全年低點(diǎn)后，一路波動上行，直至10月中旬報(bào)收于1528元/噸，而與此同時(shí)

2、動力煤期貨主力合約一度沖高至1982元/噸，環(huán)渤海港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)甚至突破了2500元/噸。10月下旬后，隨著保供限價(jià)政策力度加強(qiáng)，煤炭供需格局快速得以徹底扭轉(zhuǎn)，煤炭價(jià)格加速回歸。2021年，煤炭期現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間及波動幅度均創(chuàng)歷年新高。2021年12月31日，印尼宣布，為避免國內(nèi)出現(xiàn)供電不足現(xiàn)象，2022年1月1日至1月31日停止煤炭出口。印尼煤占我國進(jìn)口煤總量的60%左右，是我國最主要?jiǎng)恿γ哼M(jìn)口來源，短期進(jìn)口量大幅減少，會使國內(nèi)市場產(chǎn)生波動。但整體而言，因國內(nèi)供需形勢大幅好轉(zhuǎn)，此事件影響有限。迎峰度冬，煤炭耗量持續(xù)高位。國家發(fā)展改革委下達(dá)關(guān)于做好2022年1月份煤炭生產(chǎn)供應(yīng)工作的通知，要求煤炭

3、中長期合同供應(yīng)量原則上保持只增不減。當(dāng)前電煤庫存遠(yuǎn)超歷年水平。隨著春節(jié)臨近，假日效應(yīng)顯現(xiàn)，疊加氣候轉(zhuǎn)暖供暖需求逐步減少，煤炭需求將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季、逐步回落，后期煤炭價(jià)格下行壓力將加大。2022年將召開黨的二十大，經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。受高基數(shù)影響，2022年上半年用電增速或?qū)⒋蟾怕史啪?，煤炭消費(fèi)增速將回落。目前煤炭保供政策延續(xù)，且已形成部分實(shí)質(zhì)新增產(chǎn)能，后續(xù)保供政策退出后，供應(yīng)仍有保障。2022年中長期煤炭合同覆蓋范圍擴(kuò)大，首次實(shí)現(xiàn)發(fā)電供熱用煤全覆蓋，在穩(wěn)定煤炭價(jià)格方面，其將繼續(xù)發(fā)揮“壓艙石”作用。2022年，煤炭供需趨向平衡，并實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸，價(jià)格重心有望下移，煤炭將更好發(fā)揮兜底保障作用

4、。2021年煤炭市場運(yùn)行情況：保供持續(xù)產(chǎn)量增，穩(wěn)價(jià)推進(jìn)價(jià)回歸1.煤炭生產(chǎn)繼續(xù)加快，2021年原煤產(chǎn)量同比增長4.7%2021年，受國際傳導(dǎo)、全球流動性寬松、極端天氣、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期等因素影響，國際市場能源價(jià)格大幅上漲。國內(nèi)煤炭生產(chǎn)合法合規(guī)化加強(qiáng)，表外產(chǎn)量明顯減少，且自2021年3月1日起，危險(xiǎn)作業(yè)罪正式入刑。多重因素共同作用下，煤炭供需持續(xù)偏緊。10月保供政策落地實(shí)施，四季度煤炭供應(yīng)水平不斷提升。12月份生產(chǎn)原煤3.8億噸，原煤生產(chǎn)繼續(xù)加快，創(chuàng)單月產(chǎn)量新高，同比增長7.2%，增速比上月加快2.6個(gè)百分點(diǎn)，比2019年同期增長10.7%，兩年平均增長5.2%，日均產(chǎn)量1241萬噸，較11月

5、份再次提升。2021年，生產(chǎn)原煤40.7億噸，比上年增長4.7%，比2019年增長5.6%，兩年平均增長2.8%。圖1規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量及同比變化2.2021年煤炭進(jìn)口量再攀升，國際煤炭價(jià)格漲跌互現(xiàn)2021年12月份全國進(jìn)口煤炭3095萬噸，較2020年同期減少812.5萬噸，同比下降20.8%。較11月份減少410.2萬噸，環(huán)比下降11.7%。2021年112月份，全國共進(jìn)口煤炭32321.6萬噸，同比增長6.6%，增幅較前11月收窄4個(gè)百分點(diǎn)。2021全年累計(jì)煤炭進(jìn)口總金額2319.3億元，較上年增長64.1%。自2015年以來，我國煤炭進(jìn)口總量連續(xù)攀升。2021年我國進(jìn)口動力煤來源國主

6、要有印尼、俄羅斯、蒙古國、南非、哥倫比亞、美國、加拿大、哈薩克斯坦及菲律賓等。萬噸圖2煤炭月度進(jìn)口量萬噸加12聲2M3年20142CH5年2QJX年卻1了年20182019年2020年加21年圖3全國煤炭近十年年度進(jìn)口量北半球進(jìn)入冬季后，電力需求增加，國際市場供應(yīng)偏緊。12月上中旬，國際動力煤價(jià)格見底反彈；12月下旬，價(jià)格出現(xiàn)分化，漲跌互現(xiàn)。歐洲ARA、理查德RB、紐卡斯?fàn)朜EWC三港價(jià)格12月31日分別報(bào)收于150美元/噸、130.58美元/噸、165.86美元/噸。2021年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的能源需求回暖，推動石油、天然氣、煤炭價(jià)格一再走高。根據(jù)國際能源署數(shù)據(jù)，2021年，全球電力需求增長

7、速度實(shí)際上遠(yuǎn)超可再生能源裝機(jī)增速，2021年燃煤發(fā)電量甚至創(chuàng)下歷史新高,全球動力煤價(jià)格亦于10月創(chuàng)出歷史高位。圖4國際煤炭現(xiàn)貨價(jià)格3.12月大秦線運(yùn)量同比增長4.32%，環(huán)渤海?？趲齑婢S持高位2021年四季度，國家鐵路電煤日均裝車60002車、同比增長25.5%,單日裝車多次刷新歷史紀(jì)錄。2021年12月，大秦線完成貨物運(yùn)輸量3957萬噸，同比增長4.32%。日均運(yùn)量127.65萬噸。2021年112月，大秦線累計(jì)完成貨物運(yùn)輸量42103萬噸，同比增長3.96%。當(dāng)前，我國煤產(chǎn)地向“三西”地區(qū)集中，且隨著公轉(zhuǎn)鐵持續(xù)推進(jìn)，國鐵集團(tuán)與各地方政企合作推動鐵路貨運(yùn)增量，鐵路運(yùn)輸將在煤炭調(diào)運(yùn)、能源保供中

8、提供更有力的支撐。2021年12月正值仲冬時(shí)節(jié)，特別是12月中旬后，兩次寒潮強(qiáng)冷空氣影響我國大部地區(qū)，造成大范圍強(qiáng)降溫、雨雪和大風(fēng)天氣，對煤炭運(yùn)輸造成一定影響，環(huán)渤海港口庫存波動中小幅回落，但與往年相比仍處高位。2021年12月31日,北方九港庫存合計(jì)2193.5萬噸，較2020年同期增加379.6萬噸；秦皇島港庫存474萬噸。另據(jù)港口生產(chǎn)快報(bào)，2021年，環(huán)渤海港口發(fā)運(yùn)煤炭約為7.43億噸，同比增加約5000萬噸。其中，秦皇島港和京唐三港、能源集團(tuán)天津煤碼頭完成煤炭吞吐量同比2020年基本持平，黃驊港完成吞吐量同比增長約為1000萬噸；而煤炭運(yùn)量增幅最大的當(dāng)屬曹妃甸四港，四港合計(jì)完成煤炭吞吐

9、量同比大幅增加4000萬噸。圖5北方九港庫存合計(jì)年度對比煤炭市場采購需求減少，運(yùn)價(jià)不斷走低2021年12月，在政策導(dǎo)向、寒潮來襲和消費(fèi)淡季預(yù)期等因素的影響下，大宗散貨價(jià)格下跌，加之煤炭庫存較好，下游囤貨熱情降溫，市場采購需求減少，沿海散貨運(yùn)輸市場貨少船多，運(yùn)輸需求低迷，運(yùn)價(jià)不斷下跌。2021年12月30日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)OCFI報(bào)收于779.18點(diǎn)，已接近2019年同期水平，較11月底下跌千點(diǎn)有余，跌幅達(dá)57%，較2020年同期下跌40.5%。2021年12月，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）欲振乏力，小幅反彈至3423點(diǎn)后再次回落。2021年12月24日，報(bào)收于2217點(diǎn)，較2020年底上

10、漲62.3%，較11月底下跌26.5%。另據(jù)澳大利亞工業(yè)、科學(xué)、能源與資源部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家辦公室發(fā)布的資源與能源季報(bào)，2021年，全球海運(yùn)動力煤貿(mào)易量將同比增加7%至10.6億噸，而之后兩年預(yù)計(jì)增幅將放緩，到2023年海運(yùn)動力煤貿(mào)易量將達(dá)到10.79億噸，略低于2019年的峰值。一201眸2020一2021圖6海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）2019牛2020*120214圖7波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）大型煤炭企業(yè)外購價(jià)格回調(diào)，坑口價(jià)格弱勢運(yùn)行2021年12月，各類檢查趨嚴(yán)，加之山西、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)地出現(xiàn)了強(qiáng)降雪和降溫天氣，煤礦開工率下降。終端電力用戶因庫存高企采購需求乏力，民用化工等按需采購，貿(mào)易

11、商采購積極性不高，煤礦出貨一般，庫存積壓較多。大型煤企外購煤價(jià)格不斷下調(diào)，2021年最后一期產(chǎn)地外購煤價(jià)格（執(zhí)行期：12月28日至12月31日），外購5500大卡575元/噸，外購5000大卡506元/噸，外購4500大卡403元/噸，分別較上期下降87元/噸、79元/噸、104元/噸。部分煤礦也隨之進(jìn)行價(jià)格下調(diào)，產(chǎn)地動力煤市場整體弱勢運(yùn)行。12月31日，鄂爾多斯混煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收599點(diǎn)，環(huán)比下降75點(diǎn)，降幅11.13%。另據(jù)2021年12月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格數(shù)據(jù)，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格下降8.3%，降幅擴(kuò)大3.4個(gè)百分點(diǎn)；煤炭加工價(jià)格下降15.4%，降幅擴(kuò)大7.0個(gè)百分點(diǎn)。電企庫存高位波動，電

12、煤采購綜合成本繼續(xù)回落經(jīng)過前期集中補(bǔ)庫后，全國電廠存煤已超過往年同期水平。且在“拉尼娜”冷冬預(yù)期影響下，下游電廠仍保持拉運(yùn)節(jié)奏，煤炭進(jìn)口量亦保持高位。內(nèi)外貿(mào)共同發(fā)力，電廠庫存維持高位波動。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2021年12月30日，納入其統(tǒng)計(jì)的發(fā)電企業(yè)煤炭庫存10475萬噸，庫存可用天數(shù)19天。2021年12月火電企業(yè)煤炭采購綜合成本回落趨勢不改。中國沿海電煤采購價(jià)格指數(shù)（CECI沿海指數(shù)）綜合價(jià)5500大卡規(guī)格品，12月31日報(bào)收于848元/噸。不到3個(gè)月的時(shí)間，電企煤炭采購成本已較10月高點(diǎn)下跌680元/噸，下跌幅度達(dá)44.5%。12月電廠拉運(yùn)以長協(xié)和四季度保供煤為主，現(xiàn)貨采購處于較低水平，基

13、本以5500大卡高熱值煤為主，用于調(diào)整優(yōu)化場地庫存結(jié)構(gòu)。2021年煤炭價(jià)格上演“過山車”行情。3月初CECI沿海指數(shù)報(bào)收于584元/噸全年低點(diǎn)后，隨后一路波動上行，直至10月中旬報(bào)收于1528元/噸，而與此同時(shí)環(huán)渤海港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)甚至突破了2500元/噸，10月下旬后，隨著保供限價(jià)政策力度加強(qiáng)，煤炭供需格局快速徹底扭轉(zhuǎn)，煤炭價(jià)格加速回歸。2021年，煤炭最低價(jià)格運(yùn)行區(qū)間及波動幅度均創(chuàng)歷年新高。圖8中國沿海電煤采購價(jià)格指數(shù)（CECI沿海指數(shù)）7動力煤期貨下行收官，年度波動創(chuàng)新高2021年12月31日，動力煤期貨活躍合約以收盤價(jià)672.2元/噸收官。全年動力煤期貨主力合約運(yùn)行區(qū)間588.21982元

14、，全年波幅1394元，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間及波動幅度均創(chuàng)歷年新高。鄭商所為維護(hù)動力煤期貨市場秩序，不斷加強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)厲查處資本惡意炒作，共發(fā)布相關(guān)公告28次。經(jīng)多次調(diào)整，動力煤保證金水平從8%上調(diào)最高至50%,日內(nèi)交易限倉50手，造成動力煤期貨流動性嚴(yán)重不足的同時(shí)，也減少了價(jià)格劇烈波動引起的穿倉風(fēng)險(xiǎn)。圖9動力煤期貨走勢2022年煤炭市場展望：供需改善價(jià)值回歸，行業(yè)謀劃轉(zhuǎn)型升級2021年全年經(jīng)濟(jì)已平穩(wěn)收官，但12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映出我國經(jīng)濟(jì)增長仍不穩(wěn)固，特別是需求收縮和預(yù)期轉(zhuǎn)弱還未得到根本改善。2022年將召開黨的二十大,經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”“六?！惫ぷ?，著力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)宏觀大盤，保持經(jīng)

15、濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，保持社會大局穩(wěn)定。隨著國內(nèi)政策發(fā)力，宏觀政策將適度寬松。地方政府已積極響應(yīng)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，落實(shí)穩(wěn)增長措施，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)開門紅。2021年末，中電聯(lián)向燃煤發(fā)電企業(yè)發(fā)出繼續(xù)做好電煤供應(yīng)保障、堅(jiān)決維護(hù)市場穩(wěn)定秩序、全力確保電力生產(chǎn)安全倡議；2022年新年伊始，中國煤炭工業(yè)協(xié)會和中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會亦發(fā)布進(jìn)一步做好煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作、扎實(shí)推進(jìn)煤炭中長期合同簽訂履行、增加電煤市場供應(yīng)、促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈健康發(fā)展倡議。雖然受印尼2022年1月1日至1月31日暫停煤炭出口政策影響，國內(nèi)煤炭現(xiàn)貨市場熱度提升，但當(dāng)前國內(nèi)煤炭保供政策延續(xù)，且后續(xù)春節(jié)臨近需求面臨回落，煤炭價(jià)格上漲難以持續(xù)，下行

16、的大趨勢不會改變。展望2022年，我國煤炭價(jià)格有望進(jìn)一步回落。1.制造業(yè)景氣水平繼續(xù)回升，需求仍待改善保供穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)推動原材料價(jià)格回落，且電力供應(yīng)能力提升，制造業(yè)生產(chǎn)活動顯著加快。2021年12月制造業(yè)PMI為50.3%，比11月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。非制造業(yè)PMI為52.7%，較前值上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。從制造業(yè)供需來看，一方面生產(chǎn)指數(shù)51.4%，仍處于擴(kuò)張區(qū)間，但較11月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)活動增速出現(xiàn)季節(jié)性回落，而原材料價(jià)格回落至榮枯線以下至48.1%，上游成本端壓力逐漸緩解，企業(yè)利潤延續(xù)改善趨勢，供給端仍有望保持增長。相比之下，受疫情反復(fù)影響，海外需求進(jìn)一步收

17、縮，新出口訂單指數(shù)及在手訂單指數(shù)回落，需求端邊際改善的確定性不強(qiáng)。未來，需求端壓力將取代成本端壓力，成為下一個(gè)階段經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾，穩(wěn)增長、促內(nèi)需尤為重要。在穩(wěn)增長的政策中，投資是最重要的措施之一。1月10日國務(wù)院常務(wù)會議指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于爬坡過坎關(guān)口，會議部署加快推進(jìn)“十四五”規(guī)劃綱要和專項(xiàng)規(guī)劃確定的重大項(xiàng)目，擴(kuò)大有效投資。國家發(fā)展改革委表示，要把積極擴(kuò)大有效投資作為重中之重，緊緊圍繞“十四五”規(guī)劃目標(biāo)、國家重大戰(zhàn)略及重大工程，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，促進(jìn)制造業(yè)投資和社會投資健康發(fā)展，保持投資平穩(wěn)增長。1月初，已有多個(gè)地方舉行重大項(xiàng)目集中開工活動。2022年新老基建有望共同發(fā)力，發(fā)揮托

18、底作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。贈門口曄出口訂tp圖10中國制造業(yè)PMI2印尼出口限令，擾動國內(nèi)煤炭市場2021年12月31日，世界上最大動力煤出口國印尼宣布，為緩解其國內(nèi)煤炭供應(yīng)緊缺，于2022年1月1日至1月31日停止煤炭出口，以避免國內(nèi)出現(xiàn)供電不足的現(xiàn)象。受此影響，2022年首個(gè)交易日我國動力煤期貨價(jià)格大幅高開。現(xiàn)貨市場部分賣方報(bào)價(jià)開始上漲，低卡煤價(jià)格反彈較為明顯。但受制于下游需求偏弱，漲幅相對有限。印尼是我國最主要的動力煤進(jìn)口來源，印尼煤炭占我國進(jìn)口煤總量的60%左右，短期進(jìn)口量大幅減少，會對國內(nèi)市場產(chǎn)生波動，但整體而言影響有限。首先，當(dāng)前國內(nèi)煤炭保供增產(chǎn)措施持續(xù)發(fā)力；電廠供煤持續(xù)大于

19、耗煤，存煤快速增加，已高于往年同期；而國內(nèi)春節(jié)假日將至，工業(yè)用電負(fù)荷隨之下降，煤炭供需形勢大幅好轉(zhuǎn)。其次，禁令發(fā)布后，日本、韓國和菲律賓等國紛紛呼吁印尼恢復(fù)煤炭出口。印尼海事與投資事務(wù)協(xié)調(diào)部1月13日表示，在獲得有關(guān)部門的批準(zhǔn)后，印尼已允許37艘滿載煤炭的船舶啟航離港。3春節(jié)將至疊加氣候轉(zhuǎn)暖，煤炭價(jià)格下行壓力加大迎峰度冬，煤炭耗量持續(xù)高位。國家發(fā)展改革委下達(dá)關(guān)于做好2022年1月份煤炭生產(chǎn)供應(yīng)工作的通知，要求做好保障煤炭安全穩(wěn)定生產(chǎn)、壓實(shí)安全生產(chǎn)責(zé)任、切實(shí)履行中長期合同、加強(qiáng)電煤運(yùn)輸保障、保障重點(diǎn)地區(qū)供應(yīng)和做好監(jiān)測調(diào)度，同時(shí)煤炭中長期合同供應(yīng)量原則上保持只增不減。按照常年規(guī)律，12月和1月是電煤消耗階段，電廠存煤會逐步下降。且隨著春節(jié)臨近，假日效應(yīng)顯現(xiàn)，疊加氣候轉(zhuǎn)暖供暖需求逐步減少，煤炭需求將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，煤炭需求將逐步回落。1月12日，電煤庫存超過1.62億噸，可用21天，較2020年同期增加4000萬噸，遠(yuǎn)超歷年水平。電廠煤炭采購多以長協(xié)煤為主，對現(xiàn)貨市場煤需求有限。雖然由于港口市場高卡煤源緊缺，短期報(bào)價(jià)仍將相對堅(jiān)挺，但當(dāng)前動力煤供需并無明顯矛盾，后期價(jià)格下行壓力將加大。4.2022年