論項目融資決策的內(nèi)容與方法

1、論項目融資決策的內(nèi)容與方法作者:日期:論項目融資決策的內(nèi)容與方法融資，是通過各種方式融資的過程。一般而言，融資有廣義和狹義的區(qū)分。廣義的融資，是指資金在的持有人之間流動來以余補(bǔ)缺的一種經(jīng)濟(jì)行為，這是一個雙向互動的過程，資本，不僅包括融資，也包括資本的流出。也就是說，它不僅包括資金的來源，包括資金的使用。狹義的融資主要是指資本的整合，也就是一般我們說的資金的來源，特別是指經(jīng)濟(jì)根據(jù)自有資金的使用，通過科學(xué)的預(yù)測和決策，通過一定的渠道，采取一定的方式，從資金富余方融入資本，從而保證經(jīng)濟(jì)體正常運(yùn)作的一種經(jīng)濟(jì)行為。綜上所述，融資是根據(jù)資本融資不足的客觀需要融資主體，運(yùn)用一定的融資形式，一定的手段和工具，

2、來實現(xiàn)資金的籌集，改造，應(yīng)用，價值和補(bǔ)償及其他融資活動。籌資活動所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，在本質(zhì)上，是一種貨幣信用關(guān)系。項目融資，是指以境內(nèi)建設(shè)項目的名義從境外籌措資金，并以該項目自身預(yù)期現(xiàn)金流量和未來收益、自身財產(chǎn)與所有者權(quán)益承擔(dān)債務(wù)和償還債務(wù)的一種融資方式?？梢岳斫鉃橐粋€特定的實體經(jīng)濟(jì)的融資安排，在債權(quán)人第一次考慮安排貸款，滿意的經(jīng)濟(jì)實體的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來源，并且滿足于使用經(jīng)濟(jì)實體的資產(chǎn)作為貸款的安全保障。項目融資可以簡單地理解為對自身的經(jīng)濟(jì)項目的融資活動強(qiáng)度的主要依賴。在我國適用于大型建筑和基礎(chǔ)設(shè)施，具有長期穩(wěn)定預(yù)期回報的項目。如電力，公路，橋梁，隧道等。項目融資決策主要內(nèi)容包

3、括項目投資與價值創(chuàng)造、投資決策、不確定性分析與風(fēng)險分析、項目融資方案的相關(guān)分析、項目評價，以及針對具體行業(yè)的項目分析評價。書中特別關(guān)注了近年來我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)、公共事業(yè)項目和中外合資項目的投融資決策實踐，其中有許多內(nèi)容是創(chuàng)新性的實踐成果，較好地體現(xiàn)了對項目投融資決策研究領(lǐng)域的前瞻性、內(nèi)容的新穎性和方法的實用性。一、項目融資的方式1.基金組織，手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資者以入股的方式對項目進(jìn)行投資，但不參與項目的管理。在一定的時間從項目中撤出股票。這種方式被國外基金所廣泛采用。缺點是操作周期較長，而且要改變公司的股東結(jié)構(gòu)甚至要改變公司的性質(zhì)。國外資金的比較多，以這樣的

4、投資性質(zhì)，國內(nèi)公司將變更為中外合資。2.銀行承兌。投資方將一定的金額比如一億打到項目方的公司帳戶上，然后立即要求銀行開立銀行承兌匯票一億元。投資者將銀行承兌匯票拿走。這種融資方式對投資者大大有利，因為他實際上把一億元變作好幾次使用。他可以以一億美元的銀行承兌匯票向其他地方銀行再貼一億元出來。至少能貼現(xiàn)80%的折扣。但問題是公司的帳戶有一億元銀行能否開立一億元承兌匯票。它可能只有80%到90%的銀行承兌匯票。就算是開放的100%銀行承兌匯票，那問題是公司帳戶上的資金銀行允許你用多少。這就要看公司的級別和跟銀行的關(guān)系了。另一個最大的缺點就是按照國家的規(guī)定，銀行承兌匯票最多只允許開12個月的。現(xiàn)在大

5、多數(shù)的地方只有6個月。也就是是每6個月或1年你要更新一次。要很麻煩很長時間。3直存款。這個是所有融資方式中最難操作的一種。原因是直存款本身就是違反銀行的規(guī)定，首要的條件是企業(yè)跟銀行的關(guān)系要特別鐵才可以的。由投資方到項目方指定的銀行開一個賬戶，將指定金額存進(jìn)自己的賬戶。然后與銀行簽訂協(xié)議。并承諾在規(guī)定的時間內(nèi)不挪用這筆款項。銀行根據(jù)這個資金數(shù)額給項目方不多于同等數(shù)額的貸款。注：這種承諾并不是銀行的抵押貸款。不同意把這筆錢進(jìn)行抵押。同意質(zhì)押是另一種融資方式被稱為大抵押存款。當(dāng)然，這種融資行為是一種違反銀行規(guī)定的行為。就是需要銀行簽一個保證到期前30天收款平倉的承諾書。實際上他拿到這個東西之后可以拿

6、到其他的銀行在進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)。5銀行信用證。國家政策對全球商業(yè)銀行如花旗等同意給企業(yè)開出融資的銀行信用證作為企業(yè)帳戶有相同的存款量。以前許多企業(yè)使用銀行信貸資金來進(jìn)行圈錢。所以現(xiàn)在國家的政策稍有變化，國內(nèi)的企業(yè)現(xiàn)在再想用這種方法融資是很困難的。只有外國獨資企業(yè)和合資企業(yè)才可以進(jìn)行融資。因此，國內(nèi)企業(yè)要想利用這一融資方法首先必須改變企業(yè)的性質(zhì)。6委托貸款。所謂委托貸款是投資方在銀行為項目方成立一個基金賬戶，然后把錢打到銀行貸款專用賬戶上，委托銀行放款給項目方。這是一種運(yùn)作得比較好的融資形式。通常對項目審查不夠嚴(yán)格，要求銀行作出向項目方負(fù)責(zé)每年代收利息和追還本金的承諾書。當(dāng)然，不還本的只需要承諾每年

7、收取的利息。直通款。所謂直通款就是直接投資。本項目審查非常嚴(yán)格，通常要求固定資產(chǎn)的抵押或銀行擔(dān)保。利息是比較高的。多是短期的。個人接觸的最低年息是18。一般在20以上。對沖資金?，F(xiàn)在市面上有一種不還本不付息的委托貸款就是典型的對沖資金。9貸款擔(dān)?！，F(xiàn)在市面上多投資擔(dān)保公司，只需要付高出銀行利息就可以拿到急需的資金。二、項目融資的主要類型融資租賃又稱金融租賃，是相對于實物租賃的另外一種租賃方式，目前運(yùn)用較多。主要是投資者購買資本設(shè)備資金不足時，由設(shè)備出租人購買（或租賃）到設(shè)備，然后租給項目投資者，項目投資者按照約定時限、額度及范圍給付設(shè)備價款、貸款利息及手續(xù)費，租賃期滿，項目投資獲得設(shè)備的所有權(quán)

8、。BOT融資BOT是“建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓”英文（BUILD-OPERATE-TRANSFOR）縮寫，在我國稱為“特許權(quán)融資方式”，它的定義我國政府或地方政府（機(jī)構(gòu)）通過特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方外商投資企業(yè)（包括中外合資企業(yè)，中外合作，外商獨資）的公共基礎(chǔ)設(shè)施項目融資，建設(shè)，運(yùn)營和維護(hù)；在協(xié)議規(guī)定的許可證期間，外商投資企業(yè)已擁有了設(shè)施的所有權(quán)，并以合理的價格使用設(shè)施，從而收回投資成本并獲得合理的回報；特許期滿后，外商投資企業(yè)將設(shè)施無償交給締約國政府或機(jī)構(gòu)。3.ABS融資方式ABS是ASSETBACKEDSECURMEATION的英文單詞的縮寫。這是以資產(chǎn)的項目和未來預(yù)期收益和資產(chǎn)證券化擔(dān)保為基礎(chǔ)的，項目融資，籌集資金，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的證券化的項目融資手段。4境外基金方式這種運(yùn)作方式都是匯集眾多個人投資者的資金，然后叫交由專門的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和運(yùn)作，投資、理財專家根據(jù)設(shè)定的目標(biāo)，將資金分散投向特定的資產(chǎn)組合，投資收益歸還個人投資者，管理機(jī)構(gòu)只收取一定的服務(wù)費用。結(jié)語：隨著我國投融資體制改革的不斷深化，經(jīng)濟(jì)活動的日漸繁榮，使得投融資活動的實踐豐富而活躍，項目融資方式越來越呈現(xiàn)多樣化的發(fā)展特性。