計算機行業(yè)跟蹤報告：金融IT領漲計算機領域多點開花

1、 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark0 o Current Document L計算機板塊持續(xù)上行，金融IT 一馬領先4 HYPERLINK l bookmark2 o Current Document 2 .當下時點我們建議關注以下板塊5 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 自動駕駛騰飛在即5 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)政策頻發(fā)，行業(yè)開展加速推進7 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document “政策+技術”雙紅

2、利，教育信息化空間廣闊8風險提示9圖目錄 TOC o 1-5 h z 圖1 ：交通事故發(fā)生數(shù)量（起）5圖2 :中國教育經費投入占GDP比重9圖3 :中國教育信息化投入規(guī)模9表目錄表1 :政策驅動輔助駕駛功能落地6表2 ：中央和地方出臺的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關政策7表3 ：近期我國教育信息化產業(yè)相關政策9.計算機板塊持續(xù)上行，金融IT一馬領先2019年1月1日至2019年2月25日（最新收盤日），中信計算機板塊上漲 29.88%,位居中信29個子行業(yè)第3位。同期，滬深300指數(shù)上漲23.88%,中 小板27.26%,創(chuàng)業(yè)板上漲22.86%o從行業(yè)內各業(yè)務板塊來看，金融IT板塊表 現(xiàn)突出，其中領漲的個股有

3、金證股份（600446）、恒生電子（600570）、同花 順（300033）等。隨著計算機板塊股票質押等風險因素的集中釋放，加之近期利好政策的密集出臺, 投資者對計算機板塊的信心有所提振，市場開始筑底，投資者風險偏好逐步回暖。在投資者不能完全確認市場未來走勢的情況下，更傾向于選擇業(yè)績確定性高的板 塊和個股。而金融IT板塊正好具備這個特點，金融IT板塊的業(yè)績確定性主要來 自于需求確實定性，且邊際增量顯著。通常來說，金融IT的需求主要由三個因素驅動：（1）金融機構業(yè)績的增長和數(shù)量 的增加。根據(jù)證券期貨經營機構信息技術治理工作指引（試行）,證券期貨經營 機構最近三個財政年度IT投入平均數(shù)額原那么上應

4、不少于最近三個財政年度平均凈 利潤的6%或不少于最近三個財政年度平均營業(yè)收入的3%o因此，金融機構的業(yè) 績越好，它們在IT上的投入就越大。同樣，金融機構的數(shù)量越多，整個市場對金 融IT的需求就越大。如銀行理財子公司將給市場帶來金融IT的增量需求；（2） 金融監(jiān)管松緊程度的變化。金融監(jiān)管趨嚴時，監(jiān)管會要求金融機構加強風控、合 規(guī)方面的管理，因此金融機構也要相應地在IT系統(tǒng)上進行改進，增加與監(jiān)管相 適應的IT模塊，從而帶動了對金融IT的需求。比方，雖然2017年券商的經紀 業(yè)務表現(xiàn)一般，但是它們在經紀業(yè)務IT系統(tǒng)上的投入?yún)s增加了，因為受到了證券期貨投資者適當性管理的要求。而金融監(jiān)管的放松將會拓展金

5、融機構的業(yè) 務范圍，從而增加相應的IT模塊需求，如券商開放對外接口； （3）金融市場類型 的增加帶來交易規(guī)那么的變化。比方滬倫通、科創(chuàng)板等的交易規(guī)那么就和主板市場、創(chuàng) 業(yè)板市場等有很大不同。欲參與這些新市場的金融機構必須具備與之相適應的IT 系統(tǒng)，增加了相關需求。綜合來看，目前金融IT板塊比擬確定的需求增量主要來自于科創(chuàng)板（10億左 右），銀行理財子公司（18億左右），新設公募基金結算模式的變化（6億左右） 等。止匕外，還有一個值得關注的地方是，2月22日，中共中央政治局就完善金 融服務、防范金融風險舉行第十三次集體學習。其中提到了要加快金融市場基礎設施建設，穩(wěn)步推進金融業(yè)關鍵信息基礎設施國產

6、化。我們認為，相關金融IT 公司將有望充分受益。.當下時點我們建議關注以下板塊2J自動駕駛騰飛在即交通事故數(shù)量下降進入瓶頸期，政策驅動被動平安向主動平安升級。根據(jù)國家統(tǒng) 計局數(shù)據(jù)，2017年，我國汽車交通事故發(fā)生數(shù)量為13.94萬起，較2016年下降 約6400起，但2016、2017年兩年較2013-2015年仍有小幅提升。從統(tǒng)計數(shù)據(jù) 看，汽車交通事故數(shù)量從2002年至2009年快速下降后，目前處于平穩(wěn)階段，沒 有進一步下降。圖1 :交通事故發(fā)生數(shù)量（起）資料來源：國家統(tǒng)計局 渤海證券政策引導AEB滲透率提升。歐美在政策引導方面較為領先，澳大利亞在2013年 就將AEB和BSD引入碰撞星級評

7、測中。而我國近兩年也開始加大在此領域的政 策引導力度。我們可以看到，目前各國政府均在加大力度推進防碰撞功能的滲透 率提升甚至是前裝標配，我國也在加大力度推進，因此政策層面的驅動將為產品 滲透率提升帶來開展機遇。歐洲歐洲新車平安評價程序（NCAP）E-NCAP從2016年起執(zhí)行新的評分標準，引入AEB工程表1:政策驅動型駕駛功能落地國家管理當局具體政策美國高速公路平安管理局2016年3月18日，NHTSA和HHS宣布，占美國汽車市場份額99%以上的美國 （NHTSA）、美國公路平安保險 20家汽車制造商已同意在2022年9月1日讓自動緊急制動（AEB）成為技術協(xié)會（HHS）協(xié)會（HHS）標準，豐

8、田表態(tài)2017年開始為在美銷售新車標配AEB日本日本國土交通省（MLIT）2014年開始將自動緊急制動AEB納入平安評分體系澳大利亞澳大利亞澳大利亞新車平安評價程序（ANCAP）2013年開始獲得5星評級需要安裝AEB和盲點監(jiān)測等平安裝備2018版C-NCAP中增加了 AEB,同時主動平安的評分也占到15%, 2018年中國中汽中心（C-NCAP）、交通部 以后，只有裝備主動平安的車型才能獲得四星或以上的平安評級；2018年4月起，9米以上大客車要求安裝防碰撞預警，2019年4月1日起應安裝AEB資料來源：網(wǎng)絡資料整理渤海證券目前，針對智能駕駛的傳感器主要有1）毫米波雷達，可實現(xiàn)功能為前向碰撞

9、預 警、主動剎車及盲區(qū)監(jiān)測；2）攝像頭，可實現(xiàn)前向碰撞預警、行人、物體及信 號燈識別，車道線識別等功能；3）激光雷達，能測距、成像及建模，可實現(xiàn)防 碰撞預警、主動剎車及環(huán)境構建等功能；4）超聲波雷達，可實現(xiàn)倒車雷達、自 動泊車等功能。從價格層面看，激光雷達價格較高，目前尚不能在中低端車型中大規(guī)模量產應用。 而從產品的技術特性來看，攝像頭在測距方面準確度尚有欠缺，且容易受雨雪霧 天氣影響，而超聲波雷達應用場景較小，僅能滿足低速且較近距離的應用場景。而毫米波雷達，受環(huán)境影響較小，測距較為準確，且兼具價格優(yōu)勢，是目前主動 剎車功能實現(xiàn)的主要傳感器。因此，我們認為，毫米波雷達將充分受益于主動安 全功能

10、滲透率的提升。從各大汽車廠商的情況來看，2017年7月，奧迪發(fā)布了全球首款L3級別量產車 型全新一代A8； Waymo開啟了商業(yè)化運營。此外，在今年1月的CES展 上，不同于去年各大汽車廠商直接劍指L4L5級別的自動駕駛，而今年各大汽 車廠商推出的即將量產的自動駕駛車型基本都是L2+級別的，相比去年更加務 實?？巳R斯勒推出與 Waymo合作的自動駕駛車Pacifica Hybrid minivan；豐田 發(fā)布了 Toyota Guardian自動平安駕駛系統(tǒng)；戴姆勒卡車北美（DTNA）推出L2 級自動化駕駛卡車弗萊納新Cascadia系列。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)政策頻發(fā)，行業(yè)開展加速推進工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是新一代

11、信息通信技術與工業(yè)經濟深度融合形成的一種全新產業(yè)生態(tài)、 關鍵技術支撐和新型基礎設施，有利于降低企業(yè)要素本錢，加速產業(yè)向高端化發(fā) 展，提升傳統(tǒng)產業(yè)的綜合競爭力。2018年是我國全面實施工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的開局之年，從政府工作報告到中央經濟工作會 議，國家和地方無不在加快工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)決策部署的力度和速度。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā) 展離不開政策推動，中央及地方政府都給予了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)強有力的政策支持，彰 顯了我國政府對于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的高度重視和布局決心，隨著工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)上升為我 國“制造強國”的國家戰(zhàn)略，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將進入快速開展期。表2 :中央和地方出臺的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相欠政策資料來源：公開資料整理 渤海證券發(fā)布機構時間文件名稱

12、工信部2019年1月工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡建設及推廣指南國務院2018年12月中央經濟工作會議工信部2018年7月工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺建設及推廣指南、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺評價方法工信部2018年6月2018年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新開展工程擬支持工程公示工信部2018年6月工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)開展行動計劃（20182020年）、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專項工作組2018年工作計劃工信部2018年4月工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)APP培育工程方案（2018-2020）國務院2018年3月政府工作報告工信部2018年2月國家制造強國建設領導小組關于設立工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專項工作組的通知工信部2018年2月工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)“323”行動國務院2017年11月關于深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進制造

13、業(yè)”開展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的指導意見國務院2016年5月關于深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合開展的指導意見國務院2015年7月關于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動指導意見國務院2015年5月中國制造2025上海2018年11月上海市推進企業(yè)上云行動計劃（20182020年）貴州2018年8月貴州省推動大數(shù)據(jù)與工業(yè)深度融合開展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實施方案湖北2018年8月湖北省工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)開展工作計劃（20182020年）上海2018年7月工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)創(chuàng)新工程實施方案安徽2018年7月“皖企登云”行動計劃（2018-2020年）廣西2018年7月廣西工業(yè)高質量開展行動計劃（2018-2020年）山西2018年6月山西省“企業(yè)上云”

14、行動計劃（2018-2020年）福建2018年6月福建省加快推動企業(yè)“上云上平臺”行動計劃（2018-2020）甘肅2018年5月甘肅省工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)開展行動計劃（20182020年）、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專項工作組2018年工作計劃河南2018年5月河南省“企業(yè)上玄”行動計劃（2018-2020年）四川2018年5月四川省“兩化深度融合，萬家企業(yè)上云”行動計劃（20182020年）重慶2018年5月重慶市深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進制造業(yè)”開展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實施方案天津2018年4月關十深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進制造業(yè)開展_L業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的實施意見河北2018年4月關于推動互聯(lián)網(wǎng)與先進制造業(yè)深度融合加快開展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的實施意見江蘇

15、2018年4月關于組織構建江蘇省關于互聯(lián)網(wǎng)服務資源池的通知安徽2018年4月實施制造強省和中國制造2025安徽篇2018年工作要點廣東2018年3月廣東省深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進制造業(yè)”開展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的實施方案、廣東省支持企業(yè)“上云上平 臺”加快開展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的假設干扶持政策（2018-2020年）湖南2018年2月湖南省中小企業(yè)“上云”行動計劃（2018）浙江2018年1月工信部浙江省人民政府共同推進“中國制造2025”浙江行動戰(zhàn)略合作協(xié)議陋2017年12月制造業(yè)“雙創(chuàng)”平臺建設三年行動計劃、加快推進“企業(yè)上云”三年行動計劃山東2017年10月山東省實行“云服務券”財政補貼助推“企業(yè)上云”實施方案

16、（2017-2020）內蒙占2017年9月內蒙古自治區(qū)經濟和信息化委員會關于制造業(yè)“萬戶企業(yè)登玄”二年行動計劃（2018-2020）貴州2017年8月貴州省深化制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融合開展實施意見山東2017年7月關于貫徹國發(fā)（2016） 28號文件深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合開展的實施意見浙江2017年4月浙江省“企業(yè)上云”行動計劃（2017）、浙江省國家信息經濟示范區(qū)建設實施方案上海2017年3月上海市工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新開展專項支持實施細那么湖北2017年1月湖北省關于深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合開展的實施意見2017年以來，我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)政策密集出臺，國家頂層設計從框架到具體目 標再到應用標準基本完善，地方

17、從補貼到優(yōu)惠政策也紛紛得到落實。自2018年開 始，國內工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)得到了快速開展，根據(jù)相關測算，2019年我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng) 產業(yè)規(guī)模將到達4800億元，為國民經濟帶來近2萬億元的增長。我們認為，在人 口紅利逐步消失的大背景下，傳統(tǒng)制造業(yè)利用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)化資源配置，提高生產 效率的需求較為強烈，制造業(yè)企業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)廠商在“互聯(lián)網(wǎng)下半場”的重要突破點, 隨著工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)解決方案的成熟和推廣，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在制造業(yè)將迎來投資加速階段, 產業(yè)鏈相關公司的業(yè)績有望迎來騰飛契機。政策+技術”雙紅利，教育信息化空間廣闊現(xiàn)階段，我國教育資源存在區(qū)域分布不均勻、不同城市教育資源及水平相差較大 的現(xiàn)象。在“互聯(lián)網(wǎng)+”時

18、代，數(shù)字教育資源開放共享將是解決以上問題的有效 路徑，互聯(lián)網(wǎng)可以打破時空限制，有利于優(yōu)質教育資源的整合。另外，三四線城 市學校信息化基本環(huán)境建設進一步完善，為在線直播等新興教育方式提供了應用 基礎，創(chuàng)造了更好的學習體驗。國家政策推動教育信息化行業(yè)開展。我國教育信息化起步于上世紀90年代末， 在國家一系列重大規(guī)劃和產業(yè)政策的支持下，教育信息化已步入開展的快車道， 特別是近年來，教育信息化被提升到新的戰(zhàn)略高度，開始從分散化建設向整體規(guī) 戈I、統(tǒng)籌推進轉變。表3 :近期我國教育信息化產業(yè)相關政策時間政策措施2019年2月中國教育現(xiàn)代化2035、加快推進教育現(xiàn)代化實施方案（2018-2022年）2019年1月教育部關于加強網(wǎng)絡學習空間建設與應用的指導意見2018年10月教育部辦公廳關于開展2018年度網(wǎng)絡學習空間應用普及活動的通知2018年5月教育部關于發(fā)布中小學數(shù)字校園建設規(guī)范（試行）的通知2018年5月教育部關于發(fā)布網(wǎng)絡學習空間建設與應用指南的通知2018年4月教育部關于印發(fā)教育信息化2.0行動計劃的通知2018年2月教育部辦公廳關于印發(fā)2018年教育信息化和網(wǎng)絡平安工作要點的通知2018年2月教育部關于印發(fā)教育部20