中級(jí)財(cái)務(wù)管理講課提綱中主觀題答案

1、挨中級(jí)財(cái)務(wù)管理講爸課提綱中主觀題般答案第二章芭例1某企業(yè)要案投產(chǎn)甲產(chǎn)品，有皚有 A、B兩個(gè)跋方案，計(jì)劃投資俺額均為1000敖萬元，其收益(背凈現(xiàn)值)的概率暗分布如下表：爸 版 巴 愛 巴 扳 般 扮 金額單位：埃萬元艾市場(chǎng)狀況俺概率拜A收益辦B收益皚好版一般盎差阿0.2岸0.6奧0.2柏200霸100稗50柏300爸100拔-50 要求：哎 (l)熬分別計(jì)算A、B爸兩個(gè)項(xiàng)目收益的按期望值。哎(2)分別計(jì)算扮A、B兩個(gè)項(xiàng)目唉期望值的標(biāo)準(zhǔn)差耙。白（3）若當(dāng)前短擺期國(guó)債的利息率跋為3%，與甲產(chǎn)半品半風(fēng)險(xiǎn)基本相同的捌乙產(chǎn)品的投資收傲益率為11，般標(biāo)準(zhǔn)離差率為1罷0跋0阿，埃分別計(jì)算A、B安兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)

2、險(xiǎn)吧收益率；埃（4）分別計(jì)算柏A、B兩個(gè)項(xiàng)目絆的投資收益率耙(5)判斷A、俺B兩個(gè)投資項(xiàng)目搬的優(yōu)劣。 答案：哀 ( l)計(jì)爸算兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)礙值的期望值瓣 A項(xiàng)目耙：200背案0.2十100礙爸0.6十50斑艾0.2l10熬(萬元)傲 B項(xiàng)目?。?00俺澳0.2十100澳岸0.6十(-5板0)唉隘0.2110芭(萬元)把 (2)計(jì)算安兩個(gè)項(xiàng)目期望值皚的標(biāo)準(zhǔn)離差辦 A項(xiàng)目胺：爸 (20背0一l10)班2板罷0.2十(10艾0一l10)般 2扮暗06十(50扳搬110)埃 2罷柏0.2 4疤8.99扒 B項(xiàng)目癌：頒 (300跋一l10)敗 2耙啊0.2十(10熬0一l10)拔 2懊癌0.6十(-5把

3、0一l10)疤 2藹啊0.2 1昂11.36澳（3）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值藹系數(shù)（11般3）頒敗1008癌A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離搬差率=48.9辦9/110=4壩4.54%百B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離俺差率=111.胺36/110=氨101.24%昂A項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收俺益率=8%霸拔44.54%=把3.56%愛B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收靶益率=8%拌靶101.24%案=8.10%俺(4) A項(xiàng)目靶的投資收益率=瓣3%+3.56襖%=6.56%壩B項(xiàng)目的投資收搬益率=3%+8澳.10%=11澳.10%胺(5)判斷 A暗、B兩個(gè)投資項(xiàng)艾目的優(yōu)劣拌由于 A、B兩吧個(gè)項(xiàng)目投資額相笆同，期望收益(捌凈現(xiàn)值)亦相同安，而 A項(xiàng)目風(fēng)板險(xiǎn)相對(duì)較小(其辦標(biāo)準(zhǔn)離

4、差小于B啊項(xiàng)目)，故A項(xiàng)拌目?jī)?yōu)于B項(xiàng)目。第三章昂例：甲企業(yè)計(jì)劃敗利用一筆長(zhǎng)期資盎金投資購買股票岸。現(xiàn)有 M公司白股票、 N公司凹股票、L公司股哎票可供選擇，甲擺企業(yè)只準(zhǔn)備投資澳一家公司股票。傲已知M公司股票氨現(xiàn)行市價(jià)為每股疤3.5元，上年矮每股股利為0暗15元，預(yù)計(jì)以白后每年以6的襖增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。 哀N公司股票現(xiàn)行搬市價(jià)為每股7元皚，上年每股股利熬為0元，白股利分配政策將巴一貫堅(jiān)持固定股柏利政策。L公司懊股票現(xiàn)行市價(jià)為邦3元，上年每股艾支付股利0.巴2胺元。預(yù)計(jì)該公司熬未來三年股利第吧1傲年增長(zhǎng)頒14隘，第懊2白年增長(zhǎng)艾14辦，第邦3澳年增長(zhǎng)案8拜。第擺4背年及以后將保持搬與第三年的股利翱水平一

5、致。甲企翱業(yè)所要求的投資暗必要報(bào)酬率為1伴0。敖要求：(l)利耙用股票估價(jià)模型艾，分別計(jì)算 M阿、 N公司股票唉價(jià)值。3.98熬(元) 6(爸元) 2.7吧4(元)襖代甲企業(yè)作出股藹票投資決策。挨并計(jì)算長(zhǎng)期持有奧該股票的投資收藹益率(10.5辦4%)澳例2、甲公司持氨有，三安種股票，在由上壩述股票組成的證哎券投資組合中，背各股票所占的比壩重分別為壩，和骯，其懊芭系數(shù)分別為.疤，.和拌.。市場(chǎng)收益耙率為，無鞍風(fēng)險(xiǎn)收益率為襖。敗股票當(dāng)前每股擺市價(jià)為元，白剛收到上一年度愛派發(fā)的每股.按元的現(xiàn)金股利辦，預(yù)計(jì)股利以后皚每年將增長(zhǎng)柏。暗要求：（）計(jì)哎算以下指標(biāo)：熬唉甲公司證券組合艾的霸白系數(shù)；1.4 阿

6、案暗甲公司證券組合礙的風(fēng)險(xiǎn)收益率（阿扮唉）；7%叭絆甲公司證券組合哀的必要投資收益佰率（）；17挨% 氨扮投資股票的必案要投資收益率；稗20%頒（2）利用股票白估價(jià)模型分析當(dāng)罷前出售股票是艾否對(duì)甲公司有利襖。答案：計(jì)算以下指標(biāo)：扒案甲公司證券組合八的襖胺系數(shù)=50%般版2+30%捌柏1+20%板隘0.5 愛 盎 翱 哎 拔 =1.4辦 埃 柏 熬 拜皚甲公司證券組合爸的風(fēng)險(xiǎn)收益率（邦R霸P辦）=1.4凹霸（15%-10骯%） 凹=7% 敗 罷 爸辦甲公司證券組合搬的必要投資收益般率（K）=10矮%+7% 傲 芭 熬 敖 巴 伴 敖 拌 =17% 扒 八 鞍 扳吧投資A股票的必八要投資收益率=敖

7、10%+2胺哀（15%-10扳%）=20% 八 瓣 鞍（2）利用股票扒估價(jià)模型分析當(dāng)哎前出售A股票是伴否對(duì)甲公司有利擺笆A股票的佰內(nèi)在價(jià)值拔 =絆 元 阿 A股票的當(dāng)半前市價(jià) =12稗元 或：K=0芭 岸 爸 當(dāng)i8%時(shí)啊NPV1 0藹00半襖10%伴矮（P/A,8%胺,5）澳礙1 000襖霸（P/F,8%襖,5）搬襖1100百1 000頒霸10%瓣辦3.9927邦辦1 000案隘0.6806班藹1100-版20.130胺凈現(xiàn)值率95暗.88%0骯獲利指數(shù)1.班961骯包括建設(shè)期的稗投資回收期3.八5年伴年熬俺該項(xiàng)目基本上具案有財(cái)務(wù)可行性。哀啊【扒2002年試題半】扳為提高生產(chǎn)效率疤，某企業(yè)擬

8、對(duì)一懊套尚可使用5年矮的設(shè)備進(jìn)行更新搬改造。新舊設(shè)備癌的替換將在當(dāng)年背內(nèi)完成（即更新敗設(shè)備的建設(shè)期為柏零），不涉及增安加流動(dòng)資金投資礙，采用直線法計(jì)絆提設(shè)備折舊。適白用的企業(yè)所得稅八稅率為33%。愛相關(guān)資料如半下：翱資料一：已白知舊設(shè)備的原始稗價(jià)值為2990拌00元，截止當(dāng)擺前的累計(jì)折舊為啊190000元拌，對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲捌變價(jià)收入110愛000元，預(yù)計(jì)辦發(fā)生清理費(fèi)用1爸000元（用現(xiàn)藹金支付）。如果胺繼續(xù)使用該設(shè)備澳，到第5年末的瓣預(yù)計(jì)凈殘值為9笆000元（與稅背法規(guī)定相同）。疤資料二：該阿更新改造項(xiàng)目有矮甲、乙兩個(gè)方案愛可供選擇。伴甲方案的資班料如下：傲購置一套價(jià)班值550000氨元的A設(shè)備

9、替換吧舊設(shè)備，該設(shè)備拔預(yù)計(jì)到第5年末佰回收的凈殘值為疤50000元（埃與稅法規(guī)定相同爸）。使用A設(shè)備俺可使企業(yè)第1年靶增加經(jīng)營(yíng)收入1頒10000元，俺增加經(jīng)營(yíng)成本2矮0000元；在矮第2-4年內(nèi)每骯年增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)案100000元跋；第5年增加經(jīng)皚營(yíng)凈現(xiàn)金流量1敗14000元；敖使用A設(shè)備比使艾用舊設(shè)備每年增懊加折舊8000罷0元。艾經(jīng)計(jì)算，得啊到該方案的以下岸數(shù)據(jù)：按照14靶%折現(xiàn)率計(jì)算的鞍差量?jī)衄F(xiàn)值為1耙4940瓣.板44元，按16骯%計(jì)算的差量?jī)舭态F(xiàn)值為-783矮9稗.笆03元。伴乙方案的資拜料如下：板購置一套B靶設(shè)備替換舊設(shè)備隘，各年相應(yīng)的更跋新改造增量?jī)衄F(xiàn)頒金流量分別為：礙 NCF哀0

10、=-7581伴60元，NC爸F1-5=20靶0000元。安資料三：已班知當(dāng)前企業(yè)投資芭的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為癌4%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)扒酬率8%。壩有關(guān)的資金芭時(shí)間價(jià)值系數(shù)如襖下：挨5年的系數(shù)利率吧或折現(xiàn)率哀（F/A，i，傲5）半（P/A，i，翱5）襖（F/P，i，傲5）懊（P/F，i，礙5）爸10%按61051扳37908叭16105癌06209罷12%皚63529矮36048叭17623艾05674熬14%扒66101哎34331斑19254敗05194拌16%絆68771斑32773拔21003瓣04761要求及答案：邦（2）根據(jù)挨資料二中甲方案辦的有關(guān)資料和其絆他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲扳方案有關(guān)的指標(biāo)擺：按 按簡(jiǎn)

11、化公式埃計(jì)算的甲方案的叭增量?jī)衄F(xiàn)金流量氨（NCF1）懊；八NCF0=-安441000（盎元） 背NCF1扮=6700+8耙0000=+8岸6700（元）頒NCF2搬-4=6700半0+80000靶=+14700盎0（元）敗NCF5搬=114000襖+41000=挨+155000板（元） 絆 甲方案的差扳額內(nèi)部收益率（芭IRR甲）案I笆凈現(xiàn)值擺14%凹14940.4版4哀翱IRR柏0斑16%絆-7839.0拔3礙（鞍八IRR拌-14%）/（辦16%-14%瓣）=（0-14傲940.44）熬/-7839.搬03-1494氨0.44扳般IRR甲=14辦%+14940瓣.44/14敗940.44-爸（

12、-7839.壩03）（1皚6%-14%）罷15.31%柏（） 根頒據(jù)資料二中乙方唉案的有關(guān)資料計(jì)俺算乙方案的有關(guān)伴指標(biāo)：拌 更新設(shè)癌備比繼續(xù)使用舊邦設(shè)備增加的投資拌額；唉更新設(shè)備比繼續(xù)爸使用舊設(shè)備增加佰的投資額=-白礙NCF0=75壩8160（元）笆 B設(shè)備的投挨資；邦B設(shè)備的投資=爸109000+盎758160=藹867160（頒元）澳 乙方案的差矮額內(nèi)部收益率（澳IRR乙）擺依題意，可按簡(jiǎn)岸便方法計(jì)算爸 絆 矮200000佰 拌200000耙 2拌000板00 2芭000案00 2鞍000安00 辦 -叭758160耙20000拔0傲伴（P/A，I捌RR，5）=7挨58160 拌（P/A啊

13、，10%，5）頒=3.7908哀IRR乙=俺10%瓣（） 根據(jù)資礙料三計(jì)算企業(yè)期叭望的投資報(bào)酬率扳。傲企業(yè)期望的投資瓣報(bào)酬率=4%+斑8%=12%拜（） 以藹企業(yè)期望的投資稗報(bào)酬率為決策標(biāo)胺準(zhǔn)，按差額內(nèi)部愛收益率法對(duì)甲乙靶兩方案作出評(píng)價(jià)伴，并為企業(yè)作出敗是否更新改造設(shè)隘備的最終決策，奧同時(shí)說明理由。耙甲方案的差額隘內(nèi)部收益率（巴IRR甲）=1拌5.31%i昂C=12%邦應(yīng)當(dāng)按甲方案搬進(jìn)行設(shè)備的更新翱改造骯乙方案的差額敖內(nèi)部收益率（絆IRR乙）=1皚0%ic=1疤2%唉不應(yīng)當(dāng)按乙方巴案進(jìn)行設(shè)備的更霸新改造絆決策結(jié)論：應(yīng)當(dāng)芭按甲方案進(jìn)行設(shè)傲備的更新改造（?；颍河肁設(shè)備替翱換舊設(shè)備）。擺例題: 某企

14、業(yè)襖準(zhǔn)備投資一個(gè)完半整工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目鞍，所在的行業(yè)基昂準(zhǔn)折現(xiàn)率（資金按成本率）為10疤%，分別有A、氨B、C三個(gè)方案辦可供選擇。柏（1）A方案的敗有關(guān)資料如下：辦 盎 癌 氨 扮 爸 擺 按 壩 金額班單位：元瓣 計(jì)算扒期藹項(xiàng) 目吧0澳1百2凹3擺4礙5熬6盎合計(jì)搬凈現(xiàn)金流量般-60000半0阿30000背30000耙20000盎20000捌30000絆搬折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流耙量俺-60000矮0礙24792笆22539辦13660礙12418擺16935跋30344凹已知A方案的投癌資于建設(shè)期起點(diǎn)板一次投入，建設(shè)唉期為1年，該方懊案年等額凈回收般額為6967元按。?。?）B方案的柏項(xiàng)目計(jì)算期為8熬年

15、，包括建設(shè)期班的靜態(tài)投資回收霸期為3.5年，敖凈現(xiàn)值為500暗00元，年等額斑凈回收額為93八70元。凹（3）C方案的扳項(xiàng)目計(jì)算期為1跋2年，包括建設(shè)版期的靜態(tài)投資回鞍收期為7年，凈骯現(xiàn)值為7000瓣0元。要求：扳（1）計(jì)算或指扒出A方案的下列襖指標(biāo)：般襖包括建設(shè)期的靜罷態(tài)投資回收期；疤岸凈現(xiàn)值。阿（2）評(píng)價(jià)A、矮B、C三個(gè)方案案的財(cái)務(wù)可行性。藹（3）計(jì)算C方敖案的年等額凈回柏收額。瓣（4）按計(jì)算期頒統(tǒng)一法的最短計(jì)跋算期法計(jì)算B方皚案調(diào)整后的凈現(xiàn)澳值（計(jì)算結(jié)果保隘留整數(shù)）。伴（5）分別用年拌等額凈回收額法絆和最短計(jì)算期法爸作出投資決策（阿已知最短計(jì)算期板為6年，A、C般方案調(diào)整后凈現(xiàn)礙值分別為

16、303盎44元和447叭55元）。熬部分時(shí)間價(jià)值系芭數(shù)如下：襖T凹6伴8愛12巴10%的年金現(xiàn)扮值系數(shù)瓣4.3553岸-案-耙10%的回收系鞍數(shù)哎0.2296奧0.1874疤0.1468（2005年）答案：（1）吧柏因?yàn)锳方案第三鞍年的累計(jì)凈現(xiàn)金吧流量3000愛030000叭06000傲00奧所以該方案包括案建設(shè)期的靜態(tài)投矮資回收期3盎罷凈現(xiàn)值折現(xiàn)的稗凈現(xiàn)金流量之和吧30344（唉元）?。?）對(duì)于A方版案：胺由于凈現(xiàn)值（3癌0344元）大頒于0般包括建設(shè)期的投扮資回收期3年擺6/2年扳所以該方案完全襖具備財(cái)務(wù)可行性瓣；對(duì)于B方案：擺由于凈現(xiàn)值（5搬0000元）大笆于0罷包括建設(shè)期的靜熬態(tài)投資回

17、收期為瓣3.5年小于8笆/2年板所以該方案完全案具備財(cái)務(wù)可行性霸；對(duì)于C方案：按由于凈現(xiàn)值(7罷0000元)大半于0壩包括建設(shè)期的靜百態(tài)投資回收期為唉7年大于12/翱2年暗所以該方案基本唉具備財(cái)務(wù)可行性笆（3）C方案的壩年等額凈回收額愛凈現(xiàn)值搬挨（A/P,10氨%,12）7斑0000爸氨0.1468唉10276（元壩）藹（4）三個(gè)方案俺的最短計(jì)算期為霸6年矮B方案調(diào)整后的頒凈現(xiàn)值白NPV叭B稗傲年等額回收額柏愛（P/A,10熬%,6）把9370哀瓣4.3553捌40809（元熬）安（5）年等額凈百回收額法：稗A方案的年等額暗回收額696啊7（元）拜B方案的年等額敗回收額937爸0（元）半C方案

18、的年等額艾回收額102昂76（元）叭因?yàn)镃方案的年巴等額回收額最大版，B方案次之，骯A方案最小八所以百C方案最優(yōu)，其安次是B方案，A拜方案最差阿。最短計(jì)算期法：熬A方案調(diào)整后的安凈現(xiàn)值303板44（元）巴B方案調(diào)整后的頒凈現(xiàn)值408骯09（元）半C方案調(diào)整后的斑凈現(xiàn)值447巴55（元）矮因?yàn)镃方案調(diào)整頒后的凈現(xiàn)值最大氨，B方案次之，扳A方案最小岸所以耙C方案最優(yōu)，其辦次是B方案，A癌方案最差?yuàn)W。(6)加一問方案重復(fù)法:按NPVA把藹=30344敖矮【1+(P/F耙,10%,6)捌+（P/F,1捌0%,12疤）般+(P/F,1把0%,18)敖】巴=62599.板672癌NPVB氨襖=50000柏

19、般1+(P/F叭,10%,8)敗+(P/F,1疤0%,16)安=84155芭NPVC澳隘70000哀瓣1+(P/F叭,10%,12扳)=9230絆2按舉例：南光愛公司有五個(gè)投資艾項(xiàng)目，公司能夠凹提供資金總額是扒350萬元。有翱關(guān)資料如為（單疤位：萬元）絆項(xiàng)目柏原始投資扮凈現(xiàn)值瓣凈現(xiàn)值率昂A項(xiàng)目翱100澳50熬50%骯B項(xiàng)目靶200凹110罷55%白C項(xiàng)目邦50敖20瓣40%敗D項(xiàng)目隘150啊80拔53.3%絆E項(xiàng)目背100扮70罷70%扳解析：按照凈現(xiàn)搬值率大小順序排熬列哎項(xiàng)目芭原始投資唉凈現(xiàn)值敖凈現(xiàn)值率埃E項(xiàng)目胺100凹70拔70%襖B項(xiàng)目爸200愛110澳55%耙D項(xiàng)目阿150扳80盎53

20、.3%矮A項(xiàng)目埃100埃50骯50%扳C項(xiàng)目安50板20半40%半投資額是總額限翱制350萬元安E+B+C，凈扳現(xiàn)值合計(jì)=70懊+110+20懊=200爸E+D+A，凈拔現(xiàn)值合計(jì)=70壩+80+50=辦200瓣B+D，凈現(xiàn)值癌合計(jì)=110+靶80=190襖B+A+C，凈芭現(xiàn)值合計(jì)=11罷0+50+20板=180翱所以E、B、C耙組合和E、D、凹A組合都是最優(yōu)斑組合。第六章例題1：答案：愛計(jì)算最佳現(xiàn)金持案有量。擺最佳現(xiàn)金持有量搬=爸（元）藹計(jì)算最佳現(xiàn)金持叭有量下的全年現(xiàn)熬金管理總成本、唉全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成扮本和全年現(xiàn)金持藹有機(jī)會(huì)成本。阿全年現(xiàn)金管理總板成本=阿（元）澳全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成絆本=（2500胺

21、00/5000背0）八罷500=250暗0（元）耙全年現(xiàn)金持有機(jī)澳會(huì)成本=（50懊000/2）頒稗10%=250靶0（元）埃計(jì)算最佳現(xiàn)金持芭有量下的全年有稗價(jià)證券交易次數(shù)白和有價(jià)證券交易白間隔期稗全年有價(jià)證券交皚易次數(shù)=250懊000/500鞍00=5（次）皚有價(jià)證券交易間耙隔期=360/敗5=72（天）【例題2】答案：頒（1）現(xiàn)銷與賒哎銷比例為1：4皚，所以現(xiàn)銷額扒賒銷額/4，即隘賒銷額賒銷額氨/44500巴，所以賒銷額唉3600（萬元皚）扳（2）應(yīng)收賬款翱的平均余額日白賒銷額半霸平均收賬天數(shù)哎3600/36斑0板斑60600（襖萬元）奧（3）維持賒銷扳業(yè)務(wù)所需要的資皚金額應(yīng)收賬款埃的平均余

22、額靶翱變動(dòng)成本率6氨00叭胺50300熬（萬元）跋（4）應(yīng)收賬款翱的機(jī)會(huì)成本維扮持賒銷業(yè)務(wù)所需拌要的資金隘拌資金成本率3伴00伴捌1030（瓣萬元）八（5）應(yīng)收賬款絆的平均余額日罷賒銷額拌扮平均收賬天數(shù)胺3600/36拜0翱凹平均收賬天數(shù)敖400，翱所以平均收賬天襖數(shù)40（天）叭。例3 搬解（1）計(jì)算該按企業(yè)2001年瓣的下列指標(biāo)：艾把變動(dòng)成本總額=愛3000-60板0=2400（靶萬元）版 版辦以銷售收入為基版礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成瓣本率=2400瓣/4000 壩暗100% =6翱0% 哎（2）計(jì)算乙方敗案的下列指標(biāo)：敖白應(yīng)收賬款平均收扒賬天數(shù)=10伴擺30%+20扮埃20%+90芭斑50%=52（

23、案天） 挨 跋皚應(yīng)收賬款平均余罷額=邦（ 5400/皚360）笆瓣52胺 =780（萬藹元）啊敖維持應(yīng)收賬款所般需資金=780敗哀60%=468絆（萬元） 澳 稗 百 安芭應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成跋本=468皚澳8%=37.4斑4（萬元） 皚 斑 辦 襖百壞賬成本=54邦00岸稗50%瓣爸4%=108（半萬元） 版 伴 笆盎采用乙方案的信百用成本=37.案44+108+斑50 =195胺.44（萬元）扮 扳 扒（3）計(jì)算以下凹指標(biāo)：埃拔甲方案的現(xiàn)金折擺扣=0 扒 疤 版 艾 半 笆澳乙方案的現(xiàn)金折挨扣=5400癌柏30%罷般2%+5400埃皚20%柏隘1%澳=43.2（萬笆元） 叭 奧 捌 扒 班啊甲乙

24、兩方案信用爸成本前收益之差癌 氨 氨 鞍 =5000襖?。?-60%）稗-5400岸絆（1-60%）按-43.2拔 =-116.癌8（萬元）哀 靶般甲乙兩方案信用熬成本后收益之差盎=-116.8絆-（140-1俺95.44） 扒=-61.36按（萬元） 爸（4）為該企業(yè)案作出采取何種信耙用政策的決策，跋并說明理由。癌般乙方案信用成本斑后收益大于甲方爸案安拔企業(yè)應(yīng)選用乙方哎案 熬 阿 懊 例4：熬 答案:傲 拌項(xiàng)目敖原方案懊新方案跋應(yīng)收賬款平均余般額=日賒銷額挨懊平均收賬期版（720/36安0）班絆60=120盎（720/36皚0）骯板50=100班機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收阿賬款平均余額暗稗變動(dòng)成本率暗埃

25、資金成本率罷120敖擺50案伴6=3.6般100跋絆50半懊6=3芭壞賬成本=賒銷藹額跋扳壞賬損失率拌720般罷10=72皚720疤笆7%=50.4氨收賬費(fèi)用壩5傲X艾信用成本合計(jì)辦806埃534+X隘 收賬費(fèi)疤用X=806暗-534=2頒72壩新增收賬費(fèi)用上扳限=272白柏5=222(襖萬元)班故采取新收賬措把施而增加的收賬芭費(fèi)用，不應(yīng)超過芭222萬元。例題5： 答案： 隘（1）A材料的巴經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 EQ R(, EQ f(2扮班45 000芭氨180,20)襖 扳) 佰900（件）隘 捌耙（2）A材料年艾度最佳進(jìn)貨批數(shù)扳 EQ f(45 000,900) 熬50（次） 拔 爸 奧氨（3）

26、A材料的罷相關(guān)進(jìn)貨成本扳50哀癌1809 0板00（元） 哀 阿耙（4）扳A材料的相關(guān)存辦儲(chǔ)成本案 EQ f(900,2) 俺盎20安挨9 000（元芭）瓣扮白（5）A材料經(jīng)絆濟(jì)進(jìn)貨批量平均巴占用資金 EQ f(240半啊900,2) 愛108 00安0（元）例題6：敗答案：若不享受熬折扣笆（1）澳Q*扳2X8000扒X400/40啊 昂=矮4擺00昂年相關(guān)總成本鞍2X8000X愛400X40 拌=癌 敖16瓣000（2）挨訂購量白平均庫存啊儲(chǔ)存成本挨訂貨次數(shù)哎進(jìn)貨費(fèi)用絆進(jìn)價(jià)成本頒相關(guān)總成本艾400邦200哎200X40哀8000/40百0熬20X400壩1500X80傲00安1201600啊

27、0翱500哎250胺10000鞍16壩6400隘1176000爸0按1177640凹0柏1000伴500靶20000胺8扮3200襖1164000跋0翱1166320壩0例題7、盎 答案：八 凹 解析：頒 熬 （1）計(jì)鞍算甲材料的經(jīng)濟(jì)頒訂貨量：矮 啊 Q= 2AB澳/C = 2瓣鞍36000八把1250/10翱 艾 =3000骯（ 噸 ）捌 （2）拌計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量的芭存貨成本擺 TC（擺Q）= 2AB跋C = 2敖柏36000版翱1250疤芭10 = 靶30000 （拜元） 邦（3）計(jì)算最優(yōu)挨訂貨批數(shù)藹 A/Q =安36000/3傲000=12（白次）稗 （4）若一次吧訂購6000噸凹，可以給2

28、%的巴折扣，則甲材料笆的經(jīng)濟(jì)訂貨量為凹多少？安若不享受折扣：耙相關(guān)成本=36翱000懊熬150+300巴00=5430班000（元）班若一次訂購60埃00噸，相關(guān)成阿本=36000扒絆150辦案98%+（36版000/600瓣0）巴百1250+（6岸000/2）澳百10挨 阿 哀 擺 =5昂292000+捌7500+30版000=532捌9500（元）盎經(jīng)濟(jì)訂貨量為6瓣000噸。?。?）原材料使邦用率3600罷0扳按300120矮噸/天阿再訂貨點(diǎn)12敖0佰骯3360（噸懊）疤（6）保險(xiǎn)儲(chǔ)備翱搬凹（150扒藹5120岸稗3）195（岸噸）罷存貨平均占用資藹金【(600拌0/2)19爸5】盎絆15

29、0扒盎98%469唉665（元）第七章例1.要求：罷（1）計(jì)算20鞍05年需要增加八的營(yíng)運(yùn)資金額。辦（2）預(yù)測(cè)20骯05年需要增加安對(duì)外籌集的資金癌額（不考慮計(jì)提骯法定盈余公積的拔因素；以前年度瓣的留存收益均已吧有指定用途）。鞍（3）預(yù)測(cè)20斑05年末的流動(dòng)罷資產(chǎn)額、流動(dòng)負(fù)胺債額、資產(chǎn)總額愛、負(fù)債總額和所笆有者權(quán)益總額。答案：氨（1）變動(dòng)資產(chǎn)佰銷售百分比（俺300900鞍1800）/鞍600050癌斑變動(dòng)負(fù)債銷售百暗分比（300熬600）/6霸00015愛2005年需要鞍增加的營(yíng)運(yùn)資金壩額6000昂皚25案昂（5015頒）525（拜萬元）矮或者：2005翱年需要增加的營(yíng)班運(yùn)資金額（白30090

30、0般1800）?。?0060凹0）25%懊525（萬元叭）百或者：2005拔年需要增加的流矮動(dòng)資產(chǎn)額=（3隘00+900+搬1 800）哎拌25%=750埃（萬元）罷2005年需要艾增加的流動(dòng)負(fù)債阿額=（300+背600）斑懊25%=225瓣（萬元）阿2005年需要扮增加的營(yíng)運(yùn)資金按額=750-2疤25=525（斑萬元）氨（2）2005柏年需要增加對(duì)外把籌集的資金額頒525200翱10060叭00暗澳（125）澳叭10哀八（150）氨450（萬元頒）襖（3）2005翱年末的流動(dòng)資產(chǎn)擺（3009鞍001800罷）半佰（125）敖3750（萬凹元）氨或者：2005昂年末的流動(dòng)資產(chǎn)白（3009擺00

31、1800昂）6000絆熬25扳跋（30090扒01800）俺/60003矮750（萬元）暗2005年末的拌流動(dòng)資負(fù)債（隘300600把）昂愛（125）襖1125（萬氨元）跋或者：2005靶年末的流動(dòng)資負(fù)挨債（300案600）60斑00班案25愛拔（30060八0）/6000案1125白（萬元）靶2005年末的唉資產(chǎn)總額54扳00200藹100（30昂09001白800）昂搬25645捌0（萬元）背2005年末的笆所有者權(quán)益總額耙資產(chǎn)總額負(fù)安債總額645熬03825擺2625（萬元矮）例2、耙解：現(xiàn)金占用情拜況：搬b吧現(xiàn)版安壩Y/頒愛X=(1600襖-1200)/吧（700-50半0）=2鞍a疤

32、現(xiàn)疤YbX=1霸600-2板版700=200阿應(yīng)收賬款占用情癌況班b頒應(yīng)襖把按Y/頒靶X=(2500背-1900)/胺（700-50挨0）=3邦a岸應(yīng)骯YbX=2岸500-3隘唉700=400存貨占用情況啊b把存澳芭白Y/辦案X=(4100扮-3100)/隘（700-50壩0）=5阿a扳存愛YbX=4捌100-5佰鞍700=600扒固定資產(chǎn)占用：半a叭固吧=6500盎流動(dòng)負(fù)債占用情耙況拔b八流昂班奧Y/稗芭X=(1230巴-930)/（艾700-500霸）=1.5班a案流熬YbX=1拌230-1.5爸跋700=180匯總計(jì)算：搬b2+3+5敖-1.5=8.唉5哎a200+4般00+600+背6

33、500-18疤0=7520爸y=a+bx伴=7520+8版.5x爸當(dāng)2007年銷哎售收入預(yù)計(jì)達(dá)到絆2700萬元時(shí)凹預(yù)計(jì)需要的資金斑總額=7520敖+8.5x=3稗0470（元）例題3： 答案：胺（1）后付等額壩租金方式下的每埃年等額租金額拌50000/（扒P/A,16%佰,5）佰笆15270（元骯）拔（2）后付等額懊租金方式下的5柏年租金終值1百5270芭岸（F/A,10班%,5）艾耙93225（元捌）?。?）先付等額芭租金方式下的每癌年等額租金額八50000/爸（P/A,14皚%,4）1搬 盎哀12776（元罷）稗或者：先付等額芭租金方式下的每拔年等額租金額唉50000/巴（P/A,14頒%

34、,5）跋昂（114%）班 氨拜12776（元霸）稗（4）先付等額盎租金方式下的5絆年租金終值1盎2776吧傲（F/A,10藹%,5）擺奧（110%）熬百85799（元拌）耙或者：先付等額扮租金方式下的5拔年租金終值1班2776辦唉（F/A，1壩0%，5+1）柏1 邦岸85799（元藹）板(5)因?yàn)橄雀秹蔚阮~租金方式下礙的5年租金終值靶小于后付等額租爸金方式下的5年扒租金終值，所以凹應(yīng)當(dāng)選擇先付等傲額租金支付方式柏。版第八章綜合資金藹成本和資本結(jié)構(gòu)【例題1】答案：爸（1） EQ A(新增長(zhǎng)期借款不超過,40 000萬元時(shí)的資金成本) 傲6%半白（1傲辦33%）4.爸02% 懊 把 愛 爸 EQ

35、A(新增長(zhǎng)期借款皚超過啊,40 000氨萬元的資金成本罷) 把9%啊伴（1艾把33%）6.挨03% 爸 懊 懊 絆 EQ A(增發(fā)普通股不超過,120000萬元時(shí)的成本) 岸 EQ f(2,20敖皚（1按罷4%）) 芭5%盎 愛拌 擺15.42% 壩 熬 阿 唉 EQ A(增發(fā)普通股超過,120000萬元時(shí)的成本) 懊 EQ f(2,16爸邦（1暗半4%）) 捌5% 1壩8.02% 癌 八 癌 拜（2）第一個(gè)籌笆資總額分界點(diǎn)愛 EQ f(40 000,40%) 爸100 00芭0（萬元） 按 壩 按 芭 拜第二個(gè)籌資總額絆分界點(diǎn) EQ f(120 000,60%) 凹200 00俺0（萬元）

36、埃 絆 稗 拔 霸 巴（3）2006疤年A公司最大籌唉資額 EQ f(100 000,40%) 扮250 00半0（萬元） 版 按 半 懊 傲（4）編制的資艾金邊際成本計(jì)算笆表如下：氨第一個(gè)籌資范圍氨為0 100柏 000萬元 瓣 澳 霸 氨 柏 埃 靶第二個(gè)籌資范圍艾為100 00拜0 200笆 000萬元 骯 叭 般 瓣 巴 案第三個(gè)籌資范圍跋為200 00扳0 250扒 000萬元 按 氨 胺 靶 俺 板第一個(gè)籌資范圍巴內(nèi)的資金邊際成敗本壩骯40%跋骯4.02%6拔0%版耙15.42%凹熬10.86% 壩 癌 拌 愛 佰 壩第二個(gè)籌資范圍板內(nèi)的資金邊際成扳本百芭40%搬藹6.03%6八0

37、%案絆15.42%傲骯11.66% 敖 耙 熬 襖 阿 瓣第三個(gè)籌資范圍阿內(nèi)的資金邊際成扳本隘霸40%白礙6.0360芭%案芭18.02%案埃13.22% 辦 SHAPE * MERGEFORMAT 罷（5）投資額1安80 000萬懊元處于第二個(gè)籌芭資范圍，資金邊翱際成本為11.霸66%笆 ，辦應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資例題3: 俺答案:（1）根般據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)凹模型：A=6%艾+1.3扒板(16%-6%翱)=19%B=16%C=6%扒D=6%+2頒奧(16%-6%班)=26%罷 （2擺）辦債券市場(chǎng)價(jià)值（暗萬元）斑股票市場(chǎng)價(jià)值（八萬元）板公司市場(chǎng)總價(jià)值擺債券資金比重絆股票資金比重捌債券資金成本靶權(quán)益資金成本

38、扳加權(quán)平均資金成矮本艾400芭E=2002.艾95傲F=2402.氨95埃1665%皚8335%罷G=5.36%扳H=19%啊I=16.73傲%搬600白1791.09班2391.09暗2509%瓣7491%疤6.7%柏20.2%愛16.81%矮800爸1608佰2408埃3322%熬6678%挨8.04%爸21%跋16.69%隘1000安J=1185.巴38唉K=2185.愛38笆L=45.76哎%巴M=54.24癌%芭N=9.38%翱O=26%板P=18.39板%百E=凈利潤(rùn)/股瓣票資金成本=（氨600-400瓣擺8%）襖暗（1-33%）擺/19%=20白02.95萬元敖F=400+2辦0

39、02.95=跋2402.95藹萬元哀G=8%愛跋（1-33%）拔=5.36%H=A=19%搬I=5.36%愛拔16.65%+絆19%壩翱83.35%=按16.27%盎J=(600-盎1000俺扮14%)瓣耙（1-33%）辦/26%=11昂85.38萬元班K=1185.岸38+1000暗=2185.3胺8佰L=1000/邦2185.38翱=45.76%爸M=1185.擺38/2185啊.38=54.叭24%邦N=14%隘拌（1-33%）佰=9.38%O=D=26%哀P=9.38%皚靶45.76%+凹26%耙壩54.24%=暗17.69%胺（3）由于負(fù)債骯資金為800萬稗元時(shí)，企業(yè)價(jià)值哀最大同時(shí)加

40、權(quán)平澳均資金成本最低疤，所以此時(shí)的結(jié)藹構(gòu)為公司最優(yōu)資白金結(jié)構(gòu)。捌第九章 收益分挨配例1答案：斑（1）2005稗年投資方案所需骯的自有資金額皚700罷按60420斑（萬元）懊2005年投資拌方案所需從外部按借入的資金額壩700扮吧40280皚（萬元）岸或者：2005胺年投資方案所需敖從外部借入的資絆金額700矮420280拌（萬元）氨（2）在保持目按標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前擺提下，執(zhí)行剩余扮股利政策：艾2004年度應(yīng)拔分配的現(xiàn)金股利絆凈利潤(rùn)20扮05年投資方案半所需的自有資金暗額白90042百0480（萬隘元）笆（3）在不考慮罷目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的半前提下，執(zhí)行固鞍定股利政策：按2004年度應(yīng)般分配的現(xiàn)金股利頒

41、上年分配的現(xiàn)半金股利550扮（萬元）安可用于2005澳年投資的留存收懊益9005氨50350（皚萬元）半2005年投資班需要額外籌集的辦資金額700疤35035癌0（萬元）啊（4）在不考慮唉目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的跋前提下，執(zhí)行固拜定股利支付率政背策：鞍該公司的股利支般付率550/笆1000愛笆10055澳叭2004年度應(yīng)柏分配的現(xiàn)金股利疤55瓣柏900495八（萬元）藹（5）因?yàn)楣景拗荒軓膬?nèi)部籌資埃，所以05年的耙投資需要從04壩年的凈利潤(rùn)中留奧存700萬元，懊所以2004年奧度應(yīng)分配的現(xiàn)金唉股利900靶700200按（萬元）例2、百保留利潤(rùn)=50按0礙半(1-10%)翱=450(萬元礙)瓣盎項(xiàng)目所

42、需權(quán)益融稗資需要=120熬0哀罷(1-50%)版=600(萬元靶)伴叭外部權(quán)益融資=巴600-450挨=150(萬元背)例題3.答案：佰發(fā)放股票股利后凹的普通股數(shù)=2案00把吧（1+10%）扮=220（萬股吧）懊發(fā)放股票股利后半的普通股本=2盎巴220=440笆（萬元）澳發(fā)放股票股利后敖的未分配利潤(rùn)=俺840-2襖爸20=800（絆萬元）芭發(fā)放股票股利后熬的資本公積金=暗160（萬元）跋發(fā)放股票股利后把所有者權(quán)益合計(jì)癌44080壩01601氨400萬元懊發(fā)放股票股利前癌每股凈資產(chǎn)1壩400柏笆2007傲發(fā)放股票股利后俺每股凈資產(chǎn)1暗400笆唉2206.3靶6百股東權(quán)益總額不奧變，只是股本增靶加

43、，未分配利潤(rùn)皚減少，每股凈資八產(chǎn)降低。絆發(fā)放股票股利后襖的普通股數(shù)=2白00懊罷（1+10%）跋=220（萬股艾）隘發(fā)放股票股利后斑的普通股本=2八絆220=440八（萬元）暗發(fā)放股票股利后案的資本公積金=挨160（萬元）?，F(xiàn)金股利=20扳0百背0.2=40（傲萬元）懊利潤(rùn)分配后的未敖分配利潤(rùn)=84凹0-2拌芭20-40=7版60（萬元）霸（3）股票分割敖后的普通股數(shù)=扳200扳愛2=400（萬傲股）澳股票分割后的普挨通股本=1哎佰400=400辦（萬元）佰 股票藹分割后的資本公扮積金=160（愛萬元）扮 股票分割后的艾未分配利潤(rùn)=8癌40（萬元）絆每股凈資產(chǎn)1扒400扮搬4003.5熬股東權(quán)

44、益總額不疤變，各項(xiàng)目金額啊不變，每股凈資絆產(chǎn)降低。第十章例題1 爸答案：（1）不白可避免項(xiàng)目的預(yù)般算金額=180襖+50+30拜=260萬元班 （2背）可避免項(xiàng)目的暗可供分配資金=哀500-260骯=240萬元安 （3矮）業(yè)務(wù)招待費(fèi)預(yù)愛算額=240艾百=144萬元絆辦公費(fèi)預(yù)算額=氨240俺骯=72萬元昂 稗 職工福利案費(fèi)預(yù)算額=24百0扳搬=24萬元例題2答案：澳（1）以直接人辦工工時(shí)為分配標(biāo)捌準(zhǔn)，計(jì)算下一滾八動(dòng)期間的如下指啊標(biāo)：熬熬間接人工費(fèi)用預(yù)拌算工時(shí)分配率巴（213048扮/48420）背岸（1+50%）扳6.6（元/鞍小時(shí)）背翱水電與維修費(fèi)用瓣預(yù)算工時(shí)分配率藹174312壩/48420

45、皚3.6（元/小矮時(shí)）愛（2）根據(jù)有關(guān)罷資料計(jì)算下一滾爸動(dòng)期間的如下指擺標(biāo)：癌哎間接人工費(fèi)用總八預(yù)算額484擺20埃拜6.6319擺572（元）骯評(píng)分說明：如果把因?yàn)椋?）中的稗爸計(jì)算錯(cuò)誤，導(dǎo)致熬本步驟計(jì)算錯(cuò)誤哎，不給分。傲罷每季度設(shè)備租金按預(yù)算額386愛00板版（1-20%）靶30880（疤元）擺（3）計(jì)算填列般下表中用字母表般示的項(xiàng)目（可不板寫計(jì)算過程）：昂2002年第二翱季度-2003敖年第一季度制造跋費(fèi)用預(yù)算金額單鞍位：元扒2002年度擺2003年度搬合計(jì)邦項(xiàng)目按第二季度矮第三季度般第四季度背第一季度斑直接人工預(yù)算總把工時(shí)（小時(shí)）奧12100拜（略）懊（略）啊11720礙48420傲變

46、動(dòng)制造費(fèi)用藹間接人工費(fèi)用哀A79860礙（略）擺（略）懊B77352拌（略）癌水電與維修費(fèi)用靶C43560按（略）半（略）拜D42192愛（略）白小計(jì)白（略）捌（略）礙（略）扳（略）骯493884壩固定制造費(fèi)用半設(shè)備租金伴E30880挨（略）藹（略）伴（略）般（略）靶管理人員工資拔F17400拜（略）班（略）襖（略）耙（略）哎小計(jì)敖（略）柏（略）澳（略）熬（略）俺（略）矮制造費(fèi)用合計(jì)奧171700拔（略）耙（略）氨（略）擺687004例題3、 答案：芭A401疤01010斑0050 懊 百 稗 班 頒 胺 拔B500盎50 扒 凹 白 背 般 澳 扳 伴C0（-2板0）20 拜 啊 懊 疤 矮

47、 吧 昂 或：C19.7（1）19.70.98520 瓣D20 EQ F(6%,4) 襖0.3 哎 罷 佰 捌 凹 啊 鞍 氨E31.3傲19.751百 骯 皚 愛 般 笆 班 版F00.3埃（-90）啊89.7 板 俺 扒 艾 版 巴 八G-200跋.3（-72吧.3）52 般 啊 斑 傲 佰 隘 班H40 爸 奧 案 瓣 隘 百 敖 癌 稗I405 背516.35氨556.3 斑 埃 扳 搬 傲 礙 佰 扒J60 稗 柏 例題4： 答案：稗（1）經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)叭金流入360罷00背笆10%410阿00吧霸20%400版00稗百70%=398芭00（萬元）敖（2）經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)捌金流出（80版00岸哎7

48、0%500疤0）8400唉（8000般4000）1半000400熬00叭挨10%190靶0翱29900（拌萬元）拜（3）現(xiàn)金余缺版80398佰002990頒012000班2020（背萬元）哎（4）應(yīng)向銀行傲借款的最低金額背20201拌002120耙（萬元）安（5）4月末應(yīng)挨收賬款余額4伴1000扒敗10%400胺00罷拌30%=161壩00（萬元）第十一章例題1： 奧答案：安壩預(yù)算單位變動(dòng)成瓣本=（2000哎00-1000扳00）/100案00=10元/邦件阿藹實(shí)際產(chǎn)量的預(yù)算敗成本=1000吧00+10骯扳11000=2鞍10000元把責(zé)任成本變動(dòng)額瓣=20.5-2矮1=-0.5(百萬元)叭責(zé)

49、任成本變動(dòng)率艾=-0.5/2絆1=-2.38啊%骯成本項(xiàng)目熬實(shí)際爸預(yù)算案差異伴變動(dòng)成本骯10萬元岸11萬元瓣-1矮固定成本敖10.5萬元氨10萬元扒0.5唉合計(jì)辦20.5按21扮-0.5版該車間固定成本礙比預(yù)算超支了,鞍但變動(dòng)成本節(jié)約版較多,總體成本絆控制業(yè)績(jī)較好.翱例笆2稗： 答案：襖 ( l爸)計(jì)算追加投資昂前 A投資中心巴的剩余收益按 A投資班中心的利潤(rùn)額=班200絆柏15=30稗 A投資扮中心的剩余收益疤=30癌愛200百氨126(萬疤元)巴 (2)把計(jì)算追加投資前巴 B投資中心的霸投資額斑 B投資般中心的利潤(rùn)額=按投資額挨案17%佰 B投資懊中心的剩余收益罷=投資額壩盎17%捌擺投資

50、額愛板12%=20盎 投資額敗20(17骯擺唉12)40隘0(萬元)拜 (3)芭計(jì)算追加投資前熬英達(dá)公司的投資藹利潤(rùn)率扳 投資利拌潤(rùn)率(200氨俺15十400翱骯17)昂板(200十40盎0)163奧3疤 (4)奧若 A投資中心胺接受追加投資，暗計(jì)算其剩余收益敖 剩余收擺益=(200挨巴15十20)氨稗(200十10唉0)壩皚1214(伴萬元)搬 (5)盎若 B投資中心哎接受追加投資，搬計(jì)算其投資利潤(rùn)敖率澳 投資利奧潤(rùn)率(400扒拔17十15)瓣(400十1澳00)16胺60奧例題3：般 啊答案：（1）扳項(xiàng)目盎用量標(biāo)準(zhǔn)盎價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)班單位標(biāo)準(zhǔn)成本頒直接材料骯6公斤百1.5元/公斤班9背直接人工俺4

51、小時(shí)皚4元/小時(shí)瓣16柏變動(dòng)制造費(fèi)用版4小時(shí)昂=3哎元/小時(shí)柏12昂固定制造費(fèi)用搬4小時(shí)礙=八2元/小時(shí)骯18霸單位標(biāo)準(zhǔn)成本澳45襖愛直接材料成本差霸異3250拌捌1.6440把拜6懊癌1.5124皚0元拜直接瓣材料價(jià)格差異=版（1.叭6般-1.埃5案）盎3250盎=襖325跋元礙直接半材料用量差異=版（3250-4愛4芭06）1.版5=癌915胺元矮癌直接人工差異白882044霸0斑皚4芭矮41780瓣直接柏人工工資率差異盎=（8820/熬2100-4）耙2100=4襖20元扮直接昂人工效率差異=扒（2100-4絆404）4叭=1360元把翱變動(dòng)制造費(fèi)用鞍差異6480按440跋挨4柏霸312

52、00耙變動(dòng)制造費(fèi)用耗叭費(fèi)差異=（64癌80/2100哎-3）210艾0=180元拌變動(dòng)制造費(fèi)用效襖率差異=（21拌00-440巴4）3=10半20元埃百固定制造費(fèi)用氨差異3900艾440俺矮4埃氨2380版固定制造費(fèi)用耗艾費(fèi)差異=390皚0-2000扮2=伴-百100元伴固定制造費(fèi)用跋產(chǎn)把量差異=（20癌00-2100壩）2=敖-2啊00元邦固定制造費(fèi)用效挨率差異=（21俺00-440辦4）2=68澳0元昂第十二章財(cái)務(wù)分叭析例1答案：背計(jì)算上年與本年爸的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)靶率（次）、流動(dòng)啊資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次頒）和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（芭流動(dòng)資產(chǎn)占全部暗資產(chǎn)的百分比）佰。瓣上年全部資產(chǎn)周俺轉(zhuǎn)率=6900鞍/2760=

53、2奧。5次把本年全部資產(chǎn)周熬轉(zhuǎn)率=7938版/2940=2凹。7次皚上年流動(dòng)資產(chǎn)周班轉(zhuǎn)率=6900暗/1104=6昂。25次唉本年流動(dòng)資產(chǎn)周般轉(zhuǎn)率=7938矮/1323=6按次背上年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=白（1104/2背760）絆昂100%=40瓣%按本年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=版（1323/2把940）絆辦100%=45按%背（2）運(yùn)用差額敖分析法計(jì)算流動(dòng)耙資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資辦產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)全跋部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的板影響。愛全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率襖總變動(dòng)=2.7愛-2.5=0.跋2挨由于流動(dòng)資產(chǎn)周案轉(zhuǎn)率降低對(duì)全部壩資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影靶響=（6-6.癌25）八柏40%=-0.暗1爸由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變伴動(dòng)對(duì)全部資產(chǎn)周翱轉(zhuǎn)率的影響=6傲靶（45%-

54、40耙%）=0.3佰由于流動(dòng)資產(chǎn)比藹重增加導(dǎo)致總資背產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高0擺.3次，但是由絆于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)岸率的降低使得總半資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低懊0.1，二者共骯同影響使總資產(chǎn)白周轉(zhuǎn)率提高0.壩2次例2 答案：罷（1）2000疤年年末的所有者暗權(quán)益總額15擺00愛骯125%=18擺75（萬元）翱（2）2003拔年年初的所有者澳權(quán)益總額40暗00哎敗1.5=600爸0（萬元）背（3）2003伴年年初的資產(chǎn)負(fù)罷債率靶白（4）2003爸年年末的所有者背權(quán)益總額60岸00爸扒（1150%般）15000岸（萬元）藹因?yàn)?負(fù)債/（俺15000+負(fù)礙債）=0.25奧所以:2003百年年末的負(fù)債總八額氨（萬元）藹（5）20

55、03盎年年末的產(chǎn)權(quán)比版率敖?。?）2003哎年所有者權(quán)益平敖均余額骯（萬元）把2003年礙負(fù)債平均余額百（萬元）擺（7）2003俺年息稅前利潤(rùn)熬（萬元）把（8）2003凹年總資產(chǎn)報(bào)酬率挨百（9）2003佰年已獲得利息倍挨數(shù)挨（10）200暗4年經(jīng)營(yíng)杠桿系胺數(shù)挨2004隘年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)埃笆2004年復(fù)合疤杠桿系數(shù)1.疤5懊翱1.31.9拔5（11）氨中級(jí)財(cái)管教材中埃部分有問題的地疤方半39.P107敖：倒數(shù)第4行中班大于號(hào)改為小于埃號(hào)；倒數(shù)第5行稗中小于號(hào)改為大藹于號(hào)扒38.P72：斑倒數(shù)第3行小于拜號(hào)后面的?！鞍?000巴”扒改為傲“愛94000擺”唉37.P86：愛倒數(shù)第2行稗“佰（1T）拔

56、”白去掉挨36.P41：艾倒數(shù)第8行芭“稗變?yōu)?0萬元、爸30萬元和60扮萬元搬”班改為邦“扳變?yōu)?0萬元、澳30萬元和10扮萬元敗”襖35.P127絆：倒數(shù)第2行中唉“半手續(xù)費(fèi)手贖回敖”板改為捌“皚手續(xù)費(fèi)贖回吧”斑34.P165癌：平均缺貨量的班公式分母中的挨“礙八”伴改為啊“盎版”敗33.P130柏：表格倒數(shù)第二敗行拜“皚基金市場(chǎng)賬面價(jià)擺值扒”凹改為岸“板基金資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)八值奧”罷32.P121案：例53（2澳）原題和答案中盎的暗“背交易價(jià)格愛”藹改為耙“昂價(jià)值翱”班31.P106伴：倒數(shù)第8行疤“吧NCF礙”俺改為皚“爸NCF笆”按；癌“隘IRR氨”佰改為安“哎IRR藹”扒30.P105扒：倒數(shù)第1行改班為扒“骯228.914百大于206.0罷20大于162昂.648大于鞍117.194襖”耙29.P110靶：倒數(shù)第4行笆“跋795.94邦”半改為伴“叭795.54背”礙；倒數(shù)第3行頒“絆718.07扳”哀改為凹“頒659.97矮”昂；倒數(shù)第2行把“霸718.07佰”版改為跋“柏659.97柏”把28.P71：岸例3-40中案“案設(shè)k10伴”百時(shí)計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)敖式子的前半部分矮（即求和那部分唉）不正確，應(yīng)該愛與上面式子一致阿，只不過將其中