第一章 金融信托概述2014

1、金融(jnrng)信托與租賃財(cái)政金融學(xué)院(xuyun)/重慶金融學(xué)院(xuyun) 錢(qián)峻峰7/19/20221共七十五頁(yè)第一章 信托(xntu)概述7/19/20222共七十五頁(yè)引言(ynyn)7/19/20223共七十五頁(yè)信托業(yè)成第二(d r)大金融部門(mén)信托業(yè)規(guī)模突破十萬(wàn)億2011年-2013年的短短三年間，信托行業(yè)(hngy)資產(chǎn)管理規(guī)模以53.08%的年化增長(zhǎng)率從3萬(wàn)億元大幅增加至10.91萬(wàn)億元，超越券商、基金以及保險(xiǎn)，成為僅次于銀行業(yè)(hngy)的第二大金融部門(mén)。2014年二季度末，信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)總規(guī)模為12.48萬(wàn)億元。中國(guó)的人均信托服務(wù)水平（信托業(yè)務(wù)規(guī)模/人口）不足美國(guó)和日

2、本的2%，如果完全追高至美國(guó)、日本人均信托服務(wù)的同等水平，國(guó)內(nèi)合理的信托服務(wù)水平應(yīng)在百萬(wàn)億人民幣以上。 7/19/20224共七十五頁(yè)7/19/20225共七十五頁(yè)7/19/20226共七十五頁(yè)第一節(jié) 信托(xntu)的起源和發(fā)展一、信托的概念及本質(zhì)（一）什么是信托（trust）社會(huì)道德（口語(yǔ)意義上）：信任和委托。以信任為基礎(chǔ)的委托行為。經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上：受人之托，代人理財(cái)。是指財(cái)產(chǎn)(cichn)的所有者為了某種目的，把財(cái)產(chǎn)(cichn)轉(zhuǎn)移給自己信任的人，由其去管理和處理的行為。法律上：以信任為基礎(chǔ)，涉及當(dāng)事人之間權(quán)利與義務(wù)的法律行為。7/19/20227共七十五頁(yè)第一節(jié) 信托的起源(qyun)

3、和發(fā)展我國(guó)信托法：信托是指委托人基于(jy)對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進(jìn)行管理或者處分的行為。上述定義基本體現(xiàn)了信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性、權(quán)利主體與利益主體相分離、責(zé)任有限性和信托管理連續(xù)性這幾個(gè)基本法理和觀念。7/19/20228共七十五頁(yè)我們可以從以下幾個(gè)方面來(lái)把握信托的基本特征。委托人對(duì)受托人的信任。這是信托關(guān)系成立的前提。一是對(duì)受托人誠(chéng)信的信任，二是對(duì)信托人承托能力的信任。信托財(cái)產(chǎn)及財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移(zhuny)是成立信托的基礎(chǔ)。信托是以信托財(cái)產(chǎn)為中心的法律關(guān)系，沒(méi)有信托財(cái)產(chǎn)，信托關(guān)系就喪失了存在的基礎(chǔ)，所以委托人在設(shè)立信托

4、時(shí)必須將財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移給受托人，這是信托制度與其他財(cái)產(chǎn)制度的根本區(qū)別。財(cái)產(chǎn)權(quán)是指以財(cái)產(chǎn)上的利益為標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)利，除身份權(quán)、名譽(yù)權(quán)、姓名權(quán)之外，其他任何權(quán)利或可以用金錢(qián)來(lái)計(jì)算價(jià)值的財(cái)產(chǎn)權(quán)，如物權(quán)、債權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等，都可以作為信托財(cái)產(chǎn)。7/19/20229共七十五頁(yè)信托關(guān)系是多方的，有委托人、受托人、受益人三個(gè)當(dāng)事人，這是信托的一個(gè)特征。并且，受托人以自己的名義管理處分信托財(cái)產(chǎn)，這又是信托的另一個(gè)重要特征。信托是一種由他人進(jìn)行財(cái)產(chǎn)管理、運(yùn)用、處分的財(cái)產(chǎn)管理制度。信托機(jī)構(gòu)為財(cái)產(chǎn)所有者提供廣泛有效的服務(wù)是信托的首要職能和唯一服務(wù)宗旨，并把管理、運(yùn)用、處分、經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)的作用體現(xiàn)在業(yè)務(wù)(yw)中，它已

5、成為現(xiàn)代金融業(yè)的一個(gè)重要組成部分。與銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)既有聯(lián)系又有區(qū)別。7/19/202210共七十五頁(yè)第一節(jié) 信托(xntu)的起源和發(fā)展（二）信托(xntu)的設(shè)立4要素信托目的信托行為信托財(cái)產(chǎn)信托關(guān)系人7/19/202211共七十五頁(yè)1、信托目的：委托人通過(guò)信托行為所要達(dá)到的目的。信托目的由委托人根據(jù)需要提出，但要受?chē)?guó)家法律、社會(huì)道德、民族習(xí)慣的約束。合法可能實(shí)現(xiàn)(shxin)為受益人所接受 7/19/202212共七十五頁(yè)2、信托財(cái)產(chǎn)：信托行為標(biāo)的物，也稱財(cái)產(chǎn)權(quán)。由委托人通過(guò)信托行為轉(zhuǎn)給受托人并由受托人按照一定的信托目的進(jìn)行管理和處理(chl)的財(cái)產(chǎn)及通過(guò)財(cái)產(chǎn)的管理和運(yùn)用而取得的財(cái)

6、產(chǎn)。必須具有財(cái)產(chǎn)價(jià)值并可以轉(zhuǎn)讓。信托財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性、有限性及物上代位性。 7/19/202213共七十五頁(yè)3、信托關(guān)系人：即委托人、受托人、受益人委托人：設(shè)定信托時(shí)的財(cái)產(chǎn)所有者利用信托方式達(dá)到特定目的的人。委托人可以是個(gè)人或法人，或一個(gè)人或數(shù)人。 受托人：接受信托并按約定的信托條件對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理和處理的人，受托人在信托事務(wù)(shw)中應(yīng)忠貞無(wú)私，為受益人的利益盡其職能。受托人可以是個(gè)人或法人，可以是一人或數(shù)人。7/19/202214共七十五頁(yè)受益人:享受信托利益的人。信托利益包括信托財(cái)產(chǎn)(cichn)本身的利益和信托財(cái)產(chǎn)(cichn)所產(chǎn)生的利益。受益人可以是一人或數(shù)人；受益人可以是委托人

7、，或委托人以外的其他人；受托人不能是唯一的受益人，只有當(dāng)受益人為二人以上時(shí)，受托人可作為受益人之一。7/19/202215共七十五頁(yè)4、信托(xntu)行為：含義：是以設(shè)定信托為目的而發(fā)生的一種法律行為。確定信托法律行為的形式有三種：(1)信托合同契約；(2)個(gè)人遺囑；(3)法院裁定命令。5、信托報(bào)酬：受托人承辦信托業(yè)務(wù)取得的報(bào)酬。7/19/202216共七十五頁(yè)第一節(jié) 信托的起源(qyun)和發(fā)展（三）終止信托行為(xngwi)：5種情形、財(cái)產(chǎn)歸屬信托不因委托人或者受托人的死亡、喪失民事行為能力、依法解散、被依法撤銷或者被宣告破產(chǎn)而終止，也不因受托人的辭任而終止。7/19/202217共七十

8、五頁(yè)【釋義】本條是關(guān)于信托連續(xù)性的規(guī)定。信托是由委托人的法律行為設(shè)定的，信托一旦有效成立，即獨(dú)立于委托人、受托人和受益人的個(gè)人意志之外，由受托人為了受益人的利益，按照信托文件的規(guī)定管理和處分信托財(cái)產(chǎn)。本條規(guī)定，除信托文件或者法律另有規(guī)定外，信托一經(jīng)成立，即完全獨(dú)立于委托人，不因委托人死亡、破產(chǎn)(p chn)、喪失民事行為能力、依法解散或者被依法撤消而終止，也不因受托人的死亡、破產(chǎn)(p chn)、喪失民事行為能力、依法解散、被依法撤消或者辭任而終止。這是信托的本質(zhì)特征之一，是信托與代理的一個(gè)根本區(qū)別，也是信托關(guān)系與一般民事法律關(guān)系的一個(gè)重要差異。7/19/202218共七十五頁(yè)這一規(guī)定的理由主要

9、有二：1.信托獨(dú)立于委托人信托有效成立后，即獨(dú)立于委托人、受托人、受益人的個(gè)人意思表示，以信托財(cái)產(chǎn)為中心，由受托人依照信托條款管理和運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)，通常與委托人個(gè)人已經(jīng)沒(méi)有關(guān)系（當(dāng)然，委托人可以作為受益人享有信托受益權(quán)，但此時(shí)，他是信托的受益人，不再是以委托人的身份出現(xiàn)的）。受益人享有的受益權(quán)是一項(xiàng)獨(dú)立的法律權(quán)力，不得由委托人隨意(su y)廢止，也不因委托人死亡、破產(chǎn)、喪失民事行為能力、依法解散或者被依法撤消而消滅。委托人出現(xiàn)上述情況的，受托人依然可以根據(jù)信托條款管理信托事務(wù)，保特信托的正常運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)信托目的。7/19/202219共七十五頁(yè)2.信托不會(huì)因?yàn)闆](méi)有受托人而無(wú)效。信托成立(chng

10、l)后，即使受托人死亡、破產(chǎn)、喪失民事行為能力，依法解散、被依法撒銷，或者由于種種原因被解任、辭任，只能表明該受托人的任務(wù)結(jié)束，信托關(guān)系并不隨之消滅。信托法第三十八條規(guī)定了選任新受托人的詳細(xì)程序。依該條規(guī)定，受托人因各種原因職責(zé)終止的，可以根據(jù)信托文件的規(guī)定選任新的受托人；信托文件沒(méi)有規(guī)定的，由委托人指定新受托人；委托人去世或者不能指定的，由受益人選任；受益人是無(wú)民事行為能力人或者限制民事行為能力人的，依法由其監(jiān)護(hù)人代為選任。7/19/202220共七十五頁(yè)有下列(xili)情形之一者，信托終止：1、信托文件規(guī)定的終止事由發(fā)生；（1）特定的受托人。委托人可能特別信賴某個(gè)或某些人，并指定他們?yōu)槭?/p>

11、托人，相信他們有能力管理好信托事務(wù)。委托人擔(dān)心，萬(wàn)一這些(zhxi)受托人去世或者由于種種原因喪失行為能力，其他人可能無(wú)法管理好信托事務(wù)，因此規(guī)定，一旦指定的受托人去世或無(wú)法繼續(xù)擔(dān)任受托人，信托即終止。 （2）特定的受益人。委托人設(shè)立信托的目的可能是為了特定受益人的利益，一旦受益人不再需要信托利益，信托存續(xù)的意義不大。 委托人規(guī)定的終止事由分為3類 7/19/202221共七十五頁(yè)例如、信托目的是維持(wich)委托人一個(gè)未成年子女的生活，該未成年子女具有完全民事行為能力時(shí)，信托即終止。并將信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移給他。那么，一旦受益人成年，信托即可終止。再如，一項(xiàng)信托的目的是為離婚在家的女兒提供經(jīng)濟(jì)來(lái)源

12、，委托人可能希望，一旦她找到穩(wěn)定的工作或者再婚，信托即終止。 （3）違背委托人意愿的事件。委托人可能希望信托的受益人做或者不做某些事情，例如，希望受益人在一定年齡之前取得律師資格，或者受益人不與具有某種宗教信仰的人結(jié)婚等，因此，受益人在年齡屆滿仍未取得律師資格，或者與具有某種宗教信仰的人結(jié)婚，信托即終止。 委托人規(guī)定的終止事由(shyu)分為3類 7/19/202222共七十五頁(yè)案例(n l)分析：特殊條款億萬(wàn)未婚夫 The Bachelor 吉米的爺爺不幸辭世。吉米的父母(fm)早亡，因此爺爺?shù)囊粌|美元財(cái)產(chǎn)就留給了他，但是要繼承這筆遺產(chǎn)的先決條件是：吉米必須結(jié)婚，結(jié)婚的最后期限是吉米三十歲生

13、日那天晚上六點(diǎn)零五分，否則一個(gè)子兒也拿不到。而遺囑宣讀的第二天，就是吉米的三十歲生日。7/19/202223共七十五頁(yè)其他事由：比如委托人設(shè)立信托時(shí)規(guī)定了信托存續(xù)的時(shí)間，當(dāng)規(guī)定的期限屆滿時(shí)，信托終止；比如委托人規(guī)定受益人的信托利益(ly)達(dá)到10萬(wàn)元時(shí)，信托終止。當(dāng)受益人得到10萬(wàn)元的信托利益(ly)時(shí)，該信托終止。7/19/202224共七十五頁(yè)2、信托的存續(xù)違反信托目的；信托存續(xù)期間，由于發(fā)生委托人設(shè)立信托時(shí)不知道或者不可預(yù)見(jiàn)的事由，致使(zhsh)信托的存續(xù)足以破壞或者在實(shí)質(zhì)上損害信托目的，可以解除信托。7/19/202225共七十五頁(yè)3、信托目的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者(huzh)不能實(shí)現(xiàn)；委托人

14、設(shè)立信托必然有一定的信托目的，受托人的職責(zé)就是管理和運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)信托目的。因此，如果信托目的已經(jīng)完全實(shí)現(xiàn)，信托的任務(wù)就完成了。例如，一項(xiàng)信托的目的是撫養(yǎng)委托人的未成年子女，在委托人的未成年子女全部成年之后，信托的目的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。在這種情況下，如果委托人沒(méi)有其他意圖，信托關(guān)系就沒(méi)有必要繼續(xù)存在。比如某人設(shè)立信托是為了供其兒子讀完大學(xué)。其兒子大學(xué)畢業(yè)，意味著其設(shè)立信托的目的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，該信托也因完成了其使命而終止。7/19/202226共七十五頁(yè)另一方面，由于各種原因的限制，信托目的在客觀上可能已經(jīng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)。例如，由于自然災(zāi)害，作為(zuwi)信托財(cái)產(chǎn)的土地被沖蝕或者毀壞，同時(shí)又沒(méi)有其他信托財(cái)

15、產(chǎn)可以運(yùn)用；或者，私益信托中委托人指定的受益人去世或者放棄受益權(quán)后，無(wú)法確定其他的受益人，致使信托權(quán)益失去受益對(duì)象；或者信托財(cái)產(chǎn)是一處房產(chǎn)，該房產(chǎn)不幸失火被燒毀等。在這些情況下，客觀上已經(jīng)不能按照委托人的意愿實(shí)現(xiàn)信托目的了，信托的繼續(xù)存在亦無(wú)必要，應(yīng)當(dāng)終止。7/19/202227共七十五頁(yè)（1）如果信托目的已經(jīng)完全實(shí)現(xiàn)(shxin)，信托的任務(wù)就完成了，例如，一項(xiàng)信托的目的是撫養(yǎng)委托人的未成年子女，在委托人的未成年子女全部成年之后，信托的目的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)(shxin)。在這種情況下，如果委托人沒(méi)有其他意圖，信托關(guān)系就沒(méi)有必要繼續(xù)存在。 （2）另一方面，由于各種原因的限制，信托目的在客觀上可能已經(jīng)無(wú)

16、法實(shí)現(xiàn)，例如，由于自然災(zāi)害，作為信托財(cái)產(chǎn)的土地被沖蝕或者毀壞，同時(shí)又沒(méi)有其他信托財(cái)產(chǎn)可以運(yùn)用；或者，私益信托中委托人指定的受益人去世或者放棄受益權(quán)后，無(wú)法確定其他的受益人，致使信托權(quán)益失去受益對(duì)象；信托目的(md)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者不能實(shí)現(xiàn)7/19/202228共七十五頁(yè)案例分析(fnx)：“愛(ài)心官司”1995年7月，廣西橫縣地稅局公務(wù)員余輝確診患上白血病。為籌集巨額醫(yī)療費(fèi)，橫縣地稅局主動(dòng)向全國(guó)部分稅務(wù)機(jī)關(guān)發(fā)出“緊急求援信”募集醫(yī)療費(fèi)，并成立“搶救余輝資金(zjn)管理委員會(huì)”對(duì)捐款的使用進(jìn)行監(jiān)督。至96年6月，該委員會(huì)共收到單位及個(gè)人捐款（并利息）合計(jì)24萬(wàn)余元。捐款匯款單上大多標(biāo)注“余輝治療費(fèi)”

17、、“余輝住院費(fèi)”、“捐給余輝治病”等字樣。余輝于98年11月2日病亡。此時(shí)尚余捐款14萬(wàn)多元。余父余其山與橫縣地稅局就捐款余額的處置產(chǎn)生糾紛。 7/19/202229共七十五頁(yè)4、信托當(dāng)事人協(xié)商同意；信托當(dāng)事人包括委托人、受托人、受益人，經(jīng)他們協(xié)商達(dá)成一致的，自然可以解除信托。信托當(dāng)事人經(jīng)協(xié)商不能達(dá)成一致意見(jiàn)的，應(yīng)理解為不能因此解除信托。信托的受益人或者受益人之一是未出生的胎兒，那么(n me)，依我國(guó)信托法的規(guī)定，不能通過(guò)信托當(dāng)事人協(xié)商一致解除信托。在這種情況下，英美法系國(guó)家信托法規(guī)定，當(dāng)事人可以請(qǐng)求法院代表未出生的受益人表示同意，我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)信托法則允許私人信托設(shè)立監(jiān)察人，由監(jiān)察人代表未出

18、生的人表示同意。此外，按照英美信托法原理，信托的全部受益人均已存在，并且他們享有信托的全部利益的，那么，經(jīng)全體受益人協(xié)商一致，即可以解除信托，并要求將信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移給他們。7/19/202230共七十五頁(yè)5、信托被撤銷；根據(jù)本法第十二條的規(guī)定，委托人設(shè)立信托損害其債權(quán)人利益的，債權(quán)人有權(quán)中請(qǐng)人民法院解除信托。據(jù)此，委托人的債權(quán)人提出申請(qǐng)，人民法院依法撤消信托的，已經(jīng)依法成立的信托關(guān)系即行消滅(xiomi)，不復(fù)存在，信托也應(yīng)隨之終止。7/19/202231共七十五頁(yè)6、信托被解除本法關(guān)于信托解除的規(guī)定(gudng)是，委托人是惟一受益人的，委托人或者其繼承人可以解除信托。即在自益信托的情況下，委

19、托人可以解除信托。同時(shí)，委托人在下列情況下可以解除信托：受益人對(duì)委托人有重大侵權(quán)行為、經(jīng)受益人同意或者信托文件規(guī)定的其他情形。7/19/202232共七十五頁(yè)第一節(jié) 信托的起源(qyun)和發(fā)展（四）信托的三條本質(zhì)(bnzh)1信托是一種多邊信用關(guān)系。2財(cái)產(chǎn)權(quán)是信托行為成立的前提。3信任是信托的基礎(chǔ)。 7/19/202233共七十五頁(yè)第一節(jié) 信托(xntu)的起源和發(fā)展二、信托的產(chǎn)生（一）起源有關(guān)信托最早的文字記載是公元前2548年古埃及人寫(xiě)的遺囑。古羅馬時(shí)代(shdi)出現(xiàn)的“信托遺贈(zèng)”也是一種原始信托行為。是規(guī)避十二銅表法的創(chuàng)新。7/19/202234共七十五頁(yè)第一節(jié) 信托(xntu)的起

20、源和發(fā)展二、信托的產(chǎn)生（二）USE制度英國(guó)“USE”制的產(chǎn)生：11世紀(jì)許多土地被捐贈(zèng)給教會(huì)，為限制捐贈(zèng)，亨利三世在12世紀(jì)后半葉制定了沒(méi)收法，為躲避此法的限制，人們創(chuàng)造(chungzo)了“USE“方法：即先把土地轉(zhuǎn)讓他人，接受轉(zhuǎn)讓的人為教會(huì)管理這塊土地，收益歸教會(huì)，其實(shí)質(zhì)和直接捐贈(zèng)利益相同。7/19/202235共七十五頁(yè)信托制度(zhd)的產(chǎn)生現(xiàn)代信托制度是在英國(guó)形成的。11世紀(jì)的英國(guó)，臣民篤信宗教，人們?cè)谒狼按蠖鄬⑼恋鼐栀?zèng)教會(huì)，教會(huì)與統(tǒng)治土地和臣民的封建領(lǐng)主之間的矛盾不斷加深(jishn)。為了保護(hù)領(lǐng)主的利益，13世紀(jì)初，英國(guó)亨利三世下令制定頒布了沒(méi)收法，規(guī)定凡把土地贈(zèng)與教會(huì)的，要得到領(lǐng)

21、主的許可，否則予以沒(méi)收，以此來(lái)禁止人民向教會(huì)捐贈(zèng)土地。為了逃避沒(méi)收法的限制，人們參照古羅馬信托遺贈(zèng)的方式創(chuàng)造出“尤斯制”，即臣民在遺囑中指定一個(gè)教會(huì)以外的第三者，先把土地贈(zèng)給第三者，第三者接受土地的目的則是為了教會(huì)的利益，第三者為教會(huì)管理土地，土地收益由教會(huì)享受。7/19/202236共七十五頁(yè)到15世紀(jì)，用益制度已經(jīng)變得十分普遍，結(jié)果國(guó)王和封建領(lǐng)主失去了許多土地上的收益。亨利八世當(dāng)政后，于1535年頒布了用益權(quán)法（Statute of Use）,規(guī)定用益制度下的土地所有權(quán)歸受益人所有，其實(shí)質(zhì)是試圖廢除用益制，以圖重新收回失去的封建土地。最后，衡平法對(duì)于“雙重用益”（Use Upon a Us

22、e）的承認(rèn)，阻礙了用益權(quán)法的適用。雙重用益就是指“甲將土地委托給乙，規(guī)定乙為丙的用益，丙又為丁的用益占有土地”。根據(jù)用益權(quán)法，丙是法律上的所有人，丁則一無(wú)所獲。在1634年著名(zhmng)的薩姆訴多爾頓案中,衡平法院開(kāi)始承認(rèn)丁的用益權(quán)，為了區(qū)別，第二次用益被稱為信托，其實(shí)質(zhì)是古老的用益制度的翻版。7/19/202237共七十五頁(yè)第一節(jié) 信托的起源(qyun)和發(fā)展三、信托在西方(xfng)國(guó)家的發(fā)展（一）美國(guó)：信托業(yè)的后起之秀1、歷程2、美國(guó)的金融信托業(yè)務(wù)3、美國(guó)信托業(yè)務(wù)的4個(gè)特點(diǎn)7/19/202238共七十五頁(yè)美國(guó)(mi u)的信托業(yè)信托起源于英國(guó)，大成于美國(guó)，最早用于民事信托，之后轉(zhuǎn)化為

23、商事信托，最后才是金融信托.隨后，美國(guó)信托機(jī)構(gòu)將其金融服務(wù)推廣到納稅、保險(xiǎn)、租賃、會(huì)計(jì)、經(jīng)紀(jì)人及投資咨詢服務(wù)領(lǐng)域，充分發(fā)揮其金融職能(zhnng)，并將信托投資業(yè)務(wù)的觸角伸展到全球各個(gè)金融市場(chǎng)。同時(shí)，在信托業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和產(chǎn)品上不斷創(chuàng)新，已發(fā)展成世界上信托業(yè)最為發(fā)達(dá)的國(guó)家7/19/202239共七十五頁(yè)美國(guó)(mi u)金融信托業(yè)務(wù)從目前現(xiàn)狀看，美國(guó)的信托業(yè)務(wù)，按委托人法律上的性質(zhì)分為三類：個(gè)人信托、法人信托、個(gè)人和法人混合信托。個(gè)人信托包括生前信托和身后信托兩種，委托信托機(jī)構(gòu)代為處理其財(cái)產(chǎn)上的事務(wù)和死后一切事務(wù)，具體包括：受托管理財(cái)產(chǎn)、受托處理財(cái)產(chǎn)、指定充當(dāng)監(jiān)護(hù)人或管理人以及私人代理賬戶。法人信托

24、主要是代理企業(yè)(qy)和事業(yè)單位發(fā)行股票和債券（如發(fā)行公司債券信托），進(jìn)行財(cái)產(chǎn)管理（如商務(wù)管理信托），代辦公司的設(shè)立、改組、合并及清理手續(xù)等業(yè)務(wù)。個(gè)人和法人混合信托有職工持股信托、年金信托、公益金信托等。7/19/202240共七十五頁(yè)另外，美國(guó)還開(kāi)發(fā)了許許多多新型的信托投資工具，比如MMMF（貨幣市場(chǎng)互助基金）、CMA（現(xiàn)金管理賬戶）、CMA（現(xiàn)金管理賬戶）、MTF（共同信托基金）、融資租賃業(yè)務(wù)以及把信托資金投資于CD（大額存單）、CP（商業(yè)匯票）和TB（國(guó)庫(kù)券）等短期資金市場(chǎng)等。伴隨新技術(shù)革命的到來(lái)(doli)，美國(guó)的信托業(yè)為適應(yīng)市場(chǎng)的變化和滿足投資者對(duì)資金運(yùn)用的選擇要求，其業(yè)務(wù)項(xiàng)目還在不

25、斷擴(kuò)展。7/19/202241共七十五頁(yè)7/19/202242共七十五頁(yè)美國(guó)(mi u)信托業(yè)務(wù)的特點(diǎn)（1）信托業(yè)務(wù)主要(zhyo)由銀行經(jīng)營(yíng)，但是信托業(yè)務(wù)和銀行業(yè)務(wù)分別管理。 （2）有價(jià)證券是信托業(yè)的主要投資對(duì)象。（3）個(gè)人信托與法人信托并駕齊驅(qū)。（4）嚴(yán)格管理信托從業(yè)人員。（5）信托業(yè)地位顯赫。信托資產(chǎn)、銀行資產(chǎn)、保險(xiǎn)資產(chǎn)三分天下。7/19/202243共七十五頁(yè) （一）銀行兼營(yíng)信托業(yè)務(wù)，信托業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)分別管理。 據(jù)資料記載，美國(guó)現(xiàn)有14000多家商業(yè)銀行中，超過(guò)4000家設(shè)立信托部，占30。但同時(shí)，有關(guān)法律又規(guī)定，信托業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)在銀行內(nèi)部必須嚴(yán)格按照部門(mén)職責(zé)進(jìn)行分工，實(shí)行分別管理

26、，分別核算信托投資收益實(shí)績(jī)分紅的原則。同時(shí)，還對(duì)信托從業(yè)人員實(shí)行嚴(yán)格的資格管理，禁止從事銀行業(yè)務(wù)工作的人員擔(dān)任受托人或共同(gngtng)受托人，以防止信托當(dāng)事人違法行為的發(fā)生。7/19/202244共七十五頁(yè)7/19/202245共七十五頁(yè)（二）有價(jià)證券業(yè)務(wù)(yw)開(kāi)展普遍。這是美國(guó)金融信托業(yè)務(wù)(yw)發(fā)展中的一個(gè)顯著特點(diǎn)。 1990年全美信托財(cái)產(chǎn)中，僅普通股票投資占比就達(dá)48，企業(yè)債券占比21，國(guó)債和地方政府債券占比18，其它信托財(cái)產(chǎn)占比13左右。7/19/202246共七十五頁(yè)（三）個(gè)人信托與法人信托并駕齊驅(qū)，以民辦私營(yíng)經(jīng)營(yíng)為主。 美國(guó)的個(gè)人信托業(yè)與法人信托業(yè)發(fā)展都很迅速,并隨著經(jīng)濟(jì)(j

27、ngj)形勢(shì)的變化出現(xiàn)交替不定的現(xiàn)象。遇到經(jīng)濟(jì)(jngj)發(fā)展不景氣時(shí)，個(gè)人信托會(huì)迅速超過(guò)法人信托辦理的業(yè)務(wù)量；如果遇到經(jīng)濟(jì)(jngj)回升，法人信托又會(huì)超過(guò)個(gè)人信托的業(yè)務(wù)量。因此，從個(gè)人信托與法人信托業(yè)務(wù)的起伏變化，可以大致了解美國(guó)經(jīng)濟(jì)(jngj)形勢(shì)的變化情況。7/19/202247共七十五頁(yè)（四）嚴(yán)格管理信托從業(yè)人員。 美國(guó)十分重視企業(yè)的管理。從信托業(yè)務(wù)的特性出發(fā)，他們對(duì)信托從業(yè)人員制訂了嚴(yán)格的規(guī)則和注意事項(xiàng)：(1)禁止(jnzh)從業(yè)人員向銀行客戶購(gòu)買(mǎi)或出售信托資產(chǎn)；(2)禁止(jnzh)從業(yè)人員向顧客收受禮物或參與信托賬戶收入的分配；(3)禁止(jnzh)從業(yè)人員談?wù)摶蛐孤缎磐袠I(yè)務(wù)以

28、及有關(guān)顧客的情況；(4)任何一個(gè)參加銀行工作的人員，不能擔(dān)任受托人或共同受托人，以避免同銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)7/19/202248共七十五頁(yè) （五）信托業(yè)財(cái)產(chǎn)(cichn)高度集中 由于大銀行資金實(shí)力雄厚，社會(huì)信譽(yù)(xny)良好，而且可以為公眾提供綜合性一攬子金融服務(wù)，競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是，社會(huì)信托財(cái)產(chǎn)都集中到大銀行手中。目前位居美國(guó)前100名的大銀行管理的信托財(cái)產(chǎn)占全美國(guó)信托財(cái)產(chǎn)的80左右，處于無(wú)可爭(zhēng)議的壟斷地位。7/19/202249共七十五頁(yè)舉例來(lái)講，銀行家信托公司是摩根財(cái)團(tuán)的金融支柱之一，有分支機(jī)構(gòu)約100家，資產(chǎn)額達(dá)426.7億美元；摩根保證信托公司主要經(jīng)營(yíng)各種有價(jià)證券、用持股的方式參與公司

29、董事會(huì)，控制了許多大企業(yè)和其他金融組織；制造商漢諾威信托銀行除從事投資業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)外，還通過(guò)信托部控制了許多公司的股票芝加哥大陸(dl)伊利諾斯國(guó)民銀行和信托公司資產(chǎn)總額達(dá)到423億美元；還有美洲國(guó)民信托儲(chǔ)蓄銀行等等，它們比其他商業(yè)銀行承受的信托財(cái)產(chǎn)多得多。7/19/202250共七十五頁(yè)第一節(jié) 信托的起源(qyun)和發(fā)展（二）日本：以法律制度引導(dǎo)信托業(yè)的發(fā)展1、歷程三次大發(fā)展2、日本金融信托業(yè)務(wù)(yw)金錢(qián)信托等3、日本金融信托業(yè)務(wù)的特點(diǎn)7/19/202251共七十五頁(yè)（1）有較健全的法制作為依據(jù)。 （2）不斷開(kāi)發(fā)(kif)適合本國(guó)特色的信托業(yè)務(wù)。 金錢(qián)信托（3）重視信托思想的普及。 信

30、托協(xié)會(huì)信托獎(jiǎng)學(xué)金7/19/202252共七十五頁(yè)第一節(jié) 信托的起源(qyun)和發(fā)展（三）英國(guó)：信托業(yè)的始祖1、歷程2、英國(guó)金融信托業(yè)務(wù)(yw)3、英國(guó)金融信托業(yè)務(wù)的特點(diǎn)7/19/202253共七十五頁(yè)英國(guó)(yn u)信托業(yè)的現(xiàn)狀雖然英國(guó)是信托業(yè)的發(fā)源地，但現(xiàn)在的信托業(yè)務(wù)不如美、日等國(guó)發(fā)達(dá)。目前，英國(guó)金融信托業(yè)以個(gè)人受托為主，其承接的業(yè)務(wù)量占80以上，而法人受托業(yè)務(wù)則主要由銀行和保險(xiǎn)公司兼營(yíng)，專營(yíng)比例很小，不僅如此，而且在銀行的信托業(yè)務(wù)中，又有90以上集中于四大商業(yè)銀行（國(guó)民威斯敏斯特銀行、密特蘭銀行、巴克萊銀行和勞埃德銀行）。 從經(jīng)營(yíng)(jngyng)業(yè)務(wù)來(lái)看，英國(guó)信托業(yè)仍偏重于傳統(tǒng)性業(yè)務(wù)個(gè)人

31、受托（或稱民事信托）和公益信托。7/19/202254共七十五頁(yè)英國(guó)(yn u)信托業(yè)的特點(diǎn)（一）土地信托業(yè)務(wù)普遍存在 （二）以個(gè)人信托業(yè)務(wù)為主 信托的內(nèi)容多是民事信托和公益信托，信托標(biāo)的物以房屋，土地等不動(dòng)產(chǎn)為主，這是英國(guó)傳統(tǒng)習(xí)慣的延續(xù)。在受托(shu tu)人方面，其個(gè)人承受的業(yè)務(wù)量占80%以上，而法人受托(shu tu)則不到20%。（三）法人信托業(yè)務(wù)集中經(jīng)營(yíng) 雖然英國(guó)法人受托的信托業(yè)務(wù)比例不大，英國(guó)信托業(yè)卻集中在國(guó)民威斯敏斯特銀行，巴克萊銀行，米特蘭銀行和勞埃德銀行等四大銀行所設(shè)立的信托部（公司），這四家占了英國(guó)全部法人信托資產(chǎn)的90%。另外，保險(xiǎn)公司業(yè)兼營(yíng)一部分信托業(yè)務(wù)。（四）投資信

32、托業(yè)務(wù)遠(yuǎn)及海外7/19/202255共七十五頁(yè)第一節(jié) 信托的起源(qyun)和發(fā)展（四）發(fā)達(dá)國(guó)家信托發(fā)展趨勢(shì)1、職能多樣化2、與其它金融機(jī)構(gòu)(jn rn j u)的業(yè)務(wù)界線日趨模糊3、信托品種日益創(chuàng)新4、信托投資業(yè)務(wù)的國(guó)際化7/19/202256共七十五頁(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家(f d u ji)信托業(yè)發(fā)展趨勢(shì)1、信托職能多元化，信托機(jī)能不斷深化信托的基本職能是幫助別人進(jìn)行財(cái)產(chǎn)管理。發(fā)達(dá)國(guó)家在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)信托財(cái)產(chǎn)管理職能的同時(shí)，對(duì)信托的其他職能也愈加重視，主要是：（1）融資職能。日本在二次世界大戰(zhàn)后建立的信托銀行制度，增加了信托機(jī)構(gòu)的融資職能，極大地加大了吸收社會(huì)游資的力度，成立了國(guó)內(nèi)大眾的重要的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，反過(guò)

33、來(lái)為日本的產(chǎn)業(yè)和證券市場(chǎng)的發(fā)展提供(tgng)了有利的資金支持。（2）投資職能。不同的項(xiàng)目有不同的資金需求。有些建設(shè)周期長(zhǎng)，收益穩(wěn)定的項(xiàng)目銀行可能不太喜歡貸款，一般的投資公司也會(huì)因回報(bào)周期太長(zhǎng)而放棄，但卻適合信托資金投資，如國(guó)外油田、天然氣的開(kāi)采很多就利用了信托資金。7/19/202257共七十五頁(yè)（3）金融服務(wù)。在傳統(tǒng)的代理證券業(yè)務(wù)、基金業(yè)務(wù)、代收款業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，一些發(fā)達(dá)國(guó)家的信托機(jī)構(gòu)將金融服務(wù)推廣到納稅、保險(xiǎn)、保管、租賃、會(huì)計(jì)、經(jīng)紀(jì)人及投資咨詢服務(wù)領(lǐng)域。（4）信托職能的多元化，使信托投資滲透到國(guó)家的一切經(jīng)濟(jì)生活之中，使信托派生出各種各樣的社會(huì)機(jī)能，其中最主要的有三項(xiàng)：通過(guò)信托資金(zjn)

34、的運(yùn)作，發(fā)揮投資和融資功能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；通過(guò)公益信托的運(yùn)作，促進(jìn)社會(huì)公益事業(yè)的發(fā)展；通過(guò)雇員受益信托的運(yùn)作，配合國(guó)家福利政策推行社會(huì)福利計(jì)劃，發(fā)揮社會(huì)安全與穩(wěn)定功能。7/19/202258共七十五頁(yè)2、與其它金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)界線日趨模糊由于國(guó)外信托機(jī)構(gòu)與其他金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉，機(jī)構(gòu)交叉，二者緊密融合。信托和銀行：無(wú)論是在美國(guó)還是在日本，銀行兼營(yíng)信托業(yè)務(wù)和信托機(jī)構(gòu)從事銀行業(yè)務(wù)十分普遍，有的是銀行內(nèi)部有信托，有的是信托銀行化。信托和證券：信托機(jī)構(gòu)分擔(dān)證券業(yè)務(wù)的傾向明顯，證券投資業(yè)務(wù)日益擴(kuò)大，在一定程度上適應(yīng)了國(guó)民儲(chǔ)蓄形式逐漸從存款和信托轉(zhuǎn)向證券的趨勢(shì)。不少(b sho)國(guó)家在信托機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)方面

35、，幾乎沒(méi)有什么法律限制。7/19/202259共七十五頁(yè)3、信托品種日益創(chuàng)新從國(guó)外的實(shí)踐(shjin)看，信托品種一直隨著社會(huì)環(huán)境的變遷而不斷創(chuàng)新。從信托的利用者看，早期信托的主要利用者是個(gè)人，但發(fā)展到現(xiàn)代，公司企業(yè)早已是信托的重要利用者。早期信托曾被視為富人的專利，而今信托早已走近尋常百姓家，成為中小資產(chǎn)者投資理財(cái)?shù)墓ぞ?，退休養(yǎng)老的手段。從信托的應(yīng)用領(lǐng)域看，早期信托主要應(yīng)用于家庭和民事領(lǐng)域，但發(fā)展到現(xiàn)代，已被應(yīng)用于社會(huì)生活的各個(gè)領(lǐng)域。7/19/202260共七十五頁(yè)現(xiàn)代信托，不僅在家事領(lǐng)域被用作傳繼和積累家產(chǎn)、管理遺產(chǎn)、照顧遺族生活、保護(hù)(boh)隱私等等在商事領(lǐng)域還被用作中小投資者的投資工

36、具（投資基金）、方便企業(yè)融資的手段（公司債信托、動(dòng)產(chǎn)信托、貸款信托）、經(jīng)營(yíng)企業(yè)的方式（表決權(quán)信托、商務(wù)管理信托）等等；不僅在社會(huì)公益領(lǐng)域廣為運(yùn)用（公益信托），而且也廣泛用于社會(huì)福利領(lǐng)域（年金信托）甚至在政治領(lǐng)域被用作一種防范權(quán)錢(qián)交易、維護(hù)政治清廉的工具（全權(quán)信托、盲目信托）。7/19/202261共七十五頁(yè)美國(guó)總統(tǒng)候選人緣何(yun h)青睞盲目信托 奧巴馬在選戰(zhàn)中指責(zé)羅姆尼說(shuō)一套做一套，稱羅姆尼一面罵自己對(duì)中國(guó)公司太軟弱，一面卻偷偷地投資中海油等公司。羅姆尼辯解說(shuō)，他的投資都是盲目(mngm)信托基金打理，自己并不干預(yù)具體的投資組合。盲目(mngm)信托規(guī)避利益沖突的特點(diǎn)在這里顯露無(wú)疑。7/

37、19/202262共七十五頁(yè)盲目(mngm)信托 blind trust盲目信托就是委托人給予充分的信任，讓受托人全權(quán)管理信托財(cái)產(chǎn)，自己不參與、不過(guò)問(wèn)、不干涉。這種盲目信托在法制嚴(yán)格的西方國(guó)家主要適用于公職人員以及公司高管等個(gè)人理財(cái)，因其工作性質(zhì)而與其決策地位之間產(chǎn)生利益沖突，因此(ync)立法者往往要求這些人利用盲目信托來(lái)隔離其個(gè)人財(cái)產(chǎn)的投資管理以避免可能出現(xiàn)的利益沖突以及內(nèi)幕交易，從而確保其決策的客觀公正。 7/19/202263共七十五頁(yè)4、信托投資業(yè)務(wù)的國(guó)際化1984年日本與美國(guó)達(dá)成協(xié)議，日本向美國(guó)及其他西方國(guó)家銀行開(kāi)放日本的信托市場(chǎng)。隨后不久，美國(guó)摩根銀行、紐約化學(xué)銀行、花旗銀行、英

38、國(guó)巴克萊銀行、瑞士聯(lián)合銀行等被批準(zhǔn)在日本開(kāi)展信托業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，西方國(guó)家(guji)也向日本的銀行開(kāi)放其國(guó)內(nèi)信托市場(chǎng)，使得日本的信托銀行體制進(jìn)入歐洲國(guó)家(guji)，促進(jìn)了日本和歐洲國(guó)家(guji)信托業(yè)的交流和發(fā)展。這種信托投資業(yè)務(wù)的國(guó)際化，刺激了各國(guó)同行新業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)，各國(guó)信托業(yè)的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)日益成為共享的財(cái)富，同時(shí)信托業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)也日益加劇。 7/19/202264共七十五頁(yè)第一節(jié) 信托(xntu)的起源和發(fā)展四、信托在中國(guó)的發(fā)展（一）歷程曲折（二）原因(yunyn)1、信托機(jī)構(gòu)自身素質(zhì)不高2、中國(guó)信托業(yè)的業(yè)務(wù)定位有偏差3、法律法規(guī)有待健全7/19/202265共七十五頁(yè)第二節(jié) 信托的職能(z

39、hnng)與作用上世紀(jì)八十、九十年代，信托業(yè)畸形發(fā)展，拼命搶地盤(pán)，與銀行搶市場(chǎng)，赤膊上陣，不計(jì)血本，結(jié)果是幾百家的信托公司經(jīng)過(guò)五次大整頓之后，僅剩目前的66家。這一時(shí)期，信托業(yè)認(rèn)為(rnwi)自身“無(wú)所不能”，夸大了自身的“職”和“能”，結(jié)果罪名接踵而至，“擾亂金融市場(chǎng)、“金融風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)區(qū)”。為了“懲治”信托這個(gè)“壞孩子”，國(guó)家監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始了對(duì)信托業(yè)的五次大整頓，以期來(lái)規(guī)范信托市場(chǎng)。7/19/202266共七十五頁(yè)第二節(jié) 信托(xntu)的職能與作用“回歸本業(yè)”成為2002年以后我國(guó)信托業(yè)的高頻詞匯。所謂的“回歸本業(yè)”極大地限制了信托公司的業(yè)務(wù)(yw)，200份、私募、不得發(fā)行受益憑證等等，如同一個(gè)個(gè)“緊箍咒”扎在信托業(yè)的頭上，動(dòng)彈不得。信托的職能又被帶向了另一個(gè)極端，信托的職能被限制，信托的作用被低估。7/19/202267共七十五頁(yè)第二節(jié) 信托的職能(zhnng)與作用一、信托的五個(gè)基本職能（一）財(cái)務(wù)管理信托最基本的職能主要體現(xiàn)在對(duì)受托人的四點(diǎn)規(guī)定上:1受托人受托經(jīng)營(yíng)信托財(cái)產(chǎn)，只是為受益人的利益而進(jìn)行管理和處理，受托人不能借此為自己謀利益，而只能受托作服務(wù)性的經(jīng)營(yíng)。2受托人雖然得到委托人的授信，接受了財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，但受托人如何管理和處理信托財(cái)產(chǎn)，只能按照信托的目的來(lái)進(jìn)